第四篇国际金融组织.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,第四篇 国际金融组织和国际货币体系：要解决的问题,学习重点；,国际金融组织；国际金融组织的构成；,国际货币基金组织的贷款来源、种类和特点；,世界银行的概念、重质、组织机构、贷款的原则和方向；,世界银行资金来源及贷款条件；,国际开发协会与国际金融公司的概括。,一、国际货币基金组织概况,国际货币基金组织与世界银行集团、关税与贸易总协定（,1995,年后改为世界贸易组织，简称,WTO,）共同构成战后国际经济秩序的三大支柱,。截止,2000,年,8,月,14,日，国际货币基金组织成员共有,182,个国家和地区。,1944,年,7,月，,44,国参加了在美国布雷顿森林举行的联合和联盟国家国际货币金融会议，通过了以怀特方案为基础的国际货币基金协定，成立了国际货币基金组织。,国际货币基金组织的宗旨,1,建立常设机构组织有关国际货币问题的磋商以促进国际货币合作。,2,促进国际贸易的扩大和平衡发展，并借此提高就业和实际收入水平，扩大会员国资源开发能力。,3,促进汇率稳定，在会员国之间维持有秩序的汇率安排，避免竞争性的货币贬值。,4,协助会员国建立针对经常项目的多边支付制度，消除妨碍国际贸易发展的外汇管制。,5,在有适当保证的条件下向会员国提供临时性资金，使它们树立起调节国际收支逆差的信心，并避免采取有损于本国或世界经济繁荣的调节措施。,6,缩短会员国国际收支失衡的时间并减轻其不平衡的程度。国际货币基金协定后来经过两次修改，但其宗旨并未改变。,二、国际货币基金组织的资金来源与贷款,国际货币基金主要的日常业务活动是向出现国际收支逆差的会员国提供贷款。（一）基金组织贷款的资金来源。基金组织贷款的资金来自份额、借款和信托基金三个方面。,1.,份额,:,是成员国向基金组织认缴的资金，其数量由理事会决定。基金组织曾规定了计算各国份额的公式，它考虑了各会员国国民收入、黄金和美元储备、平均进出口额、出口变动率等因素。后来经过修改，主要是调整了各因素的权数，并用经常项目余额及其变动代替了进口额和出口变动幅度。基金组织曾多次应会员国申请特殊增加某些会员国的份额。在,1978,年,4,月,1,日修订的国际货币基金协定中取消了份额的,25%,必须以黄金缴纳的规定，改以外汇或特别提款权缴付；其余部分仍以本国货币缴付。份额中的外汇存放于有关国家的中央银行，份额中的本币则存放于本国中央银行的基金组织账户。,按照国际货币基金组织的规定，成员国份额应每,5,年左右调整和扩大一次，,1946,年成立之初为,76,亿美元，随后已经过,10,次调整和扩大。截止,1998,年,2,月,6,日，基金组织份额总计为,1460,亿特别提款权，约合,1990,亿美元。,2.,借款,:,也是基金组织的重要资金来源。国际货币基金组织曾多次向官方机构和商业银行借款。如,1962,年基金组织同,10,国集团签订借款总安排，,1993,年底该项借款达,170,亿特别提款权。为了保证份额是基金组织基本资金来源，执行董事会规定了总借款的限度，即未偿还额和未动用的借款额一般不得超出份额的,60%,，若该比例超过,50%,，执行董事会要加以控制。,3.,信托基金,:,是一项临时性的资金来源，根据,1975,年临时委员会协议，,1976,年,1,月国际货币基金组织将持有的黄金的,1/6,（约为,2500,万盎司），按市价（每盎司,42.22,美元）分,4,年出售，用出售黄金所得利润建立信托基金，其总额有,30,亿特别提款权。,（二）基金组织的贷款种类,基金组织最初只发放普通贷款。以后，它陆续增加了中期贷款、补偿贷款、缓冲库存贷款和一些临时贷款。,1,普通贷款：指基金组织为解决一般性的短期国际支付需要而设置的分部审批的贷款。普通贷款的最高额度限于会员国认缴份额的,125%,。,2,中期贷款：又称扩展贷款，指基金组织针对结构性国际收支失衡而于,1974,年,9,月设置的,4,10,的贷款。成员国申请中期贷款，必须向基金组织证明自己发生了结构性国际收支逆差，而且要提出为克服这种困难而准备采取的政策和措施。