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发改委能源所高层详解 两大新能源规划正在酝酿

2010-09-20 08:16
中国证券报

　　导读：
　　发改委能源所高层详解 两大新能源规划正在酝酿　
　　可再生能源转换、使用领域成香饽饽
　　新能源急唤策扶植加码
　　两大规划交叠 新能源产业获双重利好
　　新能源汽车产业规划存三重疑问
　　中投：看好新能源新技术等成长型行业
　　新能源及可再生能源概念股一览表
　　21个新能源项目机密

　　发改委能源所高层详解 两大新能源规划正在酝酿
　　去年以来，在新能源领域最引人注目的策传闻是国家正酝酿出台《新能源产业规划》。今年一季度，《战略性新兴产业规划》的制定工作又提上日程，其中也包含一个新能源规划。对于这两份规划，国家发改委能源研究所副所长李俊峰上周末在接受上海证券报采访时进行了详细区分。
　　"这属于不同范畴的两个规划。《新能源产业规划》的全称应该叫《新兴能源产业发展规划》，其中不仅包括传统意义上的风电、光伏、生物质能等新能源，还包括IGCC、清洁煤利用、煤层气、页岩气等各类能源。而《战略性新兴产业规划》则包含七大产业，其中一个是新能源，其覆盖范围比新兴能源小。"李俊峰说。
　　他表示，"目前，国务院只是原则上通过培育发展战略性新兴产业的决定，这意味着规划的出台可能还需要一个过程，七大产业的规划会陆续地出。"
　　李俊峰认为， "从目前来看，国务院还没有讨论这份规划（《新兴能源产业发展规划》），何时出台还不清楚。"
　　"包括战略性新兴产业规划的新能源部分现在也还是雾里看花。到底怎么做？和原来有什么本质区别？可能还要看看再说。"李俊峰说。
　　"当然，这两份规划对同一类新能源的发展目标设定应该是一致的。"李俊峰说。
　　据他介绍，目前方公布的关于新能源的规划只有一个，即《可再生能源中长期发展规划》，其中规定风电到2020年的目标是3000万千瓦，但这个目标今年就可能达到。为此，能源局一直在不断调高目标，最新的说法是到2020年风电装机达到1.5亿千瓦，"目前国家电网已在按照这一目标做准备。"
　　国网能源研究院副院长蒋莉萍随后向本报记者确认，国家电网的确在按照风电1.5亿千瓦装机的目标在做消纳方案。但她却并不希望看到新能源的增长每年都是在一种毫无准备的情况下翻番。
　　"对设备制造商来说，翻番可能是好事情，但对综合的能源系统而言却未必是一件好事。有一个大家形成共识的发展目标更重要。"蒋莉萍说，"府决策在这里非常关键，从战略规划到标准的制定、还有包括营造会环境都需要慎重决策"。
　　早在今年2月初，国家发改委会同科技部、工信部、财部等部门召开了战略性新兴产业总体思路研究工作启动暨协调小组第一次会议，会议决定成立由张晓强任组长的加快培育战略性新兴产业发展思路研究文件起草组，负责研究起草《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》和《战略性新兴产业发展规划》。
　　可再生能源转换、使用领域成香饽饽
　　在第二届中国（无锡）新能源大会上,多位风险投资企业合伙人表示,全球可再生能源行业正从府补贴驱动型转向技术驱动性。预计未来5至10年,在无补贴情况下,可再生能源的发电成本可与传统发电成本相当。届时可再生能源市场空间将大开,真正与传统能源实现分庭抗礼。因此,风险投资企业开始向两头掘金,一方面更关注具有技术竞争优势或突破性技术的可再生能源生产商,另一方面转战可再生能源转换市场（储能和能源传输市场）。
　　技术突破带来发展黄金期
　　作为最早一批投资可再生能源生产企业的风险家,德同资本、常春藤资本从不讳言收益丰厚。在海内外投资热情高涨、贸易环境却可能恶化的情况下,他们转头深挖可再生能源生产领域的未来空间。
　　在风险投资多年前投下重注后,A股市场、海外证券市场正接过风投的接力棒,热捧可再生能源企业。广东明阳风电产业集团有限公司（简称"明阳集团"）正在上演新一波中国风电企业上市神话。这是今年以来可再生能源领域中国规模最大的一起海外IPO,募资将超过5亿美元;这也是路演首站首日就被抢购"一空"的IPO。作为明阳集团的投资方之一,德同资本创始管理合伙人邵俊开心地表示,"明阳集团路演第一站定在香港,原以为香港投资者对风电业热情不高。没想到第一天路演结束后,我就接到摩根丹坦利负责人的短信,认购订单踊跃、足够完成全部募资任务。"
