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第三章 财务管理价值观念
一、单项选择题
1．某人将2 000元存入银行，银行的年利率为6% ，按复利计息则5 年后此人可以从银行取出
（ ）元。
A．2 300 B．2 600 C．11 270 D．2 676
2．某人欲在10年后购买100万元的房屋，银行年复利率10%，则现在应存入（ ）元。
A．2 594 000 B．110 000 C．386 000 D． 614 500
3．某人现在开始每年末存入10 000元，年复利率7%，则第5年末可以得到本息和是（ ）元。
A．53 500 B．14 030 C． 57 500 D． 41 000
4．某人将5 000元存入银行，存期3年，按单利计算，年利率6%，则到期的本息和为（ ）元。
A． 5 900 B． 5 300 C． 5 955 D． 5 422
5． 甲方案的标准离差为1.2，乙方案的标准离差为1，若两方案的期望值相同，则两者的风险关系为
（ ）。
A．甲小于乙 B．甲大于乙 C．两者相等 D．无法确定
6．资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（ ）。
A．利息率 B．额外收益 C．社会平均资金利润率 D．利润率
7．在多个方案比较中，标准离差率越小的方案，风险则（ ）。
A．越小 B．越大 C． 相等 D．不存在必然联系
8．当社会平均收益率为15%，企业的收益率为14%，国债的利率为10%，企业债券的利率为12%，该企业的风险系数为0.8,则该企业的风险报酬率最接近于( ) 。
A．2.4% B．4% C．1.6% D．3.2%
9．在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计息期数，应先计算（ ）。
A．复利现值系数 B．年金现值系数 C．复利终值系数 D．年金终值系数
10．为在第5年末获得100 000元，求每年末应存入多少，采用（ ）。
A． 年金终值系数 B． 年金现值系数 C． 复利终值系数 D．复利现值系数
11．甲方案在3年中每年年初付款2 000元，乙方案在3年中每年年末付款2 000元，若年复利率为10%，则两者在第3的终值相差（ ）元。
A．662 B．626 C． 2 662 D．266.2
12．某企业年初借得50 000元贷款，10年期，年复利率12%，每年末等额偿还。则每年应付金额为（ ）元。
A．8 849 B． 5 000 C． 6 000 D．28 251
所得、系数加
13．在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1所得的结果，在数值上等于（ ）。
A． 预付年金现值系数 B．普通年金现值系数
C． 预付年金终值系数 D．普通年金终值系数
14．下列年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。
A．普通年金 B．预付年金 C．永续年金 D． 递延年金
15．某企业欲建立一项基金，每年初投入10 000元，若年复利率为6%， 5年后该基金的本息和为（ ）元。
A．56 370 B．59 750 C． 7 470 D． 44 650
16．某项永久性奖学金，每年计划颁发6 000元奖金。若年复利率为6%，则该奖学金的本金为（ ）元。
A．600 000 B．360 000 C．100 000 D． 1 000 000
17．某人年初存入20 000元，银行每年按10%的复利计息，每年末取出4 000元，则最后一次能够足额提款的时间是（ ）。
A．第5年末 B．第8 年末 C．第 7年末 D．第9年末
18． 在10%的利率下，1～3年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8246、0.7513，则3年期的普通年金现值系数为（ ）。
A．2.4868 B． 1.7355 C． 0.7513 D． 2.7355
19．投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（ ）。
A．可获得报酬 B．可获得利润
C．可获得等同于时间价值的报酬率 D．可获得风险报酬率
20．下列投资中风险最小的是（ ）。
A． 购买企业债券 B．购买政府债券 C． 投资开发新项目 D．购买股票
21．已知（P/S，8%，5）=0.6806，（S / P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927，（S /A，8%，5）=5.8666，则1年的投资额在5年的等额回收系数为（ ）。
A．1.4693 B．0.6806 C． 0.2505 D． 0.1705
22．在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（ ）。
A．单利 B． 复利 C． 普通年金 D．年金
23．某人持有一张带息的商业汇票，面值1 000元，票面年利率5%，90天到期，不计复利，该持票人到期可获利息（ ）元。
A．50 B． 25 C． 12.5 D．15
24．某企业借人年利率为10%的贷款，贷款的期限为2年，贷款的利息按季度计算，则贷款的期利率为（ ）。
