外汇交易风险与管理-顺序版.doc

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一，名词解释 （4个 20分）
1直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定数量的本国货币。例如：$100 = RMB￥639.36 （中国市场）
2间接标价法：以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币。例如：￡1 = $ 1.6335 （伦敦市场）
3欧洲货币市场：亦称离岸金融市场、境外金融市场等，该市场经营市场所在国以外的货币，允许交易者向非居民筹资、投资或贷款，基本不受市场所在国政府的管制
4外汇市场：指从事货币交换和外汇买卖的交易场所（有形或无形的），它是国际金融市场的重要组成部分。
5即期外汇交易：又称现汇交易或现货交易，即买卖双方按照外汇市场上的即时价格成交后，在两个交易日内办理交割的交易。
6远期外汇交易：指外汇买卖成交后，按签订的远期合同，在未来（成交日起3个营业日之后）的约定日期办理交割的外汇交易。
7择期远期交易：又称时间期权或弹性交割日的远期外汇交易，即买卖双方在签订远期合约时，事先确定交易数量和汇率，但具体交割日期不固定，只规定交割的期限范围。交易的一方可以在成交日后的第三天起至约定期限内的任何一个营业日，要求交易的另一方按双方约定的远期汇率进行交割。
8掉期交易：又称调期交易或时间套汇，是互换交易的一种，指交易者在买进或卖出一种货币的同时，卖出或买进交割期不同的、相同金额的同一种货币的交易。
9套汇：是指交易者根据某种货币的汇率在不同的外汇市场上形成的差异，在低价市场买进同时在高价市场卖出，借此赚取差额收益的一种交易行为
10直接套汇：又称两地套汇或两角套汇，指利用同一时间两个外汇市场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外汇买卖活动。
11间接套汇：又称三地套汇或三角套汇，指利用同一种货币在同一时间内在三个或三个以上的市场出现汇率差异时，进行贱买贵卖，从中赚取差额利益的一种外汇交易行为。
12套利：指在两国利率出现差异的情况下，将资金从低利率国家调往高利率国家以赚取利差的交易行为。
13抛补套利：属于无风险套利，是指投资者把套利与掉期交易结合起来运作的交易行为，即在套利的同时进行外汇的抛补，以防范汇率风险。
14非抛补套利：属于有风险套利，是指投资者不采取任何防范汇率变动的措施，纯粹为谋取利差的交易行为。
15外汇期货交易：也称货币期货交易，指交易双方在期货交易所内，通过公开叫价的方式，买卖在未来某一标准清算日交割一定数量外汇的标准化期货合约的外汇交易。
16外汇期权：又称外币期权，是一种选择权合约，其持有人，即期权买方享有在合约期内，可以按协定汇率向卖方购入或卖出一定数量外汇的权利；卖方收取期权费，并有义务应买方要求卖出或买入该笔外汇。
二多选 （ 5个 10分）
1外汇的作用？外汇是国际购买手段、外汇是国际支付手段、外汇是国际储备手段、外汇是国际信用手段
2即期外汇交易的交割日期类型：标准交割日（VAL SP）、隔日交割（VAL TOM）、当日交割（VAL TOD），
3报价行报价的依据：市场行情（现行的市场价格、市场预期）、国际经济、政治及军事动态、报价行现实的头寸情况、询价者的交易意图
远期外汇交易的运用一、进出口商的远期外汇交易；二、投资者或借贷者的远期外汇交易；三、银行的远期外汇交易；四、投机者的远期外汇交易。
4掉期交易的类型：按掉期交易的期限划分，可分为一日掉期、即期对远期掉期和远期对远期掉期三种类型。一日掉期分三种情况：今日对次日掉期、明日对后日掉期、即期对次日掉期。
5套汇的类型 分为直接套汇和间接套汇 套利的类型 分为抛补套利和非抛补套利
6外汇期权交易的操作一、买入看涨期权；二、买入看跌期权；三、买入期权保值；四、卖出期权盈利。
三，简答 （3个 30分）
1汇率的种类
（一）按确定汇率的方法划分—基本汇率和套算汇率；（二）按外汇管制的宽严程度划分—官方汇率和市场汇率；（三）按使用汇率种类多少划分—单一汇率和复汇率；（四）按银行买卖外汇的价格划分—买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率；（五）按外汇交易的交割期限划分—即期汇率和远期汇率；（六）按国际货币体系或国际汇率制度的演变划分—固定汇率和浮动汇率。
2、汇率的决定和变动。
一、汇率的决定（一）金本位货币制度下决定汇率的基础是铸币平价（即两国货币含金量之比）。（二）纸币制度下决定汇率的基础是纸币实际代表或具有的价值量。
二、影响汇率变动的主要因素（一）表面因素：引起汇率变动的直接因素是外汇供求关系的变化。（二）经济因素1. 国际收支：顺差→外汇供给>需求→本币升值；2. 通货膨胀：出口减少，进口增加→本币贬值；3. 资本流动：资本流入增加→本币升值。（三）政策因素：利率政策、汇率政策、外汇干预政策。（四）其他因素：政治因素、心理因素、投机因素、偶然因素。