　　面对早期成功的投资,风险投资家们冷静地端视未来的机遇和当下的风险。记者发现,以民营企业为主的可再生能源领域正腹背受敌。在海外,以美国为首的发达国家正酝酿对中国太阳能生产企业出台贸易保护措施;在国内,此前中国光伏低价招标、民企无一入选的事件暗示国内更倾向于国有企业。对此,常春藤投资发起合伙人付磊称,与国外企业相比,中国企业短期内仍具有低成本的比较竞争优势。长期而言,我们将选择一些具有技术优势的可再生能源生产企业,如能将能源转换效率提高一至两个点的企业,以规避低附加值激烈竞争的风险。德同资本创始合伙人邵俊较为乐观,"技术突破将带来可再生能源市场的黄金期。我个人认为,未来5年内,在无补贴情况下,有些优势企业的可再生能源生产成本可与部分传统发电成本昂贵的国家持平。"
　　投资升级转向高利润环节
　　在接受上海证券报记者采访时,多位风险投资企业合伙人表示,正在寻找产业链升级带来的机会,如能源转换领域和能源使用领域。
　　邵俊介绍,可再生能源分为三个环节,即能源生产;能源转换、存储和传输;能源使用。能源转换、存储和传输主要涉及三方面。第一为电力电子,包括电力电子器件、变速器;第二为大规模储能电池,如锂电池、钒电池、钠硫电池等;第三为智能电网。至于能源使用则包括新能源汽车、LED、节能设备与装置、合同能源管理等。
　　德同资本和常春藤资本的合伙人都认为富矿在能源转换、存储和传输领域等高利润环节。邵俊尤其看好储能技术,"可以跨过白天黑夜,起到削峰平谷的作用。"与外界热情投资锂电池不同,德同资本钟情于投资于钒电池。邵俊称,"投资钒电池企业普能公司一年后,估值已经上涨了五倍。这主要因为普能公司拥有成功的模式。第一,产品运用范围广。钒电池既可以用于智能电网,也可以独立发电。第二,借金融风暴之机,普能公司以几乎白送的价格抄底了加拿大VRB Power System公司,迅速获得钒电池领域的核心技术。"
　　付磊则看到能源使用链上的市场空间,"中国节能市场有较大空间。我们投资了一家从事节电方案的企业,可为客户年省电15％至40％。以年耗电上亿元大户为例,每年可节电约3000万元。"
　　当问及中国证券市场触"锂"狂涨的风潮时,邵俊称,"过热有风险,其实有市场需求并不限于锂电池。如希望投资风险小,可考虑上游的负极材料、膜等,或者考虑下游的能源管理系统、散热系统等"。
　　新能源急唤策扶植加码
　　昨天，由中国国际贸易促进委员会、江苏省府主办的"第二届中国（无锡）新能源大会暨太阳能展览会"在无锡拉开帷幕。多位府员、协会高层、新能源行业大腕纷纷在会上表示，国家应在新能源领域进一步加大策扶植。
　　此次大会同时颁出了十大新能源人物和新能源企业30强，其中包括13家上市公司，尚德电力、金风科技等行业领军企业榜上有名。上海证券报是此次大会的首席战略合作财经媒体，也是评选活动的主办单位之一。
　　商务部产业司副司长刘少军在会上表示，2050年太阳能发电占能源比例将达24％，成为人类未来的重要能源。太阳能在拉动经济增长方面发挥着越来越重要的作用。此外，风电、生物智能、地热能的发展也很迅速。
　　"中国将为战略性新兴产业的国际化发展制定相应的扶植策，以市场为导向，以促进新能源等战略性新兴产业国际化发展和消费模式转变为切入点，围绕我国经济发展的主体要求，从引资、应对贸易摩擦、引导消费等方面创造有利条件。"刘少军说，"我们将进一步对新能源产业利用外资、技术引进合作加大支持力度。"
　　国务院参事、中国可再生能源学会理事长石定寰则在会上表示，希望国家能进一步落实扶持新能源产业的策。
　　"中国的《可再生能源法》去年进行了修订。但现在看来，（实际运行）离这个法的要求还有很大差距，其中很重要的问题，就是我们上网电价策还未得到全面有效地落实。"石定寰说，这一策是促进中国光伏产业发展和市场培育的关键问题，希望府有关部门能切实贯彻落实，尽快制定出合理成本基础上的合理电价。
　　此外，石定寰还建议，"能不能够率先在我们长三角地区实施十万屋顶计划，这样能更广泛地使用太阳能。我想，在市场应用上，新能源明年能有更大的创新和突破。"
　　国内光伏领军人物、尚德电力董事长施正荣则在会上对刚刚结束的国内第二轮光伏电站特许权招标提出自己的疑问。
　　"任何一个产业在它的发展初期，都需要府强大的支持。在这一点上，我们所有的企业都要呼吁中国府，对新能源给予健康地支持，不能够采取最低价中标的方式，这是不对的。"施正荣说。
