碳信息披露、环境监管与企业绩效——基于我国钢铁上市企业的研究.pdf

对2 0 16 一2 0 2 0 年我国钢铁上市公司的数据进行分析，探究碳信息披露与企业绩效之间的关系，以及环境监管在二者之间的调节作用。研究表明，提高碳信息披露质量水平有助于提高企业绩效。环境监管度通过加强社会公众对企业的认同和支持，在碳信息披露与企业绩效之间发挥正向调节作用。研究结论可为我国钢铁企业建立长期的竞争优势和获取经济效益提供参考，具有一定的借鉴意义。关键词：碳信息披露；环境监管；企业绩效；钢铁上市企业中图分类号：F27文献标识码：A0引言的影响。企业碳信息披露有助于增强投资者的信任企业是社会经济的重要组成部分，同时也是降污感,更容易获得资金支持,降低融资成本。同时，可以减排的主力军，有责任披露本企业相关的碳信息，以提高消费者的好感度，从而提高企业绩效。便相关利益者能够获取更为全面的信息、做出有效决碳信息披露水平高的企业需要在企业内部优化策。钢铁行业作为我国四大高碳行业之一，其达成碳管理流程、整合生产资源、增加新技术和新设备的投达峰和碳中和的目标进度，直接关系我国实现工业绿人，以降低污染物的排放量。因此，碳信息披露水平高色转型的快慢。目前，我国的碳信息以企业自愿披露的企业通常管理效率更高、生产工艺更优，获利能力为主，面对碳信息披露可能产生的额外成本，不少企也更强，具有更大的竞争优势。据此，提出假设1。业没有承担起相应的责任，碳信息披露的积极性不假设1：提高企业碳信息披露水平，能够提升企高。在我国实现双碳目标的大环境下,许多学者研究业绩效。了碳信息披露对企业绩效的影响，这对激励公司改进1.2环境监管与企业绩效碳信息披露非常重要。国家强制力为环境监管的实施提供了有力保障，环境监管作为独立的第三方因素，在企业碳信息可以对企业相关行为动机与决策偏好产生影响，督促披露与企业绩效之间发挥着举足轻重的作用。一方企业将可能由气候变化而导致的经营风险考虑在内，面，对碳信息披露质量进行评估，有利于削弱企业采取相关措施进行预防和控制。和利益相关者间的信息壁垒,进而提高商誉。另一方国内外学者对环境监管在提高企业绩效中的作面，它的强制性约束力对企业造成了压力，有利于提用持有肯定看法。Imad A.Moosa的研究表明,虽然环升我国碳信息的总体质量。但是，环境监管作为能起境监管增加了企业生产运营的成本，但从整个社会和到强大监督作用的主体，在碳信息披露研究中却鲜少经济大环境来看，社会最终会承担企业成本增加的部被考虑到。分。因此,对于企业来说,收益通常能够覆盖成本的增基于以上分析,本文选取我国钢铁企业为研究样加。董淑兰等的研究发现，环境监管可以提高企业对本，引人环境监管作为调节变量，进一步检验碳信息外的信息透明度，增强投资者的信任，减少资本成本，披露质量与企业绩效的关系，进而探寻高碳行业未来最终提高企业绩效、增强竞争力。据此，提出假设2。可能的改进方向。有助于企业增强碳信息主动披露意假设2：环境监管对企业的作用程度越高，企业识，有利于利益相关方掌握更加全面的相关信息，一的绩效表现越好。定程度上解决信息不对称问题，促进政府部门构建更1.3碳信息披露、环境监管与企业绩效加健全的碳信息披露体系。企业碳信息披露水平越高，利益相关者与企业之1文献综述与研究假设间的信息不对称现象就越有可能得到有效缓解，有助1.1碳信息披露与企业绩效于企业降低投资者逆向选择的风险和融资约束,以更企业在生产经营过程中会受到外部利益相关者低的成本选择更好的投资项目。环境监管对于市场发收稿日期:2 0 2 3-0 1-12基金项目：四川省大学生创新创业训练计划项目：碳信息披露、环境监管与企业绩效（项目编号：S202110636126)第一作者简介：庞婧雨(2 0 0 0 一），女，四川泸州人，本科，毕业于四川师范大学,研究方向为会计理论与实务。现代工业经济和信息化Modern Industrial Economy and Informationization碳信息披露、环境监管与企业绩效基于我国钢铁上市企业的研究庞婧雨，田锦浩，吕沙，刘依菲，杨瑞涵（四川师范大学，四川成都6 10 0 0 0）Total 229No.7,2023D0I:10.16525/ki.14-1362/n.2023.07.113文章编号：2 0 9 5-0 7 48(2 0 2 3)0 7-0 334-0 42023年第7 期展至关重要，在当代社会环境保护意识逐渐增强的氛围中,环境监管工作的有效性和实用性得到了大幅提升。在环境监管的开展阶段收集到的环境信息更多，分析得更深入，以此科学地判断生态环境的发展趋势，并引导利益相关者做出更明智的选择，优化社会资源配置效率。特定条件下环境监管程度越高，越能促进利益相关者了解企业碳排放效果，增强公众的认同与支持，进而对其投资决策产生影响，最终改善企业绩效。由此，我们提出假设3。假设3：环境监管在碳信息披露与企业绩效的关系中起到加强作用。2研究设计2.1样本选取本课题最终选取2 0 16 2 0 2 0 年我国32 家钢铁上市公司的数据为研究样本，依据修正的琼斯模型对假设进行实证。本研究甄选样本时采取了以下处理方法：1)为保证数据的准确性和完整性,本文排除了会计核算期间缺失数据的企业以及ST企业。2)本文排除了出现异常数据的样本和出现了极端数据的样本。