企业生命周期与现金流量.ppt

解读现金流量表解读现金流量表 企业生命周期与现金流企业生命周期与现金流量量财贸管理分院 万旭仙*2 2教学目标教学目标n n1.1.会对现金流量表进行生命周期分析；会对现金流量表进行生命周期分析；n n2.2.学会与不同的报表使用者进行沟通与协调；学会与不同的报表使用者进行沟通与协调；n n3.3.学会与企业管理层间的沟通学会与企业管理层间的沟通，并能及时提供其所需的相关信，并能及时提供其所需的相关信息；息；n n4.4.会通过现代媒体等手段收集企业报表分析所需资料；会通过现代媒体等手段收集企业报表分析所需资料；n n5.5.会运用数理统计等方法加工整理选取资料会运用数理统计等方法加工整理选取资料;n n6.6.具备一定的文字表达能力，能据分析结果撰写财务分析报告。具备一定的文字表达能力，能据分析结果撰写财务分析报告。*3 3教材分析教材分析n n教学重点解析教学重点解析教学重点解析教学重点解析 企业生命周期各阶段的现金流量特点；根据各阶段的现金流量特点确定企业所处的生命周期阶段；n n教学难点解析教学难点解析教学难点解析教学难点解析 企业生命周期各阶段的融资方式；企业生命周期各阶段的融资方式在现金流量表中的体现；*4 4教学方法与手段教学方法与手段n n本课程采取讲授法、案例法、小组工作法。n n多媒体教学手段、以小组研讨等方法培养学生自主学习，分析和解决实际问题的能力。*5 5案例引入案例引入案例引入案例引入n n马琳是一家商业银行的信贷员，他正在对两家申请贷款的公司进行比较，。马琳是一家商业银行的信贷员，他正在对两家申请贷款的公司进行比较，。这两家公司分别是莫利斯公司和奥尔克公司，这两家公司分别是莫利斯公司和奥尔克公司，他们的规模相似他们的规模相似他们的规模相似他们的规模相似，由于三年由于三年由于三年由于三年内的现金流量总额几乎相同内的现金流量总额几乎相同内的现金流量总额几乎相同内的现金流量总额几乎相同，因此就公司作为贷款申请人的吸引力而言，因此就公司作为贷款申请人的吸引力而言，马琳倾向于对两家公司有相同的评价。马琳倾向于对两家公司有相同的评价。马琳倾向于对两家公司有相同的评价。马琳倾向于对两家公司有相同的评价。项 目莫利斯公司奥尔克公司201120122013201120122013经营活动产生的现金净流量10131583-2投资活动产生的现金净流量-5-8-10-7-58筹资活动产生的现金流净量8-311240所有活动的现金净流量13261326*6 6 要求：1.你是否同意马琳的初步评价，即作为贷款申请人，这两家公司的实力大致相当？为什么？2.总的来说，企业在不同的发展阶段，其健康的现金流量具有什么特征？即经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量的正负一般可能存在什么规律？对于评价贷款申请人过程中现金流量表的使用，你将给马琳什么建议？*7 7知识点回顾知识点回顾n n企业生命周期分为哪几个阶段？*8 8*9 9创业期创业期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期经营活动现经营活动现金净流量金净流量-+-投资活动现投资活动现金净流量金净流量-+筹资活动现筹资活动现金净流量金净流量+-*1010 创业期现金净流量特点：创业期现金净流量特点：经营活动现金净流量 -投资活动现金净流量 -筹资活动现金净流量 +*1111 成长期现金净流量特点：成长期现金净流量特点：经营活动现金净流量 +投资活动现金净流量 -筹资活动现金净流量 +*1212成熟期现金净流量特点：成熟期现金净流量特点：经营活动现金净流量+投资活动现金净流量+筹资活动现金净流量-*1313衰退期现金净流量特点：衰退期现金净流量特点：经营活动现金净流量-投资活动现金净流量+筹资活动现金净流量-*1414创业期创业期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期经营活动现经营活动现金净流量金净流量-+-投资活动现投资活动现金净流量金净流量-+筹资活动现筹资活动现金净流量金净流量+-*1515团队讨论：团队讨论：1.企业生命周期个阶段的经营风险的大企业生命周期个阶段的经营风险的大小情况。小情况。2.创业期和成长期筹资活动现金净流量创业期和成长期筹资活动现金净流量均为正，但是两者的主要依赖的筹资方式均为正，但是两者的主要依赖的筹资方式是否相同，为什么？是否相同，为什么？*1616创业融资案例创业融资案例 阿里巴巴阿里巴巴*1717创业融资案例创业融资案例 阿里巴巴阿里巴巴n n自我融资自我融资自我融资自我融资 19991999年，马云和他的创业团队集资年，马云和他的创业团队集资5050万元成立阿里巴巴。阿里巴巴万元成立阿里巴巴。阿里巴巴成立初期，公司是小到不能再小，成立初期，公司是小到不能再小，1818个创业者往往是身兼数职。个创业者往往是身兼数职。n n天使基金投资天使基金投资天使基金投资天使基金投资 阿里巴巴有一定名气后很快也面临到资金的瓶颈，这时以高盛为主的阿里巴巴有一定名气后很快也面临到资金的瓶颈，这时以高盛为主的一批投资银行为阿里巴巴注入了一批投资银行为阿里巴巴注入了500500万美元，使其有了新鲜的血液。万美元，使其有了新鲜的血液。n n风险投资风险投资风险投资风险投资 19991999年秋，日本软银总裁孙正义决定给阿里巴巴投资年秋，日本软银总裁孙正义决定给阿里巴巴投资30003000万美元，最万美元，最终马云确定了终马云确定了20002000万美元的软银投资，帮助其渡过寒冬。万美元的软银投资，帮助其渡过寒冬。