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总第0254期　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　仅限会员交流，请勿外传！

中国战略决策信息网　　　　2010年第23期　　　　2010年06月01日
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目　录
Ø 先行经济指标显示中国经济增长率或已见顶 2
Ø 发改委：5、6月份CPI涨幅将达3% 2
Ø 财政部学者认为年底前不宜大幅调整宏观政策 3
Ø 中国或步入“负债大国” 总负债近GDP一半 4
Ø 美议员继续施压 专家预测人民币升值或在7、8月 5
Ø 放宽贸易融资渠道或重启人民币汇改 6
Ø 利益集团的反对可能会推迟国内加息政策出台 6
Ø 官方学者也开始担心经济下行风险 7
Ø 华尔街三大空头盯上中国 放风意欲做空中国经济 7
Ø 全球投资热情可能让亚洲国家考虑实施资本管制 8
Ø 二季度贷款投放会进一步趋严 8
Ø 中国未来30年仍可享受人口红利？ 9
Ø 统计口径酿变将增大地方融资平台贷款规模 9
Ø 中银国际称中国地方债不会有希腊式危机 10
Ø 中国企业在东盟自贸区建立后可能遭遇麻烦 10
Ø 温州民间资本将是“新36条”政策的“试金石” 11
Ø 开发商再疯狂 调控成效待下月? 11
Ø 专家称房价下降是必然 应尽快推住房交易所得税 13
Ø “新资源税或有利于中国矿产投资” 14
Ø 巴菲特更看好中国还是印度？ 14
Ø 主权债务会引发全球第二次金融危机？ 15
Ø 市场竞争环境将成为中美战略与经济对话热点 15
Ø 伊朗问题成为中美第二轮战略对话的筹码之一 16
Ø 欧美金融监管可能催生亚洲金融风险 16
Ø 投资者患了“欧洲恐惧症” 17
Ø 加息后美联储将出售资产 17
Ø 英国通胀形势开始严峻 18
Ø 美式IPO或可化解“上市=圈钱”的误解 19

先行经济指标显示中国经济增长率或已见顶
美国民间研究机构“世界大型企业研究会”17日称，该机构预测中国经济前景的指数3月份有所上升，但未来几月中国经济加速增长的空间可能不大。该研究会针对中国经济前景发布的“先行经济指标”（LEI）3月份升至144.5，较2月份上升1.1%。该机构称，经过四年的测试，该指数已证明可以预先反映中国经济周期的转折状况。世界大型企业研究会驻北京经济学家Bill Adams说，中国的经济增长显然很强劲，但很大程度上是受建筑活动推动，而后者可能会逐渐降温。他指出，“中国LEI指数最近的表现说明，经济扩张不大可能在整个夏季进一步加速。”而越来越多的经济学家也持类似观点，即中国一季度11.9%的经济同比增速已是峰值。值得注意的是，在数家市场机构预期中国经济将会放缓之后，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪也在17日预测，中国经济年增长率可能会在今年剩余季度中回落至10%。

发改委：5、6月份CPI涨幅将达3%
5月18日，国家发改委发布报告指出，预计今年二季度居民价格总水平仍将保持小幅上升的态势，后两个月居民消费价格指数涨幅可能在3%左右，上半年平均涨幅将在2.5%左右。而3%是2010年的物价调控目标。
交通银行金融研究中心研究员熊鹏判断，目前由于国际大宗商品价格上升输入中国，以及国内资源能源价格改革的因素，正在助推全年的CPI（居民消费价格）同比涨幅上升。
他预计全年CPI同比涨幅为3%-4%，由于多重因素加大通胀压力，CPI二季末或至全年高点。
目前，国际原油价格上升已经快速传导到居住生活领域。
兰州市居民近期发现，10公斤的罐装液化气价格再次上升。4月份还不到62元/罐，5月则涨到了65元。比上月上升近5%。和去年同期相比，则增长了30%以上。
而各类农产品，也因为长距离汽车运输成本等因素，导致销售市场的价格上升。
国家统计局兰州调查队物价科宋月玲告诉记者，甘肃地区去年干旱，可能影响了一些农产品生产，这在杂粮价格上升也反映出来。从事农产品生产的劳动力在减少，也是重要因素，而近期的农产品价格上升，还与农产品长距离运输成本提高有关。
这种看法在一些物流公司得到了证实。
北京一家物流公司的人士告诉记者，云南运输1吨货物到北京，年初价格是950元，目前则上升到1200元。从甘肃等地发往北京的运输价格也在快速上升。
“一般往东北、西北、西南地区发货的运费价格要涨得更快，因为这些地区路不好走，高速公路收费多，耗油量大，所以每升成品油价格上升5毛钱，对货物价格影响很明显。”上述人士说。
在湖北仙桃养殖有2万只蛋鸡的张永青告诉记者，近期玉米的价格上涨到1.06元/斤，而去年此时价格才0.8元/斤，年初也才0.88元/斤，这导致蛋鸡养殖的成本快速上升。
国家发改委上述报告指出，预计二季度新涨价因素将减少，但由于去年同期CPI为负、去年12月CPI涨幅较高（1.9%），所以翘尾因素还将继续增加。
发改委判断，二季度，伴随着天气好转、供应增长，鲜菜、鲜果等农产品价格将有所回落。
巴黎百富勤中国公司分析师陈兴动认为，仍不可掉以轻心。
主要原因是，目前的中国物价上涨，主要是有3大块，第一是食品和粮食价格上涨，第二是成本因素导致，第三是进口输入性因素导致；包括国际原油价格、劳动力成本、土地补偿成本，节能减排成本，资源环境成本等。
陈兴动认为，国家统计局测算的4月份CPI数字偏低。此前，国家统计局公布了新的居民消费价格权重方案，新方案从明年开始实施。新方案提高了居住价格在CPI统计中的权重。
陈兴动表示，考虑近期一些城市租房价格上涨，如果按新的CPI测算方案，全年物价涨幅在4.9%，接近5%，而三季度的物价涨幅会在5%以上。“但是目前仍按照旧的测算方案统计，全年涨幅可能还在3%以内。”他说。