本文有关数据从公司官网、财务网站、国家统计局和官方环保网站等网站中下载，并将所需要的数据运用Excel文档进行罗列，通过对数据进行汇总、计算，对该企业的碳信息披露水平进行打分，最终得到该企业的碳信息披露水平。环境监管数据是该公司所在地的城市污染源监管信息公开指数，取自城市污染源监管信息公开指数报告。实证研究使用IBMSPSS Statistics 26.0统计软件完成。2.2变量定义本课题拟设置被解释变量、解释变量、调节变量和控制变量。2.2.1被解释变量本文使用企业绩效作为因变量,用ROE表示。采取静态会计指标衡量企业绩效，以避免本研究受到外部因素的干扰。并据此向外界传递真实、可信、客观的企业绩效相关信息。2.2.2解释变量会计信息披露是指以企业或集团为单位，计算该单位在生产活动中以CO2为代表的温室气体排放量或减排量，并将其转化为财务信息，编制报告并对外公布,以满足各利益相关者的需要,用CSRD表示。本文设置及时性、可靠性、可理解性、可比性以及完整性5个一级指标,再细分为16 个二级指标，主要考察企业的战略意识、减排意识、减排措施、措施实施以及其庞婧雨，等：碳信息披露、环境监管与企业绩效2.2.3调节变量本项目以环境监管为调节变量，用ENVI表示。PITI为城市污染源监管信息公开指数，该指数目前在国内的认可度较高，因此,将该指数作为衡量环境监管力度的参数。该指数主要对有关部门对于城市污染的监管、面对污染情况的处理方式以及向外部公众传递相关信息等内容进行评价，分数越高说明该城市的污染信息公开越透明。2.2.4控制变量借鉴相关文献对于企业绩效的控制变量进行选择，本项目设置如下控制变量：发展能力、营运能力、债务风险、资本结构、内部治理和企业规模。发展能力(GROWTH)为营业收入增长率；营运能力(TATO)为总资产周转率；债务风险（LEV)为资产负债率；资本结构(STOCK)为权益乘数;内部治理(PID)为独立董事比例企业规模；企业规模（SIZE)为期末总资产的对数,即ln(期末总资产)。2.3模型构建本文构建3个实证检验模型进行多元线性回归分析，以对本文提出的假设进行验证。模型1：用于检验假设1,碳会计信息披露是否能够促进企业绩效。ROE=o+,CSRD+,GROWTH+,TATO+4LEV+sSTOCK+PID+,SIZE.模型2:用于检验假设2,环境监管是否能提升企业的绩效。ROE=o+,ENVIR+GROWTH+TATO+4LEV+sSTOCK+PID+,SIZE.模型3:用于检验假设3,环境监管是否加强碳会计信息披露对企业绩效的作用。ROE=o+,ENVIR+,CSRD+GROWTH+TATO+sLEV+STOCK+,PID+:SIZE.3实证分析3.1描述性统计变量的描述性统计结果因篇幅原因不具体列示，主要变量描述性统计如表1所示。企业绩效ROE的最大值为1.347 6，最小值为-3.1137，标准偏差为0.6300,平均数为0.0 6 6 0,说明企业间的净资产收益率整体差别不大，行业整体程度集中。GROWTH营业收入增长率的最大值为1.536 7，最小值为-0.0 52 4，平均数为0.19 8 0，标准偏差为0.2 6 40，表明差异较小，说明所选企业样本整体营业收人增长率数据比较335他有关信息。对碳信息披露程度打分，依照评价指标进行赋值，表示为E。如果企业披露相关指标,则E为1分；如未披露,则E为0 分,最后对上市公司评价指标得分进行汇总，即为碳信息披露水平的总分。现代工业经济和信息化第13卷集中。ENVIR环境监管最大值为7 7.10 0 0,最小值为30.1000,平均数为55.7 437,标准差为11.9 16 4,整体差异过大,说明环境监管在不同地区的程度不同。CSRD企业碳信息披露最大值为35.47 50，最小值为3.7 7 50,平均数为2 0.6 8 8 9,标准差为9.40 7 7，表明样本数据相对集中。在行业规模SIZE、ST O CK 资本结构上,所选样本差别较大，说明企业规模中存在极端值，可能会对数据分析结果造成影响。除此以外,TATO经营效率、PID等内部控制变量样本间数据差异都较小。3.2相关性分析主要变量的相似性矩阵如表2 所示。根据相似性分析数据，本文得出结论：CSRD和ROE的相关系数为正，说明碳信息披露与企业绩效呈正相关。CSRD和ENVIR的相关系数为正，说明环境监管与碳信息披露水平呈正相关，与企业绩效呈正相关。LEV和STOCK对ROE的系数为负，显示企业的债务风险和变量ROEROE1.000ENVIR0.059CSRD0.269GROWTH-0.161TATO0.251LEV-0.088STOCK-0.042PID0.074SIZE0.023注：*为在0.0 1级别(双尾)相关性显著，*为在0.0 5级别(双尾)相关性显著。3.3回归分析假设1、假设2 和假设3的回归分析结果如表3所示，在0.0 5显著性水平下，模型1和模型3是有效的。由模型1可知，假设1成立,碳信息披露对企业业绩产生正向影响的系数为0.19 4。由模型2 可知，假设2成立，环境监管的系数为0.0 2 5，表明碳信息披露和环境监管之间是正向相关关系。由模型3可知碳信息披露系数为1.0 7 3,环境监管系数为0.0 50,模型3与模型1、模型2 的数据相比，调整可决定系数和F值明显改善，表明环境监管作为调节变量，使得假设3成立的碳信息披露对企业业绩的促进作用更加明显。