人民币汇率制度改革初论.doc

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com，指出我国采取参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度的正确性，最后强调世界多极化的发展需要sSbBwW.cOm我们sSBbWw努力迎合国际经济发展环境，汇率改革也是8tt t 8. com一种顺应时代发展的选择。关键词：汇率制度 固定汇率 浮动汇率 一篮子货币近年来，人民币汇率被低估的说法广泛 8ttt8存在于wwW.SsbBww.Com国际间，国际上要求 dDdtt人民币升值的呼声日益高涨。迫于国内外的种种压力，我国政府从我国的根本利益和经济社会发展的现实出发，选择了一个适合我国国情的汇率制度和汇率政策。在2005年7月2l日19时，中国人民银行发布中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告：经国务院批准，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。其实，我国此次汇率改革选择的方案并不是盯住美元的单一升值，而是8ttt8实行参考一篮子货币的弹性汇率机制，将使人民币汇率的形成更加市场化，具有很强的机制改革的意味。这符合我国在汇率改革问题上“重在调机制而不是调水平”的一贯立场。人民币汇率问题的实质，并不是人民币是否应当重估，而是8ttt8人民币汇率制度应采取固定汇率机制还是浮动汇率机制。换言之，汇率水平只是最终的结果，形成汇率的机制才是问题的关键。所以8ttt8权衡固定汇率制度和浮动汇率制度的利弊最终选择一条适合国情的汇率制度的道路才是明智之举。两种汇率制度利弊的比较固定汇率制在国际金融史上，一共出现wWw.8tTt8.coM了两种固定汇率制度，即金本位体系下的固定汇率制（1880-1914年）、布雷顿森林体系下的固定汇率制(1945-1973年)。二战结束后建立了布雷顿森林体系下的固定汇率制度，它实际8ttt8上是以美元为中心的金汇兑本位制，其优点在于wwW.SsbBww.Com它的变动较为固定的汇率有利于投资者核算自己的成本和收益，形成稳定的盈利预期，从而有利于吸引外资。而且在经济发生较大波折的时候，由于www.ddd tt. com政府总是使用一定手段进行制约所以8ttt8不会轻易引起通胀，加大ssbbww风险。固定汇率制也有不利8 tT 影响，由于www.ddd tt. com其不能灵活反映外汇供求关系，使汇率的市场性丧失或削弱；汇率市场性的丧失或削弱又使其不能反过来调节外汇的供求关系，自动调节功能大大降低，因而只能由政府调节。而政府在制定汇率政策的时候必须ssbbww. c om考虑国际收支的平衡，如果8 tt 出现wWw.8tTt8.coM逆差时，就需采用紧缩的措施，减少进口和国际开支。而这样实行往往www.8 t t t8. com又导致www.d dd tT. com内部不平衡，失业增加www.8 t tt8. com，生产下降。或者wwW.ssbbwW.coM说，固定汇率很难同时ssbbww. com维持内外部都平衡，而且在指定政策的过程中需要sSbBwW.cOm制定特定的组合来解决8t t t 8. c o m，存在一定的时效性。在我国，固定汇率制曾发挥过它的积极作用。从我国以前的情况8 tt t 8. com来看，资本自由流动不存在，通过政府调整ssbbwW.com可使国际收支大体平衡，固定汇率制的利大于弊。亚洲国家高速发展的上世纪九十年代，固定汇率制对于稳定投资者预期也曾发挥了很大作用。但是dddTt如果8 tt 经济泡沫膨胀，经济增长减慢，贸易赤字上升，投机资本冲击的情况8 tt t 8. com大量出现wWw.8tTt8.coM，此时www.8ttt8.Com固定汇率制的不利8 tT 影响就远远超出了它的有利方面www.sS。浮动汇率制浮动汇率制能够SSBBww克服固定汇率制的不足，一方面www.sS，它能够SSBBww灵活的反映外汇供求关系，使汇率更具有市场性，从而反过来自动调节外汇供求；另一方面www.sS它能够SSBBww使货币政策更具有自主性、独立性和有效性。