财务管理3-4章习题-答案.doc

第三章 财务分析题号一、单项选择题答案1把财务分析分为内部分析和外部分析是按（ ）不同划分的。A财务分析的主体 B财务分析的对象 C财务分析的方法 D财务分析的目的A2属于短期偿债能力的指标是（ ）。 A资产负债率 B利息保障倍数 C股东权益比率 D现金比率D3属于综合财务分析法的有（ ）。A、比率分析法 B、比较分析法 C、杜邦分析法D、趋势分析法C4下列财务比率反映企业营运能力的有（ ）。A、资产负债率B、流动比率 C、存货周转率D、资产报酬率C5下列各项经济业务会影响资产负债率的是（ ）。A、以固定资产的账面价值对外进行长期投资B、收回应收账款C、接受所有者以固定资产进行的投资D、用现金购买股票C6在其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（ ）。A、财务风险加大B、获利能力提高 C、营运效率提高D、机会成本增加D7权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越低，企业的负债程度越（ ）。A、越高 B、越低 C、不确定 D、为零B8产权比率与权益乘数的关系是（ ）。A、产权比率权益乘数=1 B、权益乘数=1（1-产权比率）C、权益乘数=1（1-产权比率）产权比率D、权益乘数=1+产权比率D9下列可用于短期偿债能力的比率分析的是( )。A.资产负债比率 B.所有者权益比率 C.流动比率 D.权益乘数C10如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很强C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强C二、多项选择题1如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（ ）。A.存在闲置现金B.存在存货积压C.应收账款周转缓慢D.偿债能力很差ABC2下列关于有形净值债务率的叙述中正确的是（ ）。A.有形净值债务率主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力B.有形净值债务率这个指标越大，表明风险越小C.有形净值债务率这个指标越大，表明风险越大D.有形净值债务率这个指标越小，表明债务偿还能力越强ACD3下列关于资产负债率的叙述中，正确的有（ )。A资产负债率是负债总额与资产总额的比值B资产负债率是产权比率的倒数C对债权人来说资产负债率越低越好D对经营者来说资产负债率应控制在适度的水平ACD4以下各项中属于财务报表分析主体的有（ ）。A债权人 B经理人员 C投资人 D政府机构 E企业职工ABCDE 5影响企业短期偿债能力的表外因素有（ ）。A可动用的银行贷款指标 B准备很快变现的长期资产 C偿债能力的声誉 D未决诉讼形成的或有负债 E为其他单位提供债务担保形成的或有负债ABCDE6利用资产负债表分析长期偿债能力的指标主要有（ ）。A资产负债率 B利息偿付倍数 C产权比率 D有形净值债务率ACD 7在杜邦分析图中可以发现，提高净资产收益率的途径有（ ）。A使销售收入增长高于成本和费用的增加幅度B降低公司的销货成本或经营费用C提高总资产周转率 D在不危及企业财务安全的前提下，增加债务规模，增大权益乘数 E提高销售净利率ABCDE8以下属于短期偿债能力衡量指标的有（ ）。A流动比率 B速动比率 C现金比率 D资产负债率E营运资本ABCE三、判断题1计算任何一项资产的周转率时，其周转额均为营业收入。（ ）2衡量一个企业短期偿债能力的大小，只要关注企业的流动资产的多少和质量如何就行了。 3对企业的短期偿债能力进行分析主要是进行流动比率的同业比较、历史比较和预算比较分析。（ ） 4企业的现金股利保障倍数越大，表明该企业支付现金股利的能力越强。（ ）5对企业市盈率高低的评价必须依据当时金融市场的平均市盈率进行，并非越高越好或越低越好。6一般来说，企业的获利能力越强，则长期偿债能力越强。 （ ）7利息偿付倍数就是息税前利润与利息费用的比值。 （ ）8每股经营现金流量反映了每股流通在外的普通股所产生的现金流量。该指标越高越为股东们所接受。9市净率是指普通股每股市价与普通股每股收益的比率 。 （ ）10企业负债比率越高，财务杠杆系数越大，财务风险越小。 （ ）四、计算题1、某股份公司2010年有关资料如下： 金额单位：万元项 目年初数年末数本年数或平均数要求：（1）计算流动资产的平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）；（2）计算本年营业收入和总资产周转率；（3）计算营业净利率、净资产收益率；（4）计算每股利润和平均每股净资产；存货31203600流动负债1000800总资产1200014000流动比率550%速动比率80%权益乘数1.3流动资产周转次数2.5净利润3120普通股股数（平均发行在外）800万股800万股1、（1）根据，流动比率流动资产/流动负债100%速动比率速动资产/流动负债100%以及：流动资产速动资产存货可知：流动资产年初余额100080%31203920（万元）流动资产年末余额800550%4400（万元）流动资产平均余额（44003920）/24160（万元）（2）根据，流动资产周转率营业收入/流动资产平均余额，可知：营业收入2.5416010400（万元）总资产周转率营业收入/总资产平均余额10400/（1200014000）/20.8（次）（3）营业净利率净利润/营业收入100%3120/10400100%30%净资产收益率营业净利率总资产周转率权益乘数30%0.81.331.2%（4）每股利润3120/8003.9（元/股）平均每股净资产每股利润/净资产收益率3.9/31.2%12.5（元）2、某公司2010年度的简化的资产负债表如下：某公司资产负债表2010年12月31日 