,3,补偿贷款：指基金组织针对初级产品出口收入下降于,1963,年,2,月设立的专项贷款；后来因进口价格上升而发生国际收支困难的国家也可申请此项贷款。该贷款最初只向初级产品出口国提供，也称为出口波动补偿贷款。,4,缓冲库存贷款：指基金组织为稳定初级产品市场价格于,1969,年,6,月设立的专项贷款。该贷款用于资助初级产品生产国建立缓冲库存，为其提供经营费用或偿还有关业务带来的短期负债。,5,临时贷款：指基金组织为解决特定环境下的国际收支失衡问题而设立的各种临时性贷款的总称。它包括石油贷款、信托基金贷款、补充贷款和扩大贷款等。,（三）基金组织贷款的特点,1,贷款对象为成员国政府。,2,贷款用途限于解决成员国中短期国际支付困难，贷款用于经常项目支付。,3,贷款额度与成员国认缴的份额挂钩。,4,贷款期限一般,3,5,年。,5,贷款利率在总体上低于国际金融市场利率，但是二者差距有缩小趋势。,6,贷款本息均以特别提款权为计算单位。,7,贷款采用提款的特殊形式。,三、国际货币基金组织的作用,1.,通过发行特别提款权来调节国际储备资产的供应和分配。,2.,通过汇率监督促进汇率稳定。在浮动汇率制下，它根据国际货币基金协定第,4,条的原则来指导会员国的汇率政策，即会员国不得为取得不公平的竞争优势而操纵汇率；会员国政府应在汇率出现破坏性短期波动时干预外汇市场；会员国在采取干预政策时应考虑其他国家的利益。,3.,协调各国的国际收支调节活动。基金组织定期对各会员国的经济政策进行分析，考察它们以国际收支、增长、就业和财政状况的作用。在此基础上，它通过多边协商力图实现对国际收支的对称性调节。,4.,限制外汇管制，以促进自由多边贸易结算。基金组织特别强调会员国取消对经常项目结算中的货币兑换限制，要求它们实行单一汇率制。但是，它并不过问成员国在资本账户上对货币兑换的限制。,5.,促进国际货币制度改革。国际货币基金在采取过两次重大行动。其一是在,1969,年通过设立特别提款权的决议，其二是,1976,年达成牙买加协议，实行浮动汇率制并使黄金非货币化。,1974,年，它设立了临时委员会，专门研究国际货币制度改革问题。,6.,向会员国提供技术援助基金组织通过组织培训和派出专家等形式对会员国提供政策分析、制度研究和统计等方面的技术援助。,1964,年它建立国际货币基金学院，培训财政部门和中央银行的工作人员。,7.,收集和交换货币金融情报,第二节 世界银行集团,世界银行,行长佐利克,一、世界银行集团的构成,世界银行集团：是国际复兴开发银行、国际开发协会和国际金融公司的统称。此外，世界银行集团还相继建立了一些其它机构，包括多边投资担保机构和解决投资争端国际中心，前者为在发展中国家投资提供商业风险担保和咨询，后者为调节和仲裁各国政府和投资者之间的解决争端提供方便。,（一）世界银行,世界银行又称国际复兴开发银行，广义的世界银行集团还包括亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行。它是根据布雷顿森林会议上通过的,国际复兴开发银行协定,于,1945,年,12,月成立的政府间国际金融机构。该行于,1946,年,6,月开始营业，,1947,年,11,月成为联合国的专门机构。,1,世界银行的宗旨,（,1,）通过促进生产性投资以协助成员国恢复受战争破坏的经济和鼓励不发达国家的资源开发。（,2,）通过提供担保和参与私人投资，促进私人对外投资。（,3,）通过鼓励国际投资，促进国际贸易长期均衡发展、国际收支平衡、生产能力提高、生活水平和劳动条件改善。（,4,）对有用而急需的项目优先提供贷款和担保。（,5,）注意国际投资对成员国商业情况的影响。,2,世界银行的组织机构。,世界银行的最高权力机构是理事会，由每个会员国委派理事一名组成。其主要职权是批准接纳新成员国、增减银行股份、决定净收益的分配等。理事会下设执行董事会，负责世界银行日常业务。执行董事有,21,人。它以简单多数方式选举世界银行行长兼执行董事会主席,（二）国际开发协会,国际开发协会：又称第二世界银行，是世界银行于,1960,年,9,月设立的专门对发展中国家提供赠款和长期优惠贷款的国际金融机构。