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美股周二早盘小涨 美联储会议前投资人保持谨慎

截至美东时间上午9:50，道琼斯工业平均指数上涨39.31点，涨幅0.25%，至15534.09点；纳斯达上涨8.29点，涨幅为0.22%，至3726.14点；标准普尔500指数上涨4.03点，涨幅为0.24%，至1701.63点。
周二早盘小幅上涨 美联储政策会议前投资人保持谨慎
美联储即将召开为期两日的议息会议，可能将推出削减量化宽松项目的计划大纲。投资人在美国联邦公开市场委员会结束前不愿大举押注，会议纪要将在美国时间周三公布，随后美联储主席将发表讲话。市场对美联储850亿购债计划的削减规模预测不同，但多数分析师预计，美联储将把购债规模降低100亿美元。周二美股早盘小幅上涨。
盘面方面，公共事业和科技板块领涨，电信板块下跌。
本周最受瞩目的当然是周四美联储FOMC会议发布怎样的声明和经济预期，以及美联储主席伯南克在此后的新闻发布会上会怎么说。市场预期美联储将在本次会议上决定开始放缓QE，将每月购买资产的金额减少100-150亿美元，大部分减少购买的是美国国债，对购买MBS的影响相对较少。
美联储FOMC将举行会议，确定最新的经济预期和货币政策。华尔街大多预计可能此次会议宣布首次放缓QE。新近公布的基准预测为，每月减少购买100亿美元资产，可能全部为美国国债，也可能减少额达到150亿美元，同时美联储将强化前瞻指引。
虽然现在谈论美联储QE退出策略 也就是缩减美联储资产负债表规模，看似有点言之过早，但鉴于现在市场价格的走势很大程度上是取决于对美联储未来政策的预期，只要看一下今年6月美联储首次谈及缩减QE规模，市场出现了多么巨大的波动，现在了解一下美联储关于退出策略的态度变化还是很有必要的。
欧洲央行本周二公布的官方数据显示，欧元区7月份经常帐户盈余收窄，缩减幅度远超预期。报告显示，欧元区7月份经季节性调整后的经常项目盈余同6月相比减少至169亿。6月份盈余从169亿欧元向上修正至198亿欧元。
欧元区7月份贸易盈余扩大，但季节性因素调整后显示欧元区经济恢复仍旧脆弱，该区域出口出现下降。欧盟统计局当地时间9月17日表示，除去季节性调整外，欧元区货物贸易盈余为182亿欧元，2012年7月份为139亿欧元。
8月欧洲汽车销量大降，导致欧洲今年的汽车交货量跌至1990年有记录以来的最低水平。欧洲创纪录的高失业率严重影响了大众、标致雪铁龙以及菲亚特等汽车厂商交货。总部位于布鲁塞尔的欧洲汽车制造商协会周二公告称，8月车辆登记从去年8月的722,458辆下跌至689,957辆，同比下滑4.9%。今年前8个月的车辆登记量为814万辆，同比下滑5.2%。
据路透社报道，受央行“鸽派”论调提振投资者情绪指数的影响，澳大利亚逼近5年最高水平。在美联储货币政策会议即将召开之际，澳大利股市活动仍有所保留。市场普遍预计，美联储将会宣布推行量化宽松缩减。
经济数据
美东时间上午9：00，美国财政部公布，截至2013年7月底各国家持有美国国债状况。7月中国持有的美国国债增加15亿，至12773亿美元，稳居世界各国之首。
美东时间上午8：30，美国劳工部公布，美国8月份消费者物价指数增长低于预期，这显示出通胀目标仍需时日才能达到美联储设定的目标。据美国劳工部发布的数据显示，8月份消费者物价指数增长0.1%，创下3个月来最小增幅，7月份增长0.2%。接受彭博调查的分析人士平均预计8月份将增长0.2%。除开食品与燃料的核心CPI也增长0.1%。
美东时间上午5：00，德国经济研究中心ZEW公布，德国ZEW经济景气指数连续第二个月实现上升，飙升至49.6。这显示欧洲最大的经济体在全球复苏的背影下将继续实现增长。总部在慕尼黑的欧洲经济研究中心ZEW今日表示，预测未来6个月经济发展的投资者和分析师预计，指数由8月的42上升至49.6。此前接受彭博新闻调查的37位经济学家们预计该指数将升至45。
美东时间上午4：30，英国统计局公布，8月份英国消费者物价指数上涨2.7%，为三个月以来最小涨幅，并与此前彭博社调查经济学家的预计中值相符。7月份消费者物价指数则上涨2.8%。排除波动性较大的食品和能源成本影响的核心通货膨胀率持平在2%。
公司消息
北京时间9月17日晚21点左右 美国公司宣布，将季度股息上调22%，并通过最高达400亿美元的股票回购计划。微软股价在盘前交易中上涨1.7%。
汽车公司股价在9月17日盘前交易中出现下跌，主要与正在开发长行驶里程电动车的消息有关。长行驶里程电动车行业正在兴起，特斯拉汽车已经面临着竞争。通用汽车此前表示，它正计划打造一款售价3万美元且单次充电能行驶200英里的电动车，远低于特斯拉的Model S 7万美元的售价，但通用并未披露这款车什么时候能够上市。
据《华尔街日报》报道，公司宣布计划在接下来4至5年内支出10亿美元，用于其Linux操作系统的开发。据报道，该系统将直接与微软的Windows操作系统竞争。早在2000年，IBM就表态将投资10亿美元用于支持其Linux技术，当时Linux系统才刚刚起步。
中国政府打击奢侈品对全球奢侈品行业造成了巨大的影响。英国奢侈品巴宝莉CEO接受CNBC采访时表示，尽管如此，巴宝莉仍对新兴市场的潜力感到有信心。去年，中国政府对奢侈品购买以及过度的浪费行为予以了打击，禁止公款吃喝以及奢侈品广告。
美国一家债券交易仲裁小组日前做出裁决，集团应向佛罗里达州的一对夫妇支付310万美元赔偿金。这对夫妇宣称花旗集团在旗下投资经纪人的监管方面存在失误，进而导致他们二人受到经纪人的误导投资了一个最终破产的房地产项目。
如同当初首次公募引起市场巨大兴趣一样，据悉，社会网络Twitter IPO股票甚至在公开上市前已被买断并销售。在正式上市前，Twitter股票在“灰市”首个交易日交易情况表明这家企业市值或将高达131.5亿美元，预计将比IPO 估值100亿美元要高。
英国政府已经售出手中劳埃德集团6%的股权，这意味着英国政府迈出其退出劳埃德银行集团股权的第一步。在2009年，在危机的打击下，英国政府对劳埃德银行实施了救助，并入手该行39%的股份。在本周一对外发布的一份声明中，负责管理英国政府对劳埃德银行集团股权的英国金融投资公司表示，将在隔夜向机构投资者出售43亿股劳埃德银行集团的股权。

