17股票的交易规则.pptx

v一、一、T+0、T+1与与T+3交割制度交割制度v1、T是英文是英文Trade的首字母，是交易的意思。的首字母，是交易的意思。vT+0交易是深交所交易是深交所93年底推出的一种交易办法。年底推出的一种交易办法。v指成交当日就可以获得股票和现金。指成交当日就可以获得股票和现金。v投资者买入股票后当天就可以卖出，卖出股票后当投资者买入股票后当天就可以卖出，卖出股票后当天又可以买入。天又可以买入。vT+0制度，股市交易较为活跃。香港和西方的股票制度，股市交易较为活跃。香港和西方的股票市场都采用市场都采用T+0制度。制度。v我国权证交易是我国权证交易是T+0制度。制度。v2、1995年年1月月1日起日起，为了保证股票市场的稳定，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，防止过度投机，我国股市实行我国股市实行“T+1”交易制度交易制度，即，即当日买进的股票，必须要到下一个交易日才能卖出。当日买进的股票，必须要到下一个交易日才能卖出。v同时，对资金仍然实行同时，对资金仍然实行“T0”，即当日回笼的资金，即当日回笼的资金马上可以使用。马上可以使用。v用于用于A股、基金和债券的交割。股、基金和债券的交割。v3、T+3制度则用于两市的制度则用于两市的B股交易。股交易。即当日买入的即当日买入的股票只能在成交日后的第三个交易日卖出，资金与股票只能在成交日后的第三个交易日卖出，资金与证券的收付也是在成交日后的第三个交易日进行。证券的收付也是在成交日后的第三个交易日进行。v二、涨停板和跌停板制度二、涨停板和跌停板制度v涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。超过后停止交易。v我国证券市场现行的我国证券市场现行的涨跌停板制度是涨跌停板制度是1996年年12月月13日发布，日发布，1996年年12月月26日开始实施的，日开始实施的，旨在保护广旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的规范化。规范化。v制度规定：除上市首日之外，股票（含制度规定：除上市首日之外，股票（含A、B股）、股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过易日收市价格的涨跌幅度不得超过10，超过涨跌，超过涨跌限价的委托为无效委托。限价的委托为无效委托。v我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。市为止。v三、股票的停牌、复牌制度三、股票的停牌、复牌制度v1、上市公司董事会申请对其股票及其衍生品种停牌、上市公司董事会申请对其股票及其衍生品种停牌与复牌的情况有：与复牌的情况有：v上市公司公布年度报告或中期报告，或上市公司于上市公司公布年度报告或中期报告，或上市公司于交易日公布董事会关于权益分派、配股、公积金转交易日公布董事会关于权益分派、配股、公积金转增股本等决议时，当日上午停牌，下午开市时复牌；增股本等决议时，当日上午停牌，下午开市时复牌；v上市公司召开股东大会，会议期间为证券交易所交上市公司召开股东大会，会议期间为证券交易所交易时间的，自股东大会召开当日停牌，直至公告股易时间的，自股东大会召开当日停牌，直至公告股东大会决议当日上午开市时复牌，公告日为非交易东大会决议当日上午开市时复牌，公告日为非交易日，则公告后第一个交易日复牌。日，则公告后第一个交易日复牌。v2、上市公司出现以下情况之一的，证券交易所对其、上市公司出现以下情况之一的，证券交易所对其股票及其衍生品种停牌或复牌：股票及其衍生品种停牌或复牌：v（1）在新闻媒介中出现上市公司尚未披露的信息，）在新闻媒介中出现上市公司尚未披露的信息，可能对公司股票及其衍生品种的交易产生较大影响，可能对公司股票及其衍生品种的交易产生较大影响，证券交易所对该股票及其衍生品种停牌，直至上市证券交易所对该股票及其衍生品种停牌，直至上市公司对该消息做出公告的当日下午开市时复牌。公司对该消息做出公告的当日下午开市时复牌。v（2）股票交易出现异常波动，证券交易所可对其停）股票交易出现异常波动，证券交易所可对其停牌，直至有披露义务的当事人做出公告的当日下午牌，直至有披露义务的当事人做出公告的当日下午开市时复牌。开市时复牌。