中国创业风险投资发展印象.ppt

金融市场学,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,金融市场学,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,金融市场学,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,金融市场学,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,金融市场学,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,Click to edit Master title style,First Level,Second level,Third Level,Fourth Level,Fifth Level,C:Program FilesUBSPresTemplatesPresPrintOnScreen.pot,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,Click to edit Master title style,Click to 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Capital,，也称为,创业投资,，创业企业投资，创业风险投资,，,简称,为,创,投,或者,风,投,（,VC,）。,对,新兴的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益性投资。,美国风险投资协会,风险投资是一种向极具有发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为，基本特点是：投资周期长，一般为,3,7,年；除资金投入之外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助；投资者通过投资结束时的股权转让活动获得投资回报。,世界经合组织科技政策委员会,风险投资（又称创业投资）是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资,行为。,1999,年,科技,部、国家计委等七部委联合制定的,关于建立风险投资机制的若干意见,中的定义,。,国内权威定义,风险投资（创业投资）,定义：,向具有高增长潜力的未上市企业进行股权投资，并参与企业的创业过程，条件成熟时通过股权转让实现资本增值收益的资本运营方式,投资期可能长达,57,年，被称为“勇敢而有耐心的资本”。低流动性和高风险性，以及与之相适应的投资回报,股权投资：,不谋求控股，承认并尊重企业家价值,条件成熟时套现退出，以实现资本增值,全美创业投资协会,(NVCA,),创业,投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种股权性,资本,欧洲投资银行,创业投资是为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的小型公司而进行的股份形式承诺的投资。,美国,企业管理百科全书,创业投资为不能从股票市场、银行或与银行相似的传统融资渠道获得资本的企业融资行为。,英国创业投资协会,(,British Venture Capital Association,，,BCCA,),规定其成员为“积极活跃地管理资金，用于对英国未上市公司进行长期股权投资的机构,”,经济合作与发展,组织,有三种不同的,表述：,是投资于以高科技和知识为基础，生产与经营技术密集型的创新产品或服务的投资；,是专门购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份，并促进这些中小企业的形成和创立的,投资,；,是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资,行为。