　　两大规划交叠 新能源产业获双重利好
　　日前国务院确定"战略性新兴产业"七大领域,新能源产业毫无疑问的成为未来重点培育支柱性产业之一。具体而言,核能、太阳能、风能、生物质能将领衔新能源产业的发展。
　　业内专家表示,战略性新兴产业与已经上报国务院等待审批的"新兴能源发展规划"存在一定程度的重合,但是各有侧重,因此在很大程度上,我国新能源产业即将迎来双重利好的释放。
　　两大规划形成合力
　　日前发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中,新能源产业是其中之一,将重点聚焦核能、风能、太阳能、生物质能等新能源产业。
　　事实上,近年来针对上述新能源产业的财支持及优惠策一直存在,此次将新能源产业纳入战略性新兴产业范畴,意味着后续支持策也将得到保证,同时针对整个产业链的支持也将更加明显。
　　发改委能源研究所可再生能源发展中心主任王仲颖表示,此次战略性新兴产业规划将与"十二五"规划内容进行结合,目前正在制定的过程中,该规划将对新能源产业的发展目标予以明确,给相关投资商比较明确的市场回报预期,有利于刺激产业投资显著增长。
　　此前,国家能源局制定的"新兴能源发展规划"已经上报国务院,如今尚未获得审批。规划期累计直接增加投资5万亿元,对行业拉动作用不言而喻。新能源行业可谓享受双重利好。
　　分析人士表示,两大规划都将对新能源产业予以策支持,但两者的侧重点不同,其中新兴能源发展规划主要聚焦能源领域2020年的发展目标安排,而战略性新兴产业将着眼新能源产业的上下游全产业链予以鼓励支持,涵盖范围更加广泛。
　　消息人士表示,在对七大新兴产业全产业链的支持过程中,对于不同的生产环节支持力度肯定是有所区别的,对于已经发展的比较成熟的产业环节,支持力度很可能小于尚未发展起来的产业环节,具体的支持重点将根据有关部门调研结果来确定。
　　将从产业链层面予以支持
　　国元证券研究人士表示,对于新能源产业,重点关注具有核心技术和竞争优势,从国家产业策中受益较大、具有明确业绩增长预期的细分行业和上市公司,其中,新能源行业上游企业的投资机会要好于下游。
　　近期上游多晶硅价格及硅片市场供不应求,价格持续上扬,再度上演资源稀缺受追捧的一幕,乐山电力、川投能源等公司值得关注。此外,在技术路线方面,无论是晶硅电池还是非晶硅薄膜电池,在技术研发上都有大幅提升空间,例如晶硅电池需要降低成本,而非晶硅薄膜电池需要提高稳定性、提升转换率。
　　在标杆上网电价建立之后,风电产业近期进入稳定发展期。目前风机设备制造方面毛利率有所下降,但龙头企业产能仍在不断扩张,拥有核心技术或专利技术的生产商仍有快速发展的潜力。东方电气、金风科技、湘电股份等设备类公司在市场份额方面具有明显优势。
　　核电在2020年15％的非化石能源比重中将占到2％-3％,远超风电、光伏发电的比重。如今少数核电设备商呈现一枝独秀状态,东方电气、上海电气、哈电集团等公司技术及市场垄断优势明显。生物质能方面,生物乙醇、生物柴油以及二甲醚燃料应用值得期待。
　　新能源汽车产业规划存三重疑问
　　第一财经日报报道，越来越吸引眼球的成都车展再次掀起了业界对于新能源汽车这一当下最热话题的热烈探讨,随着《节能与新能源汽车产业发展规划（2011-2020年）》（下称《规划》）出台进入倒计时,从国家层面支持新能源汽车产业的策框架即将浮出水面。
　　但这个备受业界期待的新以及从国家层面到地方府相继出台的各项策能否真正促进中国新能源汽车行业实现跨越式发展,仍存在不少疑问。
　　尴尬的混合动力
　　根据已率先出台的针对个人购买新能源汽车的补贴策,目前消费者购买纯电动车和插电式混合动力乘用车,将分别获得额度为6万元和5万元的府补贴。而对于混合动力汽车的补贴则依照"节能产品惠民工程"标准,仅为3000元。
　　显然,从科技部、发改委等府部门制定鼓励策的出发点上,混合动力汽车并没有成为国家大范围鼓励的新能源车型。
　　有观点认为,相关部门之所以没有将混合动力作为新能源规划的发展重点,是出于产业平衡角度出发,因为日系汽车厂家在新能源汽车方面走的是混合动力路线,且技术相对成熟。如今,丰田普锐斯已量产超过十年,而继思域混合动力之后,本田汽车也在坚持不懈发展混合动力。而相对来说,德系、美系甚至中国自主品牌汽车企业普遍在混合动力汽车技术方面没有突出的优势。