单位：万元资 产负债及所有者权益其他有关财务指标如下：（1）长期负债与所有者权益之比为0.5 （2）销售毛利率为10%（3）存货周转率（存货按年末数计算）为9次（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计）为18天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）为2.5次要求：利用上述资料，计算填充该公司资产负债表的空白部分货币资金50应付账款100应收账款长期负债存货实收资本100固定资产留存收益100资产合计负债及所有者权益合计资 产负债及所有者权益货币资金50应付账款100应收账款50长期负债100存货100实收资本100固定资产200留存收益100资产合计400负债及所有者权益合计400计算过程：（1）所有者权益=100+100=200（万元）长期负债=2000.5=100（万元） （2）负债和所有者权益合计=200+(100+100)=400（万元） （3）资产合计=负债+所有者权益=400（万元） （4）销售收入资产总额=2.5=销售收入400销售收入=4002.5=1000（万元）销售成本=(1-销售毛利率)销售收入=(1-10%)1000=900（万元）销售成本存货=9=900存货存货=9009=100（万元） （5）应收账款360天销售收入=18=应收账款360天1000应收账款=100018360天=50（万元） （6）固定资产=资产合计-货币资金-应收账款-存货=400-50-50-100=200（万元）3、某企业全部资产总额为6000万元，流动资产占全部资产的40，其中存货占流动资产的一半。流动负债占流动资产的30。请分别计算发生以下交易后的营运资本、流动比率、速动比率。（1）购买材料，用银行存款支付4万元，其余6万元为赊购；（2）购置机器设备价值60万元，以银行存款支付40万元，余款以产成品抵消；（3）部分应收账款确认为坏帐，金额28万元。同时借入短期借款80万元。3、解：流动资产=600040=2400存货=240050=1200流动负债=600030=1800（1）流动资产=2400+4-4+6=2406流动负债=1800+6=1806速动资产=1200-4=1196营运资本=2406-1806=600流动比率=2406/1806=1.33速动比率=1196/1806=0.66（2）流动资产=2400-40-20=2340流动负债=1800速动资产=1200-40-20=1140营运资本=2340-1800=540流动比率=2340/1800=1.3速动比率=1140/1800=0.63（3）流动资产=2400-28+80=2452流动负债=1800+80=1880速动资产=1200-28+80=1252营运资本=2452-1880=652流动比率=2452/1880=1.30速动比率=1252/1880=0.674、企业2010年末产权比率为0.8，流动资产占总资产的40%。该企业资产负债表中的负债项目如下所示（单位：万元）：负债项目金额要求计算下列指标：（1）所有者权益总额;（2）流动资产和流动比率;（3）资产负债率;（4）根据计算结果分析一下企业的偿债能力情况。流动负债：短期借款2000应付账款3000预收账款2500其他应付款4500一年内到期的长期负债4000流动负债合计16000非流动负债：长期借款12000应付债券20000非流动负债合计32000负债合计480004、【答案】：（1）产权比率=负债总额/所有者权益总额所有者权益总额=负债总额/产权比率=48000/0.8=60000（万元）（2）流动资产占总资产的比率=流动资产/总资产100%=40%所以，流动资产=总资产40%=（48000+60000）40%=43200（万元）流动比率=流动资产/流动负债=43200/16000=2.7（3）资产负债率=负债总额/资产总额100%=48000/（48000+60000）100%=44.44%（4）通过计算，企业流动比率为2.7，说明企业流动资产是流动负债的2.7倍，有足够的流动资产对流动负债进行偿还，流动资产可以正常变现的情况下，企业短期偿债能力比较强;因为企业的产权比率0.8，资产负债率44.44%，说明负债占资产的比例也相对较小，说明企业有足够的股东权益和资产总额对长期负债进行偿还;综上，企业的偿债能力较强。5、公司2011度的流动比率为2，速动比率为1，现金与短期有价证券占流动负债的比率为0.5，流动负债为2000万元，该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货四个项目。 要求：计算存货和应收账款的金额。