投资银行学序言.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,西南财经大学金融学院,资本市场,VS,投资银行,1,中国资本市场,20,年,如果以,1990,年,12,月,19,日上海证券交易所的成立为标志，中国资本市场走过了,20,余年历程，经历了牛熊轮回，跌宕起伏。,2,上市公司：,由最早的上海“老八股”，深圳“老五股”,，,到,2010,年末达到,2063,家,，,2013,年末已有,2494,家，囊括了能源、金融、电信等国民经济支柱产业。,3,融资规模：,至,2010,年末，境内资本市场累计为企业股票融资约,3,万多亿元,，债券融资,3,万多亿元,。资本市场加速了社会资源向优质企业集中，为国民经济平稳较快发展提供了重要动力。,4,十大,IPO,1,农业银行,685.29,亿元,2,中国石油,668.00,亿元,3,中国神华,665.82,亿元,4,建设银行,580.50,亿元,5,中国建筑,501.60,亿元,6,工商银行,466.44,亿元,7,中国平安,388.70,亿元,8,中国太保,300.00,亿元,9,中国人寿,283.20,亿元,10,中煤能源,256.71,亿元,5,十大再融资,1,中国银行,817.86,亿,元,2,浦发银行,629.94,亿,元,3,工商银行,586.74,亿,元,4,中国石化,500.02,亿,元,5,宝钢股份,356.01,亿,元,6,中信证券,296.45,亿,元,7,海通证券,260.00,亿,元,8,招商银行,242.64,亿,元,9,万科,A 225.42,亿,元,10,民生银行,221.59,亿,元,6,2007,年,2011,年融资规模（亿元）对比：,2011,年,2010,年,2009,年,2008,年,2007,年,IPO 2825.07 4777.62 2021.97 1036.52 4470,再融资,3764.63 4807.68 3138.77 2299.88 3657,融资总额,6589.70 9585.30 5160.74 3336.41 8127,2010,年,A,股融资规模超过,9500,亿元，,继,2007,年后再创融资规模,全球之最。,2010,年,7,月,15,、,16,日，中国农业银行,A+H,同时上市，筹资规模达,221,亿美元,，约合,1,503,亿元人民币，,创造全球最大,IPO,。,2013,年,A,股再融资,2802.76,亿元（,IPO,未启动），债券融资,4082.07,亿元，融资总额,6884.83,元。,7,交易规模：,2009,年上交所股票成交金额为,50619.9,亿美元,，,较,2008,年上升,95.7%,，,仅次于纳斯达克和纽交所，在全球主要交易所中排名第三，超过了东京交易所和伦敦交易所，在亚洲名列第一。,2009,年深交所股票成交金额为,27743.2,亿美元,，在全球排名第六位。较,2008,年上升,123.2%,，增幅位居全球,首位,。,2010,年，,沪深两市累计交易额,56.96,万亿元,，日均交易额,2354,亿元,，,两市单日成交金额的峰值曾接近,5000,亿元。,8,2007,年,2011,年交易规模（亿元）对比：,2011,年,2010,年,2009,年,2008,年,2007,年,累计交易额,42.8,万,56.96,万,59.98,万,34.25,万,56.75,万,日均成交额,1754 2354 2400 1392 2345,交易印花税,422 545 495 927 2062,2013,年,A,股交易额,46.87,万亿元,日均成交,1969.45,亿元，印花税,468.27,亿元。,9,市值规模：,上证指数从,100,点起步最高到,6124,点,，上市公司市值从最初的十几亿元最高达,33,万亿元,。,2009,年，我国的市值总量已达到,3.3,万亿美元，上升至继美国、日本之后的第三位，与位居第二位的日本仅相差,1700,亿美元。,10,截至,2010,年末，境内资本市场总市值超过,26,万亿元，已位于全球排名,第二位,。,2013,年末，股票总市值,23,万亿元，流通市值,19.95,万亿元。,11,十大市值公司 亿美元,1,、中国石油,2966.16,2,、工商银行,2396.68,3,、建设银行,2284.00,4,、中国银行,1432.50,5,、农业银行,1347.63,6,、中国人寿,1044.38,7,、中国石化,1028.49,8,、中国神华,764.71,9,、中国平安,758.20,10,交通银行,538.44,12,并购规模：,资本市场兼并重组、优化资源配置的功能，为上市企业做大做强提供了强有力的手段。上市公司兼并重组的数量和规模不断上升，产业整合、结构调整的效果日益显著。,2006,年至,2009,年，上市公司并购交易额占境内并购交易总额的,48%,，共有,141,家上市公司进行了产业整合重组，交易金额累计达到,8866,亿元,。,2010,年，有上市公司参与完成的并购金额达,4255,亿元；,2011,年，并购金额达,3776,亿元；,2012,年，实际并购完成总数,2458,起，涉及金额,1274.5,亿美元，其中境内完成交易,2228,起，披露金额,908,亿美元,。,13,2013,年，完成并购交易,1232,起，披露金额的并购案例,1145,起，涉及交易金额,932.03,亿美元,。