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营运资金管理财务管理实务财务管理实务项目八 营运资金管理项目八项目八 营运资金管理营运资金管理 学习目标学习目标 （1）知识目标：理解营运资金管理的相关概念与方法；掌握最佳现金持有量的计算、信用政策的制定和经济批量的决策方法，理解和掌握现金、应收账款和存货的管理与控制方法。（2）能力目标：能够运用营运资金管理控制的原理与方法，结合企业营运资金管理的特点，针对营运资金管理中存在的问题，选择与制定适合企业管理要求的营运资金管理方案。学习任务学习任务1.掌握现金管理与实务；2.掌握应收账款管理与实务；3.掌握存货管理与实务。任务一任务一 现金管理现金管理任务引入：任务引入：华胜集团公司下属有甲、乙两个子公司，甲公司现金收支状况较为稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为4 000万元，现金与有价证券的转换成本为每次5 000元，有价证券的利率为10%。乙公司全年现金需要量为1600万元，预计存货周转期为100天，应收账款周转期为60天，应付账款周转期为70天，假定乙公司的机会成本为8%。讨论与思考：讨论与思考：持有现金的动机与相关成本是什么？如何确定华胜集团下属甲、乙两公司的最佳现金持有量？知识准备：知识准备：u营运资金认知；u现金管理的内容与目标；u企业持有现金的动机和成本；u最佳现金持有量的确定；u现金的日常管理。5一、营运资金认知一、营运资金认知一、营运资金认知一、营运资金认知（一）营运资金的含义与特点（一）营运资金的含义与特点 1 1 1 1、营营运运运运资资金的含金的含金的含金的含义义是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义的营运资金又称为毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金，又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。l l流动资产管理流动资产管理流动资产管理流动资产管理 流流流流动资产动资产：是指可以在1年以内的或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。（1 1）特点：）特点：占用占用时间短、周短、周转快、易快、易变现。6（2 2）流动资产分类：）流动资产分类：按其按其按其按其实实物形物形物形物形态态分分分分 含含含含 义义现现金金金金 主要包括主要包括库存存现金、金、银行存款和其它行存款和其它货币资金。金。交易性金融交易性金融交易性金融交易性金融资产资产 指各种准指各种准备随随时变现的有价的有价证券以及不超券以及不超过1年的年的其他投其他投资。主要是指有价。主要是指有价证券投券投资。应应收及收及收及收及预预付款付款付款付款项项 是指企是指企业在生在生产经营的的过程中所形成的程中所形成的应收而未收收而未收的或的或预先支付的款先支付的款项。包括。包括应收收账款、款、应收票据、收票据、其他其他应收款和收款和预付付货款。款。存存存存货货 是指企是指企业在生在生产的的过程中程中为销售或者耗用而存售或者耗用而存储的的各种各种资产。包括商品、。包括商品、产成品、半成品、在成品、半成品、在产品、品、原材料、原材料、辅助材料、低助材料、低值易耗品、包装物等。易耗品、包装物等。7（2 2）流动资产分类：）流动资产分类：按其在生按其在生按其在生按其在生产经营过产经营过程中的作用分程中的作用分程中的作用分程中的作用分 含含含含 义义生生生生产领产领域中的流域中的流域中的流域中的流动资产动资产 是指是指产品在生品在生产过程中程中发挥作用的流作用的流动资产。如：原材料、如：原材料、辅助材料、低助材料、低值易耗品易耗品等。等。流通流通流通流通领领域中的流域中的流域中的流域中的流动资产动资产 是指商品在流是指商品在流动过程中程中发挥作用的流作用的流动资产。如：工如：工业企企业中的中的产成品、成品、现金、外金、外购商品等。商品等。8l l流流流流动负债动负债管理管理管理管理 流流流流动负债动负债：是指需要在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。特点：成本特点：成本低、低、偿还期短。期短。含含含含 义义按其按其按其按其应应付付付付金金金金额额是否是否是否是否确定确定确定确定分分分分 应应付金付金付金付金额额确定的流确定的流确定的流确定的流动负债动负债 是指那些根据合同或法律是指那些根据合同或法律规定，到期必定，到期必须偿付，并有确定金付，并有确定金额的的流流动负债。