中级经济师考试 金融专业知识与实务 章节考点解析与巩固.pdf

中级经济师考试辅导金融专业知识与实务0101第一章金融市场与金融工具考情分析本章主要讲述金融市场与金融工具及其相关知识。从历年考题来看，单选题、多选题、案例分析题都有涉及。最近三年本章考试题型、分值分布年份单项选择题多项选择题案例分析题合计2010 年6题6分2题4分4题8分12题18分2011 年6题6分2题4分一8题10分2013 年6题6分2题4分一8题10分第一节金融市场与金融工具概述第二节传统的金融市场及其工具第三节金融衍生品市场及其工具第四节我国的金融市场及其工具第一节金融市场与金融工具概述一、金融市场的含义与构成要素（一）金融市场含义金融市场是指有关主体，按照市场机制，从事货币资金融通、交易的场所或营 运网络。（从定义来看，金融市场包括有形和无形的市场）简而言之，是资金融通的场所。（二）金融市场的构成要素四个基本要素：金融市场主体金融市场客体金融市场中介金融市场价格1.金融市场的主体（出题点）交易的参与者，具有决定性意义。（1）家庭主要的资金供给者（2）企业一重要的资金供、求者；套期保值者（3）政府通常为资金需求者；暂时的资金供应者。（4）金融机构提供中介服务的同时，扮演着资金供、求者存款性金融机构、非存款性金融机构（5）中央银行作为交易者，是各金融机构的最后贷款人，为资金的供给者；而且在金融 市场上进行公开市场操作调节货币供应量（既是供给者又是需求者）。作为监管者，执行货币政策、监督管理职责。【例题单选题】（20H年真题）在金融市场的各类主体中，主要以资金供应者身份参与金融市场的主体是（）oA.企业 B.家庭 C.政府 D.金融机构正确答案B答案解析本题考查金融市场主体的相关知识。家庭是金融市场上主要的资金供 应者。【例题单选题】（2009年真题）在金融市场中，既是重要的资金需求者和供给者，又是金融衍生品市场上重要 的套期保值主体的是（A.家庭 B.企业 C.中央银行 D.政府正确答案B答案解析本题考查金融市场主体。企业是金融市场运行的基础，是重要的资金 需求者和供给者。止匕外，企业还是金融衍生品市场上重要的套期保值主体。【例题单选题】在金融市场中，既是重要的交易主体，又是监管机构的是（）oA.家庭 B.企业 C.中央银行 D.政府正确答案C答案解析本题考查金融市场主体。中央银行处于特殊地位，既是重要的交易主 体，又是监管机构。金融专业知识与实务中级经济师考试辅导2.金融市场客体（出题点）金融市场客体即金融工具，是指金融市场上的交易对象或交易标的物。（1）金融工具的分类按期限不同，金融工具可分为货币市场工具和资本市场工具。按性质不同，金融工具可分为债权凭证与所有权凭证。按与实际金融活动的关系，可分为原生金融工具和衍生金融工具。（2）金融工具的性质期限性流动性收益性风险性金融工具的风险一般来源于两个方面：一是信用风险；二是市场风险。这四个性质之间的联系：期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比；流动性与收益性成反比；收益性与风险性成正比。【例题多选题】按期限不同，金融工具可分为（）oA.货币市场工具B.资本市场工具C.原生市场工具D.衍生市场工具E.流通市场工具正确答案J AB答案解析本题考查金融工具的分类。按期限不同，金融工具可分为货币市场工 具和资本市场工具。【例题多选题】金融工具的性质包括（）oA.收益性 B.风险性 C.安全性 D.流动性 E.期限性正确答案J ABDE答案解析J本题考查金融工具的性质，即期限性；流动性；收益性；风 险性。【例题单选题】（2009真题）金融工具在金融市场上能够迅速地转化为现金而不致遭受损失的能力是指金融 工具的（）oA.期限性 B.流动性 C.收益性 D.风险性正确答案B答案解析本题考查流动性的概念。流动性是指金融工具在金融市场上能够迅速 地转化为现金而不致遭受损失的能力。【例题多选题】（2011真题）在金融工具四个性质之间，存在反比关系的是（）。A.期限性与收益性 B.期限性与风险性C.流动性与收益性 D.期限性与流动性E.收益性与风险性正确答案CD答案解析本题考查金融工具性质之间的关系。一般而言，金融工具的期限性与 收益性、风险性成正比，与流动性成反比。而流动性与收益性成反比，同时，收益 性与风险性成正比。【例题单选题】（2010真题）一般来说，流动性差的债权工具的特点是（）oA.风险相对较大、利率相对较高 B.风险相对较大、利率相对较低C.风险相对较小、利率相对较高 D.风险相对较小、利率相对较低正确答案A答案解析本题考查债权工具的特点。流动性与风险性成反比，流动性越差，风 险性越大；流动性与收益性成反比，流动性越差，所要求的收益回报会越高，所以 利率相对较高。【例题单选题】金融工具的风险来源之一是（）oA.信用风险 B.逆选择风险 C.操作风险 D.经营风险正确答案A答案解析本题考查金融工具的风险来源。金融工具的风险来源：信用风险和市 场风险。