财政部学者认为年底前不宜大幅调整宏观政策
欧元区债务危机威胁欧美经济脆弱的复苏进程，国内楼市调控措施呈加剧之势，在出口和投资均现下降，内需尚不足以支撑经济发展的情况下，市场开始担心经济的进一步走向。17日，上证指数大跌5.1%，278只个股跌停，股指跌破2500点，创一年新低。财政部财科所副所长刘尚希表示，当前的调控政策，紧缩也难，宽松也难，不紧不松难上难。目前欧洲债务危机和国内楼市等的调控，将会影响市场的“信心”。一旦危机进一步加剧，人们会担心中国政府的调控能力，比如不可能再推新一轮的4万亿刺激政策，因为会有财力因素的限制。目前情况下，政策要以稳定为主，宏观调控不宜有大幅度调整，年底前不宜再出台任何调控政策，包括货币政策和楼市调控政策。对于货币政策，即使通胀有所抬头，也不要轻易加息，货币政策要给市场以清晰的信号，现在的信号过杂带来了很多的不确定性。关于市场热议的房产税即将出台的消息，现在开征并不是恰当时机。一定要把现有的政策进行充分的消化，不要轻易出台新的措施。中国经济要实现可持续发展，必须要加快结构调整，甚至可以采用一些行政手段，对落后产能进行治理。

中国或步入“负债大国” 总负债近GDP一半
希腊债务危机引起了全球的恐慌情绪，一场“第二次金融危机”的讨论正在全球盛行。日前，一则关于中国政府负债的新闻，同样在中国引起热议。专家表示，欠债并非坏消息，但应该有个明白账。
中国负债近GDP一半 高盛报告称，估算到2009年年底，中国政府总负债为15.7万亿元，约占2009年GDP的48%。
据高盛估算，中国政府15.7万亿元的负债主要包括中央政府国债、主要是地方融资平台贷款及债务的地方政府债务，以及在2000-2001年期间商业银行剥离但仍体现在资产管理公司账面上的那些不良贷款三大部分。其中，中央政府国债占GDP的20%，地方政府债务大致在7.8万亿元，约占GDP的23%，第三部分总额为1.6万亿元，接近2009年GDP的5%。三者累加，中国政府总负债占GDP的比例为48%。
高盛表示，虽然中国政府债务违约的总体风险仍然有限，但近期地方政府资产负债规模的扩张，不对称地加大了地方政府的债务偿还风险，而地方政府借款的快速增长，已经凸显出地方政府进行财政改革的紧迫性。
全球负债过36万亿美元 中国政府的负债是否过高？一番比较之后，或能更清楚。 发生债务危机的希腊负债为GDP的125%。处于危机边缘的意大利负债则已接近GDP的118%。目前，风雨飘摇的欧元区整体负债则为超过GDP的84%，国际社会对其负债量日益担心。
同样，美国、日本、加拿大等国家债务也令人担忧。日本财务省发表最新数据表明，其国家债务总额已占其国内生产总值的229%，位列经合组织所有成员国之首。而美国2011年财政赤字将高达1.6万亿美元，全部负债更是占到美国GDP的50%以上。加拿大的人均负债超过4万美元，在全球20个发达国家中名列第一，创造了历史最高纪录。《经济学人》杂志日前披露的数据显示，截至2010年2月，全球各国负债总额突破36万亿美元。
地方发债积极性高涨 “我国政府负债，特别地方政府负债有日益增多的迹象。”南京大学商学院教授宋颂兴表示，我国正大力实施城市化，为了城市化建设，地方政府特别需要资金，而通过负债的模式，有效地解决了资金短缺问题，在一定程度上，积极促进了我国的城市化建设。
然而，按照国家《预算法》规定，“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”但《预算法》并未能真正阻挡我国地方政府的发放步伐。因为目前的地方债，对亟需资金进行大规模城市化建设的地方政府来说，只不过是杯水车薪，远远满足不了诸多投资项目的资金渴求。剩下的资金缺口怎么解决？“要求地方政府不负债，不太现实，但关键是不能过量，不能超过一定的极限。”宋颂兴表示，由于我国是发展中国家，目前靠发债进行城市化建设的模式，和发达国家不同，所以用西方的标准来衡量中国政府是否举债过多，并不一定适用。
宋颂兴表示，地方政府的许多债务，比如公路、桥梁，工业园，其实都可以变现，这能在发展中减少地方政府的负债压力。但目前问题的关键是，我国到底拥有多少负债并不透明，中央政府可能不知道地方政府的负债情况，上级政府不知道下级政府的负债情况。“政府负债必须透明化、公开化。”宋颂兴强调，公开透明的负债不但可以让民众获知负债的具体情况，还可以防止腐败的发生。

