财务报表分析简报PPT课件.ppt

課程介紹 本課程主要在介紹財務報表分析。財務報表主要包括資產負債表、損益表、股東權益變動表、及現金流量表。由於財務報表所表達之資訊係根據會計處理程序與方法而來、其專門術語與簡略表達方式使得報表使用者難以充分瞭解，因而有加以分析與解釋之需要。瞭解財務報表分析之目的在衡量及評估企業以往之財務狀況，經營績效，以及現金流量情形並作為預測未來發展趨勢之參考。1課程大綱第一單元 認識財務報表第二單元 財務報表問題探討與決策第三單元 財務報表分析方法第四單元 短期償債能力分析第五單元 資本結構分析與長期償債能力第六單元 現金流量分析第七單元 獲利能力分析第八單元 經營績效分析2第一單元認識財務報表3 第一節 財務報表認列及衡量範圍A.主要財務報表1.資產負債表2.損益表 3.業主權益變動表 4.現金流量表 B.附註暨揭露 1.會計政策2.或有事項3.流通股數 4.替代性的衡量值4C.補充資料1.物價變動揭露2.天然資源資訊D.其他資訊1.經營者討論與分析2.致股東書3.分析者報告4.經濟統計資料5第二節 資產負債表之內涵、資產負債表意義 1.表示企業在某一特定日期之財務狀況 2.靜態報表 3.主要構成要素為資產,負債及業主權益 4.表達財務狀況方式為資產負債業主權益6B.資產負債表內容(一)資產類1.資產類科目內涵 A.流動資產a.現金 b.有價証券 c.應收票據d.應收帳款 e.存貨 f.文具用品B.長期投資C.固定資產a.土地 b.房屋 c.廠房設備D.無形資產E.其他資產 7 2.資產評價原則3.流動資產意義及表達方式4.長期投資意義及表達方式5.固定資產意義及表達方式6.無形資產意義及表達方式8(二)負債類1.負債類科目內涵 A.流動負債a.應付票據b.應付帳款c.應付費用B.長期負債a.應付票據(長期)b.應付公司債2.負債認列原則3.流動負債意義及表達方式9(三)股東權益1.股東權益類項目a.股本b.資本公積c.保留盈餘2.股本類項目意義及表達方式3.資本公積類項目意義及表達方式4.保留盈餘意義及表達方式10(四)資產負債表說明 公司 資產負債表 (特定日期)資產 負債 流動資產$xxx 流動負債$xxx 長期投資 xxx 長期負債 xxx 固定資產 xxx 股東權益 xxx 無形資產 xxx 投入資本 xxx 其他資產 xxx 保留盈餘 xxx -資產總額$xxx 負債及權益$xxx =11(五)資產負債表功能 1.評估企業財務狀況。2.評估企業流動能力。3.評估企業取得長期資金能力 4.評估企業產生淨現金流量能力。5.評估企業資本變動情形。12第三節 損益表之內涵A.損益表意義1.表示企業在某一特定期間之經營結果。2.動態報表3.其主要構成要素為收益、利得、費用及損失。4.計算損益方式為收益+利得-費用-損失=淨利13B.損益表構成要素1.收入類a.銷貨收入 b.服務收入2.費用類a.進貨b.營業費用c.管理費用3.利得類a.與營業活動相關b.與營業活動無關4.損失類a.非主要營業活動產生5.每股盈餘14C.損益表內涵意義及說明1.收益認列原則2.收益與費用之配合3.所得概念與損益報導(1)當期所得概念(2)全含所得概念4.停止營業部門損益及表達方式 5.特殊損益項目及表達方式6.會計變動與損益報導7.所得稅與損益報導8.每股盈餘報15D.損益表說明 公司 損益表 (涵蓋期間)銷貨淨額$xxx 減銷貨成本 xxx -銷貨毛利$xxx 減營業費用 xxx 管理費用 xxx -營業所得$xxx 加(減):其他收入(損失)xxx -稅前利潤$xxx =16 E.損益表功能1.報導企業獲利能力2.衡量經營績效3.揭露舉債之必要性、避免資本清算4.保障投資人與債權人17第四節 業主權益變動表之內涵A.業主權益變動表意義 1.表示企業在某一特定期間業主權益之增減變化情形。2.其主要構成要素為 投人資本、保留盈餘和其他股 東權益的附加及抵銷科目。18B.股東權益之構成要素1.股本a.特別股 b.普通股2.資本公積a.股本溢價 b.重估增值c.受贈資產 d.庫藏股交易損益e.合併利益3.保留盈餘a.指撥盈餘 b.未指撥盈餘4.其他附加或抵銷科目a.未實現長期投資跌價損失b.未實現外匯換算損益c.少數股權 d.庫藏股成本19C、保留盈餘變動因素1.保留盈餘增加因素(1)本期淨利(2)前期收益調整(3)用資本彌補損失 2.