2024年财务案例研究案例分析.doc

案例一：华南石油化工股份有限企业治理结构1、论述法人治理结构的功效与要点。 (P15)（1）法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。（2）股东大会是企业的权力机构，董事会是企业的经营决议机构，经理层属于执行机构，监事会是监督机构。（3）各部分的组成及功效 股东会议的组成及功效。股东会议是由企业股东组成的机构。在股份企业，股东是指持有企业股票的投资者，在有限企业，股东是指认购企业股份的投资者。股东能够是自然人，也能够是法人。股东要依法负担与其所持有的股份相适应的义务和责任。一般说来，股东通过股东会议实现对企业的间接管理权。股东会议是企业的权力机构。董事会的组成和企业的重大决议等必须得到股东会议的认可和同意方为有效。 董事会及其功效。董事会是企业的经营决议机关，对股东大会负责，依法对企业进行经营管理。董事会对外代表企业进行业务活动，对内管理企业的生产和经营。也就是说企业的所有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。 经理及其功效。经理是企业事务和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务责任人等在内的高级管理人员组成，负责处理企业的日常经营事务。这些高级管理人员受聘于董事会，在董事会授权范围内拥有企业事务的管理权，负责处理企业的日常经营事务。其中，总经理是负责企业日常业务活动的最重要的管理人员。 监事会及其功效。监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监督的机构。监事会作为企业的监察机构，其职责是对董事会和经理的活动实行监督。其内容包括一般业务上的监察，也包括会计事务上的监察，但对内一般不能参加企业的业务决议和管理，对外一般无权代表企业。2. “上市企业董事长和总经理标准上不应当由同一人担任”、“上市企业董事长不得由控股股东的法定代表人或核心领导人兼任”这两句话规范的目标是否相同？论述理由。上市企业董事长和总经理标准上不应当由同一人担任”是内部控制制度的制约，而“上市企业董事长不得由控股股东的法定代表人或核心领导人兼任”是对中小股东权益方面了解 。3.在上市企业建立独立董事制度对于企业治理的意义何在？从加强对中小股东的保护角度考虑，书P3、P5。4.你以为监事会与董事会下设的审计委员会是否职能重叠？论述理由见书案例一,从审计委员会的职责和监事会的职能着手论述.5.本案例提出保护中小股东权益措施的必要性是什么？(P1)详细有哪些保护措施？(P1011)必要性：尽也许防止中小股东遭欺诈或压制的情况发生。保护措施：1、制定了一系列的投资者服务计划； 2、仔细作好企业的信息披露工作； 3、规范关联交易，防止同业竞争； 4、通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等措施，加强对中小投资者的保护。6上市企业的监事会、审计委员会、和审计部三者之间的关系问题。(P14)上市企业设置监事会、审计委员会、和审计部的目标就是让三者从不一样的角度来对企业的各项经营活动及其决议进行监控和制约，因此说这三者职能是不重叠的，其原因是因为三者的职能及其地位不一样而决定的。股东大会监 事 会负责对董事会和经理的活动实行监督董 事 会审计委员会负责监督企业的财务报告过程和内部控制审计委员会审计部负责承办审计委员会的有关详细事务7、案例一中的监事会、审计委员会、和审计部这三者职能是否重叠？分析三者的关系。 华南石油化工股份有限企业所设置的监事会、审计委员会、和审计部这三者职能是不重叠的，其原因是因为三者的职能及其地位不一样而决定的。 （1）监事会是该企业的监督机构，是对董事会和经理执行的业务活动实行监督。监事会作为企业的监察机构，其职责是对董事会和经理的活动实行监督；（2）审计委员会是该企业董事会下面设置的监督机构，向董事会负责并报告工作，代表董事会监督财务报告过程和内部控制，以确保财务报告的可信性和企业各项活动的合规性。董事会下各专业委员会的设计是强化董事会职能的发展趋势和必要举措； （3）审计部则是该企业审计委员会下设的业务办公室，负责承办审计委员会的有关详细事务。 审计委员会能够审核企业内部审计工作计划；听取企业内部审计部门报告，处理提出的问题。审计委员会应确保企业内部审计部门有足够的预算与人力并在企业有适当的地位。