美议员继续施压 专家预测人民币升值或在7、8月
据报道，5月18日，9位美国参议员敦促奥巴马政府向中国施压，要求中国公布国际货币基金组织(IMF)的一份报告，他们认为该报告内含中国“操纵”人民币汇率的证据。
其实美国国内对人民币升值的压力一直就没有停止过。3月份，美国几十位议员联名要求美国政府
督促人民币升值，并威胁给中国贴上“汇率操纵国”的标签。4月份，胡锦涛主席访美表示中国的汇率改革会出于自身的需要，不会屈从于外部压力。随后，美国推迟了对中国“汇率操纵”的认定，美政府官员对人民币升值的表态也逐渐软化。有分析指出，中美两国可能已经就人民币汇率升值问题达成了某种程度上的共识。
5月10日，央行在《2010年第一季度中国货币政策执行报告》中表示将进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这曾被市场解读为人民币升值已经箭在弦上。
渣打银行此前曾经预测人民币可能会在5月初升值，但截至目前却风平浪静。欧债危机的发生无疑推迟了人民币升值的脚步。由于人民币盯住美元的政策，今年以来，人民币兑欧元已经升值了15%，这对中国对欧盟出口造成了很大的影响。
兴业银行资金运营中心蒋舒博士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，兴业银行原本预计人民币会在5、6月份升值，但是欧债危机的发生使其认为人民币升值可能会推迟至7、8月份。“因为7、8月份，欧、美、日等发达经济体二季度经济数据会出炉，决策者会据此对国际经济形势作出判断，”蒋舒说。
至于欧债危机对中国出口结构造成的影响，蒋舒表示，中国的出口国别构成可能会发生改变，具体来讲，美国的份额会增加而欧洲的份额会减少。

放宽贸易融资渠道或重启人民币汇改
有贸易融资需求的中资企业又多了一条融资渠道。从人民银行青岛市中心支行了解到，国家外汇管理局放宽了短期外债管理政策，符合条件的中资企业可以借用签约期限不超过一年（含）的短期外债。据4月30日《证券时报》报道，国家外管局日前决定，适度压缩2010年度境内机构短期外债余额指标总规模，共核定境内机构短期外债余额指标324亿美元，在2009年指标规模基础上调减1.5%。关于中资企业借用短期外债的问题，外管局提出，各分局可将2010年度地区部分指标以余额方式核定给辖内符合条件的中资企业。核定给中资企业的指标仅限用于其借入的签约期限不超过一年（含）的短期外债。指标可在金融机构和中资企业之间调剂使用指标。核定指标的中资企业须属国家产业政策鼓励或允许的行业，并具有良好的财务状况和较强的偿债能力。可见，近几年，国家对中资企业直接借用短期外债一直实行较为严格的限制，中资企业借用外债因受到指标政策的限制而基本停滞，从2005年以来，青岛地区未发生中资企业借用外债业务，这在一定程度上限制了中资企业的融资渠道。人民币升值预期之下，企业借外债大幅增加，外管局放宽了短期外债管理严格的限制政策。政策的松绑，给中资企业拓宽了融资渠道，缩小了中、外资企业对外融资的差距，是否也释放出中国将让人民币汇率退出实际钉住美元，实施有管理的浮动汇率制度的信号呢？

