宏观经济周报导读.doc

研究员 袁梦雅
汲取美国次贷的教训
021-68559999-158

2008年9月22日 星期一

8期

宏观经济周评

宏观经济周报导读
★ 国内外已公布的经济指标
★ 国内外经济指标预测
★ 一周重大经济事件
★ 综合评论
国内外已公布的经济指标
一、美国已公布的经济指标数据
当前值 前次值 下次公布时间 预估值
失业率(%) 6.1(8月) 5.7(7月)
非农业就业(万人) 减少8.4(8月) 减少6.0(7月修正值) -- --
平均时薪(%) +0.3(7月) +0.3(6月) -- --
消费者物价指数(CPI)(%) -0.1(8月) +0.8(7月) -- --
不包括食品和能源CPI(%) +0.2(8月) +0.3(7月) -- --
生产者物价指数(PPI)(%) +1.2(7月) +1.8(6月) -- --
不包括食品和能源(PPI)(%) +0.7(7月) +0.2(6月) -- --
国内生产总值(GDP)(%) +3.3 +1.9 -- --
(第二季修正值) (第二季初值)
GDP平减指数(%) 1.3 1.1 -- --
(第二季修正值) (第二季初值)
零售销售(%) -0.1(7月) +0.3(6月修正值) -- --
国际贸易收支(亿美元) 逆差622(7月) 逆差588.4(6月修正值) -- --
雇佣成本(%) +0.7(第二季) +0.7(第一季) -- --
耐久财(耐用品)订单(%) +1.3(7月) +1.4(6月修正值) -- --
工业生产(%) -1.1(8月) +0.2(7月) -- --
设备利用率(%) 78.7(8月) 79.7(7月) -- --
初请失业金人数(万人) 45.5 44.5 9月25日 --
(9月13日当周) (9月6日当周修正值)
联邦预算(亿美元) 赤字1,027.7(7月) 盈余507(6月) 9月11日 （截至8月该年）
领先指标(%) -0.5(8月) -0.7(7月修正值) -- --
个人所得(%) -0.7(7月) +0.1(6月) -- --
个人消费支出(PCE)物价(%) +0.6(7月) +0.7(6月修正值) -- --
营建许可(万户) 85.4(8月) 93.7(7月终值) -- --
消费信贷(亿美元) 增加45.6(7月) 增加109.6(6月修正值) -- --
企业库存(%) +0.7(6月) +0.4(5月修正值) -- --
营建支出(%) -0.6(7月) +0.3(6月修正值) -- --
消费者信心 56.9(8月) 51.9(7月修正值) -- --
房屋开工(万户) 89.5(8月) 95.4(7月修正值) -- --
成屋销售(万户) 500(7月) 485(6月修正值) -- --
新屋销售(万户) 51.5(7月) 50.3(6月修正值) -- --
工厂订单(%) +1.3(7月) +2.1(6月修正值) -- --
供应管理协会非制造业指数 50.6(8月) 49.6(7月) -- --
供应管理协会制造业指数 49.9(8月) 50.0(7月) -- --
趸售(批发)库存(%) +1.4(7月) +0.9(6月修正值) -- --
出口物价(%) -1.7(8月) +1.5(7月修正值) -- --
进口物价(%) -3.7(8月) +0.2(7月修正值) -- --
实质所得(%) +0.6(8月) -0.8(7月修正值) -- --
单位劳工成本(%) -0.5 +1.2 -- --
(第二季修正值) (第一季修正值) (第二季修正值)
非农业生产率(%) +4.3 +2.6 -- --
(第二季修正值) (第一季修正值)
经常帐(亿美元) 赤字1,831 赤字1,756 -- --
(第二季) (第一季修正值)
注：黑体为本周公布的数据。

