基本、技术分析方法在股指期货交易中的运用.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,基 本 分 析,基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格变化趋势的方法，期货价格影响因素：,一、供求因素,二、非供求因素，包括：,1,、金融货币因素，,2,、政治因素、,3,、政策因素、,4,、投机因素、,5,、心理预期等。,期货商品供给分析,(1),期初存量,期初存量是指上年或上季积存下来可供社会继续消费的商品实物量。,(2),本期产量,本期产量是指本年或本季的商品生产量。,(3),本期进口量,本期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化,期货商品需求分析,(1),国内消费量,国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响，,(2),国际市场需求分析,(3),出口量,(4),期末结存量,金融货币因素,商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动,利率,利率提高，交易成本上升，投机者风险增大，就会减少期货投机交易，使交易量减少。如果利率降低，期货投机交易成本降低，交易量就会放大。汇率,汇率是本国货币与外国货币交换的比率。当本币贬值时，即使外国商品价格不变，但以本国货币表示的外国商品价格将上升，反之则下 降,政治、政策因素,政治因素主要指国际国内政治局势、国际性、政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国际性经贸组织的建立及有关商品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等。,看期货价格对政策的一般解读,1,、提高纺织品出口的关税，造成棉花期货价格的大幅下跌；,2,、美圆或人民币加息，在短期内会造成商品期货价格的下跌，从长期反面解读，说明通涨压力显现，期货价格还有可能会继续上涨。所以必须全面的，辨证的，发展的角度去分析；,3,、国储局轮库释放铜时，增加市场现货供应，期货价格下跌可能性大；,4,、减免农业税，大幅提高农民种粮积极性，产量增加，小麦期货价格趋跌；,5,、对企业出口退税的政策，将刺激国内相关品种的出口，期货价格上涨；,技术分析方法在期货交易中的运用,上海良茂期货经纪有限公司,期货系列讲座,1,期货交易中技术分析方法的必要性,3,技术指标在商品期货中的有效性实证,技术分析在期货交易中的注意事项,4,技术形态与孙子兵法思想在期货中的应用,2,期货交易中技术分析的必要性,2,1,基本面分析方法的条件及局限性,技术分析方法的必要性,基本面分析方法的基本程序,根据历史基本面数据与历史价格之间建立分析模型；,掌握各影响因素的未来值或未来的变化；,判断未来价格变化方向，进行投资决策；,根据影响因素的实际变化，进行投资调整。,准确预测影响价格基本面因素的未来变化,要掌握一个合理解释价格变化的模型,一般着眼于中长线分析，进行中长线投资,确定了价格合理值后敢于逆向操作，充分利用市场中其他参与者非理性行为创造的机会,基本面分析方法的运用条件,及时获取完整信息的难度大,信息成本相对较高,信息时滞效应,对投资者素质要求较高,预测未来基本面因素变化的难度非常大,基本面分析的局限性,期货交易中技术分析的必要性,期货保证金交易制度产生的杠杆作用，使价格波动对投资者的心理影响作用也放大，因此对入市点把握的要求也提高；,期货的,T,0,制度，能够灵活地进行短线交易，更多的短线交易需要技术分析方法作保证；,期货市场交易成本低，流动性强，为技术分析提供良好基础；,技术分析方法有利于克服期货交易的非理性投资行为。