保留盈餘減少因素(1)本期虧損(2)前期損失調整(3)股利分配(4)公司重整沖銷資產D、保留盈餘表格式 1.前期損益調整 2.本期納稅後純益 3.本期股利20第五節 現金流量表之內涵A.現金流量表意義1.表示企業在某一特定期間之現金流量情形。2.其主要構成要素為來自營業活動之現金流量，來自投資活動之現金流量，及來自理財活動之現金流量。B.現金流量表功能1.報導現金流量情況，提供回饋資訊2.區分會計所得與現金流量差異3.增進財務資訊比較性4.預測未來現金流量21C.現金流量表構成要素說明1.營業活動之現金流量2.投資活動之現金流量3.理財活動之現金流量4.不影響現金流量之投資與理財活動5.會計政策說明 6.匯率變動對現金流量之影響D.現金流量表編製方式1.直接法2.間接法3.工作底稿法22E.現金流量表說明XXX 公司現金流量表(涵蓋期間)來自營業活動之現金流量 現金流入(流出)$xxx來自投資活動之現金流量 現金流入(流出)xxx來自理財活動之現金流量 現金流入(流出)xxx -本期現金淨增數$xxx =23第六節 財務報表目的A.協助會計資訊使用者之投資與授信決策。B.評估投資與授信決策中之資金收回之金額、時間與風險。C.報導企業經濟資源與對此資源請求權情形。D.報導企業經營成果。E.報導企業之流動、償債能力及資金流量情況。F.評估管理者經營績效與責任。G.解釋財務資料。24第二單元財務報表問題探討與決策25 第一節 傳統財務報表的限制A.以幣值為單位，無法直接揭露管理品質。B.歷史性之資料，無法確保企業未來營運。C.估計及判斷之限制，影響財務報表之品質及可比較性。D.採用歷史成本，無法反映公司目前之價值。E.會計方法之選擇，提供企業操縱帳面損益之空間，扭曲報表之功能。26 第二節 通貨膨脹對財務報表分析影響A.資產評價1.資產按成本記錄於帳上、此項評價不作整。2.成本代表交換商品或勞務之市價。3.成本原則導源於客觀性原則。B.通貨膨脹會計問題1.歷史成本嚴重低估己耗用資源現時經濟價值。2.資產評價失真3.資產總額喪失意義4.成本和費用低估造成利潤高估。5.幣值穩定假設導致利潤虛報。27C.通貨膨脹對財務報表表達之影響1.財務報表未能表達企業實際財務狀況2.財務報表未能表達企業實際經營績效3.財務報表未能表達企業實際現金流量狀況28D.通貨膨脹對財務報表分析之影響1.通貨膨脹對資金流動性之影響a.因存貨價值增加，改善流動比率及變現能力b.通貨膨脹會增進短期償債能力2.通貨膨脹對財務安定性之影響a.因費用增加導致利息保障倍數減少b.因固定資產增值及存貨價值上升導致資本結構改善29D.通貨膨脹對財務報表分析之影響3.通貨膨脹對資金流量之影響a.通貨膨脹將使會計處理低估費用，而高估純益，並影響課稅基礎及股利政策4.通貨膨脹對營業收益性之影響b.因固定資產增值及存貨價值上升導致銷貨成本及折舊費用提高而使純益下降30 第三節 物價變動與財務報表揭露A.物價變動會計1.解決通貨膨脹對財務報表影響2.按一般購買力編製財務報表3.計算貨幣性項目之購買力損益4.調整財務報表B.物價變動會計處理程序1.選取適當之物價指數2.劃分貨幣性與非貨幣性項目3.計算貨幣性項目之購買力損益4.重編財務報表31C.現時會計1.解決物價變動對財務報表之影響2.以個別資產項目之現時重置成本價值取代原始成本，以反映物價變動對財務報表之影響3.計算非貨幣資產之持有損益4.將個別資產項目之現時重置成本入帳，並編製財務報表32E.現時會計處理程序1.現時重置成本評價固定資產與折舊項2.現時重置成本評價存貨與銷貨成本項目3.收入及費用項目不作調整4.貸幣性項目不作調整5.以現時重置成本入帳，並編製財務報表33第四節 財務報表之可能陷阱A.會計師出具無保留意見以外之審計意見書B.前後期之資產負債鉅額變動，或金額不變但明細 內容已大幅異動。C.損益表之數字比率明顯起伏，及鉅額非經 常性之業外損益。34D.會計處理之彈性操作1.收入認列之基礎2.短投與長投互轉3.投資損益之認列4.備抵呆帳提列政策5.存貨評價呆滯損失6.應付損費估列基礎E、附註解讀數字下所隱含之陷阱1.會計政策2.長短期投資明細及損益情形3.關係人交易內容及對損益影響情形4.承諾及或有負債對業務及財務之潛在影響35F.表外及隱匿事項財務分析不只看到報表記載的，也要能發現表外的事項：a.帳外之交易 b.形式之安排c.重大之訴訟 d.關係人交易e.虛列之資產f.未入帳負債g.資金之挪用h.承諾及受限i.跨國之交易j.