如：短期借款、如：短期借款、应付票据、付票据、应付付付付账账款、款、款、款、应应付短期融付短期融付短期融付短期融资资券等。券等。券等。券等。应应付金付金付金付金额额不确定的不确定的不确定的不确定的流流流流动负债动负债 指那些要根据企指那些要根据企业生生产经营状况，到一定状况，到一定时期才能确定的流期才能确定的流动负债或或应付金付金额需要估需要估计的流的流动负债。如：如：如：如：应应交税金、交税金、交税金、交税金、应应交利交利交利交利润润、应应付付付付产产品品品品质质量担保量担保量担保量担保债务债务等。等。等。等。按其按其按其按其形成形成形成形成情况情况情况情况分分分分 自然性流动负债自然性流动负债自然性流动负债自然性流动负债 是指不需要正式安排，由于结算程序的原因自然是指不需要正式安排，由于结算程序的原因自然形成的那形成的那形成的那形成的那部分流动负债。部分流动负债。部分流动负债。部分流动负债。人为性流动负债人为性流动负债人为性流动负债人为性流动负债 是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。为安排所形成的流动负债。如银行短期借款、应付短期融资券等。如银行短期借款、应付短期融资券等。92.2.营运资金的特点营运资金的特点（1 1）营运资金的周转具有短期性）营运资金的周转具有短期性 企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短，通常会在1年或1个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短。（2 2）营运资金的实物形态具有易变现性）营运资金的实物形态具有易变现性 短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金。（3 3）营运资金的数量具有波动性）营运资金的数量具有波动性 流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。（4 4）营运资金的实物形态具有动态）营运资金的实物形态具有动态 企业营运资金的实物形态是经常变化的，一般在现金、材料、在产品、产成、应收收账款、现金之间顺序转化。（5 5）营运资金的来源具有灵活多样性）营运资金的来源具有灵活多样性 企业筹集营运资金的方式却较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴现等。大家学习辛苦了，还是要坚持继续保持安静继续保持安静11（二）营运资金的管理原则与基本要求（二）营运资金的管理原则与基本要求 1 1 1 1、营运资金的管理原则、营运资金的管理原则、营运资金的管理原则、营运资金的管理原则 （1）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。（2）在保证生产经营需要的前提下，节约使用营运资金（3）加速营运资金周转，提高资金的利用效果。（4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。2.2.2.2.营运资金规模的控制要求营运资金规模的控制要求营运资金规模的控制要求营运资金规模的控制要求 考考虑偿债风险：即流：即流动资产变现过程的各种不确定性因素，如坏程的各种不确定性因素，如坏账损失、失、存存货积压及削价及削价损失等。失等。考考虑收益要求：企收益要求：企业在确定在确定营运运资金金规模模时，必，必须依据依据获利能力的要求，利能力的要求，增加部分机增加部分机动性的流性的流动资产投投资，以提高收益性。，以提高收益性。考考虑成本成本约束束：企：企业各各项成本成本费用开支增加，会因企用开支增加，会因企业自身能力的限制使自身能力的限制使经营风险提高。故企提高。故企业不能没有不能没有约束地随意束地随意扩大流大流动资产的投的投资额，扩大大营运运资金的占用金的占用规模。模。12（一）现金管理的内容（一）现金管理的内容1编制现金预算，估计现金需求2确定最佳的现金持有量3对日常的现金收支进行控制 二、现金管理的内容与目标二、现金管理的内容与目标（二）现金管理的目标（二）现金管理的目标1现金的持有量能够满足企业各种业务往来的需要。2将闲置资金减少到最低限度。13二、企业持有现金的动机和成本二、企业持有现金的动机和成本（一）企业持有现金的动机（一）企业持有现金的动机（一）企业持有现金的动机（一）企业持有现金的动机 1 1交易交易交易交易动动机机机机 即企即企业在正常在正常经营下下应当保持的当保持的现金支付能力。