中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2025.pdf

中国连锁餐饮企业资本之路中国连锁餐饮企业资本之路系列报告系列报告2025味领潮流智启新航普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2025项目委员会1专家组成员专家组成员中国连锁经营协会餐饮专业委员会编辑组成员编辑组成员中国连锁经营协会：彭建真会长王洪涛 副会长兼秘书长孙工贺 主任普华永道：杨旭东普华永道中国大消费审计合伙人张炜彬普华永道中国餐饮审计合伙人感谢李肇秋，韦宇迪和邱朱华对此次报告的贡献。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2025普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2025前言1 餐饮行业整体回顾2 中国餐饮企业的资本市场图景3 巨人肩膀上的眺望4 全面打造餐厅供应链能力5 结语联系我们347 16 3843452目录前言2024年中国餐饮持续走高，根据国家统计局数据显示，2024年中国餐饮行业收入达到达到5.6万亿元，较2023年增长5.3%，创历史新高。随着全球经济一体化的深入发展，餐饮行业作为重要的民生产业，正迎来前所未有的变革与机遇。2025年的全球餐饮市场格局正在发生显著变化，中国餐饮业在其中扮演的角色也日益重要。2024年，全球餐饮市场格局正经历深刻变革。一方面，随着消费者需求的多样化和个性化，餐饮行业的竞争日益激烈；另一方面，科技的进步和数字化转型为餐饮业带来了新的增长点。在这一背景下，中国餐饮业凭借其庞大的市场规模、丰富的饮食文化和创新的商业模式，正逐渐成为全球餐饮市场的重要力量。中国餐饮企业不仅在国内市场上展现出强劲的增长势头，而且在国际市场上也展现出越来越大的影响力。近年来，中国餐饮企业赴港股上市的热潮不断升温，这不仅反映了资本市场对餐饮行业的认可和支持，也体现了餐饮企业对资本运作和品牌国际化的需求。同时，“出海”浪潮也成为餐饮行业的一大趋势，越来越多的中国餐饮企业开始探索海外市场，寻求新的增长点和发展空间。这一现象不仅有助于提升中国餐饮品牌的国际影响力，也为全球餐饮市场带来了新的活力和机遇。麦当劳和肯德基作为全球餐饮业的标杆，其成功模式对全球餐饮业具有重要的启示意义。这两大品牌通过成熟的运营模式、全球布局和强大的品牌价值，实现了在全球市场的持续增长和成功。它们不仅在产品创新、供应链管理、数字化转型等方面展现出卓越的能力，而且在多品牌布局和全球化发展管理方面也提供了宝贵的经验。这些成功经验对于中国餐饮企业在全球化进程中的品牌建设和市场拓展具有重要的借鉴意义。今年是中国连锁经营协会与普华永道连续第五年联合对中国连锁餐饮企业的资本之路进行追踪与研究，立足资本市场视角，旨在剖析餐饮行业一级资本市场最新发展动向，以及中国餐饮与全球巨头的对标和分析，为广大行业参与者及投资者提供参考。我们希望本次研究成果能够为餐饮企业及行业投资者提供一个多维的视角及借鉴。2025年12月普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告20253餐饮行业整体回顾1普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202553.64.04.34.74.04.74.45.35.62024年，中国餐饮行业继续保持强势增长，市场规模稳步扩大，增速保持领先。据中国烹饪协会发布的2024年全国餐饮业发展回顾与2025年展望显示，2024年全国餐饮收入高达55,718亿元，同比增长5.3%，增速分别高于GDP增速、社零总额增速0.3和1.8个百分点，占社零总额比重达11.4%。这一增长势头不仅展现了餐饮行业的韧性，也对整体消费市场做出了显著贡献。尽管行业呈现结构性增长，但2024年餐饮业价格下行压力显现，供给端也经历了多轮洗牌。餐饮连锁化步伐加速，连锁化率从2021年的19%进一步提升至23%。这一连锁化率的增长得益于加盟模式的灵活扩张，也反映出地方性区域品牌的崛起势能。2024年，年，餐饮行业保持强劲增长餐饮行业保持强劲增长中国餐饮行业市场规模及增速中国餐饮行业市场规模及增速（2016-2024年年，万亿人民币万亿人民币）市场规模年增速市场规模10.80%10.70%7.70%9.40%-15.40%18.60%-6.30%20.40%5.30%2016201720182019202020212022202320245.00%14.10%43.10%10.60%12.90%5.10%2.70%5.10%餐饮饮料类烟酒类化妆品类日用品类 中西药品类粮油食品类服装鞋帽针纺织品类注：1.