关于供应链金融研究的文献综述.doc

关于供应链金融研究的文献综述摘要：供应链金融作为一项被国内外商业银行广泛关注的创新业务，不但给商业银行带来了新的市场和盈利模式，而且由于其有效地降低了供应链管理的成本而日益受到企业界的重视。本文通过对国内外供应链金融的文献期刊研究，总结了供应链金融发展的背景及概念；并对美国联合包裹服务公司(UPS)供应链金融创新案例进行分析和总结，提出了对我国更好地开展供应链金融业务的若干启示。关键词：供应链金融；应收账款质押；融资租赁。1引言：供应链上物资的流通需要资金的有效支持。没有资金流和物流的匹配，供应链上就会产生大量的资金缺口，并进而导致供应链条的链接不畅甚至断裂。因此，在“供应链竞争的时代，注重于供应链上企业所从事的商品交易关系和相应担保、并为物流提供融资结算等服务的物流金融业务创新具有重要意义。为此我们有必要对供应链金融的发展背景进行梳理及给出供应链金融的定义，并通过对企业在供应链金融领域实践创新的案例进行分析和总结，并为国家提出开展供应链金融业务的建设性意见。2供应链金融的背景及定义2.1供应链金融的背景2.1.1分工的演变和自造模式的变化传统上，受市场交易成本的制约，产品链的绝大部分环节是在一个独立的企业内完成的，除了原材料需要到市场上进行采购之外，大部分中间产品的生产、加工、储存、运输，以及最终产品的组装完成，乃至销售，都是通过企业的集中管理来加以控制。20世纪70年代以来，生产的分工模式开始发生了显著的变化，越来越多的分工从企业内转向企业间。过去，企业间的分工往往以产业或产品为界，而最近三四十年来，一个产品的不同生产工序在多个企业间进行分工协作已经成为分工的新潮流。从经济学的角度来看，不同的分工类型在整个产品链中的分布情况取决于两者进行转换时生产收益和交易成本的动态变化。制造模式的变化既有市场需求方面的考虑，也是基于市场交易成本的下降。在过去纵向一体化的制造模式下，企业为了降低生产成本，取得市场竞争优势，其主要的手段是通过标准生产流水线进行大批量、少品种的规模化生产。这种生产模式的典型代表就是福特汽车公司。但是，随着人们消费需求结构的多样化，企业间分工趋势的强化以及信息技术的兴起，市场竞争方式也发生了根本性转变。谁能在最短的时间内不断推出适应不同用户需要的新产品，谁就能赢得市场竞争的主动权。“大规模定制”成为许多世界级企业努力实现的生产模式。2.1.2供应链管理的兴起分工与制造模式的变化导致贯穿整个产品链的管理变得更加复杂。在纵向一体化的制造模式下，整个生产过程的管理集中在单个企业的管理层手里。但是，一旦生产环节分配到多个企业，就需要有一个核心企业来对整个生产过程进行协调，因此，一种新的生产管理实践在最近20年便应运而生，这就是供应链管理(supplychainmanagement，SCM)。供应链管理的兴起导致传统的管理出现了两个重要的变化：一是资源管理的范畴从单一企业资源扩展到了社会资源，凡是处在同一供应链不同环节的企业都有可能基于市场交易展开合作，因此，一个企业都要尽可能地与自己具有共同市场利益的企业形成战略联盟来解决终端顾客的具体需要。二是现代信息技术成为管理过程的基本依赖手段。为了实现看板生产(justintime)和精益生产模式，许多企业在采购、库存、资金管理方面都越来越多地借助于各类管理软件(尤其是ERP软件)和电子网络平台。而为企业之间的交易提供支持的物流公司、金融机构也通过各类电子交易平台提供电子货单、网上支付等电子化服务手段、甚至全球卫星定位系统(GPS)来提高物流和金融管理的效率。2.1.3全球贸易的增长企业间分工代替企业内部分工，供应链上的核心企业在全球范围内开展外包与采购活动，其产生的一个直接后果是全球经济的贸易总量快速增长，而且，全球贸易增长速度呈现出高于生产总量增长的态势。根据世界贸易组织(WTO)发布的有关全球贸易的统计数据，1973-1990年，全球制造品的贸易增长速度大约是全球生产总量增长速度的1.8倍，而1990-2005年，这一数字更是提高到了大约2.3倍。相比于传统贸易，以供应链为基础的贸易在产品结构、单笔交易量、交易频率和支付方式方面都存在很大的差别。