截至美東時間上午9:50，道瓊斯工業平均指數上漲39.31點，漲幅0.25%，至15534.09點；納斯達綜合指數上漲8.29點，漲幅為0.22%，至3726.14點；標準普爾500指數上漲4.03點，漲幅為0.24%，至1701.63點。
美股周二早盤小幅上漲 美聯儲政策會議前投資人保持謹慎
美聯儲即將召開為期兩日的議息會議，可能將推出削減量化寬松項目的計劃大綱。投資人在美國聯邦公開市場委員會(FOMC)結束前不願大舉押註，會議紀要將在美國時間周三公佈，隨後美聯儲主席伯南克將發表講話。市場對美聯儲850億美元購債計劃的削減規模預測不同，但多數分析師預計，美聯儲將把購債規模降低100億美元。周二美股早盤小幅上漲。
盤面方面，公共事業和科技板塊領漲，電信板塊下跌。
本周最受矚目的當然是周四(9月19日)美聯儲(Fed)FOMC會議發佈怎樣的聲明和經濟預期，以及美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)在此後的新聞發佈會上會怎麼說。市場預期美聯儲將在本次會議上決定開始放緩QE，將每月購買資產的金額減少100-150億美元，大部分減少購買的是美國國債，對購買MBS的影響相對較少。
美聯儲FOMC將舉行會議，確定最新的經濟預期和貨幣政策。華爾街大多預計可能此次會議宣佈首次放緩QE。高盛新近公佈的基準預測為，每月減少購買100億美元資產，可能全部為美國國債，也可能減少額達到150億美元，同時美聯儲將強化前瞻指引。
雖然現在談論美聯儲QE退出策略 也就是縮減美聯儲資產負債表規模，看似有點言之過早，但鑒於現在市場價格的走勢很大程度上是取決於對美聯儲未來政策的預期，隻要看一下今年6月美聯儲首次談及縮減QE規模，市場出現瞭多麼巨大的波動，現在瞭解一下美聯儲關於退出策略的態度變化還是很有必要的。
歐洲央行本周二公佈的官方數據顯示，歐元區7月份經常帳戶盈餘收窄，縮減幅度遠超預期。報告顯示，歐元區7月份經季節性調整後的經常項目盈餘同6月相比減少至169億歐元。6月份盈餘從169億歐元向上修正至198億歐元。
歐元區7月份貿易盈餘擴大，但季節性因素調整後顯示歐元區經濟恢復仍舊脆弱，該區域出口出現下降。歐盟統計局當地時間9月17日表示，除去季節性調整外，歐元區貨物貿易盈餘為182億歐元，2012年7月份為139億歐元。
8月歐洲汽車銷量大降，導致歐洲今年的汽車交貨量跌至1990年有記錄以來的最低水平。歐洲創紀錄的高失業率嚴重影響瞭大眾、標致雪鐵龍以及菲亞特等汽車廠商交貨。總部位於佈魯塞爾的歐洲汽車制造商協會周二公告稱，8月車輛登記從去年8月的722,458輛下跌至689,957輛，同比下滑4.9%。今年前8個月的車輛登記量為814萬輛，同比下滑5.2%。
據路透社報道，受央行“鴿派”論調提振投資者情緒指數的影響，澳大利亞股市逼近5年最高水平。在美聯儲貨幣政策會議即將召開之際，澳大利股市活動仍有所保留。市場普遍預計，美聯儲將會宣佈推行量化寬松縮減。
經濟數據
美東時間上午9：00，美國財政部公佈，截至2013年7月底各國傢持有美國國債狀況。7月中國持有的美國國債增加15億，至12773億美元，穩居世界各國之首。