【答案】：流动资产220004000(万元) 速动资产120002000(万元) 存货400020002000(万元)现金与短期有价证券之和0.520001000(万元)应收账款200010001000(万元)或4000100020001000(万元)6、公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，根据销售额计算的存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，公司的本年销售额是多少？如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，应收账款周转天数是多少？（天数计算取整）【答案】：（1）流动负债54000318000元期末存货54000180000.330600元平均存货（3060030000）230300元销售额平均存货存货周转率303004121200元（2）期末应收账款540003060023400元平均应收账款（2340025400）224400元应收账款周转天数（24400360）121200元=72天7、某公司年初产权比率为70%。若该公司年度末所有者权益为40000万元，并使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低5个百分点，要求：计算该公司年末的资产负债率。【答案】产权比率变为70%+5%=75%，则年末的负债总额为4000075%=30000(万元)，年末资产总额=负债总额+所有者权益=30000+40000=70000(万元)，资产负债率=负债总额/资产总额=30000/70000100%=42.86%。8、已知甲公司2012年末的股东权益总额为30000万元，资产负债率为50，非流动负债为12000万元，流动比率为1.8， 2012年的销售收入为50000万元，销售成本率为70，税前利润为10000万元，利息费用为2500万元，所得税率为25，应收账款周转率为5次，用销售成本计算的存货周转率为10次，现金流量总额为10000万元，其中，经营现金流量为8000万元，投资现金流量为3000万元，筹资现金流量为1000万元。要求计算2012年的：（1）年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、长期资本负债率、现金流量比率和现金流量债务比；（2）利息保障倍数、现金流量利息保障倍数；（3）流动资产周转次数和总资产周转次数；（4）销售净利率、资产利润率和权益净利率；【答案】（1）应收账款销售收入/应收账款周转率50000/510000（万元）存货销售收入销售成本率/存货周转率5000070/103500（万元）权益乘数1/（1资产负债率）1/（150）2产权比率权益乘数1211长期资本负债率非流动负债/（非流动负债股东权益）12000/（1200030000）100 28.57由于资产负债率为50，所以，负债总额股东权益总额30000（万元）现金流量比率经营现金流量/流动负债8000/180000.44现金流量债务比经营现金流量/负债总额8000/3000010026.67（2）利息保障倍数息税前利润/利息费用（100002500）/25005现金流量利息保障倍数经营现金流量/利息费用8000/25003.2（3）流动负债300001200018000（万元）流动资产180001.832400（万元）流动资产周转次数销售收入/流动资产50000/324001.54（次）总资产周转次数销售收入/总资产50000/（3000030000）0.83（次）（4）销售净利率净利润/销售收入10000（125）/5000010015资产利润率净利润/总资产10010000（125）/6000010012.5权益净利率净利润/股东权益10010000（125）/3000010025第四章 长期筹资方式单选题1根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（ ）A、直接筹资和间接筹资 B、内部筹资和外部筹资 C、权益筹资和负债筹资 D、短期筹资和长期筹资C2下列活动中，不属于长期筹资活动的是（ ）。A.发行股票 B.发行债券 C.向银行借款 D.处置固定资产以收回现金D4根据我国有关规定，股票不得（ ）。A平价发行 B溢价发行 C时价发行 D折价发行D5相对于发行股票而言，采用长期借款筹资方式的优点是（）。A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用C6从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.筹资弹性大B7相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（）。A.财务风险低 B.限制条款少 C.筹资额度大 D.资金成本低D8下述关于可转换债券转筹资的优点表述错误的是（）A.有利于降低资本成本 B. 有利于公司避免承受偿债压力 C.有利于调整资本结构 D. 有利于筹集更多资本B9间接筹资的基本方式有（ ）。A.发行股票筹资 B.发行债券筹资 C.银行借款筹资 D.投入资本筹资C10相对于负债融资方式而言，采用发行普通股方式筹措资金的优点是（ ）。 A有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用 C11某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（ ）。