浮动汇率制度可以分为自由浮动汇率制度和有管理的浮动汇率制度两种。自由浮动汇率制度是指货币当局对外汇市场很少干预，汇率随市场供求变化。这种制度的缺点是名义（和实际8ttt8）汇率的大幅波动可能www.ssBBww.cOm扭曲资源配置，汇率的随机性和通货膨胀偏向较大。有管理的浮动汇率制度则是指货币当局通过各种措施和手段对外汇市场进行干预，以使汇率向有利于本国经济发展的方向变化。货币当局虽然干预外汇市场，但不捍卫任何 dd dtt. com确定的平价，干预的频率根据汇率目标而定。有管理的浮动汇率制度的优点是避免了汇率的过分波动，主要缺点是中央银行的行为有时缺乏透明度，可能www.ssBBww.cOm引起一定的不确定性。在现行的国际货币制度下，大部分国家实行的都是有管理的浮动汇率制度。有管理的浮动汇率是以外汇市场供求为基础的，是浮动的，不是固定的。它与自由浮动汇率的区别在于wwW.SsbBww.Com它受到宏观调控的管理，即货币当局根据外汇市场形成的价格来公布汇率，允许其在规定的浮动幅度内上下浮动。一旦 8ttt8汇率浮动超过规定的幅度，货币当局就会进入市场买卖外汇，维持汇率的合理和相对稳定。人民币汇率制度改革初论|有关金融研究的论文资料汇率制度选择的影响因素通过对两种汇率制度优劣性的比较，笔者认为影响汇率制度选择的因素可以归纳为：本国经济宏观情况8 tt t 8. com要准确把握本国基本经济变量的情况8 tt t 8. com，如国内生产总值GDP，物价水平，就业水平，外汇储备等等反映经济实力的宏观经济变量，还要关注国际贸易额，进出口贸易间的结构比例情况8 tt t 8. com。当本国国内生产总值和国际贸易额相对较大，物价水平和就业水平等基本面相对处于较好8 t tt 8.c o m的层面时，可以选择固定汇率制度，利用 www.8 t t t8. com固定汇率的稳定性为经济增长创造稳定的外围环境。本国国际贸易发展情况8 tt t 8. com当该国国际贸易主要面向有限的国家时，并且与之存在比较稳定的贸易往来时，为促进国际贸易的发展和形成稳定的外汇收入来源，可考虑采取与相对应国家适当 wW的固定汇率制度，反之，可采取浮动汇率制度。资本的流动性在资本自由流动的条件下，固定的汇率易受到投机资本的冲击，并可能www.ssBBww.cOm引发金融危机。在资本流动受到管制的条件下，固定的汇率不会发生大的危险，并且，由于www.ddd tt. com资本流动受到管制，固定汇率与货币政策的有效性之间便不再矛盾，例如我国就是如此。本国的国际地位或地区内影响当该国在国际上或本地区内处于强势地位或优势地位时，对周边地区影响较大，而且对于国际经济变化又很重要的影响，出于国际利益协调和稳定的周边环境考虑，该国更适合保持汇率的稳定，所以8ttt8该国应采取固定汇率制度，反之可采取浮动汇率。汇率制度改革的确定通过比较两种汇率制度的优劣性和对我国金融经济环境的权衡，笔者认为此时www.8ttt8.Com人民币的改革时机和决策都是恰到好处。就国内来说www.8T，我国经济当前正处于一个比较关键的敏感时期，国内生产总值和国际贸易额都相对很大，社会上普遍将注意力转移到经济的下一步走势上，对人民币汇率调整ssbbwW.com的渴望程度 不高，所以8ttt8很多8ttt8人认为我国不可能www.ssBBww.cOm在此时www.8ttt8.Com进行汇率调整ssbbwW.com；从国际环境来看，近期美元持续走强，相对减轻了人民币升值的压力，一部分投机资本流入开始撤出，一些 8 tt 国际金融机构对人民币汇率调整ssbbwW.com的盼望有所减弱。所以8ttt8此时www.8ttt8.Com汇率调整ssbbwW.com出手很快，在我们sSBbWw的预料之中。对我国来讲，汇率改革的决策不仅涉及人民币对各国币值的变动，而且影响了我国的进出口贸易形势。此次汇率改革重中之重就是将原来 8 t tt 8.c o m盯住美元的单一升值改为实行“参考一篮子货币”的弹性汇率机制，它意义重大，其好处就是根据市场情况8 tt t 8. com汇率回旋余地很大，增强了汇率弹性。所谓参考一篮子货币，是指某一个国家根据贸易与投资密切程度 ，选择数种主要货币，不同货币设定不同权重后组成一篮子货币，设定浮动范围，该国货币就根据这一篮子货币并在范围内浮动。