美東時間上午8：30，美國勞工部公佈，美國8月份消費者物價指數增長低於預期，這顯示出通脹目標仍需時日才能達到美聯儲設定的目標。據美國勞工部發佈的數據顯示，8月份消費者物價指數增長0.1%，創下3個月來最小增幅，7月份增長0.2%。接受彭博調查的分析人士平均預計8月份將增長0.2%。除開食品與燃料的核心CPI也增長0.1%。
美東時間上午5：00，德國經濟研究中心ZEW公佈，德國ZEW經濟景氣指數連續第二個月實現上升，飆升至49.6。這顯示歐洲最大的經濟體在全球復蘇的背影下將繼續實現增長。總部在慕尼黑的歐洲經濟研究中心ZEW今日表示，預測未來6個月經濟發展的投資者和分析師預計，指數由8月的42上升至49.6。此前接受彭博新聞調查的37位經濟學傢們預計該指數將升至45。
美東時間上午4：30，英國統計局公佈，8月份英國消費者物價指數上漲2.7%，為三個月以來最小漲幅，並與此前彭博社調查經濟學傢的預計中值相符。7月份消費者物價指數則上漲2.8%。排除波動性較大的食品和能源成本影響的核心通貨膨脹率持平在2%。
公司消息
北京時間9月17日晚21點左右 美國微軟公司宣佈，將季度股息上調22%，並通過最高達400億美元的股票回購計劃。微軟股價在盤前交易中上漲1.7%。
特斯拉汽車公司股價在9月17日盤前交易中出現下跌，主要與通用汽車正在開發長行駛裡程電動車的消息有關。長行駛裡程電動車行業正在興起，特斯拉汽車已經面臨著競爭。通用汽車此前表示，它正計劃打造一款售價3萬美元且單次充電能行駛200英裡的電動車，遠低於特斯拉的Model S 7萬美元的售價，但通用並未披露這款車什麼時候能夠上市。
據《華爾街日報》報道，IBM公司宣佈計劃在接下來4至5年內支出10億美元，用於其Linux操作系統的開發。據報道，該系統將直接與微軟的Windows操作系統競爭。早在2000年，IBM就表態將投資10億美元用於支持其Linux技術，當時Linux系統才剛剛起步。
中國政府打擊奢侈品消費對全球奢侈品行業造成瞭巨大的影響。英國奢侈品巴寶莉CEO接受CNBC采訪時表示，盡管如此，巴寶莉仍對新興市場的潛力感到有信心。去年，中國政府對奢侈品購買以及過度的浪費行為予以瞭打擊，禁止公款吃喝以及奢侈品廣告。
美國一傢債券交易仲裁小組日前做出裁決，花旗集團應向佛羅裡達州的一對夫婦支付310萬美元賠償金。這對夫婦宣稱花旗集團在旗下投資經紀人的監管方面存在失誤，進而導致他們二人受到經紀人的誤導投資瞭一個最終破產的房地產項目。
如同Facebook當初首次公募引起市場巨大興趣一樣，據悉，社會網絡Twitter IPO股票甚至在公開上市前已被買斷並銷售。在正式上市前，Twitter股票在“灰市”首個交易日交易情況表明這傢企業市值或將高達131.5億美元，預計將比IPO 估值100億美元要高。
英國政府已經售出手中勞埃德銀行集團6%的股權，這意味著英國政府邁出其退出勞埃德銀行集團股權的第一步。在2009年，在金融危機的打擊下，英國政府對勞埃德銀行實施瞭救助，並入手該行39%的股份。在本周一對外發佈的一份聲明中，負責管理英國政府對勞埃德銀行集團股權的英國金融投資公司(UKFI)表示，將在隔夜向機構投資者出售43億股勞埃德銀行集團的股權。