A4.95%B.5%C5.5%D.9.5%B12根据公司法的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（ ）。A60% B40% C50% D30%B13发行可转换债券与发行一般债券相比（ ）A筹资成本较低 B不便于筹集资金 C不利于稳定股票价格 D会导致筹资中的利益冲突A 14在几种筹资形式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资形式（ ）A、发行股票 B、融资租赁 C、发行债券 D、长期借款D15长期借款筹资的缺点是（）A、筹资速度慢 B、筹资成本高 C、限制条款多 D、财务风险小C 16下列关于吸收投资优缺点的说法不正确的是（ ）。A.有利于增强企业信誉 B.有利于降低财务风险 C.资本成本较低 D.容易分散企业控制权C17相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ ）。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用C18关于吸收投资的说法中不正确的是（ ）。A.吸收投资的原则为“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”B.资本金制度主要体现四个原则即资本确定原则、资本充实原则、资本不变原则和资本保全原则C.投资者可以以现金、实物、工业产权出资，也可以以土地使用权出资D.按吸收投资共同经营原则，出资各方都参与经营管理D19在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（A.吸收直接投资B.发行公司债券 C.利用商业信用D.留存收益转增资本A20下列关于优先股筹资的优缺点的说法不正确的是（ ）。A.没有固定到期日，不用偿还本金B.股利支付固定，没有弹性 C.筹资成本高D.财务负担重B21下列关于债券的说法不正确的是（ ）。A.当票面利率高于市场利率时，以溢价发行债券B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降C.当预测利率下降时，可以提前赎回债券D.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还D22某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年付息一次，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。 A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.58D23在市场利率大于票面利率的情况下( )A.债券的发行价格大于其面值 B.债券的发行价格等于其面值 C.债券的发行价格小于其面值 D.债券的发行价格大于或等于其面值C24某债券面值为10000元，票面年利率为5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市场实际年利率为5%，则发行时的价格将（ ） A高于10000 B低于10000 C等于10000 D无法计算A25某企业需要借入资金60万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）。 A、60万元 B、72万元 C、75万元 D、67.2万元C26某周转信贷协议额度为100万元，承诺费率为0.3%，借款企业年度内使用了70万元，因此必须向银行支付承诺费（ ）。 A、3000元 B、900元 C、2100元 D、9000元B多项选择题1企业长期筹资的动机主要有（ ）。A.扩张性动机 B.调整性动机 C.对外投资动机 D.混合动机 E.经营管理动机ABD2企业的长期筹资渠道包括（ ）。A.政府财政资本 B.银行信贷资本 C.民间资本 D.外商资本 ABCD 3非银行金融机构主要有（ ）。A.信托投资公司 B.租赁公司 C.保险公司 D.证券公司 E.企业集团财务公司ABCDE 4长期资本通常采用的筹资方式是（ ）。A.长期借款 B.商业信用 C.融资租赁 D.发行债券 E.发行股票 ACDE5下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有（）。A.限制条件多B.财务风险大 C.控制权分散D.资金成本高CD6发行优先股的上市公司（）A.如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产B.拥有“不参加优先股”股权的股东只能获得固定股利，不能参与剩余利润的分配C.拥有“可赎回优先股”股权的股东可以自由选择是否被赎回D.拥有“非累积优先股”股权的股东仅有权按当年利润分取股利，而不能获得累积补付的股利BD7企业的股权资本来源于下列筹资渠道（ ）。A国家财政资本 B其他企业资本 C银行信贷资本 D民间资本 E外商资本ABDE8企业的股权资本由（ ）组成。A. 投入资本 B. 资本公积 C. 盈余公积 D. 未分配利润 E. 长期负债ABCD9企业债权资本的筹资方式有（ ）。A银行借款 B发行债券 C发行股票 D发行融资券 E商业信用ABDE 10相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（ ）。