课堂练习天宇公司解答.doc

课堂练习
资料：学习指导书P204表11-3天宇公司资产负债表
P205表11-4天宇公司利润表
补充资料：期初普通股1500万股，5月1日增发500万股，10月1日回购200万股。期末股票市价1.35元，支付股利0.24元/股
要求计算下列指标：
（1） 流动比率
（2） 速动比率
（3） 现金比率
（4） 营运资本
（5） 资产负债率
（6） 应收帐款周转率、周转天数
（7） 存货周转率、周转天数
（8） 营业周期
（9） 已获利息保障倍数
（10） 流动资产周转率
（11） 总资产周转率
（12） 总资产报酬率
（13） 营业净利率
（14） 成本费用利润率
（15） 每股收益
（16） 每股盈余
（17） 市盈率
（18） 每股净资产
（19） 市净率
（20） 杜邦财务分析体系，进行因素分析。

相关比率
04年
05年
(1)流动比率
1.9375
2.1889
(2)速动比率
1.4325
1.7
(3)现金比率
0.55
0.8611
(4)营运资本
1500
2140
(5)资产负债率
36.5385%
35.9375%
(6)应收账款转率
/
13.157次，27.36天
(7)存货周转率
/
10.0711次，35.7458天
(8)营业周期
/
63.1058天
(9)利息保障倍数
57倍
74.33倍
(10)流动资产周转率
/
4.2614
(11)总资产周转率
/
2.5862
(12)总资产报酬率
/
76.90%
(13)营业净利率
18.26%
22%
(14)成本费用利润率
33.10%
41.16%
(15)每股收益
1.4
1.85
(16)每股盈余
1.4
1.85
(17)市盈率
1.0476倍
0.9091倍
(18)每股净资产
3.3
3.4167
(19)市净率
0.6667
0.7317

杜邦体系：

05年净资产收益率-04年净资产收益率
=80.49%-63.63%=16.86%
由于销售净利润变化对净资产收益率的影响额
=（0.22-0.1826）×2.2115×1.5758=13.0335%
由于总资产周转率变化对净资产收益率的影响额
=0.22×（2.3438-2.2115）×1.5758=4.5865%
由于权益乘数变化对净资产收益率的影响额
=0.22×2.3438×（1.5610-1.5758）=-0.7631%

即：16.86%=13.0335%+4.5865%+（-0.7632%）

资料：A公司2010年12月31日资产负债表和利润表如下：
资产负债表
编制单位：A公司 2010年12月31日 单位：万元
资 产
年初数
年末数
负债及所有者权益
年初数
年末数
流动资产：

流动负债：

货币资金
2850
5020
短期借款
650
485
交易性金融资产
425
175
应付账款
1945
1295
应收账款
3500
3885
应付职工薪酬
585
975
预付账款
725
890
应交税费
1620
2590
存 货
2610
2820
一年内到期的长期负债
385
485
流动资产合计
10110
12790
流动负债合计
5185
5830
非流动资产：

非流动负债：

长期股权投资
975
1650
长期借款
650
975
固定资产
5650
6280
应付债券
400
640
无形资产
90
75
非流动负债合计
1050
1615
其他非流动资产
75
55
负债总计
6235
7445

所有者权益：

股 本
4860
5850

资本公积
1560
2370

盈余公积
2595
3240

未分配利润
1650
1945

所有者权益合计
10665
13405
资产总计
16900
20850
负债及所有者权益总计
16900
20850
利润表
编制单位：A公司 2010年12月31日 单位：万元
项 目
上年实际
本年累计
一、营业收入
37500
49000
减：营业成本
22500
27500
营业税金及附加
1875
2450
销售费用
1575
1750
管理费用
2450
2750
财务费用
165
195
资产减值损失
0
0
加：公允价值变动损益
80
100
投资收益
245
350
二、营业利润
9260
14805
加：营业外收入
195
165
减：营业外支出
165
95
三、利润总额
9290
14875
减：所得税
2323
3719
四、净利润
6967
11156
注：假设财务费用均为利息费用，销售收入均为现销收入，无销售退回、折让、折扣。企业所得税率为25%，发行在外普通股为2000万股，无优先股。年末每股现金股利为0.15元，当前股价为12元。
要求：（1）计算该公司的流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、营业周期、资产负债率、产权比率、利息保障倍数、销售毛利率、总资产报酬率、每股收益、市盈率、市净率、股利支付率、每股净资产（注：计算结果均保留两位小数）
（2）利用报表数据以及计算的相关指标，对该公司的盈利能力和偿债能力进行简单评价。

相关比率
2009年
2010年
流动比率
1.95
2.19
速动比率
1.45
1.71
应收账款转率
/
13.27次，27.51天
存货周转率
/
10.13次，36.03天
营业周期
/
63.54天
资产负债率
36.89%
35.71%
产权比率
58.46%
55.54%
利息保障倍数
57.3倍
77.28倍
销售毛利率
40%
43.88%
总资产报酬率
/
59.88%
每股收益
3.48
5.58
市盈率
/
2.15倍
市净率
/
1.79
股利支付率
/
2.69%
每股净资产
5.33
6.70