为限额以上单位商品零售及餐饮收入同比比较，由于限额以上企业（单位、个体户）范围每年发生变化，为保证数据可比，国家统计局计算限额以上单位消费品零售额等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业（单位、个体户）统计范围相一致信息来源：国家统计局基本生活类社会消费品零售额同比增速基本生活类社会消费品零售额同比增速1（2024年年 vs 2023年年）普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告20256中国餐饮行业发展趋势中国餐饮行业发展趋势洞察资本格局洞察资本格局全球巨头对标全球巨头对标探索出海路径探索出海路径提升供应链提升供应链中国餐饮行业的资本市场图景2普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202582024年和2025年，中国餐饮企业在香港资本市场的IPO活动异常活跃，这不仅反映出资本市场对餐饮行业的高度关注和支持，也显示出中国餐饮企业在国际化道路上的积极布局和强劲发展势头。2024年，茶百道、小菜园和古茗等成功在香港IPO；2025年，蜜雪集团、霸王茶姬、牛大人、沪上阿姨和遇见小面等成功在香港或美国IPO，另有老乡鸡和巴奴毛肚火锅等向港交所更新招股书。综上所述，2024年和2025年中国餐饮企业在香港资本市场的IPO活动，不仅为这些企业带来了资金支持和品牌提升，也为中国餐饮行业的整体发展注入了新活力。这些企业的上市，不仅有助于其自身的全球化战略，也为整个行业的健康发展提供了有力支撑。中国餐饮企业资本市场活动概览中国餐饮企业资本市场活动概览2.1 餐饮（拟）上市企业资本市场表现普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告20259规模与驱动因素规模与驱动因素近年来，中国餐饮企业在香港资本市场的IPO活动呈现出前所未有的热潮。这一现象不仅体现了资本市场对餐饮行业的高度关注和支持，也反映了餐饮企业加速扩张和提升品牌影响力的迫切需求。上市潮的共同点是为了募集资金，加速规模扩张，特别是下沉市场和出海是重要的扩张方向。通过上市，企业可以获得必要的资金支持，用于开设新店、优化供应链、提升服务质量等，从而实现规模的快速扩张。整体的驱动因素都是为了提升企业的抗周期能力，夯实基础，加速市场布局。餐饮行业受经济周期影响较大，通过上市，企业可以获得更稳定的资金来源，增强抵御市场波动的能力。此外，上市还可以帮助企业建立更加规范的管理体系，提高运营效率，从而在不同的经济环境下保持稳健发展。港股的机制优势，给餐饮品牌提供了发展的机遇。香港资本市场以其开放性、流动性和国际化程度高而著称，为餐饮企业提供了一个展示自身价值和吸引国际投资者的平台。通过在香港上市，餐饮企业不仅可以获得更多的资金支持，还可以提升其国际化水平，为未来的全球扩张打下基础。上市有助于企业提升品牌知名度，增强消费者、合作伙伴以及投资者对企业的信心，从而扩大品牌在国内外市场的影响力。对于餐饮企业而言，品牌是其最宝贵的资产之一。通过上市，企业可以提高其在公众和投资者中的知名度，吸引更多的消费者和合作伙伴，从而推动业务的进一步发展。商务部等九部门发布关于促进餐饮业高质量发展的指导意见，支持符合条件的餐饮企业在境内外上市、发行信用类债券，利用多层次资本市场融资。这一政策的出台，为餐饮企业的上市提供了政策支持和指导，进一步激发了企业的上市热情。港股餐饮上市热潮是多方面因素共同作用的结果，对餐饮企业自身的发展具有重要意义，也对整个行业的健康发展产生了积极影响。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202510中国餐饮企业的上市图谱中国餐饮企业的上市图谱2024年年 2025年上半年港股上市餐饮企业的公司基本信息和财务数据年上半年港股上市餐饮企业的公司基本信息和财务数据公司名称公司名称上市时间上市时间融资额融资额1（亿港币）（亿港币）市值市值2（亿港币）（亿港币）2024年年营业收入营业收入（亿人民币）（亿人民币）2024年年净利润净利润（亿人民币）（亿人民币）门店数量变化门店数量变化（上市（上市-2025年年6月月30日）日）绿茶集团2025年5月16日约489502沪上阿姨2025年5月8日约9,3769,436蜜雪集团2025年3月3日约46,47653,014古茗2025年2月12日约9,82311,179小菜园2024年12月20日约667672茶百道2024年4月23日约8,0168,444258163327129 