审计师考试必备公式.docx

1. 复利终值：FVn＝PV（1+i）n＝PV·FVIFi,n其中，FVIFi,n为（1+i）n。FVn复利终值、PV复利现值、i利率、n计息期数、FVIFi,n复利终值系数
【例1】某企业将50 000元存入银行，年利率为5%。该笔存款在5年后的复利终值为？『答案』FV5=50 000×（1+5%）≈63 814
2.复利现值：PV＝FVn（1+i）-n＝ FVn·PVIFi,n，其中PVIFi,n为1/（1+i）n
5%时，按复利计息，则现在应存入银行的本金为？『答案』PV=150 000×PVIF5%，4=150 000×0.823=123 450（元）
3.后付年金终值FVAn【例3】某企业在年初计划未来5年每年底将50 000元存入银行，存款年利率为5%，则第5年底该年金的终值为？FVA5=50000×FVIFA5%，5=50 000×5.526=276 300（元）
4.后付年金现值
【例1-4】某企业年初存入银行一笔款项，计划用于未来5年每年底发放职工养老金80 000元，若年利率为6%，问现在应存款多少？
『正确答案』PVA5=80 000×PVIFA6%,5=80 000×4.212=336 960（元）
5.先付年金终值的计算
（1）计算方法一：假设最后一期期末有一个等额款项的收付，这样就转换为后付年金的终值问题，由于起点为-1，则期数为n＋1，此时F＝A·FVIFAi，n+1。然后，把多算的在终值点位置上的A减掉，Vn＝A·FVIFAi，n+1-A＝A（FVIFAi，n+1－1）
（2）计算方法二：　即：（先）预付年金＝后付年金×（1＋i）
若向前延长一期，起点为-1，则可看出由（－1～n－1）刚好是n个期间，套用后付年金终值的计算公式，得出来的是在第n－1期期末的数值A·FVIFAi，n，为了得出n年末的终值，F＝A·FVIFAi，n（1＋i）
【例1-5】某企业计划建立一项偿债基金，以便在5年后以其本利和一次性偿还一笔长期借款。该企业从现在起每年初存入银行50 209元,银行存款年利率为6%。试问：这项偿债基金到第5年末的终值是多少？
『正确答案』V5=50 209×FVIFA6%,5×（1+6%）=50 209×5.637×1.06≈300 000（元） 或V5=50 209×（FVIFA6%，6-1）=50 209×（6.975-1）≈300 000（元）
6.先付年金现值的计算
V0＝A·（PVIFAi，n-1 +1）
（2）计算方法二：
先付年金现值＝后付年金现值×（1＋i），即A·PVIFAi,n×（1＋i）
即：先付年金现值＝后付年金现值×（1＋i）
推导：
若向前延长一期，起点为-1，则可看出由（－1～n－1）刚好是n个期间，套用后付年金现值的计算公式，得出来的是在第－1期期末的数值A·PVIFAi，n，为了得出第0点的数值，V0＝A·PVIFAi，n·（1＋i）
【例1-6】某企业租用一台设备,按照租赁合同约定，在5年中每年初需要支付租金6 000元，折现率为7%。问这些租金的现值为多少？
『正确答案』V0=6 000×PVIFA7%,5×（1+7%）
=6 000×4.100×1.07=26 322（元）
或V0=6 000×（PVIFA7%,4+1）
=6 000×（3.387+1）=26 322（元）。
7.延期年金现值的计算
（1）计算方法一：两次折现法
两次折现推导过程：
把递延期以后的年金套用后付年金公式求现值，这时求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值，距离延期年金的现值点还有m期，再向前按照复利现值公式折现m期即可
（2）计算方法二：年金现值系数之差法

年金现值系数之差法推导过程：
把递延期每期期末都当作有等额的收付A，把递延期和以后各期看成是一个后付年金，计算出这个后付年金的现值，再把递延期多算的年金现值减掉即可
【例1-7】某企业向银行申请取得一笔长期借款，期限为10年，年利率为9%。按借款合同规定，企业在第6-10年每年末偿付本息1 186 474元。问这笔长期借款的现值是多少？ 『正确答案』V0=1 186 474×PVIFA9%,5×PVIF9%,5=1 186 474×3.890×0.650≈3 000 000（元） 或V0=1 186 747×（