国际开发协会的宗旨是：通过向不发达国家提供条件优惠、期限较长、并可部分地用当地货币偿还的贷款，以促进其经济发展和生活水平的提高。国际开发协会的组织机构与世界银行相似。它和世界银行共用一套班子，其理事、执事董事、经理和工作人员都由世界银行相应人员兼任。它也是按股份公司方式组织起来的，投票权的分配与成员国认缴的股金挂钩。,（三）国际金融公司,国际金融公司：是世界银行于,1956,年,7,月设立的专门对成员国私人企业提供贷款的国际金融机构。国际金融公司的宗旨是：通过向成员国私人企业提供没有政府担保的风险资本，促进不发达国家私人企业的发展和资本市场的发育。国际金融公司的组织机构与世界银行相似，公司总经理由世界银行行长兼任，主要机构工作人员也由世界银行相应部门人员兼任；同时，它有自己的执行副总经理和自己的上些办事机构。它同样按成员国入股方式组成。,二、世界银行集团的主要业务活动,（一）世界银行的主要业务活动,（二）国际开发协会,（三）国际金融公司,（一）世界银行的主要业务活动,世界银行的资金：,1,成员国实际缴纳的股金。,2,借款。世界银行实有资本有限，而且它不能像商业银行那样吸收存款，因此，它主要通过发行债券的借款方式来筹集资金,3,留存的业务净收益。,4,债权转让。世界银行将贷出款项的债权转让给以商业银行为主的私人投资者，可以提前收回一部分资金以扩大其贷款能力。商业银行也借此利用世界银行的能力，获得比较安全的投资渠道。,世界银行的贷款原则：,1,世界银行只向成员国政府或由成员国政府或中央银行担保的机构提供贷款。,2,世界银行不与其他贷款机构竞争。只有当世界银行确认成员国无法以合理的条件从其他来源获得资金时，才考虑给予贷款。,3,世界银行只向有偿还能力的成员国发放贷款，它在承诺贷款之前要审查成员国的偿债能力。,4,世界银行贷款一般针对它所认可的特定项目，该项目应具有可行性和紧迫性；在某些特定用途上它也发放非项目贷款。,5,世界银行贷款一般只涉及项目建设中的外汇需要，它往往不到项目所需全部资金的一半。世界银行在安排贷款方向时把支持农业和农村发展放在第一位，并重视运输、电力、教育等领域。它还设立了人口计划、小型企业、技术援助、电信、城市发展和供水排水等项目的贷款。工业贷款在世界银行贷款中所占比重较小。,（二）国际开发协会的主要业务活动,1.,国际开发协会的贷款条件：国际开发协会只向低收入发展中国家提供贷款，接受贷款条件以它规定的人均收入指标衡量，历年数字不尽相同。,2.,国际开发协会的贷款方向：侧重于农业、基础设施和人力资源开发。,3.,国际开发协会的资金来源：成员国认缴的股金、由会员国政府定期提供的援助性的补充资金、世界银行每年的赠款和国际开发协会的业务收入。,（三）国际金融公司的主要业务活动,1.,国际金融公司贷款条件：国际金融公司的贷款对象主要时发展中国家，特别是引进外资较多的发展中国家。它的贷款方向侧重于钢铁、建材、纺织、采矿、化工、能源、旅游、非金融服务业等部门。它对贷款项目规定的标准是：有利于东道国经济发展；有盈利前景；能扩大私人产权和提高管理效率；该项目无法以合理的条件得到私人资金等。,2.,国际金融公司的贷款特点：以私人企业为贷款对象；特别重视对中小企业提供贷款；有时以入股方式对私人企业投资；联合私人资本共同提供贷款；贷款以中长期为主，贷款金额较小；利率一般高于世界银行贷款利率；要求借款者以原借款货币偿还贷款。,【,本章小结,】,二战以来，一系列国际金融组织的出现对国际货币制度和国际金融关系产生了十分深远的影响。从根本上讲，国际金融组织的出现是为了适应生产国际化对于超国家金融调节的需要。各国在货币本位、汇率制度、国际收支调节方式、国际清偿力等方面，需要针对一系列问题进行政策的国际协调，才能适应生产国际化的要求。在国际金本位制崩溃以后，国际金融组织的协调作用就日益显著了。本章主要介绍了国际货币基金组织、世界银行集团的宗旨、基本业务活动和贷款条件。,国际金融组织,国际货币基金组织与世界银行集团、关税与贸易总协定（,1995,年后改为世界贸易组织，简称,WTO,）共同构成战后国际经济秩序的三大支柱。