v四、一板市场、二板市场和三板市场制度四、一板市场、二板市场和三板市场制度v1、一板市场：也称为、一板市场：也称为主板市场主板市场，指传统意义上的证，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。券发行、上市及交易的主要场所。v主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次市场的重要组成部分。相互联系，是多层次市场的重要组成部分。v相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有有“晴雨表晴雨表”之称。之称。v主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。盈利能力。v2、二板市场、二板市场：又称：又称“第二板第二板”，是与一板市场相对，是与一板市场相对应而存在的概念，应而存在的概念，主要针对中小成长性新兴公司而主要针对中小成长性新兴公司而设立，其上市要求一般比设立，其上市要求一般比“一板一板”宽一些。宽一些。v与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产业导向等特点。监管要求严格、具有明显的高技术产业导向等特点。v国际上成熟的证券市场与新兴市场大都设有这类股国际上成熟的证券市场与新兴市场大都设有这类股票市场，国际上最有名的二板市场是美国纳斯达克票市场，国际上最有名的二板市场是美国纳斯达克市场市场,中国大陆目前没有。中国大陆目前没有。v3、三板市场：即代办股份转让业务，、三板市场：即代办股份转让业务，是指经中国证是指经中国证券业协会批准，由具有代办非上市公司股份转让业券业协会批准，由具有代办非上市公司股份转让业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市公务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市公司提供的特别转让服务，其服务对象为中小型高新司提供的特别转让服务，其服务对象为中小型高新技术企业。技术企业。v其作用：发挥证券公司的中介机构作用，充分利用其作用：发挥证券公司的中介机构作用，充分利用代办股份转让系统现有的证券公司网点体系，方便代办股份转让系统现有的证券公司网点体系，方便投资者的股份转让，为投资者提供高效率、标准化投资者的股份转让，为投资者提供高效率、标准化的登记和结算服务，保障转让秩序，依托代办股份的登记和结算服务，保障转让秩序，依托代办股份转让系统的技术服务系统，避免系统的重复建设，转让系统的技术服务系统，避免系统的重复建设，降低市场运行成本和风险，减轻市场参与者的费用降低市场运行成本和风险，减轻市场参与者的费用负担。负担。v三板市场这一名字为业界俗称，其正式名称是三板市场这一名字为业界俗称，其正式名称是“代代办股份转让系统办股份转让系统”，于于2001年年7月月16日正式开办。日正式开办。v作为中国多层次证券市场体系的一部分，三板市场作为中国多层次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗系统历史遗留的数家公司法人股的流通问题。留的数家公司法人股的流通问题。v五、增发和定向增发制度五、增发和定向增发制度v1、上市公司的增发、配股、发债等都属于再融资概、上市公司的增发、配股、发债等都属于再融资概念的范畴。念的范畴。v2、增发：、增发：是指上市公司为了再融资而再次发行股票是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为。的行为。v3、定向增发、定向增发：是增发的一种形式，是指上市公司在：是增发的一种形式，是指上市公司在增发股票时增发股票时,其发行的对象是其发行的对象是特定的投资者特定的投资者(不是有不是有钱就能买钱就能买)。v4、在一个成熟的证券市场中，上市公司总是在股票、在一个成熟的证券市场中，上市公司总是在股票价值与市场价格相当或被市场价格高估时，实施增价值与市场价格相当或被市场价格高估时，实施增发计划；发计划；v而在股票价值被市场价格低估时实施回购计划，这而在股票价值被市场价格低估时实施回购计划，这才是遵循价值规律、符合市场经济逻辑的合理增发才是遵循价值规律、符合市场经济逻辑的合理增发行为。