2024年财务管理作业.doc

《财务管理》作业一

一、名词解释
1、货币时间价值
答：货币时间价值指货币经历一定期间的投资和再投资所增加的价值，也称资金时间价值。

2、复利
答：复利是一个本生利、利也生利的计息方式。俗称利滚利。

3、一般年金终值
答：一般年金终值指每期期末收入或支出等额款项的复利终值之和。

4、风险酬劳额
答：投资者之因此乐意进行风险投资是因为冒风险投资能够取得超出货币时间价值的额外收益，即风险收益或风险酬劳。

二、简答题
1、请分别简述财务管理三种总目标的优缺陷
答：总目标是所有财务活动实现的最后目标：
1、利润最大化。优点：简明实用，便于了解。缺陷：（1）是个绝对数指标，不是相对数指标；（2）没考虑资金时间价值原因；（3）没考虑风险问题；（4）使企业财务决议具备短期行为的倾向，不考虑企业久远的发展。
2、资本利润率最大化或每股利润/每股收益最大化。优点：是相对数，能够阐明企业的盈利率，能够在不一样资本规模的企业或企业之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。缺陷：尚不能防止与利润最大化共性的缺陷。
3、企业价值最大化。优点：（1）考虑了资金时间价值；（2）克服了企业在追求利润上的短期行为；（3）考虑了风险原因（将风险反应在收益里）。

2、利率的组成原因
答：利率的组成原因有：
（1）纯利率；
（2）通货膨胀贴补率；
（3）违约风险贴补率；
（4）变现力风险贴补率；
（5）到期风险贴补率。

三、计算题
1、假设银行一年定期存款利率4.14%，你今日存入5000元，一年后的今日你将得到多少钱呢（不考虑利息税）？
解：已知 PV =5000 i=4.14% n=1
S= PV +I= PV + PV·i·n=5000+5000×4.14%×1=5207（元）
一年后的今日将得到5207元钱。

2、假设某企业董事会决定从今年留存收益中提取0元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该企业在选择这一方案时，所要求的投资酬劳率必须达成多少？
解：S= 0×2.5=50000 Pv =0 n=5
Pv·（1+i）n=S
0×（1+i）5=50000
（1+i）5=2.5
设i=x，比2.5小的终值为2.488，比2.5大的终值为3.052
=
=
x =0.0011
因此i=20%+0.11%=20.11%
因此所要求的投资酬劳率必须达成20.11%。

3、假如你现将一笔现金存入银行，以便在以后的中每年末取得1000元，你目前应当存入多少钱呢（假设银行存款利率为8%）？
解：已知n=10 i=8% A=1000
PA =A×=1000×=6710（元）
目前应当存入6710元钱。

4、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用。假如租用，则每年年末需付租金元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，假如你是这个企业的决议者，你以为哪种方案好些？
解：已知A= n=10 i=6%
租用：PA =A×=×=14720（元）
因为买价16000元＞租用14720元，
因此应决议采取租用方案好些。

5、国库券的利息率为4%，市场证券组合的酬劳率为12%。
（1） 计算市场风险酬劳率；
（2） 假如一项投资计划的风险系数为0.8，期望酬劳率为9.8% , 是否应当进行投资?
（3） 假如某股票的必要酬劳率为14% ，其风险系数为多少？

解：（1）市场风险酬劳率=12%-4%=8%
（2）已知风险系数=0.8 ， 由（1）得知市场风险酬劳率=8%
某资产的必要酬劳率=无风险酬劳率+该风险系数×（市场风险酬劳率-无风险酬劳率）
=40%+0.8×（12%-4%）
=10.4%
因为风险酬劳率10.4%＞期望酬劳率9.8%，
因此应当进行投资。
（3）已知必要酬劳率=14%，市场风险酬劳率=8%，设风险系数为β
14%=4%+β×（12%-4%）
β=1.25
因此风险系数为1.25

《财务管理》作业二

一、名词解释
1、筹资风险
答：筹资风险，又称财务风险，是指因为负债筹资而引起的到期不能偿债的也许性及由此而形成的净资产收益率（每投收益）的波动。

2、经营杠杆效应
答：固定成本不变时，提升销量Q（销售额S）会迅速提升企业利益；反之，Q或S下降会带来企业收益的迅速减少。这一现象在财务上被称之为经营杠杆效应，产生这一效应的根本原因是固定成本的存在。

