PPP项目模式风险分析及防范.pdf

193理财周刊MONEYWEEKLYOct 08/2023PPP 项目模式风险分析及防范PPP模式在我国的基建领域得到了广泛的应用，但是该项目具备周期长、规模大、资金需求大、参与主体复杂等特点，使得其融资风险具有一定的复杂性，因此，对于PPP项目融资模式风险的分析与防范就显得更加重要。本文根据PPP项目融资方式的风险特征，从不同角度进行分析，并给出了相应的风险预防对策。PPP 项目融资模式风险特点客观性与潜在性PPP项目内在的系统性和非系统性风资，或者被国家资本没收。跨国PPP项目受政治风险的影响最大，因此为了避免这种风险，可以采取与跨国集团合作、购买大型保险等方式进行风险转移。金融风险货币政策的风险。汇率风险一般是PPP项目在融资过程中可能会涉及跨境资本而产生的风险。汇率变动会导致货币资本变动，从而影响工程造价。外汇风险是一种不可转让的，当汇率出现剧烈波动时，就会出现汇率风险，从而导致项目资金链断裂，而这些风险往往不能用金融手段转移，所以各方要承担相应风险。利率的风险。利率风险是指社会资本从银行借贷，因利率变动而导致利息上升或将来的现金流下降。PPP项目的利率随着时间的变化而变化，故PPP项目应当根据实际的利率浮动情况采取不同的利率组合以降低风险的影响，同时采用保值技术减少利率风险。通胀的危险。通胀风险是指由于价格不断上涨，导致货币贬值，工程造价上涨。法律风险法律风险一般是指现行的法律法规不健全，对PPP项目的建设和运行缺乏足够的保障，并由此带来了风险。法律上的风险会对工程产生很大的影响，严重时会导致工程的失败和终止。只有建立一个健全、完备的法律法规体系，才能保证PPP项目的参与者在法律的约束下各司其职，并保持良好的合作关系，从而推动PPP项目的成功实施。完工风险工程竣工风险是指工程建设周期中不能如期完成的风险。成功竣工的工程可以投入使用，为项目发起人提供回笼资金，文/陈伟伟险是客观存在的，并且具有不确定性，因此，PPP项目的风险发生时间、危害程度等都是一个未知数。风险往往伴随着金融活动，隐藏在各种变化之下，其爆发是在风险存在的前提下产生的。因此，金融风险既是客观存在的，也是潜在的。偶然性与阶段性一般而言，PPP项目在面临内外环境的改变时，其风险具有偶然性和随机性，任何一种风险都有发生的可能，如果不采取万无一失的措施，将会对工程进度产生不利的影响。项目处于不同的发展阶段筹资风险也会有所差异。在设计阶段，企业的财务行为会因汇率风险、利率风险、通货膨胀风险等因素而发生变化；在建设的过程中，融资行为也会受到市场风险、完工风险、建设成本增加等因素的影响；在运营期，可能会面临运营和维护短缺、无法及时收回资金等风险。复杂性与多样性PPP项目的实施受到政府、社会资本、金融机构和监管者等多种因素的影响，使得风险因素更加复杂。PPP项目在融资过程中，不仅存在着自身潜在的风险，而且受到市场、政策、自然等多种因素的制约，其融资风险也具有多元化特征。PPP 项目融资模式风险类型政策险政策风险通常是指一个国家的政策变动对项目产生的影响，而一个国家的政策变动则是指一个国家重要的政治事件或者国与国之间关系的改变。一般而言，如果某一国家受到战争、国际关系变化等因素的影响，将会使PPP项目不能正常进行，从而影响其资金流动，使其不能收回投194市场前沿Market FrontierOct 08/2023也意味着债权人的投资有望得到回报，减轻了政府的财务压力，并能产生预期的社会效益。但现实中不能如期完成的项目也不在少数，这就会造成工程竣工风险，主要包括两种类型：第一，无法完成的风险。无法完成的风险是指由于项目前期经验不足、测量数据不够精确而造成项目选址和设计不合理、项目建设中资金超支，从而使得项目无法依照预期完成。