万达目前所拍电影不超过10部，大多都票房惨淡，但王健林宣称用不了多久就可以称霸世界影坛。

好莱坞曾经编织过的各种光怪陆离的梦境中，只怕无论如何也不曾有这一种：
莱昂纳多 迪卡普里奥、约翰 特拉沃尔塔、妮可 基德曼、凯瑟琳 泽塔琼斯、凯特 贝金赛尔以及一大帮好莱坞的顶级人才，会在某一天，不顾旅途颠簸，齐齐出现在远东一座从未在世界影视娱乐产业地图上留下任何痕迹的陌生城市里，他们被催促着要在30分钟的时间里走完红毯 平时，他们中的任何一位单独走红毯的时间就可能超过30分钟，而红毯之后，是由一群大爷大妈奉上的中国曲艺表演，以及长达45分钟的领导讲话。

而这一幕，就出现在9月22日万达的青岛“东方影都”影视产业园区的启动仪式上。当日无数的媒体都在热播一个消息：全球投资规模最大的影视产业项目 青岛东方影都影视产业园区开工，该产业园区位于青岛黄岛经济技术开发区，由万达集团投资，总投资额500亿元。其中，涉及文化旅游产业的投资300亿元，房地产业务投资200亿元。

一篇关于“万达寻求好莱坞合作伙伴”的报道，还被万达挂在了公司网站上。一时间，似乎四海都在传告又一个中国梦的诞生。

中国好莱坞的可能性
然而，在众人的所闻所见之外，一个显著的事实在挑战最基本的逻辑：由万达投资且上映的影片，目前还是个位数，且普遍票房惨淡。今年上映的《太极侠》，还有基努 李维斯首度导演之作这样的噱头，算得上有好莱坞光环附体，上映6天票房也不过2000多万。而踏着七夕节日踩金点的《宫锁沉香》，上映6天的票房也只在5500万左右。而这些影片背后，无不有着万达自有院线排片档期的强力支持。

一个目前在影视制作上存在感趋零的公司，忽然宣布要造世界最大影视基地，要造世界最强的影视制作公司，到底凭借的是什么？

万达是中国最赚钱的房地产开发商之一，董事长是中国首富，仅靠资本的魔力就足以全新打造出一个世界影视业的巨人？这里面有太多的问题要问。

计划中的20个专业影棚，包括一个水下拍摄影棚，且被褒奖为顶级装配，听上去很令人艳羡。然而，上一次世界电影工业需要一个超大型拍摄基地的时间点，得追溯回上世纪三四十年代，好莱坞的蓬勃发展原点；而后1994年，梦工厂曾一度有过要造真砖实墙的大型拍摄基地的打算，但最后细算一笔投入产出的帐，也就放弃了。电影工业发展至今，无论是技术条件、还是经济性，都已经使取景拍摄成为更多被采用的方式，大型影棚这样的固定投资的成为一种过于昂贵的奢侈。

中国影视工业中，已有以横店影城为代表的十大影视基地，拍摄基地也很难说是。

青岛的选址也令人疑惑。即使被称为中国最宜居的城市之一，但对于对专业技术型人才高度依靠的影视工业来说，无论如何此前青岛并无任何资源积累。如果东方影都真能如其预期那样顺利运营，其涉及的专业人员规模，类似于把一个好莱坞从洛杉矶整体搬迁到一个业内名不见经传的僻远之乡。哪怕这里面朝大海、啤酒飘香，只怕也是吸引力不够的。

青岛东方影都，在猎聘网上已经挂出消息招聘常务副总经理，年薪称有450-480万。对于一个主要依靠人脉圈子、业内名声选拔关键人才的行业来说，这样的面向大众平台的外部招聘，在常规之外。虽有如此高薪，但真正的业内专业人才，对这一职位及项目的认可度看来并不热烈。

来自次级市场的资本力量，想搅动好莱坞的大局，不是没有过，只是难以成功。印度首富安巴尼兄弟专门成立的信实影视娱乐集团，就曾经在危机，风生水起的进军好莱坞，其资本也获得好莱坞资本方的追捧，然而迄今仍然成绩寥寥。

而所谓的已与外国制作方达成每年在东方影都制作30部片子的协议，并没有被公布任何细则。然而细节才是魔鬼。

一位名叫约翰森 兰德瑞斯的美国记者收到了一位参加了东方影都启动仪式的好莱坞工作室管理层人员的邮件，上面写道：
“根本就没有真正的对话，我们就像猴子一样被展示。这里没有任何迹象有任何人从王健林那儿得到任何实在的话，除了知道他是一个富有到可以花钱把这些顶级人才都聚拢来的人。这个活动就是为了去讨好政府，获取更好的买卖以及照顾”。

