财务报表分析培训-AMPPT课件.ppt

财务报财务报表分析培表分析培训训民生民生证证券券开封开封2002年年11月月1财务报财务报表分析的意表分析的意义义一、信息系一、信息系统统的的观观念念1.会计是一个信息系统，其功用是提供与决策相关的财务信息。2.信息的价值是运用信息给企业带来的期望效用（经济利益）。3.财务报表不经过分析，便不会影响企业的决策和控制过程，因而无任何价值。2浩瑞企业管理咨询有限公司财务报财务报表分析的意表分析的意义义（续续）二、二、资资源配置的源配置的观观念念 集集团团可可视为视为一系列一系列项项目的投目的投资组资组合，我合，我们们不不仅应仅应分析分析这这一投一投资组资组合中个合中个别别投投资资的的风险风险和收益，而和收益，而且且应应分析整个分析整个组组合的合的风险风险和收益。惟有如此，我和收益。惟有如此，我们们才能将稀缺才能将稀缺资资源配置于我源配置于我们们自己最具有自己最具有优势优势的的行行业业，才能以，才能以较较低的投入，冒适度的低的投入，冒适度的风险风险，获获取取更大的收益更大的收益。三、例外管理的原三、例外管理的原则则 通通过过分析分析发现发现企企业业的异常或的异常或“例外例外”的的财务财务情况，情况，把管理把管理层层的注意力焦距于偏离的注意力焦距于偏离“轨轨道道”的的问题问题。3浩瑞企业管理咨询有限公司财务报财务报表分析的意表分析的意义义（续续）四、四、绩绩效管理的效管理的观观念念 一切管理活动的目的就是为了组织的绩效。通过采用合适的财务指标体系和分析方法，可以对企业的财务绩效做出评价。五、市五、市场场效率的效率的观观念念 投资大师巴菲特说：“市场通常是有效率的，但是并不总是有效率的。”4浩瑞企业管理咨询有限公司企企业业在在财务报财务报表分析中的表分析中的问题问题一、一、一、一、认识问题认识问题认识问题认识问题：轻视财务报轻视财务报表分析的作用，表分析的作用，仅仅仅仅将它将它们视为们视为向工商税向工商税务务部部门门履行履行纳纳税税义务义务的工具。的工具。二、能力二、能力二、能力二、能力问题问题问题问题：1 1、有些、有些财财会人会人员员、经经理人理人员员缺乏缺乏报报表分析的培表分析的培训训；2 2、当集、当集团规团规模模较较大，分支机构和子公司众多，用人工大，分支机构和子公司众多，用人工对对报报表表进进行及行及时时的和完整的分析几乎就是幻想；的和完整的分析几乎就是幻想；3 3、缺乏作、缺乏作为为客客观评观评价价标标准的行准的行业财务业财务指指标标的的标标准数据或准数据或竞竞争争对对手的数据。手的数据。5浩瑞企业管理咨询有限公司如何分析如何分析财务报财务报表表一、一、一、一、财务报财务报财务报财务报表的表的表的表的类别类别类别类别和分析的方法和分析的方法和分析的方法和分析的方法1.1.1.1.资产负债资产负债资产负债资产负债表（表（表（表（结结结结合企合企合企合企业实业实业实业实例）例）例）例）分析的方法：分析的方法：分析的方法：分析的方法：识别识别识别识别“泡沫泡沫泡沫泡沫”、趋势趋势趋势趋势分析、分析、分析、分析、结结结结构分析和比率分析；构分析和比率分析；构分析和比率分析；构分析和比率分析；（1 1 1 1）资产资产资产资产“泡沫泡沫泡沫泡沫”的辨的辨的辨的辨别别别别n n 其他其他其他其他应应应应收款收款收款收款过过过过大；大；大；大；n n 待待待待处处处处理理理理财产损财产损财产损财产损失（收益性支出和失（收益性支出和失（收益性支出和失（收益性支出和资资资资本支出的本支出的本支出的本支出的问题问题问题问题）；）；）；）；n n 长长长长期待期待期待期待摊费摊费摊费摊费用（收益性支出和用（收益性支出和用（收益性支出和用（收益性支出和资资资资本支出的本支出的本支出的本支出的问题问题问题问题）；）；）；）；n n 开开开开办费办费办费办费（收益性支出和（收益性支出和（收益性支出和（收益性支出和资资资资本支出的本支出的本支出的本支出的问题问题问题问题）。