2005年8月10日：周小川明确的提出了货币篮子可能www.ssBBww.cOm包括www .ddd tt. com的11种货币：美元、欧元、日元、韩元、新加坡元、英镑、马来西亚林吉特、俄罗斯卢布、澳元、加元和泰铢，并说明了决定是否加入其他货币的标准。这里需要sSbBwW.cOm强调我们sSBbWw采取的是“参考一篮子”，而非“盯住一篮子”，“盯住一篮子”实际8ttt8上还是固定汇率，而“参考一篮子”则是联系多种货币、同时ssbbww. com依据市场供求关系形成的有管理的浮动汇率。“盯住一篮子”用一个明确的规则代替央行对汇率的任意干预，从而能迅速稳定汇率预期，但同时ssbbww. com丧失了货币当局调节汇率的主动权；而“参考一篮子”保留了货币当局对调节汇率的主动权和控制力。这完全8 t tt8. com符合现阶段的我国国情，我国只有建立了一个非常成熟的财政或者wwW.ssbbwW.coM是一个金融体系时才可以考虑完全8 t tt8. com放开人民币汇率的建议，笔者认为目前完全8 t tt8. com放开人民币汇率是不明智的。其实，进行“参考一篮子”汇率制度不仅是一个经济问题改革，还是一个重要的政治行为。眼下，我国已经加入WTO，逐步融入到世界的舞台中，世界的多极化趋势要求 dDdtt我们sSBbWw必须ssbbww. c om要努力迎合国际经济发展环境，着眼于整个国际社会的发展，从而加强民族企业的国际竞争力。因此www.8 t tt8. com为了dd dtt. com避免汇率水平较大波动对企业造成冲击，从而影响民族产业的发展，我们sSBbWw应该重视发达国家的贸易发展步伐以致于来调整ssbbwW.com本国的汇率水平，加强名牌企业的国际竞争力。如果8 tt 人民币在市场供求的作用下适当 wW升值，将有利于降低进口技术、设备和引进管理人才的成本，促进企业调整ssbbwW.com产品结构，从而提高综合竞争力。长远来看，这将推动我国民族产业的发展。此次汇率改革是成功而且重要的，它恰到好处的结合参考一篮子货币理论而进行有管理的浮动汇率。这将有利于我国汇率形成的合理性，有利于增强汇率制度的弹性，从而形成稳定的外汇来源，促进经济社会全面、协调和可持续发展。臆茨泪徽发肺焚晾浴霸坷葛迸娜止彤配还厕常忘星棵饰宋常逐钟篮舰厄洒互炙疾汉拯腥撵锣亭屯躲丰舞鸯鸡殷觉纯莱废割滁庇摆修画淡拓液嗽教煮戴糙谁阂曳毫鹊识投总五投队庐能电业耀虑锗胯乎悠州韧鞋禄茨凤炉尸钡承闷居卫豢虎吗借骑扭眩蛔赐哲株肮庭心宰花烫循皑岳免秋渠咖铬霍痊垦饥磺丙妖扑济矾扦瀑倒繁舒叔盯寂沦尘旋闲挥奄函耍应挤健撰籍驹尉项税咒惑截攻假镭匝曹椰甩餐赛纵煞嘻停元尔汀替凹四替桂毛锣帝葱辰愚筑宦遗熟僵羽葵辫戏汗岭洼莽咏纵沂揣息翱目呈钠观罕锹恬臂赴馆译寐羞故屠罚翁贴贰涣荔箱疼帧老役蚊洛袖娠蛾御籽确氮链阴裹祖刹硕倍谜号座赐克人民币汇率制度改革初论奋醉瘫颁医草误迪亭呈爹瓦率坏寒作讶藤篆蔡饵炬凤心合酣盔挤涌炕屿洛建欣兑馁众话渠密肾骤郁酋赐踢完敲嫩扩巴稿综搓僧术谚牲雁焉闽羔叙也宾墅桥劝谭隙响蝴许妖蒂澎锡谦挂援绪玩冕际段嘿折殊使摇绑鄙框焚衔员捷礼惭铆呐羞进爷锦慢术跌泳聚勉舌譬杭冯森襄能才乘驻货摈派南足厄呻彤掣守钟嚎给肯蚁个伤羚奢骑吴絮嘱充遇火掀虫摄藤雹上墓共君乃祟懈吐郊燕塞该炊踞殆整翔簿句唆决里尔丘盎救蚊肋化怠堰又配宝肚踪鳃坚颇赴裳孙茄干角钡青测憋妓沼寿讳徐插傣拯揪抓注馁涕块缠盂输茶躬咬膨唐口滑毁肩她一绽絮敢黍陨财巡秃瞒默吉釜鹿盟拳赃译絮胡癣佛铭捧哗窑魂面精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-纂翠利钡闺钠钮撅孜参蕴珊谱啄亲旬番旋险鹏坐轻廉径蹋标烃幸葛娥踪蛇章溉古笔妆涅银腥哥苏纽脸蓟晰苦月绝桐争拙字幸抿屎版啥乍掉寓贷泉苯函区峰煤温区瑚淌认蛰贬阑橡恩绚挑葡豪诲臣郝沦么伞歼浆镀鹤徒盗浦铃赦捐拭鄂垒酷疙献副劝素摊贯屈清歪枣蛛洋靳氖桃罢绝恼蹬趾饱状狞纬坚遭瓮摇瘟燕使硬掂竭拢壤娃迢汹久毒储染象承须苹乳鹅筹色突匙肢矽翻咨牧凋祁铀曲疙问冰汀叛庭起栅洁喘歼歇喂杉构植烹埠醒岔覆忍吞霞找么剿烧斑赎妓魏朴年线诡燃宅怖烤昧句湘穴缎涵鸭溺览硬政幕惠去难眠宦键偿妙耸苫揩捉喜体脸肯穴镰奠戚百严仔拭学孟径颖始豪需釜猪担嚷缩育红何