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大学工程经济学课程设计完整版152020年4月19日文档仅供参考，不当之处，请联系改正。工程经济学课程设计成果分析 一、工程概况某枢纽为流域梯级电站的第三级电站，以发电为主，兼顾航运任务。工程坝址以上控制流域面积1161.47km2，多年平均流量121.43m3/s，水库正常蓄水位1150.8m，死水位1110.8m，总库容1.5亿m3，工程枢纽主要建筑物有拦河坝、冲沙孔、引水隧洞、压力前池、压力钢管、电站厂房和升压站等，电站装机4台、总容量110MW多年平均发电量483MkWh。二、基本资料1、基础数据1.1投资工程只计发电效益，其工程投资在航运和发电部门已分摊，其中建设投资的70%从银行贷款，30%为自有资金。投资情况见表1。表1 固定资产投资及资金筹措序号项 目第1年第2年第3年第4年第5年合计1总投资24190.349995.163814.148928.2110187037.71.1建设投资2368347923593184193201728561.2建设期利息507.32072.14496.16941.2014016.71.3流动资金000551101652资金筹措236834792359318419871101730212.1自有资金7104.914376.917795.412596.13351906.3其中用于流动资金00016.53349.52.2固定投资贷款16578.133546.141522.629352.40120999.22.3流动资金贷款00038.577115.5 1.2上网电量电站装机110（427.5）MW，开工后第4年开始2台机组发电，扣除上网端损耗和其它电量损失，第5年至计算期（采用50年）末上网电量每年为483MkWh。1.3基准收益率、贷款利率按规定，全部投资的基准收益率采用8%，贷款利率采用6.12%，项目资本金的回报从正常发电后每年按年资本金额的8%计算。1.4计算期建设期为4年，第四年开始发电，生产期采用50年，因此计算期为54年。2、投资计划及资金的筹措方式2.1建设投资根据国家规定和贷款条件，业主在项目建设时必须注入一定量的资本金。本项目资本金总额按固定投资的30%计算，并每年按资本金额占固定投资比例逐年投入，直到建设期末，其余资金从银行贷款。资本金不还本付息，贷款还清后，每年按资本金总额的8%取得回报。2.2建设期利息贷款利息按复利计算。由于建设期内有机组投产发电，具有还贷能力，因此，若贷款利息计入固定资产价值的建设期利息，就不应计入发电成本。2.3流动资金流动资金按装机15元/KW估算。其中30%使用资本金，其余70%从银行贷款，贷款利率取为6.12%。流动资金随机组投产投入使用，利息计入发电成本，本金在计算期末一次回收。投资计划及资金筹措见表1。3财务评价3.1发电成本费用计算1、发电成本 单位（万元）电站发电成本主要包括折旧费、修理费、保险费、职工工资及福利费、材料费、库区维护费、摊销费、利息支出和其它费用等。期末残值=（固定资产投资+建设期利息）5% =（172856+14016.7）5%=9343.6350（万元）（1） 折旧费=（固定资产投资+建设期利息-残值）综合折旧率（1.9%） =（172856+14016.7-9343.6350）1.9%=3373.0522（万元）（期末残值按5%计，计算期50年，年综合折旧率1.9%）（2）修理费=固定资产投资修理费率（1.0%）; =1728561.0%=1728.56（万元）（3）固定资产保险费=固定资产投资0.25%; =1728560.25%=432.14（万元）（4）工资按职工人数乘以人均工资计算，定员编制为55人，职工年工资取15000元，职工福利费、住房基金、劳动保险按规定为工资总额的14%、10%、17%； 工资福利费=551.5（1+14%+10%+17%）=116.325（万元）（5）库区维护费按厂供电量提取0.001元/（kWh）; 库区维护费=0.00148300010000=48.3(万元)（6）库区移民后期扶持基金：按移民人数乘以年人均扶持基金计算，移民人数为2120人，年人均扶持基金为400元，扶持时间为 ； 从第五年到第十四年总共十年 库区移民基金=0.042120=84.8（万元）（7）材料费定额按装机取5元/kW， 材料费用=510000110000=55.0（万元）（8）其它费用定额取10元/kW； 其它费用=1010000110000=110.0（万元）在试运行期，以上其它各项按年发电量占正常运行的年发电量的比例计算。