企金支付能力。企业每每天的天的现金收入和金收入和现金支出很少等金支出很少等额发生，保留一定的生，保留一定的现金余金余额可使企可使企业在在现金支出大于金支出大于现金收入金收入时，不致交易，不致交易中断。中断。2 2预预防防防防动动机机机机 即指企即指企业持有持有现金，以金，以应付意外事件付意外事件对现金的需求。因金的需求。因为市市场行情瞬息万行情瞬息万变以及不确定的因素太多，使企以及不确定的因素太多，使企业很很难对未来未来现金流量的金流量的预期把握准，一旦企期把握准，一旦企业未来所需未来所需现金偏离金偏离实际情况，必然情况，必然对企企业的正常的正常经营秩序秩序产生极生极为不利的不利的扰乱。乱。3 3投机投机投机投机动动机机机机 即企即企业为了抓住了抓住证券市券市场的各种投的各种投资机会，在机会，在证券市券市场价格价格剧烈波烈波动时，从事投机活，从事投机活动，从中，从中获取收益。取收益。14（二）企业持有现金的成本（二）企业持有现金的成本（二）企业持有现金的成本（二）企业持有现金的成本 持有持有持有持有现现金的成本金的成本金的成本金的成本持有成本持有成本持有成本持有成本转换转换成本成本成本成本 管理成本管理成本管理成本管理成本 短缺成本短缺成本短缺成本短缺成本 151 1、持有成本、持有成本、持有成本、持有成本：是指企是指企业因保留一定的因保留一定的现金余金余额而增加的管理而增加的管理费用及用及丧失的再投失的再投资收益。收益。持有成本是一项机会成本，现金持有量越大，机会成本越高，反之就越小。2 2、转换成本：、转换成本：、转换成本：、转换成本：是指企是指企业用用现金金购入有价入有价证券或是券或是转让有价有价证券券换取取现金金时所需要付所需要付出一定的交易出一定的交易费用。用。转换成本与成本与证券券变现次数呈次数呈线性关系：性关系：转换成本总额=证券变现次数每次的转换成本证券券转换成本与成本与现金持有量的金持有量的联系：系：在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大；反之，现金持有量越多，证券变现的次数就越少，需要的转换成本开支也就越小。163 3、管理成本：、管理成本：、管理成本：、管理成本：是指企业因持有现金而发生的管理费用。如：管理人员的工资及必要的安全措施费用等。它具有固定费用的性质，在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。4 4、短缺成本、短缺成本、短缺成本、短缺成本:是指因是指因现金持有量不足而又无及金持有量不足而又无及时变现的有价的有价证券加以券加以补充，充，给企企业所所带来的来的损失。失。现金的短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。17四、最佳现金持有量的确定四、最佳现金持有量的确定 最佳最佳最佳最佳现现金金金金资资金持有量金持有量金持有量金持有量：就是指使持有现金发生的总成本最少的一个现金持有量。即持有成本、机会成本、管理成本、短缺成本保持最低组合水平的现金持有量。（一）现金周转模式（一）现金周转模式 现金周转模式是指从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量。所谓现金周转期，是指从现金购买原材料开始，到销售产品并最终收回现金的整个过程所花费的时间。如下图：存货周转期 应收账款周转期 现金周转期 应付账款周转期 收到材料 支付货款 出售产品 收到货款 现金周转期存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 现金周转率（次数）360（天）/现金周转期业务实例：8-118（二）成本分析模式（二）成本分析模式（二）成本分析模式（二）成本分析模式 成本分析模式成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。（1 1 1 1）分析要素：）分析要素：）分析要素：）分析要素：在成本分析模式下，只考虑机会成本及短缺成本，而不予考虑转换成本和管理费用。成 总成本线 本 机会成本线 管理成本 短缺成本线 图8-2 现金持有量19（2 2）最佳）最佳）最佳）最佳现现金持有量：金持有量：金持有量：金持有量：就是持有就是持有现金而金而产生的机会成本与短缺成本之和最小生的机会成本与短缺成本之和最小时的的现金持金持有量。有量。