行为。v因为在市场价格低于股票价值时实施增发，对公司因为在市场价格低于股票价值时实施增发，对公司原有股东无异于是一次盘剥，当然对二级市场中小原有股东无异于是一次盘剥，当然对二级市场中小投资者的利益和投资信心都是一种伤害。投资者的利益和投资信心都是一种伤害。v六、询价、询价发行和配售制度六、询价、询价发行和配售制度v1、询价：、询价：按规定，首次公开发行的股票在确定发行按规定，首次公开发行的股票在确定发行价格时，不能自行确定。必须通过向符合规定的机价格时，不能自行确定。必须通过向符合规定的机构投资者进行价格征询。价格征询的过程就叫询价。构投资者进行价格征询。价格征询的过程就叫询价。v2、询价发行：、询价发行：询价发行方式就是给申购的投资者一询价发行方式就是给申购的投资者一个询价区间（即申购价格上限和下限），然后由投个询价区间（即申购价格上限和下限），然后由投资者在发行价格区间内进行累计投标询价，最后综资者在发行价格区间内进行累计投标询价，最后综合累计投标询价结果和市场走势等情况确定发行价合累计投标询价结果和市场走势等情况确定发行价格。格。v3、配售：、配售：投资者申购股票数量与股票发行量之间存投资者申购股票数量与股票发行量之间存在数量比例差别。在数量比例差别。v因此，在股票的实际发售时，要按照同比例的原则，因此，在股票的实际发售时，要按照同比例的原则，确定每个投资者可以实际购买的股票数量，这个方确定每个投资者可以实际购买的股票数量，这个方式就叫配售。式就叫配售。v七、七、QDII和和QFIIv1、QDII(国内机构投资者赴海外投资资格认定制度国内机构投资者赴海外投资资格认定制度QUALIFIEDDOMESTICINSTITUTIONALINVESTORS,QDII)制度由香港政府部门最早提出，制度由香港政府部门最早提出，是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计，是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计，以容许在资本账项目未完全开放的情况下，国内投以容许在资本账项目未完全开放的情况下，国内投资者往海外资本市场进行投资。资者往海外资本市场进行投资。v它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。资基金。v和和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。排。v2、QFII(QualifiedForeignInstitutionalInvestors)，是指合格的外国投资者制度。是指合格的外国投资者制度。v中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在20世世纪纪90年代初就设立和实施了这种制度。年代初就设立和实施了这种制度。vQFII制度是许多国家和地区，特别是新兴市场经济制度是许多国家和地区，特别是新兴市场经济体普遍实施的在货币没有完全可自由兑换、资本项体普遍实施的在货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下有限度地引进外资，开放资本目尚未开放的情况下有限度地引进外资，开放资本市场的一项过渡性制度。市场的一项过渡性制度。v它允许经核准的合格外国机构投资者它允许经核准的合格外国机构投资者(QFII)在一定在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转换地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转换为外汇汇出的一种市场开放模式。为外汇汇出的一种市场开放模式。vQFII制度本质上就是对进入本国证券市场的外资进制度本质上就是对进入本国证券市场的外资进行一定的限制。行一定的限制。v八、基金重仓股和证券机构重仓股八、基金重仓股和证券机构重仓股v1、基金、证券机构交叉持股较多，但有的股票基金、基金、证券机构交叉持股较多，但有的股票基金持股特别多，证券机构几乎没有，反的情况也有，持股特别多，证券机构几乎没有，反的情况也有，如何看待？操作上应注意什么？如何看待？操作上应注意什么？