首先，从产品结构上看，传统贸易主要以初级产品和最终产品为主，而制造加工过程中产生的零配件、部件、半成品等中间产品的比重非常低。而供应链贸易的情况恰好相反，中间产品在其构成中占据了重要地位。其次，从单笔交易量和交易频率上看，为了适应看板生产和品种多样化的需要，核心企业在管理上力争降低采购库存的同时保证供应的及时性，因此，在采购过程中出现了单笔订单采购数量下降、采购周期缩短、交易频率提高的特点。据统计，2004年企业间单笔贸易交货价值只有50年前的40左右。最后，从交易的支付与结算方式上看，传统贸易主要采用信用证(国际贸易)和支票(国内贸易)等支付方式，为了保证信用，购买方企业必须要在相应银行的账户上留存一定数量的保证金。而在供应链贸易中，由于交易双方往往保持较长的合作关系，对对方的信用状况比较了解，因此，赊账贸易正在越来越多地被采用，双方往往在交易一段时间后再集中进行结算。2.2供应链金融的含义及特点2.2.1供应链金融的含义供应链金融，是对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产供销”链条的稳固和流转畅顺，并通过金融资本与实业经济协作，构筑银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展、良性互动的产业生态。供应链金融并非某一单一的业务或产品，它改变了过去银行等金融机构对单一企业主体的授信模式，而是围绕某“1”家核心企业，从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中这一供应链链条，将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体，全方位地为链条上的“N”个企业提供融资服务，通过相关企业的职能分工与合作，实现整个供应链的不断增值。因此，它也被称为“1+N”模式。2.2.2供应链金融的特点（1）供应链金融从核心企业入手研究整个供应链，一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决供应链失衡问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，改善其谈判地位，使供应链成员更加平等地协商和逐步建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力，促进了整个供应链的持续稳定发展。（2）供应链金融从新的视角评估中小企业的信用风险。基于供应链金融的思想，银行等金融机构从专注于对中小企业本身信用风险的评估，转变为对整个供应链及其交易的评估，这样既真正评估了业务的真实风险，同时也使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。3企业供应链金融创新案例分析和总结3.1物流企业主导模式美国联合包裹服务公司(UPS)与沃尔玛的合作3.1.1案例再现作为强势的买方，世界著名的零售商沃尔玛通常会要求东南亚供应商、出口商垫付全额货款，货物到岸后30天90天才结清。这对于其上游的中小企业造成了严重的资金压力，有些供应商甚至因此不敢与沃尔玛签订大单合约。但美国联合包裹服务公司(UPS)提供的供应链金融服务不仅保证沃尔玛能够继续延长账期，而且可以使得其供货商利用沃尔玛的信用以优惠的利率获得应收账款融资，从而巧妙地解决了这一难题。如图1所示，UPS首先与沃尔玛和其供应商签订多方合作协议，为后两者提供物流服务。同时，UPS作为中间结算商，代替沃尔玛与东南亚地区数以万计的出口商进行支付结算。而UPSC则作为UPS的信用部门，保证在货物交付到UPS物流机构两周内把货款先行支付给出口商，以确保后者资金的快速运转。出口企业将包括出口清关在内的全程货运业务转交UPS，并支付相应的物流服务费用和一定的融资费用。最后，UPSC代表持有货物的UPS与沃尔玛进行统一贷款结算。一方面，UPSC的供应链金融服务使得沃尔玛避免了和大量出口商逐个结算的交易成本，帮助供应商缩短了账期。另一方面，UPS扩大了市场份额，在物流服务与金融服务上同时获益。