近三年国家财政政策及货币政策分析.doc

2010年我国财政政策和货币政策
l 背景
2010年初，我国社会经济面临以下如下情况：
（一）通货膨胀压力大，人民生活压力大。2009年全年居民消费价格（CPI）和生产价格（PPI）为负值，但年底上升较快，CPI和PPI的急剧变化说明国内市场通货膨胀预期增强，在居民收入未能实现有效增长的情况下，部分居民感到生活压力加大。
（二）业压力继续增大。2009年末城镇登记失业率为4.3%，失业人口达到915万人，较2008年同期增加约30万人；高校毕业生的就业情况仍比较严峻，根据教育部统计，2009年又有至少80万名大学生未能找到合适工作，未就业大学生的总数达到560万人，直接影响了农村家庭教育“投资”的选择和高等教育的健康发展。
（三）价迅速攀高，房价继续快速攀升。2009年全年房地产开发投资36232亿元，增长16.1%，增速比上年回落4.8个百分点。从房地产投资结构看，2009年1—11月的土地开发投资达1407.6亿元，较2008年同期增长148.9亿元，增速提高6.4个百分点，土地成交价款达4113.2亿元，较2008年同期增长2.6个百分点，但同期土地购置和待开发土地面积分别较2008年同期下降15.4%和21.6%，地价迅速攀高。1—11月住宅投资规模为22369亿元，较2008年同期增加3037亿元，但90平方米以下住房的投资增速下降较快，降幅高达29.8个百分点。经济适用房的建设增速略高于2008年同期，别墅、高档公寓的投资总规模略有增长，1—11月房地产开发新增固定资产达到11638.7亿元，增幅明显，同比增速超过2008年同期11.1个百分点。房地产开发投资资金来源中，由房地产开发企业自筹的资金规模约为总投资规模的28.1%，而自有资金的比例则仅为15.4%。商品房销售面积远远大于房屋竣工面积，两者相差3.1亿平方米，商品房销售面积增速达53%，其中住宅增长54.4%，期房销售面积增长55.4%。在房屋竣工面积增长26.1%的情况下，房屋竣工价值增长40.4%，商品房销售额的增速达到86.8%，其中住宅达到91.5%，而期房销售额也达到87.2%的高位，均大幅度超过各自销售面积的增速，房价继续快速攀升。
（四）消费保持平稳较快增长，相关政策的激励效果突出。2009年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，实际增速比上年同期加快2.1个百分点。其中，城市消费品零售额85133亿元，增长15.5%；县及县以下消费品零售额40210亿元，增长15.7%。这一比例结构说明我国家电下乡、汽车下乡、家电、摩托车以旧换新等政策逐步启动了县及县以下的市场，在提升自身生活水平的同时，大幅度增加了消费。
（五）货币供应量快速增长，市场信贷急剧膨胀，外汇储备水平再创新高。2009年12月末，广义货币（M2）余额60.6万亿元，比上年末增长27.7%，增幅同比加快9.9个百分点；狭义货币（M1）22.0万亿元，增长32.4%，加快23.3个百分点；市场货币流通量（M0）38246亿元，增长11.8%，回落0.9个百分点。金融机构各项贷款余额40.0万亿元，比年初增加9；6万亿元，同比多增4.7万亿元，增幅高达95.5%，成为我国贷款增长最快的时期
（六）经济发展方式急需转变。国际金融危机之后，过去长期依靠高消耗、高污染和低成本实现快速增长，并高度依赖国际市场的传统经济发展方式已经不可持续，需要加快经济结构调整，推动产业升级。
l 2010年财政政策
ü 具体政策：
1、继续实施积极的财政政策。在保增长的同时，把结构调整放在更加突出的位置。扩大国内需求特别是消费需求，切实保障和改善民生，提高自主创新能力，加强节能环保，确保国民经济平稳较快发展。一是保持适度的公共投资力度。优化投资结构，重点支持“三农”、保障性安居工程、教育、卫生等社会事业、节能减排、自主创新等。增强消费对经济增长的拉动作用。二是调整收入分配格局，提高城乡低收入群体的收入水平。三是完善家电下乡、汽车摩托车下乡政策，推进汽车、家电“以旧换新”，促进扩大消费需求。四是促进对外贸易平稳发展，扩大重要资源、先进技术和关键零部件等的进口，增加国家重要战略资源储备。五是加强财政、货币、产业政策之间的协调配合，发挥政策合力。