8.谈谈你对设置独立董事的见解以及怎样愈加好发挥独立董事的作用。 （1）独立董事的概念:是指不在企业担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市企业及其重要股东不存在也许妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。 （2）独立董事应当具备与其行使职权相适应的任职条件: （3）独立董事的提名、选举和更换应当依法、规范地进行: （4）独立董事的作用: （详细可参考第一章网上课堂补充知识）9.改制上市对国有企业的的必要性是什么? 体制原因是老式国有大中型企业的各种弊端的根源，其基本特性是政企不分、经营低效。正基于此，国企改革一直是我国经济体制改革的一条根本，国有企业改革的目标是使老式公有制企业成为当代市场经济的微观主体。通过改制重组上市的方式使国有企业迅速向市场经济主体转变，是众多改革方案中最有效的措施。国有企业通过正本地程序或伎俩对企业自身进行改造设计，达成上市的要求，并依托逐渐完善的资我市场改进企业的运行机制，通过资本运作的方式来完善企业治理结构、健全企业的各项制度、选拔并充足激励优秀的经营者。10本教材案例一中，对董事会的权责是否进行了量化？尚有哪些不足？量化的度应怎样掌握？答：在本案例中该企业对有股东大会一般议会和尤其议会通过的事项没有出现数量化的限定，同时在董事会下设的委员会的详细职能中也没有出现能够量化的条款，而是更多地使用了“重大”事项这一常用地提法，使投资者无法详细明了该企业治理结构地详细状态及详细监控和制约地机制。对“度”地确定，我们以为首先坚持的一个标准就是企业立法要求属于股东大会的权力范围第二个标准就是授权百分比既有利于调动董事会的积极性，同时使股东大会又能对重大投资项目保存决议权，又效维护股东利益，两个目标皆不可偏废。案例二：贵州仙酒股份有限企业的改制上市1改制后的企业股本规模与结构设计上应考虑的原因。(P33)（1）对一个拟上市企业股本规模设计及股权结构安排包括到企业情况、行业特点、上市条件、政府计划等诸多原因，假如简单的从财务角度来看，这个问题是一个筹资风险与收益之间的权衡，假如从久远发展来看，股权结构的稳定程度、股权结构的集中与分散程度、控股权的归属及其变动决定了企业经营方略的连续性、盈利能力的保障程度以及产业转型的也许性。2）股本规模设计及股权结构安排时，应注意几个问题：怎样确定适宜的股本规模；股权性质设计问题；充足考虑主发起人的控股地位，合理安排股权结构；国有股(国家股、国有法人股)的界定及管理，并符合有关法律政策的要求。 2上市发行定价的基本措施。(P41)依照世界各国和中国的新股定价的经验，目前上市发行定价的基本措施有：议价法和竞价法。（1）议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。议价法一般有两种方式：固定价格方式和市场询价方式。固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前约定一个固定价格，然后依照这个价格进行公开出售。市场询价方式当新股销售采取包销方式时，一般采取市场询价方式，这种方式确定新股发行价格一般包括两个步骤：第一，依照新股的价值（一般用现金流量贴现法等措施确定），股票发行时的大盘走势、流通盘大小、企业所处行业股票的市场体现等原因确定新股发行的价格区间。第二，主承销商协同上市企业的管理层进行路演，向投资者简介和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文献，征集在各个价位上的需求量，通过对反馈回来的投资者的预订股份单进行统计，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后确定新股发行价格。（2）竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格。竞价法在详细实行过程中，又有下面三种形式：网上竞价。指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价标准确定新股发行价格。机构投资者（法人）竞价。新股发行时，采取对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式，通过法人投资者竞价来确定股票发行价格。券商竞价。