从历年的考题分布来看：金融市场的构成要素中的金融市场主体、金融市场客 体（金融工具的分类、性质）是重要的考点！金融专业知识与实务中级经济师考试辅导_3.金融市场中介金融市场中介与金融市场主体存在区别，中介的目的是获取佣金。中介的作用：促进资金融通，降低交易成本，构造和维持市场运行。4.金融市场价格价格机制的重要性5.构成要素之间的关系金融市场的四个要素之间是相互联系、相互影响的。其中，金融市场主体和金 融市场客体是构成金融市场最基本的要素，是金融市场形成的基础。金融市场中介 和金融市场价格则是金融市场中不可或缺的构成要素，对促进金融市场的繁荣和发 展具有重要意义。二、金融市场的类型金融市场结构：各种类型的子市场的组成和关系。类型：划分角度分类类型注交易标的物货币市场一年以内金融工具资本市场一年以上金融工具外汇市场外汇衍生品市场衍生品保险市场保险产品黄金市场黄金划分角度分类美型注交易中介（在交易中 的地位和性 质）直接金融市场中介的地位：充当信息中介、服务中 介间接金融市场中介（银行）的地位：作为资金的中 介，直接参与交易交易程序发行市场（一级市 场、初级市场）发行市场是流通市场的前提和基础；流通市场为金融资产提供良好的流 动性，是发行市场的重要补充。流通市场（二级市场、次级市场）划分角度分类类型注有无固定场 所有形市场无形击场本原和从属 关系传统金融市场基础性金融市场金融衍生品市场地域范围国内金融市场国际金融市场关多为无形市场【例题多选题】金融市场的类型按交易中介可以划分（）oA.直接金融市场B.间接金融市场C.发行市场D.流通市场E.有形市场正确答案AB答案解析本题考查金融市场的类型。【例题单选题】（2013真题）直接金触市场与间接金触市场的差别在于（）oA.是否有中介机构参与 B.中介机构的交易规模C.中介机构在交易中的活跃程度D.中介机构在交易中的地位和性质正确答案D答案解析本题考查金融市场的类型。直接金触市场与间接金融机构的差别并不 在于是否有中介机构参与，而在于中介机构在交易中的地位和性质。【例题多选题】在直接金融市场上，中介机构所扮演的角色是（）oA.资金需求者 B.资金供给者 C.资金的中介D.信息中介 E.服务中介正确答案DE答案解析本题考查直接金融市场上，中介机构所扮演的角色。中介机构不充当 资金的中介，仅仅充当信息中介和服务中介。中级经济师考试辅导金融专业知识与实务三、金融市场的功能（出题点）1.资金积聚功能-金融市场最基本的功能2.财富功能3.风险分散功能4.交易功能5.资源配置功能6.反映功能7.宏观调控功能【例题单选题】金融市场的功能不包括（）oA.资金积聚功能 B.财富功能 C.风险分散功能D.流通功能正确答案D答案解析本题考查金融市场的功能。【例题单选题】（2010年真题）金融市场最基本的功能是（）oA.资金积聚 B.风险分散 C.资源配置 D.宏观调控正确答案J A答案解析本题考查金融市场最基本的功能。金融市场最基本的功能就是将众多 分散的小额资金汇集为能供社会再生产使用的大额资金的集合。也就是资金积聚功 能。【例题单选题】金融市场作为社会经济运行的“晴雨表”，这是指金融市场的（）功能。A.资金积聚 B.资源配置 C.反映 D.预测正确答案J C答案解析J本题考查金融市场的功能。所谓反映功能是指金融市场能够及时灵敏 地反映各种经济状况。【例题单选题】（2011年真题）金融市场为投资者提供购买力的储存工具，这是指金融市场的（）功能。A.资金积聚 B.资源配置 C.风险分散 D.财富正确答案J D答案解析本题考查金融市场的功能。所谓财富功能是指金融市场为投资者提供 了购买力的储存工具。第二节传统的金融市场及其工具传统的金融市场主要包括：货币市场、资本市场、外汇市场一、货币市场概述（出题点）交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场。货币市场金融工具的特点：期限短、流动性高、对利率敏感，具有“准货币”特性。包括：同业拆借市场回购协议市场（出题点）商业票据市场银行承兑汇票市场短期政府债券市场大额可转让定期存单（CDs）市场（出题点）【例题单选题】（2009真题）具有“准货币”特性的金融工具是（）oA.货币市场工具B.资本市场工具C.金融衍生品D.外汇市场工具正确答案A答案解析本题考查货币市场工具的特点。货币市场中交易的金融工具一般都具 有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。【例题单选题】货币市场里的金融工具一般具有期限短、流动性强、对利率敏感等特点，具有（）特性。中级经济师考试辅导金融专业知识与实务A.货币 B.准货币 C.基础货币 D.有价证券正确答案B答案解析本题考查货币市场工具的特点。货币市场里的金融工具一般都具有期 限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。【例题多选题】（2013真题）在传统的金融市场中，交易的金融工具具有“准货币”特征的市场有（）。A.