,技术分析的目的,在于正确地预测：,1,）未来的趋势,2,）未来的周期,转折点,3,）未来的运行路线。,未来的趋势的预测方法：,从宏观到微观的次序：从月线、周、日、日内图的分析。原则：,KEEP IT SIMPLE,，,STUPID,。（,KISS,）综合的手段：,1,）线法：直线（趋势线，管道线，扇型线，速度线，甘氏线，水平支持与压力线等）与均线。,2,）指标法：,MACD,（,5,，,34,，,5,）（方向，极限，对零线的穿越，背离）,3,）波浪理论的运用（,3,，,4,，,5,峰位的确定）,4,）江恩分形的运用：江恩分形的位置高低及其杠杆效力,5,）回调位置的判定：黄金分割及江恩百分比术。只有综合、灵活、合乎实际情况的运用各个技术分析手段才是正确的方法，不可以偏盖全。世上没有相同的,2,条曲线。,未来的周期的预测,从宏观到微观的次序：从月线，周，日，日内图的分析。原则：,KEEP IT SIMPLE,，,STUPID,。综合的手段：固定位置，,FIBOBACCI,线的运用及与,MACD,相结合。,未来的运行路线预测,类似未来的趋势的预测方法，关键在于：,1,）线的延长和其他手段的未来演绎,2,）一定要设想,3,个运行方向（绝对不可单向思维，因为技术分析是概率的游戏）至少,7,个未来曲线运行演绎图（上、下各,3,种，水平一种）及其最佳点的选择：安全进货点，止损点，,2,次加仓点及止损点，出货点的选择和方式。（资金管理术）技术分析的,3,个预测难度越来越大，未来的趋势的预测是技术分析水平的基础，未来的周期预测是拉开水平的开始，未来的运行路线预测是体现技术分析水平高低的标准。正确的心态是冷静、耐心和乐在其中。最后在,3,个预测的基础上建立起自己的交易系统，该系统成功率在,70%,以上。看围棋高手比赛和李小龙的功夫片会产生相通的体会。,均线系统分析,如果任何一段时间内的均线系统组合以,30,单位作为多空的分水岭，那么它有最基本的,12,种状态存在，其中多头排列分为：,1.,均线拐头，价格上升势头开始减缓；,2.,均线粘合，价格上升势头已经遏制；,3.,均线交叉，价格已经出线下跌态势；,4.,均线发散向上，价格重新出现上升；,5.,均线快速向上，价格出现快速拉升；,6.,均线加速向上，价格出现暴升。价格远离均线系统,;7.,再次出现上述情况，循环往复。,空头排列作相反的运动，同样存在上述,6,种基本的状态。在期货行情的评估里，就必须明白清楚你所分析的价格现在所处的排列中的哪一种状态中，重点先查看外盘均线系统多空排列状况，以日均线,30,作为多空分水岭，多头,k,线的,5,日支撑价位要清楚，空头,k,线的,5,日阻力价位要明白；如果暂时还看不明白，请继续观察波浪理论中的浪型。,期货技术分析,一,.,技术分析的基本前提,二,.,道氏理论,三,.,趋势分析,四,.,价格形态,1.,市场行为包容消化一切,2.,价格成趋势方式运动,3.,历史会重演,一,.,技术分析的基本前提,1.,市场具有三种趋势,2.,趋势可分为三个阶段,3.,交易量必须验证趋势,4.,唯有发生了确凿无疑,的反转信号后,我们才,能判断一个既定的趋,势已经终结。,二,.,道氏理论,1.,定义,2.,趋势的三种方向,3.,趋势的三种规模,4.,支撑和阻挡,5.,趋势线,6.,百分比回撤,7.,甘氏角度线,三,.,趋势分析,上升趋势,下降趋势,横向延伸趋势,趋势方向示意图,阻挡,1,支撑,2,支 撑 阻 挡 示 意 图,阻挡,3,支撑,4,趋 势 线 示 意 图,B,江 恩 角 度 线,1,2,1,1,2,1,迷雾中的灯塔,-,价格形态,定义,形态：,是指价格图形上的特定图案和花样。,反转形态：,是指市场经过一番上涨或下跌后，,由于动能的衰竭无力再持续原来的走势，因而,出现与原趋势相反的走势形态。,持续形态：,指市场经过上涨或下跌后，进入相,对短时间的停顿整理，但随后还将恢复原有趋,势的形态。