财务管理第二章-财务管理环境.ppt

单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,1,第二章,财务管理环境,2,第二章 财务管理环境,【,教学目的,】,本章要求学生熟悉经济环境对财务管理的影响；熟悉法律环境对财务管理的影响；掌握金融环境对财务管理的影响。,【,本章重点,】,金融性资产的属性，各属性之间的关系，金融市场利率的决定因素。,3,第二章 财务管理环境,第一节,财务管理的内部环境,第二节 财务管理的外部环境,练习题,4,第一节 财务管理的内部环境,1,、,企业的组织形式,2,、,企业的治理结构,6,公司的组织形式,有限责任公司,公司,股份有限公司,全部注册资本由等额的股份构成，并通过发行股票筹集资本。,全部注册资本由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。,7,公司治理结构,企业组织结构的层次,：,股东大会、,董事会、,监事会、,独立董事制度,大陆法系,英美法系,8,第二节 财务管理的外部环境,政治,经济,环境,法律,环境,金融,环境,资源,文化,10,法律环境,企业组织法规,税务法规,财务会计法规,11,组织法规,企业组织必须依法成立，组建不同的企业，要依照不同的法律规范。它们包括,公司法,、,全民所有制工业企业法,、,中外合作经营企业法,、,中外合资经营企业法,、,外资企业法,、,私营企业条例,、,合伙企业法,等。这些法规是企业的组织法，又是企业的行为法。,13,会计法规,会计法,企业会计准则,行业会计制度,企业财务通则,内部会计控制基本规范,15,金融市场环境：广义和狭义,1,、金融市场与企业理财,2,、,金融市场的分类与组成,3,、,我国的主要金融机构,4,、,金融市场利率的决定因素,16,1,、金融市场与企业理财,金融性资产：现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产，,金融资产的特征,1,、流动性,2,、收益性,3,、风险性,上述三种属性相互联系、互相制约。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比,18,3,、我国的主要金融机构,中国人民银行,：中央银行,政策性银行,：由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，非营利,商业银行,：国有独资银行,股份制商业银行,非银行金融机构,：保险公司,证券机构,财务公司,金融租赁公司,19,4,、金融市场利率的决定因素,金融市场利率分为官方利率（中央银行基准利率、金融机构对客户的存贷款利率）和市场利率（同业拆借利率、国债二级市场利率）,利率纯利率通货膨胀贴水,+,风险补偿收益率,纯利率，无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响,通货膨胀贴水,风险补偿收益：流动性风险补偿收益率、违约性风险补偿收益率和期限性风险补偿收益率,20,利率纯利率通货膨胀贴水,+,风险补偿收益率,利率,=,纯利率,通胀率,违约风险报酬率,流动性风险报酬率,期限风险报酬率,+,+,+,+,风险报酬率=违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率,21,通货膨胀率,为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬,。,（,1,）这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率；（,2,）某种债券利率中所包含的通货膨胀率是指债券在整个存续期间的平均预期值。,注意：,22,流动性风险报酬率,又称,变现力,是指某项资产迅速转化为现金的可能性。,各种有价证券的变现力是不同的，通常,政府债券、大公司的股票与债券,具有较高的变现力或流动性。,一般而言,，,在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于,1,一,2,之间，即为变现力溢酬。,24,期限性风险报酬率,到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。,一般而言，因受到期限性风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。,因为短期投资存在再投资风险！,25,再投资风险,再投资风险是指由于利率下降，使购买短期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较高的投资机会而发生的风险。,当预期市场利率持续下降或再投资风险较大，人们都在寻求长期投资机会时，可能会出现短期投资利率高于长期投资利率的现象。,注意,单选,1.,已知国库券利率为,5,，纯利率为,4,，则下列说法正确的是（）。,A.,可以判断目前不存在通货膨胀,B.,可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小,C.,无法判断是否存在通货膨胀,D.,可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为,1,28,多项选择题,1.,下列各项中，属于利率的组成因素的有（）。,A.,通货膨胀补偿率,B.,风险报酬率,C.,纯利率,D.,社会积累率,29,多项选择题,2.,纯粹利率的高低受以下因素的影响（）。,A.,通货膨胀,B.,资金供求关系,C.,平均利润率,D.,国家调节,【,正确答案,】,BCD,【,答案解析,】,影响企业财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平、经济政策等；企业组织形式属于法律环境的因素。,4.,风险收益率包括（）。,A.,通货膨胀补偿率,B.,违约风险收益率,C.,流动性风险收益率,D.,期限风险收益率,【,正确答案,】,BCD,【,答案解析,】,无风险收益率纯利率通货膨胀补偿率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。,34,判断,1,从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。（）,2,影响财务管理的经济环境因素主要包括经济周期、经济发展水平、经济政策和金融市场 状况。（）,3,由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此财务管理人员不得不合理搭配长短期资 金来源，以使企业适应任何利率环境。（）,4.,基准利率在我国是指中国人民银行的再贴现率。（）,【,正确答案,】,错,【,答案解析,】,基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。,35,5.,金融市场的主体就是指金融机构。,【,正确答案,】,错,【,答案解析,】,金融市场的主体是指参与金融市场交易活动而形成的买卖双方的各经济单位，它包括双方而不仅是指金融机构。,36,6.流动性风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。（）,37,