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第十三章商业银行利率风险度量与管理
一、单项选择题
1.一家银行购买了刚发行的票面利率为10%、票面金额为100美元的3年期债券，若市场利率为12%，那么此债券的市场价值为（）美元。
A．100
B．95.2
C．105.2
D．98.2
答案：B
2.收益曲线是其他条件相同时，（）所决定的点的连线。
A．利息与本金
B．利息与期限
C．利率与期限
D．利率与本金
答案：C
3.一家银行一年期的浮动利率贷款与一年期的浮动利率存款同时发生，均为按月浮动，贷款按月根据美国联邦债券利率浮动，存款按月根据LIBOR浮动，当联邦债券利率和LIBOR波动不一致的时候，利率风险表现出（）。
A．再定价风险
B．收益曲线风险
C．基准利率风险
D．选择权风险
答案：C
4.一年的累计利率敏感性缺口假如维持在资产总额的（）范围内，则被认为是标准的利率风险限度。
A．±5%
B．±20%
C．±15%
D．±10%
答案：D
5.年收益率为14%、偿还期为3年的商业贷款的连续期为（）年。
A．2.69
B．2.63
C．2.83
D．2.79
答案：A
6.商业银行利率决策机构一般为（）。
A．资产负债管理委员会
B．董事会
C．股东大会
D．监事会
答案：A
7.（）规定利率只能在一定的上限内波动，导致利率与市场资金供求关系存在相称限度的脱节，并导致所谓的脱媒现象。
A．《格拉斯－斯蒂格尔法》
B．《证券交易法》
C．《金融服务现代化法》
D．《Q条例》
答案：D
8.连续期缺口等于（）。
A．总资产连续期－总负债连续期
B．总资产连续期－总资产/总负债×总负债连续期
C．总负债连续期－总资产连续期
D．总资产连续期－总负债/总资产×总负债连续期
答案：D
9.当连续期缺口为负时，利率上升，净收益（）。
A．上升
B．下降
C．不变
D．以上都有也许
答案：B
10.利率变动对银行净值的市场价值的影响取决于（）。
A．连续期缺口规模
B．利率变动规模
C．银行的规模
D．以上都对
答案：D
11.假设一远期利率协议的报价为（3×6，8%），3表达（），6表达（），8%表达（）。
A．递延期限协议期限参照利率
B．协议期限递延期限参照利率
C．递延期限协议期限协议利率
D．协议期限递延期限协议利率
答案：C
12.在是否交纳保证金问题上，利率期货和远期利率协议各有其特点，分别是（）。
A．前者不需要后者需要
B．前者需要后者不需要
C．两者都需要
D．两者都不需要
答案：B
13.某一1000万美元的1年期借款承诺由3个月期的欧洲货币期货合约来保值，合约的名义本金为100万美元。那么此项贷款承诺的套保比率为（）。
A．40
B．80
C．2.5
D．10
答案：A
14.资本市场债券发行中著名的初次利率互换，发生在1982年，参与的银行是（）。
A．花旗银行
B．大通曼哈顿银行
C．汇丰银行
D．德意志银行
答案：D
15.信用等级高的A银行能在市场中以10%的固定利率和LIBOR+10基本点的浮动利率借款。而信用等级较低的B银行只能以11%的固定利率和LIBOR+50基本点的浮动利率借款。A银行需要浮动利率借款，B银行需要固定利率借款。两者进行互换，A以固定利率10%借款，B以浮动利率LIBOR+50基本点借款，但支付利息时，是B银行支付固定利率10.2%给A银行，A银行支付浮动利率LIBOR给B银行。双方的借款成本分别为（）。
A．LIBOR－0.2%，10.2%
B．LIBOR－0.1%，10.6%
C．LIBOR，10.5%
D．LIBOR－0.2%，10.7%
答案：D
16.以较低的协议利率买入一个利率上限，同时以比较高的协议利率再卖出一个利率上限，属于（）策略。
A．利率双限
B．分享上限
C．利率走廊
D．以上都对
答案：C
17.收益曲线是（）的示意图
A．连续期
B．货币需求
C．货币供应
D．利率期限结构
答案：D
18.（）的收益曲线表白随着期限的增长，利率也增高，且短期利率低于长期利率
A．平坦型
B．上升型
C．下降型
D．以上都对
答案：B
19.（）是最常见的收益曲线形状
A．平坦型
B．上升型
