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邯钢的艰难抉择
北京大学光华管理学院
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邯钢的艰难抉择

1997年8月，盛夏的一天，邯郸钢铁（集团）有限公司董事长兼总经理刘汉章坐在办公室里，心里烦躁不安。连日来，在他主持召开的总经理办公会议上，邯钢高层决策者们，为是否兼并舞阳钢铁公司争得面红耳赤，意见分歧很大。大家都转向刘总，希望他做出最后裁决，刘总为之苦恼不已。
事情经过
舞阳钢铁公司是河南省隶属于原冶金部一家特殊钢生产企业，拥有职工一万一千余人，始建于1970年。近年来，由于市场环境不利，加之企业经营管理不善等种种原因，企业连年巨额亏损，年亏损额高达亿元以上，企业濒临破产倒闭。冶金部为扭转其局面，于1996年夏天邀请冶金系统各大中型企业领导在舞钢召开现场会议，希望与会企业领导能够帮助舞钢摆脱目前困境。作为全国钢铁行业的典型，邯钢总经理刘汉章应邀派去了公司几名得力助手帮助舞钢改善经营管理。他们都是具有丰富的处理企业危机经验的邯钢管理层精英，曾经协助刘总度过邯钢90年的严重危机。那次，邯钢出现改革开放以来首次连续五个月亏损局面，全厂干部职工惶惶不安，不知所措。
然而，冶金部领导十分希望邯钢能够采取兼并的方式接管舞阳钢铁公司，并向刘总表示：国家能按某些规定给予政策优惠。对此，刘汉章总经理不得不认真地重新加以考虑。
转眼一年过去，是该给冶金部领导一个明确答复的时候了。然而近日在召开的总经理办公会议上，邯钢决策层出现了90年以来罕见的意见分歧，众人都有各自的理由。对兼并持反对态度的人认为，兼并舞阳钢铁公司不利理由有三：
（一）舞阳钢铁公司人员包袱重。舞钢仅40万吨钢材的生产能力，职工却有11000余人，年人均生产钢材36吨。相比之下，邯钢近240万吨钢材的生产能力，职工28000余人，年人均生产钢材86吨，人员尚且大大富余，需要裁减。兼并舞钢势必会给邯钢带来沉重的人员和社会负担。
（二）舞阳钢铁公司债务负担严重。舞钢仅有资产27.4亿元，而负债却有21.2亿元，资产负债率高达77.38%。企业严重缺少运营资金，为兼并舞钢邯钢需要投入大量资金，这会给企业带来巨大风险。
（三）舞阳钢铁公司多年来一直处于亏损的状态，企业人心涣散，兼并舞钢能否搞好其经营管理很有疑问，特别是被兼并企业员工常对兼并企业派出的领导有思想抵触情绪。
冶金部曾经采取多种措施帮助舞阳钢铁公司扭转困境，武汉钢铁集团也曾一度试图兼并舞钢。然而由于种种原因，都未见效果，因此他们极力反对兼并舞钢。
赞同兼并舞阳钢铁公司的人却认为，兼并舞钢符合邯钢的发展战略和利益。原因是：
（一）舞阳钢铁公司所生产的钢材产品在我国具有很强的垄断地位和广阔的市场前景，兼并舞钢能够完善邯钢的产品体系，符合邯钢产品结构调整的战略方向。
（二）舞阳钢铁公司设备先进，新度系数很高，其资产重置成本在50亿元以上，若能争
取以资产划拨方式兼并舞钢，邯钢可以实现企业低成本扩张。
（三）舞阳钢铁公司目前处于困境，关键的原因是其产品成本过高，库存积压严重。按国家有关兼并的优惠政策实施兼并，仅减免债务利息，就能使舞钢单位产品成本中财务费用项降低300至400元。假如经营管理有善，打开产品市场，严格控制成本，产品有希望能够实现扭亏为赢。
（四）邯钢现正酝酿资产重组上市，有希望通过一级市场筹集到可观数量的资本金，其中部分可利用作为舞钢兼并后的启动资金，帮助舞钢恢复正常生产经营，并对其生产设备进行技改配套。
兼并与否，事情重大，涉及公司的发展与成败，关系到邯钢二万八千多职工切身利益，因而必须谨慎从事。但时至今日，已经逼迫刘总不得不作出最后的抉择。
邯郸钢铁（集团）有限责任公司
河北省邯郸钢铁（集团）有限责任公司，其前身邯郸钢铁总厂，是我国冶金行业一家地方性大型钢铁联合企业。公司创建于1958年大跃进时期，经过三十多年的建设与发展已经成为年产钢材二百多万吨，销售收入五十亿元的大型企业。企业职工28000余人，企业拥有总资产88.3亿元,净资产33.68亿元，是我国钢铁行业的一颗明星。