　　"如果新对于混合动力有过多"照顾",日系汽车企业恐将率先占据新能源汽车领域的优势地位,而这对于在新能源汽车领域尚显稚嫩的自主品牌极为不利。"中国汽车技术研究中心相关人士表示。
　　对于混合动力技术的成熟度,包括汽车企业在内,大多数业内人士都承认,发展新能源的最终目的是节能、减排、环保,而无论对哪个国家,都将是一个逐步推进的长期过程,从国内外新能源汽车技术储备来看,电动车技术仍处于初级阶段,混合动力在可预见的未来仍将是新能源车型的主力。
　　"混合动力肯定会作为主要部分,会作为节能技术的主力。"近日,中国汽车工业协会常务副会长董扬告诉记者。
　　据董扬介绍,在中国汽车工业协会拟定的《规划》征求意见稿中,混合动力汽车被归入节能汽车里,而纯电动和插电式混合动力汽车则被纳入新能源汽车部分,新中将鼓励使用所有能节油的新技术,以府补贴为主。"混合动力放哪儿并不重要,纯电动毕竟量小,不同程度的混合动力数量较多是毫无疑问的。"董扬肯定地表示。
　　府补贴是万金油？
　　国家的大力扶持,对于正处于起步阶段的新能源汽车产业是不小的推动,这是业界普遍的共识。但仅靠府一臂之力能将这一新兴产业推到多远,市场之手何时能够真正起到调节作用,恐怕没有人能准确预估。
　　"由于新能源汽车价格奇高,要让普通消费者完全承担全部的成本费用,推广新能源汽车就成为一句空话。从目前来看,新能源汽车的发展,策的支持是非常必要的因素。"汽车营销专家张志勇如是说。而从世界各国的现状来看,补贴也是一种惯例。通过补贴降低新能源汽车的价格,以达到部分消费者能够接受的程度,是各国府的最终目的。
　　"目前府的推动力度非常大,完全可以拉动中国新能源汽车市场化的进程。"中国国际工程咨询公司高技术业务部副主任马超英对媒体说。但他同时认为,补贴不可能长期持续下去,因此新能源汽车的市场化进程取决于汽车企业生产高性价比的汽车的速度。汽车行业分析师钟师认为,短期内束缚新能源汽车发展的原因不是策上的补贴力度,而是产品本身的品质还没有得到市场、消费者的认知和认可。
　　联盟无用？
　　在国家以及地方府巨额财支持下,上马新能源汽车项目的企业通过组建产业联盟的途径抱团发展,短短半年之内,成了国内新能源汽车产业界的一种普遍现象。
　　从横跨中外企业的"可持续新能源国际联盟",到由中国汽车工业协会、国务院国资委分别牵头成立的"T10电动车联盟"以及"央企电动车产业联盟",再到国内各省市四处开花的地方性新能源产业联盟,各种形式的联盟如雨后春笋,在利好策的"滋养"之下,集中冒出。
　　对于上述联盟的集中涌现,中投顾问高级研究员李胜茂曾撰文指出,新能源汽车产业联盟内的企业实际上还是处在一种单打独斗的状态下,这种联盟更像是企业间的一项业务联合,对行业的影响非常有限。各种形式联盟组织从某种程度上是汽车行业多头管理的一种体现,到目前为止,具有管理新能源汽车产业的相关部委包括科技部、工信部、发改委、财部、国资委等等,而商务部、交通部、环保部、工商总局等部委也间接承担着管理汽车行业的职能。在新能源汽车这块诱人的蛋糕面前,似乎没有人能够抵御住诱惑。中国汽车流通协会副秘书长罗磊表示,这些联盟的共同点是资源和成果共享。但匆匆结下的较为松散的联盟组织,能够在多大程度上发挥最大效益,业内人士大多持观望态度。
　　中投：看好新能源新技术等成长型行业
　　中投证券日前发布的周策略报告认为，内需好于预期以及权重板块的估值处于历史相对底部区域仍然限制了短期大盘的下跌空间。市场趋势的判断上，仍然维持三季度看2700，四季度站上估值中枢2900的观点。
　　报告指出，行业配置上，经济增速放缓没有明显改善，地产成交量及调控策没有真正明朗之前，估值修复已经不再驱动强周期性行业大幅上涨。因而更加看好转型背景下的大消费、新能源与新技术等成长型行业。
　　主题投资机会方面，中投证券表示，关注假期经济产生的交易性机会，包括旅游餐饮、酒类、商业连锁；区域策常规化带来的交易性机会；近期可能放开低空领域，相关航天航空公司可能受益。
　　新能源及可再生能源概念股一览表
　　太阳能
　　天威保变（600550）（600550） 形成太阳能原材料、电池组件的全产业布局
　　小天鹅 （000418） 大股东参股无锡尚德太阳能电力
　　岷江水电（600131） 参股西藏华冠科技涉足太阳能产业
