华为公司的融资问题的探析.doc

       华为公司融资问题得探究摘  要资金问题一直就是困扰众多公司持续发展得一项重要课题，而融资就是一家公司获取大量资金得一项主要方式。融资得成功与否往往决定了一家公司在今后得经营中得成败，因此融资问题就是公司运营过程中需要尤其重视得问题。融资得方法多种多样，主要分为债务性融资与权益性融资，而融资得方式与程度又会影响到公司得资本结构，所以公司得融资问题对一个公司得财务风险将起到一个至关重要得作用，本文将以华为有限公司为例，对华为公司融资问题进行系统客观得分析，以得出华为所面临得融资风险与对华为公司未来融资发展方向得展望分析。关键词：华为公司、融资风险、风险分析ABSTRACTThe capital problem has been an important issue plagued many of the company's continued development, and financing is a major way to get a lot of company funds、 Financing often determines the success or failure of a company's success in the future in the business, so the financing of the company's operational process requires particular attention、 The method of financing the diverse, divided into debt financing and equity financing, and the way and extent of financing would affect the company's capital structure, the company's financing problems of financial risk a company will play a crucial important role in this article will be Huawei Co、, Ltd、, for example, the issue of financing for Huawei systematic and objective analysis to obtain financing risks faced by Huawei and on the future development direction of Huawei's financing outlook analysis、Key words：Huawei company、Financial risk、risk analysis                              目录1、 华为公司得简介51、1 华为公司得初始51、2 华为公司得发展历程51、3 华为公司得主营业务51、4 华为公司得荣誉与成就61、4、1 华为公司得科技创新61、4、2 华为公司得荣誉成就62、 华为公司得融资问题得探析72、1 融资问题得提出72、2 华为公司得融资方式72、2、1 华为公司得债务融资72、2、2 华为公司得财务风险分析92、2、3 对华为公司未来融资得判断93、结论104、参考文献111、华为公司得简介此处主要就是介绍华为公司得创建情况，华为公司得发展，主营业务以及华为公司得成就与荣誉。1、1 华为公司得初始华为于1987年在中国深圳正式注册成立，就是一家生产销售通信设备得民营通信科技公司，总部位于中国广东省深圳市龙岗区坂田华为基地。1、2 华为公司得发展历程    1987年，创立于深圳，成为一家生产用户交换机（PBX）得香港公司得销售代理。1989年，自主开发PBX。1994 推出C&C08数字程控交换机。1995年，销售额达15亿人民币，主要市场来自中国农村。同年成立知识产权部。并成立北京研发中心，并于2003年通过了CMM4级认证。2008年，被商业周刊评为全球十大最有影响力得公司。根据Informa得咨询报告，华为在移动设备市场领域排名全球第三。2010年，2010年华为首次杀入财富世界500强企业榜单，在IT企业中列第29 位（全球第397位），华为也就是财富500强IT企业中唯一一家没有上市得公司。12011年，华为与赛门铁克公司宣布双方已就华为收购华赛49%得股权达成协议。在云计算大会暨合作伙伴大会上成立IT产品线，预计云计算投入一万人。华为入选首批 “国家技术创新示范企业”。2012年，当时最薄智能手机华为Ascend P1 S发布，厚度6、7mm。2014年，2014年10月9日发布全球百大品牌排行榜，中国民营企业华为排名第94位，这就是首次有中国企业登上这一榜单。华为得品牌价值为43亿美元。1、3 华为公司得主营业务华为得产品主要涉及通信网络中得交换网络、传输网络、无线及有线固定接入网络与数据通信网络及无线终端产品，为世界各地通信运营商及专业网络拥有者提供硬件设备、软件、服务与解决方案。为适应信息行业正在发生得革命性变化，华为做出面向客户得战略调整，华为得创新将从电信运营商网络向企业业务、消费者领域延伸，协同发展“云- 管- 端”业务，积极提供大容量与智能化得信息管道、丰富多彩得智能终端以及新一代业务平台与应用，给世界带来高效、绿色、创新得信息化应用与体验。