融资融券交易案例.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,融资融券交易案例,武汉和平大道营业部 余 瑾,执业证号：,S1180611040031,融资融券,券商收益凭证,证券公司短期债,证券公司债,创业板非公开发行公司债,交易所私募债,可交换债券,可转债券,股权私募,优先股,创业板,中小板,主板,战略新兴产业板,商业票据,大额存单,短期融券,超短期融资票,理财直融工具,企业债,中小企业集合债券,资产证券化（银蓝）,公司债,企业中期票,中小企业集合票据,资产支持票据,银行贷款,股权质押,P2P,非票资产,人民银行,发改委,银监会,证监会,银行间私募债,理财融资业务,风 险,融资成本,企业融资形式已经发生改变，推动银行直投业务发展；,贷款被债券等标准化融资大规模侵蚀。,前言,常见六种融资方式与融资融券的对比,项目,融资成本,特点,银行,贷款为年利率约为,7%,到,10%,，加上隐性成本，如以贷转存、第三方中介费等，贷款的总成本约为年,8%,到,12%,。,手续复杂,周期长,成本高,金额有限制,信托公司,包含各项费用，总融资成本一般在年利率,13%-20%,之间。平均单笔贷款融资,1.9,亿元。,基金子公司,总成本约为年利率,15%-24%,之间，单笔融资额一般在,3,千,万,-2,亿元之间。,股市委托贷款,上市公司通过银行向其他企业发放委托贷款，合同利率加上各类中间费用，平均融资总成本约为年,15%,，单笔贷款融资在,5000,万,-5,亿元之间。,私募基金,项目融资总成本约为年利率,24%,。单笔融资额一般在,5,千,万,-50,亿元之间。,P2P,借贷,分为投项目或贷个人。投项目的如机构本身无小贷资质，则有违规贷款风险。而投个人则不得不面对资金额小，需要大量业务来促规模的情况。,融资融券,8.35%,，随银行利率变化,手续简,单,、,成,本低,融资金额主要受抵押品影响,前言,前言,融资融券交易案例,利用杠杆效应扩大收益,1,摊薄持仓成本,2,实现,T+0,交易,4,融资买入非标的证券,3,融资融券交易策略,融资融券的交易成本问题,一笔完整的融资融券交易的成本主要包括证券交易费用（佣金、印花税、过户费等）和融资融券的利息和费用。,以上案例为计算简便，做如下假定：,假定买入股票的交易费为,0.1,%,，卖出股票的交易费用为,0.25%,。,当前,融资利息为年利率,8.35%,（时机利率和费率的调整将受到中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率变化）。平均每天融资利率为：,8.35%/360=0.0232%,。,融资融券利息,年利率,8.35%,月利率,0.696%,日利率,0.0232%,佣金,印花税,过户费,交易费用,如投资者融资买入股票并持仓一个月，其综合成本约为,0.996%,（等于买入股票的交易费用,0.1%+,卖出股票交易费用,0.2%+,融资日利率,0.696%,）,只要投资者持有股票一个月内相对买入价涨幅超过,1%,，且能抓住时机全额卖券还款，则投资者即可获得额外收益。,利用杠杆效应扩大收益,假设您手上有,100,万元资金，你看好,A,股票，你可以用这,100,万元先行买入该股，随后，再将其抵押，再次融资买入该股,50,万，这样，当股价上涨的时候，您就可以分享到额外部分的收益了。就以刚才的例子来说，如果,A,股票上涨,5%,，原本您只能有,5%,收益，但通过融资融券操作，你的收益可以达到,7.5%,了,。,摊薄持仓成本,如果满仓套牢，而行情已明显启动，急补仓解套，但苦于没有多余资金，可以通过向券商融资补仓，降低投资成本。,比如，你原有,B,股票,1,万股，持仓成本,50,元，但是买入后连续下跌，目前的股价,40,元，浮动亏损为,-20%,。如果判断该股票近日会有一波上涨行情，于是将其抵押融资买入,5,千股，持仓成本变为,46.66,元，浮动亏损变为,-14.3%,，当股价上涨至,46.66,时即可解套。,融资买入非标的证券,什么是标的证券？,标的证券是指客户融资可买入的证券及证券公司可对客户融出的证券，以证券公司不时确定并公布的融资买入标的证券名单和融券卖出标的证券名单为准,。,目,前，两市标的证券数量,为,971,只,数量占比约,1/3,，但总市值占两市市值的,80%,以上。,需要特别指出的是，,申万宏源,（,000166,）在其它券商可能是标的证券，但在我公司交易系统内，是非标的证券！,融资买入非标的证券,序号,证券代码,证券简称,变动类型,1,000036,华联控股,新增,2,000627,天茂集团,新增,3,002002,鸿达兴业,新增,4,002110,三钢闽光,新增,5,002597,金禾实业,新增,6,002714,牧原股份,新增,7,300113,顺网科技,新增,8,300182,捷成股份,新增,9,000422,湖北宜化,调出,10,000566,海南海药,调出,11,000697,炼石有色,调出,12,000816,智慧农业,调出,13,002570,贝因美,调出,14,300104,乐视网,调出,15,300115,长盈精密,调出,16,300315,掌趣科技,调出,深交所,2017,年第三季度定期调整融资融券标的,两融标的证券的,5,次大规模扩容,融资买入非标的证券,T,日,：,融资买入标的证券,A,，市值,M,融资买入标的证券,B,，市值,N,T+1,日,:,将后融资开仓买入的证券,B,卖券还款归还融资合约,A,的负债。,负债,了结，融资买入的证券,A,解冻，可以普通卖出，得到的价,款可,用于买普通担保品,优势：,1.,不,受公司,融券券源数量限制；,2.,看,涨的行情下，会,增加,收益,。,注意事项：,两笔融资买入不同种证券，后开仓证券市值,N,稍大于市值,M,（考虑佣金利息）；,必须用后开仓融资买入的证券,B,卖券还款完全偿还先开仓的融资负债,实现,T+0,交易,你手上持有,100,万,A,证券，假使您用其抵押再次融入,50,万该证券，当日该股上涨幅度超过交易成本，你就可以卖出原有的股票,50,万，这样日终清算的时候你就没有任何负债，也不用付利息了。,优势：,1,.,当日了结，锁定收益。,2,.,不产生新的负债,减少后续风险。,09:45,以,16.50,元融资买入,10000,股。,14:00,以,18.11,元卖券还款，卖出,10000,股。,三个足够：可用保证金足够，可用额度足够，可用融券额度足够,交易时为避免冲击成本过大，要选择流动性好的标的。单笔委托数量不宜过大,1,2,T+0,交易适应于震荡市,3,注意账户集中度问题,4,融券,券源的提供,为什么没有券源,营业部的融券交易特色,机会是留给有准备的人，投资也是如此,