真正的生意经
难怪，有不少声音对万达到底是要做文化影视产业，还是借文化产业之名，优惠拿地，再行地产买卖之实，赚个盆满钵满，提出质疑。

一位业内人士，向腾讯财经评价道：“所谓500个亿投资，万达实际能投30个亿就不错了。而且所做的，也不过就是一个批着洋皮的横店影城，而且还不一定有横店影城经营得好，横店影城还是在专心做经营的生意，而不是做房地产。”

也有媒体迅即爆出万达影都拿地被指内定的消息，指万达7月与青岛地方相关部门便签订合作协议，9月12日才在公开市场招拍挂拿地。而且，尽管影视城目前只是空饼一张，盈利预期也极不明朗。但影都项目的15宗、540万平方米建筑规模的地块中，纯住宅地块为10宗，总建筑面积达到259.45万平方米，楼面地价平均仅为380元/平方米，目前同区域内新建普通商品房的售价约为8000元/平方米，据此测算，仅住宅一项，在全部销售完成后万达便可获得约200亿元左右的收入，该住宅项目预计将于今年底前正式对外销售。

这笔房地产的买卖，看来万达是无论如何不会亏钱的。万达集团2013年设下的总收入目标为1800亿元，而其中商业地产的收入目标为1370亿元，占全部收入比例为76.1%。截至发稿时间止，万达方面没有回应腾讯财经关于对业内质疑的评论。

好莱坞方面，也不会有什么损失，此番活动名人的出场费都是市场标价的。而长远的合作，王健林则不断的在抛出引诱的胡萝卜：2018年中国电影市场将成为世界最大，谁先进入，谁就能抢得先机。

中国对引进片的限额虽然已由24部提高到30部，但仍是急得好莱坞的片商们心痒痒。而合拍片则可以不受限额影响，而且片方的票房分成比例可以由进口片的25%，一下子提高到43%。尽管中国相关机构，已经对合拍片有了越来越明确的规定，比如中方投资额不得少于1/3，必须有中国演员担当主要角色，等等。但万达抛出的合作诱饵，哪怕只是一个模糊的前景，仍能让对中国市场垂涎三尺的好莱坞片商们趋之若鹜，何况，万达还拥有中美两国最主要的电影院线资源。

政府方面也是获益。不仅符合中央政府要提高中国软实力，对外进行文化输出的政策指向。浩大的投资工程，在地方政府的政绩单上，是浓墨重彩的一笔。“政府需要什么，我就提供什么”，早在万达广场商业地产项目，风靡国内之初，王健林就定下了万达的行动方针。

谁更需要小心呢？东方影都消息既出，青岛地方的多只相关概念股涨停。但仔细分析，最主要的购买力量都是民间游资。“这种主题机会，游资的敏感度高于机构”，业内分析说；潜台词是，真正懂行的专业机构并没有多看好这种投资机会。

每涉及中国的大项目投资，常被业内警告的一句话是：项目越大的悬乎，水分就越可能多；万达的东方影都，到底有多少房地产，多少是真正的影视文化产业？

私有行业的贷款产值增量将进一步减少80亿，或较上年同期下滑1.5%。展望未来，这意味着在短期内，欧洲地区私有投资不大可能出现复苏。

接下来：法国的消费者支出、西班牙和德国的CPI报告都将在本周五发布，届时投资者将对此关注。

美国：
消息：来自昨日劳动力市场的一组报告显示，美国新增和持续申请失业救济的民众数量在下降，在2012年至2013年3月期间，美国非农就业人数增幅超过了早前的预期。美国经济分析局将第二季度的GDP增速预期维持在2%的水平不变。美国8月成屋销量下滑，连续第三个月处于下滑态势，这意味着9月数据也可能下降。两名美联储官员就执行货币政策给出了自己的观点。

在法兰克福的演讲中，美联储理事Jeremy Stein表示，美联储应该将放缓资产购买项目与经济数据结合起来考虑，诸如失业率。明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota表示，美联储必须采取一切可能的举措来改善就业市场。

接下来：在今年8月，美国民众收入和支出增速略微加速。预计美国密歇根信心指数可能会较初值向上修正。

亚洲：
消息：中国台湾地区8月工业产出意外同比下滑0.7%。与此同时，台湾中央维持该地区的基准利率不变，这一举措符合市场预期。

接下来：日本消费者物价水平涨幅可能会快于预期。下图为未来一天将发布的经济数据。
有两大力量会在未来重塑中国的经济格局：去杠杆化和改革。在我们最新的中，我们细节地分析了我们对中国去杠杆化进程的思路，中国应该且将经历这一过程，并应谨慎，去杠杆化将在未来数年成为中国经济面临下行风险的主要原因。在有关结构性改革方面，即期效应可能会喜忧参半。