图图解法：解法：解法：解法：见见上上上上图图8-28-28-28-2 列表法：列表法：列表法：列表法：【业务实业务实例例例例例例例例8-28-28-28-2】20（三）存货模式（三）存货模式（三）存货模式（三）存货模式 存存存存货货模式：模式：模式：模式：是将存是将存货经济进货批量模型原理用于确定目批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼金持有量，其着眼点也是如何以点也是如何以现金相关成本最低。金相关成本最低。（1 1 1 1）最佳）最佳）最佳）最佳现现金持有量：金持有量：金持有量：金持有量：是机会成本与转换成本相等时的现金持有量。（2 2 2 2）最佳）最佳）最佳）最佳现现金持有量的模型：金持有量的模型：金持有量的模型：金持有量的模型：最佳现金持有量=最佳转换次数=T/Q=最低总成本（TC）=T为一个周期内一个周期内现金金总需求量需求量F为每次每次转换的固定成本的固定成本Q为最佳最佳现金持有量金持有量K为有价有价证券利息率（机会成本）券利息率（机会成本）TC为现金管理相关金管理相关总成本成本业务实例8-321五、现金的日常管理五、现金的日常管理 （一）现金的收入管理（一）现金的收入管理（一）现金的收入管理（一）现金的收入管理 重点：重点：重点：重点：缩短企短企业账款的回收款的回收时间，使，使应收款收款项尽早尽早进入本企入本企业的的银行行账户。方法：方法：方法：方法：序号序号序号序号方方方方 法法法法内内内内 容容容容1折扣、折折扣、折让激励法激励法 在双方在双方协商的前提下一次性商的前提下一次性给予客予客户一定的折一定的折让，也可以是根据不，也可以是根据不同的付款期限，同的付款期限，给出不同的折扣。出不同的折扣。2 2邮政信箱法政信箱法 企企业在各主要城市租用在各主要城市租用专门的的邮政信箱，并开政信箱，并开设分行存款分行存款户，授，授权当地当地银行定期开箱，在取得客行定期开箱，在取得客户票据后立即予以票据后立即予以结算，并通算，并通过电子子汇兑等最快捷的等最快捷的汇兑方式将方式将货款及款及时拨回企回企业总部所在地部所在地银行。行。3 3银行行业务集集中法中法 企企业指定一个主要开指定一个主要开户行（通常是指定企行（通常是指定企业总部所在地的基本部所在地的基本结算算开开户行）行）为集中集中银行，然后在收款行，然后在收款额较为集中的各集中的各营业网点所在区网点所在区域域设立收款中心，客立收款中心，客户收到收到账单后直接与当地收款中心后直接与当地收款中心联系，系，办理理货款款结算，中心收到算，中心收到货款后立即存入当地款后立即存入当地银行，当地行，当地银行在行在进行票行票据交据交换后，立即后，立即转给企企业总部所在地的集中部所在地的集中银行。行。22序号序号序号序号方方方方 法法法法内内内内 容容容容4 4大大额款款项专人人处理法理法 通通过企企业设立立专人人负责制度，将制度，将现金收取的金收取的职责明确明确落落实到具体的到具体的责任人，在任人，在责任人的努力下，提高任人的努力下，提高办事事效率，从而加速效率，从而加速现金流金流转速度。速度。5 5其他方法其他方法 电子子汇兑、企、企业内部往来多内部往来多边结算、减少不必要的算、减少不必要的银行行账户等。等。（二）现金支出管理（二）现金支出管理（二）现金支出管理（二）现金支出管理 重点：重点：重点：重点：尽可能地延尽可能地延缓现金的支出金的支出时间，以控制企，以控制企业现金持有量。金持有量。方法：方法：方法：方法：（1 1）推）推）推）推迟迟支付支付支付支付应应付付付付账账款法款法款法款法 企企业在不影响信誉的前提下，尽量推在不影响信誉的前提下，尽量推迟支付支付给供供应商商货款的款的时间。（2 2）汇汇票付款法票付款法票付款法票付款法 在支付在支付账款款时，可以采用，可以采用汇票付款的尽量使用票付款的尽量使用汇票，而不采用支票或票，而不采用支票或银行本票，行本票，更不直接支付更不直接支付现钞。23（3 3）合理利用）合理利用）合理利用）合理利用现现金金金金“浮游量浮游量浮游量浮游量”现金的浮游量金的浮游量：是指企业现金账户上现金金额与银行账户上所示的存款额之间的差额。要点：要点：要点：要点：预测的现金浮游量必须充分接近实际值，否则容易开出空头支票。（4 4）分期付款法）分期付款法）分期付款法）分期付款法 在企业出现现金周转困难时，采用大额分期付款，小额按时足额支付的方法；另外，对于采用分期付款方法时，一定要妥善拟订分期付款计划，并将计划告之客户，且必须确保按计划履行付款义务，这样就不会失信于客户。