（2 2 2 2）负债质负债质负债质负债质量的量的量的量的讨论讨论讨论讨论（所（所（所（所谓谓谓谓“零零零零营营营营运运运运资资资资本本本本”管理）管理）管理）管理）（3 3 3 3）资产负债资产负债资产负债资产负债表的表的表的表的趋势趋势趋势趋势分析分析分析分析 （4 4 4 4）资产负债资产负债资产负债资产负债表的表的表的表的结结结结构分析构分析构分析构分析 （5 5 5 5）资产负债资产负债资产负债资产负债表的比率分析表的比率分析表的比率分析表的比率分析6浩瑞企业管理咨询有限公司如何分析如何分析财务报财务报表表 a.a.流流流流动动动动比率、速比率、速比率、速比率、速动动动动比率在国内运用存在的比率在国内运用存在的比率在国内运用存在的比率在国内运用存在的问题问题问题问题：*信用水平的普遍低下；信用水平的普遍低下；信用水平的普遍低下；信用水平的普遍低下；*可能被操可能被操可能被操可能被操纵纵纵纵。b.b.现现现现金流金流金流金流动负债动负债动负债动负债比率：比率：比率：比率：*测测测测量企量企量企量企业业业业清清清清偿偿偿偿能力和能力和能力和能力和经营现经营现经营现经营现金流量是否充足的指金流量是否充足的指金流量是否充足的指金流量是否充足的指标标标标；*判判判判别别别别利利利利润质润质润质润质量的利器，特量的利器，特量的利器，特量的利器，特别别别别推荐。推荐。推荐。推荐。*所所所所谓谓谓谓40%40%的理想的理想的理想的理想值对值对值对值对于国内公司意味于国内公司意味于国内公司意味于国内公司意味“高高高高门槛门槛门槛门槛”。但。但。但。但谨谨谨谨防防防防经营现经营现经营现经营现金流的金流的金流的金流的操操操操纵纵纵纵。c.c.资产负债资产负债资产负债资产负债率的研究：率的研究：率的研究：率的研究：*股市的平均水平（股市的平均水平（股市的平均水平（股市的平均水平（50%50%）；）；）；）；*大中型国有企大中型国有企大中型国有企大中型国有企业业业业的平均水平（的平均水平（的平均水平（的平均水平（67%67%）；）；）；）；*从日从日从日从日韩韩韩韩企企企企业业业业的的的的资产负债资产负债资产负债资产负债率水平率水平率水平率水平谈资谈资谈资谈资本市本市本市本市场场场场和企和企和企和企业业业业的融的融的融的融资结资结资结资结构构构构问题问题问题问题；*资产负债评资产负债评资产负债评资产负债评价的特殊性：与价的特殊性：与价的特殊性：与价的特殊性：与财务财务财务财务杠杆是否杠杆是否杠杆是否杠杆是否带带带带来来来来较较较较高的股高的股高的股高的股东东东东回回回回报报报报有关。有关。有关。有关。e.e.长长长长期期期期负债负债负债负债/股股股股东权东权东权东权益的比率益的比率益的比率益的比率为为为为和在国内的分析中不常用。和在国内的分析中不常用。和在国内的分析中不常用。和在国内的分析中不常用。7浩瑞企业管理咨询有限公司如何分析如何分析财务报财务报表表2.2.2.2.利利利利润润润润表表表表 分析的方法：分析的方法：分析的方法：分析的方法：“泡沫泡沫泡沫泡沫”的辨的辨的辨的辨别别别别、趋势趋势趋势趋势分析、分析、分析、分析、结结结结构分析和比率分析；构分析和比率分析；构分析和比率分析；构分析和比率分析；（1 1）利）利）利）利润润润润“泡沫泡沫泡沫泡沫”的辨的辨的辨的辨别别别别：a.a.利利利利润结润结润结润结构是否异常；构是否异常；构是否异常；构是否异常；b.b.可持可持可持可持续续续续性利性利性利性利润润润润水平的水平的水平的水平的问题问题问题问题；c.c.结结结结合合合合资产负债资产负债资产负债资产负债表表表表资产资产资产资产“泡沫泡沫泡沫泡沫”的分析；的分析；的分析；的分析；d.d.结结结结合合合合经营现经营现经营现经营现金流量的分析。金流量的分析。金流量的分析。金流量的分析。（2 2）利利利利润润润润表的表的表的表的趋势趋势趋势趋势分析分析分析分析 （3 3）利利利利润润润润表的表的表的表的结结结结构分析构分析构分析构分析 （4 4）利利利利润润润润表的比率分析表的比率分析表的比率分析表的比率分析a.a.毛利率：注意毛利率：注意毛利率：注意毛利率：注意远远远远高于行高于行高于行高于行业业业业平均水平的情况（平均水平的情况（平均水平的情况（平均水平的情况（银银银银广夏、广夏、广夏、广夏、东东东东方方方方电电电电子）；子）；子）；子）；b.b.