利益集团的反对可能会推迟国内加息政策出台
因为最近国内利益集团的反对声音突然增大，央行可能会推迟开启国内加息的时间窗。据17日香港媒体透露，目前有三大利益方反对加息，这将对决策层产生决定性影响。香港媒体称，第一大利益方是地方利益组合。虽说现在流动性泛滥的问题未得到根本性解决，但地方已开始缺钱。去年大批量投资项目，地方的债务风险已经加大，同时地方项目的后续资金也出现了问题。在此种情况下如果加息，不管加多少，对地方资金和债务问题都是“火上浇油”。第二大利益方是金融机构形成的利益组合。中国的银行主要靠利息收入，技术上讲加息可以增加银行收入，但现实中加息意味着信贷紧缩，放贷量会减少，也意味着“粗放型”信贷的偿债风险增加。所以在利益上，银行是加息的反对者。香港媒体把某些“不好点名”的利益集团看作是第三大利益方。港报称，这些利益集团的核心层把资金投放到国内股市和楼市。近期股市下跌楼市交易冷淡，特殊利益集团与权力层关系僵持，如果此时加息，则两市的资金会进一步缩水。这是利益集团不想看到的结果，所以会“想方设法”影响决策。
官方学者也开始担心经济下行风险
继中金公司等少数机构认为中国经济存下行风险后，有官方学者也表达了类似观点。国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪日前表示，“中国经济今年一季度增长接近12%，我个人判断是这轮增长的一个高点。季度增长率有可能在一季度见顶。”他认为，这将是一个“小周期”的下降，二、三、四季度的经济增长有可能回落到10%左右。首先从供给看，占国内GDP总值43%的工业增速有见顶回落的趋势。同时从农业看，今年的粮食和副产品受干旱和其他相关自然因素的影响出现收敛，预计今年农业增长难以保持往年4.5%左右的增速。其次着眼于需求，今年一季度投资增速保持在26%左右，但4月份开始投资增长在往下走，5月份以后月份房地产投资速度还有可能出现下滑减速，将影响整个社会投资进一步的下降。出口导向的投资有所恢复，但是力度不是很大，欧元汇率大幅下降，使得人民币贸易出口价格大幅上升，影响出口的恢复。陈东琪提醒大家注意基础设施投资，由于地方财政受到房地产预期影响，进一步的基础设施投资在信贷杠杆的推动下可能变弱。另一方面，劳动收入弱于财政收入增速，会影响消费，从而影响消费型的投资。陈东琪说，“我们看到，无论是产出还是投资、消费及进出口三大需求来看，经济增长连续四个季度大幅增长后出现了疲劳态势，因此我判断经济将小周期下行。经济月度向下走，但是按年看，大周期还是上升趋势。”

华尔街三大空头盯上中国 放风意欲做空中国经济
全球最大的对冲基金公司掌门人查诺斯，把中国当成了下一个做空的目标。查诺斯、麦嘉华、格兰瑟姆等几位华尔街赫赫有名的对冲基金经理，不约而同“看空中国”。他们所做的就是寻找经济泡沫，然后吹大泡沫直至将泡沫捅破。
对冲明星盯上中国
“中国的房地产泡沫相当于1000个以上的迪拜”。查诺斯是全球最大的对冲基金公司创始人和掌门人，管理着70亿美元的资产。52岁的他从2009年下半年开始，在各大媒体大肆唱空中国。目前他在纽约和伦敦的办公室有26名员工专注研究中国经济，并且他已开始启动“做空中国”布局。由于中国政府禁止外国投资者直接投资A股市场，查诺斯透露，从在中国香港上市的银行、地产、建材生产商等公司，到包括铁矿石在内的大宗商品，均在其视野之内。
“做空高手”拉响警报
今年3月份，美国波士顿GMO投资公司发布了《中国的红色警报》的研究报告，指出中国经济尤其是房地产市场，已经呈现出泡沫状态，这个泡沫迟早会破裂。GMO公司经常发布这样的警示报告，因为它的大老板杰里米·格兰瑟姆就是一个靠“预见泡沫”而驰骋商界的投资家。格兰瑟姆在投资界的外号是“永远的空头”，因为他经常会抛出一些所谓的“末日理论”，而这些理论很多时候竟然都应验了，这让格兰瑟姆更加成了投资者崇拜的对象。
“末日博士”再抛预言
“中国经济将在9-12个月内崩溃”——这是著名投资分析师麦嘉华最近被媒体引用最多的一句话。生于瑞士的麦嘉华上世纪70年代就来到香港投资。他曾任德崇证券总经理，后创立麦嘉华资产管理公司。因数次预见股市危情，麦嘉华被投资界戏称为“末日博士”。2001年美国网络股泡沫大行其事，道琼斯指数攀升至1万点以上。正当大多数人都陷入狂热的股市中时，麦嘉华却果断地撤离股市，转而投向黄金市场，结果又赚了个盆满钵满。　　

