二外汇交易概述PPT课件.ppt

天津天津师范大范大学学经济学学院院 第二章第二章 外外汇交易概述交易概述1.第二章第二章 外外汇交易概述交易概述l外外汇交易的概念交易的概念l外外汇交易的特点交易的特点l外外汇交易的交易的类型型l外外汇交易的原理交易的原理l外外汇行情分析与行情分析与预测2 2.l是股票、债券还是大宗商品？外汇市场l国际清算银行数据表明，截至2013年6月，全球外汇市场的日均成交额增至5.7万亿美元，相当于日本全年经济产出的近90%。外外汇交交易易的的概概念念全球金融市场哪个领域最火？3 3.l外外汇交易就是一国交易就是一国货币与另一国与另一国货币进行交行交换。l外外汇交易的要素包括？交易的要素包括？l外外汇买卖的的实质是两种货币的交换（兑换）。交换的实质：买入一种货币的同时也是卖出另外一种货币的同时。l或者说是“一种货币买卖另一种货币”。l通常交易的通常交易的货币主要集中在主要集中在美元（）、欧元（）、英镑（）、瑞士法郎（SFr）、日元（J￥）、加拿大元（Can$）等货币上，其中美元的交易量最大，占80%以上。外外汇交交易易的的概概念念外外汇交易的含交易的含义4 4.l具体地说，外汇交易既包括零售性外汇交易，又包括批发性外汇交易：一、零售性外汇交易银行与客户间的外汇交易（金额小，笔数多）外汇供给方将外汇卖给外汇银行，外汇银行付出本国货币；外汇需求方将本币付给外汇银行，买入自己所需要的外汇。外外汇汇交易交易类类型型中石化伊朗石油美元中国银行美元人民币售汇购汇海尔集团欧盟市场欧元冰箱工商银行人民币欧元结汇结收本币 外外汇交交易易的的类型型5 5.（1）顺汇：定义：债务人主动将款项交给银行购买外汇，委托银行通过国外分、支行或代理行支付一定金额给债权人的一种汇兑方式。简而言之，债务人委托银行主动向债权人付款。例如，上海进口商甲从伦敦出口商A那里购进10000商品，汇率：1=RMB12.70。甲按上述汇率向银行购买汇票10000，寄给A。银行汇票内容：票面金额10000；出票人：上海中国银行；付款人：伦敦英国银行（上海中国银行的代理行）；受款人：出口商A。A收到这张凭证后，即可据以向伦敦英国银行领取票款10000。外外汇交交易易的的类型型6 6.进口商出口商进口银行出口银行（付本币）凭票收款购票划拨账户签约寄票资金凭证 外外汇交交易易的的类型型7 7.特点：外汇凭证与外汇资金流动方向一致。使用：主要是资本移动，用于非贸易的结汇上。外外汇交交易易的的类型型8 8.（2）逆汇：定义：债权人以汇票方式委托银行通过国外分、支行或代理行向债务人收取款项的一种汇兑方式。简而言之，债权人通过外汇银行向债务人主动收款。例如，上海出口商乙销售给伦敦进口商B商品8000。乙为了收取这笔货款，可开具跟单汇票8000，委托上海中国银行通过其代理行伦敦英国银行向进口商B收取票款。商业汇票的内容：票面金额：8000；出票人：上海出口商乙；付款人：伦敦进口商B；收款人：上海出口商乙。外外汇交交易易的的类型型9 9.外外汇交交易易的的类型型1010.特点：外汇凭证与外汇资金（货款）流动方向相反。作用：多在国际贸易中使用。议付 议付是出口方银行在没有收到进口方银行票款之前，按汇票金额减去议付日到收款日的利息和手续费后，付给出口方的一种垫款方式，是信用证结算中的一个步骤。外外汇交交易易的的类型型1111.二、批发性外汇交易银行同业间外汇交易外汇银行在对客户买入或卖出外汇后，其自身所持有的外汇就会出现多余或短缺，某种货币买入过多，就会形成多余的情况，称为多多头头寸（寸（Long Long PositionPosition）；某种货币卖出过多，就会形成短缺的情况，称为空空头头寸（寸（Short Short PositionPosition）。银行账户上的多头头寸或空头头寸会形成外外汇敞口敞口和风险。银行间交易占外汇市场交易的90%，而银行与客户的交易占不到10%，但它却是外汇交易的基础，因银行与客户交易产生的买卖差额需银行间的外汇交易来弥补。多头：外汇买外汇卖。注意，看好时才做多头。空头：外汇买1l上式说明套汇者在欧洲投入1英镑，经过纽约市场，在伦敦市场可以换回1.075英镑。所以有套汇机会。l综上所述，判断多个市场有没有套汇机会可按三个步骤进行：l求出各市场的中间汇率；l将汇率的不同标价方法变成同一标价法，且基准货币的单位为1；l将各汇率相乘，只要乘乘积不等于不等于1 1，就有套，就有套汇机会机会。l第二步，寻找套汇的路线。如果套汇者要套取英镑可选择在欧洲或伦敦投入，以纽约作为中介市场。如果套汇者在巴黎投入英镑，因为1.7125（1/1.1125）（1/1.4325）1.075l，则表明套汇的路线为：欧洲-纽约-伦敦l注意：如果判别式小于1，则说明市场路线是相反的。