C．下降型
D．无序型
答案：B
20.表外头寸由于所依据的基础证券价格变化而变化所带来的也许损失属于（）。
A．再定价风险
B．收益曲线风险
C．基准利率风险
D．选择权风险
答案：C
21.客户存款金额2023万元，期限为2年，1年后可提前取款。假如1年后，客户不提款，商业银行将面临利率下降的风险；假如客户提前取款，则银行面临流动性风险和利率上升的再筹资成本上升的风险。此时，利率风险表现为（）。
A．再定价风险
B．收益曲线风险
C．基准利率风险
D．选择权风险
答案：D
22.连续期最初由美国经济学家（）于1936年提出这个概念。
A．卢卡斯
B．马尔科维奇
C．麦克莱
D．法玛
答案：C
23.利率上升较大，使用连续期计算的债券价格变化值会高估，这一现象是由（）导致的。
A．凸性
B．凹性
C．敏感性资金缺口
D．连续期缺口
答案：A
24.年利率为8%、偿还期为4年的大额可转让定期的存单的连续期为（）。
A．3.65年
B．3.55年
C．3.58年
D．3.68年
答案：C
25.假设一家银行的连续期缺口为－0.93，总资产价值为1200万元，总负债为1000万元，资产和负债的平均利率为10%，假设利率上升2%，那么银行净值变化为（）
A．增长20.3
B．减少20.3
C．增长16.9
D．减少16.9
答案：B
二、多项选择题
1.利率风险的表现形式有（）。
A．再定价风险
B．收益曲线风险
C．基准利率风险
D．选择权风险
答案：ABCD
2.动态收入模拟模型的优点有（）。
A．具有动态性和前瞻性的特点，有助于对未来事件的预测与反映
B．假如将战略计划或利润指标与利率风险管理联系起来，运用动态收入模拟模型分析，可以增长前者的实际意义与价值
C．测量现有资产负债静态风险较钞票缺口模型精确
D．最终结果容易理解和掌握
答案：ABCD
3.风险价值分析方法的优点有（）。
A．可以测量不同市场、不同金融工具构成的复杂的证券组合和不同业务部门的总体市场风险
B．风险价值分析方法提供了统一的方法来测量风险
C．风险价值概念简朴，容易理解，适宜与股东沟通其风险状况
D．风险价值分析方法是基于历史数据，并假定情景并不会发生变化
答案：ABC
4.利率风险管理委员一般来自（）。
A．研究部
B．发展规划部
C．资产负债管理部
D．综合计划部
答案：ABCD
5.在银行存在正缺口和资产敏感的情况下，其他条件不变，有（）。
A．利率上升，净利息收入增长
B．利率上升，净利息收入减少
C．利率下降，净利息收入上升
D．利率下降，净利息收入下降
答案：AD
6.运用缺口分析报告是银行消除利率风险的对策之一，下列方法对的的是（）。
A．预期利率上升，营造正缺口
B．预期利率上升，营造负缺口
C．预期利率下降，营造负缺口
D．预期利率下降，营造正缺口
答案：AC
7.运用利率敏感性缺口模型的时候，涉及的环节有（）。
A．选择划分银行的净利息差的计划期
B．决定选择净利息差的目的水平
C．对利率的走势进行预期
D．合理调配资产和负债，决定持有敏感性资产和敏感性负债的总额，以扩大净利息差
答案：ABCD
8.利率敏感性缺口模型的缺陷有（）。
A．假如实际利率的走势与银行的预期相反，银行会发生更大的损失
B．银行对敏感性缺口的控制欠缺灵活性
C．未考虑银行资产的市场价值变动情况
D．资产利率收入的变化一般快于负债利率支出的变化
答案：ABC
9.以下说法对的的有（）。
A．连续期缺口为正值时，银行净值随利率上升而下降
B．连续期缺口为负值时，银行净值随市场利率上升而下降
C．连续期缺口为正值时，银行净值随利率下降而下降
D．当连续期缺口为零时，银行的净值在利率变动时保持不变
答案：AD
10.一些大的银行或者比较富有冒险精神的ALCO并不单单是运用连续期缺口模型进行风险规避（DGap＝0），它们也许会运用连续期模型使股东权益最大化，以下对的的是（）。
A．利率上升，营造正连续期缺口
B．利率上升，营造负连续期缺口
C．利率下降，营造负连续期缺口
D．利率下降，营造正连续期缺口
答案：AD
11.连续期缺口模型的缺陷有（）。
A．商业银行某些资产和负债项目的连续期计算较为困难
B．很难控制商业银行的连续期缺口为零
