2019债券市场研究报告.docx

2019债券市场研究报告

2019
2019年 2月
2019债券市场研究报告

正文目录
1. 2019债券市场展望 5
2. 宏观利率周期定位 5
3. 经济增长 6
4. 通胀预期 7
5. 供给与需求 8
5.1. 融资需求放缓，配置需求仍存 8
5.2. 地方债供给预期回升 9
6. 货币政策进一步宽松可期 10
7. 海外金融市场影响 12
8. 2019年风险提示 13
9. 结论 14
4/14

图表目录
图 1：国债利率处于下行周期中后端 6
图 2：部分经济数据走势 6
图 3：历史价格指数走势 7
图 4： 18年工业企业利润不断下滑 8
图 5： 201年制8造业投资小幅回升 8
图 6： 201年至今3债券发行量一直在增加 10
图 7： 201年债券8发行结构 10
图 8： 201年至今8同业存单发行量增速降低 10
图 9：去杠杆政策下 18年地方政府债发行再度下行 10
图10皿皿皿 利率R 11
图 11：经济下行周期与货币政策放松 11
图 12：美国住房销售和新开工 10年来首次下滑 13
图 13：美国抵押贷款利率下滑 13
图 14：中美利差历史走势 13