创新券能否提高中小微企业的全要素生产率.pdf

Sweeping over the Management管理纵横|MODERN BUSINESS现代商业169创新券能否提高中小微企业的全要素生产率贺文清周霞北方工业大学经济管理学院北京100144基金项目：本文属于教育部人文社科创新券提升中小微企业创新能力的协同机制及优化路径研究项目（19YJA630127）阶段性成果。摘要：本文以 20122021 年科技型中小微上市公司为样本，使用 OP 法测算了全要素生产率并通过 PSM-DID方法研究了创新券是否对中小微企业 TFP 具有提升效果。研究结果表明，创新券对中小微企业的 TFP 有显著提升作用，对民营企业的提升作用更强，同时检验了创新投入的中介效应。关键词：创新券；全要素生产率；R&D中图分类号：F276.3文献识别码：A文章编号：1673-5889（2023）21-0169-04一、引言作为最大的发展中国家，中国在过去 40 多年里取得了辉煌的成就。中国经济的发展是靠什么拉动的这个问题被无数的学者研究过。有学者认为是靠投入的高增长拉动，包括资本投入以及劳动增加，有学者认为是靠政策改进所导致的效率提高带动，还有学者认为是靠技术进步拉动的经济高速增长。Solow（1956）1提出全要素生产率（Total factor productivity，简称为 TFP）的概念，指“生产活动在一定时间内的效率”。TFP 被用于衡量单位投入所带来的总产量，增长率高则说明科技水平产生了较大幅度的提升。创新券作为一种政策补助方式，可以为中小微企业带来成本的降低，通过技术进步或效率改善来增加“余值”产出，进而导致 TFP 的提升。近些年对于创新券的发放是否带来了企业生产率的提高这一问题亟需得到验证，但是各学者对两者关系鲜有研究。本文通过研究创新券与中小微企业 TFP 之间关系，为后续相关研究提供参考。二、文献综述（一）全要素生产率的概念及相关研究经济的增长影响因素很多，有学者认为经济增长由高资本及劳动投入拉动2-3，也有学者认为经济的增长靠技术进步拉动，此类讨论一直没有停止。因此有学者逐渐开始了对全要素生产率的研究，试图寻找经济增长是由于提升了企业的生产率的“证据”。生产实践中，全要素生产率被用于衡量单位投入所带来总产量，TFP 增长率被视为技术进步指标。1956 年 Solow 提出全要素生产率的概念，此后对 TFP 的研究从宏观层面展开，并随着宏观数据的完善，逐渐出现了微观研究。宏观方面的研究方法侧重于研究国家、地区的生产率的计量，早期的对于全要素生产率的测量均是从国家或地区的宏观层面的总体生产体量入手研究的，因为其目的在于研究国家或地区之间的总体差异。宏观研究方法起源于 Solow 的经济增长理论，鲁晓东等4认为，对于中国来说，中国的经济增长主要集中于工业增长，他将以往的研究进行了总结，并将研究方法分为三个视角：第一类宏观研究方法是从经济增长视角展开的5，研究内容为中国全要素生产率的总体特征表现及历史沿革；第二类宏观经济研究方法是从国内特定区域的角度，研究中国经济增长的地区性差异；第三类宏观经济的研究方法主要从产业层面探究，通过中国的产业数据测算中国各产业的全要素生产率状况。虽然有的研究方法既可以用来研究宏观也可以用于微观生产率的研究，但是两者背后的经济理念是截然不同的，如宏观研究方法中前沿分析中的随机前沿分析就既可适用于宏观也可适用于微观，但由于微观层面的研究主要是从企业本身的生产决策入手，解决的是生产要素问题而非为了解释总体差异。因此区分清楚宏观微观研究方法的适用范围及优缺点就显得尤为重要。微观层面针对企业全要素生产率的研究文献相对较少，原因是早期企业层面的公布的数据相对较少。近些年随着企业公布信息量日渐增多，使得微观层面全要素生产率的研究成为可Sweeping over the Management|管理纵横MODERN BUSINESS现代商业170能。微观层面的研究方法起源于最初的柯布-道格拉斯生产函数发展而来的最小二乘法，但是采用最小二乘法（OLS）对 TFP进行估计将会不可避免地遇上两项计量问题，一是同时性偏差，二是样本选择偏差。对于同时性问题的改进方法包括利用固定效应模型进行估计和利用 Olley-Pakes 法、Levinso-Petrin 法进行估计，FE 模型解决了同时性偏差，却无法完美解决样本选择问题。LP 方法既解决了同时性问题也不会带来样本缺失问题，但样本选择偏差问题却没有得到解决。OP 法则同时解决了样本选择偏差以及同时性偏差问题，从而受到较多学者青睐。（二）创新券与全要素生产率我国经济转向高质量发展，而不断变化的市场对中小企业的生存和发展提出新的挑战。创新能力则是中小企业长期生存和发展的持续动力来源，企业的创新产出甚至直接影响企业的长期发展状况。为此我国也相当重视企业创新能力，党的二十大报告就多次提及创新，二十大报告指出，“创新是第一动力”、要深入实施“创新驱动发展战略”。