而在无法完成的风险发生后，企业通常会在第一时间叫停投入，放弃工程，最后只能靠政府来承担，从而加重了政府的财政负担。第二，延迟的风险。延迟风险是指由于工程建设人员经验不足、技术水平不高、人力资源不足而导致工程无法按时竣工。延迟竣工将使下一工程无法按期开工，预计的利润无法及时收回，同时增加工程的资金和利息支出。若延迟太久，则会导致资金超支，以至于发起人被迫放弃该工程，将延迟的风险转变为无法完成的风险。人员风险与技术风险及其他风险人员风险指的是相关从业者由于自身能力或素质较低，整体不符合实际工程的需要；而技术风险指的是由于资本方的专业技术不足或水平不高，设备运行不当等问题；其他风险中的合同风险是指合同条款不全面，权利义务不清晰等原因引起的合同纠纷，从而导致工程造价过高或工程停工。另外，PPP项目的风险还包括信用风险、环境风险、不可抗力风险等。基于 PPP 项目的风险识别风险识别方法在工程实施过程中，进行风险辨识具有重要意义，因此，必须探讨一种科学、有效的模式来进行风险辨识。定性的方法比较僵化、水平不高，仅能在理论上对风险进行初步划分，无法为风险分析提供很好的支撑。因此，定量方法的运用对工程建设具有更大的实际意义，定量不仅要有历史资料的支持，还包括过去的工程实践经验。而在施工之前，由于设备未开放，使得风险辨识的信息难以获得，从而影响了风险评价的准确性。因此，采用定性定量相结合的方法进行风险辨识，可以更好地进行风险评价。风险识别过程风险辨识是项目实施的关键，所以经常需要对核对资料、头脑风暴、整理存档等进行风险辨识。在实际操作中，首先要从数据库中查找有关项目的信息，归纳出已有的风险类别。其次以个案为切入点，初步评价项目的风险。再次邀请PPP项目相关专家学者进行讨论，头脑风暴，从而分析出更具体的风险因素。最后，对所列出的危险因子进行分类，得出工程风险的基本特征。风险因素分类由于PPP项目的风险种类繁多、复杂性高，因此必须科学地划分风险因子，确定项目的最大收益。经过与专业技术人员的讨论，可以对风险因素进行分类，并以表格的形式呈现。风险非常复杂，所以要利用有效的手段进行识别。在PPP项目的风险识别中，由于初始分析的样本比较少，所以通过T检验可以达到更好的风险差异识别效果，而对PPP项目的影响主要来自政府和政策因素。对于政府来说，如果不能说服投资者，那么风险分摊就会发生偏差，导致获得的利益不足，从而影响到项目的整体效益。对风险后果的讨论通过以上的风险分析，大致可以确定PPP项目的风险类型及其影响因素，但仍需关注潜在的风险。通过对相似的数据进行分析，可以制定出相应的应急预案，从而减少风险对项目的不利影响。通过对PPP项目风险展开全面分析，可以得到相应的定性分析，但在实际操作中必须从风险的角度对PPP项目的具体情况进行分析。在政府风险方面，首先要对地方政府的信用进行评价，然后详细了解已经完工的建筑工程，并且对相关政策进行审核，全面了解当地的各种政策和法规，确保在出现争议的时候可以准确寻求法律的帮助。另外，在实施工程之前，还必须对国内大环境进行全面的分析，并对其所造成的社会影响进行评价。另外，对自身的经营状况也要展开全面的评估，在承接工程时要扬长避短，确保工程建设能为公司创造效益。因此，最终还要根据市场变化情况以及供需关系，采用科学的措施，判断项目中存在的风险，从而提高运行水平。PPP 项目融资模式风险防范策略完善市场机制在PPP模式下，政府可以对PPP项目拥有绝对的控制权，且持股比例不能低于51%。政府要强化监督功能，以促进社会资本的自由竞争，健全市场机制。要通过宏观调控来预防市场失效，强化监管，健全市场运行机制。在PPP项目中，如果政府能够合理、恰当地将权力下放到社会资本手中，也是一种有益的尝试。