全球投资热情可能让亚洲国家考虑实施资本管制
亚洲一直被认为是长期增长的源泉，但人们对这一兴趣在短期内的表现感到担忧。18日，亚洲开发银行（ADB）向准投机者发出警告，称如果资金流入如预期的那样“飙升”，亚洲地区的一些市场应考虑实施资本管制。亚行担心，随着经济复苏加速，由此带来的信心只会增强市场对亚洲的兴趣，欧元区的危机也将鼓励一些寻求回报的投资者来到东方，这可能会导致亚洲市场热钱泛滥。亚行在报告里提出，管理本地区市场的大量异常资本流入是一项重大挑战，新兴亚洲的各个政府应保持警惕，以备在一些易流动资本流入威胁到本地区金融市场的稳定时采取措施。事实上，出于同样的担忧，台湾地区已在去年11月宣布禁止外国投资者将资金存入短期存款，并且至今仍经常干预市场。就在亚行发出警告之际，欧元区的危机已使全球（包括亚洲）的风险偏好有所减弱。然而仍在金融系统周围激荡着的流动性意味着，资金流动，特别是热钱，很可能还会出现增长。英国《金融时报》撰文称，新一轮管制措施会产生新的货币失衡，这是亚洲面临的风险。如果中国继续严格的管制措施，这种风险会继续存在。

二季度贷款投放会进一步趋严
央行发布的4月份新增贷款7740亿元明显高于预期。据接近监管部门人士透露，二季度对贷款投放不会放松，甚至会进一步趋严，不仅要将二季度新增贷款严格控制在2.3万亿元内，甚至连一季度多放的3000亿元也要被“收回”。按官方理想的信贷节奏,今年7.5万亿元的新增贷款额度，其放款比例按季度控制在“三三二二”。然而今年一季度新增贷款已经比既定计划超出逾3000亿元。针对高于预期的信贷数据，业内人士指出，可能与二季度初的放贷冲动有关。贷款结构方面，房地产调控令贷款结构悄然生变，中长期贷款占比明显下降，票据融资10个月来首次增长。
4月份广义货币供应量（M2）余额为65.66万亿元,同比增长21.48%。业银行鲁政委预计年内后续月份M2会回落至18%-21%之间，但要达到官方不高于17%的既定目标，则未来还需加强和保持流动性调控力度。

中国未来30年仍可享受人口红利？
今年年初各地频繁出现的“用工荒”引起了一片关于中国人口红利时代是否即将过去的争论。最早将人口红利理论引进中国并一直力推的中国社会科学院人口与劳动经济研究所所长蔡昉曾对此表示，2013年开始我国与劳动年龄人口比重相关的第一次人口红利将消失，但可以通过制度设计制造出第二次人口红利，至少在2020年以前中国仍然可以利用人口红利来促进中经济增长。而国务院参事马力5月18日在“2010中国人口与发展咨询会”上作题为《中国劳动力变动趋势及判断》的报告时说，我国劳动年龄人口占总人口的比重为71.68%，居世界最高位。人口抚养比将在2013年达最低值38.3%，“十二五”处于发展潜力最大的时期。她说，2013年我国人口抚养比将出现“拐点”开始上升，但2010－2035年仍低于53%的“人口红利”期标准，处在劳动力丰富、抚养负担低、储蓄率高的“人口红利”期，这将有利于推动经济发展和社会转型。据马力介绍，我国劳动年龄人口超过欧洲人口总和。2008年15－64岁劳动年龄人口为9.55亿人，“十二五”期间将净增2449万人。但西安交通大学人口与发展研究所的姜全保则认为，人口负债和人口红利只是两个相对的概念，“有了人口红利，就有了人口负债”。中国会在2020年前后进入人口负债期。姜全保曾表示，中国第一次红利期都没有把握好，针对第二次人口红利所提出来的制度安排等等根本不现实。

统计口径酿变将增大地方融资平台贷款规模
目前银监会对于地方政府融资平台贷款风险处置的基本原则是“解包还原、分类处置”八字方针。在这八字方针之下，商业银行必须对资产负债表中每一笔政府融资平台贷款进行逐一梳理和检查。在处置过程中，按何种口径统计此类贷款无疑成为关键，而目前银行关于地方政府融资平台贷款不同的统计口径无疑将影响监管部门对于地方融资平台贷款整体风险的判断和处置。有消息称，央行、财政部、银监会和审计署等四部门将联合下文规范政府融资平台主体资格认定标准以及商业银行相关贷款的发放与管理流程，以改变目前统计口径不一致的混乱局面。“根据这个文件，央行将负责政府融资平台口径和标准的设定；财政部负责地方政府负债的总体管理和债务偿还机制的建立；银监会负责按照相关的口径监督银行金融机构合规办理此类贷款业务；审计署的职责是按照相关要求实施再监督。”某股份制银行风险管理部负责人透露。此次央行牵头厘定政府融资平台主体的统计口径，意味着监管层调查摸底范围还将进一步扩大。“因为现在大家采用的四个统计口径中，央行口径覆盖范围最广。有一些银行在2009年年报中披露过地方政府融资平台类的贷款余额，但没有披露其使用的统计口径，如果按新口径重新统计，那么这些行在这一块的贷款余额可能会有比较大的增长。”前述股份行风险管理部负责人表示。这无疑将增大地方融资平台贷款的总体规模。