PVIFA9%,5+5-PVIFA9%，5）=1 186 747×（6.418-3.890）≈3 000 000（元）
8、单项投资风险报酬率的衡量
（一）计算期望报酬率
单项资产期望值:
其中：代表期望值，Pi表示随机事件的第i种结果，Ki代表该种结果出现的概率
（二）计算方差、标准离差
方差公式:
标准差公式:
结论：标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小，在预期收益率相等的情况下，标准预期收益率的资产的风险。
（四）确定风险报酬系数、计算风险报酬率
（五）确定投资报酬率
投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
即K=RF+RR=RF+b·V
9.可分散风险和相关系数：
相关系数是反映投资组合中不同证券之间风险相关程度的指标。
（1）相关系数可以用协方差来计算：
①协方差为正：两项资产的收益率呈同方向变化；
③协方差为0
【例1-20】某投资组合由S、T两种证券构成，各自的报酬率如表1-5所示。计算两种证

首先分别计算S、T两种证券的年度平均报酬率为：
=（5%＋15%＋25%）/3=15%
然后计算S、T两种证券的协方差为： =（25%＋15%＋5%）/3=15%
cov（Rs，RT）= =-0.0067
（2）相关系数：协方差为绝对数，不便于比较，再者难以解释含义。为克服这些弊端，提出了相关系数这一指标。
②相关系数=1 ③相关系数=0
【例1-21】利用“例1-20”计算S、T两种证券的相关系数。首先分别计算S、
T两种证券的标准离差为：
=0.0816
然后计算S

、T两种证券的相关系数为： =0.0816
10.不可分散风险和贝塔系数
不可分散风险通常用贝塔系数来测定。贝塔系数体现市场风险与该证券风险的关系。风险收益率＝贝塔系数×市场风险收益率
　　即：贝塔系数＝某资产的风险收益率/市场风险收益率。分析：
贝塔系数大于1
风险程度高于证券市场
贝塔系数小于1
风险程度低于证券市场
贝塔系数等于1
风险程度等于证券市场
11、投资组合必要报酬率的计算
1.投资组合的贝塔系数
2. 投资组合的风险报酬率 RP＝βp（Rm-RF）
　　其中，Rm为证券市场的平均报酬率，RF为证券市场的无风险报酬率
3.投资组合风险必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
【例1-22】某企业持有由X权重分别为20%、30%、50%，贝塔系数分别为2.5、1.2、0.5。市场平均报酬率为10%,无风险报酬率为5%。该投资组合的风险报酬率计算为多少？
『正确答案』首先计算该投资组合的贝塔系数为：
βP=2.5×20%＋1.2×30%＋0.5×50%=1.11
然后计算该投资组合的风险报酬率为：
RP=1.11×（10%-5%）=5.55%
【例1-23】利用“例1-22”的资料和计算结果，该投资组合的必要报酬率计算如下： 『正确答案』KP=RF+
βP（RM-RF）=5%＋1.11×（10%-5%）=10.55%
12、经营预算的编制
（一）销售预算
预算期收回的现金收入=预算期收回的上期赊销的应收账款+预算期销售本期收回的现金
（二）生产预算
预计生产量=预计销售量+预计期末存货-预计期初存货
【例题·单选题】ABC公司预计2008年三、四季度销售产品分别为220件、350件，单价分别为2元、2.5元，各季度销售收现率为60%，其余部分下一季度收回，则ABC公司2008年第四季度现金收入为（ ）元。（不考虑税费）
A.437.5 B.440 C.875 D.701 【正确答案】D
【答案解析】ABC公司2008年第四季度现金收入为：350×2.5×60%+220×2×40%=701（元）。
（三）直接材料预算
预算期生产耗用数量＝预算期产品生产量×单位产品材料用量
预算期采购数量＝预算期生产耗用数量＋期末存量－期初存量
预算期支付直接材料的现金支出=预算期支付上期赊购的应付账款+预算期支付本期购买材料现金
直接人工预算 直接人工的现金支出=生产量*单位产品标准工时*小时工资
（四）制造费用预算
制造费用现金支出=变动制造费用+固定制造费用生产量×单位产品的标准工时×变动制造费用小时费用率+固定制造费用-折旧=用小时费用率+管理人员工资
（五）产品成本预算
销售成本=年初存货成本+生产成本-年末存货成本
（六）销售及管理费用预算
销售费用+管理费用
13、债券投资现金流量估计
1.分期付息债券
每期期末利息现金流入=债券面值×债券票面利率
到期期末现金流入=当期利息＋债券面值
2.到期一次还本付息债券
到期期末现金流入=面值＋每期债券利息×计息期数
3.零息债券
到期期末现金流入=债券面值
14、项目投资现金流量
初始现金流量
固定资产投资：固定资产购入或建造成本、运输成本和安装成本等　
流动资产投资：材料、在产品、产成品和现金、应收账款等流动资产的投资
其他投资费用：与投资项目有关的职工培训费、注册费等（包括机会成本）
原有固定资产的变价收入：更新时变卖原有固定资产所得的现金流入（税后）
营业现金流量
营业现金流量
＝营业收入－（不含利息）付现成本－所得税
＝营业收入－（不含利息的营业费用－折旧）－所得税
＝息前税后利润＋折旧
＝（营业收入－付现成本－折旧）×（1－税率）＋折旧
＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧×所得税税率
终结现金流量
固定资产残值净收入
收回的垫支营运资金
15、债券的估值
分期付息
V＝I×PVIFA K，n+F×PVIFK，n
到期还本付息
V＝（I×n+F）×PVIF K，n
零息债券
V＝F×PVIF K，n
　　【结论】当发行价格低于或等于债券估值时，考虑购买。
16、债券投资收益率的估计
企业是否投资债券的另外一种决策方法是计算债券预期投资收益率，将其与企业对该债券要求的必要报酬率进行比较，做出是否投资的决策。
内插法的运用：给予一种近似计算来实现对i的计算
　　【示例】某公司发行2年期面值为1000元，票面利率为25%，投资者以1010元价格购买，一次还本付息。问预期投资收益率？（已知i＝20%时，PVIF20%,2＝（P/F,20%,2）＝0.6944；i＝24%时，PVIF24%,2＝（P/F,24%,2）＝0.6504）
　　【分析】1010＝1000×（1+2×25%）×PVIFi,2