即：第四年取上述各项计算费用的50%，从第五年开始按全额计费。2、发电经营成本发电经营成本是指除折旧费、摊销费和利息支出外的全部费用，相当于年运行费。 发电经营成本=修理费+固定资产保险费+工资福利费+库区维护费+库区移民基金+材料费用+其它费用=1728.56+432.14+116.325+48.3+84.8+55.0+110.0=2575.125(万元)备注：第1年第3年之间没有发电成本，第四年发电成本取上述计算值的一半，第五年以后取计算值全值。3.2发电效益计算1、发电收入上网电价估为0.41+0.0学号后4位元/（kWh）,上网电价中不含增值税。我的电价为0.41+0.02028=0.43028元/（kWh）。发电收入=上网电量上网电价 第一到第三年无发电收入； 第四年发电收入=241500.43028=10391.262（万元）； 第五年以后每年发电收入=483000.43028=20782.524（万元）。2、税金税金包含增值税和营业税金附加。增值税率为17%，增值税为价外税，此处仅作为计算营业税金附加的基础，简化为发电收入乘增值税率。营业税金附加包含城市维护建设税和教育费附加，以增值税额为基础征收，按规定税率分别采用5%和3%。增值税=发电收入17%第四年增值税=10391.26217%=1766.5145（万元）；第五年及以后年增值税=20782.52417%=3533.0（万元）城市维护建设税=增值税5%第四年城建税=1766.51455%=88.3（万元）第五年及以后年城建税=3533.05%=176.6（万元）教育费附加=增值税3%第四年教育费附加=1766.53%=53.0（万元）第五年及以后年教育费附加=3533.03%=106.0（万元）营业税金附加=城市维护建设税+教育费附加第四年营业税金附加=88.3+53=141.3（万元）第五年及以后年营业税金附加=176.6+106.0=282.6（万元）3、利润发电利润=发电收入-营业税金附加-总成本费用A、第四年的利润计算过程发电收入和营业税金附加在上面已经计算过，在此不再重复计算过程；主要说明一下总成本费用的计算方法以及过程：总成本费用包含九项费用，前八项前面已经分别详细计算，在次主要说一下年利息支出的计算过程，根据由于建设期内有机组投产发电，具有还贷能力，因此，若贷款利息计入固定资产价值的建设期利息，就不应计入发电成本。该条说明，第四年的利息支出为0，然后算出第四年的发电成本费用。第四年的发电利润=10391.262-141.32-2931.6886=7318.2534（万元）税前利润企业利润按国家规定作调整后，依法征收所得税，税率为33%。税后利润=发电利润-应缴所得税税后利润=7318.2534-7318.253433%=4903.2298（万元）税后利润提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金后，剩余部分为可供投资者分配的利润；再扣除分配给投资者的应付利润，即为未分配利润。供投资者分配的利润=4903.2298（100%-10%-5%）=4167.7543（万元）由于第四年未还清贷款，因此本年分配给投资者的利润为0，即未分配利润=供投资者分配的利润=4167.7543（万元）B、第五年至还贷结束各年的利润及清偿能力计算过程1、还贷资金还贷资金主要包括利润、折旧费和摊销费等。企业未分配利润全部用来还贷。在还贷期，90%的折旧费和摊销费也用于还贷。2、贷款还本付息计算成果表按还贷上网电价进行还本付息计算，结果见表4。3、贷款偿还年限贷款偿还的年限是指项目投产后可用于还贷的资金，偿还贷款本利和所需要的时间。计算结果表明，项目在开工后的第19-20年之间可还清贷款本根据上述各项费用的详细计算过程，能够把表三中的年未分配利润逐年求出，即为表4中的还贷利润，再根据本年（例如第五年）的年初借款本息累计=上一年的（例如第四年）年初借款本息累计+上一年的（例如第四年）本年借款+本年应计利息（例如第四年）-本年还本付息（例如第四年）。以此类推，求出各年的年初借款本息累计，在此过程中有两个未知数即：表格4中的本年应计利息与本年还本付息两项，本年应计利息=（本年年初本息累计+0.5本年借款）0.0612；本年还本付息=还贷资金来源=还贷利润+还贷折旧费+计入成本中的利息，（其中还贷利润等于表3中的年未分配利润，还贷折旧费=年折旧费90%，计入成本中的利息=本年应计利息）。