公司董事长兼总经理刘汉章,精力充沛，经验丰富，是邯钢建厂元老之一。自建厂担任技术员开始,从基层一步步走向邯钢领导岗位。1984年他被任命为邯钢总厂厂长以来,一直
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担任邯钢最高决策者至今,是一位拥有丰富管理实践经验的企业家。他曾被评为“全国五一
劳动奖章”，获得过“全国优秀企业家”称号。在邯钢，他具有很高威望。
一、邯钢简要历史
邯钢发展经历过三个阶段：1958年建厂到文革结束时期。应当时国家经济发展需要，邯钢于1958年筹建并投产。虽然经过邯钢人近20年的艰苦努力，邯钢建成为有一定规模的地方性大型钢铁企业，但由于众所周知的原因，这期间，邯钢生产经营一直处于不正常，企业几乎年年亏损，累积达1.7亿元。
改革开放的八十年代,邯钢恢复了正常的生产经营。企业开始扭亏为盈,盈利额逐年上升。到1984年邯钢实现利润突破亿元。八十年代的这段时期，邯钢经历了国家对国有企业改革的多个阶段：从利润包干、“利改税”到第二轮承包。总的来说，由于国家对原材料的大量价格补贴,钢铁企业产品赢利丰厚，邯钢取得了历史性的发展。
进入80年代末,由于国家经济形势的变化,以及价格改革措施的连续出台。邯钢生产所需的原燃料、电力价格、运输费等大幅上涨，产品销售价格也急剧下跌，1990年邯钢出现连续数月的亏损，企业面临艰难局面。在此危机四伏的紧要关头，刘总和邯钢高层领导们开始探索新的管理思路。1991年元月，邯钢在全厂开始推行“模拟市场，成本否决”管理机制。新管理机制获得了巨大的成功，邯钢迅速摆脱困境，实现扭亏为盈，企业由此进入一个新的良性发展阶段。
九十年代以来的6年间，邯钢销售收入从1990年10.29亿元增长到1996年的51亿元，钢产量由110万吨增长到236万吨。企业净资产从5.8亿元增长到53.68亿元。（详见附录一）
二、 邯钢“模拟市场,成本否决”机制
邯钢“模拟市场,成本否决”机制,实际上是一种目标成本管理机制。其主要运作方法是:将市场价值规律引入企业内部关系之中,以市场价格作为企业内部核算价格依据。通过对构成企业产品成本的各项经济技术指标进行横向对比分析和纵向历史分析,确定出合理的生产技术指标定额。根据产品市场价格和经济技术指标情况,动态计算出目标成本和目标利润,从而形成一个经济技术指标---目标成本---目标利润三位一体的工作绩效考核指标体系。以目标成本作为刚性达标评估手段,将职工工资奖金同目标利润直接挂钩,实行高比例浮动工资制。
用公式可以表示为：
1.目标成本=市场可接受价格-期间费用-预计目标利润；
考核目标利润=市场可接受价格-期间费用-目标成本；
2.职工工资额=[1+（实现利润额-考核目标利润）/考核目标利润×浮动比例]×工资基数。
邯钢这套“模拟市场,成本否决”目标成本管理方法，邯钢人形象地称之为“当着一份家，理着一份财，担着一份责任，享受一份利益”。它与众不同的特点是:其绩效考核指标量化到全厂每一个职工,考核指标具有很强的客观性、可操作性；其一体化的经济技术指标---目标成本---目标利润考核指标体系具有很高的动态性，能够根据市场变化和企业自身生产技术情况灵活调整，同时又不失其稳定性。
“模拟市场，成本否决”机制在邯钢取得了巨大的成功,使得邯钢摆脱亏损困境,在日趋激烈的市场竞争中站稳了脚跟。企业获得前所未有的发展,公司焕发出一派蓬勃向上的朝气。
三、1996年邯钢产品及设备生产能力
邯钢是一个地方型老钢铁企业，与国家某些特大型钢铁企业相比，设备陈旧，技术水平较低。企业生产能力发展不平衡，轧钢能力大于炼钢，炼钢大于炼铁。近年来，在“量力而行，滚动发展”的方针指导下，邯钢对其关键工序和薄弱的环节进行了技术革新、改造，企业生产能力稳步提高，设备生产能力1996年已达200多万吨钢材的水平。企业当前主要生产设备有：