,我国,创业投资企业管理暂行办法,2005,年国务院颁布,创业投资系指向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。,1,2,3,4,5,6,风险投资,，译自,Venture Capital,，也称为,创业投资,，创业企业投资，创业风险投资，简称为,创投,或者,风投,（,VC,）,最早的风险投资：大航海时代的探险。,1.,哥伦布先后找了葡萄牙和西班牙王室寻求,VC,，葡萄牙拒绝投资。,2.,艰难游说以及未来获取财富诱惑，西班牙财阀及王氏同意投资，签订合同史称圣塔菲协定。,3.,凡哥伦布西行所发现之地，取得的财富中，十分之九归于王室，十分之一归哥伦布本人；最后哥伦布发现了美洲，哥伦布得到了他想要的一切，西班牙也成为了当时的海上霸主。,麦哲伦（好望角）等人也是与风险投资合作的创业者的先驱。,哥伦布航海从西班牙出发，经加那利群岛、巴哈马群岛、海地岛等岛屿。,最远到达,美洲,哥伦布航海途径的主要地点,:,9,风险投资,(Venture Capital),私募股权投资,（,Private Equity),私募基金（,Private Fund,）,天使投资,(Angel Investment),天使投资,VC,投资,PE,投资,Pre-IPO,LBO,基金,种子期公司,成长期公司,成熟期公司,上市公司,低风险,低收益,高风险,高收益,（二）,VC,与,PE,、私募基金、天使投资区别,并购,天使投资,第一轮融资,第二轮融资,Pre-IPO,融资,IPO,上市,创业,一级市场,公开市场,私募市场,投资模式是与企业发展相对应的,基金,公募基金,:,开放式基金、封闭式基金、组合基金,私募基金,对冲基金,私募股权基金,PE,（广义）,天使基金,AC,风险投资基金,VC,成长基金,GC,并购基金,BF,夹层基金,MF,重振资本,上市前资本,Pre-IPO,上市后股权基金,PIPE,二级市场,企业发展阶段,基金分类,狭义,PE,对冲基金,长期,/,短期基金,宏观基金,套利基金,新兴市场基金,市场中性基金,事件驱动基金,私募基金,(Privately Offered Fund),私募基金,公募基金,不可以做广告,只能向特定的对象募集,对方具有一定的风险控制能力,对方是特定行业或者特定类别的机构或者人,私募的募集对象数量一般比较少，比如,200,人以下,可以做广告，向所有认识和不认识的人募集,募集的对象数量比较多，比如一般定义为,200,人以上。,私募基金的优势,产品更有针对性,由于私募基金是向少数特定对象募集的，更有可能为客户度身定做投资服务产品，组合的风险收益特性能满足客户特殊的投资要求。,更容易风格化,由于私募基金的进入门槛较高，主要面对的投资者更有理性，基金管理层较少受到开放式基金那样的随时赎回困扰。,信息披露要求较低,加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。,激励性更好,国际通行的做法，基金管理者一般要持有基金,3,5,的股份，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。,更高的收益性,这是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之处。,利润,时间,导入期,成长期,成熟期,衰退期,天使,投资,风险投资,私募股权投资,IPO,VC&PE,投资阶段比较,PE,与,VC,在现在的中国，很多传统上的,VC,机构现在也介入,PE,业务，而许多传统上被认为专做,PE,业务的机构也参与,VC,项目，,即,PE,与,VC,只是概念上的一个区分，在实务中两者界限越来越模糊。,风险投资与私募股权投资,16,私募股权投资（,PE,）,-,主要是指,定向募集，投资于未公开上市公司股权的投资基金，,有些,PE,也会少量投资于上市公司股权。,-,只要是投资于非上市公司的私募股权投资基金,基本上都可以归入,PE,，,包括各种,风险投资,并购基金,等等,。