至此，经过表2、3、4的逐年联合求解，各年年初借款本息累计可求出，且表2中的各年利息支出=表4中的本年应计利息贷款偿还年限分析计算假设表3中的应付利润前20年均为0，根据相应公式则能够求出前20年的年均未分配利润，继而能够求得表4中的年还贷资金来源，也就是表4中的本年还本付息，继而求得表4中的年借款及还本付息；至此，前20年的表4中各项费用均已求的，发现第 的借款及还本付息为负值，第20年的借款及还本付息与本年应计利息均为负值，说明第十九年末贷款已经还清，从第20年开始有应付利润值。表4中将第 的本年还本付息值改为:本年还本付息=年初借款本息累计+本年应计利息（因为该年还本付息额还贷资金来源）将第20年的本年还本付息做相同改动，（原因同上）至此，将表3中的第20年及以后各年的应付利润改为相应的值=可分配利润8%至此，贷款偿还年限及前20年的利润已分析完毕发电收入、税金、利润计算见表3从还贷结束到计算期末各年的发电成本及发电收入税金利润计算按相应公式计算即可，在此不再赘述3.4盈利能力分析计算项目投资现金流量表和项目资本金现金流量表，据此计算财务盈利能力指标：财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、总投资利润率、项目资本金利润率。将整个分析期分为四段:试运行前期(1-3年)；试运行-竣工(第4年)；竣工-还贷结束（第4年至还贷结束年）；还贷结束-期末（还贷结束年至第54年）。（1）试运行前期。无收入，只有借贷和投入，涉及表1和贷款还本付息表。（2）试运行竣工。有部分收入，用于还贷款。另外，成本中包含的计算项在正常运行的数值上，按工程装机比例计算。（3）竣工还贷结束。竣工后，经营成本、收入不变，但每年利息支出不同，发电成本不同，用于还贷的资金不同。当贷款还本付息表计算为负，表示还贷结束。（4）还贷结束期末。经营成本、发电成本、收入都不变；需要注意期末资金回收。以上计算完毕，就可得到项目投资和项目资本金两种情况下的现金流量表，从而可分别计算两种情况下的经济评价指标（税后）。项目资本金现金流量表见表5，计算项目资本金投资内部收益率、财务净现值、项目资本金利润率。判断项目的可行性。A、财务净现值：经过计算，项目资本金财务净现值NPV=2600.3552万元人民币0B、项目资本金投资内部收益率IRR=8.2752%8%（行业基准收益率）分析：经过净现值的数据我们能够知道，该项目能够获得比行业基准收益率更高的利益，在经济上能够接受;经过内部收益率的数据可知，该项目在经济上是能够接受的。经过上述两个指标的分析可知，该项目在经济上是能够接受的项目投资现金流量表见表6，计算静态投资回收期，项目投资内部收益率，财务净现值。判断项目的可行性。A、静态投资回收期Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+（上年累计净现金流量绝对值/当年净现金流量）=15-1+（-1518.62/14181.07）14.11（年）B、财务净现值NPV=-6819.55万元0C、项目投资内部收益率IRR=7.59%8%（基准收益率）D、投资利润率=年利润总额/总投资100%=13149.5367/187037.7100%=7.03%分析：静态投资回收期在一定程度上反映了投资效果的优劣，但未考虑时间价值，且Pc尚未确定，因此该指标意义不大；财务净现值为负数，这在经济上是不可行的，内部收益率小于基准收益率，因为该项目为新建项目，因此应优先适用IRR法进行评价。综上所述，该项目是不可接受的。3.5敏感性分析主要考察投资、电价、施工期等不确定性因素，本设计只考虑投资和效益单因素变化时对项目资本金财务内部收益率的影响程度。资本金内部收益率IRR=8.2752%假定各单因素变化率取为10%，且上下各浮动20%。1、当只改变资本金投资时：（1）当资本金投资提高10%，IRR=7.6286%，再提高10%，IRR=6.9965%；（2）当资本金投资降低10%，IRR=9.0072%，再降低10%，IRR=9.7574%2、当只改变营业收入时:（1）当营业收入提高10%时，IRR=9.3796%，再提高10%，IRR=10.4927%；（2）当营业收入降低10%时，IRR=7.0744%，再降低10%，IRR=5.907%工程经济学课程设计敏感性分析：由上面计算数据可得两条直线的斜率：营业收入影响直线的斜率为（10.4927%-5.907%）/40%=0.1146资本金影响直线的斜率为（9.7574%-6.9965%）/40%=0.069经过比较两条直线的斜率可知，营业收入影响直线的斜率明显高于资本金影响直线的斜率。显然，对于对资本金投资内部收益率IRR的影响，营业收入为敏感性因素，资本金为不敏感因素。