在新股发行时，发行人事先通知股票承销商，阐明发行新股的计划、发行条件和对新股承销的要求，各股票承销商依照自己的情况确定各自的标书，以投标方式相互竞争股票承销业务，中标标书中的价格就是股票发行价格。 3. 结合本教材案例二谈谈上市企业盈利预测的基本原理及重要意义。该企业1998年1月至12月经注册会计师审计的实际经营业绩为基础，并依照企业内外经济与市场情况，以及该企业的生产经营计划，编制了的盈利预测报告。天一会计师事务所已对该企业编制的的盈利预测报告进行了审核，并出具了无保存意见的盈利预测审核报告。该企业预计与经审计的实际净利润相比，的净利润将增加30. 59，这重要起源于主营业务收入的增加和成本费用下降。该企业以上盈利预测数据重要依照我司产品可供销售量、以及产品销售趋势来确定的。另外、依照国家财政部、税务总局有关调整酒类产品消费税政策的通知的要求，本次白酒消费税的调整将有利于提升行业集中度，为有竞争实力和知名品牌的企业提供愈加好的发展机会。因为该企业产销总量很小，并且重要是高档产品，因此对企业收益的影响很小，预计减少本年度企业净利润900多万元，并已经反应在盈利预测报告书之中。企业进行改制上市，一个很重要的财务文献就是经注册会计师审核的将来年度的盈利预测报告，盈利预测是企业在对一般经济条件营业环境、市场情况、企业生产经营条件和财务情况等进行合理假设的基础上，按照企业的正常发展速度做出的。盈利预测报告包括盈利预测表及其阐明，盈利预测表的格式与利润表一致，并应分项披露上年经审计的已实现数和本年预测数，本年预测数分栏列示经审计的实现数、未经审计实现数、预测数和会计数。盈利预测的阐明包括编制基准、所依据的基本假设及其合理性、与盈利预测数据有关的背景及分析资料等。存在也许对盈利预测产生重大不确定原因的，存在特定的财政税收优惠政策或非常常性收支项目标，都要加以分析阐明。虽然盈利预测是基于一定基编制基准的，但盈利预测毕竟是企业对将来赢利情况在一定的假设条件基础上的一个比较科学的估算，并不表白企业在将来时期一定能够实现的盈利水平，并且盈利预测对企业公开发行股票价格确实定和受投资者欢迎的程度都有很重要的现实作用，企业为了取得高发行价，就有也许虚报盈利从而误导投资者，因此，作为投资者是否应当将盈利预测作为投资的判断依据，假如关注，又应持何种态度，这些问题是投资的核心。贵州仙预计的净利润将增加30.59。应当说，这个增加是比较高的，而该企业提供的阐明是这重要起源于主营业务收入的增加和成本费用下降，另外，因为税收政策的变化将会对其他白酒企业产生较大影响，而自身所受影响较小的原因。 4、依照案例二的有关内容简述上市企业盈利预测的必要性与基本原理。(P40)5从案例出发，评价改改制上市对国有企业的必要性、迫切性和重要难点？(P33)改制上市对国有企业的迫切性，体制原因是老式国有大中型企业的各种弊端的根源，特性是政企不分，经营低效。国企改革的目标是使老式的公有制企业成为当代市场经济的微观主体。必要性：国企通过合法的程序或伎俩对企业自身进行改造设计，达成上市要求，并依托逐渐完善的资我市场改进企业的运行机制。改制上市有六大方面的问题：（1）满足改制上市的条件限制。改制上市的条件是企业必须依托自身的经营能力和财务情况设计达成。贵州仙酒企业属后种情况，自身成立时间不足三年，不符合连续盈利三年的要求，但它联合其他控股股东，按企业法要求，能够连续计算经营时间，贵州仙酒企业以99年组建的企业为会计主体，以98年编制的模拟报表向外披露，进而满足上市发行条件；（2）改制上市的股本规模设计和股权结构安排。注意问题：怎样确定适宜的股本规模；股权性质设计问题；充足考虑主发起人的控股地位，合理安排股权结构、国有股的界定和管理。贵州仙发行后总股本低于4亿股，其公众股所占百分比为28.6%；贵州仙没有国家股和外资股，其七家发起人都属于国有法人股，占发行后总股本的72.4%，这种国有股权过度集中，属绝对控股性质，极度不合理；（3）国有企业改制重组的模式选择。贵州仙的改制重组属于串联分解方式，优点是提升上市企业日后的竞争力，把非生产经营系统留在集团企业。利于“企业办社会”实体按市场经济走向市场。缺陷：改组难度大，轻易产生职工对改组的抵触，管理体制不规范，难以挣脱体制约束；（4）同业竞争和关联交易。贵州仙股份企业和集团企业通过老酒供应协议，但有效期仅2年，但2年以后，谁来确保老酒供应按何种方式等；（5）募集资金与投资战略。贵州仙募集的资金与投资战略基本配匹，投资立项与时间也配匹，重要是关注募集资金是否能够足额利用到投资计划上；（6）盈利预测。