,-VC,是,PE,的子类，,一般把投资于早期的称作,VC,，投资于中后期的或是,Pre-IPO,阶段的基金称作,PE,。,创业投资的基本概念,广义,PE,基金可以分为,创业投资基金（,VC,），其中有天使基金、种子基金、成长基金,狭义,PE,投资基金,并购基金（,Buy-out Funds),在国内称为产业基金,母基金（,FOF,）,在国内称为母基金或者引导基金,PE,和,VC,核心特点一致,广义,PE=,狭义,VC+,狭义,PE,资金募集方式：私募方式，区别于公募,投资对象：非上市企业，区别于上市公司,投资方式：权益性投资，区别于借贷,狭义,PE,和,VC,的区别,基金规模的区分,投资阶段上,的区分,VC更多投资于成长期项目,PE更多地投资于成熟期项目,实际操作中，PE、VC相互渗透，投资阶段的区分并不明显,技术创新,产品研发,市场推广,创建品牌,成熟期,种子期,初创期,成长期,IPO,1st,2nd,3rd,4th,阶段,规模,VC,PE,广义,PE,的运营模式,广义,PE,基金可以分为,创业投资基金（,VC,），其中有天使基金、种子基金、成长基金,狭义,PE,投资基金,并购基金（,Buy-out Funds),在国内称为产业基金,母基金（,FOF,）,在国内称为母基金或者引导基金,20,PE,介绍,-,特征,1,定向集合多个投资者的资金进行统一投资；,2,以入股创投公司或加入信托计划的形式募集资金；属私募范畴，不得以广告方式募集,3,区别于二级市场投资，主要投资于未上市公司股权，由专业投资机构管理,4,通过被投资企业上市（,IPO,）、并购、管理层回购、股权转让（,OTC),等方式，实现增值退出,风险投资与天使投资,21,天使投资仅指那些,依赖于自己的资金,，并,以投资为职业,（或作为主业或作为副业）的，针对项目的盈利前景或针对项目执行人的能力、人品。经验、责任心、奉献热情等素质，以期获取高额投资回报的投资行为。,共同点：,投资对象都是非上市企业，特别是种子期,/,早期的创业企业。,不同点：,风险投资是机构行为，天使投资是,个人行为,；风险投资家投的是他人的钱，天使投资投的是,自己的钱,。,非正规风险投资,天使投资,风险投资,融资性质,直接融资,介于直接融资和,间接融资之间,投资规模,单笔投资额度较小，多在一百万以下,但总额比较可观,单笔投资规模较大,投资时期,种子期、初创期,成长期、成熟期,投资动机,追求高收益及,非经济因素,获得高收益是,唯一的动机,投资依据,天使投资人的个人偏好,专业团队进行全面,科学的调查和评估,投资风险,相对较大,相对较小,退出模式,以企业出售为主，且在退出战略上没有明确的时间约束，其在退出时机的选择上更加灵活,以,IPO,为首选，加以并购、企业出售、股票赎回、清产等，有严格的时间约束,投资圈四大金融机构,银行,基金（,PE,）,保险,证券,有钱就是任性,3,风险投资由三方面参与,2,风险投资有两个代理关系,4,风险投资有四个运作阶段,1,风险投资是一个循环,5,风险投资具有五大特征,（三）,风险投资的五个要素,人大刘曼红教授把风险投资的概念为五个要素,风险投资是一个循环,（从融资，到投资，到投资后管理，到退出,风险投资包含两个代理关系,：,风险投资家代理投资者将资金投入到创业企业，为投资者获取较高的资收益。风险投资家将资金委托给企业家管理,风险投资由三个方面参与：,投资者，风险投资家，企业家,风险投资有四个运作阶段,风险投资具有五大特征：,投资对象主要是非上市的中小企业，并且是高新技术企业,；,股权,投资，一般是组合投资，即投资于一个项目群；,高风险高预期收益的投资；通常是中长期投资，一般是,3,7,年；是一种专业投资，它要涉及到对投资项目的管理。,风险投资的五个要素,风险投资的中介机构,风险投资是一个相当复杂的运作体系，只有在各类中介机构的参与下，这一体系才能顺畅运作。如果将中介机构标示于风险投资体系中，可看到，中介机构是风险投资各部门、各要素、各主体之间发生联系的必经环节。,1,、投资银行,2,、会计师事务所,3,、律师事务所,4,、信息咨询服务机构,5,、风险投资顾问公司,6,、风险投资担保（保险）公司,创业风险投资,(VC),回报率,1,2,3,4,退出,管理,投资,融资,投资者是委托人，而风险投资家则是代理人。