　　i＝20%，PVIF20%,2 ＝0.6944→1041.6
　　i＝？ 1010
　　i＝24%，PVIF24%,2 ＝0.6504→975.6
　【教材例3-8】某企业欲购买一种债券，其面值是1000元，3年后到期，每年年末计算并发放利息，债券票面利率为3%，当前该债券的市场价格为980元，如果购买该债券并持有至到期，该债券的预期投资收益率为多少？
　　【教材例3-9】某企业欲购买一种债券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末计算利息，债券票面利率为3%，利息和本金在债券到期日一次归还，目前市场上该债券价格为960元，如果企业购买该债券并持有至到期，该债券预期投资收益率为多少？

『正确答案』960＝（1 000×3%×3+1 000）×PVIFr,3＝ （90+1 000）×PVIFr,3
　　根据对r的测试，当r＝4%时，P0为969.01元；当r＝5%时，P0为941.54元，利用内插法计算P0为960元时的投资收益率r：

　　企业如果投资该债券，预期的投资收益率为4.37%。

17、股票投资的估值
　1.股票估值的基本公式（长期持有）：
　　式中：V：股票价值；Dt：每年的现金股利；K：必要报酬率
　　2.有限期持有股票的价值计算公式

　　式中：Vn：预期出售股票的金额；n：持有的期间数
　　3.零增长公司股票价值的计算公式：V＝D/K
　　4.固定增长公司股票估值的计算公式：

　　【注意】固定增长公司每股收益或股利增长率的预测值不得超过国民生产总值的增长率。 18.股票投资收益率的估计
1.零增长公司股票投资收益率的计算公式：r＝D/P0
　　2.固定增长公司股票投资收益率的计算公式：
【教材例3-13】某企业拟购买的股票当前市场价格为20元，预计该股票每年年末将支付现金股利2元，如果该企业购买该股票，其投资收益率预计为：
『正确答案』r=D/P0=2/20=10%
【教材例3-14】某企业拟购买的股票当前市场价格为30元，上一年度每股现金股利为2元，以后每年以5%的速度增长，如果企业购买该股票，预计获得的投资收益率为：
『正确答案』r=D/P+g=2（1+5%）/30+5%=12%
19、折现方法
净现值是指项目投产后经营阶段各年现金净流量的现值与原始投资额现值的差额。
1.公式：