v2、我的看法：、我的看法：v（1）股票的认同度）股票的认同度对上市公司的价值分析方面，对上市公司的价值分析方面，二者基本的研究思路大体一致，既都以价值分析为二者基本的研究思路大体一致，既都以价值分析为基础；基础；v（2）持股信息的披露）持股信息的披露二者有明显区别。二者有明显区别。v对基金有非常规范的要求，周对基金有非常规范的要求，周-月月-季季-半年半年-年终都年终都要有披露；要有披露；v而对证券机构则没有这种要求，如果不是上市公司而对证券机构则没有这种要求，如果不是上市公司年报披露前十位流通股东，证券机构自己不会披露年报披露前十位流通股东，证券机构自己不会披露“商业秘密商业秘密”的。的。v（3）持股时间的限制）持股时间的限制二者有明显区别。二者有明显区别。v对证券机构则没有持股时间的限制，对基金有非常对证券机构则没有持股时间的限制，对基金有非常规范的要求。规范的要求。v（4）持股比例的限制）持股比例的限制二者有明显区别。二者有明显区别。v对基金而言，持有每只股票的数量有占基金总额度对基金而言，持有每只股票的数量有占基金总额度与占股票总比例二个限制；与占股票总比例二个限制；v对证券机构则只有持股量占股票总比例一个限制。对证券机构则只有持股量占股票总比例一个限制。v（5）开户数量的限制）开户数量的限制二者也不同。二者也不同。v一个基金只能开一个资金帐户；一个基金只能开一个资金帐户；v而证券机构则可利用其分支机构开多个资金帐户。而证券机构则可利用其分支机构开多个资金帐户。v正因为以上几个方面的区别，决定了基金和证券机正因为以上几个方面的区别，决定了基金和证券机构在操作方式上有很大不同。构在操作方式上有很大不同。v除了长线品种外，证券机构可以利用分支机构帐户除了长线品种外，证券机构可以利用分支机构帐户进行操纵股票，短期持股；而基金则因为资金量大，进行操纵股票，短期持股；而基金则因为资金量大，为进退方便，一般只持有大中盘股票。为进退方便，一般只持有大中盘股票。v关于操作的道理：关于操作的道理：v一般说来，基金重仓股是长线品种，股性不会太活一般说来，基金重仓股是长线品种，股性不会太活跃；证券机构重仓股则不一定，中短线机会可能更跃；证券机构重仓股则不一定，中短线机会可能更多一些。多一些。v九、存量发行九、存量发行、IPO和新老划断和新老划断v1、存量发行：中国、存量发行：中国股市一直以股市一直以增量发行增量发行的方式为主，的方式为主，境外境外市场一般推行市场一般推行“存量发行存量发行”。v前者前者是已发行股票的公司经一定时期后为扩充股本是已发行股票的公司经一定时期后为扩充股本而而发新股发新股；v后者后者指股份公司指股份公司不增发新不增发新股，股，仅将原有的老股东的仅将原有的老股东的股份再卖给市场投资人。股份再卖给市场投资人。v增量发行又分有偿无偿两种类型，有偿主要包括配增量发行又分有偿无偿两种类型，有偿主要包括配股和向社会增发；无偿即为送股。股和向社会增发；无偿即为送股。v2、IPO：IPO是是InitialPublicOfferings(首次公开首次公开发行股票发行股票)的缩写。的缩写。v首次公开招股是指一家企业第一次将它的股份向公首次公开招股是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。众出售。v一般地，一旦一般地，一旦IPO完成后，该公司就可申请到证交完成后，该公司就可申请到证交所或报价系统挂牌交易。所或报价系统挂牌交易。v3、新老划断：、新老划断：自自2004年年6月至今，中国股市首发月至今，中国股市首发(IPO)与增发均偃旗息鼓，首要原因是为与增发均偃旗息鼓，首要原因是为保证股改顺保证股改顺利平稳。利平稳。v据统计，深市股改公司总市值已达据统计，深市股改公司总市值已达4148.9亿，占深亿，占深市总市值比例的市总市值比例的42.55%。v此前权威人士表示，股改公司和市值双过半是股改此前权威人士表示，股改公司和市值双过半是股改成功的重要标志，也是重启股票发行的基本条件之成功的重要标志，也是重启股票发行的基本条件之一。一。v据此，业内认为，据此，业内认为，“新老划断新老划断”或已为期不远。或已为期不远。v新老划断即划定一个时间点，此时间点后，首次公新老划断即划定一个时间点，此时间点后，首次公开发行公司的股票不再区分上市流通和暂不流通的开发行公司的股票不再区分上市流通和暂不流通的股份。股份。