营业营业营业营业利利利利润润润润率：注意率：注意率：注意率：注意3 3种不同的定种不同的定种不同的定种不同的定义义义义；c.c.净净净净利利利利 润润润润率：注意非率：注意非率：注意非率：注意非经经经经常性常性常性常性业务业务业务业务的影响；的影响；的影响；的影响；d.d.已已已已获获获获利息倍数的研究：国内平均水平；利息倍数的研究：国内平均水平；利息倍数的研究：国内平均水平；利息倍数的研究：国内平均水平；为为为为什么国什么国什么国什么国际经验值际经验值际经验值际经验值是是是是3 3。8浩瑞企业管理咨询有限公司如何分析如何分析财务报财务报表表3.3.3.3.现现现现金流量表金流量表金流量表金流量表 作用：弥作用：弥作用：弥作用：弥补补补补“权责发权责发权责发权责发生制生制生制生制”的不足，提供的不足，提供的不足，提供的不足，提供额额额额外信息；外信息；外信息；外信息；分析的方法：辨分析的方法：辨分析的方法：辨分析的方法：辨别现别现别现别现金流的金流的金流的金流的“泡沫泡沫泡沫泡沫”、趋势趋势趋势趋势分析、分析、分析、分析、结结结结构分析和构分析和构分析和构分析和 比率分析。比率分析。比率分析。比率分析。（1 1）现现现现金流量金流量金流量金流量“泡沫泡沫泡沫泡沫”的辨的辨的辨的辨别别别别；（2 2）分析）分析）分析）分析经营现经营现经营现经营现金流判金流判金流判金流判别别别别利利利利润润润润的的的的质质质质量；量；量；量；（3 3）现现现现金流量表的金流量表的金流量表的金流量表的趋势趋势趋势趋势分析；分析；分析；分析；（4 4）现现现现金流量表的金流量表的金流量表的金流量表的结结结结构分析；构分析；构分析；构分析；（5 5）现现现现金流量表的比率分析。金流量表的比率分析。金流量表的比率分析。金流量表的比率分析。n n 9浩瑞企业管理咨询有限公司如何分析如何分析财务报财务报表表二、二、二、二、财务报财务报财务报财务报表的表的表的表的综综综综合分析：合分析：合分析：合分析：1.1.综综综综合分析合分析合分析合分析报报报报告的构成告的构成告的构成告的构成a.a.异常异常异常异常财务财务财务财务情况分析情况分析情况分析情况分析b.b.成成成成长长长长性分析性分析性分析性分析c.c.投投投投资报资报资报资报酬率分析酬率分析酬率分析酬率分析d.d.盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析e.e.资产资产资产资产管理效率分析管理效率分析管理效率分析管理效率分析f.f.偿债偿债偿债偿债能力分析能力分析能力分析能力分析g.g.综综综综合合合合评评评评述述述述我我我我们们们们的的的的专专专专家系家系家系家系统统统统正是按照此正是按照此正是按照此正是按照此结结结结构构构构组织财务组织财务组织财务组织财务分析分析分析分析报报报报告。告。告。告。10浩瑞企业管理咨询有限公司如何分析如何分析财务报财务报表表2.2.综综综综合分析的比率合分析的比率合分析的比率合分析的比率（1 1）清）清）清）清偿偿偿偿能力分析；能力分析；能力分析；能力分析；财务财务财务财务杠杆分析；盈利能力分析；杠杆分析；盈利能力分析；杠杆分析；盈利能力分析；杠杆分析；盈利能力分析；资产资产资产资产管理效率分析；投管理效率分析；投管理效率分析；投管理效率分析；投资报资报资报资报酬率分酬率分酬率分酬率分 析。（析。（析。（析。（见见见见软软软软件的比率件的比率件的比率件的比率页签页签页签页签）（2 2）杜邦比率分析金字塔）杜邦比率分析金字塔）杜邦比率分析金字塔）杜邦比率分析金字塔 净净净净利利利利润润润润净净净净利利利利润润润润销销销销售收入售收入售收入售收入总资产总资产总资产总资产股股股股东权东权东权东权益益益益报报报报酬率酬率酬率酬率=股股股股东权东权东权东权益益益益销销销销售收入售收入售收入售收入总资产总资产总资产总资产股股股股东权东权东权东权益益益益 