衍生性金融36第五節 彌補財務報表限制之方法A.閱讀財經新聞，掌握企業經營及市場變化。B.掌握企業財務報表以外之資訊，並由其 他財務資訊驗證財務報表。C.比較同類標竿企業之財務報表。D.多和企業負責人及員工接觸，瞭解其企 業文化及經營心態。E.注意公司財務報告簽證會計師之品質及 其所出具之審計意見書。37第六節 解讀財務報表前應認識的事項A.認識企業的經營概況及其所處之產業環境。B.正確認識企業營運變化的原因及合理C.瞭解可能造成企業窗飾(Window Dressing)財務報表與揭露不實之誘因及可能方式。D.兼採訪談與實地調查，並與財務報表相 驗證。38E.法律及經濟環境變動，是否影響分析結論。F.其 他：1.資產之品質、營運之穩定性及成長性。2.資訊之透明度及管理風險。3.關係人交易之情形？有無利益衝突。4.承諾及或有負債對企業之未來風險。39第三單元財務報表分析方法40第一節 財務報表分析界面A.整體分析與個體分析(一)整體分析：著重企業整體表現a.財務狀況分析b.經營績效分析c.股東權益變動分析d.現金流量變動分析(二)個體分析：著重個別部門分析 a.產品別分析 b.行銷通路分析 c.顧客別分析41B.內部分析與外部分析(一)內部分析目的a.行銷分析b.生產分析c.財務分析d.其他分析(二)外部分析目的a.投資人分析b.債權人分析c.審計人員分析d.其他利害關係人分析42C.一般分析與特殊分析(一)特殊分析 a.邊際利潤分析 b.損益兩平分析 c.資本支出決策分析 d.定價決策分析 e.經濟訂購量分析 f.部門績效分析 g.其他特殊分析43第二節 財務報表分析注意事項A.財務報表分析應重趨勢與同業之比較。B.財務報表反映財務風險，無法完全透視管理風險。C.財務資訊對投資者而言，屬防禦性及安全性工具，於股票空頭市場尤顯重要。D.財務資訊通常有落後效果，對投資者而言，短線意義不大，但中長期則深具參考價值。E.經營團隊、企業文化及智識是企業最重要的資源。長期而言，決定企業價值的是無形資源，而非報表上的有形資產。44第三節 財務資訊之取得A、蒐集公開發行公司財務資訊之途徑(一)發行公司(二)證管機構(三)研究單位(四)報章媒體(五)小道耳語B、公司對外公告之財務資訊(一)定期公告1.營業額(月)2.背書保證(月)3.資金貸款(月)4.衍生性商品交易(月)5.季報表 6.半年度及年度報告 7.財務預測 8.股權、質權變動45(二)不定期公告1.影響股價或股東權益重大事項 存款不足，退票 重大訴訟 嚴重減產 重大資產處分 股票經裁定禁止轉讓 董事長、總經理或三分之一以上董事變動 變更會計師(不包括事務所內部調整)簽訂重要契約2.取得或處分資產(三)對外界或媒體發布之訊息46C、媒體財務資訊項項 目目 (一一)資資產產及及 負債負債 多多 頭頭 1.自有資本率高自有資本率高2.資資產產開發出售開發出售 3.投資潛在利益投資潛在利益4.現金增資擴廠現金增資擴廠5.高額無償配股高額無償配股6.專利智財價專利智財價值值 空空 頭頭 1.償債比率偏低償債比率偏低2.鉅額應收款項鉅額應收款項3.存貨過時滯銷存貨過時滯銷4.借款鉅額膨脹借款鉅額膨脹5.自有資本率低自有資本率低6.背書保證負債背書保證負債 47 多多 頭頭1.營收屢創新高營收屢創新高2.接獲名廠訂單接獲名廠訂單3.調高財務預測調高財務預測4.低本益比股票低本益比股票5.對外投資效益對外投資效益6.子公司上市櫃子公司上市櫃空空 頭頭1.調降財務預測調降財務預測2.業外投資損失業外投資損失3.鉅額兌換損失鉅額兌換損失4.主要客主要客戶戶流失流失5.關係企業保證關係企業保證6.建廠效益不彰建廠效益不彰 項項 目目(二二)損損 益益48四、財務報表分析步驟A.企業財務衡量指標1.短期償債能力2.長期償債能力與資本結構3.經營能力4.獲利能力5.成長率6.現金流量7.財務預測8.資產運用效率49 B.財務報表分析步驟1.明定財務分析目的2.瞭解財務資訊需求種類3.蒐集資科4.格式化財務資訊5.選擇分析工具6.運用分析方法7.分析差異8.解釋與結論9.預測未來50第五節 財務報表分析工具與方法A.比較財務報表1.絕對數字比較法2.絕對數字增減變動法3.數字增減百分比法4.數字增減比率法B.共同比分析1.共同比財務報表意義2.共同比資產負債表3.共同比損益表4.共同比財務分析51C.趨勢分析1.趨勢分析意義2.趨勢數列指數3.基準之選定4.趨勢分析5.