炼焦炉4座（42孔×3，45孔×1），设计能力114万吨；烧结机9台生产能力330万吨；炼铁高炉6座,生产能力200万吨；氧气顶吹转炉6座（15吨,20吨各3座）,生产能力200万；连铸机10台；轧钢机9套（3米四辊中板轧机1套，650×4和500×3轧机2套，400/250和500/400轧机2套，线材轧机2套，钢球轧机2套）。
邯钢主要产品有：中厚板、棒材、线材、型材以及焦炭煤化等副产品，共七大类。产品结构较为单一，多数为市场生产能力过剩的大路货，产品市场竞争激烈，单位附加值低，缺少抵御钢铁市场风险的能力（见附录二）。邯钢在严格控制产品生产成本的同时，注重产品质量，1996年邯钢通过了ISO9000质量体系认证，企业采用国际先进标准生产的钢材比重达97%。其产品物美价廉，具有一定的价格竞争优势，占领华北地区同类产品市场30.76%的份额。
四、邯钢财务管理
经过近四十年的发展，邯钢已成为初具规模的大型钢铁联合企业。企业现有资产88.3亿元，净资产53.68亿元。由于钢铁生产大规模，大批量的特点，企业非常重视财务管理，特别是资金管理，力求加速资金周转速度，减少资金占用和提高资金利用效率。一方面，邯钢通过加强经营销售，以销定产，减少产品库存积压，减少资金占用。另一方面，邯钢强化资金管理，对公司财务系统和物资供应系统实行统一管理，使资金集中调度使用，严格财务审批制度和经济核算，加强工程预算和投资项目管理，对其投资树立风险意识，科学的进行投资决策，作到投资一项，成功一项。企业资产负债率由1990年的70%降低到1996年的39.22%，大大低于全国钢铁行业55.21%的平均水平。（邯钢主要的财务情况见附录三）。
舞阳钢铁公司情况
舞阳钢铁公司位于河南省平顶山市，是冶金部一家重点钢材生产企业，具有我国装备最为先进的短流程宽厚板生产线,有职工11000余人，年生产能力50万吨钢，40万吨材，能够生产9大品种系列120个牌号100多个厚度规格的钢板，公司由于投资决策失误，加之经营不善，拖欠银行债务本金高达15亿元，企业库存积压严重，产品成本过高，即面临倒闭。
一、舞阳钢铁公司产品及主要设备
舞钢具有我国唯一的一条特殊钢生产线，能够生产我国市场急需的特种钢板（特厚钢板和中厚钢板），其主要产品有：普碳板、优碳板、电站锅炉专用板、压力容器板、采油平台板、模具板、双金属复合板、军工用板等。其产品规格在我国具有很强的竞争优势，其中110mm以上厚度和40mm以上厚度需要调质处理的钢板处国内垄断地位，60mm以上厚度钢板在国内市场占有率为39.47%。其产品质量较好，双标率达100%，生产的A、B、D、E级船板获美国ADS，英国LR，德国GR和挪威DNV船级质量认证，锅炉板通过德国TCN认证。
舞阳钢铁公司主要生产设备有：75吨电炉一座，90吨超高频电炉一座，1900mm板坯连铸机一台，4200mm宽厚板轧机一台。设备具有50万吨钢，40万吨材生产能力。多年来，企业设备生产能力一直不能达产。1995年钢生产量19.1万吨,钢板产量19.3万吨；1996年钢产量30万吨，钢板25.1万吨。
二、舞阳钢铁公司财务简况
舞阳钢铁公司由于不适应市场环境变化，经营观念没能跟上经济形势的发展，企业连年亏损，1994年至今累积亏损6亿多元。 1995年企业亏损2.1亿元，1996年亏损1.9亿元，企业到了难以为继的地步。
舞阳钢铁公司近两年的主要财务指标如下：
1995年度（万元） 1996年度（万元）
销售收入 53255 78332
销售成本 63847 85200
销售税及附加 -785 98
产品销售费用 1219 1360
产品销售利润 -11026 -8327
管理费用 5311 6074
财务费用 5729 5921
实现利税 -20010 -17725
其中税金 1122 1618
利润 -21132 -19343
年度资产总值 299541 274090
其中流动资产 123600 112919
固定资产净值 136900 144320
负债总额 206800 201000
其中长期负债 70900 73660
流动负债 136000 138437
所有者权益 50600 61993
资产负债率 76.7% 77.38%
对此，邯钢刘总该如何作出决策？