截止,2000,年,8,月,14,日，国际货币基金组织成员共有,182,个国家和地区。,1944,年,7,月，,44,国参加了在美国布雷顿森林举行的联合和联盟国家国际货币金融会议，通过了以怀特方案为基础的国际货币基金协定，成立了国际货币基金组织。,国际货币基金组织的宗旨为：,1,建立常设机构组织有关国际货币问题的磋商以促进国际货币合作。,2,促进国际贸易的扩大和平衡发展，并借此提高就业和实际收入水平，扩大会员国资源开发能力。,3,促进汇率稳定，在会员国之间维持有秩序的汇率安排，避免竞争性的货币贬值。,4,协助会员国建立针对经常项目的多边支付制度，消除妨碍国际贸易发展的外汇管制。,5,在有适当保证的条件下向会员国提供临时性资金，使它们树立起调节国际收支逆差的信心，并避免采取有损于本国或世界经济繁荣的调节措施。,6,缩短会员国国际收支失衡的时间并减轻其不平衡的程度。国际货币基金协定后来经过两次修改，但其宗旨并未改变。,二、国际货币基金组织的资金来源与贷款,国际货币基金主要的日常业务活动是向出现国际收支逆差的会员国提供贷款。（一）基金组织贷款的资金来源。基金组织贷款的资金来自份额、借款和信托基金三个方面。,1.,份额,:,是成员国向基金组织认缴的资金，其数量由理事会决定。基金组织曾规定了计算各国份额的公式，它考虑了各会员国国民收入、黄金和美元储备、平均进出口额、出口变动率等因素。后来经过修改，主要是调整了各因素的权数，并用经常项目余额及其变动代替了进口额和出口变动幅度。基金组织曾多次应会员国申请特殊增加某些会员国的份额。在,1978,年,4,月,1,日修订的国际货币基金协定中取消了份额的,25%,必须以黄金缴纳的规定，改以外汇或特别提款权缴付；其余部分仍以本国货币缴付。份额中的外汇存放于有关国家的中央银行，份额中的本币则存放于本国中央银行的基金组织账户。按照国际货币基金组织的规定，成员国份额应每,5,年左右调整和扩大一次，,1946,年成立之初为,76,亿美元，随后已经过,10,次调整和扩大。截止,1998,年,2,月,6,日，基金组织份额总计为,1460,亿特别提款权，约合,1990,亿美元。,整个世界的外汇储备截至,2011,年,9,月底，约为,10,万亿美元,据国际货币基金组织统计，整个世界的外汇储备截至,2011,年,9,月底，约为,10,万亿美元，由于中国和日本两国合计外汇储备余额达,4.5,万亿美元，即日中两国的外汇储备几乎占全世界外汇储备的一半。也就是说，对两国来讲，外汇储备的多样化是必须面临的问题。并且，同期世界外汇储备的,61.5%,为美元储备，中国所持有的美国国债与日本相差无几，中国更有必要分散风险。,答：（,1,）建立常设机构组织有关国际货币问题的磋商以促进国际货币合作。（,2,）促进国际贸易的扩大和平衡发展，并借此提高就业和实际收入水平，扩大会员国资源开发能力。（,3,）促进汇率稳定，在会员国之间维持有秩序的汇率安排，避免竞争性的货币贬值。（,4,）协助会员国建立针对经常项目的多边支付制度，消除妨碍国际贸易发展的外汇管制。（,5,）在有适当保证的条件下向会员国提供临时性资金，使它们树立起调节国际收支逆差的信心，并避免采取有损于本国或世界经济繁荣的调节措施。（,6,）缩短会员国国际收支失衡的时间并减轻其不平衡的程度。,2,、国际货币,基金组织的作用是什么？,答：（,1,）通过发行特别提款权来调节国际储备资产的供应和分配。（,2,）通过汇率监督促进汇率稳定。（,3,）协调各国的国际收支调节活动。（,4,）限制外汇管制，以促进自由多边贸易结算。（,5,）促进国际货币制度改革。（,6,）向会员国提供技术援助。（,7,）收集和交换货币金融情报。,答：（,1,）成员国认缴的股金。其中发达国家必须用可兑换货币认缴，发展中国家可以用本国货币认缴,90,；（,2,）由会员国政府定期提供的援助性的补充资金；（,3,）世界银行每年的赠款；（,4,）国际开发协会的业务收入。由于其贷款条件十分优惠，这部分资金数量很少。,3,、国际开发协会的资金来源主要包括哪些内容？