（5）改进工资支付方式法 在银行单独开设一个专供支付职工工资的账户，然后预先估计出开出支付工资支票到银行兑现的具体时间与大致金额。（6）外包加工节现法 对于工序繁多的生产型企业，可采取部分工序外包加工的方法，外包后，只需要先付给外包单位部分定金就可以了，从而有效地节减企业现金。24（三）闲置现金投资管理（三）闲置现金投资管理（三）闲置现金投资管理（三）闲置现金投资管理 可将可将可将可将闲闲置置置置现现金投入到流金投入到流金投入到流金投入到流动动性高、性高、性高、性高、风险风险性低、交易期限短，且性低、交易期限短，且性低、交易期限短，且性低、交易期限短，且变现变现及及及及时时的投的投的投的投资资上，如金融上，如金融上，如金融上，如金融债债券投券投券投券投资资、可、可、可、可转让转让大大大大额额存存存存单单、回、回、回、回购协议购协议等，以等，以等，以等，以获获取更多的利益。取更多的利益。取更多的利益。取更多的利益。不提倡投不提倡投不提倡投不提倡投资资于于于于风险较风险较大的股票、基金、期大的股票、基金、期大的股票、基金、期大的股票、基金、期货货等。等。等。等。任务解析任务解析运用运用现金管理有关知金管理有关知识解析【任解析【任务引入】中的相关引入】中的相关问题：业务分析业务分析：公司持有一定量的现金，主要动机有三方面：交易动机、预防动机和投机动机。持有现金的成本是指持有现金所付出的代价，通常由持有成本、转换成本和短缺成本三部分组成。华胜集团下属的甲公司现金收支较为稳定，因此，适合采用存货模式确定最佳现金持有量。而乙公司现金周期较为稳定，因此，适合采用现金周转模式确定最佳现金持有量。操作步骤操作步骤如下：（1）确定甲公司最佳）确定甲公司最佳现金持有量金持有量第一步，甲公司最佳现金管理相关总成本（TC）其中，机会成本200/2*10%10（万元）转换成本4 000/200*0.510（万元）（2）确定乙公司最佳）确定乙公司最佳现金持有量及相关成本金持有量及相关成本第一步，确定现金周转期：现金周转期100+607090（天）第二步，确定现金周转率：现金周转率360/904（次）第三步，确定最佳现金持有量：最佳现金持有量1600/4400（万元）任务二 应收账款管理任务引入：任务引入：华强公司成立于2006年，主要生产小型和微型电脑，其市场目标主要定位于小规模公司和个人。该公司产品质量优良，价格合理，在市场上颇受欢迎，销路很好，因此公司规模也迅速发展壮大起来，由起初只有几十万元资金发展为拥有上亿元资产的公司。但是到了2012年末，该公司有些问题开始展现出来：该公司过去为了扩大销售、占领市场，一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资金的循环周转，公司不得不依靠长期负债及短期负债筹集资金。最近，主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，所以公司经理层非常忧虑，考虑是否要改变原信用政策。（1）原信用政策：公司销售条件为“2/10，n/90”，约半数客户享受折扣，但有许多未享受折扣的客户延期付款，平均收账期约为60天。2001年坏账损失为500万元，信贷部门的成本（分析及收账费用）为50万元。（2）新信用政策：如果改变信用条件为“2/10，N/30”，那么很可能引起下列变化：销售额由1亿降为9000万元；坏账损失减少为90万；信贷部门成本减少至40万元；享受折扣的顾客由50%增加到70%；由于销售规模下降，公司库存资金占用将减少1000万元；公司销售的变动成本率为60%；资金成本率为10%。讨论与思考讨论与思考：假设你是华强公司财务经理，为改善目前财务状况，应该采取什么措施？如果采用新的信用政策，预期相关资金变动额和利润变动额为多少？2013年公司是否应该选择新的信用政策？知识准备：知识准备：u应收账款管理目标与内容；u应收账款的功能与成本；u信用政策；u应收账款的日常管理。27一、应收账款管理的目标与内容一、应收账款管理的目标与内容一、应收账款管理的目标与内容一、应收账款管理的目标与内容应应收收收收账账款款款款：是因为企业对外赊销产品、材料、供应劳务等应向对方收取而未收取的款项。（一）应收账款管理的目标（一）应收账款管理的目标（一）应收账款管理的目标（一）应收账款管理的目标 充分充分发挥应收收账款功能，款功能，权衡衡应收收账款投款投资所所产生的收益、成本和生的收益、成本和风险，作，作出有利于企出有利于企业的的应收收账款决策。款决策。