附录
一、改革开放以来邯钢生产发展情况：
单位：万吨、万元
年度
钢
铁
商品坯材
销售收入
实现利税
其中：利润
1990
110.40
85.01
91.56
109408
20988
100.4
1991
115.98
86.19
99.33
127020
21663
5020
1992
128.01
100.28
115.75
231999
46188
14600
1993
160.78
151.58
133.86
426059
104925
45379
1994
202.26
175.76
162.86
467323
112104
77960
1995
215.08
192.74
187.67
530040
111370
70949
1996
236.10
235.17
206.28
510000
100000
70000
（据公司内部资料改编）
二、1996年邯钢主要产品结构情况：
单位：元
产品名称
规格
销售数量（吨）
单位售价
单位税金
单位成本
单位销售费用
单位产品利润
普板
6-40mm
382706
2048
8.89
1601
4.96
434
锰板
6-40mm
51256
2241
8.30
1591
4.96
637
船板
6-40mm
20083
2454
8.06
1624
4.96
816
槽钢
7.5-12＃
168001
1947
8.86
1953
4.96
468
槽钢
14-16＃
15677
1881
9.54
1492
4.96
428
槽钢
18-22＃
29340
1873
9.26
1438
4.96
437
矿用钢

12979
2174
11.27
1423
4.96
302
普角钢
5-10＃
90518
1959
8.86
1477
4.96
468
普角钢
12.5-16＃
3784
1934
8.10
1457
4.96
464
槽绑钢
D15
1682
2484
12.02
1642
4.96
826
圆钢
Φ12-25
96125
1941
8.27
1620
4.96
307
螺纹纲
Φ12-25
146689
2089
7.85
1662
4.96
413
普通线材
6.5-10mm
226076
2267
9.75
1573
4.96
674
高速线材
6.5-10mm
206961
2226
9.88
1526
4.96
684
优质线材
6.5-10mm
51868
2597
11.77
1677
4.96
900
（据公司内部资料改编）

三、1996年邯钢财务情况：
1．邯钢1996年度资产负债表：
资产负债表

（1996年度）

单位：万元

资 产
行次
年初数
期末数
资 产
行次
年初数
期末数
流动资产

流动负债

货币资金
1
52,969,420
157,591,661
短期借款
51
830,503,511
1,220,781,615
短期投资
2

应付票据
52

应收票据
3
252,013,084
504,417,197
应付帐款
53
235,782,282
361,061,616
应收帐款
4
364,523,492
436,004,914
预收帐款
54
111,947,573
100,896,496
减：坏帐准备
5
503,490
492,604
其他应收款
55
190,851,008
46,891,392
应收帐款净额
6
364,020,002
435,512,310
应付工资
56
684,826,886
12,039,302
预付帐款
7
44,805,166
19,024,519
应付福利款
57
-1,219,641
-8,436,830
应收补贴款
8

未交税金
58
5,522,732
30,504,554
其他应收款
9
570,650,544
303,154,376
未付利润
59
7,941,860
7,943,682
存货
10
928,205,827
1,075,007,450
其他未交款
60
11,897,568
18,739,742
待摊费用
11
101,272,784
93,603,719
预提费用
61
7,792,609
15,003,273
待处理流动资产净损失
12
47,198,403

一年内到期的长期负债
62
206,526,600
198,623,900
一年内到期的长期债券投资
13

其他流动负债
63

其他流动资产
14

流动负债合计
70
2,292,372,988
2,004,048,742
流动资产合计
20
2,361,135,230
2,588,311,232

长期投资：

长期投资
21
273,770,682
374,481,706

固定投资：

长期负债：

固定资产原值
24
4,075,170,002
4,298,718,710
长期借款
71
558,461,126
801,771,055
减：累计折旧
25
1,114,669,252
1,361,113,392
应付债卷
72
69,707,661
50,000,000
固定资产净值
26
2,960,500,750
2,937,605,318
长期应付款
73

600,000,000
固定资产清理
27
1,328,393
1,326,650
其他长期负债
80
129,561,840
7,811,471
在建工程
28
1,419,229,393
2,219,033,952
长期负债合计
83
757,730,627
1,459,582,526
待处理固定资产净损失
29

递延税项：

固定资产合计
35
4,381,058,536
5,157,965,920
递延税款贷项
85

无形及递延资产：

负债合计
90
3,050,103,615
3,463,631,268.00
无形资产
36
695,813,033
695,813,033
所有者权益：

递延资产
37
5,273,568
15,264,220
实收资本
91
211,054,692
2,499,999,000
无形及递延资产合计
40
701,086,601
711,077,253
资本公积
92
1,411,433,731
1,256,501,611
其他资产：