三、汇率变动对经济的主要影响
（一）汇率变动对一国国内经济的影响1. 对进口商品的国内价格产生影响：本币升值→进口品国内价格下降→进口增加；本币贬值→进口品国内价格上升→进口减少。2. 对出口商品的国内价格产生影响：本币升值→出口品国内价格下降→出口减少；本币贬值→出口品国内价格上升→出口增加。3. 对国内其他商品的价格产生影响：本币升值→进口品、出口品国内价格下降→国内同类商品价格下降、进口原材料成本下降→国内整体物价水平下降；本币贬值->进口品、出口品 国内价格上升→国内同类商品价格上升、进口原材料成本上升→国内整体物价水平上升。4. 影响一国的通货膨胀程度：本币升值→出口减少，进口增加→减轻通货膨胀压力；本币贬值→出口增加，进口减少→加剧通货膨胀压力。（二）汇率变动对一国对外经济的影响：影响一国的对外贸易、影响一国的资本流动、影响一国的国际收支、影响一国涉外旅游业的发展、影响一国的外商投资企业经营。（三）汇率变动对外汇储备的影响：影响一国外汇储备的实际价值、影响一国外汇储备的规模、影响某些国际储备货币的地位与作用。（四）汇率变动对经济影响的制约条件：一国的对外开放程度、一国的出口商品结构状况、一国货币的可兑换性、一国的外汇管制程度。
3外汇交易的程序
1. 选择交易对方：询价人在进行外汇交易准备时，首先应选择资信良好、与自身有业务往来的银行或经纪人作为交易对方。2. 自报家门3. 询价：接着询问有关货币即期汇率或远期汇率的买入价和卖出价。4. 报价：报价行要快速报出询价人所要求货币的买入价和卖出价。5. 成交：询价人先表示买入或卖出某种货币的价格和金额，如果报价行接受询价人的要求，即表示交易成功。6. 证实：然后报价行复述询价人要求买入或卖出的货币的汇率、金额、交割日期和提出资金清算指示，同时询价人也向报价行提出自己的资金清算指示。7. 交割或结算：交易双方各自按照对方的要求，将卖出货币的金额及时付到对方指定的银行存款账户上，交易结束。
4利率平价理论的内容？
按照凯恩斯利率平价理论的观点，两国利率如果存在差异必然引起国际资本在两国间流动，资本流动方向均是从利率低的国家流向利率高的国家，引起高利率国家即期汇率升高；当资本到期再换回利率低的国家货币时，导致低利率国家远期汇率上升，资本在两国间不断转移，当投资者利差上的收益等于汇差上的损失时，资本就停止转移。因此，得出结论：高利率国家货币远期呈现贴水，低利率国家货币远期呈现升水，两国利差 = 汇差 。升水或贴水数 = 即期汇率×两国利差×远期月数/12
5外汇期货合约的特点
（1）外汇期货交易的是标准化的外汇合约；（2）外汇期货交易是在期货交易所内集中进行的，可以增加信息的透明度，提高市场的竞争性；（3）外汇期货交易采用公开竞价，也就是通过拍卖方式成交，价格和信息是公开的，按照“价格优先、时间优先、数量优先”的原则公开竞价成交；（4）外汇期货交易需缴纳保证金，实行每日结算制；（5）期货交易所还实行限价制度，规定一日之内涨跌的最高幅度，一旦期货价格波动达到规定限价，则期货交易自动停止。
6外汇期货交易的程序
（一）客户进行交易前首先要选择经纪公司和经纪人；（二）开立账户，缴纳保证金；（三）下达委托指令，也称下单；（四）通过清算所办理结算；（五）清算所逐日结算盈亏；（六）对冲平仓合约。
7外汇期权交易的类型
（一）按期权买进或卖出的性质划分：看涨期权，也称买入期权；看跌期权，也称卖出期权；双向期权。（二）按行使期权的有效日划分：欧式期权、美式期权（三）按外汇交易形式划分：即期外汇期权、外汇期货期权交易、.期货式期权（四）按交易地点划分：场内期权、店头交易。
四计算 （2个 20分）
1即期汇率的套算举例
例1：USD/CHF 1.3200/10
USD/JPY 113.50/60
求：CHF1=JPY?
解：CHF1=JPY(113.50÷1.3210)/(113.60÷1.3200)
=JPY 85.92/06
例2：GBP/USD=1.8240/50
EUR/USD=0.8710/20
求：GBP1=EUR?
解：GBP1=EUR(1.8240÷0.8720)/(1.8250÷0.8710)
=EUR 2.0917/53
例3：USD/CHF 1.3200/10
GBP/USD 1.8240/50
求：GBP1=CHF?
解：GBP1=CHF(1.8240×1.3200)/(1.8250×1.3210)
=CHF 2.4077/08
2远期汇率的计算
某天纽约外汇市场报价：
即期汇率：$1 = CAN$ 1.5682/92
1个月远期：40/60 （贴水）
3个月远期：120/100 （升水）
求：美元兑加元的远期汇率是多少？
解：1个月远期汇率： $1 = CAN$ 1.5722/52（+）
3个月远期汇率： $1 = CAN$ 1.5562/92（-）
五 论述（1个16分）
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