（二）应收账款管理的内容（二）应收账款管理的内容（二）应收账款管理的内容（二）应收账款管理的内容 1 1制定合理的制定合理的制定合理的制定合理的应应收收收收账账款信用政策款信用政策款信用政策款信用政策 信用政策的制定必信用政策的制定必须符合企符合企业目前的目前的发展状况和企展状况和企业所所处的市的市场环境状况。境状况。2 2进进行行行行应应收收收收账账款的投款的投款的投款的投资资决策决策决策决策 主要是在已主要是在已经制定的制定的应收收账款信用政策的基款信用政策的基础上，上，对具体的具体的应收收账款投款投资行行为（如向某一特定客（如向某一特定客户是否提供商是否提供商业信用）信用）进行决策。行决策。3 3做好做好做好做好应应收收收收账账款的日常管理工作，防止坏款的日常管理工作，防止坏款的日常管理工作，防止坏款的日常管理工作，防止坏账账的的的的发发生。生。生。生。28二、应收账款的功能与成本二、应收账款的功能与成本 1促促进销售的功能售的功能 在在竞争激烈的市争激烈的市场经济条件下，条件下，促促销已已经成成为企企业的一的一项重要工作重要工作内容。企内容。企业促促销的手段的手段虽然多种多然多种多样，但在，但在银根根紧缩、市、市场疲疲软、资金金匮乏的情况下，乏的情况下，赊销的促的促销作用作用是十分明是十分明显的，特的，特别是在企是在企业销售售新新产品、开拓新市品、开拓新市场时，赊销就更就更加具有重要的意加具有重要的意义。2减少存减少存货的功能的功能 由于由于赊销具有促具有促销功能，可以功能，可以加速加速产品的品的销售，从而可降低存售，从而可降低存货中中产成品的数成品的数额。这有利于有利于缩短短产成品的成品的库存存时间，降低，降低产成品存成品存货的管理的管理费用、用、仓储贾明和保明和保险费用用等各方面的支出。等各方面的支出。（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能29（二）（二）应收收账款的成本款的成本 应应收收收收帐帐款成本款成本款成本款成本机会成本机会成本机会成本机会成本 管理成本管理成本管理成本管理成本 坏坏坏坏帐帐成本成本成本成本 30机会成本机会成本 应应收收收收账账款的机会成本：款的机会成本：款的机会成本：款的机会成本：指将指将资金投金投资于于应收收账款而不能款而不能进行其他投行其他投资而而丧失的投失的投资收益。收益。通常与企通常与企业维持持赊销业务所需要的所需要的资金数量、金数量、资金成本有关。金成本有关。应收收账款的机会成本款的机会成本 维持持赊销业务所需要的所需要的资金金资金成本金成本一般可按有价证券收益率计算。维维持持持持赊销业务赊销业务所需所需所需所需资资金的金的金的金的计计算步算步算步算步骤骤：计计算算算算应应收收收收账账款周款周款周款周转转率：率：率：率：应收账款周转率 计计算算算算应应收收收收账账款平均余款平均余款平均余款平均余额额：应收账款平均余额=31 计计算算算算维维持持持持赊销业务赊销业务所需要的所需要的所需要的所需要的资资金：金：金：金：维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额变动成本率=提高提高提高提高应应收收收收账账款的周款的周款的周款的周转转率是减少率是减少率是减少率是减少应应收收收收账账款机会成本的有效方法。款机会成本的有效方法。款机会成本的有效方法。款机会成本的有效方法。【业务实例8-4】32管理成本管理成本 应应收收收收账账款的管理成本：款的管理成本：款的管理成本：款的管理成本：是指企是指企业对应收收账款款进行管理而耗行管理而耗费的开支。的开支。主要包括：主要包括：主要包括：主要包括：对顾客信用情况调查的费用、收集信息的费用、催收账款的费用、账簿的记录费用等。坏帐成本坏帐成本 坏坏坏坏账账成本：成本：成本：成本：是指由于某种原因是指由于某种原因导致致应收收账款不能收回而款不能收回而给企企业造成的造成的损失。失。坏账成本一般与应收账款数量成正比。坏帐的发生会给企业带来不稳定与风险，企业可按有关规定以应收账款余额的一定比例提取坏帐准备。33三、信用政策三、信用政策 信用政策信用政策：是企业对应收账款进行规划与管理而制定的基本原则和行为规范，一般由信用标准、信用条件和收账政策三部分组成。作用：作用：作用：作用：合理的信用政策是加强应收账款管理，提高应收账款投资效益的重要前提。（一）信用标准（一）信用标准（一）信用标准（一）信用标准：是企业同意向客户提供商业信用而要求对方必须具备的最低条件。包括包括包括包括信用信用信用信用标标准准准准 信用条件信用条件信用条件信用条件 收收收收账账政策政策政策政策 34“5C”评价法价法 含含含含 义义品品质（character）指客指客户履履约或或违约的可能性。