地地点点套套汇 间接接套套汇2020.l假设套汇者动用100万英镑套汇。l在欧洲按1英镑=1.7100欧元换成171万欧元l在中介市场纽约将171万欧元按1美元1.1150欧元换成美元153.36万l在伦敦按1英镑1.4350美元换成英镑l套汇结果106.87万英镑，套汇利润6.87万英镑。地地点点套套汇 间接接套套汇2121.外外汇交易原理交易原理一、外一、外汇交易交易规则l约定俗成的定俗成的习惯和做法，逐和做法，逐渐被外被外汇交易参与者交易参与者认可可为规则，规范外范外汇交易活交易活动。下面列出。下面列出几种主要的几种主要的规则：l（一）使用（一）使用统一的一的标价方法价方法规则 为使交易迅速使交易迅速顺利地利地进行，交行，交易各方使用易各方使用统一的一的标价方法，价方法，即即除除英英镑、澳大利、澳大利亚元、新西元、新西兰元和欧元等元和欧元等采用采用间接接标价法价法以外，其他交易以外，其他交易货币一律采用一律采用直接直接标价法价法。l（二）以美元（二）以美元为中心中心报价价 l（三）（三）报价价时力求精力求精简l所所报出的价格出的价格为交易中双方交易中双方兑换货币的成交价格。的成交价格。银行在行在报出出该价格价格时要要同同时报出出买入价入价（Bid PriceBid Price）和和卖出价出价（Offer Offer Price)Price)，即，即双价制双价制。l报出的出的汇价通常由两部分构成：价通常由两部分构成：大数大数(Big Figure)(Big Figure)和和小数小数(Small Figure)(Small Figure)。大多数的。大多数的汇价，以其小数点后第二位以前价，以其小数点后第二位以前的数据的数据值为大数，其后的数据大数，其后的数据值为小数。小数。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易规则2222.l如英如英镑兑美元美元汇价：价：GBPGBPUSDUSD为1.75381.75384242，其中，其中1.751.75为大数，大数，38384242为小数。小数。l仅有少数几个有少数几个汇价，其整数部分价，其整数部分为大数，小数部分大数，小数部分为小数，小数，如如日元日元兑美元美元汇价：价：USDUSDJPYJPY为100.35100.354545，其中，其中100100为大数，大数，35354545为小数。小数。l一般在一般在一个一个交易日内交易日内，因，因外外汇市市场上上汇率波率波动不大，不大，外外汇交易交易员为了了节省省时间力求力求简捷，捷，只只报汇率的最率的最后两位数后两位数，能，能让熟悉行情熟悉行情的的对方明白就可以了。如方明白就可以了。如英英镑兑美元美元汇率只率只报出出38384242，至于，至于前面大数可省前面大数可省略不略不报。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易规则2323.l（四）交易（四）交易额规则 l通常以通常以100100万美元万美元为单位位进行行买卖。如交易中。如交易中One DollarOne Dollar表示？，表示？，Five DollarFive Dollar表示？表示？万美元万美元如果交易如果交易额低于低于100100万美元，万美元，应预先先说明是小明是小额的，然后的，然后再再报出具体金出具体金额l（五）客（五）客户询价后，价后，银行有行有义务报价价l（六）交易（六）交易术语规范化范化（P26P26）l迅速迅速变化着的化着的汇率要求交易双率要求交易双方以最短的方以最短的时间达成一达成一项交易交易协议。因此，交易。因此，交易员们为节省省时间常使用常使用简语或行或行话，如，如买入可用入可用BidBid，BuyBuy，PayPay，MineMine，卖出可用出可用OfferOffer，SellSell，YoursYours等等lEg:Eg:我我卖给你你500500万美元，可以万美元，可以如何表示？如何表示？l（七）交易双方必（七）交易双方必须恪守信用恪守信用规则 共同遵守共同遵守“一言一言为定定”的原的原则和和“我的我的话就是合同就是合同”的的惯例，交易一例，交易一经成交成交 不得反悔、不得反悔、变更或要求注更或要求注销。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易规则2424.l二、外二、外汇交易交易设备l（一）（一）电话l电话交易是外汇交易的重要方式。通常，电话交易与电传机交易相互配合、相互证实，留下文字，作为交易的原始凭证。