期权交易基本规则.doc

期权交易规则
一、简介
1. 期权是投资者约定在未来买入或卖出某项资产的权利
2. 认购期权：双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格买入股票/ETF的权利
认沽期权：双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格卖出股票/ETF的权利
3. 美式期权：期权的买方可以在期权到期任一交易日或到期日行使权力的期权
欧式期权：期权买方只能在期权到期日行使权力的期权
上交所的期权都是欧式
4. 股票：通常只能做多，上涨才能获取收益
期货：除了做多还能做空，上涨下跌都能获取收益
期权：除了做多、做空，还能运用组合策略，即使不温不火、大涨大跌但态势不明也可能获取收益，且作为权利方风险比期货小

二、50ETF
1. 个股期权又分为场内个股期权和场外个股期权，个人只能参加场内期权，场内期权是在交易所交易的标准化合约，目前只有50ETF一个投资标的
2. 上证50ETF就是以上证50指数成分股为标的进行投资的指数基金。（上证50ETF的代码是510050）
3. ETF期权就是在你支付一定额度的权利金后，获得了在未来某个特定时间，以某个特定价格买入或卖出指数基金的权利。到期后你可以选择行使该权利，获得差价收益；也可以选择不行使该权利，损失权利金
4.详细交易规则
合约单位：10000份
申报单位：1张或其整数倍
行权方式：到期日行权(欧式)
行权价格间距：0.05元
合约到期月份：当月、下月及随后两个季月
到期日：到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
行权日：同合约到期日，行权指令提交时间为9:15-9:25、9:30-11:30、 13：00-15:30
交收日：行权日次一交易日
交易时间：交易日9:15-9:25（开盘集合竞价）、9:30-11:30、13：00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间
最小报价单位：0.0001元
单笔申报最大：限价申报的单笔申报最大数量为30张，市价申报的单笔申报最大数量为10张。
合约简称：上证50ETF期权的合约简称不超过20个字符，具体组成依次为“50ETF”（合约标的简称）、“购”或“沽”、“到期月份”、“行权价格”例：

交割方式：实物交割（按照约定实际交割标的资产）
5. 熔断机制
在期权连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过5个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。集合竞价交易阶段完毕，合约继续进行连续交易阶段
6.案例
如目前50ETF价格是2.8元/份。我认为上证50指数在未来1个月内会上涨，于是选择购买一个月后到期的50ETF认购期权。假设买入合约单位为10000份、行权价格为2.8元、次月到期的50ETF认购期权一张。而当前期权的权利金为0.1元，需要花0.1×10000=1000元的权利金。在合约到期后，我有权利以2.8元的价格买入10000份50ETF。也有权利不买。
假如一个月后，50ETF涨至3.1元/份，那么我肯定是会行使该权利的，以2.8元的价格买入，并在后一交易日卖出，可以获利约(3-2.8)×10000=2000元，减去权利金1000元，可获得利润1000元。如果上证50涨的更多，当然就获利更多。相反，如果1个月后50ETF下跌，只有2.5元/份，那么我可以放弃购买的权利，则亏损权利金1000元。也就是不论上证50跌到什么程度，最多只损失1000元
7.交易门槛
a.开户前20个交易日日均证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元
b.在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历
c.具备期权基础知识，通过相关测试

三、图示
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