因此如何提升中小企业创新能力便成为了当下经济研究的重点。创新券在 2004 年最早由荷兰政府发放，经过数年发展，在 2012 年引入我国并迅速发展，学术界也对创新券展开了一系列的研究，但相关研究主要集中于创新券与企业绩效之间的关系层面，目前对创新券的相关研究结论主要分为三类：创新券对企业绩效的促进作用6、抑制作用7、以及阶段性作用8。学术界对于创新券以及全要素生产率的研究似乎是不相干的两个研究方向，但是全要素生产率与创新券之间存在着千丝万缕的联系，创新券可以引导企业进行创新投入，从而影响企业的技术创新以及生产效率的提升。然而对于创新券与全要素生产率的关系层面，学术界还没有开展有意义的研究。由于创新券会引导企业增加创新投入从而带来技术升级，因而我们认为创新券的使用可能会带来企业生产率的提升，为此我们提出假设 H1：创新券能够显著中小微企业全要素生产率。创新券的使用引导了中小微企业与相关科研机构的合作关系建立，因而有利于中小微企业进行持续稳定的科研投入。基于此，本文提出假设 H2：创新券能够提升企业创新投入进而提升全要素生产率。三、研究设计（一）样本与数据本文选取 20122021 年创业板、科创板以及中小板的上市公司作为研究样本，手工整理出了北京、上海、广东省、江苏省四个省份与直辖市的创新券领取企业名单，将领取创新券的上市公司作为处理组，采用 PSM 中的最近邻匹配方法进行 1 2无放回倾向性得分匹配，将匹配结果作为对照组。本文上市公司数据全部来源于 wind 金融数据库，创新券领取企业名单来自于各地区政府网站。为确保研究结果的可靠性，本文剔除了 ST企业以及财务指标缺失较为严重的企业，为研究创新券对中小微企业的影响，本文剔除了 wind 数据库中的大型企业，同时采用 Stata16.0 软件进行分析。（二）模型及变量DID 模型能较好的规避内生性问题带来的对数据结果的干扰，从而更好的评估创新券政策是否能促进企业全要素生产率的提升，但是难以满足实验组和对照组之间的平行趋势检验，本文参考经庭如9的做法，选择双重差分倾向得分匹配方法进行研究。模型构建如下：TFPit=0+1timei+2treatt+3DIDit+4Controlsit+5本文的被解释变量为全要素生产率，对 TFP 的测算方法有很多，微观层面研究方法主要包括四种：OLS 法、FE 法、OP 法、LP 法。本文采用 OP 法下所测算出的 TFP 作为被解释变量进行回归分析，同时采用 OLS 法下所测算的 TFP 作为被解释变量进行稳健性检验。本文的解释变量为 DID，DIDit=treati*timet。其中 treati为创新券政策对象，当企业为创新券领取企业时treati=1，否则为 0；timet为时间效应，各地区开始发放创新券之后的年份定义为=1，否则为 0。为了研究创新券对企业TFP 的影响，本文选取企业年龄 age、资产回报率 ROA、企业所有权性质 pro 以及资产负债率 Lev 作为控制变量进行研究，同时在计算 TFP 的过程中控制个体效应 code，以及时间效应year。注：0为模型的常数项，Controlsit为模型的各个控制变量，具体变量如表 1，5为模型残差项。表1变量与定义变量类型变量代码变量名称变量说明被解释变量TFP全要素生产率根据企业的劳动L、资本K、中间投入M以及产出Y计算得出解释变量time发放时间创新券发放时间，根据各地区创新券发放时间决定treat创新券领取企业 企业领取创新券定义为1，否则为0DID双重差分变量time与treat交乘项控制变量age企业年龄企业成立时长（年）ROA资产回报率ROA=100*（税后净利润/总资产）pro所有权性质国有企业定义为1，否则为0Lev资产负债率Lev=100*（总负债/总资产）Sweeping over the Management管理纵横|MODERN BUSINESS现代商业171四、实证结果分析（一）描述性统计表2描述性统计VARIABLESNmeansdminmaxcode28，2831，9051，10114，128year28，2832，0162.862，0122，021time28，2830.3750.48401treat28，2830.01670.12801age28，28316.885.581342pro28，2830.09710.29601ROA23，09610.663，030-277，777366，896Lev22，8941，819254，2790.062538460000 从数据分布来看，本文所选企业年龄在 3 42 年之间，均值为 5.6 年，说明本文所选企业大多为成立年份较短的中小微企业，所有权性质方面来看，本文所选样本均值约为 0.1，说明民营企业占比较高。