（1）初始投资多年完成
NCF：投产后每年现金流量净额，C：初始投资额，n:经营期间，m：建设期间
（2）初始投资期初一次性完成

（二）内部报酬率
内部报酬率法：考虑货币时间价值基础上计算出的项目实际投资报酬率，利用该指标决策的方法。
1.公式：内部报酬率是使项目净现值为零时的折现率，即：使现金流入量现值等于现金流出量现值的折现率。
（1）初始投资多年
（2）初始投资一次完成
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20、决策方法应用
1、【教材例3-19】某企业现有一旧生产线，企业考虑是否对其进行技术更新。旧生产线原购置成本为82 000元，已计提折旧40 000元，估计还可使用5年，每年折旧8 000元，期末残值2 000元。使用该生产线目前每年的销售收入为100 000元，付现成本为50 000元。如果采用新生产线，新生产线的购置成本为120 000元，估计可使用5年，每年折旧20 000元，最后残值20 000元，新生产线还需要追加流动资金10 000元，5年后收回。使用新生产线后，每年的销售收入预计为160 000元，每年付现成本为80 000元。由于采用新生产线，原有的生产线可出售获得现金40 000元。该企业所得税税率为25%，项目的必要报酬率为10%。该企业是否应该更新现有生产线？

39 500×PVIFA10%,5 +2 000×PVIF10%,5
=39 500×3.791+2 000×0.621=150 986.5
2.使用新生产线的净现值：
65 000×PVIFA10%,5+30 000×PVIF10%,5-90 000
=65 000×3.791+30 000×O.621-90 000=175 045
使用新生产线的净现值高于使用旧生产线的净现值，因此企业应该选择更新。
2、某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30 000万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元，每年付现成本为5 000万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两者比例分别为70%和30%。（公司所得税率为 30%。债券年利率8%。）
要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。
1.如果该公司采用折现方法进行投资决策，则可以选择（ ）。
A.净现值法 B.投资利润法 C.投资回收期法 D.内部报酬率法
『正确答案』AD『答案解析』采用折现法进行投资决策的方法有净现值法和内部报酬法。
2.该项目每年营业现金流量净额为（ ）。
A.10 000万元 B.8 800万元 C.9 000万元 D.8 296万元
『正确答案』B『答案解析』（15 000－5 000－30 000/5）×（1－30%）+30 000/5=8 800（万元）
3.该项目的投资回收期约为（ ）。
A.3年 B.3.41年 C.3.33年 D.3.62年
『正确答案』B『答案解析』30 000/8 800=3.41年
3、【例题·综合题】（2009）某企业计划购置一套生产线，固定资产投资额为1000万元，垫付流动资金50万元，全部于建设起点一次性投入。设备购入后即可投入，使用寿命为15年，预计净残值为100万元。预计投产后每年营业收入为300万元，每年付现成本为100万元。固定资产按直线法计提折旧，垫付的流动资金在项目结束时全部收回。该企业所得税税率为25%。假定不考虑增值税因素。
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
1.设备投入运营后，每年应计提的折旧额是（ ）。
A.60万元 B.63.33万元
C.66.67万元 D.70万元
『正确答案』A
『答案解析』年折旧＝（1 000－100）÷15＝60（万元）
2.该项目的投资回收期为（ ）。
A.3.33年 B.6.48年
C.6.36年 D.9.36年
『正确答案』C
『答案解析』年营业现金流量＝（300－100－60）×（1－25%）＋60＝165（万元） 投资回收期＝（1 000＋50）÷165＝6.36（年）
3.该项目运行最后一年的预计现金流量净额是（ ）。
A.105万元 B.150万元
C.210万元 D.315万元
『正确答案』D
『答案解析』项目运营最后一年现金流量净额＝165＋（100＋50）＝315（万元）
22、综合资本成本——确定投资项目是否可行，内部报酬率下的基准收益率
1.作用：综合资本成本在净现值法下确定投资项目是否可行，在内部报酬率下是基准收益率
2.公式：WACC=K1W1+KbWb+KeWe+KyWy