　　生益科技（600183）（600183） 控股的东海硅微粉公司是国内最大硅微粉生产企业
　　维科精华（600152）（600152） 成立的宁波维科能源公司专业生产各种动力、太阳能电池
　　安泰科技（000969）（000969） 与德国ODERSUN公司合作薄膜太阳能电池产业"
　　长城电工（600192）（600192） 参股长城绿阳太阳能公司涉足太阳能领域股参网，
　　乐山电力（600644）（600644） 参股四川新光硅业主要生产多晶硅太阳能硅片
　　华东科技（000727）（000727） 国内最大的太阳能真空集热管生产商
　　春兰股份（600854） 大股东计划投资30亿开发新能源
　　威远生化（600803）（600803） 实际控股股东新奥集团从事太阳能等新能源产品生产
　　力诺太阳（600885） 太阳能热水器的原材料供应商
　　西藏药业（600211）（600211） 发起股东之一为西藏科光太阳能工程技术公司

　　新华光（600184）（600184） 太阳能特种光玻基板股参网
　　特变电工（600089）（600089） 控股的新疆新能源从事太阳能光伏组件制造
　　航天机电（600151）（600151） 控股的上海太阳能科技电池组件产能迅速提升
　　南玻A（000012）（000012） 05年10月拟首期2亿元建设年产能30兆瓦太阳能光伏电池生产线。
　　新南洋（600661）（600661） 控股的交大泰阳从事太阳能电池组件生产
　　杉杉股份（600884）（600884） 参股尤利卡太阳能，掌握单晶硅太阳能硅片核心技术
　　王府井（600859）（600859） 全资子公司深圳王府井联合了中国最大的太阳能专业研究开发机构--北京太阳能研究所成立了北京桑普光电技术公司
　　风帆股份（600482）（600482） 投巨资参与太阳能电池组件生产，
　　金山股份（600396）（600396） 风力发电，风力发电设备安装及技术服务
　　湘电股份（600416）（600416） 控股股东与德国莱茨鼓风机有限公司签订了合资生产离心风机协议，目前风电资产主要在控股股东中
　　粤电力（000539） 风力发电
　　特变电工（600089） 与沈阳工业大学等设立特变电工沈阳工大风能有限公司
　　京能热电（600578）（600578） 为国华能源第二大股东，间接参与风能建设
　　东方电机（600875） 风电设备制造
　　金风科技（002202）（002202） 风电设备制造
　　乙醇汽油
　　丰原生化（000930）（000930） 是安徽省唯一一家燃料乙醇供应单位
　　华润生化（600893） 控股股东华润集团控股吉林燃料乙醇和黑龙江华润酒精二大定点企业
　　*ST甘化（000576）（000576） 利用甘蔗、玉米等可再生性糖料资源生产燃油精，成为汽油代替品
　　华资实业（600191）（600191） 利用可再生性糖料资源生产燃油精，成为纯车用汽油代替品
　　荣华实业（600311）（600311） 赖氨酸（豆粕的替代品）新增产能最大的企业之一
　　华冠科技（600371） 在国内率先拥有了玉米深加工多项最新技术的所有权或使用权
　　氢能
　　同济科技（600846）（600846） 公司与中科院上海有机化学研究所、上海神力科技合资组建中科同力化工材料有限公司开发燃料电池电动车。
　　中炬高新（600872）（600872） 子公司中炬森莱生产动力电池
　　春兰股份（600854） 春兰集团研发20-100AH系列的大容量动力型高能镍氢电池
　　力元新材（600478） 主要生产泡沫镍
　　锂电池
　　稀土高科（600111） 利用1997年首次发行股票募集的资金开发镍氢电池项目锂电池
　　澳柯玛（600336）（600336） 子公司澳柯玛新能源技术公司为锂电池行业标准制订者
　　杉杉股份（600884） 生产锂电池材料，为国内排名第一供应商
　　TCL集团（000100）（000100） 子公司生产锂电池
　　维科精华（600152） 成立工业园，生产动力电池、锂电、太阳能
　　垃圾发电
　　岁宝热电（600864） 参股公司黑龙江新世纪（002280）能源有限公司主营垃圾发电
　　东湖高新（600133）（600133） 主营转变为生活垃圾发电、生物质能源等在内清洁再生能源业务
　　凯迪电力（000939）（000939） 公司在垃圾发电领域处领先地位
