2015年贸大金融专硕431真题.doc

对外经济贸易大学
2015年硕士研究生入学考试初试试题
考试科目：431金融学综合
注意：本试题所有答案，应按试题顺序写在答案纸上，不必抄题，务必写清题号。
写在试卷上不得分。
一、单项选择题（每题 2分，共 20分）
1、M=KPY是属于（）的理论
A、现金交易说
C、可贷资金说
B、现金余额说
D、流动性偏好说
2、以下产品进行场外交易的是（）
A、国债期货
C、ETF基金
B、股指期货
D、外汇远期
3、中国人民银行发行 1000亿的现金，那么货币当局资产负债表的变化是（）
A、货币发行增加 1000亿元，存款准备金增加 1000亿元，资产负债表规模扩张
B、货币发行增加 1000亿元，存款准备金减少 1000亿元，资产负债表规模不变
C、货币发行减少 1000亿元，存款准备金增加 1000亿元，资产负债表规模收缩
D、货币发行减少 1000亿元，存款准备金减少 1000亿元，资产负债表规模不变
4、弗里德曼将货币定义为（）
A、狭义货币
C、准货币
B、购买力的暂栖所
D、广义货币
5、以下（）是赞成固定汇率的理由
A、可稳定国际贸易和投资
B、可避免通货膨胀的国际间传导
C、可增强本国货币政策的自主性
D、可提高国际货币制度的稳定性
6、对于国际收支，以下说法正确的是（）
A、国际收支是个存量的概念
B、对未涉及货币收支的交易不予记录
C、国际收支并非国际投资头寸变动的唯一原因
D、它是本国居民与非居民之间货币交易的总和
7、以下关于资本市场线 CML和证券市场线 SML的表述中，（）是错误的。
A、在 SML上方的点是被低估的资产
B、投资者应该为承担系统性风险而获得补偿

C、CML能为均衡时的任意证券或组合定价
D、市场组合应该包括经济中所有的风险资产
8、剧 CAPM，假定市场期望收益率为 9%，无风险利率为 5%，X公司股票的期
望收益率为 11%，其贝塔值为 1.5，以下说法中正确的是（）
A、X股价被高估
C、X股价被低估
B、X股票被公平定价
D、无法判断
9、金融机构分析企业财务报表的重点是（）
A、营业能力 B、获利能力 C、偿债能力
D、资产管理能力
10、某企业的资本总额为 150万元，权益资本占 55%，负债利率为 12%，当前
销售额 100万元，息税前收益为 20万元，则财务杠杆系数为（）
A、2.5
B、1.68
C、1.15
D、2.0
二、判断题（每题 1分，共 15分，正确的打√，错误的打×）
1、货币的非中性是指货币能够影响实体经济，并对实体经济产生积极或消极的
影响。
2、理财业务是商业银行新型的资产业务。
3、当人们预期利率上升时，货币需求会大量增加，甚至形成流动性陷阱。
4、中国人民银行发行中央银行票据是为了举借债务，弥补自身头寸不足。
5、在其他因素不变的情况下，本国价格水平提高将引起本币发生实际贬值。
6、特里芬难题解释了国际金本位制崩溃的原因。
7、根据均衡信贷配给理论，银行贷款利率相对于市场利率具有黏性，即利率市
场化后银行贷款利率会是一个比均衡利率更低的利率。
8、目前国际上使用较为广泛的是“5级分类方法”，该方法将银行的贷款资产
分为正常、关注、次级、可疑和损失，除前三类外，后两类为不良资产。
9、IPO抑价，即 IPO低定价发行，对发行公司来说是一项成本。
10、在做资本预算的时候，我们只关注相关税后增量现金流量，由于折旧是非付
现费用，所以在做预算的时候可疑忽略折旧。
11、如果企业没有固定成本，则企业的经营杠杆为 1。
12、某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选的方案：A方案的 NPV为
400万元，IRR为 10%；B方案的 NPV为 300万元，IRR为 15%，据此可以认
为 A方案更好。
13、公司权益的账面价值和市场价值一般不相等。
14、贝塔值为零的股票其期望收益率也为零。
15、因素模型中，证券收益率方差的大小只决定于因素的方差大小。
三、名词解释（每题 4分，共 20分）
1、监管套利
2、银子银行
3、欧式期权
4、绿鞋条款

5、边际资本成本
四、计算题（每题 10分，共 20分）
1、假设某公司债券面值 100元，票面利率 8%，5年到期，发行价格为 105元，
如果李某购买了该债券并持有 3年，假定 3年后以 117元卖出。（保留小数点后
两位数）
（1）计算当期收益率。（2分）
（2）计算持有期收益率（3分）
（3）计算到期收益率（按单利计算）（3分）
（4）到期收益率与发行价格呈何关系？（2分）
2、根据过去 5年的月度数据，用公司的超额收益对市场组合（标准普尔 500指
数）的超额收益回归，得到以下估计结果。
公司
α（截距）
1
σ1
ri,m（相关系数）
INTEL
0.22
0.10
0.05
0.00
12.0
14.0
10.0
5.0
0.7
0.3
0.6
1.0
FORD
MERCK
标准普尔 500指数
（1）计算每只股票的 Beta指。（3分）
（2）假设无风险收益率为 5%，市场组合的预期收益率为 15%，计算这些股票
的预期收益率，并在证券市场线（SML）图上画出这三只股票对应的位置。（4
分）
（3）假设这三只股票未来一年的估计收益率分别如下：INTEL为 20%、FORD
为 15%、MERCK为 10%，请在 SML图上画出三只股票对应的位置，指出哪些
股票被高估，哪些股票被低估？（3分）
五、简答题（每题 6分，共 30分）
1、简述中央银行控制基础货币的主要方法。
2、什么是成本推进型通货膨胀？
3、简述股票回购的三种方式。
4、证券组合通常要满足哪三个条件才可称为套利证券组合？
5、净现值法和内部收益率法所隐含的再投资收益率的假设分别是什么？哪一个
更合理？
六、论述题（每题 15分，共 45分）
1、按照购买力平价（PPP）计算，IMF估计 2014年中国 GDP将达 17.6万亿美

元，超过美国 17.4万亿美元的 GDP规模，成为全球第一大经济体。而根据世界
银行统计数据，2013年我国 GDP总量只有 9.24万亿美元，基于上述材料回答：
（1）什么是平价购买力？（5分）
（2）购买力平价的合理之处是什么（5分）
（3）购买力平价的缺陷是什么（5分）
2、2014年 9月 23日，中国银行和农业银行先后发布公告，称证监会已核准其
非公开发行优先股。10月 16日，中国银行在香港发行我国首单优先股。这标志
着我国金融改革又向前迈出了一大步。请回答以下问题：
（1）优先股有哪些基本特征？（4分）
（2）商业银行发行优先股的动机和作用是什么？（6分）
（3）考虑境内外证券市场状况，回答银行为什么选择在境外发行？（5分）
3、企业资本结构的选择会受到哪些因素影响？为什么？（15分）