,对于项目的初步筛选；,尽职调查；,对于选中项目进行价值评估；,与企业家就价值评估进行谈判；,投资条款的涉及；,最终投资。,参加被投企业的董事会；,参加被投企业重要管理人员的聘用及解雇；,指导被投企业的市场、生产及发展规划设计；,帮助企业再融资；等等。,风险投资家追求的是企业成长带来的高额利润，成熟阶段企业的常规利润不能满足风险投资的目的。,风险投资的退出机制是整个风险投资运作过程中一个重要的组成部分，它是过去行为的终点，新行为的起点。,风险投资的运作阶段,02,04,05,多里特设立,美国研究与发展公司（,ARD,）,美国国会通过的,小企业投资法案,雇员退休收入保障法案,修订,证券参与计划,美国风险投资的发展,29,03,雇员退休收入保障法案,谨慎人条款,01,20,世纪,60,年代,成长,20,世纪,80,年代,重现生机,20,世纪,90,年代,波动与繁荣,20,世纪,70,年代,持续低迷,20,世纪,40,年代,兴起,美国硅谷的,大拇指定律,如果风险资本一年投资,10,家高科技创业公司,在,5,年左右的发展过程中,会有,3,家公司垮掉,;,另有,3,家停滞不前,;,有,3,家能够上市,并有不错的业绩,;,只有,1,家能够脱颖而出,迅速发展,成为一颗耀眼的明星,给投资者以巨额回报,即,“,大拇指,”,。,据统计,美国风险投资基金的投资项目中有,50%,左右是完全失败的,40%,是不赚不赔或有微利,只有,10%,是大获成功。,主要风险投资,基金,1、IDG资本：,IDG,资本创始合伙人,熊晓鸽,，,IDG,全球常务副总裁兼亚洲区总裁。,美国国际数据集团（简称,IDG,），是第一家,进入,中国的美国,技术,信息服务,公司,。,IDG,于,1992,年开始在中国进行风险投资，是最早进入中国的国际投资机构之一。,IDG,资本已经在中国投资了超过,450,家公司，包括,腾讯,、,百度,、,搜狐,、,搜房,、,宜信,、,小米,、,携程,、,金蝶软件,、,奇虎,360,、,传奇影业,、,暴风科技,、,91,手机助手,、,如家酒店集团,、汉庭酒店集团、网龙科技、,当当网,、,乌镇,、,古北水镇,、印象创新、美图、,bilibili,、,蓝港互动,、,蘑菇街,、,贝贝网,、,纷享逍客,、,找钢网,、,金山云,、康辉医疗、九安医疗、武汉华灿光电等公司，已有超过,100,家所投公司公开上市或并购。,2,、红杉资本中国基金：红杉资本于,1972,年在美国硅谷成立，红杉资本创始人唐,瓦伦丁。红杉资本中国基金创始及执行合伙人,沈南鹏,。红杉中国的投资组合包括,新浪网,、,阿里巴巴集团,、,酒仙网,、,万学教育,、,京东商城,、文思创新、,唯品会,、聚美优品、,豆瓣网,、,诺亚,财富、,高德,软件、,乐蜂网,、,奇虎,360,、乾照光电、焦点科技、,大众点评网,、中国利农集团、,乡村基,餐饮、,斯凯网络,、博纳影视、开封药业、,秦川,机床、,快乐购,，蒙草抗旱、匹克运动等。,3,、软银中国资本,(SBCVC),：,2000,年，,薛村禾,于,2000,年创立了软银中国资本,自此担任其主管合伙人至今。（,日本孙正义资本,）,投资了阿里巴巴、淘宝网、分众传媒、万国数据、神雾、普丽盛、迪安诊断、理邦仪器等一系列优秀企业。,4,、鼎晖投资（,CDH,）：,2002,年，吴尚志，鼎晖投资创始人、,董事长主要,投资了蒙牛乳业、李宁体育用品、,双汇食品、百丽女鞋、分众传媒、,LDK,太阳能、,九阳小家电,等十多个中国知名品牌企业。,5,、,KKR,（,Kohlberg Kravis,Roberts&Co.,）：,1976,年，,杠杆,收购,RJR.Nabisco,，,2013,年,9,月，,KKR,认购青岛海尔发行的,10%,股,份,成为公司战略股东。,6,、凯雷投资集团：,1987,年,投资项目包括,太平洋保险,、,安信地板,、,分众传媒,、,携程旅行网,等。,7,.,高盛亚洲（著名券商，引领世界IPO潮流，投资双汇集团等）。,8,.摩根士丹利（世界著名财团，投资蒙牛等）。