本文相关性系数检验中各变量之间的相关性系数均远小于0.7，且在 OP 法回归后，进行了方差膨胀因子检验，检验结果中的 Mean VIF 为 1.51，且未出现 10 的 vif，因此不存在多重共线性问题。（二）倾向得分匹配经倾向性得分匹配，匹配后结果相较于匹配前数据更为集中，说明缩小了差异。匹配前 T-stat 值为-0.51，|t|2.56，说明平均处理效应在 1%水平上显著，PSM-DID 方法有效。为了验证 PSM 结果的可靠性，本文检验了协变量的平衡性，即除了 treat、time、did 变量（是否使用创新券）外，在 R&D、pro、age、region 方面均不存在显著的系统性差异。采用最近邻匹配方法，将匹配范围设定为 1 2 进行无放回匹配。根据协变量的降偏结果，region、pro、age、RD 变量匹配后的偏差率均在10%以内（分别为 0.2%、0.5%、3.2%、6.7%）且偏差降低幅度较为明显，分别降低了 99.5%、98.7%、82.0%以及 52.4%；T 检验匹配前各协变量 p 值均为 0.000 0.001 区间内，均在 1%的水平上显著，匹配后 p 值均大于 0.1 不显著，说明匹配前实验组与对照组样本差异显著，经过 PSM 匹配后，降低了实验组与对照组数据差异，PSM 有效；匹配前系统性偏差为 26.2%，匹配后降至 2.6%低于平衡性检验规定的 20%标准，伪方差由匹配前的 0.030 大幅降至 0.001，LR 统计量由 144.84 降至 1.31。说明倾向性得分匹配方法有效降低了处理组和对照组之间协变量分布差异，消除了样本自选择所带来的估计偏误问题。（三）回归结果分析根据表 3 基准回归结果，DID 系数 p 值为 0.054，在 10%水平上显著，系数为 0.271，说明 DID 变量能够对中小微企业的全要素生产率起到正向促进作用，证明了 DID 能够显著作用于企业 TFP 的提升。因此验证了假设 H1：创新券的使用能够显著提升企业 TFP。表3基准回归结果tfp1didtimetreatproR&DageROALev_Cons系数0.271-0.095-0.450.5840.0150.0420-0.000000114.105t值1.93-5.24-5.3419.7221.4826.433.57-2.3469.7p值0.054*0*0*0*0*0*0*0.021*0*注：*、*、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著，tfp1为TFP取对数。为了确保实验结果的可靠性，本文通过改变全要素生产率TFP 的测算方法，采用 OLS 回归方法进行稳健性检验，回归结果中交乘项 DID 变量 P 值为 0.074，系数为正，说明 DID 变量仍然能在 10%水平上对中小微企业的全要素生产率起到显著的正向调节作用，结果依然证明创新券的使用能够促进企业全要素生产率的提升。这与前文的基准回归结果一致，本模型通过稳健性检验。五、异质性分析为了检验所有权性质差异对本次实验结果的影响，本文进行了异质性分析，将实验数据分为国有企业及民营企业进行了异质性检验，结果如表 4 所示。根据表 4 的回归处理结果可以知道，领取了创新券的民营企业，其交乘项 DID 变量的系数为正，且有一颗星标显示，说明民营企业创新券的使用能够显著提升其全要素生产率，且其对全要素生产率的提升作用在 10%水平上显著，但国有企业的交乘项 DID 变量明显不显著，说明创新券的使用对于国有企业的效率促进作用有限。实验结果说明相对于国有企业而言，民营企业使用创新券的过程中展现出了对全要素生产率更加明显的提升作用。表4异质性分析tfp1didtimetreatR&DageROALevConstantt值国企0.351.16-1.076.7213.0418.028.13139.06非国企1.82-5.5-5.3621.6423.963.56-2.28438.22p值国企0.7260.2470.2860.000*0.000*0.000*0.000*0.000*非国企0.069*0.000*0.000*0.000*0.000*0.000*0.023*0.000*注：*、*、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。六、中介效应分析为了验证假设 H2，本文采用三步法进行中介效应分析，结果如表 5 所示。Sweeping over the Management|管理纵横MODERN BUSINESS现代商业172表5中介效应检验被解释变量解释变量R&DdidproageROALevConstanttfp1t值20.7619.8726.673.6-2.31486.47p值0*0*0*0*0.021*0*R&Dt值6.371.74-0.090.45-0.6520.95p值0*0.082*0.9320.6550.5180*由表 5 得到以下三个结果：创新券的使用及中小微企业的研发投入 R&D 均能够在 1%水平上显著提升中小微企业全要素生产率 TFP；创新券的使用能够在 1%水平上显著提升中小微企业研发人员及研发资金投入 R&D；中小微企业的研发投入 R&D 能够在 1%水平上显著提升中小微企业全要素生产率 TFP。