2、大力促进农村改革与发展。一是完善支农补贴政策并加大投入力度，增加农民收入。二是进一步完善配套措施，确保粮食最低收购价政策顺利实施。充分发挥最低收购价粮食对市场的调控作用，保护种粮农民利益。三是大力支持发展现代农业，支持农产品质量安全建设，促进农业技术推广和农业科技成果转化，加大农村劳动力转移培训和农民科技培训力度。四是支持农村教育、社会保障、医疗卫生、文化等社会事业发展。
3、着力保障和改善民生。一是安排好各项就业扶助经费，支持解决高校毕业生、农民工、困难群体的就业问题，保持就业局势基本稳定。二是按照医药卫生体制改革方案要求，抓紧出台有关配套文件，加大医疗卫生投入，提高资金使用效益。巩固和完善新型农村合作医疗制度、城镇居民基本医疗保险制度，进一步提高参保率。健全基层医疗卫生服务体系。完善国家基本药物制度。进一步推进基本公共卫生服务逐步均等化。推进公立医院改革试点。三是继续加大对保障性住房建设的支持力度。加大城市廉租住房保障力度，切实支持解决城市低收入家庭住房困难。支持工矿棚户区改造。四是加大社会保障投入。根据物价变动，适时调整对优抚对象等人员的生活补助标准，保障企业下岗职工、城乡低收入群体、农村困难群众、优抚对象等人员的基本生活。
4、更加注重结构调整和发展方式转变。一是加大科技投入力度。继续加大对公益性科研机构的支持力度，支持重大科技专项的实施。运用补助、贴息、税收、价格等扶持政策和发挥政府投资的引导作用，促进民间资本投向自主创新和产业升级、资源节约和环境保护等领域。二是加大对生态建设和环境保护的投入，推进资源税改革，加快建立比较完善的鼓励能源、资源节约和环境保护的财税政策体系。三是制定鼓励使用节能技术和节能产品的优惠政策，引导企业加快以节能减排为中心的技术改造。同时，对高效节能新产品的生产或销售过程实行优惠税率，对提供节能服务的企业给以适当的税收优惠，推动节能产业发展。四是完善落实支持中小企业发展的税收优惠政策。研究设立国家中小企业发展基金、中小企业信用担保基金，加强与社会资金的协调配合，支持中小企业发展。
5、进一步深化财税制度改革。一是健全中央和地方财力与事权相匹配的体制，围绕推进基本公共服务均等化和主体功能区建设，完善财政转移支付制度，增加一般性转移支付，增强基层政府提供公共服务的保障能力。二是完善消费税制度。抓好增值税转型、成品油价格和税费改革后续工作。三是统一内外资企业房产税、城建税和教育附加费等税收制度。
6、狠抓增收节支。要在实施好结构性减税政策的基础上，狠抓增收节支。一是大力支持税务、海关等部门依法加强税收征管，严格控制减免税，严厉打击偷骗税违法活动，强化出口退税管理，努力确保财政收入应收尽收。二是严格控制一般性支出。根据党中央、国务院精神，压缩公务购车用车、公务接待费和出国经费，严格控制党政机关楼堂馆所建设。牢固树立过紧日子的思想，勤俭办一切事业。
ü 政策原因：
2010年积极的财政政策主要应著眼於以下五个方面：第一，著眼于选择近期发展和远期发展相结合的公共投资项目，以支援我国长期发展。第二，著眼于支援国家气候变化应对政策的实施，这既是国内发展需要，也是国际公约的要求。第三，著眼于保民生，特别是承担国家在社会保障上的需要。第四，著眼于提高低收入群体收入，以有利於扩大内需，提高消费需求。第五，著眼于支援科技创新和经济增长方式的转变。专家指出，积极财政政策要围绕政府职能的需要，并重视促进市场发挥配置资源的基础性作用，这是积极财政政策的关键点，为此，必须要支援国家的改革部署，并贯彻财政体制的改革。
l 2010年货币政策
具体政策：
2010年的货币政策，既不同于危机时期的“危机式管理”，也不同于正常年份的“周期性管理”。2010年的宏观调控需要对危机时的宏观调控政策进行适度调整，也需要应对改革产生的各种冲击和国际经济、政策环境可能变化带来的影响，还需要呵护经济内在的复苏动力，为经济结构调整提供支持等，是多目标的权衡。
除此之外，2010年的货币调控还增加了管理通胀预期的任务。通胀预期来源于老百姓对现实生活的一种感觉，也反映了对政府政策的信任程度。管理通胀预期，并不是某些领导说说，简单的宣传就能调整的，而是要未雨绸缪，从影响未来通胀的各种因素入手，并通过必要的手段，如严格控制信贷规模，产生现实的效果，提高大众对政府政策的信任。特别是大众感觉较为强烈的房地产价格。管理通胀预期，是对货币政策调控的更高要求，是从原因，从机制入手，前瞻性管理通货膨胀，需要更大的决心和技巧。