二、欧洲已公布的经济指标数据
国家 时间 较前月(季)% 上月(季)% 较上年同期%
国内生产总值(GDP):
英国 第二季　 持平-r-@ 0.3-f-@ 1.4-r-@
德国 第二季　 -0.5-r-@ 1.3-r-@ 1.7-r-u
法国 第二季 -0.3-p 0.4-r --
意大利 第二季　 -0.3-p 0.5-f 持平-p
消费者物价指数(CPI):
英国 8月 0.6-p 持平 4.7-p
德国 8月 -0.3-p 0.6-f 3.1-p
法国(HICP) 7月 -0.3-u 0.4-r 4.0-u
意大利(HICP) 8月 持平-p -0.6-r +4.2-p
生产者物价指数(PPI):
英国 8月 　 -0.6-u 0.5-r 9.7-u
德国 7月 2.0 0.9 8.9
法国 6月 0.7 1.3 7.3
意大利 7月 　 0.5 0.8 8.3
失业率: 当月(季)% 上月(季)% 上年同期%
英国 7月　　 2.7-@ 2.6-@ --
德国 8月 7.6-@ 7.7-@-r --
法国 第一季 7.5 7.8 8.8
意大利 第一季 6.5-@ 6.2-@-r --
(注:p-初值;f-终值;@-经季节调整;r-修正后;u-未经季节调整)
注：黑体为本周公布的数据。

三、中国已公布的经济数据
1.实际国内生产总值(GDP)增长(较上年同期%)
季度 二季 08年/一季 07年/四季 07/三季 07/二季 07/一季
百分比 10.1 10.6 11.2 11.5 11.9 11.1
年度 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年
百分比 11.9 11.6 10.4 10.1 10
2.居民消费价格指数(较上年同期%)
月度 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 2008/1月
百分比 4.9 6.3 7.1 7.7 8.5 8.3 8.7 7.1
年度 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年
百分比 4.8 1.5 1.8 3.9 1.2
3.工业品出厂价格(较上年同期%)
月度 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 2008/1月
百分比 10.1 10.0 8.8 8.2 8.1 8.0 6.6 6.1
年度 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年
百分比 3.1 3.0 4.9 6.1 2.3
4.城镇固定资产投资(较上年同期%)
月度 1-8月 1-7月 1-6月 1-5月 1-4月 1-3月 2008/1-2月
百分比 27.4 27.3 26.8 25.6 25.7 25.9 24.3
全社会固定资产投资增长(较上年同期%)
年度 2008年上半年 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年
百分比 26.3 24.8 24.0 25.7 25.8 27.7
5.社会消费品零售总额增长(较上年同期%)
月度 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2008年/1-2月
百分比 23.2 23.3 23.0 21.6 22.0 21.5 20.2
年度 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年
百分比 16.8 13.7 12.9 13.3 9.1
6.规模以上工业增加值增长(较上年同期%)
月度 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2008年1-2月
百分比 12.8 14.7 16.0 16.0 15.7 17.8 15.4
年度 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年
百分比 18.5 16.6 16.4 16.7 17.0
7.外贸进出口及顺差(亿美元,增减幅为同比)
月度 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 2008/1月
出口 1,348.7 1,366.8 1,215.3 1,204.9 1,187.07 1,089.63 873.68 1,096.6
增减(%) 21.1 26.9 17.6 28.1 21.8 30.6 6.5 26.7
进口 1,061.8 1,114.0 1,001.8 1,002.9 1020.29 955.56 788.13 901.7
增减(%) 23.1 33.7 31.0 40.0 26.3 24.6 35.1 27.6
顺差 286.9 252.8 213.5 202.1 166.77 134.07 85.55 194.9
增减(%) 14.9 3.8 -20.6 -9.8 -0.1 98.7 -63.9 22.7
8.实际外商直接投资(FDI)(亿美元)
月度 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 2008/1月
投资额 70.08 83.36 96.1 77.61 76.03 92.86 69.28 112
年度 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年
投资额 826.58 694.68 603.25 606.3 535
9.货币供应量增长(较上年同期%)
月度 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 2008/1月
M2 16 16.35 17.37 18.07 16.94 16.29 17.48 18.94
M1 11.48 13.96 14.19 17.93 19.05 18.25 19.20 20.72
M0 10.89 12.30 12.28 12.88 10.70 11.12 5.96 31.21
10.外汇储备(亿美元)
6月底 5月底 4月底 2008/3月底 2007年底
18,088 17,969.6 17,567 16,822 15,282
11.外债(亿美元)
08年/3月末 07年底 07年/9月末 07年/6月末 07年/3月末
3,925.89 3,736.18 3,457.05 3,278.02 3,315.62
12.汇率(人民币兑美元月末中间价)
8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月
6.8345 6.8388 6.8591 6.9472 7.0002 7.0190 7.1058 7.2478
13.银行利率
一年期人民币存款利率 一年期人民币贷款利率
4.14% 7.47%
14.城镇登记失业率
6月底 08年/3月底 12月底 9月底 6月底 07年/3月底
4.0% 4.0% 4.0% 4.0% 4.1% 4.1%
注:1.中国的GDP增长率已根据通货膨胀率进行调整,而固定资产投资增长率及社会消费品零售总额
增长率为名义增长率.
2.中国自2004年起公布的固定资产投资数据为城镇固定资产投资,之前公布的则主要是国有单位
投资.
3.中国于2001年起,采用国际通用做法,逐月编制并公布以2000年价格水平为基期的CPI指数.
4.中国自2002年起实施贸易信贷企业抽样调查制度统计贸易信贷数据.此前,中国公布的贸易信贷
负债数据是根据中国进口总额的一定比例估算的.在统计方法改变后,贸易信贷负债数据采用抽样调查方
法统计和公布.