同业拆借市场 B.回购协议市场 C.股票市场 D.债券市场E.银行承兑汇票市场正确答案J ABE答案解析J货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏 感等特点，具有“准货币”特性。（-）同业拆借市场同业拆借市场特点：（1）期限短。（2）参与者广泛。（3）交易对象为超额准备金。（4）信用拆借：同业拆借市场基本上都是信用拆借。功能：（了解）调剂金融机构间的资金余缺，提高资金使用效率；同业拆借是央行实施货币政策，进行宏观调控的重要载体。【例题单选题】金融机构之间融通资金以解决临时资金不足的市场是（）oA.商业票据市场 B.同业拆借市场C.银行承兑汇票市场 D.大额可转让定期存单（CDs）市场正确答案J B答案解析J本题考查同业拆借市场。同业拆借市场金融机构之间融通资金以解决 临时资金不足的市场。【例题单选题】同业拆借市场交易的是（）oA.法定存款准备金 B.超额存款准备金C.库存现金 D.原始存款正确答案B答案解析本题考查同业拆借市场交易的对象。同业拆借市场市场交易的对象为 金融机构存放在中央银行的超额存款准备金。（-）回购协议市场证券回购协议：证券资产的持有者在卖出一定数量证券资产的同时与买方签订 的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。实质上是以证券为质押品的短期资金融通。证券回购在货币市场中的作用：（1）证券回购交易增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性。（2）回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具。（回购、逆回购）【例题单选题】证券回购协议实质是（）oA.信用贷款B.证券买卖行为C.以证券为质押品短期借款D.信用借款正确答案C答案解析本题考查证券回购协议。【例题单选题】（20H年真题）如果某一金融机构希望通过持有的债券来获得一笔短期资金融通，则它可以参 加（）市场。A.同业拆借 B.商业票据 C.回购协议D.大额可转让定期存单正确答案C答案解析本题考查回购协议市场的相关知识。回购协议市场是指通过证券回购 协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。【例题单选题】（2010年真题）证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通，借款的利息等于（）之 差。A.购回价格与买入价格 B.购回价格与卖出价格C.证券面值与买入价格 D.证券面值与卖出价格正确答案B金融专业知识与实务中级经济师考试辅导答案解析J本题考查对证券回购概念的理解。证券回购是以证券为质押品而进行 的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期借款，条件是在规 定期限内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。【例题单选题】（2009年真题）在我国的债券回购市场上，回购期限是（）。A.1个月以内 B.3个月以内 C.6个月以内 D.1年以内正确答案D答案解析J回购券种为国债和经中国人民银行批准的金融债券，回购期限在1年 以下。（三）商业票据市场商业票据：公司以贴现方式出售给投资者的短期无担保信用凭证。其发行者一般都是规模较大、信誉良好的公司。商业票据的发行期限较短，面额较大，且绝大部分是在一级市场上直接进行交 易。【例题单选题】（2011年真题）公司以贴现方式出售给投资者的短期无担保的信用凭证是（）oA.公司债券B.银行承兑汇票C.大额可转让定期存单D.商业票据正确答案J D答案解析本题考查商业票据的概念。商业票据是公司为了筹措资金，以贴现方 式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。（四）银行承兑汇票市场汇票是由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支 付一定金额的信用凭证。银行承兑汇票：以银行为承兑人（付款人）的汇票。一级市场行为：出票、承兑二级市场行为：贴现、再贴现银行承兑汇票具有以下特点：（1）安全性高。（2）流动性强。（3）灵活性强。【例题单选题】银行承兑汇票特点不包括（）。A.安全性高 B.流动性强 C.灵活性好 D.收益率高正确答案D答案解析本题考查银行承兑汇票特点。【例题多选题】银行承兑汇票一级市场上，主要涉及的交易行为有（）。A.汇票出票 B.汇票承兑 C.汇票贴现 D.汇票再贴现正确答案AB答案解析本题考查银行承兑汇票一级市场上的交易行为。（五）短期政府债券市场短期政府债券是政府作为债务人，期限在一年以内的债务凭证。特点：不存在违约风险、具有较高流动性、免交所得税发行目的：政府短期资金周转；为中央银行的公开市场业务提供了一种可操作 的工具。