近期我国的货币政策在国际上引起了巨大的反应。对此，我们仍应坚持以我为主的货币政策取向，既不能制造泡沫，以我国未来经济运行的隐患来服务于国际经济的复苏，同时也不能压制经济中的复苏力量，过早执行全面紧缩的政策。总之，我国应严格坚持货币政策调控结果的“适度宽松”。
央行上调人民币存贷款基准利率0.25个百分点（2010年10月19日）
中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。
金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。
央行年内第二次加息 存贷款利率各上调25基点（2010年12月25日）
人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整
ü 政策原因：
本次上调金融机构人民币准备金率和存贷款基准利率，旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定。
汤敏说，目前中国经济存在通货膨胀有抬头的风险。央行系列政策能做到“防患于未然”，有效防止通货膨胀，防止资本市场过热，防止过多的外汇流入，达到防止经济过热的目标。
经济学家王小广还认为，央行提高存贷款基准利率，客观上有利于商业银行提高金融服务质量，更好地为居民提供金融服务。目前我国存贷款利差过大，银行主要靠放贷赚取利润，导致一些银行没有把主要力量放到服务水平和服务质量的改善上来。
这次上调存款准备金率的主要目的是为了防止货币信贷总量过快增长，为国民经济持续健康发展提供稳定的货币、金融环境。
2011年我国财政政策和货币政策
l 2011年财政政策
ü 背景：
后危机时代，中国以外的诸多经济体将经历较漫长而曲折的复苏过程，然而，现阶段中国面对的最主要矛盾是日益高企的通胀压力。为此，中国宏观政策从原来双松模式转变为现在的一紧一松搭配。2011年底财政政策将可能由积极转向稳健。目前的财政政策已经包含了淡出的安排，可以预见的是，当积极财政政策到达一定时点时，将在宏观方面进行财政政策的转型。我国财政政策转变将更侧重结构优化。结构优化的重点是围绕十二五期间加快生产方式转变和改善民生来进行，这就需要在加大投入的同时配合机制创新及转变。以促进我国经济发展，促进社会和谐。
ü 具体政策：
1、 要全面贯彻党的十七大和十七届三中、四中、五中全会精神，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，正确把握国内外形势新变化新特点，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，加快推进结构调整，大力加强自主创新，切实抓好节能减排，不断深化改革开放，着力保障和改善民生，巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果，保持经济平稳较快发展，促进社会和谐稳定。
2、 要继续加强和改善宏观调控，统筹当前和长远，把握好政策实施的重点、力度、节奏，既要解决当前突出问题，又要切实推进解决深层次矛盾和化解潜在风险，为长远发展打下良好基础。要进一步扩大国内需求特别是消费需求，努力提高中低收入群众收入，积极扩大商品消费，大力拓展服务消费；发挥好政府投资对经济结构调整的引导作用，促进社会投资稳定增长和结构优化，防止乱铺摊子和盲目重复建设。
3、 要大力推进现代农业建设，促进农业稳产增产，严格保护耕地，加强水利基础设施和防灾减灾能力建设，增强科技支撑作用，完善农业扶持政策，加快推进农业信息化、专业化、集约化、产业化发展。
4、 要加强市场保障和价格稳定工作，完善市场调控预案，继续整顿和规范市场价格秩序。要扎实推动产业结构调整，制定出台战略性新兴产业发展规划，加强以企业为主体、以市场为导向、产学研结合的技术创新体系建设，促进企业技术改造和兼并重组，大力扶持中小企业发展。
5、 要坚持不懈推进节能减排和应对气候变化工作，加强重点节能环保工程建设，深入推进循环经济，落实控制温室气体排放行动目标，加强应对气候变化国际合作。
6、 要稳步提升开放型经济水平，稳定外贸政策，促进对外贸易平稳增长，积极扩大进口，优化利用外资结构，深入实施“走出去”战略。