贵州仙的盈利重要源于主营业务收入增加和成本费用下降，因为税收政策的变化，加重了税负。其二是受加入WTO的影响，销量增加受制约，因此，投资者应谨慎分析后再进行投资决议。案例三：中国长江三峡工程开发总企业企业债券发行1.与股票融资比较，发行债券对企业的利弊何在P52)（1）有利之处：债券的发行费用较低； 能够锁定成本； 不会减弱企业既有股东的相对平衡权力结构； 可提升股东的收益。（2）存在的弊端：会增加企业的财务费用和财务风险； 会影响企业的再筹资能力。2影响企业债券利率的原因。(P5558)依照我国目前的实际情况，确定债券利率应重要考虑如下原因： 现行银行同期储蓄存款利率水平。 国家有关债券筹资利率的要求。发行企业的承受能力。为了确保债务能到期还本付息和企业的筹资资信，需要测算投资项目标经济效益，量入为出。 市场利率水平与走势。债券筹资的其他条件。假如发行的债券附有抵押、担保等确保条款，利率可适当减少，反之，则应适当提升。3.结合教材案例三阐明怎样确定企业债券发行规模？(P5254) 企业无论采取何种债券筹资形式，首先发行企业应对债券筹资的数量做出科学判断和规划。因为资金的短缺性和资金的成本、风险性，必然要求债券筹资规模既合理又经济。因为，假如债券筹资规模小，筹集资金不足，必然达不到债券筹资目标，影响企业正常经营和项目进展，而债券筹资规模过大，使资金闲置与浪费，不但增加企业的利息支出，加重债务负担，也必然会影响资金使用效果。然而，确定发行债券的合理数量是个较为复杂的问题。结合案例进行如下分析：第一，要以企业合理的资金占用量和投资项目标资金需要量为前提，为此应当对企业的扩大再生产进行规划，对投资项目进行可行性研究。三峡工程是目前在建的世界上最大的水电工程，具备世界先进水平。三峡工程是经教授们重复论证后由全国人大同意通过，并由国家各级部门全力支持的具备巨大经济、社会、环境效益的工程。三峡债的发行人中国长江三峡工程开发总企业是三峡工程的项目法人，全面负责三峡工程的建设、资金筹集以及项目建成后的经营管理，企业拥有三峡电厂和葛洲坝电厂两座世界级的特大型水电站。依照案例资料分析三峡工程完工后将为三峡总企业带来良好的经济效益。 第二，要分析企业财务情况，尤其是赢利能力和偿债能力的大小。其一，看该企业所筹集的资金投向是否有国家政策的扶持；其二，该企业将来是否有巨大而稳定的现金流入，到期本息的偿付有足够的保障。 第三，从企业既有财务结构的定量百分比来考虑。 目前常用的资产负债结构指标有两种：第一个为负债比率，第二种为流动比率或营运资金比率，即企业流动资产与流动债券之比。它用于分析企业短期债务到期前的变现偿还能力。一般以为，企业流动资产（包括现金、应收款项、有价证券、产成品、发出商品等）应是其流动债券的2倍以上，比率越高，企业的短期偿债能力一般超强。 第四，比较各种筹资方式的资金成本和以便程度。筹资方式多个多样，但每一个方式都要付出一定的代价即资金成本，各种资金起源的资金成本不相同，并且取得资金的难易程度也不一样样。为此就要选择最经济、最以便的资金起源。案例四：吴越仪表发行可转换债券1向下修正转股价格的意义及修正转股价格对投资者和发行人的影响。(1)目标是为了使约定的转换的价格低于当初市场价格之下，使持有债券的投资者通过转换而有利可图，使可转换债券实现转换。(2)向下调整对原有股东来说，会因为新股东过低的转换价格而遭受利益损失，因此调整转股价格应由股东大会同意，否则对原股东产生不利影响。2可转换债券筹资与发行一般股或一般债券筹资不一样之处。(P67)从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市企业再融资的较佳选择。（1）具备融资的灵活性。（2）是一个低成本的融资工具。（3）能够延缓股本的直接计入，从而缓解对业绩的稀释。（4）发行可转换债券能够取得比直接发行股票更高的股票发行价格，能够募集更多资金。3.依照本教材案例四阐明可转换债券筹资与发行一般股或一般债券筹资有何不一样？答：从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市企业再融资的最佳选择。（1）融资灵活。是因为可转换债券一旦转换成股票，上市企业仍然能够取得长期稳定的资本供应，除非发生股价远远低于转股价格的情况（深宝安转债就是失败的例子），因而可转换债券仍然具备债务和股权的双重性质，使企业具备融资的灵活性。（2）融资成本低。