趨勢分析解釋6.趨勢分析優缺點D.圖表分析1.圖表之選定2.圖表之解釋52E.比率分析(一)短期償債能力分析a.流動比率：流動資產流動負債b.速動比率：速動資產流動負債c.應收帳款週轉率：賒銷淨額平均應收帳款d.存貨週轉率：銷貨成本平均存貨53(二)資本結構及長期償債能力a.負債比率：負債總額資產總額b.權益比率：股東權益總額資產總額c.長期債務對權益比率：長期債務權益資本d.利益為利息之倍數：稅前利益及利息利息費用(三)投資報酬率a.總資產投資報酬率(稅前利益及利息+少數股權)/平均總資產b.資本報酬率：淨利/平均權益資本54(四)經營效率比率a.毛利率：毛利銷貨b.銷貨對存貨：銷貨存貨c.銷貨對運用資本：銷貨運用資本d.銷貨對總資產：銷貨總資產(五)市價衡量 a.價益比：市價每股盈餘 b.盈餘產出率：每股盈餘市價55(六)損益分析a.銷貨分析b.成本分析c.費用分析d.利益分析e.投資報酬分析(七)財務狀況分析a.償債能力分析b.資本結構分析56資資產產流動資流動資產產現金現金應收款應收款存貨存貨其他流動資其他流動資產產流動資流動資產產合計合計廠房總額廠房總額累計折舊累計折舊廠房淨額廠房淨額無形資無形資產產及其他資及其他資產產資資產產合計合計 90年年 91年年 92年年$17.40$19.50$17.48 35.40 46.50 53.70 78.90 100.80 97.32 .10 .00 .00 131.80 166.80 168.50 114.70 129.70 137.90(56.10)(60.80)(65.88)58.60 68.90 72.02 11.90 12.70 15.45$202.30$248.40$255.97第六節 財務報表分析實例說明57負債及資本負債及資本.流動負債流動負債應收帳款應收帳款其他流動負債其他流動負債流動負債合計流動負債合計長期負債長期負債遞延所得遞延所得稅稅及投資貸項及投資貸項其他負債其他負債負債合計負債合計淨淨值值負債及資本合計負債及資本合計$15.20$24.60$24.53 26.90 35.00 36.75 42.10 59.60 61.28 28.70 45.70 46.04 4.58 5.38 7.14 1.52 2.57 1.05 76.90 113.25 115.51 125.40 135.15 140.46$202.30$248.40$255.9758淨銷淨銷其他收入其他收入收益合計收益合計銷貨成本不包括折銷貨成本不包括折舊）舊）折舊折舊毛利毛利推銷、總務及管理費用推銷、總務及管理費用營業利益營業利益利息費用利息費用其他費用其他費用稅稅前淨利前淨利所得所得稅稅：遞延：遞延 當期當期.淨利淨利普通股股利普通股股利保留盈餘保留盈餘 90年年 91年年 92年年$280.20$327.10$304.48 280.20 327.10 304.67 180.16 209.52 190.58 4.75 5.59 6.25 95.29 111.99 107.84 61.99 71.44 72.99 33.30 40.55 34.85 2.10 4.73 6.60 1.05 1.54 30.15 34.28 28.25 .37 .80 1.75 14.12 16.40 13.11 15.66 17.08 13.39 7.98 8.06 8.08$7.68$9.02$5.3159資資 產產流動資流動資產產：現金現金應收款應收款存貨存貨流動資流動資產產合計合計土地、廠房及設備（淨）土地、廠房及設備（淨）無形及其他資無形及其他資產產資資產產合計合計負債及權益負債及權益流動負債流動負債長期負債長期負債遞延所得遞延所得稅稅及投資貸項及投資貸項其他負債其他負債負債合計負債合計資本合計資本合計負債及權益合計負債及權益合計 90年年 91年年 92年年 9 8 7 17 18 21 39 41 38 65 67 66 29 28 28 6 5 6 100%100%100%2124 24 14 18 18 2 2 3 1 1 38 45 45 62 55 55 100%100%100%60項項 目目淨淨 銷銷銷貨成本銷貨成本*（不包括折舊）（不包括折舊）折舊折舊毛利毛利推銷總務及管理費用推銷總務及管理費用營業利益營業利益利息費用利息費用其他利息（費用）其他利息（費用）稅稅前淨利前淨利遞延所得遞延所得稅稅所得所得稅稅淨利淨利 *包括：包括：研究及發展成本研究及發展成本維護及修理費用維護及修理費用 90年年 91年年 92年同業本年同業本均均 100.0%100.0%100.0%100.0%64.3 64.1 62.6 64.6 1.7 1.7 2.0 2.8 34.0 34.2 35.4 32.6 22.1 21.8 24.0 21.0 11.9 12.4 11.4 11.6 .8 1.4 2.2 0.8 (.4)(.5).1 0.2 10.7 10.5 9.3 11.0 .1 .3 .6 .3 5.0 5.0 4.3 4.9 5.6 5.2 4.4 5.8 4.3 3.8 4.2 5.4 4.4 3.9 3.9 6.26188年年 89年年 90年年 91年年 92年年 162 81 116 130 117109 140 157 207 239116 131 159 204 197122 124 151 192 194154 180 249 353 363115 111 128 153 153100 116 147 172 180 94 157 175 187 227 93 86 198 315 318124 133 215 317 323110 120 128 138 143118 129 155 181 169116 128 159 185 168123 133 151 178 171 112 132 148 170 174150 176 30 676 945114 128 155 182 172143 142 158 192 165145 142 153 173 143147 143 147 161 126科科 目目現金現金應收帳應收帳存貨存貨流動資流動資產產合計合計流動負債合計流動負債合計營運資金營運資金固定資固定資產產其他資其他資產產長期負債長期負債負債合計負債合計權益資本權益資本淨銷淨銷銷貨成本銷貨成本毛利毛利推銷、總務，及管理費用推銷、總務，及管理費用利息費用利息費用費用合計費用合計營業利益營業利益稅稅前利益前利益淨利淨利62第七節 比率分析實例說明A.每股統計數字 88年 89年 90年 91年 92年每股銷貨 27 30 35 41 38 每股淨利 2.0 2.1 1.9 2.2 1.7每股股利 0.8 0.7 1.1 1.0 1.1 每股帳面價值 14 15 16 17 1863B.短期償債能力分析 90年 91年 92年 同業平均流動比率 3.1 2.8 2.7 2.4速動比率 1.2 1.1 1.2 0.9應收帳款週轉率 8.0 7.0 5.7 8.2存貨週轉率 2.3 2.1 2.0 2.3應收帳款日數 45 51 64 44存貨週轉日數 158 173 184 157應收與存貨日數 203 224 247 200現金對流動資產 13 12 10 9現金對流動負債 41 33 29 30營運資金 90 107 107 -流動性指數 135 151 164 64C.資本結構及長期償債能力分析 90年 91年 92年 同業平均權益對負債總額 1.7 1.3 1.3 1.5權益對長期負債 4.0 2.8 2.9 3.2總負債對總資本 0.4 0.5 0.4 N/A權益對淨固定資產 2.2 2.0 2.0 2.2盈利支應比率 16 8.3 5.3 9.065D.投資報酬率 90年 91年 92年 同業平均總資產報酬 8.4%7.9%6.6%9.5%權益資本報酬 13%12.8%9.6%13%長期負債暨權益資本報酬 10.6%10.1%8.7%10.8%財務槓桿指數 1.3 1.4 1.3 1.4權益成長率 6.0 7.0 4.0 N/A 66E.資產運用效率 90年 91年 92年 同業平均銷貨對現金 16 17 17 9銷貨對應收款 8 7 6 11銷貨對存貨 4 3 3 4銷貨對營運資金 3 3 3 4銷貨對固定資產 5 5 4 7銷貨對其他資產 23 26 20 23銷貨對總資產 1.6 1.4 1.3 1.5銷貨對短期負債 7 6 5 N/A 67F.經營績效分析 90年 91年 92年 累積折舊百分比 50%48%49%折舊費用百分比 4%4%5%68第四單元短期償債能力分析 69第一節 短期償債能力意義及目的A.短期償債能力意義1.償還短期債務能2.使用流動資產償還3.流動負債能力4.應變風險能力B、短期償債能力重要性1.對企業生存與成長而言2.對員工而言 3.對投資股東而言4.對債權人而言5.