3.4稳健性检验综合以上分析结果，本文以替代变量的方式测试结论的稳健型，具体方法如下：1)借鉴毕茜等的研究，依次计算企业各类环境信息公开得分占对应满分的比例，得出环境信息公开指数,分别记为EIDIS、EI D I SCF、EI D I SNCF。2)借鉴周开国等人的研究,将企业的环境监管程表1主要变量描述性统计变量N最小值最大值均值标准偏差ROE32-3.1137ENVIR3230.100 0 77.100 0CSRD323.775GROWTH320.052.4TATO320.356 6LEV320.1904STOCK321.239 8269.223 0PID320.325 0SIZE3228.680 03.497.8000有效个案数（成列）32资金结构与业绩呈负相关关系。此外,环境监管也可以正向影响碳信息披露,从回归分析的结果VVIF2可知,变量之间并不存在明显的多重共线性，多重共线性是基于以下的回归分析。表2 主要变量相关性分析ENVIRCSRD1.0000.210-0.142-0.009-0.466*-0.1050.0290.1301.347 635.475 01.536 71.541 10.833 90.519 4558.064.4710.197 6GROWTHTATO1.000-0.008-0.106-0.089-0.1300.449*0.449*0.066 055.743.711.916 420.688 99.407 70.198 00.264 00.969 00.336 70.546 80.174 411.405 047.091 40.383 70.058 7LEVSTOCK1.0000.264-0.0280.923*-0.052-0.0310.630 0PIDSIZE1.0000.2310.197-0.044-0.313表3碗碳信息披露、环境监管与企业绩效回归分析结果变量模型1ENVIRCSRDGROWTHTATOLEVSTOCKPIDSIZE可决调整系数F值度，采用对数值加一后的网络环境监管报表，记为ENVIR2。3个模型的回归分析用替代后的变量进行了再分析,回归结果表明3个主要变量之间依然存在着显著的关联，说明回归结果更为稳健。稳健型检验因篇幅所限，未能列出全部结果。1.0000.0240.1430.2300.194(0.029)-1.608(0.001)0.392(0.024)0.033(0.837)1.473(0.002)0.310(0.102)0.018(0.926)0.3242.8591.000-0.156-0.027模型20.025(0.089)-1.712(0.000)0.404(0.023)-0.082(0.659)-1.584(0.001)0.265(0.158)0.058(0.759)0.3203.0841.0000.488*0.050(0.029)1.073(0.029)-3.603(0.001)0.392(0.028)-0.059(0.754)-1.450(0.003)0.310(0.109)0.008(0.967)0.3503.3871.000模型32023年第7 期庞婧雨，等：碳信息披露、环境监管与企业绩效3374研究结论与假设本文以我国钢铁上市公司2 0 16 一2 0 2 0 年的数据为样本,基于现有研究,引人环境监管这一外部因素作为调节变量，探究其在企业碳信息披露与企业绩效之间可能存在的作用。1)钢铁企业积极完善碳信息披露，帮助利益相关者及时获取有用信息，同时有助于敦促企业优化生产管理流程，积极应对气候变化带来的经营风险，增强企业竞争力，对企业绩效有着正面影响。2）环境监管的强制约束作用促使企业探寻绿色低碳路线，通过有效的法规、政策，引领企业绿色发展，利于提高企业的声誉，进而提高企业的绩效。3)在环境监管下，碳信息披露水平与企业绩效之间呈现出更显著的正向关系。环境监管度越高，对于企业碳信息向利益相关者传递的促进作用就更明显。通过环境监管的监督作用，可以提高碳信息披露水平，增强公众以及利益相关者对企业的认同和支持，公众会更多地关注与投资对碳信息披露更加透明的企业，从而增加企业的绩效。根据前文的研究，本文提出钢铁企业提高企业绩效的建议：为促使企业改善碳信息披露质量、积极承担绿色低碳发展的社会责任，应规范碳信息披露标Carbon Information Disclosure,Environmental Regulation and Corporate Performance-A Study Based on Listed Iron and Steel Enterprises in ChinaPang Jingyu,Tian Jinhao,Lyu Sha,Liu Yifei,Yang Ruihan(Sichuan Normal University,Chengdu Sichuan 610000,China)Abstract:The data of listed steel companies in China from 2016 to 2020 were analysed to explore the relationship between carbon informationdisclosure and corporate