A．5.06% B．10.5% C． 10.38% D．10%
25．在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值（ ）。
A． 不相等 B．前者大于后者 C． 相等 D．后者大于前者
26．在复利终值和计息期数确定的情况下，贴现率越高，则复利现值（ ）。
A．越小 B．越大 C．不一定 D．不变
27．有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元。假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。
A． 1423.21 B． 1565.68 C． 1813.48 D．1994.59
28．某人购入债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是（ ）。
A．1年 B．1季度 C．半年 D．1个月
29．若年利率为12%，每季复利一次，则每年期利率比名义利率（ ）。
A．大0.55% B．小0.55 % C．大12.5% D． 小12.5%
30．如果（S / P，5%，5）=1.2763，（S /A，5%，5）=5.525，则（A / P，5%，5）的值应该是（ ）。
A．0.231 B．0.7835 C．4.33 D．4.3295
二、多项选择题
1．普通年金终值系数表的用途有（ ）。
A．已知年金求终值 B．已知终值求年金 C．已知现值求终值 D．已知终值和年金求利率
2．永续年金具有以下特点（ ）。
A．没有终值 B．没有到期日 C．每期等额收或付 D．没有现值
3．影响投资收益率最直接的因素主要有（ ）。
A．无风险投资收益率 B．市场利率 C． 通货膨胀率 D．风险投资报酬率
4．关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。
A．无风险报酬率越高，要求的报酬越高 B．风险程度越大，要求的报酬越高
C．无风险报酬率越低，要求的报酬越高 D．它是一种机会成本
5． 递延年金具有（ ）等特点。
A．年金的第一次支付发生在若干期之后 B． 年金的现值与递延期无关
C．年金的终值与递延期无关 D．现值系数是普通年金现值系数的倒数
E．没有现值
6．影响某一特定借款的利率主要有（ ）。
A．期限风险报酬率 B． 流动性风险报酬率 C．通货膨胀补偿率
D． 违约风险报酬率 E． 纯利率
7．根据利率之间的变动关系，可以把利率分为（ ）。
A．固定利率 B．浮动利率 C．基准利率 D． 套算利率
8．我国于2002年发行5年期、年利率2.48%的可随时上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有（ ）。
A．纯利率 B． 通货膨胀补偿率 C．流动性风险报酬率
D． 违约风险报酬率 E．期限风险报酬率
9．在财务管理中经常用来衡量风险大小的指标有（ ）。
A．边际成本 B．标准离差 C．标准离差率 D．风险报酬率
10．年金按其每次收付发生的时点不同，可以分为（ ）。
A．预付年金 B．普通年金 C．递延年金 D．永续年金
11．影响复利现值计算的因素有（ ）。
A．利率 B． 终值 C． 年金 D．期数
12．递延年金现值是自m期后开始n期内每期期末等额收付的现值之和，其计算公式为（ ）。
A．P=A〔(P/A, i, m+n) (P/A, i, m ) 〕 B．P=A〔(P/A, i, n) (P/S, i, m ) 〕
C．P=A〔(P/A, i, m+n) (S/P, i, m ) 〕 D．P=A〔(S/A, i, n) (P/A, i, n ) 〕
13．下列表述中，正确的有（ ）。
A．复利现值系数与复利终值系数互为倒数
B．普通年金终值系数与已知终值求年金的系数互为倒数
C．普通年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数
D．普通年金现值系数比预付年金现值系数期数和系数各差
14．关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有（ ）。
A．预期收益率的概率分布越集中，投资风险越小
B．预期收益率的概率分布越集中，投资风险越大
C．预期报酬率的标准差越大，投资风险越大
D．标准离差率越大，风险程度越大
15．下列说法中不正确的有（ ）。
A．风险爱好者会将风险系数定得大一些 B．风险越大，获得的风险报酬应该越高
C．风险是无法预计和控制的，其概率也不可预测 D．有风险就会有损失，两者是相伴而生
16．递延年金的特点包括（ ）。
A．最初若干期没有收付款项 B．最后若干期没有收付款项
C．其终值计算与普通年金相同 D．其现值计算与普通年金相同
17．概率必须满足（ ）条件。
A．每个随机变量出现的概率在0与1之间 B．所有随机变量的概率之和必须等于1
C．每个随机变量出现的概率必须相等 D．所有随机变量的概率之和必须大于1
18．其公司拟购置一处房产，付款条件是：从第4年开始，每年年初支付10万元，连续10次，共计100万元，假设该公司的资金成本率为8%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（ ）万元。