,第,11,章 国际货币体系,【,学习目标,】,了解国际金本位制、布雷顿森林体系、特里芬难题、牙买加体系、欧洲联盟、欧元等概念；理解国际货币体系演进的原因；领会布雷顿森林体系和牙买加体系演进的主要内容；知道发展中国家对国际货币体系改革的要求；掌握欧元诞生的原因及其对世界经济的影响。,【,重点和难点,】,重点掌握国际货币制度的类型、布雷顿森林体的主要内容及内在缺陷、牙买加体系的基本特征及内在缺陷。,【,学习指南,】,1.,了解国际货币制度的概念。,2.,了解国际金本位制的特点。,3.,掌握布雷顿森林体系的内容和作用。,4.,掌握牙买加体系的内容、特征及缺陷。,5.,了解国际货币体系的改革方案。,一、国际货币制度的概念,1,、国际货币制度的概念：指各国通过国际惯例、协议、规章制度和建立国际组织，对货币发挥世界货币职能和国际支付所做出的一系列安排。,2,、国际货币制度产生的原因：国际货币制度产生的基本原因，在于各国经济上是相互依赖的，但是它们在政治上是独立的，有不同的经济制度和法律体系，并使用各自的货币。为了协调国际货币与金融关系，促进国际贸易和世界经济的发展，各国都需要世界上存在一个运行良好的国际货币制度。,3,、国际货币制度建立的方式：国际货币制度的建立有两种基本方式。一是在市场机制自发作用下逐渐形成的；二是通过各国政府协商建立起国际货币和金融组织，其会员国公认其人为制定的关于国际货币制度的安排。,4,、建立健全的国际货币制度的条件：健全的国际货币制度应当满足三个条件：它所具有的调节机制应当能够纠正各国国际收支不平衡，使调节的损失尽可能最小，并且使各国公平合理地承担调节的责任；它应保证各国拥有清偿能力，国际储备总量适当；人们对该国际货币制度有信心，愿意持有各种储备资产。,二、国际货币制度的类型,1,、国际复本位制：国际复本位制是以多种贵金属的数量共同衡量的货币机制。国际复本位制正常运行的必要条件是金银之间保持固定比价。黄金供给相对稳定而白银供给增长很快，出现劣币驱逐良币现象，最终导致国际复本位制崩溃。,2,、国际金本位制：政府将具有一定含金量的金币作为本位货币，允许银行券流通，但它只是作为黄金的符号，必须保持按固定比价与黄金的自由兑换性；人们有权自由铸造金币；黄金自由输出入。,国际金本位制的特点：,（,1,）各国货币以黄金为基础保持固定比价关系，汇率波动幅度以黄金输送点为界限。（,2,）实行自由多边的国际结算制度，政府不多国际支付进行直接管制。（,3,）国际收支主要依靠市场机制自发调节。（,4,）黄金作为主要的国际储备资产。（,5,）这种国际货币制度是在市场机制自发作用下逐渐形成的，它的运行无需国际金融组织的监督。,3,、国际金汇兑本位制（,1,）金块本位制：金币仍然作为本位货币但在国内不流通金币，以纸币代替金币流通；政府规定黄金官价；不允许人们自由铸造金币；当人们在国际支付或工业方面需要黄金时，可按规定的数量向中央银行兑换金块。（,2,）金汇兑本位制主要内容：货币单位仍规定含金量；国内不流通金币，代之以国家发行的银行券；银行券可兑换外汇，这些外汇可在实行金币本位或金块本位制的国家兑换黄金；本国货币与金本位制国家货币保持固定比价；实行金本位制的国家要维持其货币与黄金的可兑换性。,第二节 布雷顿森林体系,一、布雷顿森林协定的主要内容布雷顿森林协定是,1944,年,7,月在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开的有,44,国参加的国际货币金融会议所通过的国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定的总称。布雷顿森林协定的主要内容是：（一）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，对国际货币事项进行磋商。（二）,实行黄金,美元本位制,，即以黄金为基础并以美元为最主要的国际储备。这是一种以美元为中心的国际金汇兑本位制，实行双挂钩原则：美元按每盎司黄金,35,美元的官价与黄金挂钩，美国承担用黄金兑换各国官方持有美元的义务；各国货币按固定比价与美元挂钩，各国政府有义务通过干预外汇市场使汇率波动不超过上下各,1%,的幅度。