的可能性。能力（能力（capacity）指客指客户支付支付货款的能力。款的能力。资本（本（capital）是指客是指客户的的经济实力和力和财务状况。状况。抵押品（抵押品（collateral）指客指客户拒付或无力支付款拒付或无力支付款项时能被用做抵押的能被用做抵押的资产。经济状况状况（conditions）指可能影响客指可能影响客户付款能力的付款能力的经济环境，包括一境，包括一般般经济发展展趋势和某些地区的特殊和某些地区的特殊发展情况。展情况。1 1、信用标准的定性分析、信用标准的定性分析-客户的信用状况评价客户的信用状况评价 352 2 2 2、信用标准定量分析、信用标准定量分析、信用标准定量分析、信用标准定量分析 信用标准的定量分析主要是解决两个问题：一是制定信用标准，即确定坏账损失率，以此作为给予或拒绝向客户提供商业信用的依据；二是具体确定客户的信用等级。具体步具体步骤：（1）设定信用等定信用等级的的评价价标准：准：即根据对客户信用资料的调查分析，选取一组具有代表性的、能够说明付款能力和财务状况的若干比率，作为信用风险评价指标，并给出不同信用状况的考核标准值及其对应的拒付风险系数。可以选用的评价指标有：流动比率、速动比率、现金比率、产权比率、已获利息倍数、应收账款周转率、存货周转率、总资产报酬率、赊销付款履约情况等。36 （2）确定客确定客户拒付拒付风险系数（或称坏系数（或称坏账损失率）：失率）：根据特定客户的财务数据，计算出以上选定指标的指标值，并与本企业制定的标准值相比较，然后确定各指标相对应的拒付风险系数（或称坏账损失率），最后计算总的拒付风险系数。（3）评价客价客户信用等信用等级 根据上面计算出的该客户的拒付风险系数，确定其信用等级，并将其与制定的信用标准（坏账损失率）进行比较，以确定是否给该客户提供商业信用。对信用标准进行定量分析，有利于企业提高应收账款投资决策的效果。企业的财务管理者必须在更加深刻地考察各财务指标内在质量的基础上，结合以往的经验，对各项指标进行具体的分析、判断，不能机械照搬。【业务实例8-5】【业务实例8-6】37（二）信用条件（二）信用条件信用条件：信用条件：信用条件：信用条件：是指企是指企业向向对方提供商方提供商业信用信用时要求其支付要求其支付赊销款款项的条件。的条件。信用条件的构成信用条件的构成信用期限：是企业允许客户从购货到付清货款的最长时间。信用条件信用条件折扣期限：企业可按销售收入的一定比率给予客户现金折扣的付款期限。现金折扣：是产品售价的扣减。【例如】【例如】“2 21010，1 12020，n n3030”，意思是：在，意思是：在lOlO天内付天内付款，款，给予予2 2的的现金折扣；在金折扣；在lOlO2020天内付款，天内付款，给予予l l的的现金折扣；金折扣；3030天内必天内必须付款，不付款，不给予予现金折扣。金折扣。信用条件的信用条件的选择比较不同的信用条件的销售收人及相关成本，最后计算出各自的净收益，并选择净收益最大的信用条件。【业务实例8-7】38（三）收账政策（三）收账政策 收账政策：收账政策：收账政策：收账政策：是指客是指客户超超过信用期限而仍未付款或拒付信用期限而仍未付款或拒付账款款时企企业采取的收采取的收账策略。策略。（1 1 1 1）企）企）企）企业业向客向客向客向客户户提供商提供商提供商提供商业业信用信用信用信用时时必必必必须须考考考考虑虑的三个的三个的三个的三个问题问题客户是否会不讲信用拖欠账款或拒付账款，程度如何；怎样最大限度地防止客户拖欠账款；一旦账款遭到拖欠甚至拒付时，企业应采取怎能样的对策。（2 2）相）相）相）相应应收收收收账账措施措施措施措施 前二个前二个问题主要依靠信用主要依靠信用调查和和严格信用格信用审批制度批制度进行控制；行控制；第三个第三个问题的解决措施：的解决措施：如果是由于企如果是由于企业的信用的信用标准及信用准及信用审批制度存在批制度存在问题，则应立即加以改立即加以改进，防止，防止此此类情况的再次情况的再次发生；生；如果是信息收集有如果是信息收集有误或或对方的最近信息收集不全而方的最近信息收集不全而导致致对对方的信用等方的信用等级评定有定有问题，则应重新收集有关最新信息并重新重新收集有关最新信息并重新评定其信用等定其信用等级；对于偶然的拖欠，可以先通于偶然的拖欠，可以先通过信函、信函、电话、电传或派或派员前往等方式前往等方式进行催收，力行催收，力争能使争能使问题得到妥善的解决，当然有得到妥善的解决，当然有时也需要作出必要的也需要作出必要的让步。步。