對政府而言70第二節 短期償債能力分析方法A.比較式財務報表B.趨勢分析C.圖、表分析D.比率分析71A.比較式財務報表 表一 XXX 公司 比較式資產負債表 2002 2001 差額 差異百分比 現金$5300$6500$(1200)(19)%矩期投資 3090 1570 1520 96 應收帳款 35380 32930 2450 8 存貨 62580 50430 12150 25 預付費用 2870 2590 280 10 -總額$109200$94020$15200 17%=72 表二表二 XXX 公司公司 比較式資比較式資產產負債表負債表 (流動負債部份流動負債部份)12月月31日日 金額金額 百分比百分比 -2002 2001應付帳款$24,000$30,000$(6,000)(20)%應計負債 9,000 6,000 3,000 50應付所得稅 2,000 1,500 500 33長期負債(當期)4,000 4,000 0 0 -總額$39,000$41,500$(2,500)(6)%=73B.共同比分析 表三表三 XXX 公司公司 比較式資比較式資產產負債表負債表-共同比共同比 (流動資流動資產產部份部份)2002/12/31 2001/12/31 金額%金額%現金$5,500 3$6,500 4 矩期投資 3,000 2 1,600 1 應收帳款 35,380 20 32,900 21 存貨 62,590 36 50,450 32 預付費用 2,890 2 2,600 2 -總額$109,360 63%$94,050 60%=總資產$172,500 100%$156,800 100%=74 表四表四 XXX 公司公司 比較式資比較式資產產負債表負債表-共同比共同比 (流動負債部份流動負債部份)2002/12/31 2001/12/31 金額%金額%應付帳款$24,000 14$30,000 19應計負債 9,800 6 6,200 4應付所得稅 2,000 1 1,500 1長期負債(當期)4,000 2 4,000 3 -總額$39,800 23%$41,700 27%=總資產$172,500 100%$156,800 100%=75C.趨勢分析 表五表五 趨勢分析趨勢分析 91 90 89 88 87流動資產 趨勢百分比(87年為基準)121 96 119 110 100流動負債 趨勢百分比(87年為基準)300 291 221 96 100流動比率 趨勢百分比 (87年為基準)42 37 53 117 100營運資金 趨勢百分比 (87年為基準)36 (85)66 116 10076D.比率分析A.流動比率分析 流動資產流動負債 B.速動比率分析 速動資產流動負債C.現金比率分析 （現金約當現金）流動資產D.資金流量率分析 （營業提供資金流動負債）77E.短期涵蓋比率 （速動資產 每日營業支出）F.淨非資金項目比率 （無需支出資金項目本期淨利）G.應收帳款週轉率 （賒銷淨額平均應收帳款）H.應付帳款週轉率 （賒購淨額平均應付帳款）I.存貨週轉率 （銷貨成本平均存貨）78第三節 比率分析衡量指標A.比率分析衡量指標(一)流動比率分析1.意義及目的2.計算公式3.同業標準4.優缺點分析(二)速動比率分析1.意義及目的2.計算公式3.同業標準4.優缺點分析79(三)現金比率分析1.意義及目的 2.計算公式3.同業標準4.優缺點分析(四)資金流量率分析1.意義及目的 2.計算公式3.同業標準4.優缺點分析80(五)短期涵蓋比率1.意義及目的2.計算公式3.同業標準4.優缺點分析(六)淨非資金項目比率1.意義及目的2.計算公式3.同業標準 4.優缺點分析81(七)應收帳款週轉率1.意義及目的2.計算公式3.同業標準4.優缺點分析(八)應付帳款週轉率1.意義及目的2.計算公式3.同業標準4.優缺點分析82(九)存貨週轉率1.意義及目的2.計算公式3.同業標準4.優缺點分析(十)現金安全存量天數貨平均週轉天數加：應收帳款平均週轉天數減：應付帳款平均週轉天數現金安全存量天數83B.短期償債能力比率分析考量因素1.應收帳款總額平均日銷貨2.應付帳款總額平均日購貨3.存貨平均日銷貨成本4.資本支出計劃5.融資計劃C.影響短期償債能力重要因素1.企業規模2.長短期資金3.利息費用4.股利政策84第四節 短期償債能力分析實例說明85第五單元資本結構與長期償債能力分析86第一節 資本結構與長期償債能力意義A.