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【例题·综合题】（2007）某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30 000万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元，每年付现成本为5 000万元。
项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两者比例分别为70%和30%。（公司所得税率为30%，债券年利率8%。）
要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。
1.该项目筹资的债券资本成本为（ ）。
A.2.4% B.5.6%
C.8% D.8.2%
『正确答案』B
『答案解析』债券资本成本=8%×（1-30%）=5.6%
2.假定普通股资本成本为20%，该项目筹资的综合资本成本为（
A.13.68% B.14%
C.15.68% D.19.6%
『正确答案』C
『答案解析』综合资本成本=20%×70%+5.6%×30%
=14%+1.68%=15.68%
。 ）
一、财务比率分析
（一）偿债能力分析
1、短期偿债能力分析：
（1）流动比率 = 流动资产 / 流动负债 （衡量企业短期偿债能力）；
（2）速动比率 = 速动资产 / 流动负债 =（流动资产 - 存货）/ 流动负债
（3）现金比率 =（货币资金+现金等价物）/ 流动负债 （反映直接支付能力）
2、长期偿债能力分析：
（1）资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 （反映企业偿还债务的综合能力）
（2）股东权益比率 = 股东权益总额 / 资产总额 （反映企业的长期财务状况）
资产负债率+股东权益比率=1
（3）权益乘数 = 资产总额 / 股东权益总额
（4）产权比率 = 负债总额 / 股东权益总额 （反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系）
（5）利息保障倍数（已获利息倍数）=（税前利润+利息费用）/ 利息费用 （反映了企业的经营所得支付债务利息的能力）
（二）营运能力分析
1、应收账款周转率 = 赊销收入净额 / 应收账款平均余额 （是评价应收账款流动性大小的重要财务比率，反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。）
应收账款平均收账期 = 365 / 应收账款周转率= 应收账款平均余额 * 365 / 赊销收入净（表示应收账款周期一次所需天数）
2、存货周转率 = 销售成本/平均存货 （说明一定时期内企业存货周转次数，用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。反映了企业的销售效率和存货使用效率。）
存货周转天数= 365 / 存货周转率= 平均存货 * 365 / 销售成本（表示存货周转一次所需要的时间）
3、流动资产周转率 = 销售收入 / 流动资产平均余额 （表明一个会计年度内企业流动资产周转的次数，反映了流动资产周转的速度。）
4、固定资产周转率（固定资产利用率）= 销售收入 / 固定资产平均净值
5、总资产周转率（总资产利用率）= 销售收入 / 资产平均总额 （用来分析企业全部资产的使用效率。如果比率低，说明企业的生产效率较低，会影响企业的获利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。）
（三）获利能力分析
1、资产报酬率（资产收益率、资产净利率、投资报酬率）= 净利润 / 资产平均总额 * 100% （衡量企业利用资产获取利润的能力，反映企业总资产的利用效率。）
2、股东权益报酬率（净资产收益率、净值报酬率、所有者权益报酬率）= 净利润 / 股东权益平均总额*100%（是评价企业获利能力的重要财务比率，反映了企业股东获取投资报酬的高低。）
3、销售毛利率（毛利率）= 毛利 / 营业收入 * 100%
=（营业收入 – 营业成本）/ 营业收入 * 100% （反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入中营业成本所占比重越小， 企业通过销售获取利润的能力越强。）
4、销售净利率 = 净利润 / 营业收入 *100% （评价企业通过销售赚取利润的能力，表明企业单位营业收入可实现的净利润是多少。）
5、成本费用净利率 = 净利润 / 成本费用总额 * 100% （不仅可以评价企业获利能力的高低，也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。）
（四）发展能力分析
1、销售增长率 = 本年营业收入增长额 / 上年营业收入总额 * 100% （反映了企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。比率大于零，表示企业本年营业收入增加。比率越高说明企业的成长性越好，企业的发展能力越强。）
