浅析我国证券投资基金存在的问题及对策.doc

浅析我国证券投资基金存在的问题及对策“摘要”：本文首先对证劵投资基金做了简单介绍，认为证券投资基金是我国资本市场中最为重要的机构投资者。然后在解析我国证劵投资基金的现状基础上进一步挖掘我国证券投资基金存在的众多问题，并就问题逐一提出了解决措施。“关键词”：证劵投资基金；规避风险；评价体系所谓的证券投资基金是指通过发售基金的单位集中投资者的资金形成独立财产，是由基金管理人管理，基金托管人托管，基金持有人按其所持份额享受收益和承担风险的集合投资方式，是一种利益共享、风险共担的集合投资计划。 中国证券市场自建立以来，十多年的发展历程被打上了高度投机的鲜明印记，而以散户为主的投资者结构一直被认为是中国股市波动剧烈的主要原因。有鉴于国外成熟市场发展经验，中国证监会于1997年11月出台证券投资基金管理暂行办法，实施超常规发展机构投资者的策略，重点鼓励和扶持开放式基金发展的指导思路被确立为促进中国股票市场健康发展的重要指导思想。证券投资基金是我国资本市场中最为重要的机构投资者。 所以，分析好我们国当前证券投资基金存在的问题，并及时想出相应的对策、方法，可以有利于我们的经济发展，使得证券投资基金市场更加健康，快速地发展。一、 我国证券投资基金存在的问题1. 法律法规不健全,市场监管不力我国的证券投资基金的法律建设明显滞后于基金业的发展。尽管我国已经有了证券法、证券投资基金法、信托法等法律规章制度,但是未建立起以证券投资基金法为核心、各类部门规章和规范性文件相配套的较为完善的基金监管法律法规体系。与国外相比,我国的基金立法缺乏必要的延续性,相关法律法规的可操作性较差。随着我国基金业的快速发展,政府对基金业事无巨细的直接监管无疑是效率低下的。我国目前的基金业自律机构是中国证券业协会,对基金监管的专业性不强,而且缺少对违规进行处罚的权威。这无疑使得我国很多证券投资市场的问题无法得到法律依据，无法可依就会使得一些不法份子利用法律的漏洞，从中牟取利益，投机现象极其严重，违规资金在证券市场兴风作浪，这严重影响了广大的投资者的合法权利。2. 投资范围有限，制约证券投资基金的选择 证券投资基金之所以逐步替代了个人投资，是因为它能够通过证券投资组合降低风险。国外成熟的资本市场由股票、债券和长期抵押贷款市场构成，债券市场又由国债、公司债和市政债券组成。但是目前我国的金融市场还不是十分发达，金融产品单一，基金可选择的对象只有股票、国债等少数几类，而且由于我国上市公司的股利发放数量较少，基金的收益主要依靠资本利得而不是红利，基金管理人在选择股票时往往倾向于少数能获得资本利得的股票。这样一来，本已有限的投资范围就更小了，使多元化投资、分散风险的投资理念无法得到较好的贯彻执行。3. 市场缺乏做空机制，证券投资基金无法规避风险 一个健康的证券市场，必须有做空机制才能实现稳定。证券的价格要能够反映所有信息，尤其是需求信息。而在缺乏做空机制的市场上，如果一些投资者认为某一证券定价过高，偏离实际价值，但如果没有卖空机制，他们对这些证券的判断信息就不能有效地反映到市场上，对价格的偏离便无法调整，无法实现证券价格向内在价值的回归，也就无法减缓证券价格波动。因此，我国证券市场这种只能做多，不能做空的单向机制极大地限制了证券投资基金的运作空间，制约了基金公司的风险管理，使其无法实现规避风险的目的。 4. 缺乏公众认可的评价体系公正、稳定是基金市场最根本的价值目标，也是人们对基金市场的终极企盼和最高的要求。对于何为基金公正，理论界和实务操作以及广大的股民的通说认为基金市场的公正包括实体公正和程序公正两方面的内容。但是，这种基金市场公正观念的界定，实际上只是揭示了基金市场的一个侧面，即从基金市场公正的内部构造来解释公正本身，而忽视了公正含义的外部揭示，从而使得基金市场公正呈现单面向运行势态，其直接的后果就是导致了基金市场没有达到人们希望的公正稳定，这种缺乏公众认可的评价体系的市场导致很多基金参与者盲目投资，不能客观分析，容易受到其他投资者的影响。