第九章固定资产投资与管理.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第九章固定资产投资与管理,*,第九章固定资产投资与管理,2026/11/7,第九章固定资产投资与管理,3不需用固定资产,（三）按固定资产的所属关系分类,1自有固定资产,2融资租入的固定资产,二、固定资产投资的分类,（一）按对企业未来发展前途的影响分类,可分为战略性投资和战术性投资,（二）按投资项目之间的关系分类,可分为相关性投资和非相关性投资,（三）按对企业经营成果的影响分类,可分为增加收入投资和降低成本投资,。,第九章固定资产投资与管理,（四）按投资在生产过程中的作用分类,可分为简单再生产投资和扩大再生产投资,三、固定资产投资的特点,1固定资产投资金额大，回收时间长,2固定资产变现能力较差，其投资具有不可逆转性。,3固定资产投资风险较大。,4,固定资产投资的实物更新与价值补偿相分离。,5,固定资产投资资金相对稳定。,第九章固定资产投资与管理,四、固定资产投资决策程序,严格执行固定资产投资的决策程序，运用科学的方法进行投资方案的可行性分析，是保证决策正确的有效措施。固定资产投资决策程序一般包括以下几个步骤。,（一）投资项目的提出,（二）投资项目评价,（三）投资项目决策,（四）投资项目的执行,（五）投资项目的再评价,第九章固定资产投资与管理,第二节项目投资现金流量分析,一、现金流量的含义,（一）现金流量的定义,现金流量也称现金流动量，它是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金收支，其中现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量。现金流入量与现金流出量相抵后的差额称为现金净流量，现金净流量也称净现金流量（Net Cash Flow，简称NCF）。,（二）现金流量作为投资项目决策依据的原因,1现金流量信息所揭示的是未来期间现实货币资金收支运动，它可以序时动态地反映项目投资的流向与回收之间的投入产出关系，使决策者处于投资主体的立场上，便于完整、准确、全面地评价具体投资项目的经济效益。,第九章固定资产投资与管理,2,利用现金流量指标代替期间利润作为反映项目效益的信息，可以摆脱财务会计中使用权责发生制时所必然面临的困境。,3利用现金流量信息，排除了非现金收付内部周转的资本运动形式，从而简化了有关投资评价指标的计算过程。,4由于现金流量与项目计算期的各个时点密切结合，有助于在计算投资决策评价指标时，应用资金时间价值的形式进行动态投资效果的综合评价。,（三）确定现金流量的假设,1投资项目类型的假设,2财务可行性分析假设,3全投资假设,4建设期投入全部资金假设,第九章固定资产投资与管理,5经营期与项目折旧年限一致假设,6,现金流量时点指标的假设,7,确定性假设。,二、现金流量的内容,（一）现金流入量的内容,1,营业收入,2,回收固定资产余值,3,回收流动资金,4其他现金流入量,第九章固定资产投资与管理,（二）现金流出量的内容,现金流出量是指能够使投资方案的现实货币资金减少或需要动用现金的项目，它包括以下内容：,1建设投资,2流动资金投资,建设投资与流动资金投资合称为项目原始总投资,3经营成本,4各项税款,5,其他现金流出,第九章固定资产投资与管理,四、现金净流量的计算公式,（一）建设期现金净流量的计算公式,在建设期内，现金流量主要是流出量，没有流入量，所以建设期现金净流量可按以下简化公式计算：,建设期现金净流量原始投资额,或：NCFI,t,(t=0，1，2，s，s,0),（二）经营期现金净流量,经营期现金净流量营业收入付现成本所得税,营业利润所得税非付现成本,税后利润非付现成本,税后利润该年折旧额该年摊销额该年利息费用,第九章固定资产投资与管理,（三）终结点现金净流量,终结点的现金净流量与经营期现金净流量计算方法基本相同，只是在终结点时加上终结点回收的固定资产余值收入和回收的垫支流动资金。其计算公式为：,终结点现金净流量税后利润该年折旧额该年摊销额该年利息费用回收额,第九章固定资产投资与管理,第三节项目投资决策评价指标及其运用,一、项目投资评价指标,（一）非贴现指标,1投资回收期,投资回收期（,Payback Period，,缩写,PP,）是指投资项目收回全部投资所需要的时间。为了避免意外情况，投资者总是希望尽快收回投资，即投资回收期越短越好。投资回收期越短，说明该项投资所冒的风险越小，方案越佳。,2平均报酬率,平均报酬率（,Aver,age Rate of Return,，,缩写,ARR,）投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。平均报酬率也称平均投资报酬率，。,第九章固定资产投资与管理,（二）贴现指标,1净现值,净现值（,Net Present Value,，,缩写,NPV,）是投资项目投入使用后的净现金流量按资金成本率或企业要求达到的报酬率折合为现值，减去原始投资额现值以后的余额，也即从投资开始至项目寿命终结时所有一切现金流量（包括现金流出量和现金流入量）的现值之和,。,2现值指数,现值指数（,Present Value Index,，,缩写,PVI,）也称获利指数，是投资方案的未来现金净流量的现值与原始投资额现值的比率。,第九章固定资产投资与管理,3内部报酬率,内部报酬率（,Interna,l,Rate of Return,，,缩写,IRR,）也称内含报酬率，它是指能够使未来现金流入量的现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说使投资方案净现值为零的贴现率。,二、项目决策评价指标运用,（一）固定资产更新投资决策,（二）资本限量决策,（三）项目寿命不等的投资决策,1,最小公倍寿命法。,2,年均净现值法,第九章固定资产投资与管理,第四节项目投资风险分析,一、风险调整贴现率法,风险调整贴现率法是将与特定投资项目有关的风险报酬，加入到资金成本或企业要求达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的方法。,二、风险调整现金流量法,所谓肯定当量法，就是把不确定的各年现金流量，按一定的系数（通常称为肯定当量系数）折算为大约相当于确定的现金流量的数量，然后再用无风险贴现率来评价投资项目的决策方法,。,第九章固定资产投资与管理,演讲完毕，谢谢听讲,!,再见，see you again,3rew,2026/11/7,第九章固定资产投资与管理,