（六）大额可转让定期存单（CDs）市场大额可转让定期存单（CDs）是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。由花旗银行首推，是银行业为逃避金融法规约束而创造的金融创新工具。大额可转让定期存单具有以下特点：（1）不记名，且可在市场上流通并转让。（2）一般面额固定且较大。（3）大额可转让定期存单不可提前支取，只能在二级市场上流通转让。（4）利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限的定期存款利率。【例题单选题】CDs是银行业（）而创造的金融创新工具。A.规避利率变动风险 B.吸引客户存款C.应对激烈的市场竞争 D.逃避金融法规约束正确答案D答案解析本题考查大额可转让定期存单（CDs）的产生原因。金融专业知识与实务中级经济师考试辅导_【例题多选题】（2010真题）与传统的定期存单相比，大额可转让定期存单的特点有（）。A.不记名并可转让流通 B.面额不固定且为大额C.不可提前支取 D.利率一般高于同期限的定期存款利率E.利率是固定的正确答案ACD答案解析本题考查大额可转让定期存单的特点。与传统的定期存单相比，大额 可转让定期存单的特点：（1）不记名，且可在市场上流通并转让。（2）一般面额固 定且较大。（3）大额可转让定期存单不可提前支取，只能在二级市场上流通转让。（4）利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限的定期存款利率。【例题多选题】（2013年真题）大额可转让定期存单不同于传统定期存单的特点有（）oA.记名 B.面额固定 C.不可提前支取D.可在二级市场流通转让 E、利率固定正确答案J BCD答案解析J本题考查大额可转让定期存单市场的相关知识。与传统定期存单相比,大额可转让定期存单具有以下特点：不记名，且可在市场上流通并转让；一般 面额固定且较大；不可提前支取，只能在二级市场上流通转让；利率既有固定 的，也有浮动的，一般高于同期限的定期存款利率。从历年考点来看，货币市场部分的考点集中分布在：回购协议市场、商业票据 市场、银行承兑汇票市场、大额可转让定期存单（CDs）市场。二、资本市场资本市场：融资期限在一年以上的长期资金交易市场。交易对象：政府中长期公债、公司债券、股票、银行中长期贷款。在我国资本市场主要包括：股票市场债券市场证券投资基金市场（出题点）【例题单选题】资本市场作为长期的资金交易市场，其融资的期限在（）年以上。A.5 B.3 C.8 D.1正确答案D答案解析本题考查对资本市场概念的理解。资本市场是融资期限在1年以上的 长期资金交易市场。（一）债券市场1.概念特点债券一债权债务关系特征：（1）偿还性（2）流动性（3）收益性（4）安全性分类：分类角度分类类别发行主体政府债券公司债券金融债券偿还期限短期债莠中期债券长期债券利率是否 固定固定利率债券浮面利率债券利息支付 方式付息债券一次还本付息 债券贴现债券金融专业知识与实务中级经济师考试辅导_i零息债券性质 抵押债券担瓯.2.债券市场的含义和功能（1）债券市场是债券发行和买卖的市场。发行市场为一级市场；流通市场为二 级市场。（2）债券市场功能筹集资金功能投资功能债券市场反映功能（反映企业经营财务状况；国债利率为其他金融工具提供 定价基础）央行实施货币政策的场所【例题多选题】根据性质的不同，债券可以分为（）oA.信用债券B.抵押债券C.付息债券D.贴现债券E.担保债券正确答案ABE答案解析J本题考查债券类型。【例题多选题】与股票相比，债券的明显特点有（）oA.规模小 B.风险小 C.风险大 D.安全性高 E.收益高正确答案J BD答案解析J本题考查债券的特点。（二）股票市场股票一所有权关系发行（一级）市场与流通（二级）市场。发行市场是流通市场的基础；流通市 场保证了发行市场的正常运行。（三）证券投资基金市场基金管理人与投资者之间“信托关系”（契约型基金）它有以下特征：（1）集合投资，降低成本（2）分散投资，降低风险（3）专业化管理【例题多选题】（2010真题）作为一种投资工具，投资基金的特点有（）。A.集中投资，分散风险 B.集合投资，降低成本C.投资对象单一 D.分散投资，降低风险 E.专业化管理正确答案BDE答案解析投资基金有以下特征：（1）集合投资，降低成本。（2）分散投资，降 低风险。（3）专业化管理。【例题多选题】下列关于投资基金的说法正确的有（）oA.是一种集合投资方式 B.体现了一种股权关系C.是一种直接投资工具 D.是一种间接投资工具E.投资对象包含金融衍生品正确答案ADE答案解析本题考查投资基金的运行机制、特征、投资对象等内容。三、外汇市场（一）概述狭义的外汇是一种以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，通常包括可自 由兑换的外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等。