广大的股民，上市公司，政府部门，都是基金市场的调节者，需要齐齐参与，共同参与到基金市场的分析。二、 解决我国证券投资基金市场存在的问题的对策1. 完善证券市场的法律法规，加强市场监管力度完善证券市场的法律法规，根据实际，修订与证券相关的法律，进一步维护法律法规的严肃性，证券市场的运作和发展需要有一整套相应的法律法规，同时要使各方面严格执行这些法律法规，否则的话，就谈不上公平和公正。但是在现实中，总是有人不自觉遵守有关法律法规，总想通过钻法律或者管理的空子去捞取不正当的利益。所以就要通过稽查工作，也就是要通过坚决查处证券市场的违法违规行为，制止任何不法行为，维护法律法规的严肃性和权威性，使市场参与各方面都能够自觉地遵守法律，严格在法律允许的范围内行事。这样，证券市场才能在合法、公平公正的环境下有序开展。只有做到有法可依，才能真正规范基金市场的公平、合法性，这样才能从根本上保护广大的投资者的合法利益，才能保证基金市场健康发展。 2. 加快金融产品创新，促进基金市场差异化发展我国基金业结构型缺陷和投资风格趋同问题的一个客观原因就是资本市场发展不均衡、不成熟，其主要表现在债券市场发展相对滞后、证券投资工具匮乏、股票市场缺少做空机制、上市公司数量和质量相对有限等方面。应加快基金市场的产品创新和制度创新，促进基金市场差异化发展。创新是基金市场发展的源泉和动力，是激发基金市场活力的内在要求。鉴于此，我们建议，一方面在积极稳妥地推出股指期货和加大企业债券的发行与交易的基础上，加大金融产品的创新力度，研究并探索基金投资人民币远期交易及汇率期货、利率期货等金融衍生产品的途径和方式另一方面，扩大基金法中规定的基金投资范围，允许公募基金将资金投资于REITS、开放式基金等品种。只有投资渠道拓宽、投资范围扩大、投资方式多元，投资组合多样，才能有效降低基金市场的“羊群效应”和投资风格雷同的问题。更好地满足各种不同层次，不同类型的投资者、融资者的需求。3. 建立风险评价系统，规避投资风险证券存在高风险，所以，一个好的风险评价系统有利益规避风险，降低损失，所以要设计全面风险评价系统，而其指标要达到如下基本目标:一是要覆盖证券公司全部经营活动,并具有全面风险管理，这样才能够对每一家公司进行监管，和对证券市场未来的走向进行有效准确的预测，这样才能为广大的投资者提高有效的投资指导，减少损失；二是能够在不同平台上横向与纵向比较证券公司的各种风险,以满足监管需要，同时也为投资者提高比较，让投资者进行选择投资；三是指标简洁易于操作,具有实用性，这样才能更加高效开展证券市场的建设。 也只有这样的话，才能规避投资风险，使得证券市场的风险降到最低，使得我国的证券市场能更加快速而健康发展。4. 建立公众认可、系统化的评价系统证券基金评价是一项极为复杂的系统工程，仅仅通过几个指标的计算是无法保证评价结果的准确性和稳定性，也不能反映出证券市场的全貌，因此必须建立系统化的证券基金评价投资系统，来对影响证券的诸多因素进行全面的评估。根据实际，建立一个公众认可的评价系统，也就是说，只有大多数人认可的，大多数人相信的系统，才能真正反映证券市场的发展状况，这样的评价系统才真正能为我国证券行业的发展提供强有力的帮助。三、 结语我国证劵投资基金正处于高速发展中，取得的长足进步对于改善我国证券市场投资结构、促进上市公司法人治理结构优化、加快储蓄向投资的转化、繁荣资本市场等方面都起到了重要的作用。但是，在高速发展同时暴露了众多问题，要从完善法律法规、加速监管的市场化进程以及推进产品创新、实行投资选择多元化，完善评价体系等方面规避风险、解决问题。相信众多解决思路能够让证券投资基金市场走向繁荣。参考文献：1谭浩.浏览美国共同基金J.新视野,2003(3).2宋国良.证券投资基金运营与管理M.人民出版社,2005.3巴曙松,陈华良,王超.2008年中国基金与资产管理行业发展报告M.中信出版社,2008.4黄明杰.我国证券投资基金问题及对策N/OL.5袁凯,我国证券投资基金存在的问题及发展思路J.湖北广播电视大学学报，2008，（03）