,基本要领：,1.,事先存在上升或下降趋势,2.,重要趋势线被突破,3.,规模越大反转力度越大,4.,顶部反转形态特征,5.,底部反转形态特征,6.,交易量必须验证反转信号,反转形态,头 肩 顶 示 意 图,1,2,3,4,5,A,B,C,D,a,b,c,d,e,e,复 杂 型 头 肩 形 态,B,A,D,C,E,双重顶,(,底,),三重顶,(,地,),B,D,A,C,圆 底 示 意 图,持续形态,1.,对称三角形,2.,上升三角形,3.,下降三角形,4.,扩大三角形,5.,钻石形态,对称三角形,A,B,C,上升三角形态,A,B,C,扩大三角形态,s,旗形示意图,金融投资技术分析,一,.,酒田战法,二,.,波浪理论,酒田战法,一、起源,二、构成,三、策略精要,自由的浪花,-,波浪理论,一,.,前言,二,.,波浪理论的三要素,1.,价格走势形态,2.,波浪间的比例,3.,形态完成所需的时间,(,时间之窗,),三,.,波浪理论中的基本规则,四,.,冲浪游戏,-,波浪的识别与策略,1,2,3,4,5,a,b,c,题解示意图,月份,对数,一 二 三 四 五 六 七 八 九 十 十一 十二,1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144,菲波纳奇数列题解,出市点,入市点,止损点,2,主要技术形态与孙子兵法,1,技术形态在期货投资中的重要性,技术形态与孙子兵法思想在期货中的应用,技术形态在期货投资中的重要性,期货如战场，必须注重战略与策略；,技术分析有两大重要任务：,1,、,判断趋势,2,、跟踪趋势,形态的突破往往是一波行情的开始，是辨别后市行情趋势的重要基础，在此基础上才能为顺势操作的原则提供充分条件。,主要技术形态与孙子兵法,孙子兵法,中蕴含了许多市场交易的战略性与策略性思想，值得期货投资者借鉴,反转形态,震荡整理形态,行情的演化过程,反转形态,“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。故曰：胜可知，而不可为。”,“不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不足，攻则有余。善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上，故能自保而全胜也。”,反转形态有许多形态，除上述所举例说明的菱形整理、又重顶、双重底外，还有诸如头肩顶（底）、三重顶（底）、,V,形反转、圆弧顶（底）等。,“战势不过奇正，奇正之变，不可胜穷也。”,价格与指标背离信号在判断价格反转中的作用,震荡整理形态,上涨或下跌过程中的休整形态，之后仍将顺着原来的趋势发展,在震荡整理阶段，多空双方斗激斗勇，价格的涨跌所形成的形态多种多样，变化无穷。,“军争为利，军争为危”，所以最好的操作方法是退出市场，在旁观望。,行情的演化,任何一波完整的牛市或熊市，均会经历相对漫长的缓慢发展阶段与关键的快速发展阶段；,在牛市中，存在一个相对漫长的爬升阶段，即通常所说的“慢牛”阶段，和至少一个快速上涨阶段；,在熊市中，存在快速下挫阶段，也存在相对漫长的阴跌阶段，即“慢熊”阶段。,空杀空,多杀多,往往出现在行情快速发展阶段,孙子曰：“是故百战百胜，非善之善也；不战而屈人之兵，善之善者也。”,2,双重移动平均线分析法,抛物线转向指标,3,1,单一移动平均线分析法,技术指标在商品期货中有效性实证,单一移动平均线分析法,当日价格由下向上突破均线，则买入合约，并持有，直至价格由上向下突破均线时平仓，并反手做空，空单直至价格由下向上突破均线时平仓，并反手做多，持有。如此反复。,交易原则,双重移动平均线分析法,当短期平均移动线上穿中期平均移动线，则买入铜期货合约，并持有，直至前者下穿后者时平仓，并反向做空，持有空单，直至前者再次上穿后者，平仓，并反向做多，持有。如此反复。