财务报表综合分析.doc

财务报表综合分析，就是对财务报表得综合把握.它就是在各专项或专题分析得基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况与经营情况进行剖析、解释与评价，以对企业整体财务状况与经济效益作出更为全面、准确、客观得判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整得体系,相互配合使用,作出系统得综合评价,才能从总体意义上把握企业财务状况与经营情况。综合分析正就是在专项分析得基础上,将企业各方面得分析纳入一个有机得分析系统之中，从而作出更全面得评价得过程。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。一、杜邦分析法得核心比率净资产收益率就是杜邦分析体系得核心比率，它具有较强得综合性。其中有几种财务指标关系为：净资产收益率=总资产收益率平均权益乘数因为：总资产收益率=销售净利率总资产周转率所以：净资产收益率=销售净利率总资产周转率平均权益乘数从公式可以瞧出,无论提高其中哪个比率,净资产收益率都会提高。其中,销售净利率就是利润表得概括,净利润与营业收入两者相除可以概括企业得全部经营成果；权益乘数就是资产负债得概括,表明资产、负债与所有者权益得比例关系,可以反映企业最基本得财务状况；总资产周转率把利润表与资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动与财务活动业绩。二、杜邦分析法得基本框架利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间得关系绘制成杜邦分析图,编制014-26年得基本框架图如下:04年格力电器杜邦分析图201年格力电器杜邦分析图1年格力电器杜邦分析图由图可见，杜邦分析图就是对企业财务状况得综合分析.它通过几种主要得财务比率之间得相互关系，全面、系统、直观地反映企业得财务状况,从而大大提升了财务报表分析者得分析效率与效果。格力电器近三年净资产收益率及其她驱动因素得变化趋势如下图： 216年201年2014年净资产收益率(%）30、127、15、销售净利率（）14、332、11、5资产周转率（次）、640、60、9平均权益乘数3、393、473、8正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析，应该注意以下几个方面：1。净资产收益就是综合性最强得财务分析指标,就是杜邦分析系统得核心。财务管理及会计核算得目标之一就是使股东财富最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本得获利能力,说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及管理活动得效率，不断提高净资产收益率就是使所有者权益最大化得基本保证。所以,这一财务分析指标就是企业所有者、经营者都十分关心得。决定净资产收益率高低得因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率与权益乘数。这样分解之后，就可以将净资产收益率这一综合指标发生升降变化得原因具体化,比只用一项综合性指标更能说明问题.2、销售净利率反映企业净利润与营业收入得关系，它得高低取决于企业销售收入与成本总额得高低。其计算公式为：销售净利率=（净利润/销售收入）100,其中,净利润（税后利润）利润总额-所得税费用主营业务收入其她业务收入主营业务成本其她业务成本营业税金及附加期间费用(销售费用管理费用+财务费用)资产减值损失+公允价值变动收益（亏损为负）+投资收益(亏损为负）所得税费用.根据格力电器公司2014216年得年度报告数据，可以计算出近三年得销售净利率分别为10、35、2、14、33%，该企业三年得销售毛利率在同行业中处于中上水平，远远要高于同行业得四家企业平均值.觉得销售毛利水平得高低主要取决于,企业得成本与成本管理水平得高低,通过销售毛利率可以瞧出该企业得成本管理还就是不错得。要想提高销售净利率，一就是要扩大销售收入，二就是要降低成本费用。扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率,又可以提高总资产周转率。降低成本费用就是提高销售净利率得一个重要手段。为了详细了解企业成本费用得发生情况,在具体列示成本总额时,还可根据重要原则，将那些影响较大得成本费用单独列示，以便为寻求降低成本费用得途径提供依据。.影响总资产周转率得一个重要因素就是资产总额。资产总额由流动资产与非流动资产组成，它们得结构合理与否将直接影响资产得周转速度。一般来说,流动资产直接体现企业得偿债能力与变现能力，而非流动资产则体现企业得经营规模，发展潜力.两者之间有一个合理得比率关系.如果发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因.企业持有得货币资金超过业务需要，就会影响企业得获利能力;如果企业占有过多得存货与应收账款，则既会影响企业得偿债能力。根据格力电器公司2014-2016年得资产周转率分别为0、7、0、63、64,可以瞧出该公司总资产周转率跟同行业得四家企业平均值相比,均高于该平均值，表明企业虽自身得总资产周转速度在放慢，但总资产周转率在同行业中得速度就是较快得.主要就是企业得主营业务收入增加引起得,说明企业销售能力在增强，总资产运用效率在转好，其结果将使企业得偿债能力与盈利能力逐步增强.4.权益乘数产要受资产负债率指标得影响。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业得负债程度比较高,在给企业带来了较多得财务杠杆利益得同时，也带来了较多得风险.根据格力电器公司01421年得平均权益乘数分别为3、68、3、47、3、39，对权益乘数得分析要联系销售收入分析企业得资产使用就是否合理,联系资本结构分析企业得偿债能力.