l（二）（二）电传l电传机外汇交易员通过联网电传机呼叫交易银行，请示报价和进行交易，电传交易记录是双方交易的文字凭证。l（三）路透社交易系（三）路透社交易系统（Reuter Reuter dea1ing systemdea1ing system）p28p28l路透社交易系统是路透通讯社提供的外汇交易通信工具。用户通过邮电部门，将自己的终端机与路透社交易机连接，即可呼叫全世界参加路透社交易系统的两千多家银行，进行外汇交易。l（四）德励（四）德励财经资讯系系统（Telerate System）l市场评论、走势预测等，信息内容广泛。l（五）美（五）美联社金融信息服社金融信息服务系系统l（六）彭博金融信息系（六）彭博金融信息系统（Bloomberg Financial SystemBloomberg Financial System）l（七）（七）环球球银行行间金融金融电讯协会系会系统 l环球银行间金融电讯协会简称SWIFT。它是设在比利时布鲁塞尔的一个非盈利性的通信网络系统，由很多国家的银行拥有和使用。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易设备2525.环球银行金融电讯协会(SWIFT)是1977年5月创立，总部设在布鲁塞尔，1977年9月正式启用。SWIFT是一家由众多银行所组成的合作组织，在国际间组成了计算机联网，向世界178个国家和地区的逾6000家金融机构提供信息处理服务及接口软件，协助客户降低成本，改善自动化操作系统及控制风险，即专门用来处理国际间的银行转帐和结算。特点如下：（1 1）业务覆盖面广覆盖面广 （2 2）全天）全天2424小小时工作工作 （3 3）效率极高，）效率极高，电讯发出出2 2分分钟后有回后有回应 （4 4）保密性极好）保密性极好 （5 5）格式）格式标准化准化 1998年该协会环球网络传送报文超过9亿个，通过传送付款指示报文的每日金额超过2000亿美元。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易设备2626.lABC:SP CHF 1lXYZ:MP,20/25lABC:20 Done(or yours)MY CHF To ABC Bank Zurich A/C NO*lXYZ:Agree CFM at 1.0520 We Buy USD 1 Mio AG CHF Val Sep 15，USD To XYZ NY,AC,NO.+TKS For Calling N BIBIlABC:TKS For Price BIBIl询价者ABC询价，金额为100万美元的瑞士法郎l报价行XYZ报价，稍等，价格为USD1=CHF1.0520/25lABC以1.0520的价格卖出$100万予XYZ，即买入相对金额的瑞士法郎，ABC要求XYZ把他的瑞士法郎汇入苏黎世的瑞士法郎账户中lXYZ：成交l证实我方在1.0520买入100万美元兑瑞士法郎，起息日为9月15日，美元付我行纽约分行账户。谢谢询价，再见lABC:谢谢报价，再见外外汇交交易易程程序序2727.例2：A:GBP6Mio.B:1.7948/53.A:MyRisk.A:NowPLS.B:1.7950Choice.A:SellPLSMyUSDToABCN.Y.B:Ok.Doneat1.7950WeBuyGBP6MioAGUSDValJuly20GBPToMyLONDONTKSforDeal,BIBI.例2：A:（A询价）600万英镑兑美元。B:（报价银行B报价）GBP1=USD1.7948/53。A:有些风险（A不满意B的报价，即在此价格下不做交易，B所报价格不再有效；A在数秒钟之内可再次向B询价。）A:现在再次询价。B:1.7950选择价，你可选择买或卖（一般而言，当报价银行报出选择价时一定要做交易，询价者不可以价格不好为借口不做交易）A:卖出英镑，金额为600万英镑。B:好的，成交。在1.7950我买进600英镑兑美元，起息日为7月20日，我的英镑请付至我伦敦英镑账户，谢谢，再见。2828.外外汇交交易易程程序序询价行进入交易系统询价：买卖货币的名称、金额和交割日，并要求报价报价：快速成交证实交割或结算银行外汇经纪人银行/客户2929.报价技巧价技巧A）适当拉开买卖价差 一般而言，银行同业间由于交易额大，买卖外汇价差小，多在10点以内，同时也易吸引对方；银行与客户间由于交易额小，外汇买卖价差大。B）适当拉开与市场上一般汇率水平的差距 要使报价更具竞争力，必须使自己的报价与当时外汇市场上的价格有一定差距。