A．10×（P/A，8%，12）（P/A，8%，2） B．10×（P/A，8%，10）（P/S，8%，2）
C．10×（P/A，8%，13）-（P/A，8%，3） D．10×（P/A，8%，12）-（P/A，8%，3）
19．下列项目表述正确的是（ ）。
A．资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物
B．资金时间价值与利率是一回事
C．资金时间价值通常是按复利计算
D．如果通货膨胀率极低，政府债券收益率可以视同资金时间价值
20．利率按债权人取得的报酬情况，可以分为（ ）。
A．固定利率 B．浮动利率 C．实际利率 D．名义利率
21．按利率变动与市场的关系，可以把利率分为（ ）。
A．固定利率 B． 浮动利率 C．市场利率 D． 法定利率
22．关于普通年金的叙述正确的有（ ）。
A．普通年金终值是一系列复利终值之和
B．普通年金终值与预付年金终值在计算时收付的期数相同，但计息期相差一期
C．同期的预付年金终值比普通年金终值少计息一次
D．（N+1）期的预付年金终值与N 期的普通年金终值的计息期数相同
E．（N-1）期的预付年金终值与N期的普通年金终值相同
23．有关预付年金叙述正确的有（ ）。
A．是指年金的收付发生在每期的期初
B．其终值和现值的计算可以直接通过普通年金终值和现值系数表计算出来
C．预付年金的现值与同期的普通年金的现值，在计算时比普通年金多贴现一次
D．预付年金的现值与同期的普通年金的现值比，在计算时比普通年金少贴现一次
E．（N+1）期的预付年金现值与N期的普通年金现值的计息期数相同
三、判断题
1．在同期、同利率的情况下，预付年金终值系数同普通年金终值系数相比，是“期数加1 、系数减1”。
（ ）
2．利率与货币时间价值率一样，一般包括三部分：纯利率、通货膨胀补偿率及风险收益率。 （ ）
3．货币时间价值所代表的是没有投资风险和通货膨胀因素的投资报酬率。 （ ）
4．普通年金与预付年金的区别仅在于计息时间的不同。 （ ）
5．递延年金终值的大小与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值的计算相同。 （ ）
6．永续年金可以视为期限趋于无穷的普通年金。 （ ）
7．对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 （ ）
8．在利率相同的情况下，第8年末1元的复利现值系数大于第6年末1元的复利现值系数。（ ）
9．凡在一定时期内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。 （ ）
10．风险总是和收益对等，风险越大，期望的收益率越高。 （ ）
11．当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定大于1。 （ ）
12．在期数相同和利率相同的情况下，1元的年金现值系数一定小于1元的年金终值系数。 （ ）
13．风险小的企业经济效益就好。 （ ）
14．标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。 （ ）
15 收益的标准离差率不等同于投资报酬率，因此两者不存在任何联系。 （ ）
16．普通年金的现值是一系列复利现值的和。 （ ）
17 递延年金是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金。 （ ）
18. 递延年金现值的计算方法于普通年金现值的计算方法相同。 ( ）
19. 风险总是和收益并存，因此高风险的投资项目一定会带来高收益。 ( ）
20.风险收益率的高低取决于标准离差率的大小和风险价值系数的取值。 ( )
21.名义利率减去通货膨胀率称为基准利率。 ( )
22. 无风险证券的利率应等于纯利率和通货膨胀率的和。 （ ）
23.概率分布越集中，投资的风险程度越小。 ( ）
24.风险是事先不知道所有可能结果，或虽然知道可能结果但不知道它们出现的概率。 ( ）
25.普通年金现值与预付年金现值相比，在计息期上相差一期。 ( ）
26.预付年金终值可直接通过年金终值系数表计算。 ( )
27.货币时间价值是指没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 ( )
28.当利率大于零、计息期一定的情况下，年金终值系数大于1。 ( ）
29. 风险只能由标准差和方差来衡量。 ( ）
30.投资组合的风险大小，不仅与不同投资的风险大小有关，而且与这些投资风险间相互影响，相互联系的方式有关。 ( ）
四、名词解释
1．货币叫问价值 2．年金
3．普通年金 4．预付年金
5．递延年金 6．永续年金
7．名义利率 8．偿债基金
9．投资回收额 10．风险
11．经营风险 12．财务风险
13．市场风险 14．公司特有风险
15．期望值 16．标准差
17．置信区间和置信概率
五、简答题
1．什么是资金的时间价值?
2．什么是年金? 举例说明?
3．名义利率和实际利率的区别是什么?
4．低风险证券的期望收益率的概率分布较高风险证券尖，那么完全确定收益和完全不确定收益的概率分布各为们么形状?
5．股票的投资风险比国债大，但仍有人愿意购买，这是为什么?
6．普通年金与预付年金有什么不同?
7．简述风险的含义。
8．什么是期望值、标准差、标准差率?
