08国际资本流动解析.pptx

,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第七章 国际资本流动,第一节 国际资本流动概述,第二节 国际资本流动的影响与控制,第三节,国际资本流动理论,第四节 中国利用外资和国际资本流动问题,第五节 国际资本逃避,本章讨论的实质上就是国际收支平衡表的第二大账户。当今世界，资本流动规模巨大且极其频繁，而且相当一部分脱离实体经济，对一国乃至世界经济带来极其重要的影响。,第一节 国际资本流动概述,一、国际资本流动的概念,二、国际资本流动的类型,三、当前国际资本流动的特点,四、国际资本流动的原因及影响因素,一、国际资本流动的概念,国际资本流动（,International Capital Flows,）是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。,就一个国家而言，体现为,资本流入,与,资本流出,（一）资本流出,资本流出,(Capital Outflow),，是指本国资本流到国外，亦称本国的资本输出，属于支付项目。它包括以下几层含义：,外国对本国的债务,增加,；,本国对外国的债务,减少,；,外国对本国的债权或在本国的资产,减少,；,本国在外国的债权或在外国的资产,增加,。,(,二,),资本流入,资本流入,(Capital inflow),是指外国资本流入本国，亦称本国的资本输入，属于收入项目。它包括以下几层含义：,外国对本国的债务,减少,；,本国对外国的债务,增加,；,外国对本国的债权或在本国的资产,增加,；,本国对外国的债权或在国外的资产,减少,。,国际资本流动与国际收支的关系：,如果一定时期内，,outflowinflow,净流出,outflowinflow,净流入,BOP,平衡时，经常项目逆差，意味着资本净流入，该国利用资本项目为经常项目赤字融资。,BOP,顺差时，资本净流入会扩大顺差，净流出则缩小顺差。,BOP,逆差时，资本净流入会减少逆差，净流出则增加逆差。,二、国际资本流动的类型,按照流动期限的长短，可分为：,（一）长期资本流动,（二）短期资本流动,（一）长期资本流动,是指使用期限在一年以上或者没有规定期限的资本在国际间的流动。,包括：,1.,直接投资,2,.,证券投资（间接投资）,3.,国际中长期贷款,1,国际,直接投资（,FDI,）,从一国角度出发，国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资（,Foreign Direct Investment,，简称,FDI,），是指一国的政府、企业或私人对另一国的厂矿、企业等进行全部或部分投资，从而取得对该厂矿、企业的全部或部分管理控制权的行为。,国际直接投资是投资者以控制企业全部或部分产权、直接参与经营管理为特征，以获取企业持久利益为主要目的的资本对外输出。,FDI,的不同的类型或形式：,（,1,）按照投资者控制被投资企业产权程度分,（,2,）按照投资者控制被投资企业的方式分,（,3,）按照投资者是否建立新企业分,（,4,）按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式分,（,5,）按照投资主体的性质分,（,1,）按照投资者控制被投资企业产权程度分：,独资经营：完全由外商出资并独立经营的一种方式。,合资经营：两国或两国以上的投资者在平等互利原则基础上，共同商定各自在被投资企业的股权比例，并根据东道国的法律，通过签订合同举办合营企业，共同经营、共负盈亏、共担风险的一种方式，这也是在国际直接投资中较为常见的一种方式。,合作经营,合作开发,以签订合同或协议为基础的国际经济合作形式。,（,2,）按照投资者控制被投资企业的方式分：,股权参与式,非股权参与式,（,3,）按照投资者是否建立新企业分：,创建新企业,控制现有国外企业：收购国外公司（股权达一定比例以上）或与国外公司合并并获得对东道国企业的控制权。,直接投资利润再投资,1995,年,2,月,26,日，具有,233,年历史的巴林银行被尼克,里森弄垮，该年,3,月,5,日由国际荷兰出资,10,亿美元一举买入巴林银行，这是通过大型收购进行直接投资的典型范例之一。,（,4,）按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式分：,水平型直接投资（横向型直接投资）：所直接投资的企业与国内母公司或企业生产和经营方向基本一致，能够独立完成生产和销售，故属于水平分工关系。,垂直型直接投资（纵向型直接投资）：生产和经营相互依存，处于完整过程的不同阶段。,混合型直接投资：介于上升两者之间。,（,5,）按照投资主体的性质分：,私人直接投资（民间直接投资）,国家直接投资（官方直接投资）,2,国际证券投资,国际证券投资又称为间接投资，是指通过在国际债券市场购买中长期债券，或者在国际股票市场上购买外国公司股票来实现的投资。,对于一个国家来说，在国际证券市场上买进有关证券，就称投资，它意味着国际资本流出；反之，在国际证券市场卖出有关证券，就称筹资，它意味着国际资本流入。