利率自由化和金融业务自由化的放松限制.doc

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利率自由化和金融业务自由化的放松限制

许多国家不同程度地放松了利率管制和信贷管制。近年来，许多国家开放了新的金融工具市场。以日本为例，日本开放了离岸金融市场，放松了外国在日本发行债券和欧洲日元债券的限制，也放松了日本银行经营欧洲日元的限制，放松了定期存款单发行的限制，并开放国库券、货币市场凭单、银行承兑汇票和商业票据市场。东京股票交易所开放了公债的远期市场。德国也开放了定期存款市场，并引入浮动利率证券、零息债券、可转换债券等融资项。荷兰的做法与德国相似。

金融业务自由化，即放松或取消银行业务与证券公司业务交叉的限制。1984年，美国取消了对外国投资的利息预扣税。此后，英、法、德也随之取消该税种。与此同时，美国对新债券发行实行了在“档案架”登记办法以减少手续。法、意、日也放松了一些其他管制。金融管制的放松为金融机构、金融市场的金融创新带来了广泛的空间。一些金融创新正是为了冲破金融管制而出现的。如美国的Q条例导致了货币市场基金、NOW账户等金融创新的出现，最终的结果是导致金融管制的放松。这种金融管制的放松促进了大量的金融产品的诞生。大量金融创新工具的产生，尤其是一些套期保值等金融工具的产生，为房产抵押贷款证券化的诞生提供了必要的前提条件。

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