姜波克第三版第八章-金融全球化下国际协调与合作.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第八章 金融全球化下国际协调 与合作,本章旨在介绍一国经济波动在国际间传导的理论依,据、国际协调制度安排和组织、区域货币协调。,要求掌握的内容,国际政策传导和协调,国际货币体系和国际货币基金组织,国际货币协调中的主要问题,区域货币协调,1,第八章 金融全球化下国际协调 与合作,引导探究的问题,结合世界经济全球化、区域化趋势，评析区域货币协调的现实意义。,请收集有关资料，谈谈人民币国际化的路径与前景。,请收集有关资料，考察、比较国际货币基金组织在处理亚洲金融危机、美国次贷危机时的政策措施，并加以评述。,2,第八章 金融全球化下国际协调 与合作,第一节 国际政策传导和协调的理论分析,第二节 国际货币协调的制度安排,第三节 国际货币协调中的主要问题,第四节 区域货币协调的理论和实践,本章小结,3,第一节 国际政策传导和协调的理论分析,一、两国的蒙代尔,弗莱明模型,二、固定汇率制下经济政策的国际传导,三、浮动汇率制下经济政策的国际传导,四、国际政策传导和国际协调的必要性,4,一、两国的蒙代尔,弗莱明模型,假定只存在两个相同规模的国家，两国之间相互,影响。当一国经济内部发生突然冲击时，根据两国的,蒙代尔,弗莱明模型，冲击会通过三种传导机制向另,一国传递。,第一，收入机制,第二，利率机制,第三，相对价格机制,5,二、固定汇率制下经济政策的国际传导,1.,货币政策的国际传导,2.,财政政策的国际传导,6,三、浮动汇率制下经济政策的国际传导,1.,货币政策的国际传导,2.,财政政策的国际传导,7,四、国际政策传导和国际协调的必要性,开放条件下各国经济波动相互影响的存在，使,一国实施宏观经济政策时要受到外国影响和制约，,一国不可能完全不考虑各国经济之间的相互依存性,来实现本国经济的内外均衡。,一方面要考虑对外国经济的影响、反馈和外国,可能做出的政策回应；,另一方面要预先进行双边、多边的协调对于减,少政策效果的不确定性、降低政策成本、加强政策,效果具有重要意义。,8,第二节 国际货币协调的制度安排,一、国际货币体系的含义和作用,二、国际金本位制,三、布雷顿森林体系,四、牙买加体系,五、国际货币基金组织,9,一、国际货币体系,1.,国际货币体系的含义,国际货币体系是指国际货币制度、国际货币金融,机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货,币秩序的总和。,10,2.,国际货币体系的作用,确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世,界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定,国际货币及其与各国货币的相互关系。,确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定,和各国经济的平衡发展。,确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关,的协调和监督机构。,11,二、国际金本位制,1.,特点,黄金是国际货币的基础；,黄金可以自由输出输入；,自由兑换。,在金币流通的国家内，金币还可以自由铸造。,2.,缺点,国际间清算和支付完全依赖于黄金输入、输出；,货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。,12,三、布雷顿森林体系,1.,内容,布雷顿森林协定,确定战后以美元为中心的固定汇,率体系的原则与运行机制，主要内容包括：,（,1,）双挂钩,（,2,）美元为国际货币,（,3,）多种渠道调节国际收支,依靠,IMF,组织融资,依靠汇率变动,运用国际经济政策，调节内外均衡,13,2.,崩溃原因分析,特里芬两难,特里芬两难最终促使布雷顿森林体系无法维持,汇率体系僵化,国际收支调节机制效率不高,储备资产缺乏有效的调节机制,IMF,协调解决国际收支不平衡能力有限,14,四、牙买加体系,1.,主要内容,（,1,）黄金非货币化,（,2,）储备货币多样化,（,3,）汇率制度多样化,2.,存在的问题,（,1,）汇率纪律荡然无存,（,2,）造成储备货币管理的复杂性,（,3,）缺乏有效的国际收支调节机制,15,五、国际货币基金组织（,IMF,）,1.,职能,确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付及货币兑换方面需要遵守的行为准则，并实施监督。,向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资金融通，以使它们遵守上述行为准则，避免采取不利于其他国家经济发展的经济政策。,为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。,16,2.,国际货币基金组织的构成,理事会：,最高决策机构，每年秋季举行定期会议，,决定,IMF,和国际货币体系的重大问题。,执行董事会：,设主席,1,名，主席即为,IMF,总裁，负,责日常行政工作。,国际货币与金融委员会,发展委员会,：讨论国际货币体系和开发援助的重大,问题。,17,3.,国际货币基金组织的份额,国际货币基金组织的成员国在加入基金组织时，,需要用,25%,的外汇和,75%,的本国货币向基金组织认,缴基金份额（,Quota,），份额按成员国各自国民收入,水平、进出口规模和国际收支水平确定，定期调整，,一旦认缴后，就成为基金组织的财产。成员国认缴的,份额构成基金组织的主要资金来源，被用于对成员国,的资金融通。,对于成员国来讲，份额不仅决定了它加入,IMF,时,应认缴的款项数额，还决定了它在,IMF,的投票权、借,款权和特别提款权分配权。