,阿里巴巴,1999,年初,马云注册成立,1999,年初,高盛,VC,投资,2003,年第三轮,PE,资金介入,1999,年底,软银投资,注册资金,50,万,500,万美元,2000,万美元换取,20%,股权,总市值达到,280,亿美元，高盛软银等获利超过,30,倍,总净额接近,3,亿美元,2007年11月以全球最大B2B公司身份在香港上市发行价13.5港元，收盘价高达39.5港元每股,二、创业风险投资的环境,大印象：中国创业风险投资制度建设的,“,嘉年华,”,云开雾散,逆转性变化,柳暗花明,创业风险投资的,云雾,从国家政策面讲，一系列的政策倾斜，给创业风险投资业的发展提供了一个空前的宽松环境,为落实这些政策，相关部门很快就出台了一系列的措施,大进展：中国创业风险投资开始收获,“,盛夏的果实,”,大期待：中国创业风险投资的,“,未来像,”,中国创业风险投资,的,“,未来像,”,多样化的,市场准入制度,更加开放,的项目来源,多样化的,资金来源渠道,多样化的,项目孵育手段,多样化的,项目退出途径,十九大报告指出：,深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。,2015,年,12,月，上海科技板正式开板；,2016,年,5,月，新三板分层正式落地。,三、创业风险投资的机构特征,中国各地区创业风险投资机构数量,中国各地区创业风险投资机构数量,广东创业风险投资机构名录,广东创业风险投资机构名录,中国创业风险投资机构名录,根据清科研究中心观察：,2015,年,4,月份，共有,5,家,深圳达晨创业投资有限公司,投资的企业实现,IPO,，包括登陆深圳创业板的,航新科技,、,金雷风电,、,博济医药,、,鹏辉能源,和登陆上海证券交易所的,星光农机,。这,5,家企业,IPO,后，达晨创投及旗下,5,支基金：达晨创世、达晨盛世、达晨创泰、达晨创恒、达晨创瑞，投资人杨皓薇，投资人肖冰获得退出。,按发行价计算，,5,家企业,IPO,后，达晨创投获得,2.28,倍平均账面退出回报、,20.0%,的平均内部收益率。达晨创投肖冰曾表示，,2015,年将是达晨创投退出的最大丰收年，其中一大批退出项目是,2010-2012,年期间所投，另一小部分是,2007-2008,年所投，而,IPO,退出是主要退出方式。,四、创业风险投资的投资项目特征,结 果 解 读,风险投资机构在种子期的风险投资资金在其全部投资中所占的比例一般不超过,10%,。,参与该阶段投资的风险资本主要有以下两种：一种是种子资本，主要用于产品开发和市场分析；另一种是启动资本，用于产品的试制和试销。,当风险企业步入初级阶段，从产品开发成功到大规模生产，需要较多的资本用于购买设备和建立市场网络，以形成生产能力并开拓市场。由于在技术或创意商品化过程中仍然存在较多的不确定性，风险企业很难从其他融资途径获得资本支持。,因此，该阶段是风险资本参与风险企业投资的主要时机。上述两个阶段通常称为风险投资的早期阶段。,在扩张阶段，风险企业的运营已取得一定的业绩，为了进一步开发产品和拓展市场，需要更多的资金投入。风险投资机构可能会追加投资，一些新的风险资本也会进入。,风险资本家在这一阶段会加强对风险企业的管理监控，更积极的参与风险企业的重大决策，以确保投资成功。,当风险企业发展进入成熟期，运营管理已比较稳定，市场前景也较为明朗，已有可能从银行等其他融资渠道获得资金支持。,此时，资金已经不是风险企业面临的主要问题。,为了顺利获得资本利得，实现资本退出，风险企业主要会考虑引进一些知名风险投资机构或风险投资家作为企业股东以提高企业的知名度，为公开上市发行股票做好形象方面的准备。,五、创业风险投资的退出,风险投资的退出渠道,签订管理层,回购协议,IPO,上市,股权回购,VC,退出,兼并收购,破产清算,股权转让,资本退出,经过一定的投资期，风险投资无论是否成功，风险投资公司都应从风险企业中退出。,具体来说，风险投资的退出方式主要有以下五种：,1,首次公开发行（,IPO,）。,不论是对风险投资家还是风险企业来讲，,IPO,都是风险资本退出的最佳方式。