　　泰达股份（000652）（000652） 公司双港垃圾焚烧发电项目进入商业阶段
　　航空航天类公司一览表
　　航天科技（000901）000901
　　威海广泰（002111）002111
　　博云新材（002297）002297
　　洪都航空（600316）600316
　　成发科技（600391）600391
　　航天通信（600677）600677
　　航天电子（600879）600879
　　发现者3号：21个新能源项目机密
　　它们叫新能源。
　　锂电，光伏，风能，核电，稀土，电动汽车。
　　我们不能把它当做4万亿去认识，
　　而是一个时代前进的动能。
　　理财周报"发现者3号"彻底深入，
　　对最瞩目的21个新能源项目进度调查。
　　这不是一场基于价值的盛宴，那都是过去的事情了。所以银行、地产、煤炭，只有重估，却无法产生溢价。
　　这是一场着眼于未来的大餐，是由题材向浅蓝进发、浅蓝进化为深蓝和蓝筹成分股重新定义带来的结构性牛市，这个过程中，一只只狂牛产生。狂牛的榜样力量则是无穷的。
　　也许炒作风险已经很大，但不要试图去吹破泡沫，因为不仅徒劳，而且有害。高溢价的背后不仅是策支持，还有上市公司高成长和一个个新能源项目的实施，前者是多头手中的尚方宝剑，后者则是理财周报本周呈现给你的。
　　继续享受泡沫
　　A股从来都是一个策性市场，不仅是指数的涨跌，更指明了市场资金的运作方向。所以在连续的策利空预期下，即便基本面持续改善，2010年的银行、地产等权重只能出现空方力竭后的回抽，却无法出现战略性机会；相反的是管理层大力支持的七大战略性新兴产业，霸道之处在于基本面上是高估再高估，技术面上是超买再超买，这就是市场合力的力量。
　　而正如我们在上期主题所提出的，这些新兴行业高估下产生的高市值，因为策的持续扶持预期及行业前景，很难出现除系统性风险原因之外的估值回归。
　　这和事件性题材的炒作有显著区别，后者如深圳城市更新办法公布及海南国际旅游岛获批，虽能起波澜，但在见光后资金迅速退潮，市场打回原形。
　　基于此，我们可以预期，尽管疯狂如成飞集成（002190.SZ）及其上周五的跌停，但预期其单边下挫并不理性，同样，市场对新能源的热情还将继续。
　　尤其是下半年的新增信贷水平可能超出实际需求的情况下，过量贷款将继续推高市场的流动性，新能源可谓首当其冲的受益板块。
　　榜样的力量
　　炒作有很多种，但成功的炒作只有一种，即引领市场，进而产生共振。比如莱茵生物（0002166.SZ），甲流早已远走，但其市值较去年高点更进一步；比如成飞集成，两个月时间成就了它的百亿市值，带动了整个新能源产业链疯狂向上。
　　所以，没有无缘无故的炒作，更没有无缘无故的大牛出没，即便龙头做顶，其后续梯队的力量也是巨大的。2009年莱茵生物在7月中旬开始构造顶部，后续海王生物（000078.SZ）、白云山A（000522.SZ）仍然走出翻倍行情，甲流行情一直持续至11月。
　　同样，成飞集成的跌停，不能掩盖同样锂电池概念的路翔股份（002192）（002192.SZ）的新高涨停，且整个板块从量能到K线，均属健康。
　　显然还没结束，但从保守的角度，炒作越深入，越要注意股票质地。锂电池虽代表未来方向，但短期未必比镍氢电池更受益于策；而已经沉寂了太久的光伏产业链却呈集体复苏迹象，所以可见乐山电力（600644.SH）、天威保变（600550.SH）有独立走强迹象；核电则是当下新能源品种中相对技术成熟的，将继续受益于能源格局转变及策支持；至于风电，从中报看，增速要低于预期，但需求仍维持，龙头公司正在扩大自身的市场份额。
　　你最该关注的6大锂电池项目：西藏矿业20年独家开采权，路翔进展超预期
　　当我们说锂电池的时候，我们到底在说什么？
　　让我们从最根本的原理出发，拨开累赘，从本质上认清五花八门的锂电池制造商们到底在做什么。
　　锂电池行业公司普遍偏小，能达到20亿净资产要求的公司寥寥无几，这些公司的锂电池项目有同有异，到底哪些更有持续性，哪些的利润率更高，哪些的投资回报回收期更短，哪些具有核心的研发技术？
　　锂电池的制造流程可分为以下几类：1、普通锂化合物的开采和提炼，即为工业级锂；2、工业级锂的继续加工和提纯成电池级锂化合物；3、加工成锂电池正极材料，4、锂电池的合成。工业级锂和电池级锂主要是纯度上的差别。提纯技术是目前妨碍各大锂商们扩大和延长产业线的大问题。