国内外经济指标预测
一、美国加拿大经济指标预测
美国与加拿大经济指标预测--9月22日-9月26日
以下为美国和加拿大近期预定公布的经济数据及官方活动日程:
经济指标/活动 公布时段 预估值 前值
9月22日(一)
1230 美国芝加哥联邦储备银行全国活动指数 8月 -- 负0.67
1230 加拿大零售销售月率 7月 -- +0.5%
扣除汽车零售销售 -- +1.4%

9月23日(二)
1100 加拿大消费者物价指数(CPI)月率 8月 -- +0.3%
年率 -- +3.4%
核心CPI月率 8月 -- +0.1%
年率 -- +1.5%
1145 美国ICSC/UBS连锁店销售(较上周) 9月20日当周 -- -1.6%
1255 美国Redbook连锁店销售(较上年同期) 9月20日当周 -- +1.4%
1400 里奇蒙联邦储备银行综合指数 9月 -- 负16
制造业指数 -- 负13
服务业指数 -- 负6
2100 ABC News消费者信心指数 9月21日当周 -- 负41.0

9月24日(三)
1100 美国一周抵押贷款市场指数 9月19日当周 -- --
再融资指数 -- --
1400 美国成屋销售年率(万户) 8月 495 500

9月25日(四)
1230 美国一周初请失业金人数(万人) 9月20日当周 -- 45.5
初请失业金人数四周均值(万人) -- 44.5
续请失业金人数(万人) 9月13日当周 -- 347.8
1230 美国耐久财(耐用品)订单 8月 -0.5% +1.3%
扣除运输的耐久财订单 持平 +0.7%
扣除国防的耐久财订单 -0.1% +2.9%
扣除飞机的非国防资本财订单 -0.2% +2.5%
1400 美国新屋销售(万户) 8月 51 51.5
1500 美国堪萨斯城联邦储备银行制造业指数 9月 -- 6
-- 美国营建许可(万户) 8月修正值 -- --

9月26日(五)
1230 企业获利 第二季终值 -- -3.8%
1230 美国实质国内生产总值(GDP)环比年率 第二季终值 +3.3% +3.3%
GDP隐性平减指数 +1.2% +1.3%
最终销售 +4.8% +4.8%
个人消费支出(PCE)物价指数 +4.2% +4.2%
核心PCE物价指数 +2.1% +2.1%
1355 美国路透/密西根大学消费者信心指数 9月终值 -- 63.0
现况指数 -- 71.0
预期指数 -- 57.9
1430 美国ECRI一周领先指标 9月19日当周 -- --

二、欧洲经济指标预测
欧洲经济指标预测--9月22日-9月26日
以下为欧洲近期预定公布的经济数据及官方会议日程
经济指标/活动 公布时段 预估值 前值
9月22日(一)
无重要经济数据公布