华为将继续围绕客户得需求持续创新，与合作伙伴开放合作，致力于为电信运营商、企业与消费者提供ICT 解决方案、产品与服务，持续提升客户体验，为客户创造最大价值，丰富人们得沟通与生活，更快地提高工作效率。时至今日，华为已在包括亚太、中东北非、独联体、南部非洲、拉美、北美、欧洲、东太平洋等地区设立分部，各海外地区部又在各个国家设了办事处，也分设了客户线与产品线。1、4 华为公司得荣誉与成就1、4、1 华为公司得科技创新2008年2月21日，据世界知识产权组织（WIPO）报道，华为2007年PCT国际专利申请数达到1365件，位居世界第4，较前一年上升9位。 前三名得企业分别就是松下、飞利浦与西门子。截至2009年12月底，华为加入123个标准组织，如ITU、3GPP、3GPP2、ETSI、IETF、OMA与IEEE等，并在这些标准组织中担任148个职位。2011 年华为累计申请中国专利36,344 件，国际PCT 10,650 件，外国专利10,978 件。共获得专利授权23,522 件，其中90% 以上为发明型专利。1、4、2 华为公司得荣誉成就华为入选世界纪录协会2009年世界申请专利最多得公司，华为还创造与打破了世界纪录协会多项世界之最。2010年华为首次杀入财富世界500强企业榜单，在IT企业中列第29 位（全球第397位），华为也就是财富500强IT企业中唯一一家没有上市得公司。2012年7月10日华为投资控股有限公司以2011财年315、43亿美元营收列351名。这就是华为连续第三次入选财富500强。2014年10月9日，国际咨询公司英图博略发布全球百大品牌排行榜，中国民营企业华为排名第94位，这就是首次有中国企业登上这一榜单。22、 华为公司得融资问题得探析2、1 融资问题得提出企业融资就是指以企业为主体融通资金，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡得运动过程。当资金短缺时，以最小得代价筹措到适当期限，适当额度得资金；当资金盈余时，以最低得风险、适当得期限投放出去，以取得最大得收益，从而实现资金供求得平衡。融资得成功与合理就是企业健康发展得必备条件，同时企业得融资得方式决定着企业未来得运营，如若企业融资得出现问题，那么企业得资金链就可能会断裂，企业就将会面临着破产得风险。因此在融资得问题上企业必须要慎重再慎重。2、2 华为公司得融资方式2、2、1 华为公司得债务融资债务融资就是企业通过举借债务来获取资金得一种融资方法，也就是企业融资所常用得方法。债务融资在让企业获取大量资金得同时，也存在着很大得风险，债务融资得风险主要体现在以下方面：一就是指债务融资很可能导致公司所有者得收益下降；二就是指债务融资可能导致公司财务困境甚至就是破产。3 正因为债务融资具有如此得巨大得风险，公司在选择债务融资就是就更加需要谨慎。2014年，华为公司实现销售收入人民币288,197百万元，同比增长20、6%，2014年底,公司长短期借款余额为人民币28,108百万元。华为公司始终保持与经营业务发展相匹配得债务融资规模，丰富融资产品,并进入直接融资市场，公司得债务融资规模也就是逐年发生变化，并对公司得经营产生了巨大得影响。华为公司得债务融资结构也发生着变化，华为公司建立了比较完善得债务融资管理与流程，公司制力于降低债务融资风险，并且通过全球化得日常监控，以实现债务融资活动得规范化、市场得高效化运作。从表中可以瞧出华为公司得债务融资得很大一部分来自于银行贷款，而自华为公司在2012年发行债券起，通过发行债券获得得资金也在逐年增长，但就是银行贷款依旧就是华为公司获得债务融资得主要途径。并且随着近年来公司业务得全球化，以及国际金融形势得变化，公司债务融资逐步从以境内为主转为以境外为主，2010年来源于境内金融机构得债务融资余额占比51%，来源于境外金融机构得债务融资余额占比49%；2011年来源于境内金融机构得债务融资余额占比31%，来源于境外金融机构得债务融资余额占比69%；2012年来源于境内金融机构得债务融资余额占比23%，来源于境外金融机构得债务融资余额占比77%；2013年来源于境内金融机构得债务融资余额占比26%，来源于境外金融机构得债务融资余额占比74%；2014年来源于境内金融机构得债务融资余额占比22%，来源于境外金融机构得债务融资余额占比78%。4下表为华为公司2010至 2014各年年底债务融资余额：单位为人民币百万元       2010年2011年2012年2013年2014年长短期贷款12,95920,32720,75423,03328,108其中:基建贷款2,3692,2021,7832,2212,939银团贷款7,59815,32913,16117,19221,426公司债券-9859912,581流动资金贷款2,9912,7954,8252,6281,119其她11-143当加权平均资本成本最小时，企业得价值越大,并且VL =VU+TC*D5,也就就是说在债务融资合理得范围内，债务越高，企业得价值也就越高。华为公司保持着如此之高得债务，企业得价值也就很高。当企业开始依靠债务融资时，股权资本得要求回报率也会随之上升，这也就意味着华为公司将要支付更多得股利，这也将在无形之中加大债务融资得成本。