中银国际称中国地方债不会有希腊式危机
银国际首席经济学家曹远征20日表示，中国处在城市化和工业化过程中，有一个巨大的增长前景，政府的债务相形之下至少不会出现希腊的问题。
在“聚焦欧元区债务危机”论坛上，曹远征表示，中国政府和其他国家的政府相比，多了一种责任是经济建设，从建设性政府转成公共服务政府，开支也会下来，对开支所需要的收入也会相应的下降。
另外，在中国总存在中央和地方之间的关系，所以才有地方融资平台的问题，这可能是财税体制重新梳理中央和地方的事权，建立一个新的财税体制。
曹远征并指出，中国还处在城市化和工业化过程中,有一个巨大的增长前景，如果地方债务处理得好，风险是可以被控制的。

中国企业在东盟自贸区建立后可能遭遇麻烦
中国-东盟自由贸易区建立以后，随之而来的“零关税”政策给中国企业带来了显著的好处。广西舒雅护理用品有限公司表示，今年一季度公司产品出口印尼、缅甸、马来西亚的贸易额同比增长30%，从目前的订单量来看，未来两个月满产，其中，最明显增长是缅甸市场。浙江义乌迎来了东南亚市场销售的转机，义乌国际商贸城沙滩鞋销量大幅上扬，部分订单甚至已排至七八月份。而在安徽省，当地企业在越南、泰国、新加坡等地实施的总承包工程涵盖了水泥、石油化工、冶金等多个领域，项目合同金额近5亿美元，带动了大量的成套设备和工程物资的出口。就在中国企业加速进军东盟市场的同时，少数东盟国家则担心零关税会对本国劳动密集型行业带来压力，关税下降会影响本国的财政收入。一些东盟国家行业协会还担心廉价的“中国制造”会大量涌入，冲击本国产业。中国政府应该及时采取措施，在经贸往来中充分考虑东盟的利益和经济增长，安抚东盟国家的担忧和警惕，最终使周边经济一体化能顺利前行。

温州民间资本将是“新36条”政策的“试金石”
中国国务院发布的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（新36条）再次提出要“允许民间资本兴办金融机构”，温州庞大的民间资本将是检验国家政策的最好的“试金石”。温州市市长赵一德16日表示，现在温州已经成为我国民间资本发展最快的地区之一。据不完全统计，流动的民间资本已经达到6000亿，而且每年以14%的速度快速增长。而此前的统计数据显示，2004年温州民间资本总规模为3000亿左右，6年时间规模成倍放大。国家曾在2005年发布的“非公有经济老36条”里面提出要“允许非公有资本进入金融服务业”，但遗憾的是，这些年各地方的执行与中央政府的政策明显脱节。政策的缺失让温州资本成为国内投机力量的代名词，温州炒房团的兴起充分折射了民间资本面对实体领域的无奈。另一方面，温州如此巨额的民间金融资源，也迫切要求中国在投资领域放开准入限制，要让民间资本从地下走到地上。以温州为代表的民间资本参与社会实体投资，这其实也是在帮政府的忙，与国家的利益一致。政府主导的投资目前仍是居高不下，只有社会私人部门从政府手中接过“接力棒”，才是中国GDP增长的可持续方式。在这一点上，“新36条”究竟能走到什么程度，流动性极其活跃的温州民间资本将是检验这项中央政策的“试金石”。

