1、第二第二讲讲 会会计计信息的真信息的真实实性与有用性性与有用性l会会计计信息的真信息的真实实性性l会会计计信息的有用性:理信息的有用性:理论论分析分析需求与供需求与供给给的分析的分析委托代理的分析委托代理的分析l资资本市本市场场与会与会计计信息的有用性信息的有用性财务财务会会计计的目的目标标市市场场有效性与会有效性与会计计信息有用性信息有用性1会会计计信息的真信息的真实实性性一、会一、会计计信息可信信息可信吗吗?1 1、国内、国内q上市公司:上市公司:琼琼民源、深圳中民源、深圳中华华到到银银广夏、广夏、中天勤等。中天勤等。文献文献。q非上市公司:非上市公司:审计审计署的署的审计审计通通报报。2
2、 2、国外、国外安然事件:安然事件:安然公司、安达信的安然公司、安达信的轰轰然倒塌然倒塌。2二、会二、会计计信息的真信息的真实实性性1 1、会、会计计信息有信息有绝对绝对的真的真实吗实吗?2 2、会、会计计的本的本质质特征:主特征:主观观性性 应计应计制会制会计计VS.VS.收付制会收付制会计计q会会计计政策的政策的选择选择q会会计计估估计计和判断和判断3 3、影响会、影响会计计信息真信息真实实性的性性的性质质q违违法行法行为为:虚假或操:虚假或操纵纵q合法行合法行为为:盈余管理:盈余管理问题问题:主:主观观性的会性的会计计信息有用信息有用吗吗?3会会计计信息的有用性:理信息的有用性:理论论分
3、析分析一、需求与供一、需求与供给给的分析的分析1、财务报财务报表信息的需求表信息的需求l投投资资者者个人与机构投个人与机构投资资者者当前与将来的所有者当前与将来的所有者投投资资决策主要有:决策主要有:买进买进、持有、持有、卖卖出、出、买卖买卖时时点、点、买卖组买卖组合合利害关系人决策的焦点是:利害关系人决策的焦点是:监监督和影响管理督和影响管理层层的行的行为为(维护维护自身的利益自身的利益)4l中介机构中介机构证证券分析机构:券分析机构:财务财务分析分析师师投投资资咨咨询询机构:股机构:股评评人士人士,形象不佳。案例,形象不佳。案例,话说话说股股评评会会计师计师事事务务所:注册会所:注册会计师
4、计师5l管理人管理人员员基于基于财务报财务报表指表指标标的明示或暗含的的明示或暗含的报报酬酬计计划划系于系于财务报财务报表信息的人力表信息的人力资资本和政治前程本和政治前程公司与其他公司与其他实实体根据体根据财务报财务报表信息表信息拟拟定合同定合同和和协议协议:譬如,合作譬如,合作协议协议、贷贷款合同款合同财务报财务报表信息用于表信息用于许许多多经营经营、投、投资资和融和融资资决决策:譬如,决定策:譬如,决定长长期期贷贷款水平的款水平的债务权债务权益率或益率或利息保障倍数,公司投利息保障倍数,公司投资资决策决策时时使用的使用的边际边际利利润润,募集,募集资资金金时时的的净资产净资产收益率收益率
5、6l雇雇员员公司公司经营经营的持的持续续性和盈利能力性和盈利能力(职业职业保障保障)。退休金的保障程度退休金的保障程度(养老保障养老保障):安然公司:安然公司员员工工购买购买本公司的股票。本公司的股票。直接根据直接根据财务报财务报表信息制定表信息制定劳动报劳动报酬合同:酬合同:政府管制下限和上限?薪酬政府管制下限和上限?薪酬VS.税收?税收?问题问题:福布斯中国排行榜引:福布斯中国排行榜引发发个人所得税个人所得税风风波波。案例案例:1、民、民营营企企业业家的个人所得税家的个人所得税?企企业业所所得税、个人所得税双重影响。得税、个人所得税双重影响。购购一一辆辆汽汽车车100万万为为例例说说明税收
6、差明税收差别别。刘。刘晓庆晓庆案如何看待?案如何看待?2、员员工个人所得税工个人所得税问题问题?案例案例,穷穷人人不不满满(起征点起征点),税制漏洞,税制漏洞(分分类类征收征收)。7l贷贷款人和其他供款人和其他供应应商商贷贷款人:信款人:信贷资贷资本的供本的供给给者者初次信初次信贷贷决策中的决策中的财务报财务报表分析:表分析:贷贷款数量、款数量、贷贷款利率、款利率、贷贷款担保款担保根据根据财务报财务报表指表指标标制定制定债务债务条款:利条款:利率水平、信用政策率水平、信用政策8 l顾顾客客关心关心长长期的关系、售后服期的关系、售后服务务以及今后以及今后的的优优惠惠l政府政府/管制机构管制机构财