　　目前工业级锂的产能已出现过剩情况，近几个月的价格持续走低。而纯度更高电池级碳酸锂需求旺盛。
　　新能源项目NO.1
　　西藏矿业：增发募投西藏扎布耶三大工程
　　先看2010年西藏矿业上半年锂矿开采和销售情况：生产工业级碳酸锂883吨，氢氧化锂334吨。西藏矿业拥有世界第三大、国内第一大含锂盐湖（扎布耶盐湖）20年的独家开采权。
　　定向增发项目：1、扎布耶一期技改工程1.18亿元。对现有5000吨碳酸锂精矿产能进行技造，改造后将达到8000吨的生产能力。2、扎布耶二期工程4.89亿元。进行二期18000吨锂精矿建设，公司终将形成2.6万吨锂精矿产能。3、白银扎布耶二期工程3.57亿元，项目完成后，将新增10000吨锂产品产能，其中5000吨电池级碳酸锂、2000吨工业级碳酸锂和3000吨氢氧化锂，总产能达到15000吨。项目周期为24个月，预计2013年建成。预计今年西藏矿业全年将生产锂精矿3000-4000吨，碳酸锂2000吨，氢氧化锂800吨。
　　西藏矿业向电池级碳酸锂发展中技术问题，金元证券孙凡表示有风险，但是还是有很大机会。相比较新上市的赣锋锂业（002460），西藏矿业的盐湖矿产质量更好，而赣锋锂业目前能够做到电池级的碳酸锂。
　　资金的募集还在进行，这是西藏矿业最紧要的问题。
　　新能源项目NO.2-3 中信国安：青海国安碳酸锂生产线项目
　　中信国安：青海国安碳酸锂生产线项目；中信国安盟固利电源技术公司锂电池生产线项目
　　中信国安之所以跟"锂电池"扯上关系，原因在于其旗下两个子公司"青海中信国安科技发展有限公司"和"中信国安盟固利电源技术有限公司"。
　　青海国安碳酸锂生产线项目开始之初设计产能为2.5万吨，但由于技术原因，产量一直远低于产能，徘徊于1000-2000吨之间。公司2009年技术有所突破，实现5000吨产量。但2009年的销量小于产量，部分成品可能为2010年的销售额贡献。
　　青海国安继续实施三期井采工程，计划在现有井采基础上再新增采卤井，为未来钾肥和碳酸锂生产规模的扩大提供生产原料保证。青海的西台吉乃尔盐湖含镁量高，导致锂的提纯难度很大，纯度相对较低。
　　在高科技新材料业务方面，公司所属中信国安盟固利电源技术有限公司报告期内正在进行电力扩容，电池正极材料产、销量受到影响，营业收入较上年有所下降。
　　新能源项目NO.4 路翔股份：甘孜州融达锂业项目
　　路翔股份于2009年下半年，公司以7310万元的价格收购了四川甘孜州融达锂业有限公司51％的股权。
　　2010年4月开始机试生产，基本达到设计产能，锂精矿的品位有所保证。需要注意的是，融达锂业所开发的甲基卡矿区此前被多家企业开发过，但都因为技术问题而未达产。其中包括中信国安。路翔股份的锂电项目的顺利进展也超过了很多人的预期，碳酸锂业务对公司的业绩增长贡献也会比西藏矿业和中信国安快速。
　　目前公司正在进行两方面的扩张，一是产能扩张，已获当地府备案。计划到2011年计划扩建采矿规模至110万吨/年；二是部矿权的获取和深加工，已向监管部门提出申请，并进行2万吨碳酸锂及锂电材料项目的可行性研究。该计划将分三期建设，到2014年完成。
　　目前碳酸锂的产能为年产2万吨，若2011年采矿规模顺利扩张至110万吨/年，碳酸锂可增至每年2.3万吨。
　　相比西藏矿业和中信国安，路翔股份开采的是矿山，相对其他两者的盐湖来看，矿山开采的工艺要求更高，带来的污染和能耗也更高。每年矿产开采项目都需经过相关府进行各方面的验收。
　　新能源项目NO.5 杉杉股份：锂电材料超市项目稳步推进
　　杉杉股份目前锂电池材料占营业收入的48.77％。
　　目前已实现规模生产正极材料包括钴酸锂、锰酸锂、镍钴二元系、镍钴锰三元系、磷酸铁锂等，总产能6000吨。
　　锂离子电池负极材料年生产能力为6000吨。具体包括中间相、天然石墨、人造石墨、复合石墨、合金材料五个体系20多个产品，除碳合金、碳负极材料尚在研制外，所有产品均实现了产业化。
　　锂离子电池电解液年产3000吨。与杉杉正极负极匹配应用销售。
　　锂电项目最新进展：2009年公司与澳大利亚HeronResources Ltd.达成合作框架协议，共同开发Yerilla镍钴矿，以获取稳定的上游原材料资源。目前公司仍在积极推进对镍钴矿项目的可行性研究及相关技术研发，以实现锂电正极材料业务与上游原材料对接。目前此项目仍在前期准备阶段，真正的开发工作尚未启动。