在我们看来，对企业实施去监管化并实现服务业的自由化是改革的关键，有望在短期内催生出正面利好。因此，中国高层坚定不移地支持上海自由贸易区的快速发展。这是十分鼓舞人心的。

大事项
为了充分理解即将实行的上海自由贸易区项目的重大意义，我们需要回顾一下中国自1978年改革开放以来的历程。邓小平同志通过以数个地区做试点将市场机制引入到当时高度封闭、严密控制且毫无活力的中国经济中。

特别的，1980年深圳经济特区地确立为外国直接投资重新敞开了大门。在上世纪80年代中期，经济特区模式曾被一系列的海边城市所采用。然而，由于在上世纪80年代末期面临的政治困境，中国的改革进程一度陷入停滞的状态。

为了能够重新点燃投资者的热情，邓小平在1992年进行了历史上著名的南巡，他在南巡中重申中国政府致力于实施改革的承诺。此次南巡后的一个伟大创举就是给予上海浦东地区一系列利好的商业政策，进一步放开海外市场对中国的投资。

简言之，上世纪80年代和90年代所进行的全部改革的首要主题就是自由化。在具有战略重要性的城市进行本土试点不仅仅是改革承诺的政治信号，还向未来的各个路径提供了指引。

展望未来，中国新一届领导层将在此次中国经济面临关键时刻的形势下加快推进对上海企业大刀阔斧的改革。此次改革与以外的改革必然存在历史相关性，且具有重要的意义。
此次改革的内涵

中国国务院已经敲定上海自贸区定于9月29日挂牌，这距离中国国家主席习近平首次公开签署该项目仅仅只有7个月的时间。中国商务部概况称，自贸区的目的是探索未来企业去监管化和开放服务行业的路径，同时评估鼓励投资新方法的成效。

正在成形的自贸区框架看上去极具潜力，虽然绝大多数举措的细节可能会在未来六个月至一年才能就位。不仅如此，与先前所有的经济改革一样，这一项目也将继续推进，且将持续进行微调。

就目前而言，已证实的最重大的举措就是将现有对外商投资企业的审批条例停止3年。实质上，外国投资者将和本土投资者一样近乎于自由的投资。对外商所有权的限制也将被废除，服务行业所面临的准入门槛也将被降低，包括、运输、贸易服务、企业服务、娱乐和社会服务。下图所示为预计在上海自贸区会放开的服务行业。

利率自由化、货币的可兑换以及资本账户的自由化都将在此次改革中有所体现，至少会是初级阶段。这事实上意义重大。如果只在经济体中的某一个地方执行，那么有关资本流和

价格的任何金融市场自由化会导致套利机会，且往往会造成金融市场的投机活动。然而，虽然上海自贸区将获得在服务业的利好政策目标，但对于中国其他大陆城市或省份将面临的潜在外商投资挤出我们并不是特别担心。由于服务是非交易性的，上海在获得发展的领先优势后最终不会是一场零和博弈。
服务业是中国的希望

各国服务业比例
在中国经济中，服务业所扮演的角色并不强，其在中国GDP中的占比低于新兴市场或发达国家55%至60%的标准。服务业占比较低意味着中国服务业总体上供应不足，这与中国占据较高的份额形成了鲜明的对比。因此，将发展的重点转向服务业有助于提升中国经济乃至整个中国的效率。

不仅如此，中国在现代服务业上的差距更为明显，这说明如果中国能够提升服务业，那么中国的产值还会进一步提升。发展服务业的另一个利好源于该行业对民众收入增速的支持。在单位产出中，服务业平均招募的人数高于制造业，且服务业的工资占比也较高。这解释了许多经济体中服务业占比和占比的密切相关性。下图显示中国现代副业的占比较全球其他国家低。

对于中国而言，加快服务业增速的一个明显的方法就是通过去监管化和去垄断。在中国服务业，国有企业占比了很高的比例，国有服务业企业的占比为三分之一，而国有服务业企业的就业人数占比为四分之三。

在中国制造业领域，相应的比重仅为2%和12.5%。除此之外，对服务业开展的众多调查显示，私有服务业所面临的最大障碍就是政府的过多干预。而这一事项正是上海自贸区致力于解决的。

让上海 这个具有极高战略重要性的城市 进行自贸区试点明确地传达出这样一种信号，那就是中国希望能够尽快、尽早的将经济自由化在全国范围内推广。这一改革将在短期内带来意想不到的正面利好。

周四午后震荡上扬，道指标普在连续五天下跌后反弹。美国债务上限和预算谈判受市场关注，美国第二季度实质GDP年率增长速度为2.5%，上周美国初请失业金人数也意外减少5000人，至经季节调整后的30.5万人。

截至美东时间下午1:14，道琼斯工业平均指数上涨66.42点，涨幅0.43%，至15339.68点；纳斯达上涨30.30点，涨幅为0.81%，至3791.40点；标准普尔500指数上涨6.57点，涨幅为0.39%，至1699.34点。

