投资管理习题及答案.doc

一、单项选择题
1．某投资工程年营业收入240万元，年付现本钱170万元，年折旧70万元，所得税率40％，那么该工程年营业现金净流量为( )。
A．70万元 B．112万元 C．140万元 D．84万元
2．现值指数及净现值指标相比，其优点表现在( )。
A．便于比拟投资额一样的方案 B．便于比拟投资额不同的方案
c．考虑了现金流量的时间价值 D．考虑了投资风险
3．当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率( )。
A．可能小于零 B．一定等于零
c．一定大于设定的折现率 D．可能等于设定的折现率
4．某投资工程贴现率为10％时，净现值为200元，贴现率为12％时，净现值为-320元，那么该工程的内含报酬率为( )。
A．10.38％ B．12.52％ C．12.26％ D．10.77%
5．证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )。
A．违约风险 B．利息率风险 c．购置力风险 D．流动性风险
二、多项选择题
1．证券投资收益包括( )。
A．资本利得 B．租息 c．债券利息 D．股票股利
2．以下各项中影响债券内在价值的因素有( )。
3．以下各项中构成初始现金流量的有( )。
A.固定资产投资 B.无形资产投资
4．净现值的优点包括( )。
A．考虑了资金时间价值 B．考虑工程计算期的全部现金流量
5．投资回收期指标的主要缺点有( )。
A．没有考虑资金时间价值 B．没有考虑回收期后的现金流量
c．回收期标准确实定有一定的主观性 D．不能反映真实投资收益率
三、判断题
1．对于证券投资中的系统性风险，只要多买几家公司的股票，就可以降低其风险程度。( )
2．采用逐步测试法计算内含报酬率时，如果净现值大于零，说明该方案的内含报酬率比估计的报酬率要低，应以更低的贴现率测试。( )
3．债券的价格会随着市场利率的变化而变化，当市场利率上升时，债券价格下跌；当市场利率下降时，债券价格会上升。( )
4．投资于企业债券，可拥有优先求偿权，即企业破产时，优先于股东分得企业资产，因此本金平安性较高。( )
5．证券组合投资所需要补偿的风险只是不可分散风险。( )
四、案例分析题
1.某宾馆正在使用的洗衣设备是4年前购入的，原价10000元，其现行市价为4000元，预计还可使用6年，使用费为2400元，报废残值为400元。现在市场上有一种较为先进的同型设备，价值为24000元，预计使用期限为10年，报废无残值，年使用本钱1000元，假定该宾馆期望投资报酬率为10％，该宾馆是否应更新洗衣设备?
2.某旅行社拟购置A公司股票，预计第一年股利为每股2元，每年以8％的增长率增长，旅行社的必要报酬率为15％，请你判断该股票价格不高于多少时，旅行社投资较为合算?
3.某旅游酒店欲购置乙公司发行的债券，该债券面值为500元，票面利率为lO％，3年期，该酒店要求的必要投资报酬率为12％，试分析该债券到期一次还本付息(单利计息)、按年付息到期还本两种情况下投资该债券可以承受的买价。
一、1、C 2、B 3、C 4、D 5、C
二、1、ABCD 2、BCD 3、ABCD 4、ABC 5、AB
三、1、×2、√×3、√4、5、×
四、1、〔1〕旧设备的年均平均使用本钱
= 4000+2400-400×〔P/F，10%，6〕
〔P/A，10%，6〕
〔2〕新设备的年平均使用本钱
= 24000+1000×〔P/A，10%，10〕
〔P/A，10%，10〕
2、略
当股票的价格不高于28.6元时，公司投资核算
4、P1=(500+500*10%*3)(P/F,12%,3)
P2=500*10%*(P/A,12%,3)+500*(P/F,12%,3)
=50+2.4018+500*0.7118=476
复习思考题
一、单项选择题：
1.各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入与流出随机波动的动机是〔 〕