开发商再疯狂 调控成效待下月?
5月19日，国家发改委发布4月份36个大城市房价统计数据称，4月份36个主要城市房价仍然呈现续涨趋势。与此同时，5月18日，北京建工以14.02亿元的价格中标房山区长阳站8号地，超出底价3亿多。拍卖现场，万科、中粮、金融街等房地产企业巨头频繁举牌，一副“不差钱”的模样。
一方面是房价续涨，另一方面是开发商们的“不差钱”，楼市调控究竟有没有见效，房价是否会下降，一时让市场对未来充满了疑惑。
北京联达四方房产经纪公司总经理杨少峰认为，上述成交地块的价格偏高，预示着开发商认为两年后房价仍将保持坚挺。
拿地热情不减
本报记者从北京市土地整理储备中心获悉，房山区房山线长阳站8号地西侧地块文化娱乐及居住项目用地，设定招标底价为10.74亿元，建筑规模18.7万平方米，最后北京建工集团以最高报价14.0211亿元中标，折合楼面地价7497元/平方米。
北京中原地产研究部张大伟表示，按照成交的土地价格计算，商品房建成项目要卖到每平方米15000元以上，而目前区域内商品房项目均价仅为每平方米14000元。
此外，房山区长阳镇起步区3号地南侧居住、文化娱乐地块，建筑规模15.8万平方米，该地块的底价为9.1亿元，由北京万科和中粮联合体以9.831916亿元竞得，折合楼面地价6222元/平方米。
“这情景似曾相似。”一位前来“观战”的民营房地产企业代表第一时间就想到今年“两会”之后，北京土地市场上连出三个“地王”的壮举。他说，大部分房地产企业对市场走势判断不明，而大型开发商和国企们表现出来的从容，让民营房地产企业备感疑惑。
5月18日，国内上市公司地产股也全线反弹，当天领涨大盘，涨幅达到6.17%。这更增加了人们对房地产调控的疑惑。市场上并没有曝出哪家地产公司资金链出问题。而且，带头降价的恒大地产总裁夏海钧5月17日也将几十家国内媒体召到合肥，一方面让媒体看看恒大楼盘销售火爆情形，以证明自己不是因为缺钱才降价，另一方面又高调宣布进军北京。
降房价看6月
国家发改委公布的36个主要城市4月份房价分析中指出，全国大中城市住房市场由4月份前半月的成交放大伴随着价格快速上涨，转为成交萎缩、价格停滞。
据爱房网楼盘信息，截至 2010年5月16日，在统计的北京及燕郊的341个在售项目中，除96个待售楼盘价格仍然未定之外，新政后1个月，已有113个楼盘停止涨价，27个项目在新政之后降价或推出了全新的折扣。
不过，即使在新政的严厉调控之下，依然有105个楼盘逆势涨价。总体看来，北京341个普通商品住宅项目中，停涨及降价打折项目已经占据41%的比重。
实际上，北京的楼市调控细则是4月30号出的，实际上到现在也只有大半个月时间。“想显示具体的调控效应还是太短。”中国房地产学会副会长陈国强认为，目前成交量的萎缩、下滑，就是政策效应的第一步。“这是企业和不同市场主体表现出来的僵持，这个情况还会再持续一段时间。价格的回调应该是下一个时期的表现。”
杨少锋认为，老百姓还没有感觉到房价有明显的下降，主要是因为开发商手中并不缺少资金。“开发商也在等别人先降价。”杨少锋表示，率先降价的开发商，可能会面临更大的市场、舆论和前期客户给予的压力，所以房企都会谨慎对待。“应该在6月底7月初，楼市价格回调就能比较明确了。”

专家称房价下降是必然 应尽快推住房交易所得税
中国社会科学院金融研究所研究员易宪容表示,房地产新政下,中国各城市的房地产泡沫挤出已经大势所趋,房地产价格下降也是必然.他建议为遏制房地产炒作还应尽快推出住房交易所得税.
易宪容接受金融时报专访时表示,今年4月以来的房地产宏观调控把国内房价过快上涨危害性提到前所未有的高度,整个政策取向都是以民生角度来遏制高房价.房地产政策取向的改变,将对国内房地产市场产生巨大的影响与冲击.
“下一阶段需要关注的是如何让房地产泡沫挤出所导致的负面影响降低到最小程度.”易宪容称.
针对高温不退的楼市,中国政府上月中旬已祭出调控连环拳,采取差别化房贷政策,限制异地炒房甚至本地购房套数等,抑制不合理住房需求；同时,提出有效增加住房供给,加快保障性政策住房建设.
易宪容称,政府要真正遏制房地产炒作把房地产泡沫挤出,就不仅要对新进入房地产投资者采取信贷收缩的信贷政策,且也要对已经进入的住房投资者进行更严厉信贷收缩政策,强迫炒房者手中的住房尽早挤出,进一步加大住房市场供给.
"完善当前不合理的个人按揭贷款市场准入规则,实行差异化的个人贷款利率,还应迅速推出住房交易所得税,通过税收的方式让购买用作投资则无利可图,而购买用作消费则可以享受政府住房信贷优惠政策."易宪容建言.
上海证券报日前援引相关负责人称,上海市楼市调控细则方案已初步拟定,最快本月出台,其中包括房产税徵收办法;上海旨在对住房保有环节徵收的房产税,将在细则出台後正式启动.
此外,这种调整的深度有多大,还在于相关信贷紧缩政策的全面性及合理性,相应的住房税收政策能否及时推出.
易宪容建议尽快推出严格的住房交易所得税,并采取累进税率,以此改变投资者的市场预期,在有条件的地方,还应推出房地产物业税.
“同时警惕地方政府阳奉阴违,特别是要控制地方政府的过度拆迁产生的被动性住房需求,再也不能让地方政府成为房价上涨的推手.”易宪容称.
易宪容亦表示,相关政府部门还需要关注市场预期及利率的的动态变化,及时对现有的政策做出调整.此外,如何让这种房地产泡沫挤出所导致的负面影响降低到最小程度是下一阶段的另一要务.