*1818实战演练实战演练实战演练实战演练解读苏泊尔解读苏泊尔解读苏泊尔解读苏泊尔20132013年度现金流量表年度现金流量表年度现金流量表年度现金流量表项目项目 2013年度金额年度金额（单位：元）（单位：元）经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 130,475,475.09投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额 86,977,961.16筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-355,742,105.03*1919创业期创业期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期经营活动现经营活动现金净流量金净流量-+-投资活动现投资活动现金净流量金净流量-+筹资活动现筹资活动现金净流量金净流量+-*2020思考思考 企业生命各个阶段主要依赖的筹资方式在现金企业生命各个阶段主要依赖的筹资方式在现金流量表中的体现？流量表中的体现？*2121苏泊尔苏泊尔2013年度筹资活动现金年度筹资活动现金流量表流量表 单位：元单位：元单位：元单位：元筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 64,101,812.44筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计 64,101,812.4464,101,812.44 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 209,506,175.97 支付其他与筹资活动有关的现金 210,337,741.50筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计 419,843,917.47419,843,917.47419,843,917.47419,843,917.47筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额 -355,742,105.03-355,742,105.03*2222案例回放案例回放n n马琳是一家商业银行的信贷员，他正在对两家申请贷款的公司进行比马琳是一家商业银行的信贷员，他正在对两家申请贷款的公司进行比较，。这两家公司分别是莫利斯公司和奥尔克公司，他们的规模相似，较，。这两家公司分别是莫利斯公司和奥尔克公司，他们的规模相似，由于三年内的现金流量总额几乎相同，因此就公司作为贷款申请人的由于三年内的现金流量总额几乎相同，因此就公司作为贷款申请人的吸引力而言，马琳倾向于对两家公司有相同的评价。吸引力而言，马琳倾向于对两家公司有相同的评价。项 目莫利斯公司奥尔克公司201120122013201120122013经营活动产生的现金净流量10131583-2投资活动产生的现金净流量-5-8-10-7-58筹资活动产生的现金流净量8-311240所有活动的现金净流量13261326*2323要求：要求：n n1.1.你是否同意马琳的初步评价，即作为贷款申请人，这两家公司的实你是否同意马琳的初步评价，即作为贷款申请人，这两家公司的实力大致相当？为什么？力大致相当？为什么？n n2 2.总的来说，企业在不同的发展阶段，其健康的现金流量具有什么特总的来说，企业在不同的发展阶段，其健康的现金流量具有什么特征？即经营活动现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活动现金净征？即经营活动现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活动现金净流量的正负一般可能存在什么规律？对于评价贷款申请人过程中现金流量的正负一般可能存在什么规律？对于评价贷款申请人过程中现金流量表的使用，你将给马琳什么建议？流量表的使用，你将给马琳什么建议？*2424n n参考答案：参考答案：参考答案：参考答案：n n1.1.1.1.不同意。不同意。不同意。不同意。n n原因：莫利斯公司实力优于奥尔克公司。原因：莫利斯公司实力优于奥尔克公司。原因：莫利斯公司实力优于奥尔克公司。原因：莫利斯公司实力优于奥尔克公司。（1 1 1 1）从现金流量表可以看出，莫利斯公司经营活动产生现金的能力优于奥）从现金流量表可以看出，莫利斯公司经营活动产生现金的能力优于奥）从现金流量表可以看出，莫利斯公司经营活动产生现金的能力优于奥）从现金流量表可以看出，莫利斯公司经营活动产生现金的能力优于奥克尔公司，克尔公司，克尔公司，克尔公司，38383838大于大于大于大于9 9 9 9，说明莫利斯公司造血能力更强。，说明莫利斯公司造血能力更强。，说明莫利斯公司造血能力更强。，说明莫利斯公司造血能力更强。（2 2 2 2）从发展能力来看，莫利斯公司属于成长型企业，投资活动现金净流量）从发展能力来看，莫利斯公司属于成长型企业，投资活动现金净流量）从发展能力来看，莫利斯公司属于成长型企业，投资活动现金净流量）从发展能力来看，莫利斯公司属于成长型企业，投资活动现金净流量为负，表明该公司更注重未来的发展，潜力更大。为负，表明该公司更注重未来的发展，潜力更大。为负，表明该公司更注重未来的发展，潜力更大。为负，表明该公司更注重未来的发展，潜力更大。n n2.2.2.2.如下表如下表如下表如下表n n建议：贷款给莫利斯公司，及时回收尔克公司借款。建议：贷款给莫利斯公司，及时回收尔克公司借款。建议：贷款给莫利斯公司，及时回收尔克公司借款。建议：贷款给莫利斯公司，及时回收尔克公司借款。指标成长期成熟期衰退期经营活动现金净流量经营活动现金净流量正正负投资活动现金净流量投资活动现金净流量负正正筹资活动现金净流量筹资活动现金净流量正负负*2525小结小结n n企业生命周期分为创业期、成长期、成熟期、衰退期n n各阶段的现金流量的特征n n各阶段主要依赖的筹资方式*2626创业期创业期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期经营活动现经营活动现金净流量金净流量-+-投资活动现投资活动现金净流量金净流量-+筹资活动现筹资活动现金净流量金净流量+-*2727