此外，UPSC还可以为中小供应商企业提供为期五年的循环信用额度，帮助这些供应商规避沃尔玛收到货物后拖延付款的风险。对于缺乏信用支持的中小企业来说，UPSC融资的成本也远低于其他融资渠道。因此，不管是物流企业UPS、核心企业沃尔玛还是其上游中小企业，均受益于UPSC所提供的这种供应链金融服务。3.1.2分析总结美国联合包裹信用部门(UPSC)之所以能够在UPS供应链金融服务中发挥关键性的作用，主要得益于如下三点优势：首先，UPSC的前身是美国第一国际银行，丰富的从业经验使得其金融服务专业性与风险控制能力堪比专业金融机构；其次，UPSC作为全球第一物流公司UPS的财务部门，有足够的资本从事较大规模的融资业务；最后，作为供应链活动的直接参与者，UPS能避免信息不对称，有效控制信用风险。这种以UPS为代表的物流企业主导模式有着如下三个特点：1物流企业设计融资方案并提供资金。在实际应用中，物流企业不仅主导了融资准备过程中对象的选择、方案的设计，而且负责确定融资实施过程中融资规模、融资利率以及还款方式等。在该模式下，物流企业实质上扮演了金融机构的角色。这对于物流企业的规模与财务实力均提出了很高的要求。只有规模庞大、网络广泛、财务运作能力强的物流企业，才能够承担与大量中小供应商合作对接的成本，并在供应链金融服务中获得足够的盈利空间，在广泛客户群的基础上有效地分散融资风险。2物流企业是方案实施过程中融资抵押物的实际掌控者。在融资条件的确定过程中，物流企业先通过其物流网络了解目标抵押物的特征，同时利用数字标签系统和产品信息平台掌控抵押物的实时状态。最终，与核心企业结算后才交出货物控制权。物流企业不仅拥有抵押物的所有权，而且起着仓储与保管的功能。因此，在方案实施中融资抵押物的掌控者是物流企业，以便于企业根据融资方案的进程或者还款计划的执行状况来确定和调整其运输和交货计划。3物流企业是信息渠道建立者和信息掌握方。在实际融资过程中，物流企业控制的抵押物的变现价值与成本往往会随着状态与位置的变化而变化。这就意味着物流企业要控制其融资风险，必须要能够实时掌握货物的运输信息。4对我国开展供应链金融的启示目前，供应链金融业务在我国还处于初步发展阶段，其中主要存在着组织模式单一、资本运作能力低下、信息平台落后、风险控制机制薄弱等诸多问题。因此，借鉴国际经验并结合我国国情，发展我国供应链金融业务应当注意以下四个方面。(一)积极发展供应链金融模式多元化应当在继续发展商业银行供应链金融业务的同时，积极鼓励物流企业和企业集团直接参与供应链金融服务，以促进我国供应链金融业务的多元化发展。(二)提高企业和银行的资本运作能力高效的资本运作能力对于开展供应链金融至关重要。在我国，企业或银行资本运作较国外金融机构的效率较低使得供应链融资服务难以盈利。因此，我国商业银行要尽量发挥自身特色与政策优势，企业可以尽量依靠战略性股权融资等方式来筹集资金，提高财务运作能力以增强资本实力，为我国开展供应链金融提供坚实的资本基础。(三)加强对信息平台的建设投入透明、高效的信息平台是发展供应链金融业务的基础设施条件。由于融资抵押物在供应链中的实际流动和使用状况与融资还款的保障息息相关，企业和银行必须对信息平台建设投入充足的人力、物力和财力，才能有效控制风险。而我国信息平台的建设比较落后，重视程度不高，普遍投入不大。由于缺乏高效的信息平台，其信息获取能力和处理能力不足严重制约了客户多维度拓展和业务信息网络式扩张。因此，信息平台投入必须加强。(四)完善相关法律法规完善的相关法律法规是我国供应链金融业务健康发展不可或缺的外部法律环境。目前，我国担保法和合同法中供应链金融的相关条款并不完善。由于供应链金融业务往往涉及多方主体的重大利益，通常包含质权所有权的原始分配和质权所有权的流动带来的再分配，很可能引发所有权的纠纷和矛盾。相比于国外，我国在抵押权、担保物权等涉及供应链金融的法律概念的界定、纠纷处理、登记制度等方面的空隙和不明朗限制了供应链金融的正常发展。因此，完善相关法律法规至为关键。另一个方面，对于金融机构和物流机构交叉业务监管方面，还需要进一步明确监管主体，建立监管模式，完善监管政策。