performance,and the moderating role of environmental regulation between the two.The study shows that improving thelevel of carbon information disclosure quality can help improve corporate performance.The degree of environmental regulation plays a positivemoderating role between carbon information disclosure and corporate performance by strengthening public recognition and support for thecompanies.The findings of the study provide a reference value for Chinese steel enterprises to establish long-term competitive advantages andobtain economic benefits,and have certain implications.Key words:carbon information disclosure;environmental regulation;corporate performance;listed iron and steel enterprises（上接第333页）Analysis of Power Enterprise Material Procurement Plan and Storage Management Measures(Material Centre of National Energy Group Guoshen Company,Yulin Shaanxi 719300,China)Abstract:With the innovation and development of science and technology,the economic value of electrical engineering technology in China isbecoming more and more prominent.While electric power enterprises continue to expand their development scale,traditional materialprocurement planning and storage management methods have also shown obvious lag.The problems exposed in material procurement planningand warehousing management are increasing,and the relevant requirements of material management have been difficult to meet.The focus is onthe power enterprise material procurement plan and storage management measures for a detailed analysis,in order to strengthen the cost controlof power enterprises,improve the economic benefits of power enterprises,and promote the further development of power enterprises.Key words:electric power enterprise;material procurement plan;storage management准,同时加强对企业的环境监督力度，通过有效的法律法规与政策,起到有效的环境监管作用,为中国企业的长期发展营造绿色健康的经济氛围，提高企业的竞争力。5研究局限1)受客观条件限制，本文仅采用了来自32 家钢铁行业上市公司2 0 16 一2 0 2 0 年的数据来检验变量间的作用关系。本文严谨地提出3个假设,并运用准确、严密的实证模型对结论进行检验，从而推导出变量之间的关系,在一定程度上避免了局限性数据和极端型数据带来的干扰，保证了文章的权威性。但是，为了使实证结果具有更高可信度，在客观情况允许的条件下,应该使用panaldata 进一步验证研究结论。2本文以国内上市的32 家钢铁企业为研究对象。作为高碳企业，因所在行业的特殊性，钢铁企业进行碳信息披露的主要目的和披露的方式与其他非高碳、普通企业存在一定程度上的差异。从严谨的角度来看，本文得出的结论是否能应用到其他企业，还待考证。3)本文采用的数据存在少许极端值和负增长值，对显著性和最终结论造成一定影响。经过回归检验，数据在0.0 5的显著性水平有效。(编辑：郭萍茹）Jia Chunye