7、 要提高区域发展协调性，加大对革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区的扶持力度，积极推进主体功能区建设，积极稳妥推进城镇化。
8、 要着力推进重点领域和关键环节改革，积极推进财税、金融、投资体制改革，深化农村改革，做好综合配套改革试点工作。要大力保障和改善民生，坚持更加积极的就业政策，促进教育均衡发展，加强社会保障薄弱环节建设，基本完成医药卫生体制改革3年重点工作任务，继续深化文化体制改革，大力促进文化繁荣发展，加大保障性安居工程建设力度，抓好安全生产，加强社会管理。
总的来说，2011国家财政政策可概括为：实施积极的财政政策。
ü 政策原因：
首先，从就业方面来看，我国目前就业形势严峻。大量劳动者长不到适合自己的就业岗位，这就要求就业者提高自己的就业素质（文化素质和劳动素质）。而国家实施积极的财政政策，扩大了教育上的支出，也扩大了社会福利保障支出，这有利于从根本上解决就业问题。
其次，从物价方面及经济增长方面，经过金融危机后，我国国民经济虽然得到较好的恢复，但是还是受到了一定的冲击，国内的物价还是呈增长趋势，此时可以说是经济过冷，国家财政盈余。人们不愿意花钱消费，都选择了储蓄。所以国家要实施积极的财政政策，拉动国内需求，刺激消费，加快经济的恢复。
最后，从国际收支方面，实施稳健的货币政策能够保证各方面的税率没有太大的波动，人民投资不会有较大的变动，有利于国家的财政预算和结算，有利于国家收支平衡。
l 2011年货币政策
ü 背景：
2011年我国居民消费价格指数从1月份到7月份呈逐步上涨走势，1月份CPI是上半年最低4.9%，7月份CPI是全年最高6.5%，下半年，CPI连续回落，呈逐步下降走势，12月份CPI为4.1%，是2011年全年新低。2011年，全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%。（猪肉价格的暴涨成为2011年推动CPI同比上涨的主要原因），CPI继续回落为货币政策微调创造条件。
ü 时间：2011年7月7日起
ü 具体政策：
2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点
2011年上半年，央行曾6次（1月到6月）上调存款准备金率，上一次调整为6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点（三年来首次），型金融机构21.00%，中小金融机构17.50%。
2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率
央行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。一年期存款利率上调后为3.5%，一年期贷款利率上调后为6.56%。这是年内第三次加息，前两次是在2月份和4月份。
ü 政策原因：
2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点
本次下调预计释放银行存款准备金4000亿元左右。主要原因是由于10月份外汇占款大幅减少，货币被动收缩，经济下行风险增大，因此有必要开闸对冲。考虑到外汇占款很有可能继续下降，银行流动性紧张格局还需要对冲，准备金率不久之后仍将下调。
2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率
我国6月份CPI创下新高，加息有利于管理通胀预期，“存款负利率”问题仍亟待改善也释放出抑通胀仍是当前宏观政策首要目标的信号。
一是通胀压力较大，价格水平高涨（我国6月份CPI创下新高），“存款负利率”问题仍亟待改善，国内存款利率一直是负利率水平，而且持续了较长的时间，此次加息显示出有关部门缓解负利率的态度。
二是包括房地产、投资品在内的资产价格泡沫比较严重，并且有蔓延的态势。

2012年我国财政政策和货币政策
l 财政政策
ü 背景：
今年以来，面对复杂多变的国际政治经济环境和国内经济运行的新情况新变化，党中央、国务院审时度势、科学决策，各地区各部门按照中央部署，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，有针对性地解决突出矛盾和问题，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，呈现增长较快、物价趋稳、效益较好、民生改善的良好态势，实现了“十二五”时期经济社会发展良好开局。