,因为它代表了资本市场对该公司业绩的一种确认，创业企业管理层保持了企业的独立性，企业获得了持续的融资渠道，能实现企业价值的最大化。,因此风险投资公司与创业者都倾向于选择公开上市这种退出渠道。,风险投资家可以在证券市场上出售风险企业的股份以收回投资。,2014,年,1,月,21,日，天保重装（,300362,）,（成都天保重型装备股份有限公司）在深圳创业板上市。,（深圳）创东方、孚威创投；,（北京）亿润创投、盛景投资、东证融通；,（成都）博源资本、创新风投获得退出,2,股份转让给第三者（含新三板）,创业公司发展到一定程度，需要继续增加投入，如果风险投资家或者创业企业家不想再投入，则可考虑把企业股份转卖给其他投资者，以退出风险投资活动。,3,被兼并收购。,这是指风险投资家单方面将所持有的企业股份转让出去，以迅速获得资金，完全退出创业企业。,这种方式对风险投资家有相当的吸引力，但创业企业家一般不欢迎这种做法，因为这通常意味着风险企业被他人收购而失去独立性。,4,创业企业收购。,当创业企业在资金规模、资信状况等方面已经步入佳境时，创业企业家希望自己控制企业，会要求风险投资家把股份卖给自己，风险投资家则可以借机套现。,虽然获利程度不如上市，但时间短、费用少、操作简便，风险投资家不再承担企业以后发展中的风险。,这种方式通常是事先签订强制性回购条款和确定股权价值的计算方法，比较适合那些投资额较小的创业投资。,5,清算退出。,作为一种高风险性的投资，风险企业更容易面临失败的威胁。,对风险投资公司来说，一旦发现创业企业失去了发展的可能，就应该通过企业的破产清算果断地撤出。,2025/12/10 周三,方式策略,创业投资家退出方式主要取决于资本市场环境以自身的风险偏好：资本市场环境好、资本市场景气度高，则倾向于选择,IPO,退出发生；若资本市场不景气，则倾向于出售方式；若创业投资家风险承受能力低，则倾向回购方式。,2025/12/10 周三,108,时间策略,企业经营状况正常的情况下，创业投资家的退出时间选择主要受创业企业成长阶段、市场环境、个人偏好的影响。,六、创业风险投资案例分析,案例分析：苏州元禾控股创业投资,引领股权投资发展，,践行,科技金融,创新，,创造,持续,领先,价,值,，成为一家具有国际影响力的投资控股集团,。,为客户创造独特的长期价值,为投资者实现持续的超值回报,为员工营造实现职业抱负的最佳环境,为中国培育具有国际竞争力的一流企业,组织架构,苏州元禾控股有限公司,中新创投,原点创投,香港华圆,凯风进取,凯风万盛,德睿亨风,德晟亨风,华亿,英菲尼迪中新,华亿基金,重元资本,中新基金,元禾资本,国创创投,国创元禾,国开开元,国创开元,银杏科技金融,金鸡湖小贷,融达科贷,融创担保,银瑞资产,沙湖金融服务,战略发展部,内部控制部,财务管理部,总裁办公室,人力资源部,种子期投资,VC PE FOF,债权融资 投资服务,广西开元,景风正德,成都晟唐,凯风正德,117,直接投资部,融华租赁,中新创投,2001,年,11,月,苏州元禾控股,2012,年,12,月,苏州创投集团,2007,年,9,月,组建集团,注册资本：,2.5,亿元,员工规模：,3,人,注册资本：,30,亿元,总资产：,79,亿元,管理直投基金：,64,亿元,管理母基金：,160,亿元,员工规模：,205,人,发展壮大,注册资本：,30,亿元,总资产：,41,亿元,管理基金：,13,亿元,员工规模：,52,人,定位于探索市场化的投资运作模式、服务园区科技创新,清晰的投资策略和经营模式,产业链投资,价值投资,较为完善的投资管理体系,清晰的投资策略和经营模式,完善的投资管理体系,层次合理、团结高效的管理团队,涵盖广泛的资源网络,118,发展历程,公司初创,行业探索先行,坚持在股权投资行业探索先行，在引领行业发展方面有着积极的贡献，开创多项国内第一。