114 567 1,789 127 50 49 52 88 248 33 38 5 6 15 45 3 4 注1：各公司融资额统计口径略有不同（是否含超额配售、老股出售和净额全额等），以上均采用官方披露的募资数据；注2：公司市值截止至2025年6月30日1,78945普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202511餐饮行业的资本青睐餐饮行业的资本青睐市场规模大且增长潜力高市场规模大且增长潜力高中国餐饮市场规模庞大，2024年达到5.6万亿。同时，中国餐饮连锁化率较低，2024年只有23%，对比美国、日本、欧洲将近50%-60%的水平，还有很大的提升空间，这意味着餐饮行业未来在连锁化发展方面具有巨大的增长潜力。现金流稳定现金流稳定餐饮行业属于刚需消费，无论经济形势如何变化，人们都需要吃饭，这使得餐饮企业能够获得相对稳定的现金流。尤其是一些快餐、小吃等品类，消费者高频次消费，现金回流快，能够为企业的持续发展提供有力的资金支持。标准化程度提高标准化程度提高随着中央厨房、供应链等技术的日益成熟，餐饮制作的各个环节都能实现标准化，不再过度依赖厨师。例如火锅品类，不需要复杂的后厨制作，中央厨房直接配送菜品，能够保证口味和品质的一致性，这使得餐饮企业能够更快速地扩张门店，实现规模化发展，符合资本对于可复制性和规模化的要求。数字化发展助力数字化发展助力移动支付的普及、餐饮SaaS系统的应用等，使得餐饮企业的收入和成本确认更加规范和透明，解决了以往资本投资餐饮行业时面临的财务不规范问题。同时，数字化也有助于餐饮企业提升运营效率，通过数据分析优化菜品结构、选址策略等，为企业的发展提供有力支持。细分品类创新机会多细分品类创新机会多餐饮行业细分品类众多，无论是地方特色小吃，还是新中式茶饮、中式汉堡等创新品类，都能够通过产品创新和差异化吸引消费者。例如，一些新中式茶饮品牌将传统茶文化与现代饮品制作相结合，满足了消费者对于个性化、品质化饮品的需求，从而获得了资本的关注。产业链价值凸显产业链价值凸显资本不仅关注前端的餐饮品牌，也看好餐饮产业链的上游企业。如专注于研发、生产和运营自动化设备的企业，以及餐饮软件服务商等，这些企业具有较高的技术壁垒，能够为餐饮行业的发展提供支持，同时也拥有较大的发展空间和投资价值。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202512资本市场给予企业价值资本市场给予企业价值拓宽融资渠道拓宽融资渠道通过发行股票，企业可以从资本市场筹集巨额资金，用于扩大生产、研发新品、开拓市场等。此外，上市公司在债券市场的信用评级通常较高，发行债券的成本较低，能以更低的成本和更长的期限筹集资金。完善公司治理结构完善公司治理结构上市对企业的公司治理结构有着严格的要求，企业需建立健全股东大会、董事会、监事会等治理机制，规范决策程序和内部管理，这有助于提高企业的运营效率和决策的科学性。提供并购机会提供并购机会上市公司可以利用自身的股票作为支付手段进行收购和整合，相比现金收购，可减少企业的现金支付压力，实现快速扩张和产业升级。提升品牌价值提升品牌价值上市公司往往更容易受到公众、媒体和投资者的关注，这对于企业的品牌建设和市场推广具有积极作用。消费者通常认为上市公司在质量、信誉等方面更有保障，更倾向于选择其产品或服务。吸引和留住人才吸引和留住人才上市公司可以通过实施员工持股计划、股票期权等激励措施，将员工利益与企业长期发展紧密相连，吸引并留住顶尖人才，激发员工的创造力和工作热情。增加股权流动性增加股权流动性上市公司的股份可以在证券交易所自由买卖，为股东提供了随时变现的机会，大大增强了股权的流动性，也有助于提升公司的估值，吸引更多投资者。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202513餐饮行业的融资渠道餐饮行业的融资渠道银行贷款银行贷款餐饮行业传统的融资方式，企业可通过抵押贷款、质押贷款或担保贷款等方式向银行申请贷款，如以房产、设备等作为抵押物。也可申请信用贷款，但对企业信用评级要求较高。债券发行债券发行企业可发行企业债券或可转换债券来筹集较为稳定的中长期资金。不过债券融资有一定门槛，需具备良好的信用评级和稳定的现金流。众筹众筹借助互联网平台，通过众筹、预售等方式筹集资金，适合特色餐饮或新品牌的推广。这种方式可以在筹集资金的同时进行品牌宣传，但受市场接受度影响较大。