9．运用标淮差和标准差率如何判断投资项目的风险大小？
六、计算分析题
1．S公司2001年销售额为1 000万元，而5年前1996年为500万元。则：
(1)销售额的年增长率为多少?
(2)对于(1)如果有人计算：“5年销售额翻了一番，所以100%/5＝20％，即销售平均年增长率为20％。”请解释为什么这种算法是错误的。
2．有F、S两家银行，F银行存款年利率为9%，复利计算、整存整取；S银行年利率为8％，按季复利计算。假设提前支取利率为零。
(1)你愿在哪家银行存款?
(2)如果你要在年中而不是年末取钱，这对你选择存款银行有影响吗?假设F银行以整年计息而S银行是以整季汁息的。
3．建立一项20 000元的抵押贷款还贷计划，要求在贷款后三年内分期还贷。每年末付相同金额，假定年利率l0％。
(1)每年末应还款多少?
(2)如果贷款数额为40 000元，则每年又该还多少?
(3)如果贷款数额为40 000元，还贷期改为6年，为什么每年还贷的金额不是(2)小题还贷额的一半?
4．某人在2000年1月1日存人银行1 000元，年利率为10％。要求计算
(1)每年复利—次，2003年1月1日存款账户余额是多少?
(2)每季度复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少?
(3)若1 000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1月1日存入250元，仍按10％利率，每年复利一次，求2003年1月1日余额。
(4)假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额?
(5)假定第三问为每季度复利一次，2003年1月1日余额是多少?
(6)假定第四问改为每季度复利一次，每年应有人多少金额?
5．一位父亲为其女儿读大学存钱。现在他女儿13岁，计划5年后上大学，完成大学学业需要4年时间。现在大学里一年的所有花费是1万元，估计年通胀率为5％。现在他女儿得到其祖父的资产5000元并存人银行，利率为9％，年复利计算，这将用于她上大学。而其余费用则要用她父亲的积蓄。这位父亲计划从现在起到她女儿进人大学期间每年存入相等数量的钱，存款利率为年复利率9％。则：
(1)4年的大学费用在她18岁时的现值为多少?
(2)当她18岁时，她原先从祖父那儿得到的5000元资产的价值为多少?
(3)如果这位父亲今天计划存入六次存款的第一笔，每次存款金额相等，则他每次要存入多少钱才能使女儿读完大学?
6．假设2000年1月份M汽车公司报告给上层管理者：他们的研究取得了技术上的突破，能够生产出一种电动汽车，每行驶一英里的成本只有3分，这可用来替代每英里成本5分的汽油发动汽车。如果M公司生产电动汽车就能使公司重新得到丧失给日本的市场份额。然而这项投资包括开发一种全新的电池、设计新的汽车及配套设施需要在今后5年里每年投入60亿元。其中300亿元投资导致的现金流入量为：在其后15年里每年末得到40亿元的回报。如果电动汽车工程不被采纳，M公司5年里每年投资60亿元于其他方面，年投资回报率为10％。
(1)M公司开发这种电动汽车的成本现值为多少?
(2)如果开发生产这种电动汽车，M公司的现金流入量的现值为多少?
(3)根据对成本和现金流入量的估计，M公司的管理者们会同意全面生产电动汽车吗?
7．两种股票期望收益的概率分布如下：

(1)计算股票B的期望收益率。
(2)计算股票A的标准差和股票B的标准离差率，并比较两种股票的风险大小。
8．如果无风险收益率为10％，市场平均收益率为13％，某种股票的值为1．4。
(1)计算该股票的应得收益率。
(2）假设(a)无风险收益率上升到11％，(b)无风险收益率降至9％。若证券市场线斜率不变，市场平均收益和该股票的收益为多少？
(3)假设无风险收益率仍为l0％，但(a)市场平均收益率增至15％，(b)市场平均收益率降至]2％，证券市场线斜率发生变化，将怎样影响该股票的收益率?
9．假设存在两种情况，要么获得1百万元，要么进行一项目投资，可获得收益2百万元，也可能为零，概率各占50％。
(1)该投资行为的期望收益值为多少?
(2)选择前者的人是回避风险吗?
(3)假设某人实际拥有1百万元，投资一年以后即可获得1075000元的国库券，也可购买一普通股，该股票一年后的价值可能为2300 000元，也可能为零，概率各占50％。(a)股票投资的期望收益率为多少?期望收益值呢?(b)根据什么选择投资行为?(c)如果不是购买一种股票，而是每种10 000元的100种股票，投资选择是什么?每种股票收益情况一致，一年以后一文不值或价值2300 元的机会各半。这些股票的相关程度是否重要?

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