,2009,年，凯风进取基金获得科技部、财政部第一批创业投资引导基金投资,2010,年，组建国内第一家科技小贷公司,2010,年，设立国内层级最高、规模最大的股权投资母基金,2011,年，设立国内首家,“,千人计划,”,创投中心,2012,年，设立国内首家科技金融超市,2005,年，设立国内第一家中外,合作非法人制创业投资企业,2006,年，设立国内第一支市场,化运作的母基金,2008,年，设立国内第一家借鉴,以色列,“,天使投资人创业导,师,”,孵化器模式的种子期投资,基金,2009,年，发行国内第一单创投,企业债,119,行业影响力,2009年中国技术创业协会科技创业投资奖,2010年中国技术创业协会科技创业投资奖,2011年,中国创投委,优秀创业投资机构金奖,2012,年中国创投委突出贡献奖,2011,年,江苏省企业创新先进单位,2012,年,江苏省开放型经济先进企业,中国股权投资基金协会副会长单位,中国国际投资促进会投融资工作委员,会理事长单位,中国投资协会创业投资专业委员会联,席会长单位,中华有限合伙人联合会执行理事单位,江苏省创业投资协会副会长单位,苏州股权投资基金协会会长单位,行业地位,120,业界声誉,股权投资,直投平台及管理的基金投资项目,282,个，金额,51.15,亿元。,投资子基金,33,支，承诺投资金额,28.53,亿元，子基金总规模,132.47,亿元。,业务状况,债权融资,债权平台累计为,2120,家企业提供担保或贷款；累计担保额,72.40,亿元，累计贷款额,67.59,亿元。,投资服务,东沙湖股权投资中心集聚基金管理团队,34,个，管理基金,45,支，基金规模超,417,亿元，累计投资项目超过,580,个。,已投资的项目上市或过会,29,家。,截至,2012,年,12,月,31,日，股权投资业务、债权融资业务和投资服务业务总体情况如下：,121,业务状况,股权投资,股权,投资,成熟期投资,2002年开始Pre-IPO投资，,直接投资,12个,项目；,2007年募集设立元风基金,；,2009年募集设立,德睿亨风；,2010,年与国开金融公司合资成立管理公司发起设立广西开元基金，规模,25,亿元，,2011,年募集设立德晟亨风；,截至,2012,年,12,月，共投资,46个Pre-IPO项目共投资22.05亿元，,平均每个项目投资,4793.12,万元。,种子期投资,2005,年开始种子期投资；,2008,年借鉴以色列,“,精益孵化,”,模式，成立原点创投；,截至,2012,年,12,月，共投资种子期项目,173,个，投资总额,11.71,亿元，平均单个项目投资,676.62,万元,。,成长期投资,2004,年开始成长期投资，直接投资,12,个项目；,2005,年与以色列,infinity,集团合作，设立,Infinity-CSVC,基金，规模,1000,万美元；,2007,年双方共同发起设立华亿美元基金，规模,2.62,亿美元，,2008,年共同发起设立华亿人民币基金，规模,2.12,亿元；,2009,年设立凯风进取基金，规模,2.5,亿元；,2011,年设立凯风万盛基金，规模,2.5,亿元，成都晟唐基金，规模,2,亿元；,截至,2012,年,12,月，共投资,56,个成长期项目，共投资,6.79,亿元，平均单个项目投资,1212.47,万元。,业务状况,股权投资,股权,投资,金融,投资,2005,年，投资信诚基金管理公司,2007,年，投资东吴证券公司,2,个金融投资项目共投资,3.95,亿元,并购,投资,2005,年，开始海外并购投资，并购以色列,Shellcase,，并在国内设立晶方半导体,2008,年，尝试业务分拆并购，并购神码,ITS,2009,年，尝试业务重组并购，并购方正国际,2011,年，尝试红筹回归并购，并购新加坡上市公司金迪生物,累计投资项目,4,个，投资项目,6.65,亿元。