7、财政收入:税收政收入:税收政府合同的价格以成本加成政府合同的价格以成本加成为为基基础础:政府采政府采购购决定公用事决定公用事业业的的费费率率政府政府对对陷入陷入财务财务困境公司的挽救困境公司的挽救(ST公公司司)以及以及对对企企业贷业贷款作出的担保款作出的担保(进进出口担出口担保保)92、财务报财务报表信息的供表信息的供给给者者l管制的力量管制的力量资资本市本市场场的游的游戏规则戏规则:披露信息,独立:披露信息,独立审计审计公共管制与行公共管制与行业业自我管制:自我管制:资资本市本市场场,CPA行行业业美国是美国是综综合的模式:合的模式:议议会、会、证证券交易委券交易委员员会、会、财务财务会会
8、计计准准则则委委员员会、美国注册会会、美国注册会计师协计师协会、会、以及不同的利益以及不同的利益团团体体(CEO,CFO等等)中国是政府管制:中国是政府管制:财财政部、政部、证监证监会、会、审计审计署署不同模式的好不同模式的好处处和坏和坏处处:制定效率与:制定效率与执执行效行效果果10l自愿披露自愿披露吸收投吸收投资资,募集,募集资资金金。证证券交易委券交易委员员会成立以前,美国的情会成立以前,美国的情况况(募集募集资资金,降低筹金,降低筹资资成本成本)非上市公司非上市公司财务报财务报表的自愿披露:信表的自愿披露:信任或形象任或形象与与规规定相比,更定相比,更频频繁地披露繁地披露财务财务信息信
9、息(频频率率)与与规规定相比,自愿披露更多与公司市定相比,自愿披露更多与公司市场场价价值值有关的信息有关的信息(范范围围)11l市市场场的力量的力量1:资资本市本市场场市市场场上上产产品品(股票,企股票,企业业的代的代码码)存在价格存在价格竞竞争争。市市场场上的多重上的多重竞竞争:金融工具的品种争:金融工具的品种(贷贷款、款、股票,股票,债债券,基金,可券,基金,可转债转债等等)、金融工具的条、金融工具的条款、款、预预期期报报酬酬资资本市本市场场的两个特征:的两个特征:产产品品(公司公司)质质量量难难以以确定,被疑确定,被疑为为低低质质量的量的产产品要付出昂品要付出昂贵贵的代价的代价(优胜优胜
10、劣汰劣汰)为显为显示公司的品示公司的品质质有有动动机提供会机提供会计计信息信息减少减少误报误报的机制:公司形象、管理者名誉、的机制:公司形象、管理者名誉、独立独立审计审计、法律制裁、法律制裁12 l市市场场力量力量2:经经理人市理人市场场市市场场上上产产品品(经经理人理人)存在价格存在价格竞竞争争。提供信息区分提供信息区分优优秀和低劣管理者的秀和低劣管理者的动动机机第三方的第三方的验证验证能提高信息的可靠性能提高信息的可靠性l市市场场力量力量3:公司接管市:公司接管市场场为为保留公司控制保留公司控制权权而提供而提供财务财务信息信息13二、二、委托代理分析:委托代理分析:进进一步的分析一步的分析
11、l公司是一些契公司是一些契约约的的联结联结体体对对完成或完成或违违反契反契约约条款条款给给予的予的奖奖励或励或惩罚惩罚正式正式(书书面面)与非正式与非正式(口口头头)代理关系:委托人代理关系:委托人(信息信息评评价者价者)与代理人与代理人(信信息提供者息提供者)关于契关于契约约方的假方的假说说:理性、自我利益最大化、:理性、自我利益最大化、避避险险、偷懒偷懒14l信息不信息不对对称及其后果称及其后果与委托人相比,代理人具有信息与委托人相比,代理人具有信息优势优势逆向逆向选择选择:一方的信息:一方的信息优势优势会影响另会影响另一方的交易能力,譬如,旧一方的交易能力,譬如,旧车车市市场场道德道德风
12、险风险:一方:一方处处于信息劣于信息劣势势会会导导致致另一方采取自利的行另一方采取自利的行为为,譬如,学位保,譬如,学位保险险。大病保。大病保险险。处处于信息劣于信息劣势势的一方需求会的一方需求会计计信息信息处处于信息于信息优势优势的一方提供会的一方提供会计计信息:信息:管制力量、自愿行管制力量、自愿行为为、市、市场场的力量的力量15会会计计信息有助于控制逆向信息有助于控制逆向选择选择的的问题问题:充分披露,减充分披露,减轻轻内幕信息的内幕信息的问题问题会会计计信息有助于控制道德信息有助于控制道德风险风险的的问题问题:计计量量业绩业绩,解决考核管理者努力程度的,解决考核管理者努力程度的问题问题