虽然出现意外情形，可转换债券也是一个低成本的融资工具，依照可转换企业债券管理措施，可转换企业债券的利率不超出银行同期存款的利率水平，依照这个水平，可转换债券的融资成本应当是所有债权融资方式中最低的。另外，可转换债券利息能够当做财务费用，相比红利来说，一定程度上也起到避税的作用，这使相同条件下增加了留存收益。（3）缓解对业绩的解释。可转换债券赋予投资者将来可转可不转的权利，且可转换债券转股有一个过程，能够延缓股本的直接计入，因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式那样，导致股本极具扩张，从而能够缓解对业绩的稀释。（4）发行可转换债券能够取得比直接发行股票更高的股票发行价格，依照可转换企业债券管理措施和上市企业可转换企业债券实行措施要求，上市企业发行可转换债券转股价格确实定是以募集阐明书前个交易日股票的平均收盘价格为基准，并上浮一定幅度，因此一般情况下相比较配股和增发来说，在扩张相同股本的情况下能够募集更多资金。（5）具备转债市场。（6）因为国家对增发新股的要求条件越来越严格，企业因此将发行可转换债券放在了融资计划的首位。4、何项条款对投资者和发行人双方的利益保护作了要求？赎回条款的目标是什么？(P6970)可转换债券赎回、回售和转股条款对发行人、投资者双方利益作了要求：自本次可转换债券发行日起满24个月后至36个月期间内，假如我司股票（A股）连续20个交易日的收盘价格高于转股价格的130%，我司有权赎回未转股的我司可转换企业债券。当赎回条件初次满足时，我司有权按可转换债券面值的102%（含当期利息）的价格所有或部分在“赎回日”（在赎回公告中同知）之前未转股的我司可转换企业债券。若我司初次不实行赎回，该期间内将不行使赎回权。自本次可转换债券发行日起满36个月后至48个月期间内，假如我司股票（A股）连续20个交易日的收盘价格高于转股价格的140%，我司有权赎回未转股的我司可转换企业债券。当赎回条件初次满足时，我司有权按面值102%（含当期利息）的价格所有或部分在“赎回日”（在赎回公告中同知）之前未转股的我司可转换企业债券。若我司初次不实行赎回，该期间内将不行使赎回权。自本次可转换债券发行日起满48个月后至60个月期间内，假如我司股票（A股）连续20个交易日的收盘价格高于转股价格的160%，我司有权赎回未转股的我司可转换企业债券。当赎回条件初次满足时，我司有权按面值103%（含当期利息）的价格所有或部分在“赎回日”（在赎回公告中同知）之前未转股的我司可转换企业债券。若我司初次不实行赎回，该期间内将不行使赎回权。该企业的回售条款是在本次可转换企业债券到期日前,假如企业股票(A股)收盘价连续20个交易日低于当期转股价格的70%时，债券持有人有权将持有的所有或部分可转换企业债券以面值103%（含当期利息）的价格回售给我司。其溢价部分是参考同期的债券利率3%左右来确定的。赎回条款是为了保护发行人而设置的，意在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换债券转换成股票，从而达成增加股本，减少负债的目标，也防止利率下调导致的损失；回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达成一定的幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将持有的债券卖给发行人。投资者应尤其关注这一条款，设置的目标在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险，同时也能够减少可转换债券的票面利率。5.论述在吴越仪表发行可转换债券中，对投资者和发行人双方的利益保护的要求及其目标。（1） 发行人设置赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的要求。（2） 赎回条款是为了保护发行人而设置的，意在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达成增加股本、减少负债的目标，也防止利率下调导致的损失。 实际上，赎回条款自身所起的重要作用一是加速转股，二是减少融资成本。从国外实际情况来看，假如当企业业绩大幅提升，股价迅速上扬，发行企业一般希望赎回可转换债券，从而防止转换受阻的风险； 另外当市场融资成本较低的时候，赎回可转换债券并进行新的融资对发行人也是非常有利的。