毛利毛利毛利毛利期期期期间费间费间费间费用用用用其他收入其他收入其他收入其他收入其他支出其他支出其他支出其他支出销销销销售收入售收入售收入售收入销销销销售收入售收入售收入售收入销销销销售收入售收入售收入售收入减：减：减：减：加：加：加：加：减：减：减：减：销销销销售收入售收入售收入售收入销销销销售收入售收入售收入售收入销销销销售收入售收入售收入售收入销销销销售收入售收入售收入售收入流流流流动资产动资产动资产动资产固定固定固定固定资产资产资产资产其他其他其他其他长长长长期期期期资产资产资产资产 销销销销售收入售收入售收入售收入销销销销售收入售收入售收入售收入存存存存货货货货应应应应收收收收帐帐帐帐款款款款11浩瑞企业管理咨询有限公司如何分析如何分析财务报财务报表表如果要如果要如果要如果要对对对对股股股股东权东权东权东权益益益益报报报报酬率的三个子指酬率的三个子指酬率的三个子指酬率的三个子指标标标标，即，即，即，即销销销销售售售售净净净净利利利利润润润润率、率、率、率、总资产总资产总资产总资产周周周周转转转转率和率和率和率和权权权权益乘数的益乘数的益乘数的益乘数的变变变变化化化化对对对对股股股股东权东权东权东权益益益益报报报报酬率的影响酬率的影响酬率的影响酬率的影响进进进进行量化，我行量化，我行量化，我行量化，我们们们们可以采取多因素分析法：可以采取多因素分析法：可以采取多因素分析法：可以采取多因素分析法：设设设设定定定定A11=A11=本期本期本期本期净资产报净资产报净资产报净资产报酬率；酬率；酬率；酬率；A21=A21=本期本期本期本期销销销销售售售售净净净净利利利利润润润润率；率；率；率；A22=A22=本期本期本期本期总资产总资产总资产总资产周周周周转转转转率；率；率；率；A23=A23=本期本期本期本期权权权权益乘数；益乘数；益乘数；益乘数；B11=B11=目目目目标净资产报标净资产报标净资产报标净资产报酬率；酬率；酬率；酬率；B21=B21=目目目目标销标销标销标销售售售售净净净净利利利利润润润润率；率；率；率；B22=B22=目目目目标总资产标总资产标总资产标总资产周周周周转转转转率；率；率；率；B23=B23=目目目目标权标权标权标权益乘数。益乘数。益乘数。益乘数。C11=C11=销销销销售售售售净净净净利利利利润润润润率率率率变变变变化化化化对对对对股股股股东权东权东权东权益益益益报报报报酬率酬率酬率酬率变变变变化的影响；化的影响；化的影响；化的影响；C22=C22=总资产总资产总资产总资产周周周周转转转转率的率的率的率的变变变变化化化化 对对对对股股股股东权东权东权东权益益益益报报报报酬率酬率酬率酬率变变变变化的影响；化的影响；化的影响；化的影响；C33=C33=权权权权益乘数益乘数益乘数益乘数变变变变化化化化对对对对股股股股东权东权东权东权益益益益报报报报酬率酬率酬率酬率变变变变化的影响。化的影响。化的影响。化的影响。那么我那么我那么我那么我们们们们有下列关系式：有下列关系式：有下列关系式：有下列关系式：C11=A21*B22*B23-B11C11=A21*B22*B23-B11；C22=A21*A22*B23-A21*B22*B23C22=A21*A22*B23-A21*B22*B23；C33=A11-A21*A22*B23C33=A11-A21*A22*B23运用用友通保运用用友通保运用用友通保运用用友通保财务报财务报财务报财务报表分析表分析表分析表分析专专专专家系家系家系家系统统统统对鲁对鲁对鲁对鲁北化工公司的分析北化工公司的分析北化工公司的分析北化工公司的分析结结结结果。果。果。果。12浩瑞企业管理咨询有限公司如何分析如何分析财务报财务报表表（3 3）基于）基于）基于）基于财务财务财务财务比率的比率的比率的比率的统计预测统计预测统计预测统计预测模型模型模型模型用于用于用于用于预测预测预测预测企企企企业业业业破破破破产产产产概率高低的概率高低的概率高低的概率高低的统计统计统计统计模型：模型：模型：模型：奥特曼奥特曼奥特曼奥特曼Z Z分分分分=0.717*(=0.717*(营营营营运运运运资资资资本本本本/总产总产总产总产)+0.847*()+0.847*(盈余公盈余公盈余公盈余公积积积积金金金金+未分配利未分配利未分配利未分配利润润润润)/)/总资产总资产总资产总资产)+3.107*()+3.107*(息税前利息税前利息税前利息税前利润润润润/总资产总资产总资产总资产)+0.420*()+0.420*(股股股股东权东权东权东权益益益益/总负债总负债总负债总负债)+0.998*()+0.998*(主主主主营业务营业务营业务营业务收入收入收入收入/总资产总资产总资产总资产)。