融资租赁融资租赁对于需要购置大量设备的餐饮企业来说，可以采用融资租赁的方式，将现有设备出售给融资租赁公司，再租回使用，从而获得资金。股权融资股权融资餐饮企业可以通过引入战略投资者、风险投资基金或上市等方式实现股权融资。这种方式能获得大量资金，且无需偿还本金和利息，但可能会导致股权稀释，企业控制权有所下降。供应链融资供应链融资餐饮企业可利用供应链上下游关系进行融资，如应收账款融资、订单融资等。通过与供应商合作，凭借企业的交易记录和信用状况，从金融机构获得资金支持，这种方式融资速度快、成本较低。政府扶持资金政府扶持资金政府会出台一系列扶持政策支持餐饮行业发展，包括提供资金支持、税收减免等。餐饮企业可以通过申请政府扶持资金、专项基金等来缓解融资压力。收入分成融资收入分成融资无需抵押资产，通过金融科技系统与门店对接，根据经营流水进行收入分成，没有流水收入则不分，还款灵活自由，适合中小餐饮企业。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202514餐饮行业并购重组整合的预期餐饮行业并购重组整合的预期12345市场竞争与行业集中化需求市场竞争与行业集中化需求中国餐饮市场进入存量经济竞争时代，企业竞争激烈，从增量时代的“共赢”转变为存量时代的“生死存亡”之争。大企业通过并购小企业来争夺市场份额，如团餐市场，索迪斯收购康帕斯（中国），未来团餐市场将迎来并购整合窗口期，行业集中度会大幅提高。企业自身发展战略需要企业自身发展战略需要餐饮企业为了实现快速扩张、多元化经营和提升品牌竞争力，会选择通过并购重组来获取优质资源，如人才、技术、品牌等，或进入新的领域或细分市场。行业转型升级压力行业转型升级压力随着消费者需求的变化和科技的快速发展，餐饮行业需要持续转型升级。兼并重组有助于企业整合资源，实现优势互补，推动行业创新和发展，比如与科技公司、物流公司等跨界合作，提升企业数字化、智能化水平。人口与经营因素影响人口与经营因素影响人口减少、劳动力短缺可能导致部分餐饮企业破产，为其他企业提供了并购机会。同时，一些企业主经营者因年龄增长，缺乏企业接班人，也需要第三方接手企业，这也推动了餐饮行业的并购重组。政策环境支持政策环境支持政府可能会出台相关政策，鼓励餐饮行业进行兼并重组，以促进产业升级和经济发展，如通过财政支持、税收优惠等措施，优化行业结构，提高整体竞争力。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202515餐饮企业的现金储备及资金利用率餐饮企业的现金储备及资金利用率截至截至2024年年12月月31日现金储备情况比较日现金储备情况比较截至截至2024年年12月月31日资金利用率比较日资金利用率比较65%17%28%22%18%10%现金储备比率252%102%43%96%56%33%现金比率绿茶集团沪上阿姨蜜雪集团古茗小菜园茶百道230%842%403%499%674%1272%资金利用率绿茶集团沪上阿姨蜜雪集团古茗小菜园茶百道(46.00)6.00 24.00 15.00(10.00)(25.00)现金转换周期（天）3巨人肩膀上的眺望 中国知名餐饮企业与全球巨头的比较分析普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202517榜单亮相：中国与世界榜单亮相：中国与世界我们从产品、核心业务模式和市场地位三个维度，对2025年中国头部餐饮企业榜单进行分析：企业名称企业名称 产品简介产品简介核心业务模式核心业务模式市场地位市场地位百胜中国百胜中国：旗下肯德基 以 炸 鸡、汉 堡 为主，推出肯悦咖啡抹茶系列，融合径山千年茶韵与咖啡创意；必胜客主打披萨及西式快餐，持续推出本土化新品。品牌协同与供应链整合：拥有肯德基、必胜客等国际品牌及小肥羊等本土品牌，通过“餐饮+咖啡”组合（肯悦咖啡超）覆盖全客群；数字化与成本控制：共享厨房资源降低肯悦咖啡运营成本，AI技术优化库存管理与新品研发；下沉市场渗透：门店覆盖大量城镇，通过小镇mini店与平价咖啡策略触达低线城市。规模与财务双优：截至2024年12月31日，门店总数超过10,000多家，2024年总收入113亿美元，净利润9亿美元，引领中国餐饮连锁企业营收；咖啡赛道黑马：肯悦咖啡依托肯德基门店网络快速扩张，销售额迅速增长，成为本土咖啡市场增速最快的品牌之一。海底捞海底捞：以火锅为核心，特色锅底如番茄锅、麻辣牛油锅，搭配现制虾滑、捞派毛肚；子 品 牌 焰 请 烤肉 铺 子 探 索 烤 肉 赛道，强化多元化产品矩阵。