3、最佳资本结构
答：客观上存在能使企业在一定期期内，加权平均资本成本最低，企业价值最大时的资本成本，即最佳资本结构。

二、简答题
1、请阐明一般股筹资的优缺陷
答：1、一般股筹资的优点：
（1）发行一般股筹措资本具备永久性，无到期日，不需偿还；
（2）筹资风险较小；
（3）发行一般股筹集的资本是企业最基本的资金起源，它反应了企业的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强企业的举债能力；
（4）发行一般股筹资轻易吸取社会闲散资金。
2、一般股筹资的缺陷：
（1）一般股的资本成本较高；
（2）以一般股筹资会增加新股东，这也许会分散企业的控制权。
2、请问怎样躲避和管理筹资风险？
答：筹资风险的躲避和管理重要从两方面着手：
（一）对于现金性筹资风险，应重视资产占用与资金起源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排；
（二）对于收支性筹资风险，应做好如下三方面的工作：
1、优化资本结构，从总体上减少收支风险；
2、加强企业经营管理，扭亏增盈，提升效益，以减少收支风险；
3、实行债务重整，减少收支性筹资风险。

三、计算题
1、某企业拟发行面值为100元，票面利率为12%，期限为4年的债券。试计算当市场利率分别为10%，12%，15%时债券的发行价格。并依照计算成果，阐明票面利率、市场利率与债券发行价格的关系
解：已知债券面值=100元，票面利率=12%，n=4，市场利率a=10%，市场利率b=12%，市场利率c=15%
债券发行价格=债券面值×（P/S，i，n）+债券面值×票面利率×（P/S，i，n）
债券发行价格a=100×（P/S，10%，4）+100×12%×（P/S，10%，4）
=100×0.683+12×3.170
=106.34
债券发行价格b=100×（P/S，12%，4）+100×12%×（P/S，12%，4）
=100×0.636+12×3.037
=100.044
债券发行价格c=100×（P/S，15%，4）+100×12%×（P/S，15%，4）
=100×0.572+12×2.855
=91.46
依照计算成果，当票面利率高于市场利率时，债券发行价格高于面额，即溢价发行；当票面利率高于市场利率时，债券的发行价格等于面值，即等价发行；当票面利率低于市场利率时，债券的发行价格低于面值，即折价发行。

2、 某企业按(2／10，N／30)条件购人一批商品，即企业假如在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。
要求：(1) 计算企业放弃现金折扣的机会成本；
(2) 若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；
(3) 若另一家供应商提供(1／20，N／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；
(4) 若企业准备要折扣，应选择哪一家。
解：（1）放弃现金折扣的成本率=×=36.7%
（2）假如推迟50天，放弃现金折扣的成本率=×=18.37%
（3）另一家供应商放弃现金折扣的成本率=×=36.36%
（4）因为第一家供应商放弃现金折扣成本率36.7%＞另一家供应商放弃现金折扣成本率36.36%，因此选择另一家供应商。

3、假设某企业与银行签定了周转信贷协定，在该协议下，它能够按8%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保存15%的赔偿性余额，假如该企业在此协议下，整年借款为40万元，那么实际借款的实际利率为多少？假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？
解：实际借款的实际利率==9.41%

假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，则

实际利率==10.29%
答：整年借款为40万元，那么实际借款的实际利率为9.41%，假如企业另外还需要为信贷额度中使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为10.29%。

4、试计算下列情况下的资本成本：
（1）期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125元的5%，企业所得税率为33%；
（2）增发一般股，该企业每股净资产的帐面价值为15元，上一年度现金股利为每股1.8元，每股赢利在可预见的将来维持7%的增加率，目前企业一般股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；
（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其目前价格175元的12% 。

解：（1）K=×100%=6.9%

（2）K=+7%=14.37%

（3）K=×100%=8.77%

5、某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；一般股1000万元，筹资费率4%，第一年预期股利10%，以后各年增加4% 。试计算该筹资方案的加权平均资本成本。
解：债券的资本成本为=×100%=6.84%
优先股资本成本为=×100%=7.22%
一般股资本成本为=×100%+4%=14.42%
加权平均资本成本为=6.84%×+7.22%×+14.42%×
=2.736%+1.444%+5.768%
=9.95%

6、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），一般股权益资本80%（发行一般股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
（1）所有发行一般股。增发5万股，每股面值80元
（2）所有筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元
企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
要求：计算每股收益无差异点及无差异点上的每股收益，并确定企业的筹资方案。
解：=
=
因此EBIT-40 = 3EBIT-180 因此EBIT=140（万元）
即每股收益无差异从息积前利润表示为140万元，固为160万元＞无差异140万元
因此采取方案（2）债务式筹资
每股收益无差点上的每投收益为=5.36元/每股

7、某企业年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。假如固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。

解：已知S=500万元，原DOL=1.5，原DFL=2

原DOL= 即 1.5= ——F=100

原DFL= 即 2= ——I=50
新F=100+50=150

新DOL===2

新DFL===3
新总杠杆系数DTL=新DOL·新DFL=2×3=6
《财务管理》作业三
一、名词解释
1、信用政策
答：信用政策亦即应收账款的管理政策，是指企业对应收款投资进行规划与控股而确立的基本标准与行为规范，包括信用标准、信用条件和收款方针三部分内容。