广义的外汇还包括外币有价证券，如股票、债券等，实际上就包括了一切外币 金融资产。狭义的外汇市场是指银行间的外汇交易市场。包括同一市场银行间、不同市场 银行间、央行与外汇银行间、各国央行间的外汇交易市场一批发市场。广义的外汇市场是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外 汇买卖、经营活动的市场一批发和零售市场。金融专业知识与实务中级经济师考试辅导_【例题多选题】下列属于广义的外汇但不属于狭义外汇的有（）。A.外国货币B.外币汇票C.外币股票D.外币债券E.外币存单正确答案J CD答案解析本题考查广义外汇和狭义外汇的范畴。（二）外汇交易类型（出题点）L即期外汇交易（现汇交易）一成交当日或之后两个营业日内办理交割 目的：满足临时性的支付需要；调整持有的外币币种结构；进行外汇投机。2.远期外汇交易（期汇交易）一按约定日期实际交割（外汇市场最常见、最 普遍的外汇交易形式）。目的：套期保值；防范外汇风险；投机。3.外汇掉期交易一相同币种、金额，方向相反、交割期限不同的两笔或两笔 以上的交易相结合。（跨期套利）这种交易形式常用于银行间外汇市场上。目的：套期保值；防范外汇风险；套利。【例题单选题】即期外汇交易是指在成交当日或之后的（）营业日内办理实际货币交割的外 汇交易。A.一个 B.两个 C.三个 D.四个 正确答案J B答案解析本题考查即期外汇交易。【例题单选题】（2011年真题）常用于银行间外汇市场上的外汇交易形式是（）oA.即期外汇 B.远期外汇 C.掉期 D.回购正确答案C答案解析本题考查掉期的相关知识。掉期交易是指将币种相同、金额相同但方 向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行的外汇交易。这种 交易形式常用于银行间外汇市场上。【例题单选题】（2013年真题）将币种与金额相同，但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上交易结合在 一起的外汇交易是（）。A.即期外汇交易B.远期外汇交易C.掉期交易D.货币互换交易正确答案C答案解析本题考查掉期交易的概念。掉期交易是指将币种与金额相同，但方向 相反、交割期限不同的两笔或两笔以上交易结合在一起的外汇交易。0102第三节金融衍生品市场及其工具一、金融衍生品市场概述（-）金融衍生品的概念与特征金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具（股票、债券、存单、货 币等）派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。目前较为普遍的金融衍生品合约有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互 换和信用衍生品等。与传统金融工具相比，金融衍生品有以下特征：（1）杠杆比例高。（2）定价复杂。（3）高风险性。（4）全球化程度高。【例题单选题】金融专业知识与实务中级经济师考试辅导_以下不属于金融衍生品特征的是（）。A.杠杆比例高 B.定价复杂 C.高风险性 D.全球化程度低正确答案J D答案解析本题考查金融衍生品特征。（二）金融衍生品市场的交易机制金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易两种。交易主体分类（按照交易目的不同）：套期保值者投机者套利者经纪人【例题单选题】（2010真题）某公司进入金融衍生品市场进行交易，如果目的是为了减少未来的不确定性，降低风险，则该公司属于（）oA.套期保值者 B.套利者 C.投机者 D.经纪人正确答案J A答案解析J本题考查对套期保值者概念的理解。套期保值者又称风险对冲者，他 们从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。【例题单选题】在金融衍生品市场交易主体中，利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两 个以上的市场中进行衍生品交易，以获取无风险收益的是（）oA.套期保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人正确答案J C答案解析本题考查对套利者概念的理解。二、主要的金融衍生品按照衍生品合约类型的不同，目前市场中最为常见的金融衍生品有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。（-）金融远期特点：非标准化合约，场外交易常见远期合约：远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约例如：（1）远期外汇合约：在0时刻约定在时刻，以某一汇率水平买入（卖出）某 一外汇。