极致服务与供应链垂直整合：以“等待美甲”“生日惊喜”等差异化服务构建护城河；蜀海供应链赋能：覆盖海底捞门店及多家餐饮品牌，多个仓配中心形成全国大部分城市覆盖网络，配送准时率高，冷链物流成本具有优势；区域化创新：优化物流布局，推出“牛肉工坊店”等主题店，现宰牛肉直配到店。火锅龙头：门店遍布全球，海外覆盖东南亚、中东，新加坡门店通过本土化服务提升复购率；供应链行业标杆：蜀海供应链年处理食材量优势明显，参与制定标准，推动行业标准化。呷哺呷哺快餐式火锅代表，提供一人食套餐、高性价比锅底及配菜；凑凑品牌主打“火锅+茶 饮”，以 台 式 奶茶 和 鸭 血 豆 腐 锅 为特 色，覆 盖 中 高 端市场。品牌分层与轻资产扩张：主品牌呷哺呷哺定位人均相对较低，副品牌凑凑主打中高端价格较高，价格带互补；供应链区域化协同：通过“中央厨房+本地采购”柔性供应，降低区域配送成本；下沉市场策略：“凤还巢”合伙人计划加速下沉，新开多家呷哺呷哺门店，翻台率提高。区域市场优势：北方市场门店密度领先，截至2024年12月31日，总门店数超700家；转型挑战：凑凑品牌受消费降级影响，店面数量在收缩，聚焦核心区域供应链效率提升。九毛九太二酸菜鱼以“酸菜比鱼好吃”为口号，采用云南小叶芥菜老坛腌制，搭配脆椒小皮蛋、芥末虾仁球等川 菜；怂 火 锅 主 打“热血工厂风”，以鲜切牛肉和现制饮品吸引年轻客群。大单品策略与工业化生产：太二酸菜鱼以“四人以上不接待”“精简SKU”提升翻台率，新门店模式日销售额提升显著；供应链标准化：把控成本，提升效率；多品牌矩阵：新增怂火锅等品牌，聚焦年轻消费群体。酸菜鱼品类龙头：太二同店销售额有所恢复，面临其他同类快餐品牌的低价竞争；供应链协同：通过共享中央工厂资源，实现多品牌成本共担。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202518我们从产品、核心业务模式和市场地位三个维度，对2025年中国头部餐饮企业榜单进行分析：企业名称企业名称 产品简介产品简介核心业务模式核心业务模式市场地位市场地位蜜雪冰城全球布局，核心产品柠檬水、奶茶等。低价爆品与全产业链布局：冰淇淋、柠檬水等产品定价较低，通过“薄利多销”实现单店日均销售额提升；供应链垂直整合：上游布局原材料种植，自建工厂降低成本；数智化赋能：AI技术嵌入供应链管理系统，实现“四流合一”，原料成本占比低于行业均值。茶饮规模之王，稳居行业第一；全球扩张，供应链成本优势支撑“高质平价”策略。巴比食品早餐连锁代表，产品包括包子、馒头、烧麦，收购青露扩展华东市场，武汉中央厨房 投 产，探 索 堂 食“巴比鲜包”和团餐业务。中央工厂+加盟与团餐双轮驱动：多个工厂辐射较广配送半径，包子、馒头等标准化生产，原材料成本比夫妻店显著降低；场景拓展：从早餐延伸至中晚餐，推出粥类、汤面类产品，单店营收提升较大；中式早餐第一股；供应链纵深：冷链运输半径较广，中央工厂日产量支撑全国化扩张与团餐业务增长。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202519与国内餐饮企业相比较，全球化餐饮企业在全球化布局、资本市场活动、自身核心优势养成等方面更为突出，在此我们选取了四家全球餐饮巨头标杆进行分析，分别为麦当劳、百胜全球、星巴克、达美乐披萨：企业名称企业名称产品简介产品简介全球化布局全球化布局市值规模市值规模核心优势核心优势麦当劳麦当劳创立于美国，是全球知名快餐品牌，金色拱门标识醒目。其产品丰富，有巨无霸、麦辣鸡腿堡、薯条等经典餐食，也会依不同地域推出特色新品，以高品质、快捷服务及舒适环境，深受世界各地消费者喜爱。全球网络密度第一：截至2025年Q1，全球门店数超43,000家，覆盖100+国家和地区。市场渗透策略：在北美以“超值菜单”巩固基本盘，在新兴市场通过“本土化+数字化”双轮驱动，例如在印度推出素食汉堡，在印尼引入辣味炸鸡套餐，同时通过麦乐送覆盖下沉市场。供应链支撑：全球多个区域供应链中心基本实现食材本地化采购，确 保 成 本 可 控 与 供 应稳定。超过2200亿美元的市值稳居行业榜首。这一优势源于其全球门店的网络密度、成熟的特许经营模式，以及数字化和供应链效率的持续优化。全球统一品质：全球门店执行统一的食材标准和操作流程确保食品安全。供应链协同：全球多个供应链中心实现食材本地化采购，物流成本具有优势，供应也更有保障和及时。数 字 化 转 型：麦 乐 送覆盖大部分门店，点餐系统提升人效显著。百胜全球百胜全球是全球餐饮巨头，旗下拥有肯德基、必胜客、塔可钟及The Habit Burger Grill等品牌，覆盖超155个国家和地区，全球门店超6万余家。产品矩阵多元，涵盖肯德基的吮指原味鸡、麦辣鸡腿堡，必胜客的经典披萨，塔可钟的墨西哥风味塔可及牛油果烤鸡系 列，以 及The Habit的炭火汉堡。