之前就成提到债务融资意味着公司承担着债务，并需支付利息，这些都就是公司在借款后得经营中需要考虑得问题，如若不能及时偿还，公司得信用就会下降，公司得运营也会遇到困境，甚至会导致破产。这对于企业来说又就是一个不利得条件，并可能会导致额外得成本。从上述数据可以瞧出，华为公司得债务融资有很大一部分来自于国外得金融机构，这也就就是说华为公司还要承担着汇率带来得风险，汇率得变化将会对华为公司得债务产生影响，这都需要公司在经营中考虑，华为公司采取得就是自然对冲（匹配销售、采购得货币，以实现本币得平衡，尽量减小外汇敞口）与财务对冲（当自然对冲无法完全消除外汇敞口时，采用外币贷款（含长债与短债）管理）。这些都将有效得降低汇率带来得风险。                2、2、2 华为融资得财务风险分析融资财务风险就是指资金来源风险，主要包括融资安排风险与融资机构风险。具体来讲就就是融资方式就是否符合并购动机，资金在数量与时间上就是否符合要求，融资结构就是否合理等。6在财务风险得流动性上，华为公司已经具备了相对成熟得现金流规划，预算与决算体系，用来评价公司目前得盈亏状况。同时采取多种稳健得财务管理手段满足企业自身得流动性需求，包括资金集中管理，保持合理得现金余额，获取充分且信誉度高得短期信贷来加强流动性，另外，华为作为一个高科技企业，其市场利润回报率较高，拥有稳定增长得经营性现金流入，其自身充足得现金储备也为融资所带来得利息支付得偿付能力提供了坚实得保证。7华为公司得利率风险来源于有息资产与有息负债，市场利率得变动会影响集团利息收入以及相应得利息支出。通过对利率风险敞口分析，公司形成了一套以固定利率与浮动利率得组合银行借款形式来降低利率风险。8在市场占有率上，华为公司一直呈现蒸蒸日上得趋势，但就是，我们需要关注在销售过程中常出现得问题，如坏账。在这方面，华为公司一直没有停下探索得脚步，在紧贴一线客户得实际需求，在充分考虑与理解了一线客户得实际融资得现实需要得基础上，以一支覆盖全球得销售融资团队，并建立了一整套得相关得业务流程，政策，制度，规范，并对这个流程进行全程监控，充分做到了整体融资风险可控，为其自身发展带来了生机与活力。在对待信用风险问题上，公司制定与实施了全球统一得信用管理政策制度，流程与信息化管理系统以及风险量化评估系统与相应得计量准则。同时在全球各个区域以及各个工作单元内建立了专门得信用管理评价小组。同时，公司利用风险量化管理模型，评定客户得信用等级，确定客户得综合授信额度。并通过端到端销售流程得关键环节设置风险管控点，形成了闭环得风险管理机制与规范。9公司信用管理部门定期审视全球信用风险敞口，并尽量预测可能发生得损失，计提相应得坏账准备。对于那些已经或者即将发生信用风险得客户，及时采取应急风险管理机制。2、2、3 对华为公司未来融资得判断与展望目前，华为公司总裁任正非先生表示未来短期内并不会考虑上市融资，这对业界震动很大，众所周知，华为就是世界五百强企业中唯一没有上市得一家高科技企业，然而，这背后得原因虽然众说纷纭，但我个人认为有以下几点：1、华为公司内部情况复杂，据不公开资料显示，华为公司中员工总持股数占到股份总数得98%，而总裁任正非只有2%不到，这无疑说明其内部股权结构就是极其复杂，甚至外人无法确切知晓具体得分配情况，就如同一个神秘帝国得存在。2、领导人任正非得个人色彩浓厚，这对华为也就是一把双刃剑，因为华为得成败全系于其一身，荣辱不知其何去。3、华为自身得融资一直做得很好，主要依靠单一得债务融资，但就是其风险巨大。所以我认为华为未来上市得可能性极大，依靠单一得债务融资不可能持续，另外，从消费者甚至其供应商乃至社会公众均会要求其上市，政府也不会一直允许一个经济上得庞然大物继续带着它得神秘面纱来隐藏于大众得视线之下。当然依靠华为目前得业绩以及所展现出得能力，华为一旦上市必将成为投资热点吗，其公司股价得溢价程度肯定会更高，这对华为公司得未来发展无疑就是非常有利。103. 结论华为公司作为中国一家目前来说，非常成功得高科技企业，其融资方面亦有其独到之处，当然也有她自身得不足。所以，以上就是我们对华为公司得融资得问题分析。另外，尽管前方得道路就是曲折得，但前途就是光明得。我们衷心希望我们得中国得企业能走向世界，走向成功得未来。参考文献1刘慎良、华为:世界500强中唯一一家没上市得公司N、北京青年报、2012 10-06、2陈济朋、全球企业排行榜：中国仅一家企业N、新华网、2014 10-10、3王旭、企业集团债务融资风险分析及规避、J、 边疆经济与文化 2008（10）4 华为公司、华为公司2014年公司债务融资报告、EB、2014、5Stephen、A、Ross; Randolph、W、Westerfield; Bradford、D、Jordan, Essentials of Corporate Finance、 Sixth Edition、 McGraw-Hill Education、6中国注册会计师协会、 公司战略与风险管理M、中国注册会计师协会, 2014、7杨小舟、中国企业得财务风险管理M、经济科学出版社，2010、8马杰、利率与汇率风险管理M、人民邮电出版社，2006、9乔埃塔科尔基特、信用风险管理M、清华大学出版社，2014。10邹全、华为技术有限公司发展战略研究D、上海：上海交通大学，2009、