C．未考虑银行资产的市场价值变动情况
D．连续期缺口模型假设利率是稳定的，但在现实中利率的波动性却是非常频繁的
答案：ABD
12.运用金融衍生品规避利率风险的金融工具有（）。
A．远期利率协议
B．利率期货
C．互换
D．利率双限
答案：ABCD
13.利率期货的特性有（）。
A．合约的到期日是固定的
B．合约价格的单位变动价值是固定的
C．合约规模是固定的
D．需要保证金
答案：ABCD
14.以下属于是十国集团成员国的是（）。
A．美国
B．英国
C．瑞士
D．荷兰
答案：ABD
15.收益曲线也许的形状，分别是（）。
A．平坦型
B．上升型
C．下降型
D．无序型
答案：ABC
16.利率敏感性资金的定价基础是可供选择的货币市场基准利率，涉及（）。
A．优惠利率
B．长期国债利率
C．同业拆借利率
D．国库券利率
答案：ACD
三、判断题
1.假如市场利率上升，银行资产的平均到期日长于负债的平均到期日的话，对银行有利。
A．对
B．错
答案：错
2.当市场利率上升的时候，债券的市场价值会下跌；市场利率下降的时候，债券的市场价值会上涨。
A．对
B．错
答案：对
3.金融工具支付利息或支付本金的次数越频繁，其连续期越长；金融工具的到期日越短，到期日和连续期越接近。
A．对
B．错
答案：错
4.连续期是金融工具各期钞票流抵补最初投入的平均时间。
A．对
B．错
答案：对
5.收益率变化的比例乘以连续期，近似等于价格变化的比例。
A．对
B．错
答案：对
6.当银行存在负缺口和负债敏感的情况下，假如利率上升，其他条件不变，则银行净利息收入增长。
A．对
B．错
答案：错
7.敏感性缺口分析的精确性取决于计划期划分的长短，计划期越短结果越精确。
A．对
B．错
答案：对
8.对固定收入的金融工具而言，市场利率与金融工具的现值呈反向变动关系。
A．对
B．错
答案：对
9.当连续期缺口为负值时，银行净值随市场利率上升而下降，随利率的下降而上升。
A．对
B．错
答案：错
10.远期利率协议的名义买方是防止利率下降的一方，名义卖方是防止利率上升的一方。
A．对
B．错
答案：错
11.远期利率协议一般在交易所交易，在交割日时，双方只是进行差额交割。
A．对
B．错
答案：错
12.远期利率协议中，差额的支付是在协议期限的期初即交割日，而不是到期日。
A．对
B．错
答案：对
13.假如一远期利率协议的参照利率为LIBOR，若LIBOR高于协议利率，则卖方将支付利差给买方。
A．对
B．错
答案：对
14.假如一家银行有一个正的连续期缺口，那么，假如预期利率会上升，它的资产较其负债会贬值更多，从而会减少净资产，银行就应当采纳长期国债期货合约的多头套期保值，买入若干份这种长期国债合约。
A．对
B．错
答案：错
15.假设有A、B两个银行，A信用等级较高，B信用等级较低。信用等级高的A银行能在市场中以8%的固定利率和LIBOR+10基本点的浮动利率借款。而信用等级较低的B银行只能以8.5%的固定利率和LIBOR+60基本点的浮动利率借款。则可以通过A以固定利率借款，B以浮动利率借款，然后双方进行利率互换，来减少借款成本。
A．对
B．错
答案：错
16.假如一家银行为其在欧洲美元市场上借入的2亿美元购买一个10%的利率上限，假如市场利率上升到11%，那么卖出利率上限的机构将补偿买方银行1%的额外支出成本。
A．对
B．错
答案：对
17.当银行拥有负的连续期缺口的时候，或者其运用固定利率借款为浮动利率资产融资时，银行经常使用利率上限。
A．对
B．错
答案：错
18.金融工具支付利息或支付本金的次数越频繁，其连续期越短；金融工具的到期日越短，到期日和连续期越接近。
A．对
B．错
答案：对
19.由于信息是公开的，理性的客户对利率走势的预测会与银行一致，当银行调整利率敏感性缺口的措施将直接损害客户利益的时候，就会招致他们的抵制。
A．对
B．错
答案：对

四、问答题
　　1.什么是利率风险？利率风险的表现形式有哪些？
　　答：利率风险（InterestRateRisk）通常是指在官方利率或市场利率变化时，商业银行资产的收益与市场价值以及负债的成本与市场价值发生的不利于银行的变化，即商业银行的财务状况在利率波动时所面临的不拟定性。