2、资产增长率 = 本年总资产增长额 / 年初资产总额 * 100% （从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力。）
3、资本增长率 = 本年所有者权益增长额 / 年初所有者权益 * 100% （反映了企业当年所有者权益的变化说平，体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要财务指标。）
4、利润增长率 = 本年利润总额增长额 / 上年利润总额 * 100% （反映了企业盈利能力的变化，该比率越高，说明企业的成长性越好，发展能力越强。）
二、财务趋势和综合分析
（一）财务趋势分析
1、比较财务报表 2、比较百分比财务报表 3、比较财务比率
（二）财务综合分析
1、杜邦分析法：利用集中主要财务比率之间的关系综合地分析企业的财务状况。
（1）股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系：
股东权益报酬率 = 资产报酬率 * 权益乘数 ——（杜邦系统的核心）
（反映了股东投入资金的获利能力，反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率。资产报酬率主要反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率如何；权益乘数主要反映企业的筹资情况，即企业资金来源结构如何。）
股东权益报酬率 = 净利润 / 股东权益平均总额*100%
资产报酬率 = 净利润 / 资产平均总额 * 100%
权益乘数 = 资产总额 / 股东权益总额
（2）资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系：
资产报酬率 = 销售净利率 * 总资产周转率 ——（杜邦等式）
（揭示了企业生产经营活动的效率，企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直接影响到资产报酬率的高低。）
资产报酬率 = 净利润 / 资产平均总额 * 100%
销售净利率 = 净利润 / 营业收入 *100%
总资产周转率 = 销售收入 / 资产平均总额
（3）销售净利率与净利润及销售收入之间的关系：
销售净利率 = 净利润 / 销售收入 *100%
（提高销售净利率必须：开拓市场，增加销售收入；加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。可以分析企业的成本费用结构是否合理，以便发现企业在成本费用管理方面存在的问题，为加强成本费用管理提供依据。）
（4）总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系：
总资产周转率 = 销售收入 / 资产平均总额
（在企业资产方面，应该主要分析：1、企业的资产结构是否合理。资产结构实际上反映了企业资产的流动性，不仅关系到企业的偿债能力，也会影响企业的活力能力。2、结合销售收入，分析企业的资产周转情况。资产周转速度直接影响到企业的获利能力，资产周转情况的分析，不仅要分析企业资产周转率，更要分析存货周转率和应收账款周转率。）
三、利润管理
1、净利润 = 利润总额 – 所得税费用
2、利润总额 = 营业利润 + 营业外收入 – 营业外支出
3、营业利润 = 营业收入 – 营业成本 – 营业税金及附加 – 销售费用 – 管理费用 – 财务费用 –资产减值损失 + 公允价值变动收益 + 投资收益
四、利润控制主要方法
1、承包控制法 2、分类控制法 3、日程进度控制法
五、非股份制企业利润分配
1、企业利润分配原则：
（1）规范性原则 （2）公平性原则 （3）效率性原则 （4）比例性原则
2、企业利润分配的基本程序：
（1）弥补以前年度亏损（2）提取10%法定公积金（3）提取任意公积金（4）向投资者分配利润
3、企业利润分配项目：
（1）公积金 （2）向投资者分配利润
六、股份制企业利润分配
1、股份制企业利润分配的特点：
（1）应坚持公开、公平和公正的原则（2）应尽可能保持稳定的股利政策
（3）应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本（4）应当考虑到对股票价格的影响
2、股利政策的基本理论：
（1）股利无关论 （2）股利相关论（一鸟在手论、信息传播论、假设排除论）
3、影响股利政策的因素：
（1）法律因素（2）债务契约因素（股利最高限额；股息只能用贷款协议签订后的新增收益支付；流动比率、利息保障倍数低于一定的标准时不得分配利润）
（3）公司自身因素（现金流量、举债能力、投资机会、资金成本）（4）股东因素（追求稳定收入、规避风险；担心控制权的稀释；规避所得税）
4、股利政策的类型
（1）剩余股利政策（2）固定股利或稳定增长股利政策（3）固定股利支付率股利政策（4）低正常股利加额外股利政策
5、股利支付方式与发放程序
（1）股利支付方式：现金股利、股票股利、财产股利、债权股利（我国法律规定前2种方式）（2）股利的发放程序：先由董事会提出分配预案，然后提交股东大会决议通过，再向股东宣布发放股利的方案，并确定股权登记日、除息日和股利发放日。