v十、股票的除息和填息、除权和填权十、股票的除息和填息、除权和填权v1、除息和除权：、除息和除权：股票发行企业在发放股息或红利时，股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。v停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。取股息红利的权利，这就称为除息。v同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。红利数，这就是除息交易。v如果上市公司是以发放股票的方式发送红利股息的，如果上市公司是以发放股票的方式发送红利股息的，则被成为则被成为除权。除权。v2、够享受股利、股息，这也决定了两者市场价值之、够享受股利、股息，这也决定了两者市场价值之间存在差异。间存在差异。v除权日当天开市前要根据除权除息具体情况计算得除权日当天开市前要根据除权除息具体情况计算得出一个剔除除权除息影响后的价格作为开盘指导价，出一个剔除除权除息影响后的价格作为开盘指导价，这也称为除权（除息）基准价，其计算办法是：这也称为除权（除息）基准价，其计算办法是：v（1）除息基准价的计算办法为：）除息基准价的计算办法为：除息基准价除息基准价=股权登记日收盘价股权登记日收盘价每股所派现金每股所派现金v（2）除权基准价计算分为送股股权和配股股权：）除权基准价计算分为送股股权和配股股权：股权登记日收盘价股权登记日收盘价送股除权基准价送股除权基准价=1+每股送股比例每股送股比例股权登记日收盘价股权登记日收盘价+配股价配股价配股比例配股比例配股除权基准价配股除权基准价1+每股配股比例每股配股比例v（3）有送红利、派息、配股的除权基准价计算方法）有送红利、派息、配股的除权基准价计算方法为：收盘价为：收盘价+配股比例配股比例配股价配股价-每股所派现金每股所派现金、v除权基准价除权基准价=1+送股比例送股比例+配股比例配股比例v3、在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股、在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。v倘若股价上涨到除权除息前的价格水平，变称为充倘若股价上涨到除权除息前的价格水平，变称为充分填权。分填权。v相反，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权相反，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所下降，（除息）基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。股票能否走出填权行情，一般与市场环则为贴权。股票能否走出填权行情，一般与市场环境、发行公司的行业前景、公司获利能力和企业形境、发行公司的行业前景、公司获利能力和企业形象有关。象有关。v4、股权登记日、股权登记日v上市公司在送股、派息或配股的时候，需要定出某上市公司在送股、派息或配股的时候，需要定出某一天，界定哪些股东可以参加分红或参与配股，定一天，界定哪些股东可以参加分红或参与配股，定出的这一天就是股权登记日。出的这一天就是股权登记日。v也就是说也就是说,在股权登记日这一天仍持有或买进该公司在股权登记日这一天仍持有或买进该公司的股票的投资者的股票的投资者,可以享有此次分红或参与此次配股。可以享有此次分红或参与此次配股。v这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。东的帐上。v简单说：因应发放股票股利或现增而向下调整股价简单说：因应发放股票股利或现增而向下调整股价就是除权，就是除权，v因应发放现金股利而向下调整股价就是除息。因应发放现金股利而向下调整股价就是除息。v除权或除息的产生系因为投资人在除权或除息日之除权或除息的产生系因为投资人在除权或除息日之前与当天购买者，两者买到的是同一家公司的股票，前与当天购买者，两者买到的是同一家公司的股票，但是内含的权益不同，显然相当不公平。但是内含的权益不同，显然相当不公平。v因此，必须在除权或除息日当天向下调整股价，成因此，必须在除权或除息日当天向下调整股价，成为除权或除息参考价。为除权或除息参考价。