不过从我国的实际情况来看，因为上市企业再次融资非常麻烦，一般发行企业都希望可转换债券匀速转股，从而防止股权稀释，并不希望转股的迅速实现。（3） 回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达成一定的幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。 投资者应尤其关注这一条款，设置的目标在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险，同时也能够减少可转换债券的票面利率。回售条款中一般发行人承诺在正常股票股价连续若干天低于转股价格，发行人以一定的溢价收回持有人持有的可转换债券。这种溢价一般会参考同期企业债券的利率来设定。 6.一般债券发行有关法律和法规。 P44-457.可转换债券发行有关法律和法规。P60-618.本教材案例四中，该企业“当30个交易日中的20个交易日收盘价低于转股价80%时，董事会有权在不超出20%幅度内向下修正转股价格，超出20%幅度需报经股东大会同意”。修正转股价格有何意义？修正转股价格会对投资者和发行人各产生何后果？(P6970)答：转股价格向下调整的目标是当可转换债券发行后，因为股市长期低靡，股价一直没能高于发行时约定的价格，使可转换债券的投资者无法实现转换。对投资者而言也无法享受转换为股东的利益优势，对发行企业来说因为转换不成功其发行的目标如：调整资本结构、实现便宜筹资等目标也无法实现，因为企业还将为债券还本付息支付大量的现金，从而也许导致现金的紧缺。向下调整的目标是为了使约定的转换的价格低于当初市场价格之下，使持有债券的投资者通过转换而有利可图，使可转换债券实现转换。但向下调整对原有股东来说，会因为新股东过低的转换价格而遭受利益损失，因此调整转股价格应由股东大会同意，否则对原股东产生不利影响。案例五：绿远企业固定资产投资可行性评价1结合本案例阐明在固定资产投资可行性评价中，测算资本成本的作用。（1）资本成本是指企业为取得和使用资本而支付的各种费用或代价。（2）因为资本成本是评价长期投资决议项目可行性的标准，因此，只有当投资项目标预期投资酬劳不小于其资本成本时，项目才可取；反之，若投资项目标预期投资酬劳小于资本成本，则该项目应当被舍弃。（3）在本案例中，项目总投资3931.16万元，其中：1572.46万元向商业银行贷款，贷款利率8%；其他2358.7万元发股募集，投资者期望的最低酬劳率为24%。这一资本结构也是该企业目标资本结构。因此依照目标资本结构和个别资本成本测算折现率为16%（见表8）是恰当的，财务上即以为该项目是可行的。2阐明在固定资产投资可行性评价中非折现法只能作为参考指标的原因。评价固定资产投资的措施，依照是否考虑货币的时间价值，可分为两大类：非折现法和折现法。其中，常用的非折现措施有：年平均酬劳率法、投资回收期法等等。年平均酬劳率法具备简单易懂、便于计算掌握等优点。不过，它的缺陷也是显而易见的：不考虑货币时间价值，极易导致决议失误。货币时间价值是客观存在的经济范围，不一样时间发生的一元钱是不等值的。年平均酬劳率法忽视货币时间价值的存在，将将来收益与初始投资或平均投资直接相比，非常轻易导致错误的判断。并且指标高低的判断标准也不易选择。正因为此，年平均酬劳率法一般不作为独立的、有效的投资决议措施，更多的只是在事后的考核评价中使用。（2）静态投资回收期法静态投资回收期法是通过计算比较不考虑货币时间价值的情况下的投资回收期的长短比较投资方案好坏的措施。投资回收期亦称投资偿还期，是指从开始投资到收回所有初始投资所需要的时间，一般用年表示。因为初始投资的收回重要依赖营业现金净流量，因此，投资回收期的计算因营业现金净流量的发生方式而异。静态投资回收法简单易懂，并且依照投资收回时间长短评价投资方案的优劣，有利于加速资本回收，减少投资风险。不过，静态投资回收期法也有严重的缺陷：投资回收期的计算没有考虑时间价值，使该指标值含有一定水分，更重要的是影响决议结论的正确性。静态投资回收期法没有考虑投资方案整体效益的好坏，轻易导致错误的抉择。综上所述，非折现措施的共同特点是：只考虑现金流量，而不考虑货币时间价值。因此，在固定资产投资可行性评价中非折现法只能作为参考指标。3评价一个固定资产投资项目是否可行，除了考虑其财务上的可行性外，还要考虑哪些原因？