13、信息供求关系的冲突:披露什么,披信息供求关系的冲突:披露什么,披露程度,盈余指露程度,盈余指标标如何如何计计算?信息是一算?信息是一种公共种公共产产品,品,FreeRiding;盈余指;盈余指标标涉涉及及财财富分配富分配(投投资资者者VS.管理管理层层)。制定会制定会计计准准则则是是对这对这种冲突所作出的种冲突所作出的一种反一种反应应(协调协调):投:投资资VS.经营经营,投,投资资者者VS.经营层经营层。16三、三、结论结论 主主观观性的性的财务财务信息是有用的信息是有用的 1 1、理、理论论分析分析q信息不信息不对对称称问题问题:资资本市本市场场运作运作q责责任履行的考核:任履行的考核:业
14、绩业绩考核考核q投投资资决策的需求:盈利能力、投决策的需求:盈利能力、投资风险资风险2 2、经验证经验证据据q美国:美国:Ball and Brown(1963)Ball and Brown(1963)q中国:中国:赵赵宇宇龙龙(1998)(1998),陈晓陈晓等等(2000)(2000)17不能不能过过于夸大于夸大财务报财务报表的作用表的作用q过过去的信息去的信息q主主观观的数据的数据q信息的局限性:确信息的局限性:确认认、计计量量问题问题,微,微软软VS.VS.通用通用18资资本市本市场场与会与会计计信息的有用性信息的有用性一、财务会计的目标财务财务会会计计的的产产品,用于品,用于对对外外
15、报报告。告。报报告告目目标标是是为资为资本市本市场场服服务务,目的是,目的是为为投投资资者投者投资资决策服决策服务务而非而非经营经营者者经营经营决策服决策服务务(FASB,1978;IASC,1994)(FASB,1978;IASC,1994)。19 原因:原因:o报报告的告的对对象:企象:企业业的信息而非的信息而非产产品或品或项项目目的信息的信息o滞后的信息:事后滞后的信息:事后总结总结,马马后炮后炮o标标准的信息:横向可比,准的信息:横向可比,选择选择企企业业o协调协调的的产产物:物:编编制制标标准准为为各利害关系方各利害关系方协协调调的的产产物,政治物,政治产产物物 案例:用于具体案例:
16、用于具体产产品或品或项项目决策的目决策的问题问题?财务财务会会计计信息信息VS.VS.管理会管理会计计信息的决策信息的决策结结果相反。如何果相反。如何选择选择和解和解释释?20 财务会计管理会计价格10元10元成本:料4元4元工3元3元费4元2元利润-1元1元结论不能上马能上马相信谁的结论?如何解释?21二、市二、市场场有效性与会有效性与会计计信息有用性信息有用性l市市场场效率效率 有效性的定有效性的定义义:一:一组组特特别别的信息会立的信息会立刻在股票价格中得到反刻在股票价格中得到反应应,所以没有人能,所以没有人能够够通通过过信息交易信息交易获获得非正常的得非正常的报报酬酬 弱式有效市弱式有
17、效市场场:股票价格包括:股票价格包括过过去的去的信息信息 半半强强式有效市式有效市场场:股票价格包括当前:股票价格包括当前可以公开可以公开获获得的所有信息得的所有信息 强强式有效市式有效市场场:股票价格包括所有的:股票价格包括所有的信息信息(内幕信息内幕信息)22市市场场有效性的有效性的经验证经验证据:美国与中国据:美国与中国搜搜寻寻和分析信息与市和分析信息与市场场有效性有效性:悖悖论论及其解及其解释释?噪音:流噪音:流动动交易者因急需交易者因急需现现金而抛售股票金而抛售股票财务财务分析分析师师:对对信息解析提供增量信息信息解析提供增量信息信息信息转换转换:内幕信息的泄漏或:内幕信息的泄漏或释
18、释放放23l市市场场有效性有效性对对会会计计信息的含信息的含义义财务报财务报告和充分披露的重要性:减告和充分披露的重要性:减轻轻信息不信息不对对称的程度称的程度披露的格式不重要:充分披露,表内披露的格式不重要:充分披露,表内VS.VS.表表外披露之争?外披露之争?不影响不影响现现金流量的会金流量的会计计政策不重要,只要政策不重要,只要披露使用的会披露使用的会计计政策。政策。财务报财务报表不需要表不需要过过分关注幼稚的投分关注幼稚的投资资者,者,价格保价格保护护功能。功能。价价值值相关性相关性(决策有用性决策有用性)作作为为会会计计信息有信息有用性的一个用性的一个标标准:公允价准:公允价值值的的预测预测能力。能力。24