資本結構意義1、資本結構意義2、資本結構重要性3、資本結構與長期償債能力關係4、財務風險考量87B.長期償債能力1、長期償債能力意義2、長期償債能力重要性3、資本結構與與長期償債能力關係4、資金成本考量5、財務風險88C.資產結構(一)資產結構1.流動資產2.基金及長期投資3.固定資產4.無形資產5.其他資產6.遞延借項89(二)資產內容1.資產類1-1資產類科目內涵 1-1-1流動資流動資產產 a.現金 b.有價証券 c.應收票據 d.應收帳款 e.存貨 f.文具用品1-1-2 長期投資長期投資1-1-3固定資固定資產產 a.土地 b.房屋 c.廠房設備1-1-4無形資無形資產產1-1-5其他資其他資產產 90D.資本結構(一)資本結構1.流動負債2.長期負債3.其他負債4.股本5.資本公積6.保留盈餘91(二)負債與股東權益內容1.負債類科目內涵 1-1 流動負債a.應付票據b.應付帳款c.應付費用1-2長期負債 a.應付票據(長期)b.應付公司債 2.股東權益類項目2-1股本2-2資本公積2-3保留盈餘92第二節 資本結構與長期償債能力分析A.比較財務報表B.共同比財務分析C.趨勢分析D.圖表分析93A.比較財務報表 表一表一比較財務報表比較財務報表-台北公司台北公司 90年度年度 89年度年度 增增(減減)金額金額流動負債流動負債 XXX XXX XXX長期負債長期負債 XXX XXX XXX其他負債其他負債 XXX XXX XXX 負債總額負債總額 XXX XXX XXX股本股本 XXX XXX XXX資本公積資本公積 XXX XXX XXX股東權益總額股東權益總額 XXX XXX XXX94B.共同比財務分析表二表二共同比財務分析共同比財務分析 90年度年度 89年度年度 增增(減減)%流動負債流動負債 XX%XX%XX%長期負債長期負債 XX%XX%XX%其他負債其他負債 XX%XX%XX%負債總額負債總額 45%30%15%股本股本 XX%XX%XX%資本公積資本公積 XX%XX%XX%股東權益總額股東權益總額 55%70%(15%)負債及股東權益負債及股東權益 100%100%95C.趨勢分析表三表三趨勢分析趨勢分析 86 87 88 89 90流動負債流動負債 100 xxx xxx xxx xxx長期負債長期負債 100 xxx xxx xxx xxx 其他負債其他負債 100 xxx xxx xxx xxx負債總額負債總額 100 xxx xxx xxx xxx 股本股本 100 xxx xxx xxx xxx資本公積資本公積 100 xxx xxx xxx xxx股東權益總額股東權益總額 100 xxx xxx xxx xxx負債及股東權益負債及股東權益 100 xxx xxx xxx xxx96第三節 比率分析A.長期償債能力分析B.資產和資本結構類別分析C.資產和資本結構項目分析97A.長期償債能力分析1.盈餘為利息倍數比(淨利+利息費用+所得稅費用)利息費用2.盈餘為固定支出倍數比(淨利+利息費用+原料進貨+特別股股利)(利息費用+原料進貨+特別股股利)3.長期債務餘絀比率(淨利+利息費用+折舊費用)長期負債本金+長期負債利息98B.資產和資本結構類別分析1.負債對總資產比率負債總額資產總額2.股東權益對資產總額比率股東權益總額資產總額3.負債對股東權益比率負債總額股東權益總額99C.資產和資本結構項目分析1.流動資產對總資產比率流動資產總資產2.固定資產對總資產比率固定資產總資產3.長期負債對總資產比率長期負債總資產1004.流動資產對總負債比率流動資產總負債5.流動負債對總負債比率流動負債總負債6.股東權益對固定資產比率股東權益固定資產7.長期資金對固定資產比率長期資金固定資產101第四節 資本結構與長期償債能力分析運用A.企業財務槓桿運用B.資產結構運用C.資本結構運用D.長短期資金運用E.長短期債務運用102第五節 資本結構與長期償債能力分析實例說明103第六單元現金流量分析104第一節 現金流量意義及目的A.現金流量意義1.現金內涵2.現金流量意義3.現金流量重要性4.現金流量分析目的105B.財務報表編製基礎1.應計基礎：權責發生制 以權利與責任之歸屬作為認列收益與費用之基礎2.現金基礎：現金收付制 以現金之收入與支出作為認列收益與費用之基礎106C.現金流量分析之應用1.資本支出決策2.債債基金提撥3.退休基金運用107第二節 現金流量分析A.