,特点之一,借壳上市风靡,，受,2013,年,IPO,暂停的影响，企业纷纷选择借壳上市，共有,20,余家企业宣布借壳交易，累计涉及交易规模达,161.43,亿美元，如海澜之家拟借壳凯诺科技、长城影视拟借壳江苏宏宝、济川药业拟借壳洪城股份、视觉中国拟借壳远东股份。,特点之二,新兴产业活跃,，,2013,年生物技术,/,医疗健康、清洁技术、互联网等新兴行业的并购活动表现活跃。,VC/PE,投资项目去库存、新兴产业公司成长性高，使得手握重金的买家竞相追逐新兴产业公司。市场买家主要是百度、阿里巴巴、腾讯三大龙头企业。,14,特点之三,海外并购增长,，在我国外汇储备巨大及投资过剩、产能过剩现象频现的大背景下，企业“走出去”和资本输出逐渐成为趋势，积极在海外开拓新市场，发展新渠道。如中石油收购埃尼东非天然气区块权益,、,中石化收购埃及油气业务、国家电网入股澳大利亚能源企业及双汇收购史密斯菲尔德等。基于全球及中国的宏观经济现状，未来海外并购在中国并购市场的占比将越来越重要。,15,中国资本市场用短短,20,年的时间，走过了发达国家上百年的历程，实现了伟大的跨越。资本市场助推了中国经济的快速发展，加速了财富的积累，成就了一批优秀的上市公司。而推动资本市场发展的中介机构,投资银行发挥着重要作用。,1987,年,9,月，国内首家券商深圳经济特区证券正式成立，从此，证券公司伴随着我国资本市场的成长而迅速扩张。,2013,年末，已有,115,家证券公司，其中,19,家,上市公司。,2013,年底，证券公司总资产为,2.08,万亿元,，净资产,7538.55,亿元,，净资本,5204.58,亿元,，杠杆倍数为,3.99,倍，,客户交易结算资金余额,5557.42,亿元,，托管证券市值,15.36,万亿元,，受托管理资金本金总额,5.20,万亿元,。,16,2013,年度证券公司承销与保荐业务收入排名,1,、中信证券,10.58,亿元,2,、中信建投,7.60,亿元,3,、国信证券,7.05,亿元,4,、国泰君安,6.52,亿元,5,、海通证券,6.06,亿元,6,、中金公司,4.77,亿元,7,、宏源证券,4.17,亿元,8,、民生公司,3.99,亿元,9,、华泰证券,3.73,亿元,10,国开证券,3.21,亿元,17,2013,年度证券公司代理买卖证券业务收入排名,1,、银河证券,39.09,亿元,2,、国泰君安,38.63,亿元,3,、中信证券,38.58,亿元,4,、国信证券,36.01,亿元,5,、华泰证券,34.80,亿元,6,、海通证券,33.17,亿元,7,、广发证券,32.84,亿元,8,、申银万国,30.34,亿元,9,、招商证券,26.97,亿元,10,中信建投,24.83,亿元,18,2013,年度证券公司并购重组财务顾问收入排名,1,、中金公司,2.33,亿元,2,、华泰证券,1.46,亿元,3,、中信证券,1.37,亿元,4,、海通证券,0.89,亿元,5,、银河证券,0.85,亿元,6,、西南证券,0.82,亿元,7,、中信建投,0.50,亿元,8,、国泰君安,0.43,亿元,9,、东北证券,0.42,亿元,10,国金证券,0.38,亿元,19,2013,年度证券公司净利润排名,1,、海通证券,34.66,亿元,2,、中信证券,29.09,亿元,3,、国泰君安,25.17,亿元,4,、广发证券,23.78,亿元,5,、银河证券,21.25,亿元,6,、招商证券,20.48,亿元,7,、华泰证券,20.37,亿元,8,、国信证券,17.84,亿元,9,、中信建投,17.30,亿元,10,申银万国,17.17,亿元,20,投行市场,北京军团,中信、中金、银河,南方军团,国信、平安、广发,外资军团,高盛高华,瑞银证券,上海军团,国泰、申万、海通,21,资本市场机遇何在,?,宏观调控政策，经济转型升级,积极财政政策,稳健货币政策,新股发行制度改革,创业板市场的发展,融资融券推广、做市商制度实施,券商创新、养老金入市,多层次资本市场建设,兼并重组、海外并购,资本市场的进一步开放,22,教学架构：,承销篇,并购篇,证券化篇,管理篇,概述篇,交易篇,23,教学目的：,了解投资银行的各种业务，理解投资银行的行业模式，熟悉各项业务的基本流程和操作技能，领悟资本运作技巧，完善金融专业知识结构，适应新形势下对金融人才的要求。,教学方法：,理论性与实务性相结合，在讲授的基础上，进行案例分析和课堂讨论，,培养投资银行的思维方式，增强实际操作能力,，注重综合素质及能力的培养。,24,教材及参考书目：,1,、,投资银行学,何小锋,中国发展出版社,2008,2,、,投资银行学,李子白,清华大学出版社,2005,3,、,投资银行学,杨德勇,中国人民大学出版社,2009,4,、,投资银行学教程,金德环,格致出版社,2009,5,、,投资银行学理论与案例,马晓军,机械工业出版社,2011,25,6,、,证券发行与承销,中国证券业协会,中国财政经济出版社,2013,7,、,证券交易,中国证券业协会,中国财政经济出版社,2013,8,、,中国并购报告,王巍,人民邮电出版社,2008 2009 2010,9,、,中国并购与股权投资基金年鉴,中国并购公会、亚洲商学院,首都经济贸易大学出版社,2012 2013,10,、,资产证券化理论与案例,何小锋,中国发展出版社,2007,26,报刊：,中国证券报、上海证券报、证券时报、国际金融报等；,杂志：,财经,杂志、,资本市场,、,证券市场导报,等；,网站：,中国证监会、证券业协会、证券交易所、证券公司、基金公司、证券投资咨询公司网站及各财经网站。,27,