因此我们可以得出结论：创新券可以通过促进企业 R&D 增加从而提升企业的 TFP，企业 R&D 在此过程中起到部分中介作用，假设 H2得到验证。七、结论与启示基于上述研究结果，本文形成了三个结论：第一，创新券能够显著提升中小微企业的 TFP，这对企业长期生存和发展来说是有益的；第二，创新券能够显著提升企业 TFP，但是从细分层面来看，对于不同所有权性质的企业，其促进作用不尽相同。相对于国有企业，民企领取创新券之后的生产率提升作用更高；第三，创新券在提升中小微企业全要素生产率的过程中，由于创新券所诱导企业增加的 R&D 投入在创新券提升企业全要素生产率的过程中起到重要的中介作用。Hsieh 和 Klenow10认为，中国的制造业存在资源误配。创新券发放给适当的群体理应发挥出其更大的效用。中国的创新券的发放确确实实能够导致企业生产率的提升，但是国有企业由于其天然的竞争优势，领取创新券后并没有带来生产率的显著提升。体量小、技术差的中小微民营企业在领取创新券后，则能在激烈的竞争市场中弥补早期的资金和技术短板，通过提升全要素生产率来增强其竞争能力。对于民营企业来说，由于缺乏政策的引导，其参与市场竞争的方式往往是短期逐利行为，而忽视了长期市场竞争能力的提升，在政府的引导下，发放创新券，帮助民营企业了解国家战略方向、提升企业技术投入、推动企业技术升级，有助于民营企业市场竞争力的提升。创新券发放后，领取创新券的中小微企业通过与科研机构进行合作，在此过程中所耗费的费用得以创新券的抵扣优惠，有利于引导中小微企业进行创新投入，从而对于中小微企业长期的生存发展、生产率的提升起到了积极的引导作用。为此，本文的启示有以下两点：一是要继续发放创新券，并扩大发放创新券的范围，逐步将创新券政策覆盖至全国，从而帮助全国的中小微企业进行技术的投入，提升中小微企业的市场竞争能力、同时也有利于国家产业升级目标的实现；二是在发放创新券的过程中要将发放对象向对创新券反映更为敏感的中小微民营企业倾斜，帮助其克服资金短板、为其指引长期的战略发展方向，提升企业生产效率、从而避免短视逐利行为，促进产业升级，提升企业竞争力。参考文献：1 SolowRM.Acontributiontothetheoryofeconomicgrowth，J.TheQuarterlyJournalofEconomics，1956（1）：65-94.2 YoungA.Thetyrannyofnumbersconfronting thestatisticalrealitiesoftheeastAsiangrowthexperienceJ.QuarterlyJournalofEconomics，1995（3）：640-680.3 YoungA.Goldintobasemetalsproductivitygrowthin the peoples republic of China during thereformperiodJ.JournalofPoliticalEconomy，2003（6）：1220-1261.4 鲁晓东，连玉君.中国工业企业全要素生产率估计：19992007J.经济学（季刊），2012，11（2）：541-558.5 王志刚，龚六堂，陈玉宇.地区间生产效率与全要素生产率增长率分解（19782003）J.中国社会科学，2006（2）：55-66+206.6 周霞，刘阳.创新券是否促进了中小企业的竞争力提升？J.特区经济，2022（7）：71-74.7 许治，师萍.政府科技投入对企业R&D支出影响的实证分析J.研究与发展管理，2005（3）：22-26.8 GuellecD，BrunoVanPottelsbergheDeLaPotterieB V P.The impact of public R&D expenditure onbusinessR&DJ.EconomicsofInnovationandNewTechnology，2003，12（3）：225-243.9 经庭如，田丹丹.环境保护税、技术创新与企业全要素生产率基于PSM-DID的实证研究J.潍坊学院学报，2022，22（5）：23-28.10Hsieh C T，Klenow P J.Misallocation andmanufacturingTFPinChinaandIndiaJ.QuarterlyJournalofEconomics，2009（4）：1403-1448.作者简介：1.贺文清，北方工业大学经济管理学院，硕士研究生。2.周霞，北方工业大学经济管理学院，副教授，博士，研究方向：绩效管理及成本控制。