,基金,投资,2006,年，设立国内第一支市场化运作的母基金，投资子基金,16,支,直接投资子基金,4,支（国嘉、新开发、常熟、相城）,2010,年，与国开金融合作，发起设立国创开元母基金和国创元禾母基金，总规模为人民币,600,亿元，首期规模,150,亿元,截至,2012,年底，元禾控股及主导管理的母基金共投资子基金,33,支，投资,28.53,亿元，子基金规模,132.47,亿元,帮助组建团队,完善企业管理,协助后续融资,潜在战略合作伙伴,帮助组建经营管理团队,监督团队执行效率,规范公司治理,帮助制定发展战略,改良组织结构,优化运营流程,协助资本运作,广泛的,VC/PE,网络,政府基金的争取,产业链上下游的衔接,产业集团的良好关系,蜗牛电子,主营：,网络游戏,协助制订网络游戏开发路线图,帮助股份制改造,蒙太奇医疗仪器,主营：免疫分析仪,帮助完善技术研发以及管理团队,晶方半导体,主营：,晶圆封装,协助上市前融资,参与上市工作,盛科网络,主营：通信,介绍下游客户，加速原型系统至商业产品转化过程,典型案例,业务状况,股权投资,股权投资业务平台的增值服务体系,投资案例,晶方半导体,中新创投投资以色列,SHELLCASE,并在园区投资设晶方半导体（苏州）有限公司，以色列,SHELLCASE,转变成为一家知识产权和专利技术供应商，而将生产通过技术授权的方式转给晶方，发挥以色列技术与中国制造相结合的优势,2012,年，晶方通过证监会发审委审核,银杏科技金融服务公司,公司定位：整合金融和产业资源，打造强大的多元化科技金融服务平台，为科技型中小企业量身订制债权融资解决方案,计划通过十年的发展，,新设、并购,50,家小额贷款公司、担保公司、融资租赁公司等，开设,100,家科技金融超市，服务,1,万家小微企业和科技企业，培育,80,家上市企业,管理服务中心,资源协调中心,战略发展中心,开拓新业务，打造一条业务齐全、品种多元的债权融资业务链,通过新设或并购方式，在异地复制现有成熟的业务模式,统一整合各业务主体的资源，提供专业化、多样化的债权融资服务,加强与集团股权投资平台、投资服务平台的合作,整合各业务主体的业务支持职能，提供专业统一的公共服务,通过决策委员会，加强对各业务平台重大业务的风险控制,业务状况,债权融资服务,2002,年,8,月成立，注册资本,3,亿元，,2012,年,12,月更名为苏州融创科技担保投资有限公司。,截至,2012,年,12,月底，担保余额,16.93,亿元，在保企业,372,家，累计为,1281,家企业提供,69.93,亿元担保,2009,年,7,月成立，注册资本,3,亿元,截至,2012,年,12,月底，贷款余额,5.73,亿元，,累计,为,642,家企业或个人发放,39.36,亿元贷款,2010,年,10,月成立，注册资本,3,亿元,截至,2012,年,12,月底，贷款余额,4.61,亿元，累计为,177,家企业发放,28.24,亿元贷款,获得,1.59,亿元投资期权，并向,8,家企业投资,5393,万元,融创担保,金鸡湖小贷,融达科贷,债权,融资,127,业务状况,债权融资服务,2012,年,11,月成立，注册资本,2,亿元,苏州市区第一家内资融资租赁公司,融华租赁,128,业务状况,物业资产,物业资产,建筑面积,（万平方米）,总投资金额,（亿元）,委托管理方,东沙湖股权投资中心一期,4.09,1.8,沙湖金融,服务公司,东沙湖股权投资中心二期,18.10,10.1,其中：,I,区,12.80,7.1,II,区,5.30,3.0,独墅湖世尊酒店,6.87,6.2,世尊国际酒店,合计,29.06,18.1,2008,年,5,月，开始筹建沙湖创投中心；,2009,年,5,月，沙湖创投中心一期投入运营；,2011,年,2,月，李源潮同志视察沙湖创投中心，指示成立,“,千人计划创投中心,”,；,2011,年,7,月，经中央人才工作协调小组批准，,“,千人计划创投中心,”,挂牌成立；,同期成立沙湖金融服务公司，具体负责中心运营；,2011,年,12,月，沙湖创投中心二期开工建设；,2012,年,3,月，沙湖创投中心更名为,“,东沙湖股权投资中心,”,业务状况,股权投资服务,129,“,2241,”,工程：,完成对,2000,个创业项目的投资,；,通过投资新增,“,千人计划,”,创业人才,200,位,；,支持,400,位,“,千人计划,”,创业人才实现再融资,；,培育,100,家,“,千人计划,”,上市企业。,累计聚集,100,家基金团队,；,设立,160,支基金,；,基金规模达到,2000,亿,元,。,中心发展目标,130,至,2020,年底,谢谢大家！,