盘面上，各大板块普涨，周期性消费品和电信板块领涨。
经济数据方面，美国商务部公布，第二季度美国实质GDP的年率增长速度为2.5%，与此前公布的初步数据相比维持不变，好于第一季度的表现，但经济学家担心其增长速度可能正在放缓。美国财经网站MarketWatch调查显示，经济学家此前平均预期第二季度美国实质GDP的年率增长速度将被向上修正至2.7%。

美国劳工部公布，截至9月21日当周，美国初请失业金人数出人意料地有所减少，表明美国就业市场进一步取得进展。

报告称，该周美国初请失业金人数减少5000人，至经季节调整后的30.5万人，此前公布的初值为30.9万人。彭博社调查显示，接受调查的49名经济学家此前平均预期该周初请失业金人数增加至32.5万人，预测范围在31万人至37万人之间。

里士满联储主席杰弗里-拉克尔周四确认了他对快速减少债券采购项目规模的支持立场，甚至说，他对这个进程还没有启动感到惊讶。他说，“我看不出有什么理由我们不会在12月采取行动，甚至是在10月，这应该取决于数据的表现是什么样的。”

美联储理事杰莱米 斯坦因周四称，美联储应该制定一项“机械化的”措施来缩减量化宽松计划，也就是将缩减资产购买规模与失业率捆绑在一起。

分析师称，美国立法者又开始讨论联邦预算了。对于全球市场而言，这场讨论非常重要，但其重要性还不如即将开始的就美国债务上限的讨论。为了防止政府关闭，预算开支必须在10月1日前得到国会的通过。

而政府关闭可能牵涉到联邦职员面临无偿暂时休假及军事人员薪酬可能延迟发放等问题。与此同时10月底债务上限必须被上调，这样美国财政部才能继续借款和履行其国债义务。

英国国家统计局公布，第二季度英国经济环比增长了0.7%，与预期保持一致，与去年同期相比，英国经济增长了1.3%，将此前的数据进行了向下修正。英国国家统计局还向下修正了2012年第三和第四季度的经济季度增长率，并表示去年全年经济增长率修正为0.1%，而之前估计为0.2%。

希腊副总理在当地时间9月25日对外表示，希腊并不需要第三轮救助，该国可以在不额外增加现有债权人负担的情况下满足其资金需求，如放宽其债务条件，甚至考虑在明年重新回归债券市场。希腊副总理维尼泽洛斯决定不让该国的欧洲盟友和国际货币基金组织承担亏损。

公司消息方面，备受关注的中国企业在美最大并购案 双汇国际并购史密斯菲尔德项目在9月26日完美收官。由中行牵头的40亿银团贷款按时交割，标志着双汇并购案最重要的融资环节顺利完成，随后双汇国际与史密斯菲尔德正式签署并购交易生效协议。

软银集团的投资者定将从集团上市中获益不少。在中国电商巨头阿里巴巴与港交所谈判破裂并转道美国上市的消息传出后，软银股价在周四大涨。软银是阿里巴巴的最大股东，持有后者36.7%的股权，而阿里巴巴这次将有望为其融资700亿美元，这意味着软银的股份将价值250亿美元，相当于该集团目前市值的近三分之一。

因加速器传感器存在缺陷，日产汽车将在全球召回90.89万辆汽车，其中在日本召回76.48万辆。该缺陷可能导致发动机熄火。日产汽车发言人Chris Keeffe在一封电邮中表示，日产目前还未收到有关事故和伤亡的报告。

瑞典服装零售商H&M当地时间9月26日发布业绩报告显示，该公司在中国市场第三季度销售强劲增长，净利率同比增长22%，超出预期。据报道，该公司第三季度净利润从去年同期的36.2亿克朗提高到44.3亿克朗。此前，分析师曾预期该公司净利润为41.4亿克朗。

日本骊住集团已经同德国高仪集团达成基本协议，骊住集团将斥资4000亿收购高仪集团。上述交易也是本月内日本企业在欧洲市场规模第二大的收购交易。德国高仪集团是欧洲最大的浴室设施生产商。

eBay已同意以8亿美元的价格收购全球支付平台Braintree，支付方式为现金，此举旨在提高该公司旗下PayPal部门的移动业务能力。

这项交易将令PayPal部门获得来自Braintree不断扩张的网络的数据和交易费，目前Braintree每年处理的支付交易总额超过了100亿美元，其客户包括美国订餐网站、打车应用Uber和房屋租赁网站Airbnb等。Braintree向商家收取2.9%的佣金和30美分的交易费。

