拉美债务危机.pptx

<p>,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,13-4-15,#,拉美债务危机,债务危机,debt crisis,是指在国际借贷领域中,大量负债,，超过了借款者自身的,清偿能力,，造成,无力还债,或必须,延期还债,的现象。衡量一个国家外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是,外债清偿率指标,，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年,出口收汇额,的比率。一般情况下，这一指标应保持在,20%,以下,，超过,20%,就说明外债负担过高,“,拉美奇迹,”,：二战战以后，拉美国家采取进口替代工业化战略，鼓励本国制造业发展，并且大量出口国内资源丰富的初级产品，因此这些国家在经济上发展迅猛。,尤其在,20,世纪,50,年代中期到,60,年代，拉美国家的工业年均增长在,8%,以上，,GDP,年均增长,6.5,。人均,GDP,仅,10,多年就从,400,多美元提升到,1000,多美元，被成为世界经济的,“,拉美奇迹,”,。,债务危机产生的背景,这些拉美国家的政府为了更快的实现工业化，赶超发达国家，于是采取扩张性的经济政策，对外大规模举债，以增加政府对公共事业的支出。,70,年代两次石油涨价使得靠石油输出的拉美国家积累了大量的美元，这些美元存在发达国家的商业银行里。这样使得美元的供给充裕，而对美元的需求稳定，于是利率很低。,为了取得高回报的投资机会，这些商业银行非常愿意将钱贷给发展前景良好的拉美国家。,债务危机产生的背景,债务危机的爆发,1970,年拉美国家外债总额只有,212,亿美元，到了,1982,年就增长到了,3153,亿美元，其中超过一半是向西方发达资本主义国家商业银行借的款。,但随着,70,年代末和,80,年代初美国利率大幅度提高，投向拉美国家的资本有减少的趋势。这时，拉美国家的负债已经很重了，拉美国家的主要借款国,(,墨西哥、巴西、阿根廷、智利等国,),平均每年要用其出口创汇的,50%,以上,来还本付息。,债务危机的爆发,1982,年,8,月，墨西哥政府宣布无力偿还外债；,1984,年,6,月玻利维亚、厄瓜多尔等国相继停止还债；,1986,年初，随着油价暴跌，墨西哥等国债务告急；,1987,年,2,月，巴西因外汇短缺，宣布停止偿还外债利息；,1989,年,1,月，委内瑞拉宣布暂停产偿还拖欠国际私人银行的公共外债；,这样以墨西哥金融危机为先导在拉美爆发了全面的债务危机。,债务危机的成因,造成拉美债务如此严重的危机，有着深刻的内在原因及复杂的外部因素。,内在原因有：,1,、不切实际的经济发展战略目标；,2,、殖民统治留下来的畸形经济结构；,3,、外债政策的失误。,外部因素有：,1,、西方国家的贸易保护主义；,2,、国际市场初级产品价格的下跌，削弱了偿债能力；,3,、国际金融市场借贷利率的急剧上升。,债务危机的内因,战后，拉美许多国家急于实现国民经济现代化，追求,不切实际,的经济发展速度。实行,“,高目标，高投资，高速度,”,的方针，不得不大量举借外债。用这些资金来投资大型的公共事业如水利水电工程、开采石油矿藏资源。这些投资在短期内是无法获得较高的受益的。,盲目举债,是拉美国家陷入危机的主要原因。,债务危机的内因,拉美国家过去长期被殖民，,经济结构单一,，只是以少数,农产品,、,矿产品,的出口为主。许多产品需要考国外进口才能满足自身的需求，但是出口收入不足以填补进口支出，所以需要外国资金。,70,年代，由于,世界经济危机,，国际市场的原材料和矿产品跌价，使得拉美国家出口收入锐减，造成国际收支的,严重逆差,。为了维持国际收支平衡，拉美国家不得不对外举债。,债务危机的外因,国际市场,初级产品,价格的下跌,据统计，,1985,年拉美,17,种主要产品的价格下跌了,10%,以上，是拉美国家出口收入损失了近百亿美元,石油价格,的猛跌又使像墨西哥这样靠石油出口的国家的收入下降,这样也就加大其还债能力,对债务国的影响,对债权国的影响,动摇国际金融体系的稳定,四、债务危机的影响,（一）对债务国的影响,1.,国内投资规模大幅,缩减,2.,通货膨胀加剧,（一）对债务国的影响,3.,经济增长减慢或停滞,1981,年,1990,年的拉美,经济年均增长率人均年增长率,1.0,1.0,失去的十年,（一）对债务国的影响,4.,社会后果严重,倒闭,失业,高通货膨胀,购买力下降,贫困化,游行,入不敷出,（二）对债权国的影响,出口减缩，影响债权国经济的长远利益。