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧 例如，美元兑马克市场一般价为/DM:1.4410/20,某行为了将美元多头轧平，可与汇市拉开，报一价格/DM:1.4400/10，这一报价对客户购买美元具有明显的吸引力；假如该行有多余的马克头寸，报价可作如下调整，/DM:1.4420/30，这样可吸引更多顾客抛售美元买入德国马克。何时报价便宜？C）根据自身头寸，及时调整价格。买卖平衡是外汇银行的经营原则。报价行在外汇交易过程中，可随时根据本行外汇头寸的变动情况，调整报价和买卖币种，以促使外汇头寸趋于平衡。3030.报价依据价依据 报价行交易员在接到询价后，既要使自己的报价具有竞争力，吸引客户与己成交，又要保护本行的利益，避免银行承担过大风险，做到报价合理。依据主要有三：第一，根据市场行情。一要根据即时行市，二要根据市场走势。市场处于上升趋势的情况下，报价可偏高；反之，报价可偏低。第二，根据报价行的外汇头寸。如本行已持有询价者所询货币 的多头且金额较大，可 开 报该币价格；反之，则 报 价。以吸引询价者吸购或抛售。第三、根据询价者的交易意图。既要保持正常的价差，又要保护自己，争取创利机会，这就需要了解询价者的意图。做到这一点比较难。对方欲买时，价格略 ；反之略 。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧偏低偏高偏高偏低抬高压低压低抬高3131.报价水平价水平 第一点，报价的快慢。一般而言，经常交易的货币报价时间应在10秒之内，一些国际性大银行已要求交易员报价时间压缩在5秒之内。第二点，价差的大小。价差是报价行的收益，是询价行将要付出的代价。所以价差的大小是影响双方成交的最重要的因素之一。报价行的交易员能够保护自己，吸引对方，达成交易，为本行创来利润的报价才是高水平的报价。第三点，成交额的多少。国际外汇市场上的即期交易，每笔常见金额为500万或1000万标的货币。能够承诺交易额越大的报价就越有竞争力。如某报价行能在上述三点上保持一贯的较高水平，它就会在即期外汇市场上树立良好的声誉。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧低价策略低价策略3232.外外汇汇交易交易应应注意的注意的问题问题 .交易金额单位化。除期货、期权交易合约标准化外，即期、远期的外汇交易现在亦常以百万为一个单位。.交易中所报金额多为汇率的中心货币金额，如若不是，需特加说明。.证实中一定要核对交易金额、交易方向、交割日（调期交易为两个）、结汇指示以及汇率水平，特别是远期汇水和调期交易的两个汇率是否正确。一切交易结算均以最后的证实为准。.成交时所报金额为中心货币的金额，可用MINE或YOURS表示买入或卖出中心货币，或用NOTHING表示不成交。.市场汇率瞬息万变，在对方报价后应迅速回答，是买进还是卖出多少金额的某种货币。否则过几秒钟价格就可能完全变了。所以如询价方回答较慢，报价方便说“价格变了”，又需重新报价。如对所报汇率不满意，可以说“暂时没事”，则报价对双方无效，但决不能拖延时间。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧3333.升买跌卖 同股票、黄金的买卖一样，外汇交易一般也是“宁买升，不买跌；宁卖跌、不卖升”。道理很简单：在价格上升过程中，除非已升到顶点，其它任何时候买都是对的；而在价格下跌过程中，除非跌到谷底，其它任何时候卖都是正确的。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧 外外汇交易技巧交易技巧买升还是买跌？卖升还是卖跌？3434.金字塔型加码 在买卖方向正确的情况下，越往后的盘数越少，形成一个金字塔型。比如，在买入一货币后，该货币价格仍呈上升趋势，投资者为扩大获利想加码买入时，所加码数应遵循“每次加码数量比上次少”的原则。这样，万一汇市逆转，由于高位筹码少，损失也就会小，立即反向交易平仓，盈利盘数居多，仍可获利。跌卖时的道理也是一样。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧货币上升，投资者加码买入的时候，应该越买越多还是越买越少？3535.于传言时买入（卖出），于事实时卖出（买入）外汇市场上常有各种传言,在听到好消息时立即买入，待消息证实时立即卖出。原因在于好消息证实后，市价定会上升，此时卖出能获利，即使好消息被证实是子虚乌有，此时立即卖出会减少损失。同理坏消息反之。这是顺应外汇市场的投机性的方法。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧3636.