美国证券交易委员会周四对集团前首席执行官兼董事长陈子昂发起指控，称其在一项美国公开发行交易中盗取了数千万的投资者资金。此外，该委员会还对双威教育集团前中国业务总裁江祥源发起指控，称其曾在协助窃取双威教育集团的宝贵资产后非法抛售该集团股票。

根据美国证券交易委员会的指控，陈子昂曾将双威教育集团从投资者那里筹集到的4380万美元资金中的4100万美元非法转移到一家据称是该集团子公司的实体中，而陈子昂秘密持有该实体的50%控股权；随后，他又将这笔投资者资金转移到超出双威教育集团掌控之外的另一个实体中。此外，陈子昂还曾秘密抵押了双威教育集团的3040万美元现金存款，目的是为与该集团无关的实体所背负的债务进行担保。

在程子昂签署并提交给美国证券交易委员会的周期性及其他报告中，以上所述的所有交易都并未披露。

美国证券交易委员会还进一步指控称，江祥源曾非法出售大约5万股双威教育集团股票，从而避免了20多万美元的亏损。在此以前，他参与双威教育集团旗下多个可创收学院的所有权转移活动，这一信息随后已被该集团的新管理团队披露。

在这些欺诈事件曝光以前，双威教育集团拥有2亿美元的市值。在陈子昂和江祥源离职以后，双威教育集团的新管理层公开披露了两人的犯罪行为，随后该集团的市值已缩水至不到500万美元。

美国证券交易委员会纽约地区办公室主任安德鲁 卡拉马里表示：“陈子昂所从事的大规模欺诈行为已经导致市值损失了数亿美元，而江祥源厚颜无耻的内幕交易活动允许其在这一欺诈行为曝光以前通过抛售自己所持股票的方式牟利。”

根据美国证券交易委员会向曼哈顿联邦法庭提出的指控，双威教育集团在2006年12月份通过一项反向合并交易进入美国资本市场，其普通股从2007年10月29日到2012年6月25日之间在市场上市交易。

双威教育集团曾在美国市场上多次公开发行，其中第二次发生在2009年12月份，当时双威教育集团声称新股发行交易的收入将被用作“流动资本、未来并购和一般企业用途”。

但在当时，程子昂通过一项交易将投资者资金转移到双威教育集团的公司结构以外，以满足其个人利益。在他从事这种活动时，并未寻求或获得双威教育集团董事会的批准。直到2012年12月21日，双威教育集团新管理才层推进该集团向美国证券交易委员会提交了Form 8-K文件，并在文件中披露了陈子昂的犯罪行为。

美国证券交易委员会指控称，双威教育集团曾在多份由程子昂签署的文件中虚假声称该公司间接拥有ChinaCast Technology香港有限公司的98.5%股份。但在实际上，双威教育集团仅间接拥有该公司的49.2%股份，而陈子昂个人则持有其50%股份。

此外，陈子昂还签署了多份周期性报告，虚假声称上述新股发行交易的收入处于双威教育集团的掌控下，并虚假陈述这笔资金归属于双威教育集团的现金和现金等价物。

除此以外，陈子昂还曾秘密抵押双威教育集团的现有定期现金存款，为与双威教育集团业务无关的多家第三方实体的债务提供担保，从而构成了欺骗股东和潜在投资者的行为。陈子昂签署了多份周期性报告，虚假宣称双威教育集团的现金和现金等价物并无负担。

“程子昂精心安排了对双威教育集团的系统性洗劫活动，并多次就该集团的资产问题向投资者撒谎以掩盖其犯罪行为，直到他失去对该集团董事会的控制权并离职时为止。”美国证券交易委员会纽约地区办公室的执法部门高级副主任桑杰 瓦德瓦说道。“滥用美国资本市场入口的公司官员和董事将需为其暗中为害的行为负责。”

根据美国证券交易委员会的指控，江祥源是以陈子昂为首的前双威教育集团高级管理团队的成员。江祥源曾基于内部信息从事非法内幕交易活动，在2012年3月28日以每股4.59美元的价格出售了所持该集团的股票。

在以陈子昂为首的管理团队失去对双威教育集团董事会的控制权以后，他们将双威教育集团旗下三所可创收学院的所有权从该集团转给了江祥源和其中一所学院的院长，随后又将其出售给了其他公司。

在江祥源于2012年3月28日抛售双威教育集团股票的三个星期以前，这三所学院中至少有一所的控制权已经被转移给江祥源和上述院长。江祥源在同年3月29日离职，纳斯达克则在该年4月2日暂停双威教育集团的股票交易，原因是其未提交2011年年报。随后，双威教育集团被勒令退市。

在双威教育集团新管理层披露了前管理层的犯罪行为以后，该集团的股票从6月25日开始在店头市场上进行交易，开盘报55美分，收盘报82美分。目前，双威教育集团的股价为10美分。

美国证券交易委员会指控称，程子昂违反了1933