经济评价的目标依照国家经济发展战略和行业地区发展规划的要求，在做好产品（服务）市场需求预测及厂址选择，工艺技术选择等工程技术研究的基础上，计算项目投入的费用和产生的数量，通过多方案比较，对拟建项目标经济可行性和合理性进行分析讨论，做出全面经济评价，为项目标科学决议提供依据。评价一个固定资产投资项目是否可行，除了考虑其财务上的可行性，尚有国民经济评价，是否符合国家产业规划，对国内、国际市场需求预测。4依照本案例论述投资与筹资之间的关系。（1）筹资是投资的起点，筹资成本的高低是评价项目投资效益的基本标准，筹资项目经济的可行性和合理性是保障筹资偿还的前提条件。（2）对于固定资产投资，因为基础建设期限长，所需资金多，需有足够的资金供应，否则会出现半截子工程，导致损失大。故在投资此前必须科学地预测投资所需资金的数量和时间，采取适当的措施筹集所需资金，确保投资顺利完成，尽快形成生产效应。案例六：上海胜华制药有限企业企业内部控制制度 1、试采取流程图法描述中美合资上海胜华制药有限企业的财务控制程序。 预算监控。该企业实行全方位、全过程、全员的预算管理，详细运作方式是：每年8月份开始编制预算，年末经董事会审核通过后，于第2年开始执行；企业各部门及总监以上管理者都有一份预算表，预算报告情况纳入考核；预算执行人要求准确掌握预算的执行态势，能了解市场,预计国家宏观经济走向；预算期终对预算实际执行和预算相互情况考核，尤其强调二者一致性。责任授权。该企业从总经理到部门主管，所有人员的权力不不过有限的，并且是被约束的。董事会以授权通知书形式对总经理等高级管理人员授权；总经理在其授权范围内对下属职能部门及中级管理人员以授权通知书形式授权；各部门主管以授权通知书形式对下属岗位人员进行授权。企业各部门人员都在被授权范围内执行任务。职责分离。将企业所有有关职责的岗位实行分离，明确职责，各有关部门既相互独立，又相互牵制。经济业务处理过程分工；财物统计与保管分工。信息统计。中合资上海胜华制药有限企业在信息管理上做到完整性及时性准确性和安全性。严禁账外账,做到有始有终；账与账定期查对 ；每笔经济业务发生后在要求时间内入帐；建立客户档案，输入电脑，予以不一样的信用额度。2.试论述内部审计与财务总监委派制的关系。(P98103)（1）内部审计亦称部门审计和单位审计，对于依据企业法成立的企业来说内部审计是由母企业或企业内部专职的审计机构或审计人员依照母企业或企业最高责任人的指示所实行的审计。（2）财会总监委派制是母企业向子企业委派财务总监的一个制度，财务总监就是以出资者的身份来监督，控制经营者的财务活动和企业所有财务收支过程。（3）内部审计与财务总监委派制的最后目标都是为了维护作为所有者的母企业的权益。二者对减少子企业投资失误，防范经营风险，防止资产流失等方面均发挥着不可或缺的作用。不过，内部审计中的审计人员仅对子企业的经营过程、会计核算和财务管理等实际工作；而财务总监委派制的财务总监作为母企业财务部门编制人员，由母企业直接委派到子企业，负责子企业的财务监督，参加子企业的经营决议，并仔细执行母企业制定的资金财务管理制度。3中美合资上海胜华制药有限企业所采取的预算监控、责任授权、职责分离、信息统计等四方面的财务控制伎俩是否恰当？还应增加哪些内容？(P98)本人以为中美合资上海胜华制药有限企业所采取的预算监控、责任授权、职责分离、信息统计等四方面的财务管理控制伎俩是恰当的，因为其重要从如下四个层面强化了财务管理。第一个层面系预算监控。第二个层面系责任授权。第三个层面系职责分离。第四个层面系信息统计。 该企业所采取的强化企业内部财务管理的四个的管理伎俩是有效的，在一定程度上起到了“确保各项业务活动的有效进行、确保资产的安全完整、预防欺诈和舞弊行为、实现企业经营管理目标”的作用，但一个健全的企业财务控制体系，除预算监控、责任授权、职责分离、信息统计等四方面的内容外，还应包括责任制度、定额标准控制、实物控制、财务结算中心与财务企业和财务总监委派制等。4中美合资上海胜华制药有限企业的授权控制情况怎样？举例阐明职责是否进行了合理的分离？ (P97100)责任授权的目标在于通过授权控制对企业的有关运作予以调控。该企业授权控制的措施较为规范，能依照财务管理授权理论的要求，通过授权通知书来明确授权事项和使用资金的限额。同时，该企业能够遵照授权控制的标准指引企业的运作，即在授权范围内的行为予以充足信任，但对授权之外的行为不予认可。 中美合资上海胜华制药有限企业依据不相容岗位相互分离，也就是不相容职务分工的内部控制原理，将企业所有有关职责的岗位实行分离管理，以化解也许出现的危害企业利益的风险，从而对企业的运作予以有效地制约和监督。