多品牌协同扩张：旗下肯德基、必胜客、塔可钟等品牌在上百个国家运营餐厅，其中主要为肯德基。特许经营主导：大部分门店为加盟店，通过“轻资产+强管控”模式快速扩张，例如塔可钟在墨西哥市场成为当地快餐龙头。中国市场分拆：2016年分拆百胜中国后，其全球化布局不再包括中国，转而聚焦东南亚、中东等新兴市场。市值超400亿美元，主要依赖肯德基、必胜客等品牌在新兴市场的渗透。尽管百胜中国为中国餐饮龙头，但百胜全球整体面临美国本土市场的竞争加剧等挑战。品牌矩阵互补：肯德基（快餐）、必胜客（休闲餐饮）、塔可钟（墨西哥风味）形成差异化定位。轻资产扩张：大部分门店为加盟店，通过“品牌+供应链+数字化”赋能加盟商，单店投资回报率较高。数字化赋能，精准营销提升复购率。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202520与国内餐饮企业相比较，全球化餐饮企业在全球化布局、资本市场活动、自身核心优势养成等方面更为突出，在此我们选取了四家全球餐饮巨头标杆进行分析，分别为麦当劳、百胜全球、星巴克、达美乐披萨：企业名称企业名称产品简介产品简介全球化布局全球化布局市值规模市值规模核心优势核心优势星巴克星巴克成立于美国，是全球知名咖啡连锁品牌。其产品丰富，有美式咖啡、拿铁等经典咖啡，还有星冰乐等特色饮品，以及糕点、三明治等美食。星巴克致力于营造“第三生活空间”，以高品质咖啡和温馨氛围吸引顾客，在全球多地开设大量门店，传递独特的咖啡文化。咖啡帝国版图，在美国本土的门店占比最高，中国市场门店也覆盖超众多不曾区域的市场。区域差异化策略：如在日本推出限定樱花拿铁，在欧洲强化“第三空间”体验，在中国通过“咖啡+烘焙”组合提升客单价。供应链壁垒：全球多个咖啡种植支持中心确保原料稳定，强化品质信任。市值在1000亿美元左右。其核心竞争力在于高端咖啡市场的品牌溢价和全球店的布局。星巴克通过产品创新（如季节性饮品）和中国市场的数字化升级维持增长，但同时也面临本土咖啡拼配的持续挑战。第三空间护城河：全球大部分门店提供座位，通过门店设计（如上海烘焙工坊）和社区活动强化情感连接，顾客停留时间。产品创新壁垒：每年推出多款新品。供应链垂直整合：从咖啡 豆 到 烘 焙 全 链 条 把控，确保风味一致性。达美乐披萨达美乐是起源于美国的国际连锁披萨店品牌。总部位于美国密歇根州，在全球90多个国家和地区有超2万家门店。其产品以披萨为主，有意式肉酱、金尊猫山王榴莲等多种口味，还有牛排、甜品等。品牌主打外卖，秉持“30分钟必达”理念（现为“满意保证”），以高效配送和稳定品质著称，曾凭借此服务承诺成为外送披萨代名词，深受消费者喜爱。外卖专家全球化：全球门店数超20,000家，覆盖多个国家，美国本土占比最大，印度市场门店数超2,000家，成为第二大市场。技术驱动扩张：在中国通过达势股份实现快速渗透，2025年6月门店数超1,000家，覆盖40多座城市，中西部地区门店数超百家。本地化创新：在印度推出咖喱披萨，在韩国开发泡菜风味饼底，在中国结合区域口味推出符合中国消费者口味的披萨。市值150亿美元左右。作为纯外卖披萨品牌，其增长依赖技术投入（如智能订单系统）和国际市场扩张。配送技术壁垒：30分钟必达承诺，AI语音订餐系统识别准确率极高，3D订单追踪系统提升用户体验。数字化运营：全球大部分订单通过APP/官网完成，AI预测系统优化库存周转率提高，单店日均订单量提升显著。透明化策略：公开披萨改良细节，邀请消费者参与配方调试，在小红书和抖音都有很多次的播放。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202521核心维度深度对比核心维度深度对比对于上述列举的2025年中国头部餐饮企业和四家全球餐饮巨头标杆之间的差距，我们将从规模体量与国际布局、品牌价值与影响力、商业模式与盈利能力的差异、供应链，以及标准化、人才体系与管理半径。五个方面进行深度对比分析。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202522(一一)规模体量与国际布局规模体量与国际布局全球餐饮巨头与中国头部餐饮企业在业务规模及其增长以及市场布局下存在差异：规模数据差异规模数据差异门店数量：全球餐饮巨头（麦当劳、百胜全球等）门店数多在万级且分布广；中国餐饮组（百胜中国、海底捞等）门店数相对少，除蜜雪冰城等少数品牌外，多为几千家或更小规模，蜜雪冰城是中国组里门店规模较为突出的。营收规模：全球餐饮巨头营收整体高于中国餐饮企业。增长数据差异增长数据差异门店增长：全球餐饮巨头企业增长相对稳健，形成有效的区域对冲；中国餐饮奇特分化明显，蜜雪冰城、巴比食品等快速拓店，也有增长放缓甚至负增长的品牌。