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86TIMES OF ECONOMY&TRADEFINANCE TAXATION财税金融政府补助对新能源汽车企业财务绩效的影响以比亚迪为例郭子彦（沈阳大学辽宁沈阳110041）【摘 要】新能源汽车概念板块初期的发展离不开政府的财政扶持。基于此，本文选取比亚迪股份有限公司2016-2021年的年报中资产负债率、资产净利率、总资产周转率以及资产增长率等财务指标，通过对比以上指标扣除政府补助前后的变动情况，分析政府补助对企业偿债能力、盈利能力、营运能力及发展能力的影响并提出相关建议。【关键词】新能源；政府补助；财务绩效【中图分类号】F426【文献标识码】A【文章编号】1672-2949（2023）08-0086-03引言2020年9月22日，我国在第七十五届联合国大会上提出“双碳”目标，这意味着我国越发重视解决碳排放对环境的影响问题，而汽车碳排放占全社会碳排放总量的比重较大，因此，降低汽车碳排放是实现“双碳”目标的重中之重。在此之前我国为实施节能减排战略，加快汽车产业结构调整，积极推动发展新能源汽车产业，这不仅会大幅减少碳排放，而且提高了能源资源利用率、减少化石能源消耗，是非常重要的举措。我国财政部持续开展新能源汽车推广应用工作，并制定一系列的补助政策。本文以比亚迪股份有限公司为例，对其2016-2021年的年报数据进行研究，分析政府补助对新能源汽车企业财务绩效的影响效果。文献回顾大多数学者认为财政补助对企业财务绩效产生激励作用，如金慧琴以新能源2012-2017年上市公司数据为样本，对政府补贴对于企业财务绩效的综合影响进行实证分析，结果表明，政府补贴对企业财务绩效有显著促进作用。董淑兰和吴钰通过对121家新能源汽车企业进行分析，发现政府补助与企业净利润呈正相关，可以提升企业的财务绩效；周茂春和张笑宇基于2009-2017年27家新能源汽车上市企业面板数据研究发现，政府补助对当期财务绩效有显著的正向作用，但在滞后期中，两者之间并没有确定的相关关系；郑飞等基于生命周期理论将企业分类，发现处于成长期和衰退期的企业财务绩效受到财政补助的正向影响较大，而处于初创期和成熟期的企业财务绩效受到财政补助的正向影响较小；李东博从盈利能力和偿债能力两方面评价众泰汽车企业的财务绩效，发现政府补助显著提升企业的盈利能力，但对企业的偿债能力并没有显著影响；乔安琪等从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四方面分析比亚迪企业的财务绩效，认为财政补助的资金可显著提升新能源企业财务绩效。但也有少数学者对两者之间的关系持不同的观点，如Liu搜集了荷兰新能源汽车企业的相关数据，发现财政补助可以提高荷兰相关企业的偿债能力，但降低了企业投资计划与决策的效率。董淑兰和吴钰通过对北汽福田股份有限公司2010-2016年的财务数据进行分析，发现政府补助政策并没有提升企业的财务绩效，反而抑制了企业的盈利能力、营运能力以及成长能力。俞金红等实证分析了我国新能源概念类上市企业数据，认为财政补贴并不能提高以盈利能力为研究指标的企业绩效。韩兴国和许鑫收集新能源客车及动力电池行业的上市公司相作者简介：郭子彦（1998-），女，汉族，河北邯郸人，沈阳大学硕士研究生，研究方向为会计理论与方法。文章著录格式：郭子彦.政府补助对新能源汽车企业财务绩效的影响以比亚迪为例J.时代经贸，2023（8）：086-08887TIMES OF ECONOMY&TRADE 2023年 第 8 期关数据作为研究对象进行回归分析，发现财政补助与企业绩效之间呈负相关关系。通过以上文献发现，针对新能源汽车企业及整个行业的研究中，学者采用不同的指标、从不同角度衡量企业财务绩效并得出不同的结论，大多数学者对于单个企业的研究常从偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力四个角度分析企业财务绩效，本文也将从以上四个角度分析政府补助对比亚迪股份有限公司财务绩效的影响。政府补助对比亚迪企业财务绩效的影响分析（一）公司简介比亚迪股份有限公司成立于1995年2月，2002年7月在香港主板上市，2011年6月在深圳交易所上市。2016年1月13日，比亚迪作为唯一受邀车企，强势入驻由联合国开发计划署创办的可持续发展顾问委员会，成为其创始成员之一，2021年营业收入和总资产均首次突破2000亿元。主要经营业务包括新能源汽车和传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极利用自身技术优势拓展城市轨道交通及其他业务。比亚迪的宗旨是致力于技术研发、开拓创新，满足人们对美好生活的向往。（二）政府对比亚迪补助情况作为技术密集型企业，新能源车企在发展初期需要政府提供财政扶持来缓解企业技术研发的压力。政府补助与企业业务密切相关，比亚迪的政府补助主要来源于产业扶持，主要包括长沙汽车城项目生产研发固定资产投资补贴、插电式乘用车深度混合动力系统补贴、汽车产业发展资金以及电池产业发展资金等。比亚迪政府补助占新能源汽车行业的比重较高，尤其在2018年达到11.77%，2016-2021年的政府补助分别为7.11亿元、12.76亿元、20.73亿元、14.84亿元、16.78亿元、22.63亿元。由于2018年我国财政部发布提高技术门槛、完善新能源汽车补贴政策的通知，2018-2019年政府补助的变动幅度较大，比亚迪通过提升研发技术等措施达到政府制定的技术门槛后，政府补助逐渐增加。