,（三）动摇国际金融体系的稳定,1982,年下半年至,1985,年上半年为调整的,第一阶段,。拉美国家按照传统做法，并在国际货币基金组织的压力下，普遍进行紧缩型的应急调整：牺牲经济发展，,实行,“,急刹车,”,政策,，减少投资，压缩消费、扩大出口，让人民勒紧裤腰带，筹集资金以偿还债务。这种政策没有从根本上解决偿还问题，反而使国家和企业还债能力下降，国内经济严重衰退，人民生活水平大幅度下降。,1985,年下半年至,1988,年是调整的,第二阶段,。债务国提出应该,在发展经济的基础上还债,，不能因还债而不顾经济和社会后果，否则反而会削弱债务国的还债能力。,国际债务危机的抢救措施,经过一段时间，债权组织和国家也逐渐认识到拉美的债务已不是一时的资金周转不灵问题，而是丧失了还债能力的问题，如果不改变僵硬的立场，逼债过甚，可能会使许多拉美债务国干脆倒账，反过来损害自身利益。出于这些考虑，以美国为首的西方债权国先后提出了一些重新安排债务、放宽偿债条件、增加新贷款使一些债务国获得机会和时间恢复经济、创造缓和债务危机的条件等计划或方案。,1,、债务重新安排,（,Debt rescheduling,）：债务重新安排是债务危机的最初解决方案,(1982,1984,年,),，是指重新安排到期未能偿还债务的偿还期限，即,延长债务的偿还期,（本金和利息均可能被重新安排偿还期）。债务重新安排有三种基本形式：一是由债权债务双方协商延长偿还本息的期限；二是减免债务国的利息或本金负担；三是把已有的债务重新转换债权人，即把对私人商业银行的债务转换成为某个债权国官方或某个国际金融机构的债务。,2,、债务资本化,：债务资本化是指债权银行按官方汇率将全部债务折合成债务国货币，并在债务国购买等值的股票或直接投资取得当地企业股权，这一过程也称为,“,债务,股本互换,”,。例如，智利政府实行的就是允许国内外投资者在二级市场公开购买智利的外债，并将债务兑换成本国货币进行生产投资。该计划首先在巴西、阿根廷进行，起先规模很小。从,1985,年开始，该计划在债务国逐渐铺开。到,1988,年，通过债务资本化减少的债务额已经从,1984,年的,10,亿美元增加到,270,亿美元，其中巴西、墨西哥和智利最为积极。,虽然这一措施在债务危机的解决方案中的地位并不重要，但至少说明发展中国家在抑制危机过程中也付出了不懈的努力。,3,、,债务证券化,（,1988,年后）。,1987,年，美国摩根保证信托银行提出了,“,债券换债务,”,计划，得到了美国和墨西哥政府的认可。,所谓,“,债券换债务,”,，是指墨西哥政府将用,20,亿美元现金购买美国财政部发行的为期,20,年的特别无息票债券（到期后一次还本付息）。墨西哥政府将以上债券为担保，发行本金,100,亿美元、为期,20,年的债券，并将其在卢森堡证券交易所向国际债权银行出售，债权银行将以墨西哥欠它们的债务以,50,的折扣换取墨西哥的新债券。也就是说，,100,亿美元的新债券可以换回,200,亿美元的旧债务,。,这一计划能从本质上减轻债务负担，是债务危机解决方案中一种重要的金融创新手段，为今后的债务危机的解决提供了重要的思路,(,在此之后，又出现了诸如债务回购等方案,),。然而，虽然美国在这项计划中承担了一定责任，但由于美国政府仅仅担保墨西哥新债券的本金，而不包括利息，使该债券的信用有所下降。同时，各国银行也不愿意接受,50,之高的折扣比例。这使墨西哥的债务只被抵销了,1l,亿美元（其总额为,780,亿美元）。所以，这个计划在实际操作中仍然,缺乏力度,。,解决,债务问题的方案,卡塔赫纳计划,：,1984,年,6,月拉丁美洲十一个债务国在哥伦比亚的卡塔赫纳举行外长和财长会议，讨论解决日趋严重的债务问题，它强调通过债权债务双方对话来共同解决债务问题，提出解决债务问题的根本途径在于,促进债务国的经济发展,。,贝克计划,：,1985,年,10,月，,IMF,用世界银行的名义在汉城召开了第四十届年会，前美国财长贝克在会议上提出了解决国际债务危机的新方案，即,“,贝克计划,”,。它强调三个特点：一是强调债务国发展经济,提高经济增长率,；二是强调债权国、债务国、大商业银行和国际金融机构的,通力协作,；三是规定一个,固定的贷款数额,。,布雷迪计划,：是美国财长布雷迪于,1989,年,3,月提出的减债方案。该方案主张加强债务战略，同时对积极改革经济和实现持久增长的债务国,提出资助,；承认债务问题是偿付能力危机而非资金周转失灵的危机，必须采取措施加以解决。实际上，在布雷迪计划执行之后，债务危机到,1992,年已基本宣告结束。,拉美债务危机对中国的启示,要建立适合本国国情的经济发展模式,要控制举借外债的数量，提高使用外债的质量,</p>