七、营运资本管理
（一）资产组合
1、资产组合的影响因素：
风险与报酬的权衡、行业差异、生产方式、企业规模。
2、企业资产组合策略：
（1）适中资产组合策略 （1）保守资产组合策略 （3）冒险资产组合策略
（二）筹资组合 （企业资本总额中短期资本和长期资本各自所占的比例）
1、影响筹资组合的因素：
风险与成本的权衡、行业差异、经营规模、利率状况
2、企业筹资组合策略：
（1）配合型融资政策（2）机进行融资政策（3）稳健性融资政策
（三）现金管理
1、现金持有目的：
（1）满足交易性需要（2）预防性需要（3）投机性需要
2、现金管理目标：在资产的流动性和盈利能力之间做出合理的选择，在保证企业正常经营及偿债的前提下，将现金余额降到足以维持企业营运的最低水平，并利用暂时闲置的现金获取最大收益。
3、现金集中管理控制的模式：
（1）统收统支模式 （2）拨付备用金模式
（3）设立结算中心模式 （4）财务公司模式
（四）应收账款管理
1、应收账款成本（应收账款机会成本、应收账款管理成本、应收账款坏账成本）
（1）应收账款的机会成本 = 应收账款占用资金 * 资金成本率
资金成本率 = 【资金占用费 / 筹集资金总额 *（1 - 筹资费用率）】* 100%
资金占用费 = 筹集资金总额 * 债券票面利率
应收账款占用资金 = 应收账款平均余额 * 变动成本率
变动成本率 = 变动成本 / 销售收入 * 100%=（单位变动成本 * 销售量）/ （单价 * 销售量）* 100%= 单位变动成本 / 单价 * 100%（变动成本率，也叫补偿率，即变动成本在销售收入所占的百分比。）
应收账款平均余额 = 日销售额 * 平均收账期
信用成本后收益 = 预计销售收入 * 【1 – 变动成本 / 销售收入】- 信用成本 （信用成本包括：现金折扣、应收账款机会成本、坏账成本、收账费用）
（2）应收账款的管理成本包括：
①调查顾客信用情况的费用②收集各种信息的费用③账簿的记录费用④收账费用⑤其他费用
2、应收账款管理的目标：实现信用销售的功能与相应成本的平衡。
3、客户资信程度的高低取决于：（5C）
（1）信用品质 （2）偿付能力 （3）资本 （4）抵押品 （5）经济条件
4、典型的信用条件包括：
信用期限、现金折扣期、现金折扣率
（五）存货管理
1、存货的成本
（1）进货成本 （2）储存成本
2、经济订货批量：指在一定时期储存成本和进货费用总和最低的采购批量。
（A——全年需求量 Q——每批订货量 F——每批订货成本 C——每件年储存成本）
（1）订货批数 = A / Q
（2）平均库存量 = Q / 2
（3）全年相关订货成本 = F * A / Q
（4）全年相关储存总成本 = C *Q / 2
（5）全年相关总成本（T）= F * A / Q + C * Q / 2
（6）经济订货批量（Q）=（2AF / C）根号
（7）经济订货批数（A / Q）=（AC / 2F ）根号
3、存货分类的标准：
（1）金额标准 （2）品种数量标准
（六）短期银行存款
1、信用借款：临时性借款、周转性信贷
2、担保借款：保证借款、抵押借款、质押借款
3、票据贴现：快速变现手中未到期的商业票据；手续方便融资成本低；可预先得到银行垫付的融资款项；加速公司资金周转，提高资金利用效率。
（七）商业信用
1、商业信用类型：应付账款、应付票据、预收货款等
2、商业信用管理：（商业信用筹资管理集中体现在应付账款管理）
（1）享受现金折扣
（2）在信用期内付款但不享受折扣
放弃折扣成本率=【现金折扣率 /（1 - 现金折扣率）】*【360 /（信用期 – 折扣期）】* 100%
（3）逾期支付
3、商业信用筹资的优缺点
优点：自发筹集、资金使用无约束、低成本
缺点：期限短、支付压力大
（八）短期融资券（又称：商业票据、短期债券）
1、发行短期融资券的条件：
（1）中国境内依法审理的企业法人
（2）具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利
（3）流动性良好
（4）发行融资券募集的资金用于本企业生产经营
（5）近三年没有违法和重大违规行为
（6）近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情况
（7）具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度
（8）中国人行规定的其他条件
2、发行额度、期限、利率的规定
（1）对企业发行融资券进行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产40%
（2）融资券的期限最长不超过365天
（3）融资券发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定
3、短期融资券的发行方式：承销商代销、发行人直接销售
4、短期融资券融资的优缺点：
优点：成本较低、筹资金额较大
缺点：发行期限短、筹资风险大

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