营收增长：全球餐饮巨头企业如星巴克营收增长相对稳健；中国组蜜雪冰城等部分中国品牌因本土市场拓展、模式适配性，营收增长幅度大于全球组部分品牌，也有部分品牌随着门店的关闭导致营收下滑的情况。市场布局差异市场布局差异全球组餐饮巨头企业：业务覆盖广，面向全球市场，受不同国家消费习惯、经济环境影响，布局强调国际化适配，如麦当劳、星巴克在多国运营成熟。中国餐饮企业：聚焦国内市场，部分尝试海外拓展（如蜜雪冰城），但整体以国内为主，更贴合国内消费趋势、地域特色，像奈雪的茶、呷哺呷哺围绕国内茶饮、火锅需求布局。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202523全球餐饮巨头业务覆盖100多个国家/地区，深度适配不同市场，依赖跨国供应链、本地化营销。另外全球餐饮巨头依赖“强品牌力+全产业链管控”（如星巴克咖啡生态、麦当劳供应链全球化），通过特许经营实现轻资产扩张，单店客单价高，靠品牌溢价维持盈利。全球餐饮巨头以“全球化布局品牌生态”维持规模与盈利，增长稳健但受国际市场波动影响；中国餐饮大部分业务聚焦国内，围绕本土消费场景（如火锅、茶饮、中式快餐）布局），更贴合国内“下沉市场+区域特色”需求（如三四线城市密集开店、加盟模式覆盖县乡）。中国餐饮企业因“本土需求差异+模式分化”，呈现“下沉品牌高增、中高端/细分赛道承压”格局：性价比路线，靠极致成本控制（供应链下沉、小门店模型），以低价覆盖海量下沉市场，走“规模薄利”模式；细分赛道/模式创新，但容易出现因模式过重、导致竞争加剧，陷入盈利困境。中国餐饮未来可能需在“全球化突破（少数品牌）”与“本土模式迭代（多数品牌）”中寻找平衡。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202524(二二)品牌价值与影响力品牌价值与影响力参考BrandZ全球品牌价值榜，我们将对国内外头部餐饮企业从品牌知名度、美誉度、忠诚度的全球评估、品牌文化输出的深度与广度、危机公关与品牌韧性等几个维度进行对比分析。未进入榜单的，不再单独进行罗列。公司公司品牌知名度（全球榜单）品牌知名度（全球榜单）美誉度（全球口碑）美誉度（全球口碑）麦当劳2024年BrandZ全球品牌价值榜第 5位，2025年Brand Finance全球餐饮品牌第1位。覆盖100+国家，门店超4万家。品牌强度指数73分（AAA评级），消费者满意度全球领先，中国市场本土化策略（如肉夹馍）提升好感度。百胜全球旗下肯德基、必胜客、塔可钟均进入全球餐饮品牌价值榜前10。肯德基品牌价值153.5亿美元。星巴克2025年Brand Finance全球餐饮品牌第2位，2024年BrandZ全球品牌价值榜未进前5。全球门店超3万家。品牌强度指数降至73分（AA评级）。达美乐披萨2025年Brand Finance全球餐饮品牌第7位。数字化订单占比70%，外卖服务满意度高，但部分市场因配送延迟受批评。百胜中国独立运营肯德基、必胜客，2024年Brand Finance肯德基品牌价值153.5亿美元。肯德基本土化产品（如小龙虾堡）美誉度高，但必胜客因品牌老化面临挑战。海底捞2024年Brand Finance全球餐饮品牌第14位，覆盖13个国家。品牌强度指数90.8分（AAA+评级），海外市场通过“跨国预订”和节日营销提升美誉度。全球餐饮巨头常年入围全球品牌价值榜单（如星巴克、麦当劳稳居“Brand Finance全球品牌价值Top10”），品牌认知覆盖100+国家，依托“全球化叙事+文化渗透”（如星巴克咖啡文化、麦当劳美式快餐），在国际市场具备强溢价能力。中国组餐饮企业虽然有越来越多的品牌（如海底捞、蜜雪冰城）尝试海外拓展，但总体品牌价值以“本土消费心智”为核心（火锅、茶饮、中式快餐），国际认知度有待提升，品牌的积累，依然需要时间。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202525品牌文化输出对餐饮企业能够提升企业的市场竞争力，还能深化消费者对品牌的认同感，从而实现长期可持续发展，包括增强品牌辨识度与差异化竞争、提升顾客忠诚度与情感连接、扩大品牌价值与市场影响力、推动产品创新与文化赋能。它通过差异化定位、情感联结、产品创新、传播扩展和文化传承，为企业构建长期竞争力，最终实现商业价值与社会价值的双赢。我们以稳居BrandZ全球品牌价值榜的麦当劳和星巴克为例，从深度与广度两个维度，分析他们的品牌文化输出策略和效果。