A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机 D.长期投资动机
2.营运资金是指〔 〕
A.流动资产减去流动负债后的余额 B.营业收入减去变动本钱后的余额
C 全部资产减去全部负债后的余额 D.全部资产减去流动负债后的余额
3.以下对信用期限的表述中正确的选项是〔 〕
A.信用期限越长，企业坏帐损失越少
B.信用期限越长，说明客户享用的条件越优势
C.延长信用期限，不利于销售收入的扩大
D.信用期限越长，应收账款的时机本钱越低
4.所谓应收账款的时机本钱是指〔 〕
A.应收账款不能收回而发生的损失 B.调查顾客信用情况的费用
C.应收账款占用资金的应计利息 D.催收帐款发生的各项费用
5.以下属于每次订货的变动本钱是〔 〕
A.长设采购机构的管理费用 B.采购人员的计时工资
C.订货的差旅费.邮费 D.存货的搬运费.保险费
二、多项选择题
1.流动资产的特点主要有〔 〕
A.投资回收期短 B.流动性强 C.存在形态的多样性 D.灵活性
2.在以下各项中，属于信用政策的有〔 〕
A.信用条件 B.信用政策 C.收账政策 D.现销政策
3.为了提高现金使用效率，企业应当注意做好的工作有〔 〕
A.推迟应付款的支付 B.尽可能使用汇票付款
C.使用现金浮游量 D.力争现金流量同步
4.评估客户赖账可能性，可能通过“五C〞系统来进展，包括〔 〕
A.品质 B.偿债能力 C.资本 D.抵押
5.存货的有关本钱包括〔 〕
A.订货本钱 B.购置本钱 C.储存本钱 D.缺货本钱
三、 判断题
1.企业现金管理的根本目标在于现金的流动性及收益性做出合理的选择
2.能够使企业的进货本钱,储存本钱与缺货本钱之与,最低的进货批量,便是经
济进货批量.
3.企业发生应收账款的主要原因是扩大销售,增加竞争能力,因此,企业应当尽量放宽信用条件增加赊销量.
4.企业的信用标准严格，给予客户的信用期限很短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业的利润.
5.进展存货管理，就是要尽力使存货本钱最低.
四、案例分析
1.某旅行社预计全年经营所需现金为20000元，准备用短期有价证券变现取得，证券每一次变现的转换本钱为400元，有价证券的市场利率为10%,试分析该旅行社最正确现金持有量是多少？它的最正确现金管理本钱是多少？有价证券需转换几次才能到达全年经营所需的现金量。
2.某旅游企业年固定本钱总额为50万元，变动本钱率为40%，当该企业不对客户提供现金折扣时，年营业收入额能到达120万元，应收账款的平均回收期为60天，坏账损失率是4%，假设该企业给客户提供信用条件为“2/10，n/30”。预期影响如下：销售将会增加15%，客户中利用2%现金折扣的有60%，40%的客户平均收款期为40天，坏账损失率降为1%，资金本钱为10%。试分析，该企业是否应当采用新的信用条件？为什么？
3.某旅游饭店全年需要饮料为4000件，每件的购置价格为60元，每次订货本钱为40元，每件年储存费用需8元，而供给商又提出，假设每次订货数量为500件时，可给予5%的价格折扣。试分析该企业是否会承受数量折扣？为什么？
一、单项选择题：
1、A 2、A 3、B 4、C 5、C
二、多项选择题：
1、ABCD 2、AC 3、ACD 4、ABC 5、ACD
三、判断题：
1、√ 2、√ 3、× 4、× 5、×
四、案例分析题：
1、解：：A=20000，F=400，R=10%，那么：
最正确现金持有量Q
最低现金管理本钱TC=
有价证券交易次数=A/Q=20000/12649.11=1.58(次)
2、解：不改变信用条件：
收益增加：[120×〔1+15%〕-120×〔1+15%〕×40%]-〔120-120×40%〕
、 =82.8-72=10.8(万元)
坏账损失：120×4%=4.8(万元)
应收账款时机本钱=1200000/360××40%/1200000×60×10%=8000〔元〕
改变政策后：
应收账款周转期=60%×10+40%×40=22〔天〕
应收账款周转率=360/22=16.36(次)