会员国只有在出现国际收支根本性不平衡的情况下，才能在与基金组织协商之后改变币值。这也意味着它采取的是,可调整的钉住汇率制度,。（三）国际货币基金通过向会员国提供资金融通，帮助它们调整国际收支不平衡。（四）取消外汇管制。国际货币基金协定第,8,条规定会员国不得限制经常项目支付，不得采取歧视性的货币政策措施，并实行自由多边结算制度。（五）争取实现国际收支的对称性调节。基金组织有权宣布国际收支持续顺差国的货币为稀缺货币。其他国家有权对稀缺货币采取临时性的兑换限制。这一项内容并未得到实际贯彻。,二、布雷顿森林体系的积极作用,布雷顿森林体系对战后世界经济的恢复和发展发挥了十分重要的作用。这具体表现在：（一）它在黄金生产日益滞后于世界经济发展的情况下，通过建立以美元为中心的国际储备体系，解决了国际储备供应不足的问题，特别是为战后初期的世界经济提供了当时十分短缺的支付手段，刺激了世界市场需求和世界经济增长。（二）它所推行的固定汇率制显著减少了国际经济往来中的外汇风险，促进了国际贸易、国际信贷和国际投资的发展。战后国际贸易和国际投资的发展速度都显著超过世界生产的增长速度，国际分工得到深化，世界各国的相互依赖性显著提高，而且固定汇率制所强调的货币纪律有效地抑制了世界各国的通货膨胀。,（三）它所制定的取消外汇管制等一系列比赛规则有利于各国对外开放程度的提高，并使市场机制更有效地在全球范围发挥其资源配置的功能。（四）它们建立的国际货币基金组织在促进国际货币事务协商、建立多边结算体系、帮助国际收支逆差国克服暂时困难等方面做了许多工作，有助于缓和国际收支危机、债务危机和金融动荡，推进了世界经济的稳定增长。在,70,年代初布雷顿森林体系瓦解之前，世界经济出现人类历史上少有的黄金时代。世界多数国家国内生产总值增长很快，就业大量增加，物价比较稳定，人民生活显著提高。这些成绩的取得都与布雷顿森林体系的运行有密切关系。,三、布雷顿森林体系的内在缺陷,（一）美国可利用该国际货币制度牟取特殊利益这首先表现为美国可获取铸币锐。铸币税是指铸币或纸币面值超过金银条块铸造成本或纸币印刷成本给货币发行者带来的利益。其次，它增强了美国国际金融中心的地位。第三，它使美国在一定程度上操纵其他国家的货币政策。（二）国际清偿能力供应与美元信誉二者不可兼得，即所谓的特里芬难题美国经济学家特里芬在研究布雷顿森林体系的运行时，发现了一个问题：该货币制度运行的必要条件是人们对美元有信心，为了保证美元信誉，美国需要维持国际收支平衡；另一方面，该货币制度运行的另一项必要条件是保证国际清偿能力的供应，为此美元需要大量外流，而这又意味着美国必须持续存在巨额国际收支逆差，并导致人们对美元丧失信心。,（三）该国际货币制度的国际收支调节机制过分依赖于国内政策手段，而限制汇率政策等手段的运用从原则上看，布雷顿森林体系属于可调整的钉住汇率制，各国政府有法定升值或法定贬值的余地。但是在其运行过程中，国际货币基金实际上很少允许会员国运用汇率政策调节国际收支。（四）在特定时期，它会引发特大规模的外汇投机风潮在这种货币制度下，外汇投机具有收益和风险的不对称性。国际货币基金只允许各国在国际收支逆差十分严重时实行货币贬值政策，汇率运动的方向是单向的，故外汇投机行为几乎没有多少外汇风险。又由于在固定汇率制下贬值幅度往往较大，故外汇投机一旦成功可获额外高的收益。,第三节 牙买加体系,一、牙买加体系的主要内容（一）承认现行浮动汇率制的合法性。它取消了原来关于金平价的规定，允许各国自由选择汇率制度。同时，它也要求各国的汇率政策接受基金组织的指导和监督。（二）实行黄金非货币化。它,取消了基金组织原有的关于黄金的各种规定，废除黄金官价，取消黄金份额。它允许各国中央银行自由参加黄金市场交易,。同时，基金组织按市场拍卖部分黄金，所得利润主要用于援助低收入的国际收支逆差国家。,（三）提高特别提款权在储备资产中的地位。它设想在未来的货币体系中以特别提款权为主要的储备资产，即把美元本位改为特别提款权本位。会员国可用特别提款权偿还对基金组织的借款，用它进行彼此之间的借贷或作为偿还债务的担保。