,证券投资与直接投资的区别：,区别,证券投资,直接投资,投资目的（关键）,获得股息、红利和债息，无管理控制权,企业的管理控制权与持久利益,资本性质,金融资本,主要实物资本,所需条件,健全的国际证券市场,完善优良的投资环境,债权债务,债券投资形成债权债务,不形成,3,国际中长期贷款,国际贷款：它是单纯的借贷货币资本在国际间的转移，不像直接投资那样，涉及到在他国设立企业实体或收购企业股权，也不像证券投资那样，涉及到证券的发行与买卖。国际贷款的收益以利息及有关费用来体现。,（,1,）政府贷款 （,2,）国际金融机构贷款（,3,）国际商业银行贷款（,4,）出口信贷,（,1,）政府贷款：它是一国政府对另一国政府提供的贷款。具有援助性质，一般附带条件或指定用途。,（,2,）国际金融机构贷款：是国际金融机构向其成员国提供的贷款。具有援助性质，往往限定用途，手续也非常严格。,（,3,）国际商业银行贷款：它是指一国公司、银行或政府在国际金融市场上向外国商业银行借入中长期货币资金的商业贷款。向一家银行借入的是双边贷款，向多家银行借入的是银团贷款，即“辛迪加贷款”,。,（,4,）出口信贷：这是一种与国际贸易直接相关的中长期信贷。是指一国政府为扩大本国出口，鼓励本国商业银行对本国出口商、或者国外进口商或其银行提供的贷款，以解决本国出口商的资金周转困难，或者是满足外国进口商对本国出口商支付货款的需要。,出口方商业银行,出口方政府,担保,补贴,本国出口商,外国进口商,进口方银行,卖方信贷,买方信贷,出口信贷的特点：,贷款指定用途，必须用于购买贷款提供国的出口商品；,贷款利率低，其低于国际金融市场的差额通常由出口国政府或政府金融机构予以补贴；,有偿还担保，一般由出口国的官方或半官方的信贷保险机构承担，例如英国的“出口信贷保险部”（,ECGD,）、美国的“外国信贷保险协会”（,FCIA,），,2001,年成立的“中国出口信用保险公司”（中国信保）。,出口信贷和贸易合同的关系：,卖方信贷,远期支付的贸易合同,买方信贷,即期支付的贸易合同,卖方获得贷款解决资金周转困难,买方获得贷款用于即期支付货款,（二）短期资本流动,是指到期期限为一年或一年以下，或即期支付的资金流动。,它的形式多样，十分复杂，可以大致分为以下几类：,贸易资金流动,银行资金流动,保值性资本流动,投机性资本流动,三、当前国际资本流动的特点,（,1,）国际直接投资由高速增长到小幅但不均衡的回升,（,2,）资本结构改变，证券投资所占比重扩大,（,3,）资本流向仍以发达国家为主，但发展中国家特别是亚洲新兴经济体地位有显著上升,（,4,）跨国公司成为国际资本流动的重要载体,（,5,）资本行业分布变化，投资新兴经济体的服务业成为主流,四、国际资本流动的原因及影响因素,原因：趋利和避险，根本原因是趋利性。,影响因素：,1,、国际资本的迅速增长；,2,利用外资策略的实施；,3,投资方式与投资工具的不断创新；,4,汇率和利率的变化；,5,通货膨胀的发生；,6,政治、经济及战争风险的存在；,7,国际炒家的恶性投机；,8,其他。,第二节 国际资本流动的影响与控制,一、国际资本流动的影响,（一）对资本输入国的影响,（二）对资本输出国的影响,（三）对世界经济的影响,二、国际资本流动的控制,（一）对资本输入国的影响,积极影响：（,1,）缓和资金短缺的困难（,2,）提高工业化水平（,3,）扩大产品出口（,4,）创造就业机会（,5,）改善国际收支,消极影响：（,1,）在一定程度上加深了对国际资本的依赖程度，有些经济领域甚至可能为国际垄断资本所控制（,2,）资本输入过多，还会使外债负担加重，甚至陷入债务危机（,3,）资本输入国的某些尖端技术、科技情报、技术诀窍可能为资本输出国获得，从而使输入国丧失在某些部门的领先地位（,4,）对资本输入国的国内外市场形成某种程度的威胁（,5,）从长远来看，资本输出国将投资收益汇回母国，将不利于资本输入国的国际收支平衡。,（二）对资本输出国的影响,积极影响：（,1,）显示输出国的经济实力，加强国际经济地位（,2,）能够提高资本的边际效益（,3,）可以带动商品和劳务的出口（如出口信贷）（,4,）有助于克服贸易保护主义壁垒（,5,）大量对外输出资本可加强本国垄断资本的实力，且巨额利润汇回，对扩大资本积累及改善国际收支等起着重要的作用。,消极影响：（,1,）面临较大的投资风险（,2,）可能妨碍国内经济的发展（,3,）增加潜在的竞争对手。,（三）对世界经济的影响,有利影响：（,1,）有利于生产要素在全球范围内优化配置，促进全球经济效益的提高（,2,）有利于促进国际贸易和进一步加强国际经济合作（,3,）有利于国际金融市场日趋成熟。,不良影响：国际资本，尤其是短期资本在国际间的频繁流动，会使利率和汇率大起大落，既增加了国际交易风险，又造成国际金融市场的动荡不安。由于它带来的冲击，使其成为国际金融危机的罪魁祸首、导火线或催化剂。,资本流动促进全球经济效益的提高图示：,A,C,B,D,E,K,R1,R2,MPK2,MPK1,O1,O2,Q*,Q,二、国际资本流动的控制,1,实施外汇管制,2,宏观经济政策,对冲政策、灵活汇率政策、财政货币政策。,“,托宾税,”,就是一种财政政策。对资本流动征税，具体是对外汇交易征税。,3,金融部门改革,