　　与日本户田工业株式会及伊藤忠商事株式会在锂电池正极材料业务和资本层面展开合作，此合作目前仍在谈判阶段。
　　新能源项目NO.6 佛塑股份：子公司金辉高科研发动力锂电池隔膜
　　佛塑股份的子公司金辉高科是我国四家锂电池隔膜生产企业之一。锂电池隔膜是锂电池的基本组成之一，相比其他材料，其技术壁垒高、附加值大。是锂电材料中技术壁垒最高的一种高附加值材料，毛利率可达70％，占锂电池成本的20-30％。
　　金辉高科具有40人研发队伍。佛塑股份与比亚迪合作进军电动车锂离子电池隔膜领域，目前尚处于研发阶段。对于研发的进展问题，公司严格保密中。相关分析师表示这个过程应该不会太久。
　　目前国内电池隔膜年需求大概是1.3亿平方米，佛塑股份具有电池隔膜0.12亿平米以上产能，国内对电池隔膜的需求之大是明显的。佛塑目前主要产品是电子品电池隔膜，在汽车动力电池上使用很少，包括销售给比亚迪的隔膜，也主要是用在手机用锂电池。
　　福田纯电动汽车紧追比亚迪，长安30亿投国民车
　　中通客车（000957）的低地板混合动力客车和奥运纯电动客车，均代表了目前我国纯电动客车的最先进水平
　　新能源项目NO.7
　　福田汽车（600166）：动力电池系统项目
　　福田汽车（600166.SH）最风光的时候莫过于北京公交集团向其订购的800辆混合动力客车，成为国内最先受益新能源汽车崛起的公司，是不折不扣的先行者。
　　如今，福田汽车的欧V新能源客车、纯电动环卫车已实现批量生产，公司正积极准备在轻卡、中重卡等产品上进行混合动力系统推展的可行性分析研究，此外，公司还完成了迷迪纯电动出租车的实验验证工作。
　　民族证券行业分析师认为，目前，混合动力技术相对比较成熟，也是最先实现产业化的技术，但是，由于并没有完全摆脱对石油资源的依赖，被认为是过渡技术；而纯电动技术随着动力电池能力功率密度、安全性和成本等主要指标大幅度改善，将逐步取代混合动力成为主要技术路线。
　　如今，福田汽车积极布局纯电动汽车。未来纯电动汽车的发展方向是小型化、轻型化和廉价化，通过小型化实现商业化，燃料电池技术是最清洁的技术，但是，未来的路还很长。
　　一位不愿透露姓名的行业分析师认为，目前，在纯电动汽车上做得比较好的是比亚迪，福田汽车是想走比亚迪的老路。
　　"比亚迪的纯电动车虽然已经在深圳试运行，但是产量毕竟很小。福田汽车虽然完成了迷迪电动出租车的实验验证工作，但是技术仍然需要完善。"此分析师告诉记者。
　　而电池是新能源汽车的核心，真正攻克这个瓶颈对新能源汽车企业的意义是非常重大的。福田汽车在这方面早已有打算。福田汽车早在2009年10月就出资1000万元，投资设立北京汽车新能源电池科技有限公司，致力于获得技术领先、供应稳定的动力电池系统，用于支持未来福田新能源商用车的发展。
　　值得一提的是，福田汽车是我国规模最大、品种最全的新能源汽车设计制造基地。拥有与世界同步的三大绿色能源技术--清洁能源、替代能源和新能源技术，已建成混合动力、纯电动、氢燃料和高效节能发动机四大核心设计制造工程中心。目前，公司已经在新能源汽车整车及关键零部件、电控软硬件、电液系统的研发能力和技术创新上取得了非常大的进步。
　　新能源项目NO.8 中通客车：新能源客车项目
　　中通客车（000957.SZ）近来订单频频。
　　上述不愿透露姓名的行业分析师认为，目前，国内的新能源汽车企业都在积极发展新能源汽车，现在要下结论说谁做得好是比较困难的事情。但是，该分析师认为，中通客车最大的亮点就是纷至沓来的订单。
　　中通客车自5月份收获摩洛哥350辆高档豪华公交车订单至今，公司先后与多个国家或地区签订了新能源客车或汽车底盘等订单。
　　今年5月，在与包括奔驰、沃尔沃、MAN和SCANIA等十几家国内外知名企业激烈竞争中，中通客车成功赢得由法国VEOLIA公司经营的摩洛哥首都拉巴特城市公交项目，为其提供350辆高档豪华公交车，这是法国VEOLIA集团第一次采购中国客车。
　　此后，公司30辆混合动力客车于上月交付新加坡客户，与台湾还签订400辆纯电动客车，与沙特、伊朗等国签订的600多个汽车底盘订单也将陆续完成。公司有关部门提供的数据显示，公司今年新能源客车订单量有望达800台以上。
　　频频大单背后，其实是中通客车在新能源汽车上的实力。
　　中通客车的低地