利率风险的表现形式多种多样，根据国际惯例，利率风险重要有再定价风险、收益曲线风险、基准利率风险和选择权风险等四种表现形式。
　　2.缺口分析报告应如何编制？
　　答：缺口分析报告是银行风险管理人员进行平常性的利率风险测量的重要方式。它可以大体地反映出银行的利率风险头寸。缺口分析报告的制作一般以某一时点银行的资产负债表为依据，划分相应的计划期，并在表的底端分别计算出各期的增量缺口、累积缺口和敏感性比率等。
以下我们以一家商业银行为例，说明如何编制缺口分析报告,（见下表）。表的左边是银行的资产负债简表，相应的是各资产和负债距到期日的剩余时间，即在多长的期间内，银行的各项资产和负债需重新调整利率。本例中，划分了六个计划期，考察了各期的资产和负债的金额，以及缺口和各种缺口比率。
资产负债表和缺口分析报告　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：百万美元　　　　
　　3.动态收入模拟模型的优点和缺陷各是什么？
　　答：动态收入模拟模型的优点涉及：（1）具有动态性和前瞻性的特点，有助于对未来事件的预测与反映；（2）假如将战略计划或利润指标与利率风险管理联系起来，运用动态收入模拟模型分析，可以增长前者的实际意义与价值；（3）测量现有资产负债静态风险较钞票缺口模型精确，这是由于仿真模型具体考察了钞票流量的变化，所以可以准确反映钞票流量时序的影响；（4）最终结果容易理解和掌握。
动态收入模拟模型的缺陷有：（1）可靠性依赖于数据的准确、假设的简洁一致以及操作者对银行情况全面进一步细致的了解；（2）过度依赖经济计量分析，一旦金融市场结构变化或发生极端事件，方程式中所运用的估计参数失效，也许导致模型的彻底失败；（3）成本较高，需要计算机专业技术人员和银行业务人员共同的配合。
　　4.风险价值分析方法的优点和缺陷各是什么？
　　答：风险价值分析方法的优点有：（1）风险价值分析方法可以测量不同市场、不同金融工具构成的复杂的证券组合和不同业务部门的总体市场风险。（2）风险价值分析方法提供了统一的方法来测量风险，因此银行管理层可以比较不同业务部门风险大小，进行绩效评估，设定风险限额。（3）风险价值概念简朴，容易理解，适宜与股东沟通其风险状况。
风险价值分析方法的一些缺陷涉及：（1）风险价值分析方法是基于历史数据，并假定情景并不会发生变化，显然，这是不符合实际的。（2）风险价值分析方法是在特定的条件下进行的，这些假设条件与现实有些不符合。（3）风险价值分析的概念虽然简朴，但它的计算有时候非常复杂。
　　5.利率敏感性缺口模型的理论基础是什么?
　　答：利率敏感性缺口模型是指各商业银行根据缺口分析报告和对未来利率的预期，可以适时地对利率敏感性缺口进行管理，以规避利率风险。
　在银行存在正缺口和资产敏感的情况下，假如利率上升，由于资产收入的增长多于借入资金成本的上升，银行的净利息差扩大，其他条件不变，则银行净利息收入增长；假如利率下降，由于银行资产收入的下降多于负债利息支出下降，则净利息差缩小，其他条件不变，则银行净利息收入减少。在银行存在负缺口和负债敏感的情况下，假如利率上升，利率敏感性负债的成本上升会超过利率敏感性资产的收入增长，净利息差缩小，其他条件不变，则银行净利息收入减少；假如利率下降，利率敏感性负债成本的下降多于利率敏感性资产收入的下降，净利息差扩大，其他条件不变，则银行净利息收入增长。
　　6.连续期缺口模型的缺陷是什么？
　　答：一方面，商业银行某些资产和负债项目的连续期计算较为困难。客户假如提前归还贷款，会扭曲预期钞票流量；而活期存款和储蓄存款的钞票流量则更难以准确地拟定，这些使得计算连续期缺口变得较为困难。
另一方面，很难控制商业银行的连续期缺口为零。计算银行资产和负债类组合的连续期是一项繁重的工作。除了零息票证券，一次性付息贷款和国库券之类的金融工具的连续期等于它们的到期日，其他证券的连续期小于它们的到期日，因此计算量非常之大。而对这些资产和负债的调整也是有所限制的。
再次，连续期缺口模型假设利率是稳定的，但在现实中利率的波动却是非常频繁的。

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