境外上市微报告——解析香港IPO.pdf

2022年07月!#$%&()*+,-./!#$香港交易所及其资本市场的发展经历了三个阶段：第一阶段第一阶段-证券市场蓬勃发展，香港各交易所纷纷成立；第二阶段第二阶段-加强市场监管，四所合并，联交所成立；第三阶段第三阶段-香港资本市场全面改革，联交所与期交所合并，香港交易所上市。与内地及美国相比，香港资本市场主要特征有：流动性偏低；共振效应明显；估值水平更低流动性偏低；共振效应明显；估值水平更低。从行业分布来看，金融金融、可选消费可选消费、信息技术信息技术三大行业，支撑起了港股61%的市值比重。香港是全球领先的IPO集资地，2018年的上市制度改革从两方面显著改善了香港资本市场：一、在行业分布上，新经济公司IPO数量井喷式增长；二、港股流动性获得明显提升。港交所主板提供了三套财务标准，分别是盈利测试盈利测试、市值市值/收入测试收入测试以及市值市值/收入收入/现金流测试现金流测试，企业根据自身财务状况三选一即可。针对特殊情况，港交所也提供了更加“量体裁衣”式的特殊财务门槛。为了满足港交所在股东人数股东人数和公开发售公开发售方面的要求，公司在新股发售时除了积极面向机构投资者推介公司，获得更优质的机构资金，也需要兼顾个人投资者，避免因股东人数未达到标准或整体认购不足导致上市失败或延期。港交所上市分为三个阶段：第一阶段第一阶段-发行人准备；第二阶段第二阶段-港交所审批；第三阶段第三阶段-推广及上市。企业想要成功上市，离不开相关中介的参与，投资银行投资银行、律师律师、审计师审计师等均在其中扮演着重要角色。!#$%&()*+,-./#01234567#$%&()*+,-./!#$%&()*+,-!#$%&()*+,-./012345567/01234556789:8;/0?ABCDEACFEGH IGGABJKJAL AM NALO 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截至2022年6月30日$56789(+:;D4EFG!A#*345BC0D4EFG0X1d(0X1d(lmlm01245670124567nop01qrnop01qrst)(,89*)-88CIuvwx*-,:988)(*-Iyz|-C:(9(:)*)Im,*+C9+(*(I+88:9-:):I+)9:CC(,I)-(9),I?wx):*C9(8*+8I)+:)9+8(-8I#m)+)-98*,8Iy)8*9C):8IHI,-JKLMNOPQR HISTUVUUWXYZV30%19%12%8%7%6%6%3%3%3%3%!#$%&()!#$%&()*+,-./01234567%&89:;?#$=?A/0+hij:jj8;-;l./0dr;Sduhi0X10X1jj8;0XC628r0.0X7C62q8r0.ej8r;9:t9:tjtjti.p(0(.$p0X.0X7u2hy7M.u0X)hBie0Xhi!UVUV UVUU_UVUU_#$%#$%ababcdcdHI,-eKLMNOPQR HISTUVUUWXYZV050100150200250010002000300040005000201720182019202020212022H1ABCDEFGHIJKL!*+,-./01234567!#$%&()020406080100120140201720182019202020212022H1!*+./089:;?67BCDEj89j89;h(8;e/0()h;h(8;e/0()hj8qj8r;.uvhpde+gjkij89jjj;.uvhpd6enjkzid)+hx.=ynohZhSij89;h(8;e/0()hiQ024 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