9月23日(二)
0645 法国消费者支出月率 7月 -0.3% -0.4%
0700 法国综合采购经理人指数(PMI) 9月初值 -- 46.9
制造业PMI 46.1 45.8
服务业PMI 47.9 48.0
0730 德国综合PMI 9月初值 -- 50.5
服务业PMI 50.8 51.4
制造业PMI 49.1 49.7
0730 意大利消费者信心指数 9月 -- 99.5
0800 欧元区综合PMI 9月初值 48.5 48.2
制造业PMI 47.3 47.6
服务业PMI 48.1 48.5
0900 欧元区工业订单月率 7月 -- -0.3%
年率 -- -7.4%

9月24日(三)
0645 法国企业信心指数 9月 97.0 98.0
0730 意大利企业信心指数 9月 83.3 83.5
0800 德国Ifo企业景气判断指数 9月 94.0 94.8
Ifo现况指数 102.0 103.2
Ifo预期指数 86.0 87.0
0800 欧元区未经季节调整的经常账收支(亿欧元) 7月 -- 赤字10
经季节调整的经常账收支(亿欧元) -- 赤字82
0800 欧元区投资流动(亿欧元) 7月 -- 流入322
0800 意大利零售销售月率 7月 -- -0.5%
年率 -- -3.4%

9月25日(四)
0600 德国Gfk消费者信心指数 10月 1.5 1.5
0800 欧元区M3货供额年增率 8月 +9.0% +9.3%
M3三个月移动平均年增率 -- +9.6%
民间部门贷款年增长率 -- +9.4%
0800 意大利贸易收支(亿欧元) 7月 -- 逆差10.30
对欧盟国家贸易收支(亿欧元) -- 顺差13.25

9月26日(五)
0645 法国消费者信心指数 9月 -48.5 -48.0
0650 法国国内生产总值(GDP)季率 第二季修正值 -- +0.5%
0930 瑞士KOF指标 9月 -- 0.68

三、中国经济指标预测
中国公布经济指标日程预告8月-12月
以下为中国国家统计局今年8月-12月将公布经济指标的日程:
公布日期 经济指标 数据日期 前值(较上年同期%)
10月
10/22 工业品出厂价格(PPI) 9月
10/22 居民消费价格指数(CPI) 9月
10/22 社会消费品零售总额 9月
10/22 工业增加值 9月
10/22 城镇固定资产投资 9月
11月
11/10 工业品出厂价格(PPI) 10月
11/11 居民消费价格指数(CPI) 10月
11/12 社会消费品零售总额 10月
11/13 工业增加值 10月
11/14 城镇固定资产投资 10月
12月
12/10 工业品出厂价格(PPI) 11月
12/11 居民消费价格指数(CPI) 11月
12/12 社会消费品零售总额 11月
12/15 工业增加值 11月
12/26 规模以上工业企业利润 1-11月
注:1.本表中的公布日期为国家统计局初步计划,如有变化将及时更新.
2.由中国人民银行公布的货币供应量,海关公布的外贸数据,以及商务部公布的外商直接
投资数据一般于每月10日-15日出炉.

一周重大经济事件
9月16日
美国联邦储备理事会(FED,美联储)周一公布,美国8月工业生产较前月下降1.1%(市场预估为下降0.3%),产能利用率为78.7%(预估为79.6%).
路透新加坡9月15日电---在陷入困顿的美国金融业最新情势发展方面,雷曼兄弟周一诉请破产保护,美国银行则是宣布将并购美林.
美国劳工部周五公布,美国8月生产者物价指数(PPI)较上月下降0.9%(路透调查预估为下降0.5%),7月为上涨1.2%;8月核心PPI较上月增长0.2%,与路透调查预估一致,7月为上升0.7%.
美国商务部公布,美国8月零售销售减少0.3%,路透调查预估为增加0.2%;扣除汽车的零售销售减少0.7%,预估为减少0.2%.美国7月企业库存较上月成长1.1%(预估为增0.5%),6月上修为增0.8%.
路透9月12日电---欧盟统计局周五公布,欧元区2008年第二季就业人口较上季增加0.2%,较上年同期增长1.2%.
路透纽约9月12日电---周五美国政府公布的数据显示,美国8月零售销售连续第二个月下滑,物价上涨令消费者面临日益增长的压力.
8月生产者物价指数(PPI)下跌0.9%,降幅大于预期,为将近两年来最大月度跌幅,其中能源成本大降缓和了物价压力.
路透北京/上海9月12日电---中国人民银行周五公布