,18,4.,国际货币基金组织的贷款和贷款条件,基金组织的贷款又称提款，具体方法是用本国货,币向基金组织购买（,Purchase,）所需要的外币,款项（或特别提款权）并向盈余国进行结算。,贷款分普通贷款和特别贷款。普通贷款又分为储,备部分贷款和信用部分贷款。,贷款具有附加条件，数额越大，所附加的贷款条,件就越严格。,19,5.,国际货币基金组织的特别提款权,含义：,特别提款权（,Special Drawing Right,；,SDR,）：,是国际货币基金组织于,1969,年创设的一种账面资产。基金,组织会员国可以自愿参加特别提款权的分配，成为特别提,款权账户参加国。,功能：,在基金组织范围内，成员国可用特别提款权来履行,原先必须要用黄金才能履行的义务；可以用特别提款权充,当国际储备资产；还可以用特别提款权取代美元来清算国,际收支差额。,汇率：,特别提款权的汇率按,“,一篮子货币,”,计算，根据各种,货币在该国出口占世界出口总额的比例和使用范围的大小,来确定篮子中货币的组成和权重，并每五年调整一次。,20,第三节 国际货币协调中的主要问题,一、国际收支调节的不对称问题,二、储备货币发行国和非发行国的不对称问题,三、以黄金为基础的单一储备货币体系的不稳定问题,四、多元储备货币制度下的不稳定问题,五、发展中国家与发达国家的汇率水平差距问题,21,一、国际收支调节的不对称问题,顺差国逃避调整,逆差国单方面承担调整责任,22,二、储备货币发行国和非发行国的 不对称问题,储备货币发行国的收益,储备货币发行国的代价,储备货币发行国和非发行国政策协调非对称性,23,三、以黄金为基础的单一储备货币 体系的不稳定问题,单一储备货币的双重职能,特里芬两难,美元危机和布雷顿森林体系的崩溃,24,四、多元储备货币制度不稳定问题,汇率风险,储备货币两难,储备货币发行国和非发行国地位不对称,25,五、发展中国家与发达国家的汇率 水平差距问题,巴拉萨,萨缪尔森效应：发展中国家币值低估,发展中国家币值低估的原因,26,第四节 区域货币协调的理论和实践,一、区域货币合作概述,二、最适度通货区理论,三、最适度通货区的政策实践,27,一、区域货币合作概述,区域合作 区域货币同盟 通货区,区域合作：,有关国家在货币问题上实行的协商、协,调乃至共同行动。,区域货币同盟：,通过法律文件（共同遵守的国际协,议）就货币金融的某些重大问题进,行的合作。是区域货币合作的一种,表现形式。,28,通货区：,具有五个特点,（,1,）成员国货币之间的名义汇率相互固定；,（,2,）具有一种占主导地位的货币作为各国货,币汇率的共同基础；,（,3,）这种货币与成员国货币相互间可充分地,自由兑换；,（,4,）有一个适当的协调和管理机构；,（,5,）成员国的货币政策主权受到削弱。它是,区域货币同盟的一种高级表现形式。,29,二、最适度通货区理论,最适度通货区理论是关于通货区的认定、范围、,成立的条件以及加入通货区的成本和收益等内容的一,整套理论的统称。判断标准分为六种：,1.,要素流动性分析,2.,经济开放性分析,3.,产品多样性程度分析,4.,国际金融一体化程度分析,5.,政策一体化程度分析,6.,通过膨胀率相似性分析,30,三、最适度通货区的政策实践,1.,欧洲货币一体化的沿革,第一阶段（,1960-1971,）：欧洲各国组成了英镑区、黄金集,团、法郎区三个跛行货币区。,第二阶段（,1972-1978,）：西欧货币开始联合浮动（又称可,调整的中心汇率制）。,第三阶段（,1979-1998,）：欧共体各国建立了欧洲货币体系,（,European Monetary System,；,EMS,）。,第四阶段（,1999,至今）：欧洲经济货币联盟（,Economic,and Monetary Union,；,EMU,）正式成立。,2002,年,1,月,1,日，欧元纸币和硬币在欧元区开始流通，并于,2002,年,3,月,1,日彻底代替各国的货币。,31,2.,欧洲经济货币联盟的协调机制,（,1,）欧洲中央银行,（,2,）稳定与增长公约,（,3,）欧元区的收益和成本,32,本章小结,在开封经济条件下，一国的经济政策会通过汇率、贸易等途径,影响他国，具体机制有收入机制、利率机制和相对价格机制，,其影响包括溢出效应和反馈效应两方面。,国际货币体系是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习,惯和历史沿革形成的国际货币秩序总和。历史上曾有过不同类,型的国际货币体系。其中，国际金本位制以黄金为基础，较为,稳定；缺陷是世界经济增长受制于黄金产量的增长。布雷顿森,林体系是一以黄金为基础、以美元为中心的,“,双挂钩,”,制度；崩,溃的原因包括特里芬两难、汇率体系僵化、,IMF,协调解决国际收支不平衡能力有限等。牙买加体系的特点是黄金非货币化、,汇率制度多样化及储备货币多样化；缺陷是汇率波动大、储备,货币管理复杂、缺乏有效的国际收支调节机制。,33,国际货币基金组织是一协调机构，其职能包括汇率监督、,资金融通（包括贷款和特别提款权）和为成员国提供国际,货币合作与协商的场所。,国际货币协调中存在的问题包括国际收支调节不对称、储,备货币发行国和非发行国之间的不对称、以黄金为基础单,一储备货币体系的不稳定、多元储备货币制度的不稳定、,发展中国家与发达国家的汇率水平差距等。,区域货币合作是指有关国家在货币问题上实行的协调、协,商乃至共同行动，其本质是以削弱成员国货币政策主权为,代价以达到区域之间经济协调和一体化的制度安排。,判断最适度通货区的标准包括要素流动性、经济开放性、,产品多样性程度、国际金融一体化程度、通过膨胀率相似性、政策一体化程度。,欧洲经济货币联盟经历了跛行货币区、联合行动、欧洲货,币体系、欧洲经济货币联盟等阶段，其内部的协调机制包,括欧洲中央银行、稳定与增长公约、欧元区准如条件。,34,