如果双方如果双方经过多次多次协商仍然无法达成商仍然无法达成协议，最后可以考，最后可以考虑通通过法律途径解决法律途径解决问题。39（3 3）注意事）注意事）注意事）注意事项项：无无论采取何种方式催收采取何种方式催收账款，都需要付出一定的代价，即收款，都需要付出一定的代价，即收账费用。一般而言，收用。一般而言，收账费用支出越多，坏用支出越多，坏账损失越少，但它失越少，但它们之之间并不并不一定存在一定存在线性关系。在制定收性关系。在制定收账政策政策时，应权衡增加收衡增加收账费用与减少用与减少应收收账款机会成本和坏款机会成本和坏账损失之失之间的得失。的得失。【业务实例8-8】收账政策选择40四、应收账款的日常管理四、应收账款的日常管理 （一）应收账款的跟踪分析（一）应收账款的跟踪分析（一）应收账款的跟踪分析（一）应收账款的跟踪分析1 1影响影响影响影响应应收收收收账账款按期收回的三因素：款按期收回的三因素：款按期收回的三因素：款按期收回的三因素：（1）客）客户的信用品的信用品质 （2）客）客户的的财务状况状况 （3）客）客户是否可以是否可以实现该产品价品价值转换或增或增值 2 2跟踪分析的原因：跟踪分析的原因：跟踪分析的原因：跟踪分析的原因：应收收账款款问题并不并不仅仅是交易双方的是交易双方的问题，常常会涉及到第三方。在商品，常常会涉及到第三方。在商品的流通的流通过程中，有一个程中，有一个环节出了出了问题，将可能会，将可能会导致一系列的信用危机。致一系列的信用危机。3 3具体方法：具体方法：具体方法：具体方法：将主要精力集中在那些交易金将主要精力集中在那些交易金额大、交易次数大、交易次数频繁或信用品繁或信用品质有疑有疑问的客的客户身上。身上。应时刻关注客刻关注客户及其交易伙伴以上三个因素的及其交易伙伴以上三个因素的变化，以便及化，以便及时作出决策。作出决策。41（二）应收账款账龄分析（二）应收账款账龄分析 应应收收收收账账款的款的款的款的账龄账龄：是指未收回的是指未收回的应收收账款所拖欠的款所拖欠的时间。1 1 1 1分析的重点：分析的重点：分析的重点：分析的重点：已超过信用期拖欠的应收账款。2 2 2 2分析方法：分析方法：分析方法：分析方法：将应收账款按账龄分类，尤其是按被拖欠的时间分类，密切关注应收账款的回收情况。还可从应收账款账龄结构分析入手，通过各类不同账龄的应收账款余额占应收账款总体余额的百分比，可以清楚地看出企业应收账款的分布和被拖欠情况，便于企业加强对应收账款的管理。3 3措施：措施：措施：措施：若逾期的若逾期的应收收账款比重款比重较大，大，则依次：依次：（1）分析）分析产生生这种情况的原因如果属于企种情况的原因如果属于企业信用政策的信用政策的问题，应立即立即进行信用政策的行信用政策的调整；整；（2）具体分析拖欠客）具体分析拖欠客户的情况，搞清的情况，搞清这些客些客户发生拖欠的原因是什么，拖欠的生拖欠的原因是什么，拖欠的时间有多有多长，拖欠的金拖欠的金额有多少；有多少；（3）针对不同的情况采取不同的收不同的情况采取不同的收账方法，制定出方法，制定出经济可行的收可行的收账方案。方案。（4）对尚未尚未过期的期的应收收账款也不款也不应放松管理和放松管理和账龄分析，防止分析，防止发生新的逾期拖欠。生新的逾期拖欠。42（三）应收账款收现保证率分析（三）应收账款收现保证率分析 应应收收收收账账款收款收款收款收现现保保保保证证率：率：率：率：是指在一定会是指在一定会计期期间内必内必须收收现的的应收收账款占全部款占全部应收收账款（款（R）的比重。）的比重。1 1 1 1必必必必须须收收收收现现的的的的应应收收收收账账款：款：款：款：指在一定会计期间内，为了保证企业正常的现金流转，特别是满足具有刚性约束的纳税及偿付不能展期的到期债务的需要，而必须通过应收账款收现来补充的现金，其数值等于当期必要现金支付总额（CB）与当期其他稳定可靠的现金流入总额（CW）之间的差额。2 2 2 2计计算公式：算公式：算公式：算公式：必须收现的应收账款=CBCW 应收账款收现保证率=（CB CW）R3 3 3 3当期其他当期其他当期其他当期其他稳稳定可靠的定可靠的定可靠的定可靠的现现金流入金流入金流入金流入总额总额：是指从应收账款收现以外可以取得的其他稳定可靠的现金流人数额，主要包括短期有价证券变现净额、可随时取得的银行贷款额等。【业务实例8-9】43（四）建立应收账款坏账准备金制度（四）建立应收账款坏账准备金制度 1 1必要性：必要性：必要性：必要性：只要有只要有应收收账款就有款就有发生坏生坏账的可能性。按照的可能性。按照权责发生制和生制和谨慎性原慎性原则的要求，必的要求，必须对坏坏账发生的可能性生的可能性预先先进行估行