（2）远期利率协议：在0时刻约定在t”时刻，以某一利率水平借入（贷出）某 笔资金，借贷期限为trt 3。【例题单选题】金融远期合约是一种（）oA.买卖标的资产的权利B.一定时期内发生的一系列现金交易C.在集中场所交易的标准化合约D.无固定场所的非标准化合约正确答案D答案解析本题考查对金融远期合约概念、交易机制等的理解。（二）金融期货（1）定义：金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所 进行的标准化金融期货合约的交易。（2）特点：金融期货合约是标准化协议。（3）主要的期货合约有外汇期货、利率期货、股指期货等。（4）期货合约与远期合约区别远期合约的交易双方可以按各自的愿望就合约条件进行磋商。期货合约的交易多在有组织的交易所内进行，合约的内容（如相关资产的种 类、数量、价格、交割时间和地点等）都有标准化的特点。（5）期货合约与远期合约的相同点在于：无论是远期合约还是期货合约，都为 交易者提供了避免价格波动风险的工具，同时也为投机者利用价格波动取得投机收 入提供了手段。金融专业知识与实务中级经济师考试辅导（三）金融期权（出题点）（1）金融期权实际上是一种契约，它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定 价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。（2）期权费：为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付的一定数额 的费用。（3）按照买方权利的不同，期权合约可分为看涨期权和看跌期权两种类型。看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购 买相关资产。看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出 售相关资产。（4）特点：期权买卖双方权利/义务、收益/亏损，具有非对称性，即买方有权 利无义务、卖方有义务无权利；买方损失有限收益无限，卖方收益有限损失无限。【例题单选题】（2013年真题）如果某投资者拥有一份期权合约，使其有权在某一确定时间内以确定的价格购 买相关的资产，则该投资者是（）oA.看跌期权的卖方B.看涨期权的卖方C.看跌期权的买方D.看涨期权的买方正确答案J D答案解析J本题考查金融期权的相关知识。看涨期权的买方有权在某一确定时间 或确定的时间内，以确定的价格购买相关资产。【例题单选题】（2010真题）对于看涨期权的买方来说，到期行使期权的条件是（）oA.市场价格低于执行价格B.市场价格高于执行价格C.市场价格上涨D.市场价格下跌正确答案B答案解析本题考查对看涨期权知识的理解。对于看涨期权的买方来说，当市场 价格高于合约的执行价格时，他会行使期权，取得收益。【例题单选题】（2009真题）在金融期权中，赋予合约买方在未来某一确定的时间或者某一时间内，以固定 的价格出售相关资产的合约的形式叫（）。A.看涨期权 B.欧式期权 C.看跌期权 D.美式期权正确答案C答案解析本题考查看跌期权的概念。看跌期权的买方有权在某一确定的时间或 者某一时间内，以确定的价格出售相关资产。（四）金融互换（1）定义：金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的 时间内交换一系列现金流的交易形式。（2）类型：金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换。（3）互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。例如利率互换可以分解 为多个远期利率协议的组合。【例题单选题】两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金 流的交易形式被称为（）oA.金融期货B.金融期权C.金融远期D.金融互换正确答案D答案解析本题考查金融互换的概念。（五）信用衍生品1.定义：信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方 转让给另一方的金融合约。2.近年来信用衍生品成为各类机构主动管理信用风险、获得超额投资收益的主 要渠道。信用衍生品涵盖了信用风险、市场风险的双重内容，兼具股权、债权的特金融专业知识与实务中级经济师考试辅导点。3.信用违约互换（CDS,Credit Default Swaps）是最常用的一种信用衍生产品，它规定信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保 险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值损失 部分。