“新资源税或有利于中国矿产投资”
19日在上海出席世博活动时，澳大利亚贸易部长西蒙·克林(Simon Crean)表示，澳大利亚政府新出台的资源超级利润税，“不仅不会提高矿产价格，反而可能有利于中国企业对澳大利亚矿产进行投资”。
克林透露，17日在北京参加中澳年度高层经济合作对话时，他向中国发改委主任张平等中国政府官员作了上述解释。
澳大利亚政府5月2日宣布拟对国内矿产资源公司征收40%的超级利润税。这引起必和必拓、力拓等矿产巨头的强烈反对，同时也引发了中国钢铁厂家对澳洲矿商转嫁成本的忧虑。
我们了解到，超级利润税是以企业利润为基础的税种，相比澳大利亚各州政府原来征收的采矿特许权费“更公平”。他说，在新的征税体系下，矿产企业在计算税率时可以减去6%的利润，同时公司所得税税率也从原有的30%下降到28%；而之前特许权费的征收依据只是储量或者产量，并不考虑企业的盈利情况。
新税法确实将大幅提高两拓等大矿商的税负压力。不过“对于利润较少的矿产企业来说，新税种更为有利”。西蒙·克林表示，“澳大利亚政府计划用超级利润税所得加强矿区基础设施建设，这可以帮助规模较小的矿产企业增强竞争力。从长期看，这会扩大产出，从而降低矿产价格。”
澳大利亚财政部预测，新税制将使澳洲矿产资源整体投资增加4.5%，产出提高5.5%。此外，新税制计划从2012年7月1日执行，为避开未来更高的税负，矿产企业预计会在这两年内尽可能提高铁矿石供应，释放产能。这些都有利于降低矿产价格。
参与生产的企业越多，产量越大，对中国在澳洲的矿产投资无疑更有利。
澳大利亚的超级利润税还在草案讨论阶段。澳洲矿产商正在努力发出自己的声音，试图说服政府把新税法修改成对自己最为有利的方案。

巴菲特更看好中国还是印度？
据多家美国媒体日前报道，巴菲特将于明年3月访问印度，这激起了就巴菲特在中印投资进行比较的相关评论。“股神”在两国投资记录迄今如何呢？他虽一向少在美国之外进行投资，但他已在中国进行了几笔投资，不过在印度，这个数字为零。据《华尔街日报》7日报道，巴菲特在华投资并非一帆风顺。2003年，巴菲特购买了中石油13%的股份，但在2007年，公司股东让他撤出在中石油的投资，原因在于中石油被指在“违反人权”的苏丹有业务；2008年，巴菲特向中国比亚迪股份有限公司投资2.3亿美元，至今年2月，这项投资价值已达约20亿美元。与此形成鲜明对比的是，巴菲尔在印度并未有任何投资，部分原因是该国对外国投资存在种种限制。据出席5月1日伯克希尔•哈撒韦公司年度股东大会的人士说，巴菲特合作伙伴查理•芒格在会上说，中国经济增长会更快，因中国政府会有更多作为，而印度政府的做法已导致了该国发展的停顿。巴菲特明年访印可能会做些投资，但第一笔投资到底是什么，无人知晓。不过有一点很清楚：不论印度人还是中国人，都明白巴菲特的时间宝贵。2007年，美国加州投资经理、出生于印度的莫尼斯•博派莱，出价65万美元得到了与巴菲特共进午餐的机会。第二年，香港对冲基金经理赵丹阳为此花了210万美元。这项由中国人创造的纪录尚未被打破，会有印度人来破纪录吗？

主权债务会引发全球第二次金融危机？
海外媒体19日报道称，由于欧洲各大银行握有大量问题国家主权债券，这些债券在欧债危机爆发后风险大增。因此，即使欧盟已经和国际货币基金组织（IMF）达成1万亿美元的联合救助机制，恐怕仍然无法扭转欧元跌势，也难以平息投资人对欧洲财政状况的疑虑。欧洲各大金融集团的股票近期惨遭打击，银行和保险公司的信用违约避险成本因此也大大增加。分析人士表示，在最差的情况下，欧洲问题国家主权债券如果被迫重新打包，金融业的资本将受到重大侵蚀，进而引发另一波危机。分析机构莫克芬克银行分析师康拉德•贝克尔更是直言，“市场担心这可能变成第二个雷曼事件。”他表示，一方面，欧洲金融机构在资产减损和贷款违约上存在大量直接风险；另一方面，欧洲银行业还存在对彼此缺乏信心的间接风险，这很可能导致系统危机发生。相关数据显示，欧洲银行间3个月期美元拆借利率19日攀升至9个月高点。据英国银行协会的资料显示，3个月期美元拆借利率当日触及0.465%，为去年8月5日以来最高。来自德意志银行的数据显示，若希腊债务危机继续升级，银行将被迫减计希腊主权债券，欧洲银行可能面临500亿－750亿欧元的损失。根据国际清算银行（BIS）的统计资料，截至2009年底，欧洲银行业对希腊、意大利、葡萄牙和西班牙各类债券的风险敞口达2.29万亿美元。其中，法国的银行业敞口最高，达8430亿美元。其次是德国的5200亿美元，英国为2270亿美元。