例如，该企业在工程招投标和内部采购方面进行了明确的分工。该企业从实践中体会到：无论采购什么，假如监督不严，必然会滋生腐败。只有实行货比三家，把风险降到最低，并实行定点购置，使采购员无私利可图，他就会寻找价廉物美的供货方，为企业着想。该企业将所有有关职责的岗位实行分离管理的做法虽然也许会影响某些效率，不过度工起到了化解也许出现的危害企业利益的风险，防患于未然的作用。5.p104案例讨论要点：（1）内部控制的政策背景分析(p92-95) （2）对其采取的措施进行评价 （3）结论：通过本案例，我们了解了企业内部控制制度的有力管理和良好成果。可见，对一个企业来说，建立完善的内部控制体系是非常必要的。案例七：山东新华集团全面预算管理1、阐明新华集团采取的目标利润预算管理与老式的预算管理不一样之处并进行评价。（1）新华集团的全面预算管理以目标利润为导向，它同老式的企业预算管理不一样的是，它首先分析企业所处的市场环境，结合企业的销售、成本、费用及资本情况、管理水平等战略能力来确定目标利润，然后以此为基础详细编制企业的销售预算，并依照企业的财力情况编制资本预算等分预算。（2）因为山东新华集团采取的目标利润预算管理是以目标利润为导向的全面预算管理模式，因此，这种全面预算管理模式更适合市场经济的要求。实践已证明了他们对此的精辟概括：企业的生产经营犹如客轮在大海中航行，市场是大海，企业是航船，总经理是船长，职工是船员，用户是旅客，目标利润是其航行的目标地，而以目标利润为导向的企业预算管理则是确保其安全、顺利抵达目标地的高精能导航系统。2新华集团全面预算管理的体系组成包括哪些方面、它们之间的关系怎样？（P109）预算体系是利润所有预算管理的载体，目标利润是利润全面预算管理的起点，为实现目标利润而编制的各项预算组成利润全面预算管理的预算体系，它重要包括：（1）目标利润；（2）销售预算；（3）销售费用及管理费用预算；（4）生产预算；（5）直接材料预算；（6）直接人工预算；（7）制造费用预算；（8）存款预算；（9）产成品成本预算；（10）现金预算；（11）资本预算；（12）预计损益表；（13）预计资产负债表。目标利润是预算编制的起点，编制销售预算是依照目标利润编制预算的首要步骤，然后再依照以销定产标准编制生产预算，同时，编制所需要的销售费用和管理费用预算，在编制生产预算时，除了考虑计划销售量外，还应当考虑既有的存货和年末的存货，生产预算编制以后，还要依照生产预算来编制直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算和现金预算是有关预算的汇总，预计损益表，资产负债表是所有预算的综合。3分析新华集团采取的激励约束机制及简明阐明其施行的效果。（P112）答：激励约束机制的重要目标之一就是让员工在成果实现过程中能够充足发挥其主观能动性，新华集团为调动预算执行者的积极性，企业制定了一系列政策，如在日常业绩考核的基础上，设置了经营者奖、效益奖、节约奖、改进提案奖等四个方面的奖项。其涵盖了设计者、管理者、执行者等各个方面的人员，使集团全体组员能够上下配合，共同努力、全方位地促进目标利润的实现，来确保新华集团全面预算管理的顺利实行。 通过新华集团预算考核制度中的激励约束机制在实行后能够促使人们由被动的提升劳动效率转移到积极、积极的提升劳动效率上来，其成果是以预算目标为标准，通过实际与预算的比较差异分析，确认其责任归属，并依照奖惩制度的要求，使考核成果与责任人的利益挂钩，达成人人肩上有指标，项项指标连收入，起到了激发、引导执行者完成预算积极性的作用，对于实现预算目标是非常有益的。4新华集团采取的目标利润预算管理与老式的预算管理有何不一样？你以为哪一个形式更适合市场经济的要求？(P108第二段)新华集团采取的目标利润预算管理即以目标利润为导向它用老式的企业预算管理不一样的是：它首先分析企业所处的市场环境，结合企业的销售、成本、费用及资本情况，管理水平等战略能力来确定目标利润，然后以此为基础详细编制企业的销售预算，并依照企业的财力情况编制资本预算。因为山东新华集团采取的目标利润预算管理是以目标利润为导向的全面预算管理模式，因此，这种全面预算管理模式更适合市场经济的要求，实践已证明，企业的生产经营就如客轮在大海中航行，市场是大海，企业是航船，总经理是船长，职工是船员，用户是旅客，目标利润是其航行的目标地，而以目标利润为导向的企业预算管理则是确保其安全，顺利抵达目标地的高精能导航系统。由上述分析可知，目标利润预算管理更适合市场经济的要求。5