2、经济采购批量
答：经济采购批量是指能够使一定期期存货的总成本达成最低点的进货数量。

3、营运资本
答：营动资本是用以维持企业日常经营、正常运行所需要的资金，按照一般说法，它是指企业流动资产减去流动负债后的余额。

4、净现值
答：净现值指资本或企业要求达成的酬劳率折算为贬值，减去初始投资以后的余额。

二、简答题
1、为何投资决议中使用现金流量？
答：投资决议中使用现金流量的原因：
（1）考虑时间价值原因；
（2）用现金流量才能使投资决议更符合客观实际情况。

2、请分别简述现金、应收账款、存货的管理目标。

答：（1）现金管理目标即在确保企业高效、高质地开展经营活动的情况下，即也许地保持最低现金占用量。
（2）应收账款管理的目标是在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功效效应的同时，尽也许减少投资的机会成本，坏账损失与管理成本，最大程度地提升应收账款投资的效益。
（3）存货管理的目标是怎样在存货的成本与收益之间进行利弊权衡，实现二者的最佳组合。

3、分别简述固定资产和流动资产的特点。
答：固定资产的特点：（1）专用性强，技术质量高；（2）收益能力高，风险投资大；（3）价值双重存在。
流动资产的特点：（1）周转速度快，变现能力强；（2）赢利能力相对较弱，投资风险相对较小。

三、计算题
1、众信企业准备购入一设备以扩充生产能力。既有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20 000元，使用寿命5年，采取直线折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为1元，每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元，采取直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为16000元，付现成本第一年为6000元，以后伴随设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元，所到之处得税率为40%。资金成本为10% 。
要求：（1）分别计算两方案每年的营业现金净流量；
（2）分别计算两方案的净现值；
（3）若两方案是互斥的，应选择哪方案很好。

解：1、甲方案：（1）每年计算的折旧额：=4000（元）
（2）每年的净利润为：（1-4000-4000）（1-40%）=2400（元）
（3）每年的营业现金量为：2400+4000=6400（元）
乙方案：（1）每年的计提折旧：=4000（元）
（2）第一年的营业现金流量：（16000-6000-4000）（1-40%）+4000=7600（元）
第二年的营业现金流量：（16000-6000-800-4000）（1-40%）+4000=7120（元）
第三年的营业现金流量：（16000-6800-800-4000）（1-40%）+4000=6640（元）
第四年的营业现金流量：（16000-7600-800-4000）（1-40%）+4000=6160（元）
第五年的营业现金流量：（16000-8400-800-4000）（1-40%）+4000=5680（元）
2、甲净现值：6400×（P/A，10%，5）-=6400×3.791-=4262.4（元）
乙净现值：7600×（P/S，10%，1）+7120×（P/S，10%，2）+6640×（P/S，10%，3）+6160×（P/S，10%，4）+（10000+5680）×（P/S，10%，5）-30000
=7600×0.909+7120×0.826+6640×0.75+6160×0.683+15680×0.621-30000
=6908.4+588.12+4986.64+4207.28+9737.28-30000
=1720.72（元）
3、应选择乙方案很好。

4、某企业整年需要A材料3 600吨，每次订货成本为500元，每吨材料储存成本为20元。
要求：（1）计算该企业的经济订货批量、每年最佳订货次数；
（2）计算该材料与订货成本和储存成本有关的总成本；
（3）若A材料的采购成本为每吨900元，请计算A材料经济进货批量平均占用资金；
解：（1）企业的经济订购批量Q==424.46（吨）
每次最佳订购资数：N==9（次）
（2）TC==8485.28（元）
（3）W==191007（元）

《财务管理》作业四
一、简答题
请分别写出反应企业营运能力、短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力的指标，并同时简明阐明每一个指标详细反应的内容。

答：（1）营动能力：指企业的资金周转能力。详细的反应内容：应收账款周转资数、存货周转资数、营业周期、流动资产周转次数、固定资产周转率和总资产周转次数。
（2）短期偿债能力：指企业偿还到期的能力。详细反应内容：流动比率、速动比率和现金比率。
（3）长期偿债能力：偿还期在一年或超出一年的一个营业周期的债务。详细反应内容：资产负责率、产权比率、有现净值、债务率和已获息倍数。
（4）盈利能力：指企业获取利润的能力。详细反应内容：销售利润率、净资产收益率、总资产利润等。

二、计算题
1、某企业的有关资料为：流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收帐款净额为50万元，其他流动资产为50万元。
求：（1）速动比率； （2）保守速动比率
解：（1）速动比率：=1

（2）保守速动比率：=0.83

2、某企业销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为60%。要求计算：
（1）该企业应收账款年末余额和总资产利润率；
（2）该企业的净资产收益率。
解：（1）假设企业年末应收账款余额为A，则
5 =
A = 0
企业末净利润=（1200-200）×25%=250（万元）
总资产利率=×100%=8.33%
（2）企业的净资产=3000×（1-60%）=1200（万元）
企业净资产收益率=×100%=20.83%