应收账款平均余额=120×(1+15%)/16.36=8.4352(万元)
维持赊销业务所需资金=84352×60%=50611.2(元)
应收账款时机本钱×10%=5061.12(元)
时机本钱减少:5061.12-8000=-2938.88(元)
坏账损失:120×(1+15%)×1%=1.38(万元)
坏账损失减少:1.38-4.8=-3.42(万元)
改变信用期的税前损益=10.8+3.713888=145138.88(元)
即实现30天的信用期比没有信用期减少付出本钱元,收益增加工厂万元,故应采用新的信用条件。
3、解：〔1〕不承受数量折扣所花费存货总本钱：
经济订货量Q=
订货费用=20×40=800〔元〕
储存本钱=200/2×8=800〔元〕
购置价=4000×60=240000〔元〕
在存货上花费的总本钱=240000+800+800=241600〔元〕
〔2〕承受数量折扣所花费的存货总本钱：
购置价=4000×60[〔1-5%〕]=228000〔元〕
订货费用=4000/500×40=320〔元〕
储存本钱=500/2×8=2000〔元〕
在存货上花费总本钱=228000+320+2000=230320〔元〕
通过比拟可以看出，每次进货为500件时，存货相关总本钱最低，所以此时的最正确进货量为500件。
一、单项选择题
1．在以下经济活动中，能够表达企业及其投资者之间财务关系的是( )。
A．企业归还所借债务本金 B．企业向国家税务机关缴纳税款
C．企业向股东发放现金股利 D．企业向职工支付工资
2．在以下各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最正确指标是( )。
A．总资产报酬率 B．净资产收益率 C．每股市价 D．每股利润
3．以每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是( )。
A．考虑了资金的时间价值 B．考虑了投资者的风险价值
C．有利于企业克制短期行为 D．反映了投入资本及收益的比照关系
4．以下各项中．不能协调所有者及债权人之间矛盾的方式是( )。
A．市场对公司强行接收或吞并 B．债权人通过合同实施限制性借款
C．债权人停顿借款 D．债权人收回借款
5．在市场经济条件下，财务管理的核心是( )。
A．财务预测 B．财务决策 C．财务预算 I)．财务控制
二、多项选择题
1．以下各项中，不属于企业资金营运活动的有( )
A．支付股利 B．销售商品收款 C．购置股票 D．支付采购材料款
2．利润最大化目标的缺点有( )
A．没有考虑所获利润与投入资本的关系 B．没有考虑所承当风险的大小
C．没有考虑时间价值 D．容易产生追求短期利润的行为
3．以下各项中，属于利率的组成因素的有〔 〕。
A．通货膨胀补偿率 B．风险收益率 C．纯利率 D．社会积累率
4．以下各项中，属于企业财务关系的有( )。
A．企业及政府之间的财务关系 B．企业及受资者之间的财务关系
C．企业内部各单位之间的财务关系 D．企业及职工之间的财务关系
5．股份的特点有( )。
A．有限责任 B．永续存在 C．易于筹资 D．防止了重复纳税
三、判断题
1．旅游企业财务就是旅游企业生产经营过程中客观存在的资金运动及其所表达的经济利益关系。( )
2．民营旅游企业及政府之间的财务关系表达为一种投资及受资关系。( )
3．在协调所有者及经营者矛盾的方法中，“解聘〞是一种通过市场来约束经营者的方法。( )
4．以企业价值最大化作为财务管理日标，有利于社会资源的合理配置。( )
5．在经济紧缩时期，利率会上涨，企业筹资困难．相应企业的投资方向就应转向外币存款或贷款。( )
四、简答题
1．什么是旅游企业财务管理?
2．旅游企业财务关系包括哪些方面?企业应如何处理及有关各方的财务关系?
3．以企业价值最大化作为理财目标的优缺点有哪些?
4．从财务管理角度比拟分析个人独资企业、合伙企业与公司的优缺点。
5．影响利率的因素有哪些?利率由哪几局部构成?
6．旅游企业财务管理的环节包括哪些?