当前我国发展仍处于重要战略机遇期，具备不少有利条件，但经济平稳运行仍面临不少突出矛盾和问题。全党全国要增强忧患意识和风险意识，做好应对各种困难和挑战的思想和工作准备。
ü 具体政策：
实施积极的财政政策：
1、 要更加有预见性地加强和改善宏观调控，准确把握好调控的力度、节奏、重点，并根据形势的变化及时作出预调、微调，解决经济运行中的突出矛盾，提高发展质量和效益。
2、 要着力扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策，努力提高居民消费能力，增加中低收入者收入；进一步优化投资结构，保障在建续建项目建设，有序推进“十二五”规划确定的重大项目，加强对企业投资的引导和规范。
3、 要进一步夯实农业基础，完善强农惠农富农政策，加大“三农”投入，健全农业科技创新机制，加强农田水利建设，促进农业稳产增产，不断提高粮食等农产品保障能力。
4、 要努力保持物价总水平基本稳定，增强市场调控能力，落实好“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，搞好重要商品产运销衔接，切实降低流通成本。
5、 要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，促进房地产市场健康发展。
6、 要大力推进产业结构调整和区域协调发展，积极培育和发展战略性新兴产业，推动传统产业优化升级，加快服务业特别是现代服务业发展，改善中小企业发展环境；深入实施区域发展总体战略，加大对革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区发展的支持，引导中西部地区有序承接产业转移，推进实施主体功能区规划。
7、 要认真落实“十二五”节能减排综合性工作方案，完善评价考核机制和奖惩制度，加强重点领域节能减排，继续做好应对气候变化有关工作。
8、 要促进对外经济稳步发展，推动出口结构升级，积极扩大进口，引导外资更多投向高端制造、节能环保等领域，加快沿边和内陆地区开放步伐，支持企业“走出去”，深化国际经济合作。
9、 要扎实推进重点领域和关键环节改革，深化财税、金融、资源性产品价格改革，完善促进民间投资体制，深入推进国有企业改革和农村领域改革，做好综合配套改革试点工作。
10、 要加强以改善民生为重点的各项社会建设，加快教育事业改革发展，坚持就业优先战略，健全社会保障体系，安置好困难群体和受灾群众生产生活，深化医药卫生体制改革，扎实推进保障性安居工程建设，创新社会管理和服务，切实抓好安全生产，维护社会和谐稳定。
l 货币政策
ü 背景：
今年以来，面对复杂多变的国际政治经济环境和国内经济运行的新情况新变化，党中央、国务院审时度势、科学决策，各地区各部门按照中央部署，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，有针对性地解决突出矛盾和问题，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，呈现增长较快、物价趋稳、效益较好、民生改善的良好态势，实现了“十二五”时期经济社会发展良好开局。
当前我国发展仍处于重要战略机遇期，具备不少有利条件，但经济平稳运行仍面临不少突出矛盾和问题。全党全国要增强忧患意识和风险意识，做好应对各种困难和挑战的思想和工作准备。
ü 时间：2012年
ü 具体政策：
实施稳健的货币政策：宏观调控是政府实施的政策措施以调节市场经济的运行。证券市场和国家宏观经济政策息息相关。在市场经济条件下,国家通过财政政策和货币政策来调控经济,或抑制经济过热,或促进经济增长。这些政策将会影响经济增长速度和企业经济效益,并进一步对证券市场产生影响。中国的证券市场是新兴加转轨的市场,具有一定的特殊性,比如国有成分比重较大、行政干预相对较多、阶段性波动较大、投机性偏高、机构投资者力量不够强大等,由此导致证券市场对宏观经济的反应具有一定的不确定性。在分析政策措施将会产生的影响时,不能一味的按照理论阐述,而是要在理论的基础上加入中国证券市场的特性,才能更加准确的把握证券市场是国民经济的晴雨表的特征。