【例题单选题】（2013年真题）在信用衍生品中，如果信用风险保护的买方向信用风险保护卖方定期支付固定 费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致 的基础资产面值的损失部分，则该种信用衍生品是（）oA.信用违约互换（CDO）B.信用违约互换（CDS）C.债务单板凭证（CDO）D.债务担保凭证（CDS）正确答案J B答案解析J本题考查信用违约互换的概念。信用违约互换（CDS）是最常用的一种 信用衍生品。合约规定，信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费 用或者一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致 的基础资产面值的损失部分。三、金融衍生品市场的发展和演变近40年迅速发展，外汇期货一股票期权、利率期货、货币互换、股指期货、互 换期权。从合约形式看，由简变繁。单一的金融工具一混合衍生工具一复杂衍生工具（衍 生工具的衍生工具）一信用衍生品。从历年考点来看，金融衍生产品市场部分的考点集中分布在：交易主体分类、金融期权、信用违约互换。第四节我国的金融市场及其工具一、我国的金融市场及其发展我国金融市场主要包括货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场等。我国金融市场存在的问题：（1）规模小（2）间接融资的比重过高，直接融资比重过低（3）资本市场与货币市场分离严重，货币市场发展滞后。【例题多选题】（2011年真题）我国金融市场存在的问题有（）。A.间接融资比重过低B.金融市场规模小C.直接融资比重过低D.尚未推出金融衍生品市场E.货币市场发展滞后正确答案BCE答案解析本题考查我国金融市场存在的问题。二、我国的货币市场货币市场指以金融工具为媒介，交易期限在1年以内的资金流通与交易的市场。（-）同业拆借市场（二）回购协议市场（三）商业票据市场三、我国的资本市场（-）债券市场我国债券市场形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个子市场 在内的统一分层的市场体系。银行间市场参与者是各类机构投资者，属于大宗交易市场（批发市场）。交易所市场是由各类社会投资者参与、集中撮合交易的零售市场。商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，也属于零售市场。币种人民币债券夕而债募债券政府债券（国债、地方政府债券）中级经济师考试辅导金融专业知识与实务属性市央银行债（BP：央行票据）金融债券（政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金 融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券）企业债券（中央企业债券和地方企业债券）短期融资券（我国境内非金融企业发行的、1年期以内）中期票据（非金融企业发行、1年以上）资产支持证券国际机箱债可转换债券政府支持机构债（汇金公司发行的债券）政府支持债券（2011年以来铁道部发行的债券）（二）股票市场（出题点）1.我国股票分类发行范围：A股、B股、H股、F股投资主体：国有股、法人股、社会公众股2.我国股票市场构成我国股票市场包括：主板市场、中小企业板市场、创业板市场。代办股份转让 市场（三板）也是有组织的股份转让市场。历史性事件：1990年12月上海证券交易所成立，1991年7月深圳证券交易所成立。2004年5月，深圳证券交易所设立中小企业板市场。2005年4月29日，股权分置改革试点宣告启动。2010年3月31日，融资融券交易正式启动。2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营。【例题单选题】（）是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币 为计价币种的股票。A.F股 B.H股 C.B股 D.A股正确答案D答案解析本题考查A股的概念。【例题单选题】（2011年真题）以人民币为面值、外币为认购和交易币种、在上海和深圳证券交易所上市交易 的普通股票是（）股票。A.A股 B.B股 C.H股 D.F股正确答案B答案解析J本题考查B股的概念。B股股票是以人民币为面值、外币为认购和交易 币种、在上海和深圳证券交易所上市交易的普通股票。（三）投资基金市场L证券投资基金的概念2.我国投资基金市场的三个阶段（按照主管机关管辖权力过渡划分）：1992-1997中国人民银行主管老基金1997-2004中国证监会主管封闭式、开放式基金（2001）2004.6.1-基金法以法治业四、我国的外汇市场1994年4月4日中国外汇交易系统启动运营，全国统一银行间外汇市场建立。2005年7月21日我国对人民币汇率形成机制进行改革，实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。