A财务风险较大B资金成本较高 C筹资数额有限D筹资速度较慢AC11发行债券筹集资金的优点主要有（ ）A、债券成本较低 B、可以利用财务杠杆 C、保障股东控制权 D、调整资本结构ABCD12补偿性余额的约束对借款企业所受的影响有（ ）A、增加了应付利息 B、提高了筹资成本（利率） C、减少了应付利息 D、减少了可用资金BD13能够在所得税前列支的费用包括（ ）A、长期借款利息 B、债券利息 C、债券筹资费用 D、优先股股利 E、普通股股利ABC14决定债券发行价格的因素主要有（ ）A、债券面额 B、票面利率 C、公司经济利益 D、债券期限 E、市场利率ABDE15下列关于债券筹资优缺点的说法正确的有（ ）。A.资本成本较低 B.保证控制权 C.可以发挥财务杠杆作用 D.筹资风险高ABCD16融资租赁属于（ ）。A.负债筹资 B.长期资金筹资 C.表内筹资 D.表外筹资ABC17影响融资租赁每期租金的因素有（ ）。A、设备原价B、租赁公司融资成本 C、租赁手续费D、租金支付方式 ABCD18优先股的优先权主要表现在（ ）。A、优先分配股利 B、优先分配剩余财产 C、管理权优先 D、决策权优先AB判断题1发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。（）2凡具有一定规模、经济效益良好的企业均可发行债券。（ ）3发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较高。（ ）4长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点包括筹资弹性大。（ ）5发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方式。（）6一定的筹资方式只能适用于某一特定的筹资渠道（ ）。7在长期资金的各种来源中，普通股的成本是最高的。（ ）8留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。（ ）9按照我国公司法的有关规定，公司发行的股票必须是记名股票。（ ）10周转信贷协定、补偿性余额等条款，是银行短期借款的信用条件，因此，只适用于短期借款，不是适用于长期借款。11如果说筹资渠道属于客观存在，那么筹资方式则属于企业主观能动行为。（ ）12企业采用借入资金方式筹资比采用自有资金方式筹资付出的资金成本低，但承担的风险大。（ ）13通过发行股票筹资可以不付利息，因此其成本比借款筹资的成本低。（ ）14在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（ ）四、计算分析题1、某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万，年度内使用了60万(使用期平均8个 月)，假设利率为每年12%，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费分别为多少？答案：利息：60*12%*8/12 = 4.8万， 承诺费：( 100-60)*0.5% = 0.2 万，共5万2、某企业按年利率8向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额15的补偿性余额，则企业实际可用的借款额、实际借款利率为多少？ 答案：可用的借款额为：100（1一15）85（万元）实际借款利率为：8（115）9.413、某企业发行债券筹资，面值100元，期限5年，发行时市场利率10，每年末付息，到期还本。分别按票面利率为8、10、12计算债券的发行价格。答案：若票面利率为8：发行价格1008（P/A,10,5）100（PS,10,5）83.79081000.620992.42（元）若票面利率为10：发行价格10010（PA,10,5）100（PS,10,5）103.7908十1000.620999.99（元）若票面利率为12：发行价格10012（PA,10,5）100（PS,10,5）123.79081000.6209107.58（元）4、某公司原为国有企业，现改制为股份有限公司，净资产经评估后为6000万，全部投入公司，折股比例为1。按其经营计划，需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%，预计明年税后利润为4500万且不准备发放股利（1）通过发行股票，应当筹集多少股权资本？（2）按每股5元发行，则至少发行多少社会公众股？发行后，每股收益是多少？市盈率是多少？答案：（1）按经营计划，需要的权益资本为3*（1-30%）=2.1亿元，则需要发行股票筹资：21000-6000 = 15000万元。（2）发行社会公众股15000 / 5=3000万股，总股本=6000+3000=9000万股每股收益=4500万元/9000万股=0.5元/股 市盈率=5/0.5=10倍5某公司融资租入设备一台，该设备的买价为48万元，租赁期限为10年，租赁公司考虑融资成本、融资收益极其相关手续费后的折现率为16%。假设不考虑其他相关成本。请分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金。答案：年末支付的租金=4800001/(P/A,16%,10)=99313.08元年初支付的租金=4800001/(P/A,16%,10-1)+1=85614.91元