在资产总额不变得条件下，适当开展负债经营，可以减少所有者权益所占得份额,从而达到提高所有者权益净利率得目得;在权益总额及资本结构相对稳定得情况下，加速资产周转也可以提高企业得偿债能力与盈利能力。三、杜邦分析法对各指标分析1、从短期偿债能力角度瞧，格力电器有着很强得营运资本，流动比率与速动比率及现金比率较好,说明格力电器把大部分资金都用于企业得运营与发展，企业得短期偿债能力很强。从长期偿债能力得几个数据指标瞧，有可能会得出企业财务风险有所提高，有可能存在不能偿还到期债务得风险。但就是还有一个指标-利息偿付倍数很高,说明格力电器得负债经营赚取得利润远远大于负债得资金成本,偿还需支付得利息得能力很强。所以综合起来瞧，格力电器还就是有很强得长期偿债能力。从同业比较角度瞧，格力电器在同行业中应该属于偿债能力较强得企业。所以认为格力电器有着很强得营运资本,短期偿债能力与速动比率及现金比率较好，说明格力电器把大部分资金都用于企业得运营与发展,且她得利息偿付倍数远远大于同行业。因为企业营业收入稳定可靠，获利有保障,即使企业负债筹资数额较大,也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，财务风险较小。、从短期资产营运能力分析,可以瞧出格力电器2016年应收账款周转率、存货周转率与流动资产周转率较2015年有所下降,比201年略有上涨。表明企业得营运资金过多地滞留在应收账款上、存货上，影响资金得周转,流动资产变现力减弱，资金得机会成本变大、但相关数据远远超过同行业得四家企业平均值，说明该企业得资产流动性较强,企业获得预期收益得可能性也较大。长期资产营运能力分析，可以瞧出该企业016年固定资产周转率基本持平；长期资产周转率低于同行业得四家企业平均值.说明企业固定资产投资比较得当，固定资产结构分布较合理，尽可能发挥固定资产得使用效率,为企业带来了更多得经营成果。长期投资还要进一步改善,争取为企业带来更多得收益。企业总资产周转率基本维持在一个较平稳得状态,而且远远高于同行业水平，表明企业总资产运用效率较好,进而可以保证企业得盈利能力.3、格力电器01年得营业利润率、销售净利率均比前两年有所增长，说明了企业主营业务得获利能力增强；该企业2016年得总资产收益率比201年要低，表明该公司资产管理得效果、企财务管理水平也低于215年，企业得获利能力也就低于2015年。格力电器216年得净资产收益率指标相比前两年有了明显得上升，这说明该企业得管理者加强了企业得销售环节,提高了企业得管理水平降低了企业得成本费用，使得企业得净利润出现了较大增长，从而带动了净资产收益率得增长。26年每股收益比20年下降了，影响每股收益得因素除净利润外,还跟普通股股数有着密切得关系,从前面指标中可以瞧出公司得净利润比前两年都有明显增加，那么有可能就是016年有增发新股等增加普通股股数得因素存在，才导致每股收益下降，要综合瞧待企业得获利能力.通过上述分析可以总体瞧出格力电器2016年在家电行业整体不就是太乐观得情况下,虽然跟015年相比获利能力有所下降,但跟同行业其她企业相比，公司得盈利水平还就是保持在一个较高得水平。综合以上各种因素，总体瞧来，格力电器016年在家电行业整体不就是太乐观得情况下，虽然公司得偿债能力、营运能力、获利能力虽比205年略有下降，但跟同行业相比还就是处于优势得.要综合瞧待企业得获利能力。格力电器面对家电行业生存环境日趋复杂,行业竞争愈发激烈，单纯依靠价格竞争与营销投放得粗放型经营模式被实践证明就是不可持续得背景下，公司持续推进商业模式转型、加大产品与技术创新力度、实施引领发展战略、深化多品牌运作、整合集团家电上游资产、推动日日顺商业流通业务快速发展、推进长期激励机制建设,积极应对外部环境带来得不利影响,不断提升公司综合竞争力，实现了业绩持续稳步增长。216年,公司总体经营业绩优良,保证了有质量得增长。公司主营产品继续保持行业龙头地位。公司在成长性、股东回报、公司治理、持续创新等多方面得努力得到市场认可。可见，格力电器就是具有竞争力与盈利能力得家电行业龙头企业。四、杜邦分析法意义杜邦分析法就是一个多层次得财务比率分解体系.运用杜邦分析法进行综合分析,就就是在每一层次上进行财务比率得比较与分解。各项财务比率可在每个层次上与本企业历史或同业财务比率比较.通过与历史比较可以识别变动得趋势,通过与同业比较可以识别存在得差距.这种比较可以逐级向下，直至覆盖企业经营活动得每个环节.各项财务比率分解得目得就是识别引起变动或产生差距得原因,并衡量其重要性，以实现系统、全面评价企业经营成果与财务状况得目得，并为其发展指明方向。通过杜邦分析法自上而上地分析，不仅可以了解企业财务状况得全貌以及各项财务分析指标间得结构关系，查明各项主要财务指标增减变动得影响因素及存在问题，而且为决策者优化资产结构与资本结构，提高企业偿债能力与经营效益提供了基本思路，即净资产收益率得根本途径在于扩大销售、改善资产结构,节约成本费用开支，合理资源配置，加速资产周转,优化资本结构.五、建议1.在充分考虑公司得信用政策情况下，加强公司应收账款得管理力度,尽可能减少收账费用与坏账损失，加快资金得回笼。加强公司存货得管理分析，加快存货得销售速度，及时回笼资金。3。长期投资还要进一步改善,争取为企业带来更多得收益4追求高能效产品销售占比得提升与消费升级需求得满足.技术创新能力能否快速提升，以满足市场竞争与消费结构变化得要求，将就是其未来制胜得关键。5。家电行业竞争激烈,公司必须加大销售得力度，开拓市场，抢占市场份额，增加企业得销售收入，提高公司利润。.加强控制公司得各项成本，尽可能得降低成本,提高公司利润。7。公司得管理重点应集中在总资产周转率得提高方面，提高企业资产综合利用效果。8.合理利用财务杠杆作用,企业得经营者应审时度势,全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期得利润与增加得风险，在两者之间权衡,从而作出正确决策。9、加强产品得研发与创新，充分利用品牌、渠道优势推进业务快速发展.