但在放权的过程中要注意维护公平、合理的竞争机制，防止不良行为的发生，维护公共资源的合理分配，提高工程的透明度，使工程在公众的监督下进行。政府可以采用退而求其次的方式，继续强化对工程建设的审批与监督，以合法的方式解决工程争议，保障各方的利益。拓宽融资渠道PPP项目在经历了这么多年的发展后，一直以来都是以银行融资为主，但这并不能从根本上解决PPP项目需要的资金问题，而且风险太大，资金供应不足就会导致项目停工，因此，多样化的融资方式可以有效分散风险，让双方可以在最短的时间内进行有效的整合，从而达到最好的效果。作为一个项目企业，融资渠道不能只限于银行，要适当拓宽融资渠道，积极合理地运用融资机制，在资本市场上发行债券、基金、融资租赁、信托、衍生工具等。作为政府和其他相关部门，可以依据实际情况设立PPP项目资金，与相关PPP基金进行有效的对接，并以资金、技术援助等方式来解决PPP项目的融资难题。完善相关法律法规制度目前我国PPP项目的法律法规还不完善，不能有效保障项目的平稳运行，使得其融资风险以及项目在运行过程中出现的诸多问题得不到解决。例如当前PPP领域众多学者争论PPP项目的协议所有权问题，一些学者认为PPP项目协议中的问题能否从根本上得到解决主要依靠的是行政法，这样可以从根本上解决合同问题并能实现主体经济的公平性和规范性。完善相关的法律法规，可以让项目各参与方有法可依、有法可循；加强地方政府监管，可以对PPP合同进行约束，对建设运营进行有效的规范，为项目的建设运营营造良好的社会和法律环境。完善社会资本进退机制完善的社会资本进退机制，可以增强社会资本的积极性和流动性。而对社会资本而言，多元的进退机制可以确保其在195理财周刊MONEYWEEKLYOct 08/2023PPP项目中自由出入。在政府层面，多元化的投资回报机制，可以有效降低社会资本的投入。在项目面临无法挽回的竣工风险、被迫退出的情况下，通过多元化的投资方式，可以保证社会资金参与到该项目中来，从而避免财政问题的出现。通常来说，PPP项目的参与者包含整体运营和建设过程中的三方力量，需要做好三方的协调，当一方不具备运营经验和资格时，需要在项目阶段性完成后选择性退出。积极培养行业专业人才PPP项目的风险管理者需要具备法律、财务、经济、工程技术、管理等方面的专门知识。在对PPP项目融资方式进行风险辨识和评估时，如果从业人员缺乏良好的综合素质，往往无法准确判断风险，造成疏忽。在我国，法律、金融、经济等领域的高级管理人才较多，而具备全面知识和技能的高级管理人才较为短缺。我国现阶段的PPP模式还不够成熟，也没有专业培训机构，因此在PPP发展过程中，无论是政府还是社会资本都应该注重对综合型人才的培养。优化项目本身从工程自身的角度来看，PPP项目的高融资风险主要体现在两方面：一是它没有很强的吸引力，也没有很强的执行力。比如，低收益率的投资无法吸引到社会资本的关注和兴趣，因此吸引力较低。而对于那些期望回报率较低的增量工程，按照财政部10%比例的法规，很多资金比较薄弱的地方政府不愿意也没有能力实施。二是工程项目合同内容不完整，易引发合同风险。在签订项目合同时，要对项目合同的条款、合同各方的权利、责任等问题进行详细的审查，以防今后出现合同纠纷，导致项目费用超支、项目停工。如何正确地使用PPP模式，对于缓解财政压力、改善我国的公共基础设施建设、有效发挥其在满足社会公共需要方面的作用是当前重要的课题。加强PPP模式下的项目融资风险管理，保障政府与民营企业的共同利益与风险分担，对于建设和谐社会有着十分重要的作用。因此有关部门要根据PPP具体情况，对其进行风险识别、风险评估以及风险控制，确保项目能够正常运行，推动社会稳定发展。L（烟台市蓬莱区财政预算评审中心）