v除息参考价除息参考价v为使除息前为使除息前(含现金股利含现金股利)与除息后所买到的价格一与除息后所买到的价格一致，公司在发放现金股利时，将股票的价格，按照致，公司在发放现金股利时，将股票的价格，按照现金股利，予以同等金额的下降，此为除息参考价。现金股利，予以同等金额的下降，此为除息参考价。v除息日申报参考价除息日申报参考价=前一交易日收盘价前一交易日收盘价现金股现金股利金额利金额v例如：例如：A公司决定于公司决定于8月月7日除息，发放现金股利日除息，发放现金股利3元。元。8月月6日收盘价为日收盘价为50元，那么在元，那么在8月月7日的开盘参考价日的开盘参考价将为将为(503)元，为元，为47元。元。v除权参考价的计算除权参考价的计算v当公司发放股票股利时，流通在外的股数增多，但当公司发放股票股利时，流通在外的股数增多，但发放股票前后，公司整体价值不变，但股数增多了，发放股票前后，公司整体价值不变，但股数增多了，所以在除权后，每股价值就会下降，成为除权参考所以在除权后，每股价值就会下降，成为除权参考价。价。v除权参考价除权参考价=前一交易日该股票收盘价前一交易日该股票收盘价(1+配股率配股率)v例如：例如：B公司决定于公司决定于7月月15日发放股票股利五百股日发放股票股利五百股(即配股率为即配股率为50%)。7月月14日的收盘价为日的收盘价为150元。那元。那么在么在7月月15日除权当天的参考价将为日除权当天的参考价将为(1501+0.5)=100元元v既除权又除息的参考价计算既除权又除息的参考价计算v现在很多公司在发放股利时，会采取配股加配息的现在很多公司在发放股利时，会采取配股加配息的方式。方式。v其参考价的计算方法为：其参考价的计算方法为：v除权又除息参考价除权又除息参考价=(前一交易日该股票收盘价现前一交易日该股票收盘价现金股利金额金股利金额)(1+配股率）配股率）v十一、股票交易品种、时间和原则十一、股票交易品种、时间和原则v1、交易品种：、交易品种：v普通股股票（股和股）、债券普通股股票（股和股）、债券(含企业债券、公含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等)、国债回购、基金。、国债回购、基金。v2、交易时间：、交易时间：v每周一至周五，每天上午每周一至周五，每天上午9:30至至11:30，下午，下午1:00至至3:00。v法定公众假期除外。法定公众假期除外。v每个交易日的申报时间：每个交易日的申报时间：vA、9：159：25集合竞价集合竞价vB、9：3011：30前市，连续竞价前市，连续竞价vC、13：0015：00后市，连续竞价后市，连续竞价v其它时间交易系统不接受申报单和撤单。其它时间交易系统不接受申报单和撤单。vD、9：259：30分分期间，交易系统不接受任何申期间，交易系统不接受任何申报，在这段时间内提交的订单，将被当作废单处理。报，在这段时间内提交的订单，将被当作废单处理。vE、开市集合竞价、开市集合竞价的订单收集阶段分为两个阶段，的订单收集阶段分为两个阶段，v其中其中9：159：20阶段阶段允许撤销允许撤销已经提交的订单；已经提交的订单；v9：209：25阶段阶段不允许撤销不允许撤销已经提交的订单。已经提交的订单。vF、深圳证券交易所、深圳证券交易所2:57-3:00也是集合竞价时间。也是集合竞价时间。v3、交易原则：价格优先、时间优先。、交易原则：价格优先、时间优先。v价格优先价格优先较高价格买进申报优先于较低价格买较高价格买进申报优先于较低价格买进申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申进申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报；报；v时间优先时间优先买卖方向、价格相同的，先申报者优买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。间确定。v十二十二、A股交易费用一览表股交易费用一览表v1、个人开户费：沪深两市一般是、个人开户费：沪深两市一般是90元。元。v2、印花税：、印花税：0.1%。v3、佣金、佣金：不用的证券公司有不同的标准，一般在：不用的证券公司有不同的标准，一般在0.1%0.3%之间，起点之间，起点5元。元。现场交易和网上交现场交易和网上交易又有区别。易又有区别。v4、过户费：成交面额的、过户费：成交面额的0.1%，起点，起点1元。元。