麦当劳的麦当劳的“欢乐欢乐”文化文化麦当劳以“欢乐”为核心的品牌文化输出，在广度（覆盖范围）和深度（渗透程度）上均展现出极强的全球影响力，其通过系统性的策略将“欢乐”从符号化传播转化为消费者的情感认同，形成了跨越地域、年龄和文化的品牌印记。1.品牌文化输出的“广度”：覆盖全球的渗透网络麦当劳的“欢乐”文化通过地域覆盖、人群触达、传播渠道三大维度，实现了全球化的广泛渗透。地域覆盖：跨越100+国家的“欢乐地标”。人群触达：全年龄段的“欢乐适配”，麦当劳的“欢乐”文化并非单一指向某类人群，而是通过分层策略覆盖全年龄段。传播渠道：从线下到线上的全链路渗透，线下场景。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2025262.品牌文化输出的“深度”：从符号到情感的价值渗透麦当劳的“欢乐”文化并非停留在表面的营销口号，而是通过产品设计、情感绑定、本土化适配三大策略，实现了从“认知”到“认同”再到“依赖”的深度渗透。产品与服务：“欢乐”的具象化载体，产品设计。情感绑定：跨越代际的“欢乐记忆”，麦当劳通过长期的品牌运营，将“欢乐”与消费者的成长轨迹绑定。本土化适配：让“欢乐”融入本土文化，麦当劳的“欢乐”并非“全球统一模板”，而是通过本土化调整增强文化共鸣。社会价值：“欢乐”的公益延伸，麦当劳通过“麦当劳叔叔之家慈善基金”（Ronald McDonald House Charities）在全球开展儿童公益（如为患病儿童家庭提供临时住所）。通过“广度”与“深度”的协同，构建全球品牌护城河，麦当劳的“欢乐”文化输出，本质是通过全球化的覆盖网络（广度）让“欢乐”触达更多人，再通过本土化的情感绑定（深度）让“欢乐”被不同文化接受并内化。这种“广度+深度”的协同，使得“麦当劳”不仅是一个快餐品牌，更成为全球消费者心中“即时欢乐”“童年记忆”“家庭相聚”的符号化代表，其影响力跨越了商业本身，成为一种独特的全球文化现象。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202527星巴克的星巴克的“第三空间第三空间”文化文化星巴克以“第三空间”为核心的品牌文化输出，是其区别于传统咖啡品牌的关键竞争力。这一概念（即“除家庭与职场外的社交与放松空间”）通过全球化的场景落地与本土化的情感渗透，实现了广度上的全球覆盖与深度上的生活方式绑定，成为咖啡行业场景化营销的标杆。1.“第三空间”品牌文化输出的“广度”：全球化的场景渗透网络星巴克的“第三空间”并非局限于单一门店，而是通过地域扩张、人群覆盖、多渠道联动，构建了跨越国界的场景网络，让“第三空间”的概念触达全球数十亿消费者。地域覆盖：从西雅图到全球多个国家的“空间地标”，星巴克在全球多个国家和地区拥有超4万家门店，从北美、欧洲的核心商圈，到亚洲、拉美的新兴市场，以“第三空间”为核心设计逻辑开放式布局、舒适座椅、免费Wi-Fi，成为都市人“除家与公司外的第三个去处”。人群触达：跨越年龄与职业的“空间适配”，“第三空间”的包容性使其能够覆盖多元人群，实现广度上的精准触达。传播渠道：从线下场景到数字生态的全链路扩散。线下场景。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2025282.“第三空间”品牌文化输出的“深度”：从场景到生活方式的情感绑定星巴克的“第三空间”并非简单的“卖咖啡的场所”，而是通过场景精细化、情感个性化、本土化融合、文化符号化，将“空间”转化为消费者的“生活习惯”与“情感依赖”，实现深度渗透。场景精细化：让“第三空间”适配多元需求，功能分层。情感个性化：从“公共空间”到“私人领地”的心理转化，星巴克通过“会员体系+个性化服务”，让消费者对“第三空间”产生“专属感”，使“公共空间”逐渐具备“半私人化”的温暖感，形成“去星巴克=回老地方”的情感依赖。本土化融合：让“第三空间”扎根本土文化，“第三空间”的全球化输出并非“复制粘贴”，而是通过本土化调整，让异域空间概念与本土文化共鸣。文化符号化：“第三空间”成为生活方式的象征，星巴克的“第三空间”已超越商业场景，成为一种“都市生活美学”的符号。通过“广度”与“深度”的协同，构建场景护城河，星巴克“第三空间”的文化输出，本质是通过全球化的空间网络（广度）让“第三空间”触达更多人，再通过本土化的情感与功能适配（深度）让“空间”转化为“习惯”。这种“广度覆盖+深度绑定”的策略，使其从“咖啡销售商”转型为“生活方式服务商”消费者买的不仅是咖啡，更是“在第三空间里的一段舒适时光”。即便面临瑞幸等本土品牌的价格竞争，星巴克仍能凭借“第三空间”的文化壁垒，维持其在高端咖啡市场的核心竞争力。普华永道普华永道中国连锁餐饮企业资本之路系列报告202529回顾