一、单项选择
1、C 2、C 3、 A 、4 、B、5、A
二、多项选择：
1、AC 2、BCD 3、ABC 4、ABCD 5、ABC
三、判断题、
1、√ 2、× 3、× 4、√ 5、×
一、单项选择题
1．一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为 ( )。
A．永续年金 B．预付年金 C．普通年金 D．递延年金
2．为在第三年末获本利与10000元．每年末应存款多少．应用( )。
A．年金现值系数 B．年金终值系数 c．复利现值系数 D．复利终值系数
3．那些影响所有公司的因素引起的风险称为( )
A．公司特有风险 B．经营风险 C．市场风险 D．财务风险
4．现在开场每年末存入银行l0000元，年复利率7％，那么第五年末得到本息与是( )
A．53500 B．14030 C．57500 D．41000
5．某项存款年利率为6％，每半年复利一次，其实际利率为( )
A．12．36％ B．6．09％ C． 6％ D．6．6％
二、多项选择题
1．旅游企业因借款而增加的风险称为( )
A．经营风险 B．财务风险 c．市场风险 D．筹资风险
2．可以用来衡量风险大小的指标有
A．无风险报酬率 B．期望值 C．标准差 D．标准差系数
3．普通年金终值系数表的用途有( )
A．年金求终值 B．终值求年金
C．现值求终值 D．终值与年金求利率
4．影响投资报酬率的最直接的因素有( )
A．市场利率 B．无风险投资收益率
C．风险投资报酬率 D．通货膨胀率
5．以下表述中正确的选项是( )
A．复利现值系数及复利终值系数互为倒数
B．普通年金终值系数及终值求年金的系数互为倒数
C．普通年金终值系数及普通年金现值系数互为倒数
D．普通年金现值系数比预付年金现值系数期数与系数各差1
三、判断题
1．在同期、同利率的情况下，预付年金终值系数同普通年金终值系数相比，是“期数加1、系数减1”。( )
2．资金时间价值是指没有投资风险与通货膨胀因素的投资报酬率。( )
3．风险与收益并存，因此高风险的投资工程一定会带来高收益。( )
4．计算递延年金终值的方法及计算普通年金终值的方法一样。 ( )
5．普通年金及预付年金的区别仅在于计息时间的不同。( )
四、案例分析题
l，某酒店欲购置一套音响设备，供货商提供了4种付款方式
方式一：从现在起，每年年末支付1000元，连续支付8年；
方式二：从现在起，每年年初支付900元，连续支付8年；
方式三：从第三年起，每年末支付2000元，连续支付5年；
方式四：现在一次性付款5500元。
假定资金本钱为10％，请你帮该酒店提出可行性建议。
2．某酒店为增加营业收入，提高市场竞争力，方案投资50万建立新顺目，现有三个备选方案，方案一是在酒店增设咖啡厅，方案二是开设健身房，方案三是开设桑拿按摩房。方案投资期均为1年，在三种不同的经济情况下，三个方案预计报酬率资料如下：
经济情况
概率
投 资 方 案
方 案 一
方 案 二
方 案 三
衰退

5%
10%
15%
正常

15%
15%
15%
繁荣

25%
20%
15%
请你利用期望报酬率、标准差、标准离差率等指标对三个方案的风险程度进展评价，确定出最优方案
一、单项选择题：
1、B 2、A 3、B 4、C 5、B
二、多项选择题：
1、BC 2、BCD 3、ABD 4、BC 5、ABD
三、判断题：
1、× 2、√ 3、× 4、√ 5、×
四、案例分析题：
1、比拟四个方案的现值，从中选择最低的方案。
方式一：P=A×〔P/A，I,n〕=1000×(P/A,10%,8)=1000×5.3349=5334.9(元)
方式二：P=A×[〔P/A，I,n-1〕+1]=900×[(P/A,10%,8-1)+1]=900×(4.8684+1)=5281.56〔元〕
方式三：P=A×〔P/A，i,n〕×(P/F,I,m)=2000×〔P/A,10%,5〕×(P/F,10%,3)
=2000××0.7513=5696.06〔元〕
方式四：现在一次性付款5500元
通过比拟，方式二最好，所以应选择方式二。
2、解：计算三个方案的期望报酬率。
方案一：0.3 ×××25%=0.15=15%
×××20%=0.15=15%
×××15%=0.15=15%
再计算三个方案的标准离差。
方案一：σ
方案二：σ
方案三：σ
通过比拟三个方案的标准离差，方案三没有风险，应该选择方案三
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