盈余公积
94
1,101,753,201
1,163,021,623
其他长期资产
41

未分配利润
97
43,255,810
448,682,609
递延税项：

所有者权益合计
98
4,666,947,434
5,368,204,843
递延税款借项
42

资产总计
45
7,717,051,049
8,831,836,111
负债及所有者权益总计
100
7,717,051,049
8,831,836,111
补充资料：资产负债率 39.22%
（据公司内部资料改编）
2．邯钢1996年度损益表：
损 益 表

（96年度）
单位：元
项 目
行次
本年实际
上年实际
一、产品销售收入
1
4,405,563,668
4,534,261,878
减：产品销售成本
2
3,360,948,281
3,355,250,997
产品销售费用
3
10,116,069
11,761,488
产品销售税金及附加
4
18,472,902
27,048,401
二、产品销售利润
7
1,016,026,416
1,140,200,992
加：其他业务利润
9
11,322,078
11,911,508
减：管理费用
10
11,322,078
279,363,822
财务费用
11
11,322,078
176,979,078
三、营业利润
14
11,322,078
695,769,600
加：投资收益
15
11,322,078
4,413,096
补贴收入
16
11,322,078
5,495,189
营业外收入
17
18,868,750
28,929,084
减：营业外支出
18
15,989,851
22,298,212
加：以前年度损益调整
20
54,384,343
-2,818,771
四、利润总额
25
701,684,827
709,489,986
减：所得税
26
228,588,163
235,915,546
净利润
30
473,096,664
473,574,440
（据公司内部资料改编）
3．邯钢1996年度财务状况变动表：

财 务 状 况 变 动 表

（96年度）

单位：元
流动资金来源和运用
行次
金额
流动资金各项目的变动
行次
金额
一、流动资金来源：

一、流动资产本年增加数：

1.本年利润
1
473,096,664
1.货币资金
41
104,622,241
加：不减少流动资金的费用和损失：
2

2.短期投资
42

（1）固定资产折旧
3
237,837,438
3.应收票据
43
252,404,113
（2）无形资产、递延资产摊销
4

4.应收帐款净额
44
71,492,308
（3）固定资产盘亏（减盘盈）
5

5.预付帐款
45
-25,780,647
（4）清理固定资产损失（减收益）
6
-733,222
6.应收补贴款
46

（5）其他不减少流动资金的费用和损失
7

7.其他应收款
47
-267,496,168
小 计
12
710,200,880
8.存货
48
146,801,623
2.其他来源：

9.待摊费用
49
-7,669,065
（1）固定资产清理收入（减清理费用）
13
603,236
10.一年内到期的长期债券投资
50

（2）增加长期负债
14
980,196,965
11.待处理流动资产净损失
51
-47,198,403
（3）收回长期投资
15
51,660,467
12.其他流动资产
52

（4）对外投资转出固定资产
16

（5）对外投资转出无形资产
17

流动资产增加净额
55
227,176,002
（6）资本净增加额（减少资本以“-”号表示）
19
295,830,610

小 计
22
1,328,291,278

流动资金来源合计
23
2,038,492,158

二、流动资金运用

二、流动负债本年增加数

1.利润分配：

1.短期借款
56
390,278,104
（1）提取盈余公积（用盈余公积补亏以“-”号表示）
24
51,635,247
2.应付票据
57

（2）应付利润
25
15,883,719
3.应付帐款
58
125,279,334
（3）应交特种基金
26

4.预收帐款
59
-11,051,077
（4）转作奖金的利润
27

5.其他应付款
60
-143,959,616
（5）归还借款的利润
28

6.应付工资
61
-672,787,584
（6）单位留用的利润
29

7.应付福利款
62
-7,217,189
小 计
32
67,518,966
8.未交税金
63
24,981,822
2.其他运用：

9.未付利润
65
1,822
（1）固定资产和在建工程净增加额
33
1,011,765,735
10.其他未交款
66
6,842,174
（2）增加无形资产、递延资产及其他资产
34
9,990,652
11.预提费用
67
7,210,664
（3）偿还长期负债
35
281,345,066
12.一年内到期的长期负债
68
-7,902,700
（4）增加长期投资
36
152,371,491
13.其他流动负债
69

小 计
38
1,455,472,944

流动资金运用合计
39
1,522,991,910
流动负债增加净额
74
-288,324,246
流动资金增加净额
40
515,500,248
流动资金增加净额
75
515,500,248
（据公司内部资料改编）