,交易原则,抛物线转向指标,价格由上向下跌,破,SAR,点时卖出大豆期货合约，持有空单，直至价格由下向上突破,SAR,点时买入平仓，并反向做多，持有多单，直至价格由上向下跌破,SAR,点时平仓，并反向做空。如此反复。,交易原则,从以上对上海期铜的实例分析，可以得到以下启示：,2,、,严格止损,1,、,把握趋势是投资取得成功的基础，而利用趋势指标能够有效的追踪趋势,2,周线单一均线有效性检验,1,日线图双均线交叉系统有效性检验,技术指标在期货交易中有效性检验,日线图双均线交叉系统有效性检验,当短期平均移动线上穿中期平均移动线，买入恒生指数期货合约，持有，直至前者下穿后者时平仓，并反向做空，持有空单，直至前者再次上穿后者，平仓，并反向做多，持有。如此反复。,交易原则,周线单一均线有效性检验,当日价格由下向上突破均线，买入合约，持有，直至价格由上向下突破均线时平仓，并反手做空，空单直至价格由下向上突破均线时平仓，并反手做多，持有。如此反复。,交易原则,K.I.S.S.,原则：,Keep It Simple,Stupid.,简单、方便，以致于不用大脑思考,启示：,2,不宜对方向有偏好性,3,不宜主观判断价格的高低,4,止损与资金管理,1,不要预测价格与趋势,技术分析在期货交易中的注意事项,不要预测价格与趋势,趋势应该追随，而不是预测,预测趋势并去摸顶或摸底是相当不明智的，并且是危险的,交易的诀窍就是如何断定趋势从哪里开始，到哪里结束,不宜对方向有偏好性,行情有牛市也必然有熊市,不宜偏好一种方向，应根据行情的演化，采取不同的投资策略与方向,顺势原则是第一原则,不宜主观判断价格的高低,一般投资者很容易犯的错误是主观判断价格的高低,期货价格无高低之分，只有趋势,重点分析趋势，跟随趋势,止损与资金管理,期货交易采取保证金交易制度，存在资金的杠杆作用,行情判断总有失误，因此，忌满仓操作,行情演化对持有的头寸不利或触及计划止损位时，及时止损,不能在亏损的头寸上加仓，忌赌徒心理,成功密笈,-,资金管理,交易金额,50%,原则,每次交易的最大亏损金额,5%,原则,分散投资充分发挥投资组合的优势,止损指令的设置,盈亏优化比例,百战百胜的赌博技巧,不能总握有持仓,盘面分析操作,一、查看所要做的品种均线多空排列状况，相应做出买卖的方向,（一）：,1,、多头低开不追空，盘中调整亦不追空，以逢低特别是远离当天分时线买为佳。,2,、多头高开待有回落以买为主，不追空，高开后大大远离分时线可以考虑不追多，,3,、震荡时，高抛低吸，轻仓少量，低吸为主；（二）：,1,、空头高开不追多，盘中反弹亦不追多，以逢高做空为主，有远离当天分时线为做空最佳，,2,、空头低开待反弹后以做空为主，不去考虑大幅低开抢反弹的可能赢利。在波浪里找出所要看的品种价格所处的是在主升一三五浪，还是处在调整中的二四浪，或是下跌中的一三五浪，反弹中的二四浪，然后采取不同的买卖策略。如果在主升浪测算上涨的幅度空间，在此过程中，以逢低买为主。在调整浪中测算出可能回调的幅度空间，以卖为主。,二、查看所要做的品种的周、日,k,线的重要支撑和阻力价位,多头排列看涨主要在回调中寻找支撑位,5,日线为第一重要，空头排列看跌在反弹中寻找,5,日阻力价位，并查看,60,，,30,分钟多空排列状况，寻找出最有可能出现的开盘点位；做盘方法：,（一）多头：,1,、外盘下跌则找出当天可能出现的支撑价位，,5,日，,10,日均线，前几日的低点，次低点作为买入的依据，盘中日内调整亦如此。,2,、外盘上涨则找出昨天的高点或次高点，收盘价，回落在该点位附近就买入为主。,3,、外盘盘整，则昨天的低点或次低点作为买入的依据。（二）空头：,1,、外盘上涨，则找出反弹后的阻力价位，盘中反弹亦作为做空的依据。,2,、外盘下跌，则找出昨天的低点或次低点或收盘价位，直接或待反弹在该些点位时做空。,3,、外盘整理，则在昨天的高点或次高点附近作为进场做空的依据。,