目前，银行间外汇市场上，人民币外汇交易类型包括，即期交易，远期交易、掉期交易和期权交易。五、我国的金融衍生品市场商品期货金融衍生产品：债券远期、利率互换、远期利率协议、股指期货（2010年）。从历年考点来看，我国金融市场部分的考点集中分布在：我国金融市场存在的 问题，股票市场。【例题案例分析题】（2008年真题）甲机构在交易市场上按照每份10元的价格，向乙机构出售100万份证券。同时 金融专业知识与实务中级经济师考试辅导双方约定在一段时期后甲方按每份11元的价格，回购这100万份证券。根据上述资料，回答下列问题。1.这种证券回购交易属于（）。A.货币市场 B.票据市场 C.资本市场 D.股票市场正确答案J A答案解析货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场和证券回购市场等。2.这种回购交易实际上是一种（）行为。A.质押融资 B.抵押融资 C.信用借款 D.证券交易正确答案J A答案解析J证券回购是指按照证券买卖双方的协议，持有人在卖出一定数量的证 券的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格，到期将证券如数赎回，买方也 承诺日后将买入的证券售回给卖方的活动，实际上它是一种短期质押融资行为。3.我国回购交易的品种主要是（）oA.股票 B.国库券 C.基金 D.商业票据正确答案J BD答案解析J证券回购市场上，回购的对象主要是国库券、政府债券或其他有担保 债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。4.我国回购交易有关期限规定不能超过（）。A.1个月 B.3个月 C.6个月 D.12个月正确答案D答案解析我国目前证券回购期限在1年以下。5.甲机构卖出证券的价格与回购证券的价格存在着一定的差额，这种差额实际 上就是（）oA.证券的收益 B.手续费 C.企业利润 D.借款利息正确答案J D答案解析J证券的卖方以一定数量的证券进行质押借款，条件是一定时期内再购 回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。【例题案例分析题】（2010真题）20世纪80年代以来，国际金融市场最重要的创新便是金融衍生品市场的发展。最早出现的是简单的衍生品，如远期、期货、期权、互换等，随后出现了多种复杂 产品。20世纪90年代信用衍生品的出现，将金融衍生品市场的发展推向新的阶段。在2007年爆发的美国次贷危机中，信用衍生品如信用违约掉期（CDS）的无序发展 对危机的蔓延和恶化起到了推波助澜的作用，其负面效应也开始被意识到。为此，各国政府正在探索更有力的监管措施，以促进金融衍生品市场更平稳、有效运行。1.金融衍生品区别于传统金融工具的特征有（）。A.杠杆比率高B.主要用于套期保值C.高风险性D.全球化程度高正确答案ACD答案解析本题考查金融衍生品区别于传统金融工具的特征。金融衍生品区别于 传统金融工具的特征有：杠杆比率高、定价复杂、高风险性、全球化程度高。2.与远期合约相比，期货合约的特点有（）oA.合约的规模更大B.交易多在有组织的交易所进行C.投机性更强 D.合约的内容标准化正确答案BD答案解析本题考查期货合约的特点。期货合约与远期合约区别在于：远期合约 的交易双方可以按各自的愿望就合约条件进行磋商；而期货合约的交易多在有组织 的交易所内进行，合约的内容都有标准化的特点。3.信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，当约定的信用事件发生时，导致的 结果是（）oA.由卖方向买方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值B.由买方向卖方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值C.由卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分D.由买方向卖方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分正确答案C答案解析本题考查信用违约掉期的相关内容。信用违约掉期作为最常用的信用 衍生品，合约规定，信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或 者一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基 础资产面值的损失部分。4.信用违约掉期市场在美国次贷危机中暴露出来的缺陷有（）。金融专业知识与实务中级经济师考试辅导_A.同时在交易所和柜台进行交易B.缺乏监管C.市场操作不透明D.没有统一的清算报价系统正确答案J BCD答案解析J本题考查信用违约掉期的缺陷。由于信用违约掉期市场上几乎都是柜 台交易，缺乏政府监管，没有一个统一的清算和报价系