基金组织在计算份额和贷款时都使用特别提款权计值，并扩大它的发行额。（四）扩大对发展中国家的资金融通。除了以出售黄金所得利润建立信托基金之外，基金组织还将信用贷款部分的总额由占会员国份额的,100%,增加到,145%,，将出口波动补偿贷款的限额由占份额的,50%,提高到,75%,。（五）修订份额。总体结果是石油输出国在基金组织中的份额增加，某些发达国家如英国的份额有所减少。,二、牙买加体系的基本特征,（一）,以管理浮动汇率制为中心的多种汇率制度并存。,有一些发展中国家选择的是使本国货币钉住某一种外国货币、特别提款权或特定的一篮子货币的汇率制度，但是这并不排除其货币随着钉住货币一起对其他货币的兑换比价随市场供求关系而变动。有些国家选择联合浮动，它只是在一定区域内实行固定汇率制，对区域外国家的货币仍是浮动汇率关系。,（二）,多元化的国际储备体系,。国际货币基金设想的特别提款权成为主要的国际储备资产并未成为现实。但是，美元在国际储备中所占的比重有所下降，特别提款权的发行有所增加，国际储备中的外汇种类明显增加，特别是德国马克和日元所占比重显著上升。欧元已经于,1999,年进入国际储备资产的行列，其所占比重将会显著增长。,（三）,国际收支调节手段的多样化,。在浮动汇率制下，特别值得强调的是各国可以自由运用汇率政策来调节国际收支。（四）,外汇管制和对进口的直接限制进一步放宽,。在布雷顿森林体系时期，外汇管制是比较普遍的现象，欧洲国家直到,50,年代末期才取消外汇管制，而目前许多发展中国家在贸易和金融自由化方面都取得了显著进展。（五）在国际储备多元化基础上出现了一些货币区，如欧洲货币体系等。这些货币区力图在区域范围内实现各国货币的固定汇率关系，以促进相互之间的贸易和金融关系的发展,三、牙买加体系的内在缺陷,（一）汇率体系不稳定，货币危机不断。在牙买加体系下，,IMF,的,181,个成员中，有,1/3,实行的是独立浮动或管理浮动汇率，其余,2/3,是钉住汇率（钉住单一货币或复合货币）。钉住汇率实际上是相对的固定汇率制度，钉住货币的汇率被动地随被钉住货币的汇率的变动而变动。,80,年代以来，美元、日元、德国马克的汇率此消彼长，波动惊人，使钉住货币国家汇率扭曲，出现经济结构失衡，国际收支失衡。钉住汇率制与独立浮动汇率制之间的这一内在矛盾是牙买加体系下汇率动荡、货币危机频发的根源。,（二）国际收支调节与汇率体系不适应，,IMF,协调能力有限。牙买加体系下的国际收支调节渠道比布雷顿森林体系下的调节渠道有所增加，如浮动汇率制使汇率调节政策更有效，国际融资范围扩大，国际对话或论坛性组织增加。但是，由于时滞原因，大多数发展中国家不具备马歇尔,勒纳条件，汇率调节反而使国际收支恶化。直接通过国际融资来弥补逆差虽然比较直接，但不能从根本上消除收支失衡。而且，如果长期依赖国际借款，必然加重债务负担，可能发生债务危机。在这些方面，国际货币基金组织的协调能力有限，而且在向发生金融危机的国家提供资金援助时有大量的附带条件。,（三）国际资本流动缺乏有效的监督。牙买加体系下的汇率体系及不稳定的另一主要原因就是国际游资对汇率体系的冲击。国际金融机构对国际游资束手无策。强大的游资与大多数国家维护钉住汇率的有限能力形成鲜明的对比。钉住汇率下一国货币很容易被高估或低估，便为游资留下投机空间。国际游资的流动性很强，在现代通讯与电子技术高度发达的今天，资本的跨国转移数秒钟就可以完成，对其监管的难度很大。这方面，如果没有相应的国际组织与相应的国际规则、立法，汇率体系就不可能稳定，货币金融危机就不可能避免。,第四节 国际货币体系的改革方案,一、,改革大纲,（一）,改革大纲,的内容,改革大纲,分为独立的三部分：第一部分为改革后的体系，记录委员会对国际货币制度改革的一致意见；第二部分为立即采取的步骤，列举委员会一致同意的改革措施；第三部分为附录，说明委员会未达成一致意见的,10,个问题。（二）,改革大纲,确定的原则,1,、在特定情况下承认浮动汇率制，但是汇率制度最终要以稳定的可以调节的平价为基础；,2,、加强对全球国际清偿能力的管理，提高特别提款权的地位，降低黄金和储备货币的作用；,3,、在国际收支调节上，各国应避免采取限制进口的措施和外汇管制，并在应付投机性资本流动方面进行合作；,4,、促进实际资源流入发展中国家。