ZZ分小于分小于分小于分小于1.21.2隐隐隐隐含高概率的破含高概率的破含高概率的破含高概率的破产产产产机会机会机会机会,而高于而高于而高于而高于2.92.9隐隐隐隐含低概率的破含低概率的破含低概率的破含低概率的破产产产产机会。机会。机会。机会。Z Z分分分分值值值值在在在在1.21.2至至至至2.92.9之之之之间间间间,属于模糊区域。属于模糊区域。属于模糊区域。属于模糊区域。运用运用运用运用专专专专家系家系家系家系统统统统中的自定中的自定中的自定中的自定义义义义指指指指标标标标功能建立奥特曼功能建立奥特曼功能建立奥特曼功能建立奥特曼Z Z分函数，并抽分函数，并抽分函数，并抽分函数，并抽查验证该查验证该查验证该查验证该函函函函数在中国股市的适用性。数在中国股市的适用性。数在中国股市的适用性。数在中国股市的适用性。13浩瑞企业管理咨询有限公司如何如何评评价企价企业业的的财务绩财务绩效效一、功效系数法一、功效系数法一、功效系数法一、功效系数法财务绩财务绩财务绩财务绩效考核方法效考核方法效考核方法效考核方法1.1.指指指指标标标标体系体系体系体系基本指基本指基本指基本指标标标标体系体系体系体系修正指修正指修正指修正指标标标标体系（体系（体系（体系（见见见见企企企企业经业经业经业经理理理理财务报财务报财务报财务报表分析表分析表分析表分析讲讲讲讲座）座）座）座）2.2.权权权权数数数数设设设设置置置置3.3.点点点点评评评评：在指：在指：在指：在指标标标标的的的的设设设设定和定和定和定和权权权权数的安排上都体数的安排上都体数的安排上都体数的安排上都体现现现现了以投了以投了以投了以投资报资报资报资报酬率酬率酬率酬率为为为为核心，并反映影响核心，并反映影响核心，并反映影响核心，并反映影响该该该该核心指核心指核心指核心指标标标标的其他分解指的其他分解指的其他分解指的其他分解指标标标标，这这这这一点与杜邦一点与杜邦一点与杜邦一点与杜邦比率分析体系的精神是比率分析体系的精神是比率分析体系的精神是比率分析体系的精神是 一致的。一致的。一致的。一致的。运用用友通宝运用用友通宝运用用友通宝运用用友通宝财务报财务报财务报财务报表分析表分析表分析表分析专专专专家系家系家系家系统统统统对对对对一家企一家企一家企一家企业业业业的的的的财务绩财务绩财务绩财务绩效效效效进进进进行行行行评评评评价。价。价。价。14浩瑞企业管理咨询有限公司如何如何评评价企价企业业的的财务绩财务绩效效二、企二、企二、企二、企业创值评业创值评业创值评业创值评价价价价为为为为克服克服克服克服传统传统传统传统利利利利润计润计润计润计量量量量绩绩绩绩效的缺点，吸取了效的缺点，吸取了效的缺点，吸取了效的缺点，吸取了“余留利余留利余留利余留利润润润润”和和和和“经济经济经济经济增加增加增加增加值值值值”等关于企等关于企等关于企等关于企业财务绩业财务绩业财务绩业财务绩效考核的理念和方法，效考核的理念和方法，效考核的理念和方法，效考核的理念和方法，结结结结合合合合国内国内国内国内财务财务财务财务会会会会计计计计和和和和资资资资本市本市本市本市场场场场的的的的实际实际实际实际情况情况情况情况设设设设立。立。立。立。（1 1）余留利）余留利）余留利）余留利润润润润的含的含的含的含义义义义（2 2）经济经济经济经济增加增加增加增加值值值值（EVAEVA）和市）和市）和市）和市场场场场增加增加增加增加值值值值（MVAMVA）（3 3）企）企）企）企业创值业创值业创值业创值运用用友通宝运用用友通宝运用用友通宝运用用友通宝财务报财务报财务报财务报表分析表分析表分析表分析专专专专家系家系家系家系统统统统对对对对一家企一家企一家企一家企业业业业的的的的创值进创值进创值进创值进行行行行评评评评价。价。价。价。15浩瑞企业管理咨询有限公司谢谢谢谢大家！大家！欢欢迎提迎提问问!16浩瑞企业管理咨询有限公司