（三）政府补助对比亚迪企业偿债能力的影响分析偿债能力是指企业到期偿还本金和利息的能力，资产负债率是衡量企业偿债能力最常用的一个指标。行业平均值是指利用wind数据库，筛选出新能源汽车新概念板块的59家上市公司，通过搜集2016-2021年59家上市公司的年报中各项企业偿债能力指标数据，计算得出的算数平均值。从表1来看，首先，扣除政府补助前后的资产负债率均高于行业平均值，说明比亚迪企业处于高速成长阶段，企业所有者通过举债经营的方式，得到更多的杠杆利益；其次，根据数据显示，扣除政府补助后的资产负债率比以前略高，但扣除前后变动率最大只有0.74%，说明政府补助可以提高企业的长期偿债能力，但作用效果不明显；最后，通过分析比亚迪政府补助以及负债总额情况发现，2016-2021年比亚迪负债总额呈上升趋势，虽然近几年政府补助的金额也在增加，但政府补助与负债总额之比仅在1%左右，并不足以弥补企业的巨额债款，对企业的偿债能力不会产生较大的影响，因此，仅靠政府补助无法逆转现阶段比亚迪偿债能力不足的问题。表1 2016-2021年政府补助对比亚迪长期偿债能力的影响（四）政府补助对比亚迪企业盈利能力的影响分析盈利能力是指企业赚取利润的能力，本文选取资产净利率来衡量企业的盈利能力。从表2来看，2016-2021年比亚迪资产净利率基本呈下降趋势，只有2020年有所回升。这是由于2012年国务院发布“十二五”国家战略性新兴产业发展规划，新能源汽车行业进行示范推广，大量符合条件的优质企业涌入市场，增加了新能源汽车行业的竞争力，与此同时，比亚迪企业通过持续增加研发投入、优化核心技术来争取市场的一席之地，因此，比亚迪企业盈利能力逐渐减弱。扣除政府补助后的资产净利率相较于扣除前均有所降低，扣除前后变动率在0.8%左右，甚至在2018年扣除政府补助后，资产净利率降低过半，说明政府补助对企业盈利能力有明显的正向影响。88TIMES OF ECONOMY&TRADEFINANCE TAXATION财税金融表2 2016-2021年政府补助对比亚迪盈利能力的影响（五）政府补助对比亚迪企业营运能力的影响分析营运能力可以反映企业的资金周转状况，本文选取总资产周转率来衡量企业营运能力。从表3来看，2016-2021年期间，比亚迪总资产周转率变动趋势较不稳定，2016-2018年先下降后上升，2019-2021年逐渐上升，并且这三年总资产周转率与政府补助的变化趋势基本一致，说明比亚迪对政府补助政策存在一定程度的依赖性。扣除政府补助后的总资产周转率相较于扣除前略高，但变化幅度很小，说明政府补助抑制企业的营运能力，但作用效果不明显。表3 2016-2021年政府补助对比亚迪营运能力的影响（单位：次）（六）政府补助对比亚迪企业发展能力的影响分析发展能力是指企业从事经营活动过程中所表现出的增长能力，本文选取资产增长率来衡量企业发展能力。2016-2021年比亚迪资产增长率始终为正值，总资产持续增加，但2016-2019年总资产增长速度逐渐缓慢，分别为25.62%、22.77%、9.25%、0.55%，说明这几年新能源汽车行业的竞争比较激烈，2020年资产增长率有所回升，2021年资产增长率直接由2.75%骤增到47.14%，比亚迪企业发展能力不可小觑。扣除政府补助前后资产增长率的变动率不稳定，其中2016年、2019年、2021年为正值，2017年、2018年、2020年为负值，因此，无法就政府补助对比亚迪发展能力的影响效果下定论。研究结论与建议（一）研究结论一方面，近几年比亚迪偿债能力较为稳定，盈利能力的变动幅度较大，营运能力以及发展能力有所回升，2019-2021年呈现上升趋势，尤其是2021年企业发展能力骤增；另一方面，由于比亚迪企业处于高速发展阶段以及受财政补贴“退坡”的影响，比亚迪企业举债经营，政府补助不足以弥补企业巨大的负债，对企业财务绩效中偿债能力仅有轻微促进作用；政府补助对比亚迪企业财务绩效中的盈利能力有明显的正向影响，在一定程度上改善了企业经营不善的问题；资产周转状况与政府补助变化情况趋于一致，体现出比亚迪对政府补助的依赖程度较高，政府补助与企业的营运能力呈负相关关系，并且对企业发展能力的影响效果不稳定。（二）建议企业应合理利用政府补助，明确披露补助去向。政府对新能源汽车企业给予财政扶持的首要目的是促使企业加大研发投入，推广新能源汽车应用的同时为企业间接性地带来更多利润，助推汽车产业结构转型，但通过分析比亚迪企业偿债能力与盈利能力发现，企业的净利润中政府补助占比较大，这将掩盖比亚迪经营不善、盈利不足的问题，这与政府进行财政扶持的初心相悖，而且笔者在收集年报数据时并未了解到企业将每年的政府补助具体用于何处，建议企业在年报的“营业外收入”项目下披露政府补助金额以及支出明细。政府提高财政补助效率，加强补助管理与监督。政府对各个企业进行财政补助要有一定依据，切不可盲目扶持，可根据往年企业的研发投入、营业收入、净利润、销量等来评定增加或减少财政扶持。建议设立政府补助信息披露网，将各行业中收到政府补助的企业登记受补金额、补助支出明细及涉及相关文件的电子版等信息公布于该网站，由政府相关部门检查并监督，这将便于管理政府补助，以防出现企业“骗补套利”现象。参考文献：1张森，林子钰.政府补助对企业创新的影响基于研发投入的中介效应J.时代经贸，2023，20（5）：120-1222李广春.基于主成分和BP神经网络的创业板企业财务绩效评价J.商业经济研究，2013（15）：75-77