处境不明不落单 由于各种有利因素和不利因素相互交织，汇率走势一时不明，难于作出买卖决策，此时切忌侥幸心理,否则落单往往会带来风险。人们常说“不打无把握之仗”这句话是有道理的。所以处境不明不落单，如已落单，则平盘离场以免带来损失。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧3737.在在盘局被突破局被突破时建建仓 这里里盘局是指局是指买卖双方双方势均力均力敌，市，市价久价久处于狭小的振幅之内。此后若有突破，于狭小的振幅之内。此后若有突破，则是是买方与方与卖方已分出方已分出胜负，市价将持，市价将持续上上扬或下跌，此或下跌，此时买入或入或卖出，即建出，即建仓必必有有斩获。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧3838.掌握好平掌握好平仓时机机 平平仓是指是指对原来的建原来的建仓进行反方向的行反方向的操作，或操作，或卖出或出或买入。入。亏损时平平仓称称斩仓，获利利时平平仓称称了了结。市。市场上上汇率率变化迅速，化迅速，所以所以斩仓要果断，了要果断，了结要及要及时。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧3939.期货交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。l建仓也叫开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。在期货市场上买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束他就必须通过实物交割或现金清算来了结这笔期货交易。l然而，进行实物交割的是少数，大部分投机者和套期保值者一般都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回。即通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约，以此了结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出合约，或卖出己买入合约的行为就叫平仓。l建仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。l交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓，要么保留至最后交易日并进行实物交割。在股票市场上，建仓、平仓和持仓的含义与上面一样。简单地说，这三者意思是：买、卖与继续持有股票。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧4040.时刻掌握行市的脉博 价升量跌是顶峰信号，行 市转跌指日可待，此时是 平仓或建仓 头寸的极好机会；价跌量升是谷底信号，不日 即会转跌为升。此时是 平仓或建立 头寸的难得良机。此外，还要密切注意大跌后的反弹和急升后的调整，因为升得过急总要调整，跌得过猛则要反弹。暴涨暴跌已是规律性现象，一般情况下应是冷静观察，等待时机，不要贸然跟市。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧多头空头空头多头空头多头多头空头4141.l8.确立止蚀位，切勿平均损失l如果市场汇率走势与自己的预测相反，要确立止蚀位，将损失限制在某一幅度内。一旦损失达到确立的止蚀位时要果断止蚀，切勿平均损失。外外汇交交易易原原理理外外汇交交易易技技巧巧何何为平均平均损失？（逆向操作）失？（逆向操作）4242.天津天津师范大范大学学经济学学院院 课外外阅读43.赫斯塔特（赫斯塔特（HerstattHerstatt）风险是因当时赫斯塔特银行在1974年接到了德国政府当局清算的命令，却无力向对方银行支付美元而发生的风险。银行遇到了巨额跨境结算的风险，因为一笔外汇交易中各个阶段不可撤消的结算可能是在不同的时间完成的。例如，向一家纽约银行在东京的日本代理行支付日元应在东京的营业时间内完成，而一家纽约银行向在纽约的一家日本银行的美国代理行相应地交付美元则是发生在纽约的营业时间内。由于这两个国家的支付体系从不在相同时间开始运作，因此就存在这样一种风险：交易的一方正执行了交易，但另一方却可能已经破产而无力交付用于补偿或冲销的货币。外外汇行行情情分分析析及及预测汇率率预测的的重重要要性性44.日本银行纽约银行在东京的日本代理行日本银行在纽约的美国代理行纽约银行美元日元外外汇行行情情分分析析及及预测汇率率预测的的重重要要性性45.