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2023年第16期港股通|深沪港通Stock Connect王 潇港股已处于配置机遇期数据来源：东方财富Choice南向资金净流向图（2023年7月18日-8月16日）据东方财富Choice数据显示，近两周南向资金波动下降，从成交额来看，沪港股通合计成交145.9亿元，深港股通合计成交129.2亿元。港股通前十大活跃成交股包括中 国 移 动（00941）、腾 讯 控 股（00700）、碧桂园服务（06098）、中国海 洋 石 油（00883）、美 团-W（03690）、小鹏汽车-W（09868）、碧桂园（02007）、友邦保险（01299）、龙湖集团（00960）、中国平安（02318）。中国移动（00941）是资金买入最多的个股，净买入额达 20.33 亿元。资金青睐该股的原因主要是公司业绩超预期，多业务发展向好。公司上半年利润超市场预期，分红派息稳步提升。2023上半年公司实 现 营 业 收 入 5307 亿 元（YoY+6.8%）,其中，通信服务收入4522亿元（YoY+6.1%）,归属于母公司股东净利润 762 亿元(YoY+8.4%)，超市场的预期，每股盈利为人民币3.6元，盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平。EBITDA 为 1835 亿 元（YoY+5.5%），EBITDA 率为 40.6%。派息方面，公司决定 2023 年中期派息每股2.4港元（YoY+10.5%）,派息比例达到63%（同比提升 5%），2023 年全年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。个人、家庭、政企市场收入稳中有升。个人市场实现收入 2591亿元（YoY+1.3%），移动用户 9.85 亿户，净增 1038 万户，其中 5G 套餐客户达到 7.2 亿户；移动云盘月活跃客户达到 1.8 亿户，净增 976 万户，客户规模排名业界第二。家庭市场收入达到 649 亿元（YoY+9.3%），家庭宽带客户达到 2.6 亿户，千兆家庭客户渗透率达 23.7%；智能组网客户同比增长 50.1%，家庭安防客户同比增长 40.6%，带动家庭客户 综 合 ARPU 达 43.3 元（YoY+0.7%），智慧家庭应用增长贡献持续加大。政企市场上半年收入达1044 亿元（YoY+14.6%）；政企客户数达 2430 万家，净增 110 万家；移动云收入达 422 亿元（YoY+80.5%），带动上半年 DICT 项目签约金额 209亿 元（YoY+28%），5G 专 网 收 入 达25.1 亿元（YoY+69.7%）。数字化转型收入快速增长，“第二曲线”价值贡献凸显。上半年新兴市场收入达 235 亿元（YoY+18.4%）。国 际 业 务 收 入 达 101 亿 元（YoY+25.9%），进一步发挥国内国际两个市场联动效应。上半年数字内容收入达 130 亿（YoY+12.5%），云游戏全场景月活跃 1.2 亿户，用户规模行业第一，包月活跃用户同比增长64.8%，打造全场景数字消费入口。算力网络方面，对外IDC机架达47.8万架，净增1.1万架。上半年大数据收入25.6亿元（YoY+56.6%），充分发挥数据、算力优势，畅通数据要素大循环。港股市场在近一个月的时间，受332023年第16期Stock Connect深沪港通|港股通南向资金前30大活跃个股（2023年8月3日-8月16日）成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例排名123456789101112131415161718192021222324252627282930代码009410070006098008830369009868020070129900960023180093906186013470992606185039080227300857018010303301456006690179701024018100226900981011710139802331证券名称中国移动腾讯控股碧桂园服务中国海洋石油美团-W小鹏汽车-W碧桂园友邦保险龙湖集团中国平安建设银行中国飞鹤华虹半导体康方生物康希诺生物中金公司固生堂中国石油股份信达生物南方恒生科技国联证券创科实业东方甄选快手-W小米集团-W药明生物中芯国际兖矿能源工商银行李宁区间成交净买入(亿元)20.3318.4211.049.899.114.214.013.323.242.492.121.921.641.411.190.660.640.620.600.570.490.380.290.230.13-0.13-0.86-0.98-1.17-1.19区间成交金额(亿元)55.24158.2332.5768.7981.1464.7128.813.475.802.9423.873.094.424.085.753.943.603.7110.0638.034.201.342.0844.269.4111.335.832.414.255.40成交占比（%）53.9633.7852.8671.4240.5974.9850.5717.1352.9811.6927.1065.9546.8815.7271.8451.4932.5836.4353.4016.6898.941.498.2051.9614.5514.6554.5354.1426.128.73区间换手率（%）0.861.4629.671.702.5510.6228.672.724.534.011.303.1612.528.9035.809.8011.104.677.740.0061.295.776.884.732.634.173.335.632.685.52区间涨跌幅（%）2.34-4.25-27.351.94-5.90-11.40-43.15-7.18-6.34-11.31-5.29-2.37-23.61-13.44-11.03-2.04-11.580.891.23-6.254.47-12.20-8.73-3.89-1.51-4.56-7.51-1.06-6.81-11.16总市值（亿元）14012.5531420.92242.876002.938264.601083.06229.398051.821125.028640.7610300.45411.70334.29281.7562.85786.8496.5610340.69506.13112.421499.05349.882732.692950.471778.621387.06833.5112189.091038.60人民币汇率波动的冲击有所缓和，7月中下旬以来美元兑离岸人民币汇率持续上升，但是港股市场显示韧性，恒生科技指数加速上涨，这既有港股高性价比构成的安全垫作用，也有对外资流动逐渐脱敏的影响，这也是我们主推港股，特别是恒生科技的重要支撑。我们预计外资流动对港股的影响在未来一段时间会呈现出显著的不对称性向上带动强，向下拉动弱。不过，我们也需要注意到港股交易流动性相对匮乏，因此大市值、高流动性的头部公司值得重点关注。此外，对于和我国产业链连接紧密的经济体，越南VN30指数延续此前的强势表现也值得期待。具体配置上，聚焦科技、消费、制造。我国优势领域与港股特色板块的交集尤其值得关注。在当前政策暖风已至、竞争环境优化的背景下，港股整体已处于配置机遇期，板块方面聚焦互联网科技、可选消费与服务（运动服饰、教育博彩、国企物业、潮玩等悦己消费）、出口制造龙头。同时，投资者也需注意海外通胀反弹超预期、全球经济景气度不及预期、地缘政治局势超预期等风险因素。34