,（三）,改革大纲,建议采取的措施,1,、国际货币基金组织设立正式的处理国际货币制度改革问题的委员会；,2,、基金组织建立石油基金，帮助会员国缓解,70,年代初石油价格剧烈上升，所引起的国际收支困难。,3,、实行管理浮动汇率制，各国政府加强对市场汇率的干预；,4,、特别提款权改用,16,种货币定值，并定期调整其利率；,5,、基金组织设立扩展贷款对发展中国家提供长期融资，并将特别提款权的分配与发展援助联系起来；,6,、基金组织和世界银行设立联合的部长级委员会，研究和实施对发展中国家的实际资源转移问题；,7,、采取反对限制贸易和国际支付的相应措施。,二、国际货币体系的改革方案,1,、恢复金本位制方案,2,、创立世界中央银行方案,3,、建立特别提款权本位方案,4,、以固定汇率为基础的多边储备体系方案,5,、控制短期资本流动方案,三、发展中国家对国际货币体系改革的要求,1,、改革现行的汇率制度，,对主要货币的汇率范围规定一个目标区，建立令人满意的波动幅度小的汇率结构,。,2,、实行对称、有效和公平的国际收支调节原则。,3,、,通过国际集体行为来创设国际储备资产，使特别提款权成为增加国际清偿能力的主要手段，并改进特别提款权的分配方式。,4,、国际货币事务民主化，打破美国和少数发达国家，在决定国际货币事务上的垄断地位，提高国际货币基金组织的地位，并增加发展中国家在该组织中的发言权。,5,、发达国家增加对发展中国家实际资源的转移。,【,本章小结,】,任何国家在对外交往过程中，都会受到国际货币制度的约束。前面各章中所涉及的汇率制度、国际收支调节、国际储备供应和外汇管制、货币可兑换等问题，都是对国际货币制度某一侧面的介绍。本章从总体上介绍国际货币制度的概念、类型、运行机制、演变过程和当前面临的改革问题。,【,基础知识题,】,1,、简述国际金本位制的基本特点及作用。,答：（,1,）,各国货币以黄金为基础保持固定比价关系，即以铸币平价为中心的比价关系，汇率波动幅度以黄金输送点为界限；,（,2,）实行自由多边的国际结算制度，政府不对国际支付进行直接管制；（,3,）国际收支主要依靠市场机制自发调节；（,4,）黄金作为主要的国际储备资产；（,5,）这种国际货币制度是在市场机制自发作用下逐渐形成的，它的运行无需国际金融组织的监督。,2,、布雷顿森林体系的积极作用和缺陷主要表现在哪些方面？,答：积极作用：（,1,）它在黄金生产日益滞后于世界经济发展的情况下，通过建立以美元为中心的国际储备体系，解决了国际储备供应不足的问题，特别是为战后初期的世界经济提供了当时十分短缺的支付手段，刺激了世界市场需求和世界经济增长。（,2,）它所推行的固定汇率制显著减少了国际经济往来中的外汇风险，促进了国际贸易、国际信贷和国际投资的发展。战后国际贸易和国际投资的发展速度都显著超过世界生产的增长速度，国际分工得到深化，世界各国的相互依赖性显著提高，而且固定汇率制所强调的货币纪律有效地抑制了世界各国的通货膨胀。,（,3,）它所制定的取消外汇管制等一系列比赛规则有利于各国对外开放程度的提高，并使市场机制更有效地在全球范围发挥其资源配置的功能。（,4,）它们建立的国际货币基金组织在促进国际货币事务协商、建立多边结算体系、帮助国际收支逆差国克服暂时困难等方面做了许多工作，有助于缓和国际收支危机、债务危机和金融动荡，推进了世界经济的稳定增长。缺陷：（,1,）美国可利用该国际货币制度牟取特殊利益；（,2,）国际清偿能力供应与美元信誉二者不可兼得，即所谓的特里芬难题；（,3,）该国际货币制度的国际收支调节机制过分依赖于国内政策手段，而限制汇率政策等手段的运用；（,4,）在特定时期，它会引发特大规模的外汇投机风潮。,3,、牙买加体系的主要内容和特征有哪些？,答：（,1,）承认现行浮动汇率制的合法性；（,2,）实行黄金非货币化；（,3,）提高特别提款权在储备资产中的地位；（,4,）扩大对发展中国家的资金融通；（,5,）修订份额。,