比較財務報表B.共同比財務報表C.趨勢分析D.圖表分析E.比率分析108台北公司台北公司 比較現金流量表比較現金流量表 90年度年度 89年度年度 增增(減減)營業活動現金流量營業活動現金流量 現金流人現金流人 現銷及應收帳款$XXX$XXX XXX 利息收入 XXX XXX XXX 股利收入 XXX XXX XXX 現金流出現金流出 進貨付現$XXX$XXX XXX 營業費用 XXX XXX XXX 利息費用 XXX XXX XXX 所得稅費用 XXX XXX XXX109投資活動現金流量投資活動現金流量 90年度年度 89年度年度 增增(減減)現金流入現金流入 出售固定資產$XXX$XXX$XXX 出售其他公司 XXX XXX XXX 債券或証券 借款本金回收 XXX XXX XXX 現金流出現金流出 購買固定資產$XXX$XXX$XXX 購買其他公司 XXX XXX XXX 債券或証券 借款 XXX XXX XXX 110理財活動現金流量理財活動現金流量 90年度年度 89年度年度 增增(減減)現金流入現金流入 出售權益証券$XXX$XXX$XXX 發行公司債 XXX XXX XXX 現金流出現金流出 支付股利$XXX$XXX$XXX 贖回公司債 XXX XXX XXX 支付庫藏股 XXX XXX XXX 111 台北公司台北公司 比較現金流量表比較現金流量表 90年度年度 89年度年度 增增(減減)營業活動現金流量$XXX$XXX$XXX投資活動現金流量 XXX XXX XXX理財活動現金流量 XXX XXX XXX -淨現金流量$XXX$XXX$XXX =112B.趨勢分析 現金流量趨勢分析表 83 84 85 86 87營業活動淨現金流量 100 XXX XXX XXX XXX投資活動淨現金流量 100 XXX XXX XXX XXX理財活動淨現金流量 100 XXX XXX XXX XXX本期現金流量淨額 100 XXX XXX XXX XXX113第三節比率分析A.現金流量比率來自營業現金流動負債B.現金循環平均天數存貨週轉天數應收帳款天數應付帳款天數C.現金循環週轉率360現金循環平均天數D.營業活動現金對總負債來自營業現金負債總額114E.每股現金流量(來自營業淨現金特別股股利)普通股加權股數F.淨現金流量適當比率營業活動淨現金流量(平均)(存貨增加現金股利資本支出)G.現金再投資比率(營業活動淨現金流量-現金股利)(營運資金投資固定資產其他資產)115H.現金兩平分析(固定成本一非現金費用股利債務償還本金)(1變動成本率)期間現金流出期間現金流入116第四節 現金預測A.銷售預測B.生產預測C.營業費用預測D.現金收支預測E.預計財務報表117(一)現金預測程序編製銷售預估表編製生產預估表編製營業費用預估表編製現金收支預估表編製預計財務報表(二)短期與長期預測之差別短期現金預測長期現金預測118(三)長期資金流量預測步驟取得數年財務報表資料編製比較財務報表，差異分析比較各期資金來源及用途差異趨勢分析(四)現金預測與營業預算銷售預算生產預算營業費用預算資本支出預算現金預算119(五)現金預測方法A.營業現金流入 本期預計銷貨收入 本期應收款收現 本期售出後期收款 -本期預計營業現金流入 =120B.進貨現金流出 本期預計進貨總額 本期應付款付現 本期進貨後期付款 -本期預計進貨現金流出 =121C.營業費用現金流出 本期預計營業費用 前期產生本期付款 本期產生後期付款 不必支付現金費用-本期預計營業費用現金流出=122D.資本支出現金流出 本期預計購買設備總額 前期購買本期付款 本期購買後期付款-本期預計資本支出現金流出123第五節 現金流量分析實例說明124第七單元 投資利潤分析125第一節 投資利潤分析意義及目的A.投資報酬分析內涵1.投資報酬分析2.資產運用分析3.邊際貢獻分析4.損益兩平分析B.投資報酬1.投資報酬的意義2.投資報酬的重要性3.投資報酬基本耍素:A.所得 B.投資126C.投資報酬分析目的1.管理績效指標2.衡量企業獲利能力 與方法3.規劃未來盈餘D.投資基礎1.全部資產2.調整後資產基礎a.生產性資產b.折舊性資產c.長期負債加權益資本d.股東權益127E.投資基礎1.資產帳面與市場價值差異2.投資成本與投資基礎差異3.所得之衡量a.利息因素b.少數股權c.所得稅128第二節 投資報酬分析A.比較財務報表B.趨勢分析C.圖表分析D